Иллюстрация с обложки оригинального издания
Инвесторы зачастую нерациональны, а фондовый рынок - непредсказуем
Трёхдневный кризис, начавшийся 28 мая 1962 года, наглядно продемонстрировал, насколько странным может быть поведение банкиров Уолл-стрит, и как сильно решения инвесторов зависят от их эмоций.
Утром 28 мая, после шести месяцев спада фондового рынка, проходило большое количество торгов. Центральный офис обновлял цены на акции вручную и делал это с опозданием.
Инвесторы запаниковали, узнав, что им предлагаются устаревшие цены. Они поспешили распродать свои акции, что спровоцировало необратимое снижение цен и привело к обвалу.
Эмоции, вызвавшие обвал, помогли восстановиться после него: инвесторы знали, что индекс Доу-Джонса не может опуститься ниже 500 пунктов. Когда его значение приблизилось к этому пределу, все начали покупать акции, так как ожидали роста цен. Через три дня после обвала рынок полностью восстановился.
Служащие фондовой биржи сделали вывод, что правительству необходимо уделять больше внимания «деловому климату», то есть настроению и нерациональным ожиданиям финансового рынка.
Эта неизбежная иррациональность - причина непредсказуемости рынка. Единственно верное предсказание поведения рынка: «Он будет неустойчив».
Ford Edsel: неудачный выпуск нового продукта
В конце 1950-х годов автомобиль Ford Edsel должен был стать флагманским продуктом Ford, но оказался чуть ли не самой большой неудачей компании.
Во-первых, компания неверно оценила рынок. В 1955 году американский автомобильный рынок был на подъёме. Семейный доход увеличивался, и люди охотно покупали автомобили среднего ценового сегмента, в котором у Ford не было опыта. В это время компания начала планировать модель Edsel.
К выпуску Edsel в 1958 году на рынке произошёл экономический спад, и вкусы потребителей изменились: стали популярны небольшие и дешёвые автомобили.
Вторая причина неудачи - покупатели слишком многого ожидали от нового автомобиля.
Ford потратил $250 млн на разработку Edsel (самый дорогой проект на тот момент) и активно освещал это в рекламе автомобиля. Потребители ожидали чего-то революционного и были разочарованы: Edsel оказался обычным автомобилем.
Третьей причиной стал убогий дизайн Edsel. Ford провёл массу психологических исследований, чтобы сделать автомобиль привлекательным для молодых семей с хорошим доходом, но пренебрёг технической стороной. Как только продукт был выпущен, покупатели обнаружили несколько ошибок, от ненадёжных тормозов до дёрганья при разгоне.
Система федерального подоходного налогообложения должна вернуться к состоянию 1913 года
Один из богатейших людей на планете Уоррен Баффет признаёт, что его налог ниже, чем у его секретаря. Это показывает, насколько несправедлива система федерального подоходного налогообложения США. Рассмотрим развитие системы с момента её создания.
В 1913 году федеральное правительство ввело налог на прибыль. Причина заключалась в том, что доходы государства уменьшились, а расходы увеличились. Изначально ставки подоходного налога были небольшими. Основными плательщиками являлись самые богатые граждане. Потом ставки постоянно повышались, и применение налога распространилось на остальное население. Но для богатых появлялось всё больше лазеек. Теперь же ставки подоходного налога довольно высоки, особенно для среднего класса.
Современный способ структурирования налога неэффективен.
Пример. Фрилансеры не заключают новых контрактов в середине года, чтобы не получить больше дохода. Им выгоднее заплатить меньше налогов, чем больше заработать.
Сложная система лазеек сделала налогообложение настоящим полем битвы. Федеральная налоговая служба ежегодно борется с армией консультантов и юристов, специализирующихся на обходе Налогового кодекса в интересах граждан.
Налоговая реформа политически нецелесообразна. Несколько президентов США пытались упростить Налоговый кодекс, но все попытки оказались неудачными. Нынешняя система выгодна слишком многим влиятельным богачам, которые не хотят отказываться от таких преимуществ.
Чтобы решить эту проблему, систему необходимо вернуть к состоянию 1913 года.
Запрет инсайдерской торговли
В 1959 году сырьевая компания Texas Gulf Sulphur нашла «золотую жилу» в Онтарио, Канада. Их предварительные буровые испытания обнаружили меди, серебра и других полезных ископаемых на сотни миллионов долларов. Знавшие про находку люди решили молчать об этом, тайком покупая акции Texas Gulf.
Когда начали распространяться слухи, Texas Gulf организовала пресс-конференцию и опровергла их, а её руководители продолжали покупать акции. Когда компания объявила о находке, цена на акции взлетела до небес, и её акционеры разбогатели.
Такое поведение считалось неэтичным, но законы в отношении инсайдерской торговли не соблюдались. На этот раз Комиссия по ценным бумагам и биржам предъявила Texas Gulf обвинения в мошенничестве и инсайдерской торговле.
Суду пришлось решать, действительно ли результаты тестового бурения доказали ценность находки, и были ли последующие пессимистические пресс-релизы компании заведомо ложными.
Суд вынес обвинительный приговор и заявил, что общественность должна иметь «разумную возможность реагировать» на любые новости, влияющие на стоимость акций, до того, как инсайдеры компании начнут торговлю.
С тех пор инсайдерская торговля преследуется по закону, а игры Уолл-стрит стали немного чище.
Быстро достигнутый успех может также быстро сойти на нет
В 60-х автоматический копировальный аппарат имел огромный успех, и его разработчик - Xerox - стал лидером рынка. Но вскоре компания потерпела крах. История Xerox делится на три этапа:
1. Первоначальный успех вопреки всему.
Долго считалось, что люди не заинтересованы в копировании документов, поскольку процесс был дорогостоящим - первый экземпляр оборудования работал на специальной бумаге.
Когда в 1959 году Xerox выпустил первый копировальный аппарат на обычной бумаге, никто не ожидал столь высокого спроса на продукт. Через шесть лет доходы Xerox взлетели до $500 млн.
2. Период стабильного успеха.
Xerox уверенно встал на ноги и начал жертвовать значительные средства на благотворительность. Компания хотела выразить свою благодарность тем, кто ей помог, и использовать свои позиции, чтобы влиять на общество.
Пример. Xerox стал вторым по величине инвестором Университета Рочестера, который помог разработать технологию ксерокопирования. 1964 году они потратили $4 млн на телевизионную кампанию в поддержку ООН после открытых нападок правых политиков.
3. Успех превращается в поражение.
На пике своей славы, в 1965 году, Xerox потерял технологическое лидерство над конкурентами, которые производили дешёвые подделки. Новые исследования и разработки не приносили результатов - компания оказалась в затруднительном положении.
Эти этапы являются ярким примером истории развития любой компании. Xerox пережил третий этап и до сих пор находится на пике успеха.
Нью-йоркская фондовая биржа спасает брокерскую компанию и предотвращает финансовый кризис
В 1963 году брокерская компания Ira Haupt & Co. не имела достаточного капитала для торговли на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), и её членство подлежало аннулированию.
Причина этому - роковая сделка. Компания купила сырьё и взяла кредит в банке под залог складских расписок, которые оказались фальшивыми. Ira Haupt & Co. стала жертвой коммерческого мошенничества и не могла погасить огромный долг.
Компании требовалось $22,5 миллиона, чтобы снова стать платёжеспособной. Ситуация усугублялась паникой из-за убийства Кеннеди. NYSE опасалась, что из-за банкротства Ira Haupt & Co. во время национальной паники люди потеряют веру в свои инвестиции и обрушат фондовую биржу. Она чувствовала, что благополучие страны зависит от выживания Ira Haupt & Co., поэтому выделила для спасения компании $7,5 млн и предотвратила финансовый кризис.
Аморальные или преступные деяния оправдываются «ошибками коммуникации»
Когда компания оказывается в центре громкого скандала, её сотрудники утверждают, что во всём виноваты «проблемы коммуникации».
Пример. Если компания сливает токсичные отходы в воду, это не из жадности, а потому, что «руководство не смогло надлежащим образом сообщить местным менеджерам о новой экологической стратегии».
В конце 1950-х годов General Electric (GE) проводил масштабную фиксацию цен. Около 29 компаний по производству электроники договорились о фиксации цен на оборудование. Это обошлось покупателю, как минимум, в 25 % сверх обычной цены.
Скандальное дело было доведено до суда и подкомитета Сената. Некоторые менеджеры выплатили штрафы и получили срок, но руководителям высшего звена компании не были предъявлены обвинения, так как они утверждали, что всё произошло из-за ошибки коммуникации: менеджеры среднего звена неправильно истолковали их инструкции.
В то время в GE было принято два типа политики: официальная и скрытая. Если руководитель даёт вам задание с каменным лицом - это официальная политика, которой вы должны следовать, но если он подмигивает вам, то вы должны делать прямо противоположное тому, что было сказано. Иногда приходится догадываться, что подразумевал руководитель. А если вы сделаете неправильные выводы, то окажитесь в беде.
Несмотря на политику GE, запрещающую обсуждение цен с конкурентами, многие менеджеры предположили, что она лишь для отвода глаз. Но как только они попали под суд за фиксацию цен, то поняли, что не могут обвинить руководство.
Эта история показывает, что руководители действительно могут использовать коммуникационные проблемы, чтобы избежать ответственности за всевозможные нарушения.
Владелец Piggly Wiggly чуть не уничтожил его в битве на фондовом рынке
Piggly Wiggly - первый супермаркет с тележками для покупателей, ценниками на всех товарах и контрольно-кассовым пунктом. В 1917 году его владелец запатентовал концепцию супермаркета самообслуживания. Сейчас Piggly Wiggly малоизвестен из-за действий своего эксцентричного владельца Кларенса Сондерса, который пошёл на многое в борьбе с финансовыми спекуляциями.
В 1920-е годы сеть Piggly Wiggly быстро расширялась, но когда пара франшиз в Нью-Йорке обанкротилась, некоторые инвесторы воспользовались этим, начав массовую продажу акций Piggly Wiggly с целью сбить их курс (налёт «медведей»).
Налёт «медведей» - это стратегия, при которой инвесторы делают инвестиции, приносящие прибыль, если цена акций падает, а затем делают всё возможное, чтобы цены снижались. Сондерс был в ярости и хотел преподать Уолл-стрит урок: он начал скупать акции Piggly Wiggly, чтобы выкупить большую их часть. И ему почти удалось это сделать.
Он публично объявил, что хочет купить все акции Piggly Wiggly и, влезая в долги, смог выкупить 98 % акций. Его действия подняли биржевые цены с $39 до $124 за акцию, и инвесторы-злоумышленники столкнулись с огромными потерями.
Однако скупщикам акций удалось убедить фондовую биржу предоставить им отсрочку по выплатам. Позиция Сондерса была непрочна из-за долгов, и он был вынужден объявить себя банкротом.
Если бы Сондерс имел больше влияния на фондовую биржу, покупки сейчас совершали бы в Piggly Wiggly, а не в Walmart.
Деловая смекалка и чистая совесть могут сосуществовать
Когда очень влиятельный государственный чиновник начинает заниматься бизнесом и использует свои связи, чтобы заработать деньги, многие обвинят его в продажности. Но к случаю Давида Лилиенталя это не относится.
В 1930-е годы Лилиенталь служил чиновником при Рузвельте. В 1941 его назначили председателем компании Tennessee Valley Authority, отвечающей за развитие и распространение недорогой гидроэлектроэнергии. В 1947 году он стал первым председателем Комиссии по атомной энергии.
Покинув государственную службу в 1950 году, Лилиенталь показал себя целеустремлённым бизнесменом. Благодаря накопленному опыту он хорошо разбирался в добывающей промышленности. Лилиенталь купил Minerals and Chemical Corporation of America, находящуюся в бедственном положении, возродил компанию и заработал небольшое состояние.
Его коллеги по госслужбе обвинили Лилиенталя в продажности, но он просто был слишком привержен интересам обеих сторон. Лилиенталь решил взять лучшее от обоих миров и в 1955 году основал Development and Resources Corporation, консалтинговое агентство, которое помогало развивающимся странам осуществлять крупные общественные программы.
Это амбициозное начинание доказывает, что Лилиенталь - идеальный бизнесмен, ответственный как перед акционерами, так и перед народом.
Акционеры редко пользуются своей властью
Теоретически, самые влиятельные люди в Америке - акционеры. Они владеют крупнейшими корпорациями. Гигантские компании сильно влияют на американское общество. Многие политологи считают, что Соединённые Штаты напоминают скорее олигархическую феодальную страну, чем демократическую.
Крупными корпорациями руководит Совет директоров, избираемый акционерами. Раз в год акционеры собираются, чтобы выбрать Совет, проголосовать по вопросам политики и опросить руководителей, которые управляют компанией. Но эти встречи - фарс.
Руководство компании не считает акционеров своими начальниками и старается не посвящать их в дела компании. Эта тактика работает с большинством акционеров. Такие встречи делают интересными только профессиональные инвесторы, которые открывают обсуждение совета директоров и управления.
Пример. На собрании акционеров AT&T инвестор Вилма Сосс отчитала председателя правления Фридриха Каппеля и даже предложила ему обратиться к психиатру.
Профессиональные инвесторы вроде Сосс часто владеют акциями многих компаний и хотят привлечь их к ответственности за свои действия. Но попытки растормошить инвесторов - дело неблагодарное: нет ничего более пассивного и послушного, чем инвестор, который регулярно получает дивиденды.
Если бы акционеры чаще пользовались своей властью, руководство компаний не поступало бы, как ему заблагорассудится.
Вы можете сменить работодателя, даже если посвящены в коммерческую тайну
Право принять заманчивое предложение от конкурента вашего нынешнего работодателя существовало не всегда. Прецедент создал учёный-исследователь Дональд Вольгемут.
В 1962 году Вольгемут руководил инженерным отделом аэрокосмической компании B.F. Goodrich, которая была лидером в изготовлении скафандров. Тогда компания потеряла контракт проекта «Аполлон», который достался её главному конкуренту International Latex. Когда Вольгемут получил предложение от International Latex работать над престижным проектом «Аполлон», он без промедления согласился.
Начальники Вольгемута побоялись, что он выдаст конкуренту секреты производства скафандров. Вольгемут подписывал соглашение о конфиденциальности, и B.F. Goodrich подали на него в суд.
Эта спорная ситуация породила два ключевых вопроса:
- Можно ли принять меры против человека, который ещё не нарушил соглашение о конфиденциальности?
- Надо ли помешать ему добиваться положения, которое побудило бы его к совершению преступления?
В судьбоносном решении судья постановил, что, хотя Вольгемут был в состоянии нанести вред Goodrich, его нельзя признать виновным заранее, и поэтому он может заключить контракт с International Latex.
Этот случай ознаменовал великую победу прав работников.
Союз банкиров не смог защитить фунт стерлингов от спекулянтов
В 1960 году британский фунт стерлингов был одной из самых престижных мировых валют. Когда фунт попал под атаку финансовых спекулянтов в 1964 году, центральные банки по всему миру чувствовали себя обязанными защищать его.
Атака была следствием Бреттон-Вудской конференции 1944 года, когда крупнейшие экономики мира решили создать международную валютную биржу, на которой все валюты обменивались бы по фиксированной цене. Чтобы поддерживать эти фиксированные цены, правительствам приходилось часто вмешиваться в валютный рынок, продавая или покупая валюту.
В 1964 году Британия переживала дефицит торгового баланса. Валютные спекулянты считали, что Великобритания не сможет поддерживать фиксированный курс валют и будет вынуждена девальвировать фунт. Они начали делать ставки против фунта, желая снизить его стоимость.
Столкнувшись с угрозой не только фунту стерлингов, но и международной валютной бирже, союз правящих кругов денежно-кредитной политики во главе с Федеральной резервной системой США начал покупать фунты, чтобы не допустить девальвирования валюты.
Казалось, что тактика работает, первые атаки были отражены. Но спекулянты были настойчивы и терпеливы. В 1967 году союз больше не мог покупать фунты, и Великобритании пришлось девальвировать валюту более чем на 14 %.
Война за фунт стерлингов была лишь первым признаком недостатка Бреттон-Вудской системы, которая прекратила своё существование в 1971 году.
Самое главное
Наше представление финансового рынка и деловой этики обусловлено историей. Например, борьба одного человека за смену работодателя оказала большое влияние на права работников в целом.
Книга «Бизнес-приключения» рассказывает о 12 захватывающих тематических достижениях в области бизнеса, экономики и финансов. Истории этих достижений касаются событий и компаний, о которых вы, возможно, никогда не слышали. Но уроки, которые можно извлечь из этих историй, актуальны и по сей день.
Кому нужна эта книга?
- Всем, кто интересуется наиболее значимыми событиями из новейшей истории экономики;
- Публичным людям, ответственным за принятие решений, которые хотят избежать ошибок своих предшественников.
Главные вопросы и тезисы:
- Как показал крах 1962 года, инвесторы – люди нерациональные, а фондовый рынок – вещь непредсказуемая.
- История Ford Edsel – отличный пример неудачного запуска.
- Федеральная система подоходного налога должна вернуться к состоянию на 1913 год.
- Инсайдерскую торговлю удалось обуздать после случая в Техасском заливе 1959 года.
- История компании Xerox – успех, который исчез так же быстро, как и возник.
- Нью-Йоркская биржа спасла брокерскую компанию, чтобы избежать кризиса.
- Руководители могут списать преступные действия на «ошибки коммуникации».
- Владелец Piggly Wiggly – первого в мире супермаркета самообслуживания – едва не уничтожил собственную компанию в битве на фондовом рынке.
- Пример Дэвида Лилиенталя: деловая смекалка и чистая совесть могут сосуществовать.
- Акционеры редко пользуются властью, которая есть у них в распоряжении.
- Благодаря Дональду Вольгемуту вы можете сменить работодателя, даже если знаете его бизнес-секреты.
- В 1964 году фунт стерлингов подвергся атаке спекулянтов – и даже союз центральных банкиров не смог его защитить.
Итак, основная мысль этой книги:
Истоки современных принципов финансового рынка можно найти в истории.
Практические советы:
- В любой компании возможен и взрывной рост, и внезапный спад. Будьте готовы выстоять.
- Удачный запуск продукта – половина успеха. Не повторяйте историю Ford Edsel.
Джон Брукс
– журналист, писатель, известен в первую очередь благодаря своему многолетнему вкладу в журнал The New Yorker, где он писал статьи, аналогичные изложенным в этой книге.
Окунитесь в самые влиятельные экономические и финансовые события прошлого столетия
Прочитав эту книгу, вы поймете, почему Билл Гейтс заявил, что «Бизнес-приключения», полученная им в подарок от Уоррена Баффета – его любимая книга всех времен и народов. В конце концов, где еще он мог бы узнать о том, что общего между запуском самого уродливого автомобиля в мире, подмигиванием от исполнительного директора компании General Electric и крахе сети супермаркетов Piggly Wiggly?
Эти и другие события, описанные в книге, раскрывают несколько главных достижений в истории Американского бизнеса, последствия которых до сих пор являются довольно ощутимыми. Они проложили путь таким вещам как конец инсайдерской торговли, а также право людей работать на того работодателя, на которого они хотят.
Прочитав эти двенадцать захватывающих и удивительных очерков, вы узнаете:
- как Уолл-Стрит практически уничтожил Piggly Wiggly,
- почему встречи акционеров крупных компаний обычно превращаются в полный балаган,
- и как неправильно понятый жест исполнительного директора GE привел его на суд.
Как показал крах 1962 года, инвесторы – люди нерациональные, а фондовый рынок – вещь непредсказуемая
Сколько можно упустить за три дня? Ну, если вы фондовый инвестор и впали в трехдневную кому 28 мая 1962 года, вы можете проснуться, и никаких ощутимых изменений с вашими инвестициями не произойдет – но и также вы можете проспать весь хаос краха 1962 года. Этот трехдневных кризис прекрасно иллюстрирует, каким странным может быть поведение банкиров с Уолл-Стрит, и насколько сильно инвесторами может руководить их настроение, а не реальные факты.
28 мая 1962 года настроение на Уолл-Стрит было крайне мрачным после шести месяцев спада на фондовом рынке. В то утро происходило много торгов, и центральный офис не успевал обновлять цены на акции, так как все это делалось вручную.
Инвесторы запаниковали, когда обнаружили, что могут узнать истинную цену на акции только через временной промежуток примерно в 45 минут, за который фактическая цена опять падала. Следовательно, они в этот момент продавали свои акции, что повлекло за собой новый виток падения цен. В результате произошел кризис – в стоимости акций было потеряно больше 20 миллиардов долларов.
Но эмоции не только вызвали крах – они же помогли и восстановить ситуацию: инвесторы вспомнили о том, что знал каждый из них – показатель индекса Доу-Джонса, который показывал среднюю стоимость рынка акций, не может быть ниже 500. Поэтому, когда ценность акций приблизилась к этому лимиту, паника прекратилась, так как все стали ожидать, что цены поднимутся вверх. Через три дня после краха рынок уже полностью восстановился.
После этого диковинного события многие пытались найти ему рациональное объяснение. Но единственный вывод, к которому пришли официальные представители биржи – это то, что правительство должно уделять больше внимания «бизнес-климату» финансового рынка – то есть настроению и ожиданиям его игроков.
Эта неотъемлемая иррациональность приводит к непредсказуемости рынка. На самом деле, единственное, что можно предсказать о рынке наверняка, это цитата известного банкира Дж. П. Моргана: «Будет колебаться».
История Ford Edsel – отличный пример неудачного запуска
Федеральная система подоходного налога должна вернуться к своему состоянию на 1913 год
Уоррен Баффет – один из самых богатых людей на планете, и тем не менее, он признается, что его налоговая ставка гораздо ниже, чем у его секретарши (чей доход, разумеется, во много раз меньше, чем его). Звучит как злая шутка?
Ну, вот это идеальный пример того, насколько несправедливо устроена американская система подоходного налога. Для того, чтобы понять, как такое вообще возможно, давайте посмотрим на то, как эта система развивалась с момента ее основания.
В 1913 году, после нескольких десятилетий политических дебатов и опасений скатиться в социализм, федеральное правительство начало вводить подоходный налог. Причина была в том, что правительственный доход был стабилен, а расходы росли.
Изначально налоговая ставка была низкой, и основными вкладчиками казны были наиболее состоятельные граждане. Но с тех пор эта ставка постоянно росла, налогами облагались все большие слои населения, и в то же время для богатых людей появлялось все больше и больше лазеек. Тогда размер подоходного налога был достаточно высок, и больше всего его влияние ощущал на себе средний класс населения.
Сегодняшняя налоговая система не отличается высокой эффективностью. Например, фрилансеры часто перестают брать новые небольшие заказы для того, чтобы не получать большего дохода, потому что с налоговой точки зрения это гораздо выгоднее, чем зарабатывать еще.
Более того, сложная система лазеек превратила налогообложение в настоящее поле битвы. Внутренняя налоговая служба, которая собирает налоги, вынуждена ежегодно бороться с огромной армией налоговых консультантов и адвокатов, чья профессия позволяет уклоняться от налогов. Это приводит к колоссальной трате человеческих ресурсов с обеих сторон.
И к сожалению, налоговая реформа сейчас практически нереальна. Многие президенты пытались упростить налоговый кодекс, но никому из них это не удалось. Современная система просто работает на благо слишком большого количества слишком влиятельных богачей, которые ни за что не откажутся от своих преимуществ, среди которых, например, тот факт, что на прирост капитала накладывается меньшая налоговая ставка, чем, например, на
зарплату.
Так где же решение? Федеральная налоговая система должна откатиться назад к своему состоянию на 1913 год – и совершить вторую попытку.
Инсайдерскую торговлю наконец-то удалось обуздать после случая в Техасском заливе 1959 года
Представьте, что ваш дядя работает в нефтяной компании, и однажды он вам звонит и предлагает купить акции его компании, так как они только что обнаружили новое нефтяное месторождение, но объявят об этом только завтра. Выглядит это так, что если вы купите акции, то по факту начнете заниматься инсайдерской торговлей, правильно?
Сегодня это так, но все не обязательно должно было происходить таким образом перед случаем в Техасском заливе.
В 1959 году сырьевая компания Texas Gulf Sulphur сорвала джекпот. Предварительные пробы бурения показали, что под землей скрыты сотни миллионов долларов в виде меди, серебра и других полезных ископаемых.
Люди, которые знали об этой находке, решили о ней умолчать, украдкой покупая акции в Техасском заливе. Руководство компании и другие люди, которые были в курсе, начали скупать акции, параллельно инструктируя своих родственников делать то же самое.
Когда расползались слухи о том, что компания, возможно, обнаружила кое-что существенное, в Техасском заливе состоялась пресс-конференция, в рамках которой состоялось преуменьшение слухов и распространение дезинформации – в то время как руководство продолжало скупать акции.
Когда компания в конце концов объявила о своей находке, цены на акции взлетели до небес, и все, кто приобрел их раньше, мгновенно обогатились.
В то время как сейчас такое поведение считается неэтичным, даже по стандартам Уолл-Стрит, тогда законы об инсайдерской торговле практически не принимались во внимание.
Но после этого случая в действие вступила Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку (SEC): она обвинила компанию в мошенничестве и инсайдерской торговле. Такой беспрецедентный смелый шаг разозлил очень многих инвесторов.
В ходе судебного разбирательства суд должен был решить, насколько результаты пробного бурения могли помочь определить ценность находки, и были ли последующие пресс-релизы компании опубликованы с тем, чтобы специально ввести людей в заблуждение.
В конце концов суд вынес обвинительный приговор вместе с заявлением о том, что обществу необходимо дать возможность среагировать в нужный момент на любую новость, которая может повлиять на цены акций, прежде чем инсайдеры компании начнут их продавать.
С тех пор инсайдерская торговля находится под контролем и на Уолл-Стрит стало немного спокойнее.
История компании Xerox – успех, который исчез так же быстро, как и возник
В начале 60-х годов автоматический копировальный аппарат стал невероятно популярен, а его разработчик – компания Xerox – внезапно стала лидером рынка. Но затем, в течение нескольких лет, компания испытывала значительные трудности. Давайте взглянем на три основных этапа непредсказуемой истории Xerox:
Первый этап – беспрецедентный успех.
Традиционно считалось, что людям не будет интересен процесс документов, поскольку они в этот момент чувствуют, будто воруют оригинальный контент. Процесс был дорогостоящим – первоначальный вариант аппарата работал только со специальной бумагой.
Поэтому, когда в 1959 году Xerox выпустили свой первый копировальный фото-аппарат для обычной бумаги, никто не ожидал, что продукт будет пользоваться таким спросом.
Основатели даже отговаривали своих друзей и родных от инвестирования в акции компании. Однако всего через шесть лет доходы Xerox взлетели до 500 миллионов долларов.
Второй этап – период стабильного успеха.
Xerox завоевывала рынок настолько уверенно, что они начали заниматься обширной благотворительностью. Это довольно типично для тех, кто достигает быстрого успеха: компания хотела выразить свою благодарность тем, кто помог ей, и использовать свои позиции, чтобы завоевать общественное влияние.
К примеру, компания Xerox стала вторым по величине инвестором Университета Рочестера, который первоначально помогал в разработках технологии ксерокопирования. Собственники компании также сделали многое для Организации Объединенных Наций. В 1964 году они потратили 4 миллиона долларов на телевизионную кампанию в поддержку ООН после того,
как она попала под публичные нападки политиков правого крыла.
На третьем этапе Xerox вынуждены были наблюдать, как быстро успех может превратиться в поражение. Вскоре после достижения пика своей славы в 1965 году, Xerox столкнулись с серьезными проблемами. Технологическое лидерство компании над конкурентами угасло, так как те начали выпускать более дешевые продукты. Более того, новые инвестиции в исследования и разработки не принесли результатов – и у компании возникли серьезные проблемы.
Эти три этапа являются ярким примером того, как в любой компании можно наблюдать как взрывной рост, так и снижение результатов. К счастью для себя, Xerox пережила третий этап и до сих пор успешна.
Как Нью-йоркская фондовая биржа спасла брокерскую компанию, чтобы избежать финансового кризиса
В 1963 году брокерская компания Ira Haupt & Co. столкнулась с проблемой. Ей не хватало капитала для торговли на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) и ее членство подлежало аннулированию.
Причиной такого затруднительного положения являлся тот факт, что компания, которая торговала сырьевыми материалами, заключила роковую сделку. Она купила хлопковое и соевое масло, доставку которого предполагалось осуществить позднее, и использовала складские расписки в качестве залога, чтобы взять кредит в банке. Расписки оказались поддельными, а масла на самом деле не существовало. Ira Haupt & Co. оказались жертвой коммерческого мошенничества и была не в состоянии погасить огромный долг.
После встречи с некоторыми акционерами, банками и представителями NYSE выяснилось, что Ira Haupt & Co. требовалось $22,5 миллиона, чтобы снова стать платежеспособной. Ситуацию усугубляло то, что вся страна на тот момент была в панике: президента Кеннеди только что застрелили, а рынок находился в стадии застоя.
Но NYSE не позволила Ira Haupt & Co. обанкротиться – она буквально спасла брокерскую компанию!
В NYSE опасались, что банкротство Ira Haupt & Co. во время национальной паники заставит людей потерять веру в свои инвестиции, что вызовет еще больше проблем на Уолл-Стрит. Они чувствовали, что благополучие страны зависело от выживания Ira Haupt & Co., поэтому вместе с компаниями-членами NYSE разработали для Ira Haupt & Co. план выплаты долгов.
Со стороны NYSE для этой цели было выделено $7,5 млн. Вместе с другими кредиторами бирже удалось спасти Ira Haupt.
Маловероятно, что NYSE когда-либо снова пойдет на подобный шаг, но в то время ей действительно удалось предотвратить финансовый кризис в разгар всеобщей паники.
Руководители могут списать свои аморальные или преступные действия на «ошибки коммуникации»
В наше время, компания оказывается в центре громкого скандала, ее сотрудники утверждают, что никто не сделал ничего плохого, и что истинный виновник это «проблемы коммуникации».
Например, если компания сливает токсичные отходы в воду, это не из жадности, а потому, что «руководство не смогло надлежащим образом известить местных менеджеров о новой экологической стратегии».
Один из подобных случаев произошел в конце 1950х годов, когда компания General Electric (GE) проводила масштабную фиксацию цен. Около 29 компаний по производству электроники вступили в сговор о фиксации цен на оборудование общей стоимостью 1,75 миллиардов долларов. Фиксация обходится покупателю, как минимум, в 25% сверх обычной цены.
Когда выяснилось, что GE была главным инициаторов фиксации цен, скандальное дело было доведено до суда и подкомитета Сената. Несмотря на то, что некоторые менеджеры выплатили штрафы и получили срок, руководителям высшего звена компании не были предъявлены обвинения.
Почему это сошло им с рук? Они утверждали, что все произошло из-за ошибки
коммуникации: менеджеры среднего звена неправильно истолковали их инструкции. Судя по всему, в то время в GE было принято два типа политики: официальная и скрытая. Если руководитель дает менеджеру задание с каменным лицом – это официальная политика, которой он должен следовать беспрекословно.
Но если он подмигивает при этом, интерпретация остается на усмотрение сотрудника. Обычно он должен делать прямо противоположное тому, что было сказано, но иногда приходится догадываться, что подразумевал руководитель. А если не удается сделать правильные выводы, то у этого менеджера вообще могут возникнуть проблемы.
Из-за этого, несмотря на то, что у GE была политика, запрещающая обсуждение цен с конкурентами, многие менеджеры предположили, что эта политика существует лишь для отвода глаз. Но как только они попали под суд за фиксацию цен, то поняли, что не могли обвинить руководство.
Эта история – наглядный пример того, что руководители действительно могут использовать коммуникационные проблемы для того, чтобы парировать ответственностью за всякого рода нарушения.
Владелец Piggly Wiggly – первого в мире супермаркета самообслуживания – едва не уничтожил собственную компанию в битве на фондовом рынке
Если вы не живете на юге или среднем Западе США, вы вряд ли когда-нибудь слышали о Piggly Wiggly. Так или иначе, 1917 году его владелец запатентовал концепцию супермаркета самообслуживания. Это был первый супермаркет с тележками для покупателей, ценниками на всех товарах и контрольно-кассовым пунктом.
Piggly Wiggly существует до сих пор, но практически неизвестен из-за действий своего эксцентричного владельца Кларенса Сондерса, который пошел на многое, чтобы бороться с финансовыми спекуляциями.
В 1920-е годы сеть Piggly Wiggly быстро расширялась по всей территории Соединенных Штатов. Но когда пара франшиз в Нью-Йорке потерпела неудачу, некоторые инвесторы воспользовались этим, начав массовую продажу акций Piggly Wiggly с целью сбить их курс (рейд «медведей»).
Рейд «медведей» – это стратегия, при которой инвесторы делают инвестиции, приносящие прибыль, если цена акций падает, а затем делают все, что в их силах, чтобы сбить эти цены. В случае с Piggly Wiggly они утверждали, что вся компания оказалась в беде из-за неудачных франшиз в Нью-Йорке.
Сондерс был в ярости и хотел преподать Уолл-стрит урок: он начал скупать акции Piggly Wiggly со спекулятивными целями, то есть хотел выкупить их большинство.
И ему это почти удалось.
Он публично заявил, что собирается купить все существующие акции Piggly Wiggly и, после того как влез в огромные долги, сумел выкупить 98% акций. Его действия подняли биржевые цены с $39 до $124 за акцию: катастрофа для «медвежьих рейдеров», которые столкнулись с огромными потерями.
Однако рейдерам удалось убедить фондовую биржу предоставить им отсрочку по выплатам. Позиция Сондерса была непрочна из-за долгов и он, в конечном итоге, понес такие большие потери, что был вынужден объявить себя банкротом.
Если бы Сондерс имел чуть больше влияния на фондовую биржу, вы могли бы совершать покупки сейчас в Piggly Wiggly, а не в крупных магазинах типа Wal-Mart.
Пример Дэвида Лилиенталя: деловая смекалка и чистая совесть могут сосуществовать
Когда весьма влиятельный правительственный чиновник переключается на деловой мир и использует свои старые связи в правительстве, чтобы заработать деньги, многие люди могут обвинить его в продажности.
Но в случае Дэвида Лилиенталя это обвинение было бы неуместным.
В 1930-е годы Лилиенталь был исправным гражданским служащим в администрации президента-реформатора Рузвельта. Затем в 1941 году он был назначен председателем Tennessee Valley Authority, в качестве лица, отвечающего за разработку и распространение дешевой гидроэлектроэнергии в тех регионах, где отсутствуют частные поставщики.
Позже, в 1947 году он занимал пост первого председателя Комиссии по атомной энергии, пропагандируя важность мирного гражданского использования атомной энергии.
И когда он, наконец, оставил государственную службу в 1950 году, он не скрывал свою мотивацию, сказав, что хочет заработать больше денег, чтобы обеспечить свою семью и накопить денег к собственному выходу на пенсию. После входа в частный сектор Лилиенталь неплохо проявил себя в качестве бизнесмена.
Его опыт работы в энергетической сфере помог ему развить бизнес в сфере
горнодобывающей промышленности и, так как он хотел испытать на себе все плюсы и минусы предпринимательства, он взял на себя хлопоты по восстановлению находящейся в плачевном состоянии корпорации американской химико-минеральной корпорации. Он достиг в этом успеха, в результате чего компании удалось избежать провала, а сам Лилиенталь сколотил себе небольшое состояние.
Новое направление работы также повлияло на его собственную точку зрения: он написал скандальную книгу о том, насколько важное значение имеет крупный бизнес имеет для экономики и безопасности Соединенных Штатов. Его бывшие коллеги по государственной власти обвинили его в предательстве, но Лилиенталь действительно хотел разобраться в обеих сторонах медали.
В конце концов Лилиенталь решил взять самое лучшее из своего опыта и в 1955 году основал консалтинговую компанию Resources Corporation, целью которой была помощь развивающимся странам в реализации общественных программ на государственном уровне.
Этот шаг доказывает, что на самом деле Лилиенталь является идеальным примером предпринимателя: его лояльность одинаково распространяется как на людей, так и на акционеров компании.
Акционеры редко пользуются властью, которая есть у них в распоряжении
Как вы думаете – кто самые влиятельные люди в Америке? Теоретически это должны быть акционеры.
Учитывая тот факт, что они владеют крупнейшими корпорациями в Америке, и огромные компании обладают такой огромной властью в американском обществе, что многие ученые-политологи говорят, что США больше напоминают олигархическую феодальную систему, чем демократию.
Эти крупные корпорации всегда возглавляет совет директоров, избираемый акционерами, что подтверждает реальную власть последних.
Раз в год акционеры собираются на ежегодные встречи для того, чтобы провести избрание совета директоров, проголосовать по вопросам внутренней политики и узнать у руководителей, как, собственно, идут дела в компании.
Но эти встречи, как правило, далеки от серьезных и достойных событий – и вы можете себе представить, что это на самом деле полный бардак.
Происходит это потому, что руководство компании не ощущает того, что акционеры на самом деле их боссы. Они целенаправленно делают так, что акционерам трудно добраться до встреч, удерживая их вдалеке от головного офиса компании. Во время встреч они заговаривают акционерам зубы разговорами о производительности и будущем компании, избегая
обсуждения реальных проблем.
И такая тактика срабатывает против большинства акционеров. Единственное, что делает эти встречи интересными – это участие в них профессиональных инвесторов, которые могут организовать реально стоящие дебаты.
Одним из забавных примеров является встреча акционеров компании AT&T в 1965 году, когда инвестор по имени Вильма Сосс отчитал председателя совета директоров Фредерика Каппела и даже посоветовал ему обратиться к психиатру.
Такие профессиональные инвесторы, как Сосс, часто владеют акциями многих компаний, и таким образом хотят привлечь их к ответственности за свои действия, не беспокоясь о том, что происходит в компании. А в описанном случае Сосс просто хотел привлечь внимание женщин из совета директоров.
На самом деле ваше право на этот шаг не всегда было таким очевидным, и вы должны поблагодарить за это ученого-исследователя по имени Дональд Вольгемут – именно он создал прецедент, в результате которого вы имеете право работать там, где вам хочется.
В 1962 году Вольгемут руководил техническим отделом авиакосмической компании B.F. Goodrich Company. Рынок продуктов, связанных с освоением космоса, начал расти довольно быстро после освоения Луны, и Goodrich был лидером рынка по производству скафандров.
В то же время компания расторгла контракт по ныне известному проекту Apollo со своим главным конкурентом – компанией International Latex. И когда Вольгемут получил предложение от International Latex работать над престижным проектом Apollo с большей сферой влияния и более высокой зарплатой, он принял его без промедления.
Но когда Вольгемут сообщил своему начальству, что уходит, они испугались, что он может разгласить секреты производства скафандров. Из-за этого страха, а также из-за того, что Вольгемут подписал соглашение о конфиденциальности, B. F. Godrich подала на него в суд.
Когда это дело дошло до суда, возникли два ключевых вопроса почти что философского характера:
- Если кто-нибудь никогда не нарушал соглашения или не высказывал подобных намерений, могут ли против него быть приняты меры, основанные лишь на предположении, что он может это сделать?
- Можно ли запретить кому-то занимать должность, которая может подтолкнуть его на совершение преступления?
Это решение создало прецедент для решения дальнейших подобных споров, что стало большой победой в сфере защиты прав наемных сотрудников.
В 1964 году в Великобритании возникли экономические трудности: страна столкнулась с серьезным торговым дефицитом. Валютные спекулянты были уверены, что Великобритания не сможет удержать фиксированную валютную ставку, и будет вынуждена девальвировать фунт. Следовательно, они начали массовую атаку на фунт с тем, чтобы сбить его стоимость.
Столкнувшись не только с угрозой падения курса фунта, но и с угрозой всей международной валютной системе в целом, широкий альянс организаторов финансово-денежной политики во главе с Федеральной резервной системой США начали принимать защитные меры. Они начали скупать фунт с тем, чтобы противодействовать давлению, которое производилось на фунт с целью его девальвации.
Сначала казалось, что тактика работает, и что первые волны атак удалось отбить. Но спекулянты проявляли невероятную стойкость, продолжая свои атаки в течение нескольких лет.
К примеру, борьба одного человека со своим работодателем могла оказать кардинальное воздействие на дальнейшее развитие общественных движений за права работников.
BUSINESS ADVENTURES
Twelve Classic Tales from the World of Wall Street
Перевод с английского А. Анваера
Художественное оформление В. Матвеевой
Иллюстрация на переплете Shutterstock/ Robert F. Balazik
© John Brooks, 1959, 1960, 1961, 1962, 1963, 1964, 1965, 1966, 1967, 1968, 1969
1. Биржевые колебания
Маленький крах 1962 года
Фондовая биржа – дневной приключенческий сериал для богатых – не была бы фондовой биржей без чередования взлетов и падений. Любой завсегдатай клиентского зала, любящий фольклор Уолл-cтрит, знает, как великий Джи-Пи Морган-старший остроумно ответил простачку, отважившемуся обратиться к нему с вопросом: «Как поведет себя рынок?» «Он будет колебаться», – сухо отреагировал Морган. Правда, у биржи много и других отличительных черт, и среди них как преимущества, так и недостатки. Плюс таков: биржа обеспечивает свободный поток капитала, позволяя, например, оперативно финансировать развитие промышленности. А вот и минус: невезучих, неразумных и внушаемых игроков она легко и просто освобождает от денег.
С возникновением фондовой биржи сложилась модель особого социального поведения – с характерными ритуалами, языком и типичной реакцией на те или иные обстоятельства. Больше всего поражает быстрота, с какой сформировался данный стереотип в тот самый момент, когда в 1611 году в Амстердаме, под открытым небом, появилась первая биржа. Удивительна и его неизменность: он остался тем же и на Нью-Йоркской фондовой бирже 1960-х годов. Так уж вышло, что первая биржа оказалась ретортой, в которой выкристаллизовались невиданные ранее человеческие реакции. Торговля акциями в Соединенных Штатах наших дней – умопомрачительное грандиозное предприятие с миллионами миль частных телеграфных линий, компьютерами, способными прочитать и скопировать манхэттенский телефонный справочник за три минуты, и с более чем 20 000 000 держателей акций. Как не похоже на горстку голландцев XVII века, ожесточенно торгующихся под дождем! Однако по поведению – то же самое, что и сейчас, и недаром можно сказать, что Нью-Йоркская фондовая биржа – социологическая пробирка, в которой протекают реакции, помогающие самопознанию рода человеческого.
Поведение участников первой в мире голландской биржи было подробно описано в 1688 году в книге «Путаница путаниц». Автор – азартный биржевой игрок по имени Иосиф де ла Вега. Несколько лет назад сей опус переиздали, переведя на английский, в Гарвардской школе бизнеса. Что же касается современных американских инвесторов и брокеров – а их поведенческие особенности становятся все заметнее в условиях кризиса, – то они во всей красе показали себя в последнюю неделю мая 1962 года, когда колебания на фондовой бирже приняли весьма причудливый характер. В понедельник 28 мая индекс Доу-Джонса акций 30 ведущих промышленных компаний, который ежедневно отслеживается с 1897 года, упал сразу на 34,95 пункта, то есть больше, чем в любой другой день, за исключением 28 октября 1929 года, когда он опустился на целых 38,33 пункта. Объем торгов 28 мая 1962 года составил 9 350 000 акций – седьмой по величине дневной оборот за всю историю Нью-Йоркской фондовой биржи. Во вторник, 29 мая, после тревожного утра, когда большинство акций упало намного ниже уровня курса при закрытии торгов 28 мая, рынок внезапно изменил направление движения и энергично скакнул вверх. Индекс Доу-Джонса поднялся – хотя это был не рекордный подъем – на целых 27,03 пункта. Рекорд (или почти рекорд) был поставлен в объеме торгов: было продано 14 750 000 акций. Это действительно дневной рекорд, если не считать объема торгов 29 октября 1929 года, когда число проданных акций превысило 16 миллионов (позже, в конце 1960-х, объемы в 10, 12 и даже 14 миллионов акций стали привычным делом; рекорд 1929 года был побит 1 апреля 1968 года, а в следующие несколько месяцев рекорды падали и устанавливались один за другим). Затем 31 мая, после праздника Дня поминовения, цикл завершился; объем торгов составил 10 710 000 акций (пятый показатель за всю историю), а индекс Доу-Джонса увеличился на 9,4 пункта, немного поднявшись по сравнению с днем начала лихорадки.
Кризис завершился через три дня. Излишне говорить, что результаты вскрытия обсуждались намного дольше. Еще де ла Вега заметил: амстердамские биржевые спекулянты были «весьма изобретательны в измышлении причин» внезапного падения цен на акции. Естественно, мудрецам Уолл-стрит также потребовалось хитроумие, чтобы объяснить, почему в самый разгар вполне успешного года рынок вдруг резко клюнул носом и едва не пошел ко дну. Главную причину усмотрели в апрельских нападках президента Кеннеди на капитанов сталелитейной промышленности, вознамерившихся поднять цены. Однако параллельно аналитики проводили напрашивавшуюся аналогию между маем 1962 и октябрем 1929 года. На такое сравнение наталкивало приблизительное равенство динамики цен и объема торгов, не говоря уже о близости чисел – 28 и 29, – которое было, конечно, чистой случайностью, но у многих вызвало зловещие ассоциации. Правда, все согласились, что различий больше, нежели сходства. Принятые между 1929 и 1962 годами регулирующие акты ограничения кредитов, выдаваемых на приобретение акций, сделали практически невозможной потерю игроком всех денег. Короче говоря, меткое словцо, которым де ла Вега охарактеризовал нежно любимую им амстердамскую биржу 1680-х гг., – «притон с азартными играми» – не слишком подходило для Нью-Йоркской биржи периода между 1929 и 1962 годами.
Крах 1962 года наступил не так уж внезапно: тревожные сигналы звучали, хотя заметили и правильно истолковали их очень немногие наблюдатели. В начале года акции начали неуклонно обесцениваться. Падение ускорялось, и за неделю, предшествовавшую кризису, то есть с 21 по 25 мая, показатели стали наихудшими с июня 1950 года. Утром в понедельник 28 мая брокеры и дилеры пребывали в явном недоумении. Достигнуто ли дно? Или падение продолжится? Мнения, как стало ясно потом, разделились. Служба, рассчитывающая индекс Доу-Джонса и рассылающая подписчикам данные по телетайпу, продемонстрировала некоторые опасения, охватившие ее за час с момента начала рассылок (9 часов) до начала торгов (10 часов). За этот час широкая лента (данные об индексе Доу-Джонса печатаются на вертикально бегущей ленте шириной 15,875 см. Лента называется широкой, чтобы отличаться от ленты, на которой печатаются конкретные цены на акции – горизонтально, по ширине 1,9 см) показала, что многие ценные бумаги, которыми дилеры занимались в выходные дни, рассылая клиентам требования о дополнительном кредитовании, сильно потеряли в цене. Из полученных данных стало ясно, что такого объема перевода активов в наличные деньги «не было уже много лет», а кроме того, последовало несколько обнадеживающих сообщений – например, о том, что компания «Вестингауз» заключила новый контракт с военно-морским министерством. Но еще де ла Вега писал, что в краткосрочной перспективе «сами по себе новости на бирже практически ничего не стоят». Важно настроение инвесторов.
С настроением все стало ясно буквально в первые же минуты после открытия торгов. В 10 часов 11 минут широкая лента сообщила: «Активность ценных бумаг при открытии была смешанной и весьма умеренной». Обнадеживающая информация, поскольку слово «смешанной» означало, что некоторые ценные бумаги поднялись, а некоторые упали в цене. Кроме того, считается, что падающий рынок не так опасен, когда на нем преобладает умеренная, а не бурная активность. Но успокоенность царила недолго, ибо к 10 часам 30 минутам узкая лента, на которой фиксируются цены и объем акций, стала не только занижать цены, разматываясь с максимально возможной скоростью – 500 знаков в минуту, но и запаздывать на целых шесть минут. Это означало, что телетайп перестал поспевать за скоростью совершения сделок в зале. Обычно, когда в зале на Уолл-стрит, 11 совершалась сделка, служащий записывал подробности на листке бумаги и пневматической почтой отсылал его в комнату на пятом этаже, где одна из девушек-секретарей печатала сведения на тиккере, чтобы передать в зал. Задержка в две-три минуты на фондовой бирже опозданием не считается. Опоздание – когда между отправкой сообщения по пневматической почте и печатью котировки на телетайпе проходит больше времени («Термины, принятые на бирже, выбраны довольно небрежно», – жаловался де ла Вега). В ранний период задержки появления котировки на ленте случались довольно часто, но они стали исключительно редкими с 1930 года, когда были установлены тиккеры, работавшие на бирже в 1962 году. 24 октября 1929 года, когда телетайп отстал на 246 минут, текст на ленте печатали со скоростью 285 знаков в минуту. До мая 1962 года самой большой задержкой было опоздание, никогда не случавшееся на новой машине, – 34 минуты.
(оценок: 1
, среднее: 4,00
из 5)
Название: Бизнес-приключения. 12 классических историй Уолл-стрит
Автор: Джон Брукс
Год: 1959-1969
Жанр: Зарубежная деловая литература, О бизнесе популярно, Управление, подбор персонала, Ценные бумаги, инвестиции
О книге «Бизнес-приключения. 12 классических историй Уолл-стрит» Джон Брукс
Говорят, что все новое – это хорошо забытое старое. Многое в нашем мире остаются неизменным, оно лишь модернизируется, подстраивается под изменения временного периода и людей, но основы основ, все же, остаются неизменными. Это относится как к различным вещам, так и к знаниям.
Начавшая развиваться вместе с историей человечества система товарно-денежных отношений, насчитывает тысячелетия. И, казалось бы, на сегодняшний день, когда современное общество достигло пика своего развития, основы основ ведения бизнеса должны были бы достигнуть своего апогея и быть абсолютно совершенными. Однако – это не так. По утверждению крупнейших воротил бизнеса и знаменитых бизнес-аналитиков – принципы управления бизнесом не меняются. Разработанные однажды, они оказались столь оптимальны, что до сих пор эффективно используются, лишь, по необходимости модернизируясь.
Джон Брукс представляет Вашему вниманию книгу, которая была написана более сорока лет назад. С тех пор она множество раз переиздавалась, но основные ее принципы остались неизменными. «Бизнес-приключения. 12 классических историй Уолл-стрит» — одна из самых популярных книг о бизнесе в Америке. Ее поклонниками являются Билл Гейтс и Уоррен Баффет. Эта книга повествует о корпоративной и финансовой жизни Америки почти пятидесятилетней давности. Брукс рассказывает поучительные истории из жизни Уолл-стрит, которые, как это не странно актуальны до сих пор.
Книга «Бизнес-приключения» рассказывает о двенадцати классических историях хитроумных махинаций и нестабильной природе финансового мира. Джон Брукс не просто художественно описывает истории, он охватывает всю тему целиком, исследуя ее как можно глубже, включая все подводные камни. Каждая из его история – это настоящие драмы и великолепные победы, одержанные благодаря моментам счастливых озарений. А также, эти истории великолепные примеры того, какую стратегию величайшие компании выбирают в периоды ужасного кризиса и наивысшего финансового успеха.
«Бизнес-приключения» — это книга, адресованная в первую очередь специалистам, желающим получить дополнительные сведения о своей профессиональной сфере. А также она будет интересна и обывателям, интересующимся ведением бизнеса в крупных корпорациях, работой биржи, налогами, маркетингом и акциями. В целом, книга универсальна и невероятно познавательна. Наслаждайтесь увлекательным чтением.
На нашем сайте о книгах сайт вы можете скачать бесплатно без регистрации или читать онлайн книгу «Бизнес-приключения. 12 классических историй Уолл-стрит» Джон Брукс в форматах epub, fb2, txt, rtf, pdf для iPad, iPhone, Android и Kindle. Книга подарит вам массу приятных моментов и истинное удовольствие от чтения. Купить полную версию вы можете у нашего партнера. Также, у нас вы найдете последние новости из литературного мира, узнаете биографию любимых авторов. Для начинающих писателей имеется отдельный раздел с полезными советами и рекомендациями, интересными статьями, благодаря которым вы сами сможете попробовать свои силы в литературном мастерстве.
Цитаты из книги «Бизнес-приключения. 12 классических историй Уолл-стрит» Джон Брукс
Дорога в ад всегда вымощена благими намерениями!
Плюс таков: биржа обеспечивает свободный поток капитала, позволяя, например, оперативно финансировать развитие промышленности. А вот и минус: невезучих, неразумных и внушаемых игроков она легко и просто освобождает от денег.
Eго цель – сбор беспрецедентного количества денег с беспрецедентно сложного общества самым честным из возможных способов, позволяющим стимулировать национальную экономику и поддерживать работу ценных предприятий. Если разумно и осознанно им пользоваться, как это происходило совсем недавно, то закон о подоходном налоге окажется не хуже таких же законов в других странах мира.
Скачать бесплатно книгу «Бизнес-приключения. 12 классических историй Уолл-стрит» Джон Брукс
(Фрагмент)
В формате
fb2
:
Скачать
В формате
rtf
:
Скачать
В формате
epub
:
Скачать
В формате
txt
:
Когда Билл Гейтс попросил Уоррена Баффета порекомендовать ему хорошую книгу о бизнесе, тот, ни минуты не задумываясь, дал ему свой экземпляр «Бизнес-приключений» Джона Брукса. Написанная более 40 лет назад, эта книга рассказывает о корпоративной и финансовой жизни Америки полувековой давности. Истории из жизни Уолл-стрит драматичны, увлекательны и поразительно актуальны. Сам Гейтс так говорит об этом:
«Принципы управления бизнесом не меняются, а прошлое может стать основой для развития идей в области менеджмента, …и даже если у вас есть самый лучший продукт или бизнес-план, это еще ничего не значит, а вот если у вас есть менеджер, способный находить новые подходы к решению задач, то компанию ждет прекрасное будущее».
12 классических историй – это рассказы о хитроумных махинациях и изменчивой природе финансового мира. Брукс не опускается до упрощенных объяснений успеха, он широко охватывает тему, исследуя ее глубину, рассказывает о настоящих драмах и моментах счастливых озарений. Каждая из этих историй – пример того, как образцовая компания ведет себя либо в моменты наивысшего торжества, либо в моменты падений.
На нашем сайте вы можете скачать книгу "Бизнес-приключения. 12 классических историй Уолл-стрит" Брукс Джон бесплатно и без регистрации в формате fb2, rtf, epub, pdf, txt, читать книгу онлайн или купить книгу в интернет-магазине.