Санхүүгийн зах зээл дэх инноваци ба тэдгээрийг Орос улсад ашиглах боломж Владимир Сергеевич Крылов. Санхүүгийн инновацийн ангилал Санхүүгийн шинэ бүтээгдэхүүн байж болно

Танилцуулга………………………………………………………………………………3

1. Санхүүгийн инноваци: мөн чанар, урьдчилсан нөхцөл………………….5
1. Санхүүгийн инноваци үүсэх урьдчилсан нөхцөл……….5
2. Санхүүгийн инновацийн тухай ойлголт……………………………8
3. Санхүүгийн инноваци нь зах зээлийн бүтээгдэхүүн болох ………………. 14
2. Санхүүгийн инновацийн улс орны эдийн засагт үзүүлэх нөлөө ………… 18
1. Санхүүгийн инновацийн эдийн засгийн шинжилгээ…………… 18

2.2. Санхүүгийн инновацийн улс орны эдийн засагт үзүүлэх нөлөө …… 20

Дүгнэлт…………………………………………………………………………………… 21

Ашигласан материал…………………………………………………… 23

Хавсралт…………………………………………………………… 24

Оршил

Санхүүгийн инноваци - санхүүгийн шинэ бүтээгдэхүүн, технологи, институци нь сүүлийн жилүүдэд дэлхийн эдийн засгийн үйл ажиллагаанд улам бүр нэмэгдэж байна.

Сүүлийн жилүүдэд ОХУ-д энэ нэр томъёоны өргөн утгаараа санхүүтэй холбоотой бүх зүйлд анхаарал хандуулах нь эрс нэмэгдэж байна: аж ахуйн нэгж, хувьцаат компаниудын санхүүгийн үйл ажиллагаа, үнэт цаас, банк, хөрөнгийн бирж, даатгалын компаниудын үйл ажиллагаа, тэтгэврийн сан гэх мэт. Эдийн засаг, ялангуяа санхүү, банкны боловсрол эзэмших сонирхол нэмэгдэж байна. Гадаадын санхүүгийн ном зохиолыг орос хэл дээр орчуулах, хэвлэх ажил эрс эрчимжсэн. Дотоодын зохиолчдын бүтээлүүд ч мөн авч үзэж буй хэсэгт гарч ирдэг.

ОХУ-ын хэрэглэгчдэд санхүүгийн мэдээллийн урсгал (хэвлэмэл болон цахим хэлбэрээр) мэдэгдэхүйц нэмэгдэж байгаа хэдий ч энэ нь гадаадын мэргэжилтнүүд, багш, оюутнуудад хүртээмжтэй дэлхийн эдийн засгийн мэдээллийн "далай" -аас хамаагүй бага юм. Гэхдээ нэг чухал хэсэг нь бүрэн дутуу илэрхийлэгддэг. Энэ чиглэл нь санхүүгийн инноваци юм.

Иймд эдийн засгийн санхүүгийн салбарыг сайжруулахын тулд нарийвчилсан судалгаа, боловсруулалт, дүн шинжилгээ хийх, цаашид практикт хэрэгжүүлэх шаардлагатай санхүүгийн инноваци нь өнөөгийн халуун сэдэв болоод байна.

Эссений зорилго нь санхүүгийн инновацийг бүх шинж чанараараа санхүүгийн зах зээлд үйл ажиллагаа явуулдаг бие даасан эдийн засгийн ангилал гэж үзэх явдал юм.

Ажлын зорилго: нэгдүгээрт, санхүүгийн инновацийн тухай ойлголт, тэдгээрийн мөн чанар, урьдчилсан нөхцөлийг илчлэх, хоёрдугаарт, санхүүгийн инновацийн эдийн засгийн дүн шинжилгээ хийх, авч үзэж буй үзэгдлийн улс орны эдийн засагт үзүүлэх нөлөөг тодорхойлох.

Энэхүү ажлын судалгааны объект нь санхүүгийн инноваци юм. Судалгааны сэдэв нь санхүүгийн ерөнхий зах зээлийн бие даасан салбар болох санхүүгийн инновацийн зах зээл юм.

Хураангуй нь санхүүгийн инноваци: мөн чанар, урьдчилсан нөхцөл, санхүүгийн инновацийн улс орны эдийн засагт үзүүлэх нөлөө гэсэн хоёр бүлгийг танилцуулж байна. Эхний бүлэгт энэ үзэгдлийг тодорхойлсон гол санаа, үзэл баримтлалыг харуулав. Хоёр дахь бүлэг нь инновацийн үр дагаврыг илчилж, инновацийн эдийн засгийн шинжилгээг өгдөг.

Энэхүү ажлын агуулга нь онолын болон практикийн аль аль нь юм. Практик үндэслэлийг авч үзэж буй үзэгдлийн талаар илүү тодорхой ойлгох боломжийг олгодог жишээнүүдээр хангадаг. Онолын үндэслэлийг боловсролын болон тогтмол хэвлэл, түүнчлэн интернетээс авсан мэдээлэлд тусгасан болно. Хавсралтад санхүүгийн инновацийн мөн чанар, ач холбогдлыг тодорхой харуулсан хүснэгт, графикуудыг оруулсан болно.

1. Санхүүгийн инноваци: мөн чанар ба урьдчилсан нөхцөл

1. Санхүүгийн инноваци үүсэх урьдчилсан нөхцөл

Санхүүгийн инноваци гэдэг нь санхүүгийн шинэ хэрэгсэл (санхүүгийн зах зээлд ажиллах шинэ арга) юм.

Одоогоос 25 жилийн өмнө олон тооны санхүүгийн хэрэглүүрүүд зүгээр л байхгүй байсан. Жишээлбэл, данс шалгах (ОДОО = тохиролцож авах захиалга, хүүгийн төлбөртэй дансыг шалгах, бэлэн бус төлбөр тооцоог хасах гэх мэт) 1972 он хүртэл байхгүй байсан. Өнөөдөр янз бүрийн хэмжээтэй хүмүүст хөрөнгө оруулах боломжтой санхүүгийн хэрэгслийн тоо эрс нэмэгдсэн. Шинэ санхүүгийн байгууллагуудын тоо ч нэмэгдсэн.

Жишээ нь 1979 оны хямралын үеэр АНУ-д үүссэн нөхцөл байдал; Энэ нь инноваци үүссэнээс ихээхэн шалтгаалсан. Үүнийг өөрөө харьцангуй шинэ санхүүгийн байгууллага байсан хамтын сангууд санал болгосон. Тэд хувьцааг нэг доллартай тэнцүүлсэн бөгөөд ингэснээр ямар ч хэмжээгээр хөрөнгө оруулалт хийх боломжтой болсон (бусад үнэт цаасны хувьд энэ нь зөвхөн нэрлэсэн үнийн дүнгээс хэд дахин их хэмжээтэй байсан). Хамтын сангууд зээлийн карт гаргахыг санал болгов. Мэдээжийн хэрэг, энэ бүхэн маш их сэтгэл татам байсан бөгөөд үйлчлүүлэгчдийн их урсгалыг үүсгэж чадахгүй байв. Үүний үр дүнд хамтын сангууд эрчимтэй хөгжиж байна. Энэ нь санхүүгийн зах зээлийн гажуудал (Сбербанкинд хэн ч хадгаламж хийгээгүй), санхүүгийн аймшигтай хямралд хүргэв. хадгаламж зээлийн хоршоо), 4 жил үргэлжилсэн. Үүнийг арилгахын тулд тусгай холбоо байгуулж, банкны салбарын сегментчиллийг хүртэл болиулсан. Эмчилгээний арга хэмжээний нэг нь ОДОО-г бий болгох явдал байв.

Харилцах дансанд хүү тэг байсан ч хуванцар карт гаргаж болно. Үүнтэй зэрэгцэн, үүнтэй холбоотойгоор тодорхой хэмжээний NOW данс бий болсон. Тиймээс, данс нээлгэхдээ үйлчлүүлэгч түүнтэй төлбөр хийх боломжтой картыг хүлээн авсан; Үүний зэрэгцээ харилцах дансны сөрөг үлдэгдэл үүсэх. Нэн даруй шаардлагатай дүнг ОДОО-оос шилжүүлж, тэг үлдэгдлийг сэргээсэн. Тиймээс банкууд үйлчлүүлэгчдээ буцааж, үндсэндээ хамтын сангуудтай ижил үйлчилгээг санал болгожээ. Эцэст нь сегментчлэлийг 1986 онд дахин нэвтрүүлсэн.

Санхүүгийн системд гарсан эдгээр хувьсгалт өөрчлөлтүүд болон хэрэглэгчдийн хүртээл болсон санхүүгийн шинэ бүтээгдэхүүнүүд олширч байгааг юу гэж тайлбарлаж байна вэ?

Эдийн засгийн бусад салбарын нэгэн адил санхүүгийн салбарын гол зорилго нь бүтээгдэхүүнээ борлуулж ашиг олох явдал юм. Жишээлбэл, савангийн компани зах зээл дээр угаалгын нунтаг хэрэгтэй гэж үзвэл; дараа нь энэ хэрэгцээг хангахын тулд энэ бүтээгдэхүүнийг боловсруулах болно. Мөн санхүүгийн байгууллагууд өөрсдийн болон үйлчлүүлэгчиддээ зориулан шинэ бүтээгдэхүүн боловсруулж байна. Эдийн засгийн энэ салбар дахь инноваци нь бусад салбартай ижил хүчин зүйлээс шалтгаалдаг.

Гэхдээ бид санхүүгийн шинэ хэрэгсэл бий болох өөр нэг чухал шалтгааныг мартаж болохгүй: эдийн засгийн бусад салбарын пүүсүүдэд тулгардаг хязгаарлалтаас илүү хатуу хязгаарлалтаас зайлсхийх хүсэл.

Зээлийн картыг жишээ болгон ашигласнаар бид санхүүгийн инновацийн хөгжилд нөлөөлж буй гол хүчин зүйлсийг авч үзэх болно.

Хамгийн чухал хүчин зүйл бол технологи. Зээлийн картыг ашиглах нь зөвхөн утас, компьютерийн сүлжээ, түүнчлэн бусад нарийн төвөгтэй харилцаа холбооны систем, техникийн тоног төхөөрөмж, мэдээлэл боловсруулах програм хангамжийг бий болгосны үр дүнд боломжтой болсон. Гэсэн хэдий ч зээлийн карт нь орчин үеийн санхүүгийн системийн чухал хэсэг болохын тулд ашиг олох шинэ боломжийг байнга эрэлхийлдэг санхүүгийн үйлчилгээний компаниуд энэхүү дэвшилтэт технологийн давуу талыг ашиглахад бэлэн байх ёстой байв. Айл өрх, пүүсүүд эдгээр картыг худалдан авахад бэлэн байх ёстой байв.

Инновацийн түүхэнд эдийн засгийн хувьд ашигтай байж болох аливаа санааг хөгжүүлэх анхдагч пүүс үүнээс хамгийн их ашиг хүртдэггүй тохиолдол олонтаа тохиолддог. Энэ нь зээлийн картын хувьд ч үнэн юм. Олон улсын аялалд зээлийн карт ашиглахыг санал болгосон анхны компани бол Дэлхийн 2-р дайн дууссаны дараа шууд байгуулагдсан Diners Club юм. Пүүсийн амжилт нь American Express болон Carte Blanche гэх өөр хоёр компанийг зээлийн картын ижил төстэй хөтөлбөрүүдийг санал болгоход хүргэсэн.

Зээлийн картыг ашиглах үйлчилгээг санал болгодог пүүсүүд (ихэвчлэн худалдан авалтын үнийн тодорхой хувь), түүнчлэн эдгээр картыг эзэмшигчид зээлийн ашиглалтын төлбөрийг төлдөг хүүгийн хэлбэрээр (дансны үлдэгдэл дээр үндэслэн). Ийм пүүсүүдийн хамгийн том зардал бол гүйлгээний зардал, карт хулгайд алдсаны улмаас учирсан алдагдал, эзэмшигчид нь үүргээ төлөх чадваргүй болох явдал юм.

Арилжааны банкууд 1950-иад онд анх зээлийн картыг туршиж үзэхэд үйл ажиллагааны зардал нь ижил төрлийн үйлчилгээ үзүүлдэг компаниудтай өрсөлдөхөд хэтэрхий өндөр байгааг олж мэдсэн. Гэсэн хэдий ч 60-аад оны сүүлээр компьютерийн технологийн хөгжлөөс шалтгаалан эдгээр зардал мэдэгдэхүйц буурч, банкууд ийм пүүсүүдийн ноцтой өрсөлдөгч болж чадсан юм. Өнөөдөр зээлийн карт ашиглан үйлчилгээний зах зээлд тэргүүлэгч нь Visa болон Master Card гэсэн хоёр том банкны систем бөгөөд Diners Club болон Carte Blanche-ийн эзлэх хувь мэдэгдэхүйц буурсан байна.

Инновацийн өнөөгийн хэрэгцээ нь эдийн засгийн болон бусад үйл явцын хямрал, инновацийн тусламжтайгаар энэ хямралыг нэн даруй арилгах хэрэгцээ шаардлагаас үүдэлтэй юм.

Энэхүү шинэчлэл нь хямралын инноваци. Хямралын инновацийн гол шинж чанар нь энэ бүтээгдэхүүний эрэлт буурч, борлуулалтын хэмжээ буурсантай холбоотой бүтээгдэхүүн (ажил, үйлчилгээ) борлуулах асуудлыг шийдвэрлэх, түүнчлэн илүү олон асуудлыг шийдвэрлэх арга зам юм. нарийн төвөгтэй асуудал - ширүүн өрсөлдөөний нөхцөлд зах зээл дээр аж ахуйн нэгжийн оршин тогтнох асуудал. Хямралын инноваци нь тухайн аж ахуйн нэгжийн зохион байгуулалт, үйлдвэрлэл, эдийн засаг, санхүүгийн хямралыг арилгахад чиглэгддэг.

Стратегийн хэрэгцээ бол ирээдүйн инновацийн хэрэгцээ юм. Энэ нь эдийн засгийн үйл ажиллагааны урт хугацааны таамаглал, тухайлбал, бүтээгдэхүүний өрсөлдөх чадварын алдагдал, эдийн засгийн байгууллагын нэр хүндийн бууралт, дампуурал гэх мэт зэргээс үүдэлтэй. Энд инновацийн зорилго нь эдийн засгийн өсөлтийг нэмэгдүүлэх явдал юм. ирээдүйд бүтээгдэхүүний өрсөлдөх чадвар болон эдийн засгийн нийт . Энэхүү шинэчлэл нь хөгжлийн инноваци.

Инновацийн ангиллыг Зураг дээр үзүүлэв. 1. (хавсралтыг үзнэ үү). Инновацийн ангиллын схемд инновацийн төрөл, хэлбэрийг багтаасан болно.

Инновацийн төрөл гэдэг нь энэ бүлгийн инновацийг бусад бүлгээс ялгах боломжийг олгодог тодорхой шинж тэмдгүүдийн (шинж тэмдгүүдийн) дагуу нэг бүлэгт нэгтгэсэн бие даасан инновацийн багц юм. Жишээлбэл, зорилтот шинж чанараар тодорхойлсон инновацийн төрлүүд нь хямралын инноваци, хөгжлийн инноваци; Гадаад шинж чанараар тодорхойлогдсон инновацид инновацийн төрлүүд нь бүтээгдэхүүн, үйл ажиллагаа гэх мэт.

Инновацийн төрөлд инновацийн янз бүрийн хэлбэрүүд багтдаг. Инновацийн хэлбэр гэдэг нь аливаа инновацийн оршин тогтнох нэг арга буюу нэг мөн чанараар нэгдсэн инновацийн бүлэг юм. Энэ бол шинэ технологи, шинэ бүтээгдэхүүн, даатгалын шинэ бүтээгдэхүүн, аялал жуулчлалын шинэ бүтээгдэхүүн (аялал, аялал, аялал жуулчлалын маршрут гэх мэт), үйлдвэрлэлийн шинэ технологи гэх мэт.

Жишээлбэл, 1997 онд Петровскийн банк (Санкт-Петербург) Тэтгэврийн сангийн Санкт-Петербург дахь салбар, хотын тэтгэвэр, тэтгэмжийг томилох, төлөх төв, Холбооны шуудангийн албатай хамтран шинэ төрлийг нэвтрүүлсэн. бичил зээл гэж нэрлэгддэг тэтгэвэр авагчдад зориулсан зээлийн . Энэхүү бичил зээлийг тэтгэвэр авагчид дараагийн тэтгэвэр, тэтгэмжийн хуримтлал хүртэл хугацаанд нэлээд бага хүүтэй олгодог.

Санхүүгийн инновацийн мөн чанар юу вэ?

1.2. Санхүүгийн инновацийн тухай ойлголт

Инновацийн ерөнхий системд санхүүгийн инновацийг ялгаж салгаж болно, өөрөөр хэлбэл. санхүүгийн салбарт үйл ажиллагаа явуулдаг инноваци. Санхүүгийн инноваци нь бусад инновацийн нэгэн адил хямралын инноваци, хөгжлийн инноваци гэж хуваагддаг; санхүүгийн шинэ бүтээгдэхүүн болон санхүүгийн шинэ гүйлгээний хувьд (хавсралт дахь 1-р зурагт үзүүлсэн инновацийн ангиллын схемийг үзнэ үү).

1. Санхүүгийн инновацийн зах зээл дээр санхүүгийн шинэ бүтээгдэхүүнийг заавал борлуулах.

2. Зах зээл дээр буюу аж ахуйн нэгжийн хүрээнд санхүүгийн гүйлгээг заавал хэрэгжүүлэх.

3. Санхүүгийн инновацийн үйл ажиллагааны цаг хугацааны хамаарал.

4. Нэгдүгээрт, хувь хүний ​​болон олон нийтийн эрэлт хэрэгцээ байгаа, хоёрдугаарт, хязгаарлагдмал, хязгаарлагдмал бус бүтээгдэхүүний үйл ажиллагаа, гуравдугаарт, хэлбэрийн бүтээгдэхүүн байгаагаар илэрхийлэгддэг санхүүгийн бүтээгдэхүүний өвөрмөц байдал. эд хөрөнгийн болон өмчийн эрхийн хэлбэрээр (үзнэ үү. adj., Зураг. 2.).

Санхүүгийн шинэ бүтээгдэхүүн, гүйлгээг худалдах шаардлага нь хэрэв бүтээгдэхүүн эсвэл гүйлгээ зарагдаагүй бол энэ нь шинэ биш гэсэн үг юм. Тэд зүгээр л байдаггүй.

Санхүүгийн инновацийн цаг хугацааны хамаарал нь инноваци бүр өөрийн гэсэн амьдралын мөчлөгтэй байдаг гэсэн үг юм.

Санхүүгийн инновацийн эдийн засгийн мөн чанарыг дараах байдлаар илэрхийлнэ.

Санхүүгийн инноваци гэдэг нь санхүүгийн шинэ бүтээгдэхүүн, үйл ажиллагааны хэлбэрээр хэрэгжсэн санхүүгийн салбарын шинэлэг үйл ажиллагааны эцсийн үр дүн юм.

Санхүүгийн бүтээгдэхүүн нь санхүүгийн байгууллагын албан ёсны үйлчилгээний материаллаг хэсэг юм. Санхүүгийн бүтээгдэхүүн нь санхүүгийн зах зээл дээр борлуулах зориулалттай зүйл (өөрөөр хэлбэл биет хэлбэр) хэлбэртэй байдаг. Санхүүгийн бүтээгдэхүүнд үнэт цаас, үнэт металлаар хийсэн зоос, хуванцар төлбөр эсвэл зээлийн карт, банкны дансны гэрээ, тэтгэврийн бодлого, үл хөдлөх хөрөнгө гэх мэт зүйлс орно.

1) их хэмжээний;

2) ганц бие.

Ганц санхүүгийн бүтээгдэхүүн бол бие даасан бүтээгдэхүүн юм. Энэ нь бусад бүтээгдэхүүнээс ялгарах онцлог, өвөрмөц шинж чанартай байдаг. Өөрөөр хэлбэл, нэг санхүүгийн бүтээгдэхүүн нь аливаа санхүүгийн хөрөнгө, бүтээгдэхүүний нэг төрөл юм. Жишээлбэл, тодорхой үнэт металлаар хийсэн зоос, хув, тодорхой үл хөдлөх хөрөнгө, гаргагчийн хувь - тодорхой аж ахуйн нэгж, үнэт цаас гаргагчийн бонд - тодорхой аж ахуйн нэгж.

Нэг санхүүгийн бүтээгдэхүүн нь тодорхой тодорхойлогдсон хэрэглэгчдийн хүрээлэлтэй байдаг. Тиймээс энэ нь тодорхой хэрэглэгчдийг (нумизмат, хадгалагч, хөрөнгө оруулагч) анхаарч үйлдвэрлэдэг.

Масс санхүүгийн бүтээгдэхүүн нь тодорхой тодорхойлогдсон хувь хүний ​​шинж чанаргүй бүтээгдэхүүн юм. Түүнд онцгой шинж чанар байдаггүй. Масс санхүүгийн бүтээгдэхүүн нь зөвхөн бүтээгдэхүүний төрлөөр эсвэл санхүүгийн хөрөнгөөрөө ялгаатай байдаг. Үүнд Засгийн газрын бүх төрлийн дотоодын зээлийн бонд, банкны хадгаламжийн данс, тэтгэврийн бодлого, даатгалын гэрчилгээ, опцион гэрээ, фьючерс гэх мэт... Хөрөнгө оруулагчид, жирийн иргэдийг бодолцон санхүүгийн массын бүтээгдэхүүн гаргадаг.

Санхүүгийн шинэ бүтээгдэхүүн нь:

1) хязгаарлагдмал;

2) хязгааргүй.

Хязгаарлагдмал санхүүгийн бүтээгдэхүүн гэдэг нь гаргах хэмжээ, тоо хэмжээ нь хатуу хязгаарлагдмал бүтээгдэхүүн юм. Бүтээгдэхүүнийг гаргах үед энэ хэмжээ тогтоогддог. Бүтээгдэхүүний үйлдвэрлэлийн хэмжээ (тоо хэмжээ) нь олон хүчин зүйлээр тодорхойлогддог: аж ахуйн нэгжийн дүрмийн сангийн хэмжээ, хэрэглэгчийн эрэлт, бүтээгдэхүүний өөрийн нэгж (үл хөдлөх хөрөнгө) байгаа эсэх гэх мэт.

Хязгаарлагдмал санхүүгийн бүтээгдэхүүнд хувьцаа, бонд, зээлийн гэрээний төрөл, үл хөдлөх хөрөнгө болон бусад бүтээгдэхүүн орно.

Хязгаарлагдмал санхүүгийн бүтээгдэхүүн гэдэг нь гаргах хэмжээ (тоо хэмжээ) нь ямар ч квотоор хязгаарлагдахгүй бүтээгдэхүүн юм. Энэ бүтээгдэхүүнийг боломжит худалдан авагчийг харгалзан үйлдвэрлэдэг. Худалдан авагчдын тоо нь тодорхойгүй тоо юм. Тиймээс хязгааргүй санхүүгийн бүтээгдэхүүн гаргах хэмжээ нь хэрэглэгчийн эрэлтийн хүчин зүйлээс бусад дүрэм, нөхцөлөөр хязгаарлагдахгүй.

Хязгааргүй санхүүгийн бүтээгдэхүүнд үнэт металлаар хийсэн зоос, хуванцар карт, банкны данс, даатгалын гэрчилгээ, тэтгэврийн бодлого гэх мэт зүйлс орно.

Шинэ санхүүгийн бүтээгдэхүүн нь дараахь хэлбэртэй байж болно.

1) эд хөрөнгө;

2) өмчлөх эрх.

Өмч бол эд зүйл, өөрөөр хэлбэл өмчлөлийн материаллаг объект юм. Жишээлбэл, мөнгө, хэмжсэн алтан гулдмай; зоос, үнэт чулуу, үнэт цаас, газар гэх мэт.

Өмчийн эрх гэдэг нь тодорхой эд хөрөнгийг эзэмших, захиран зарцуулах, ашиглах эрхийг хэлнэ. Эд хөрөнгийн эрхийн хэлбэрийн санхүүгийн бүтээгдэхүүнд баримт бичиг орно: банкны дансны гэрээ, зээлийн гэрээ, тэтгэврийн бодлого гэх мэт.

Санхүүгийн үйл ажиллагаа (Латин operatic - үйлдэл) гэдэг нь санхүүгийн удирдлагын тодорхой асуудлыг шийдвэрлэхэд чиглэсэн үйл ажиллагааны журам юм. Санхүүгийн үйл ажиллагаанд бэлэн мөнгө, үнэт цаасны хөдөлгөөнийг хянах, нягтлан бодох бүртгэлийн хэлбэр (мөнгө орлуулах), санхүүгийн үзүүлэлтийг төлөвлөх арга, янз бүрийн төрлийн санхүүгийн төлөвлөгөө гаргах аргачлал (орлого, зарлагын баланс, мөнгөн гүйлгээний төлөвлөгөө, төсөв, үйл ажиллагааны санхүүгийн төлөвлөгөө гэх мэт), санхүүгийн шинжилгээний арга техник, аж ахуйн нэгжид санхүүгийн ажлыг зохион байгуулах хэлбэр, интерактив болон бусад ижил төстэй хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт, зах зээлдүүлэгч болон эдийн засгийн байгууллагыг булаан авах оролдлоготой холбоотой бусад үйлдлүүд (жишээлбэл, “Тас шувууны хөрөнгө оруулагчид”), санхүүгийн шинэ зах зээлийг эзлэх арга хэмжээ.

Санхүүгийн ажил гүйлгээ нь биет бус хэлбэртэй, өөрөөр хэлбэл эд зүйл шиг хүрч болохгүй, тиймээс тогтсон үнээр зарагдах боломжгүй. Борлуулахын тулд санхүүгийн гүйлгээг эд зүйл хэлбэрээр хийх ёстой. Санхүүгийн гүйлгээг хэрэгжүүлэх хэлбэр нь заавар, дүрэм, заавар, томъёо, график, тухайлбал тодорхой баримт бичиг юм. Энэхүү баримт бичиг нь аль хэдийн санхүүгийн бүтээгдэхүүн учраас санхүүгийн зах зээл дээр худалдан авах, борлуулах объект юм.

Инноваци гэдэг нь шууд утгаараа шинэ зүйл хийх гэсэн утгатай. Энэхүү шинэ бүтээгдэхүүн нь зөвхөн санхүүгийн зах зээлд борлуулах явцад эсвэл эдийн засгийн нэгжийн хүрээнд борлуулах үед л илэрдэг.

Санхүүгийн бүтээгдэхүүн, гүйлгээний хэрэглэгчийн эрэлт нь эдгээр төрлийн инновацийн шинэлэг байдлын түвшинг тодорхойлдог.

Санхүүгийн зах зээл дээр гарч ирсэн шинэ бүтээгдэхүүн эрэлттэй, борлуулагдаж байгаа бол энэ бүтээгдэхүүний хэрэглэгчид байгаа гэсэн үг. Шинэ бүтээгдэхүүний эрэлтийн түвшин нь түүний ашиг тусын түвшин, улмаар шинэлэг байдлын түвшинг тодорхойлдог.

Аливаа шинэ үзэгдэл "цаг хугацаа" гэсэн ангилалтай холбоотой байдаг.

Цаг хугацаа бол зах зээлийн хөгжлийн чухал хөдөлгөгч хүч бөгөөд өрсөлдөөнийг ялах хүчин зүйл юм. Цаг хугацаанаас түрүүлнэ гэдэг нь өрсөлдөгчдөөс түрүүлэх гэсэн үг. Санхүүгийн шинэлэг санаагаа анхлан гаргаж, зах зээлийн сегментээ ("цэвэр") эзэлдэг аж ахуйн нэгж нь өөрийнхөө дүр төрхийг хурдан бий болгож, өрсөлдөгчийн эсрэг тэмцэхэд маш хэцүү байдаг.

Зах зээл дээр инновацийн үйл ажиллагааны үргэлжлэх хугацаа нь түүний амьдралын мөчлөгөөр тодорхойлогддог.

Цаг хугацаа өнгөрөх тусам аливаа шинэ үзэгдэл өргөн тархсан, уламжлалт, өөрөөр хэлбэл. нийтлэг үзэгдэл. Санхүүгийн шинэчлэл бол цаг хугацааны функц юм.

хаана би санхүүгийн шинэчлэл;

t - цаг хугацаа, өөрөөр хэлбэл санхүүгийн инновацийн амьдралын мөчлөгийн үргэлжлэх хугацаа;

f нь функцийн тэмдэг юм.

Тиймээс "санхүүгийн инноваци" гэсэн ойлголт нь зөвхөн тухайн санхүүгийн инновацийн амьдралын мөчлөгийн эхлэл ба төгсгөлийн цэгүүдээр тогтоосон хугацаанд үйлчилдэг. Үүнтэй холбогдуулан зөвхөн тухайн санхүүгийн байгууллагын хувьд шинэ зүйл боловч бусад санхүүгийн байгууллагад эртнээс хэрэгжиж ирсэн санхүүгийн бүтээгдэхүүн, үйл ажиллагааг санхүүгийн инноваци гэж үзэж болохгүй.

Санхүүгийн инноваци нь хувийн шинж чанартай, санхүүгийн бүтээгдэхүүн, үйл ажиллагааны агуулга, мөн чанарыг өөрчилдөггүй жижиг өөрчлөлтүүдийг багтааж болохгүй. Жишээлбэл, банкны дансны хүүгийн өөрчлөлт, банкны хадгаламжийн нөхцөл гэх мэт.

Жишээлбэл, ОХУ-ын Сбербанк 1999 оны 7-р сарын 15-ны өдрөөс эхлэн ОХУ-ын Хадгаламжийн банкны хадгаламжийн шинэ хүүг 1 сар 1 өдөр, 2 сар 1 өдөр, 3 сар 1 өдрийн хугацаатай тогтоосон. -ийн 26, 27, 28 нь инновацийн хувь биш юм. "ОХУ-ын Сбербанкны хугацааны тэтгэврийн" хадгаламжид жилийн 28 хувийн хүүтэй 3 сар, 1 өдрийн хугацаатай; 1999 оны 8-р сарын 16-ны өдрөөс эхлэн "Оросын тэтгэврийн Сбербанк" хадгаламжийн хүүг жилийн 18%, "Сургууль" хадгаламжийн хүүг жилийн 2% -иар тогтоосон.

Ийнхүү санхүүгийн шинэчлэл нь агуулгын хувьд дараахь зүйлийг агуулна.

а) зөвхөн Оросын санхүүгийн зах зээлд анх гарч ирсэн санхүүгийн шинэ бүтээгдэхүүн, өөрөөр хэлбэл зөвхөн нэг санхүүгийн байгууллагад;

6) ОХУ-д шинээр гарч ирсэн гадаадын санхүүгийн бүтээгдэхүүн, өөрөөр хэлбэл Оросын санхүүгийн зах зээлд гарч ирсэн боловч бусад улсын санхүүгийн зах зээл дээр тэдний тодорхой нөхцөл, зохицуулалтын дагуу гадаадад удаан хугацаанд зарагдсан санхүүгийн шинэ бүтээгдэхүүн;

в) санхүүгийн шинэ гүйлгээ.

1.3. Зах зээлийн бүтээгдэхүүн болох санхүүгийн инноваци

Санхүүгийн инноваци нь санхүүгийн зах зээл дээр зарагддаг.

Санхүүгийн зах зээл бол нарийн төвөгтэй систем юм. Түүний нарийн төвөгтэй байдал нь бүрэлдэхүүн хэсгүүдийн нэг төрлийн бус байдал, тэдгээрийн хоорондын холболтын олон талт байдал, элементүүдийн бүтцийн олон янз байдал зэргээр тодорхойлогддог. Энэ нь системийн элементүүдийн олон талт байдал, ялгаатай байдал, тэдгээрийн үйл ажиллагааны олон шалгуурыг бий болгодог. Системийн хувьд санхүүгийн зах зээлийн динамик байдал нь санхүүгийн хөрөнгийн байнга өөрчлөгдөж байдаг бүтэц, тэдгээрийн үнэ цэнэ, тэдгээрийн эрэлт, нийлүүлэлтийн хэлбэлзэл гэх мэтээр тодорхойлогддог. Энэ нь санхүүгийн зах зээлийн хоорондын уялдаа холбоог нэмэгдүүлэх, гүнзгийрүүлэх боломжийг олгодог. зах зээлийг систем болон гадаад орчин болгон зохицуулж, санхүүгийн хөрөнгийн удирдлагын үйл явцыг төвөгтэй болгодог. Санхүүгийн зах зээл нь гадаад орчинтой мэдээлэл солилцдог тул нээлттэй систем юм.

Санхүүгийн зах зээлийг санхүүгийн байгууллагууд бий болгодог: банк, бирж, сан.

Санхүүгийн инноваци нь санхүүгийн зах зээлийн салшгүй хэсэг юм. Санхүүгийн шинэчлэл, өрсөлдөөнгүйгээр санхүүгийн зах зээл оршин тогтнох боломжгүй.

Санхүүгийн зах зээлийн шинэлэг боломжуудыг 1-р хүснэгтэд үзүүлэв. (хавсралтыг үзнэ үү).

Ширээний материал ОХУ-ын санхүүгийн долоон зах зээл тус бүр нь санхүүгийн шинэ бүтээгдэхүүн, санхүүгийн шинэ гүйлгээг хөгжүүлэх асар их боломж байгааг харуулж байна.

ОХУ-д ОХУ-ын Засгийн газрын 1998 оны 1-р сарын 6-ны өдрийн 6 тоот "ОХУ-ын Засгийн газрын дэргэдэх Холбооны өрийн төвийн тухай", 1999 оны 4-р сарын 23-ны өдрийн 459 тоот тогтоолын үндсэн дээр хураан авсан, битүүмжлэгдсэн эд хөрөнгийг худалдах”, санхүүгийн шинэ зах зээл бий болж, аажмаар хөгжиж байна - өрийн зах зээл. Энэхүү зах зээлийн зорилго нь шүүхийн байгууллага, түүний дотор хилийн чанадад байгаа аж ахуйн нэгжүүдийн эд хөрөнгийг (өмчийн эрх) худалдах явдал юм.

Санхүүгийн ерөнхий зах зээлийн бие даасан салбар болохын хувьд бид үүнийг ялгаж салгаж болно санхүүгийн инновацийн зах зээл. Энэхүү бие даасан байдал нь эдийн засгийн үйл явцад санхүүгийн инновацийн гүйцэтгэх үүрэг, санхүүгийн зах зээлийн ерөнхий тогтолцоонд санхүүгийн инновацийн зах зээлийн онцгой байр суурьтай холбоотой юм.

Санхүүгийн инновацийн зах зээл нь салшгүй шинж чанартай байдаг. Санхүүгийн инновацийн зах зээлийн нэгдмэл байдал нь түүний бүх санхүүгийн хөрөнгөтэй салшгүй холбоотой байх явдал юм. бүх төрлийн санхүүгийн зах зээлээс тэдгээрийн ерөнхий системээс салшгүй. Санхүүгийн зах зээл нь цогц систем болох гадаад валютын зах зээл, үнэт металл, үнэт чулууны зах зээл, үнэт цаасны зах зээл, мөнгөний зах зээл, зээлийн зах зээл, даатгалын зах зээл, үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээл, өрийн зах зээлийг багтаадаг. Санхүүгийн зах зээлийн энэхүү нарийн төвөгтэй систем нь санхүүгийн инновацийн зах зээлийг багтааж, улмаар нэг цогцыг бүрдүүлдэг.

Санхүүгийн инновацийн зах зээлийн санхүүгийн ерөнхий зах зээл дэх байр суурийг шинэ бараа, өөрөөр хэлбэл санхүүгийн шинэ бүтээгдэхүүн, санхүүгийн шинэ гүйлгээтэй харьцдаг гэдгээрээ тодорхойлдог. Иймээс санхүүгийн инновацийн зах зээл нь санхүүгийн анхдагч зах зээл юм.

Санхүүгийн ерөнхий зах зээлийн бие даасан салбар болохын хувьд санхүүгийн инновацийн зах зээл нь тодорхой онцлог шинж чанартай бөгөөд эдгээр нь дараахь байдлаар илэрдэг.

Инноваци (инноваци) монопольчлолоос үүдэлтэй зах зээлийн монопольчлол;

Санхүүгийн инновацийн зах зээлийн хөгжлийн хурдацтай байдал;

Санхүүгийн зах зээлийн үндсэн хуулиудын үйл ажиллагааны онцлог;

Санхүүгийн шинэчлэлд хөрөнгө оруулах эрсдэл, тухайлбал үйл ажиллагааны шинэ салбарт венчурын хөрөнгө оруулалт байгаа эсэх.

Санхүүгийн инновацийн зах зээлийн онцлогийг дараах зүйлсээр тодорхойлно.

Санхүүгийн инновацийн зах зээл дээр санхүүгийн шинэ бүтээгдэхүүн, санхүүгийн шинэ гүйлгээ, өөрөөр хэлбэл тодорхой төрлийн инноваци (инноваци) ашиглан гүйлгээ хийдэг.

Зах зээлийн бүтээгдэхүүн болох инновацийн онцлог нь энэ шинэлэг байдлын харьцангуй богино амьдралын мөчлөг. Тодорхой хугацааны дараа инноваци нь нийтлэг, өөрөөр хэлбэл, "хуучин" уламжлалт үзэгдэл болж хувирч, шинэ бүтээгдэхүүн болох өвөрмөц чанараа алддаг. Энэ бүтээгдэхүүнийг худалдан авагчийн сонирхол аль хэдийн алга болж байна. Санхүүгийн инновацийн бүх амьдралын мөчлөгийн туршид үйлчилгээ үзүүлэгч эсвэл хөрөнгө оруулагч-худалдагч нь энэхүү санхүүгийн шинэ бүтээгдэхүүний онцгой эрхийг бодитойгоор эзэмшдэг.

Санхүүгийн бүтээгдэхүүнийг шинэ барааны хувьд санхүүгийн анхдагч зах зээл дээр зөвхөн нэг удаа зардаг.

Ихэнх тохиолдолд санхүүгийн шинэ бүтээгдэхүүн нь тодорхой хөрөнгө оруулагч-худалдан авагчид зориулагдсан бөгөөд ихэвчлэн бүртгэгддэг тул худалдан авагчаас салшгүй холбоотой байдаг. Үйлдвэрлэгчийн боловсруулж хэрэгжүүлсэн санхүүгийн шинэ гүйлгээг түүний патент авах боломжгүй. Гэхдээ энэ нь үйлдвэрлэгчийн ноу-хау учраас монополь эрхийг шаарддаг. Энэхүү санхүүгийн үйл ажиллагаанд монополь байдал алдагдах нь үйлдвэрлэгчийн хувьд мөнгө, ашиг, магадгүй бүх бизнесээ алдах болно гэсэн үг юм. Энэ бүхэн нь санхүүгийн инноваци үйлдвэрлэгчийн хувьд санхүүгийн байгууллагыг санхүүгийн инновацийн зах зээлд монополист байхыг бодитойгоор албаддаг.

Тиймээс санхүүгийн инновацийн монополь байдал нь объектив үзэгдэл юм. Санхүүгийн инновацийн зах зээл нь монопольчлолгүйгээр оршин тогтнохгүй.

Санхүүгийн инновацийн зах зээлийн хоёр дахь онцлог нь түүний хурдацтай хөгжил. Санхүүгийн инновацийн борлуулалтын өсөлтийн хурд нь санхүүгийн зах зээлийн холбогдох холбоосын санхүүгийн хөрөнгийн борлуулалтын өсөлтийн хурдаас үргэлж давж гардаг. Энэ нь хоёр хүчин зүйлээс үүдэлтэй<:>

1) эдийн засгийн үйл явцад санхүүгийн инновацийн өдөөгч үүрэг;

2) санхүүгийн зах зээл дэх өрсөлдөөний нөлөө.

Санхүүгийн инноваци нь эдийн засгийн үйл явцад нэмэлт хөрөнгө татах, ашиг олох чухал эх үүсвэр болдог. Энэ нь эдийн засгийн бүх үйл явцыг хөгжүүлэх, санхүүгийн шинэ бүтээгдэхүүн, шинэ үйл ажиллагааг бий болгох, хэрэгжүүлэх хөшүүрэг юм.

Нөгөөтэйгүүр, өрсөлдөгчдийн үйл ажиллагаа нь санхүүгийн байгууллагыг бүтээгдэхүүнийхээ өндөр өрсөлдөх чадварыг анхаарч, санхүүгийн зах зээлийн зах зээлийн судалгааг хийж, эрэлт хэрэгцээтэй санхүүгийн шинэ бүтээгдэхүүн, үйл ажиллагааг байнга бий болгож, борлуулахыг шаарддаг.

2. Улс орны эдийн засагт санхүүгийн инновацийн нөлөө

2.1. Санхүүгийн инновацийн эдийн засгийн шинжилгээ

Инновацийг санхүүжүүлэх нь үргэлж эрсдэлтэй холбоотой байдаг, өөрөөр хэлбэл. Хөрөнгө оруулалт нь ашиг авчрах уу, эсвэл ашиггүй байх уу гэдэг нь тодорхойгүй байна уу? Сонгомол эрсдэл (Латин selektio - сонголт, сонголт) нь инновацид шийдвэрлэх ач холбогдолтой юм. Сонгомол эрсдэл гэдэг нь бусад төрлийн хөрөнгө оруулалттай харьцуулахад буруу хэлбэрийн хөрөнгө оруулалтыг сонгох эрсдэл юм.

Эрсдэлтэй хөрөнгө оруулалт бол венчур капитал (Англи хэлээр venture - зүрхлэх, эрсдэлд орох). Венчур капитал нь хөрөнгийг төрөлжүүлэх схемийн дагуу ажилладаг. Энэ нь хөрөнгө оруулалтын хурдан өгөөж, хөрөнгийн өгөөжийн өндөр түвшин (ихэвчлэн дор хаяж 50%) байх хүлээлттэй хамааралгүй төслүүдэд хөрөнгө оруулалт хийдэг. Хөрөнгийн өгөөж гэдэг нь хөрөнгө оруулалтаас орж ирэх мөнгөн урсгал нь оруулсан хөрөнгийн хэмжээтэй тэнцэнэ гэсэн үг. Энэ нь хөрөнгийн эргэн төлөгдөх хугацаагаар хэмжигддэг, өөрөөр хэлбэл энэ нь хөрөнгийн анхны зардлыг нөхөхөд шаардагдах хугацааг харуулдаг. Хөрөнгө оруулсан хөрөнгийн өгөөжийн хэмжээ нь хөрөнгө оруулсан хөрөнгийн нэг рублиас олсон ашиг юм.

Инновацийг тайлбарласан аливаа эдийн засгийн шинжилгээ нь санхүүгийн шинэ хэрэгсэл бий болоход хүргэсэн хөшүүргийг авч үзэх ёстой. Энэ нь ашгийг нэмэгдүүлэх хүсэл эрмэлзлээс үүдэлтэй гэж эдийн засагчид үздэг. Өөрөөр хэлбэл, баян болох (үлдэх).

Энэхүү үзэл баримтлал нь энгийн дүгнэлтэд хүргэдэг: эдийн засгийн орчны өөрчлөлт нь ашигтай инновацийг эрэлхийлэхэд түлхэц өгдөг.

1960 оноос хойш санхүүгийн харилцаанд оролцогчид эдийн засгийн орчинд эрс өөрчлөлт гарсан. Инфляцийн түвшин болон зээлийн хүүгийн түвшин мэдэгдэхүйц өссөн бөгөөд урьдчилан таамаглахад хэцүү болсон; санхүүгийн зах зээл дэх эрэлтийн параметрүүдийг өөрчилсөн. Эрчимтэй хөгжиж буй компьютерийн технологи нь нийлүүлэлтийн параметрүүдийг мөн өөрчилсөн. Үүнээс гадна санхүүгийн хязгаарлалтууд улам хатуу болсон. Санхүүгийн зах зээлийн агентууд бизнес хийх хуучин арга нь ашиггүй болсныг ойлгосон. Тэдний үйлчлүүлэгчиддээ санал болгож буй санхүүгийн бүтээгдэхүүн, үйлчилгээг хэн ч худалдаж аваагүй. Олон санхүүгийн зуучлагчид хуучин санхүүгийн хэрэглүүр ашиглан хөрөнгө худалдаж авах боломжгүй гэдгээ хүлээн зөвшөөрсөн. Эдийн засгийн шинэ орчинд оршин тогтнохын тулд санхүүгийн байгууллагууд үйлчлүүлэгчдийн хүсч буй шинэ бүтээгдэхүүн, үйлчилгээг зохион бүтээж, хөгжүүлж, ашигтай байх ёстой байв. Энэ процессыг нэрлэсэн санхүүгийн инженерчлэл. Тиймээс хэрэгцээ нь инновацийн эх болсон юм.

Санхүүгийн хувьсгалд өртөөгүй компаниудын эзэд хүртэл ойлгосон; Эдийн засгийн орчны эдгээр өөрчлөлтийг тэдний сайн сайхан байдлыг нэмэгдүүлэхэд ашиглаж болно. Тэд шинэ ашигтай санхүүгийн бүтээгдэхүүн, үйлчилгээг хайж эхлэв. Тэдний хүчин чармайлт олон саятануудыг төрүүлж, өнөөгийн бидний мэддэг санхүүгийн олон шинэлэг санааг анхлан гаргасан.

Инновацийн 3 үндсэн төрөл байдаг: эрэлт, нийлүүлэлтийн параметрүүдийн өөрчлөлтөөс үүдэлтэй, мөн зах зээл дээрх хязгаарлалтаас зайлсхийх хүсэлээс үүдэлтэй. Эрэлтийн параметрийн өөрчлөлтөөс үүдэлтэй санхүүгийн шинэчлэлийг авч үзье.

Сүүлийн жилүүдэд санхүүгийн бүтээгдэхүүний эрэлтийг өөрчилсөн эдийн засгийн орчинд гарсан томоохон өөрчлөлт нь зээлийн хүүгийн хэлбэлзэл нэмэгдсэн явдал юм. Жишээлбэл, 1950-иад онд гурван сарын хугацаатай Төрийн сангийн үнэт цаасны хүү 1%-3.5% хооронд хэлбэлзэж байв; 70-аад онд 4% -иас 11.5% хүртэл. 1980-аад онд тархалт 5-15% байх үед энэ үл нийцэл улам бүр тод илэрчээ. Зээлийн хүүгийн томоохон өөрчлөлт нь хөрөнгийн их хэмжээний ашиг, алдагдалд хүргэдэг; түүнчлэн хөрөнгө оруулалтын тодорхойгүй байдлыг нэмэгдүүлэх. Өөрөөр хэлбэл, зарцуулсан мөнгөө буцааж авахгүй байх эрсдэл үргэлж байдаг ( хүүгийн эрсдэл). 70, 80-аад оны үед бидний харж байсан хэлбэлзэл. хүүгийн эрсдэл өндөр түвшинд хүргэдэг. Эрсдэл нэмэгдэхийн хэрээр түүнийг бууруулах боломжтой санхүүгийн бүтээгдэхүүн, үйлчилгээний эрэлт өснө гэж бид хүлээх болно. Ийнхүү эдийн засгийн нөхцөл байдлын өөрчлөлт нь шинэ эрэлт хэрэгцээг хангах ашигтай инновацийн эрэл хайгуулыг идэвхжүүлдэг; мөн зээлийн хүүгийн эрсдэлийг бууруулах шинэ хэрэгслийг бий болгох ажлыг хурдасгадаг. Үүнийг батлах олон тохиолдол бий. Жишээлбэл, 70-аад онд гарч ирсэн хүмүүс. фьючерс болон опционы зах зээл; болон тохируулгатай хүүтэй зээлийг хөгжүүлэх.

2.2. Санхүүгийн инновацийн улс орны эдийн засагт үзүүлэх нөлөө

Тиймээс санхүүгийн шинэчлэл нь улс орны эдийн засагт эерэг нөлөө (хөгжлийн инноваци) болон сөрөг (хямралын инноваци) хоёуланг нь авчирдаг. Инновациас юу хүлээх вэ? – Энэ асуулт олон эдийн засагч, санхүүчдийн сонирхлыг татдаг. Үүний хариулт нь санхүүгийн инновацийн эдийн засгийн шинжилгээг шаарддаг. Гэхдээ энэ нь цорын ганц асуудал биш юм. Инноваци хийх нь мөнгө, хөрөнгө оруулалт шаарддаг. Венчур хөрөнгө оруулалт нь ихэвчлэн өндөр технологийн бизнесээс бусад бүх зүйлд чиглэдэг. Мэргэжилтнүүдийн үзэж байгаагаар Орос дахь венчур хөрөнгө оруулалтын ердөө 1 орчим хувь нь өндөр технологи хөгжүүлэхэд зарцуулагддаг. Венчур хөрөнгө оруулагчид хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтын чимээгүй хэсгийг илүүд үздэг. Оросын инновацийг дэмжих дургүй байгаа нь зарчмын хувьд ойлгомжтой. Зарим нь үүнийг гадаадын венчур сангуудын техник үндсэрхэг үзэлтэй холбон тайлбарлаж, Оросын инноваци нь бүс нутгийн тодорхой зах зээлд барууны аж үйлдвэрийн удирдагчдыг сорьж магадгүй гэж эмээдэг. “Уламжлалт” үйлдвэрлэлийн төслүүд нь дотоодын зах зээлд голчлон чиглэдэг бөгөөд өндөр технологийн төслүүдийг олон улсын зах зээлд гаргаж байж л хамгийн үр дүнтэй байдаг. Ийм бодол нь Оросын шинжлэх ухааны эх оронч хүний ​​хувьд мэдээжийн хэрэг.

Оросууд "төмөр эрчүүдэд" дуртай хэвээр, уламжлалыг шинийг санаачлахаас, эв нэгдлийг олон ургальч үзлийг илүүд үздэг, засгийн газрын шийдвэрийг хувийн сонголтоос илүүд үздэг.

Дүгнэлт

Дээр дурдсан зүйлсийн заримыг нэгтгэн дүгнэж хэлэхэд, энэ ажлын хүрээнд санхүүгийн инновацитай холбоотой бүх заалт, асуудлыг тусгах нь бараг боломжгүй гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй.

Санхүүгийн шинэчлэлийг ямар нэгэн төвлөрсөн байгууллага төлөвлөдөггүй, харин хувиараа бизнес эрхлэгчид, пүүсүүдийн үйл ажиллагааны үр дүнд бий болдог. Санхүүгийн салбарт инноваци үүсэхийг өдөөдөг эдийн засгийн гол сэдэл нь үндсэндээ хүний ​​үйл ажиллагааны бусад салбарт үйл ажиллагаа явуулж буй сэдлүүдээс ялгаатай биш юм. Адам Смитийн тэмдэглэснээр, "Хүн бүр өөрийн хөрөнгөө хамгийн их ашиг олохын тулд ашиглахыг хичээдэг. Дүрмээр бол түүний хүсэл зорилго нь нийтийн ашиг сонирхолд үйлчлэхгүй байх; Тэр зөвхөн өөрийнхөө аюулгүй байдал, ашгийн төлөө санаа тавьдаг. Гэхдээ зөвхөн өөрийнхөө ашиг сонирхлыг эрэлхийлж буй хувь хүн үл үзэгдэх гараар түүний зорилгогүй үр дүнд чиглүүлдэг. Тэрээр өөрийн ашиг сонирхлыг дагаснаараа нийгмийн хөгжилд үнэхээр зорьсноос хамаагүй илүү үр дүнтэй хувь нэмрээ оруулдаг” гэжээ.

Зээлийн картыг нэвтрүүлсний ачаар олон улсын аялал илүү хялбар, хямд болсон нь эргэлзээгүй юм. Тэдний зохион бүтээж, түгээн дэлгэрүүлэх нь олон сая хүмүүст ашиг тусаа өгч, санхүүгийн "ардчилал"-д хувь нэмэр оруулсан.

Энэ нь яаж болсон бэ? Энэхүү хураангуй нь эхний бүлэгт энэ асуултад хариулж, санхүүгийн инноваци үүсэх урьдчилсан нөхцөлийг харуулж байна. Энэхүү бүтээл нь зөвхөн энэ сэдвийг илүү сайн ойлгоход туслах төдийгүй санхүүгийн инновацийн ач холбогдол, хэрэгцээг тодорхой ойлгоход туслах жишээнүүдийг толилуулж байна.

Сүүлийн 30 жилийн хугацаанд хүмүүсийн эдийн засгийн салбарт үйл ажиллагаа явуулах арга хэлбэрийг үндсээр нь өөрчилсөн санхүүгийн асар олон бүтээгдэхүүн бий болсны нэг жишээ нь зээлийн карт юм. Эдгээр инноваци нь эрсдэл ба өгөөжийг үр дүнтэй тэнцвэржүүлэх, хувийн хөрөнгө оруулалтыг ухаалгаар удирдах, амьдралынхаа туршид хувь хүний ​​хэрэгцээг илүү нарийвчлалтай тохируулах, тэр дундаа ажлын жилүүдэд хуримтлал үүсгэх, тэтгэвэрт гарахдаа ашиглах чадварыг ихээхэн нэмэгдүүлсэн.

Санхүүгийн инноваци нь эдийн засгийн санхүүгийн салбарт нөлөө үзүүлдэг бие даасан эдийн засгийн ангилал бөгөөд энэ нь хийсвэрлэлийн даалгавар юм.

Ажлын эхэнд тавьсан зорилтууд биелсэн: нэгдүгээрт, санхүүгийн инновацийн тухай ойлголт, түүний мөн чанар, урьдчилсан нөхцөлийг илчилсэн, хоёрдугаарт, санхүүгийн инновацийн эдийн засгийн дүн шинжилгээ, авч үзэж буй үзэгдлийн үр нөлөөг харуулсан болно. улсын эдийн засаг илчлэв.

Санхүүгийн инновацийг хөгжүүлэх, тэдгээрийг бүрэн ашиглахын тулд Орос улсад эдийн засаг, санхүүгийн ерөнхий боловсролыг дээшлүүлэх, шинжлэх ухааны судалгааны чанарын түвшин, санхүү, зээлийн системийн үр ашгийг нэмэгдүүлэх шаардлагатай бөгөөд энэ нь шинжлэх ухааны үйлдвэрлэлийн хэмжээг нэмэгдүүлэх шаардлагатай байна. мэргэжлийн өндөр түвшинд, гэхдээ нэгэн зэрэг шинжлэх ухааны судалгаа, боловсрол, санхүүгийн байгууллагуудын менежментийн гадаадын туршлагыг энгийн бөгөөд хүртээмжтэй байдлаар багтаасан боловсролын ном зохиол.

Ном зүй

1. Балабанов И.Т. Мөнгө ба санхүүгийн байгууллагууд - Санкт-Петербург: "Петр" хэвлэлийн газар, 2000.
2. Балабанов И.Т. Инновацийн менежмент. - Санкт-Петербург: "Петр" хэвлэлийн газар, 2001 он.
3. Мельникова Т.И. Санхүүгийн удирдлага: Уншигч. - Новосибирск: СибАГС, 2001.
4. Санхүүгийн инноваци: Гадаад туршлага / M.V. Lychagin, B. Scott-Quinn, V.I. Суслов. - Новосибирск: Шинжлэх ухаан, 1997.
5. Э.Жамай. Орчин үеийн эдийн засгийн нөхцөлд R&D-ийн нөөцийн дэмжлэгийг оновчтой болгох асуудлууд // Захирлын зөвлөх, № 5 (137), 2001 он.
6. Оросын сонин. 1998 оны нэгдүгээр сарын 15.
7. Оросын сонин. 1999 оны дөрөвдүгээр сарын 29.
8. Санхүүгийн шинэчлэл /
9. "Тогтвортой Орос бол зүгээр л маск" Washington Times, 2003 /

ХЭРЭГЛЭЭ

Хүснэгт 1.

Санхүүгийн зах зээлийн шинэлэг шинж чанарууд

Оросын Холбооны Улс

Зах зээлийн санхүүгийн хөрөнгө

Зах зээл дээр байгаа

Санхүүгийн боломжит шинэчлэл

санхүүгийн бүтээгдэхүүн

санхүүгийн үйл ажиллагаа

шинэ санхүүгийн бүтээгдэхүүн

шинэ санхүүгийн үйл ажиллагаа

1. Валютын зах зээл

Гадаад валютаар үнэт цаас

1. Нөөц мөнгөн тэмдэгт: Англи фунт стерлинг, ам.доллар, Германы марк, Швейцарийн франк, япон иен 2. Бусад чөлөөтэй хөрвөх валют: Австрали доллар, Австрийн шиллинг, Бельгийн франк, Голландын гульдер, Данийн крон, Испани песета, Италийн лира, Канад доллар, Кувейт динар, Ливаны фунт, Норвегийн крон, Сингапур доллар, Францын франк, Финляндын марк, Швед крон, Египетийн фунт, Португалийн эскудо, Грекийн драхма, Ирландын фунт, Исландын крон, Турк лира, Чехословак коруна, SDR, евро 3. Аялагчийн чек: American Express

1. Валютын тайлан 2. Валютыг албадан гаргах 3. Валютын арбитраж 4. Хүүгийн арбитраж 5. Хеджинг 6. Нягтлан бодох бүртгэлийн кредит валютаар 7. Валютын нэгжээр факторинг хийх 9. Хугацаа алдах 10. Нээлттэй дансны кредит 11. Хүлээн авах кредит 12. Хүлээн авах-нөхөн төлөх зээл 13. Санхүүгийн зээлийг мөнгөн тэмдэгтээр

Шинэ төрлийн нөөц валют Чөлөөт хөрвөх мөнгөн тэмдэгтийн шинэ төрөл Гадаад валют дахь үнэт цаасны шинэ төрөл: хүн амд зориулсан гадаад валютын бонд Свопци

Валютын хүүгийн своп Тэг купон своп Свопцийн үйл ажиллагаа Своп агуулах FRA гэрээний дагуу үйл ажиллагаа

Diners Club International гэх мэт. 4. Их Британи, Итали, Нидерланд, Франц, Герман, Австри, Андорра, Бельги, Дани, Испани, Люксембург, Норвеги, Португал, Финлянд, Швед, Швейцарийн зээлийн байгууллагуудаас евро чек. 5. Валютын хувьцаа, бонд, үнэт цаас, опцион, фьючерс 6. Валютын своп хэлцэл 7. Форвард валютын гэрээ 8. Валютын зээлийн гэрээ (гэрээ).

2. Үнэт металл, үнэт чулууны зах зээл

2. Мөнгө; 3. Платинум; 4. Платинум бүлгийн металлууд: палладий, иридий, родий, рутений, осми; 7. Маргад; 8. Сафир 9.Александрит; 10. Сувд: дорнын, шинэхэн, дугуй хэлбэртэй, 0.25 каратаас дээш жинтэй; 11. Хув

Стандарт алтан гулдмай Стандарт мөнгөн гулдмайнууд Стандарт цагаан алтаар хийсэн баар 10, 20, 50, 100, 500, 1000 гр жинтэй алтан гулдмай үнэт металл зоос Байгалийн үнэт чулуу Алтны своп хэлцэл Өвөрмөц хув тогтоцууд - Өвөрмөц үнэт чулуунууд

Металл дансны гүйлгээ Барьцааны гүйлгээ Алтаар солих

1. Шинэ үнэт металл зоос 2. Үнэт металлаар хийсэн шинэ дурсгалын медаль

1. Байгалийн үнэт чулуугаар хийсэн үйл ажиллагаа

металлууд Үнэт эрдэнийн чулуунуудын өвөрмөц цөм

3. Үнэт цаасны зах зээл

Хувьцааны үнэт цаас: хувьцаа, бонд, варрант, опцион, фьючерс Бусад төрлийн үнэт цаас: банкны гэрчилгээ, төрийн сангийн үүрэг, вексель, коносамент Арилжааны үнэт цаас: чек, аккредитив, төлбөрийн даалгавар

Хуваалцах: энгийн, давуу эрхтэй, "алтан", "А" төрөл, "В" төрөл, хөрвөх боломжтой Баталгаат, хувьцаа, бондын гэрчилгээ, давхар агуулахын баримт (2 хэсгээс бүрдэнэ) Банкны хадгаламжийн гэрчилгээ Хадгаламжийн гэрчилгээ Төрийн сангийн үүрэг; Дагалдах бичиг; Бонд: Олон улсын (гадаад) зээл, 1991 оны РСФСР-ын улсын дотоод зээл, засгийн газрын богино хугацааны тэг купон бонд, Холбооны зээл, 1992 оны алт холбооны зээл, хотын бонд, аж ахуйн нэгжийн бонд (банк, хувьцаат компани гэх мэт). ), хөрвөх боломжтой Бондын своп гэрээ, чек, аккредитив, төлбөрийн даалгавар

Арбитрын гэрээ Үнэт цаасаар барьцаалсан зээл Ломбард зээл Индоссамент ашиглан вексель, чек, коносамент шилжүүлэх Эсэргүүцлийн хуулийн төсөл Биллийн оршин суух байдал Төлбөрийн цуглуулга Aval bill, check Билл хүлээн авах, Swaping шалгах

Шинээр байгуулагдсан хувьцаат компаниудын хувьцаа Засгийн газрын зах зээлийн бус купон бонд

"Үйлчлүүлэгч-үйлчилгээ" зарчимд суурилсан үнэт цаасны цахим гүйлгээ (интерактив хөрөнгө оруулалт) Бондын хүүгийн орлогын түрээс Засгийн газрын тэг купонтой бондын шинэтгэл Тогтмол болон хувьсах орлоготой холбооны зээлийн бондын шинэтгэл Тэг купон своп (бонд дээр) Арбитр "Бэлэн мөнгө ба карри"

4. Мөнгөний зах зээл

Банкны дансны гэрээ Хадгаламжийн гэрээ Богино хэмжээний мөнгө солилцох гэрээ Эд хөрөнгийн итгэлцлийн удирдлагын гэрээ Банкны төлбөрийн карт Картын төрөл: зээлийн карт; зээлийн карт; ухаалаг карт Хөнгөлөлтийн карт

Дуудлага худалдаагаар мөнгө худалдаж авах, зарах Итгэлцлийн үйл ажиллагаа (итгэлцлийн удирдлага)

Төрийн бус боловсролын байгууллагын дансны гэрээ Банкны дансны шинэ төрлийн гэрээ

Банкны хадгаламжийн шинэ төрлүүд Харилцах дансыг овердрафттай хослуулсан үйл ажиллагаа Өрийн нэгдэл

5. Зээлийн зах зээл

Зээлийн эх үүсвэр (зээлсэн капитал) рубль)

Зээлийн гэрээ (гэрээ) Ипотекийн зээл Барьцаа хөрөнгийн гэрчилгээ Зээлийн гэрээ Банкны зээлийн карт

Санхүүгийн зээл: тогтмол хугацаатай харилцах, дуудлага, моргейж Арилжааны зээл: корпораци, вексель (нягтлан бодох бүртгэл), факторинг, овердрафт

Зээлийн гэрээний шинэ төрлүүд Зээлийн гэрээний шинэ төрлүүд

Тэтгэвэр авагчдад зориулсан бичил зээл Ирээдүйд бараа эсвэл мөнгө хүлээн авахын эсрэг зээл

6. Даатгалын зах зээл

1.Даатгалын гэрчилгээ (бодлого) 2. Эмнэлгийн даатгалын бодлого 3.Тэтгэврийн бодлого

1. Даатгалын гэрчилгээ (эсвэл даатгалын бодлого) 2.Нэмэлт тэтгэвэр тогтоолгох тухай ганцаарчилсан гэрээ 3. Эмнэлгийн даатгалын бодлого (хувь хүн)

1.Даатгал: хувийн, эд хөрөнгө, хариуцлага 2. Даатгалын эсрэг зээл авах

1. Тээврийн хэрэгсэл эзэмшигчийн хариуцлагын албан журмын даатгал 2. Шинээр даатгал

зээлээ эргэн төлөгдөөгүй зээлдэгчийн хариуцлага

1.Гадаадын даатгалын компаниудын даатгалын бодлого 2. Хамтын даатгалын тухай бүлгийн даатгалын бодлого

хариуцлагын төрлүүд 3. Эрхийн даатгал 4. Барилгын ханыг (жишээ нь орон сууцны бүрхүүл) эвдрэлээс хамгаалах 5. Давуу эрхтэй эрсдэлийн зарчимд суурилсан аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн даатгал (өөрөөр хэлбэл харилцан эрсдэлийн даатгал)

7. Үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээл

1. Газар 2. Газрын хэвлийн талбай 3. Тусгаарлагдсан усан сан 4. Далайн бүс 5. Ойн бүс 7. Барилга 8. Аж ахуйн нэгж 9. Орон сууц 10.Улсын бүртгэлд хамрагдах агаарын хөлөг, далайн хөлөг онгоц, усан замын навигацийн хөлөг онгоц 11. Сансрын биетүүд

1.Үл хөдлөх хөрөнгийн төрлүүд 2.Үл хөдлөх хөрөнгийн үнэлгээний гэрчилгээ 3. Өмчлөлийн гэрчилгээ

1.Үл хөдлөх хөрөнгийн үнэлгээ 2.Үл хөдлөх хөрөнгө худалдах, худалдан авах 3.Үл хөдлөх хөрөнгийн түрээс

1. Үл хөдлөх хөрөнгийн шинэ төрлүүд (Сарны хэсэг, Антарктидын газар ба газрын хэвлий гэх мэт)

1.Шинэ төрлийн түрээс (далайн бүс, агуй, уул гэх мэт түрээслэх) Өртэй хүмүүсийн үл хөдлөх хөрөнгө, хураагдсан үл хөдлөх хөрөнгөтэй хийсэн үйл ажиллагаа (эдгээр нь Орост дөнгөж хөгжиж эхэлсэн санхүүгийн өрийн шинэ зах зээлийн объектууд юм).

Санхүүгийн инновациЭнэ нь санхүүгийн зах зээлд шинэ буюу сайжруулсан санхүүгийн бүтээгдэхүүн, түүнчлэн санхүүгийн шинэ ажил гүйлгээ (жишээ нь үйл ажиллагаа) хэлбэрээр хэрэгжсэн санхүүгийн салбар дахь инновацийн үйл явцын эцсийн үр дүн юм. TO санхүүгийн гүйлгээхяналт, нягтлан бодох бүртгэлийн шинэ хэлбэр, төлөвлөлтийн арга, дүн шинжилгээ хийх арга техник, аж ахуйн нэгж дэх санхүүгийн ажлын хэлбэр, санхүүгийн шинэ зах зээлийг эзлэх арга хэмжээ гэх мэт үйл ажиллагаа нь биет бус (биет бус) хэлбэртэй, i.e. түүнд хүрч болохгүй.

Санхүүгийн бүтээгдэхүүнСанхүүгийн байгууллагын (банк, даатгалын компани, хөрөнгийн бирж, хөрөнгө оруулалтын сан гэх мэт) дууссан санхүүгийн үйлчилгээ эсвэл үйл ажиллагааны материаллаг хэсгийг төлөөлдөг.

Бүтээгдэхүүнбиет хэлбэр бүхий баримт бичиг юм. Санхүүгийн бүтээгдэхүүнийг төлбөрийн карт, гэрээ, хамгаалалт (баримт бичгийн хэлбэр), заавар гэх мэт хэлбэрээр танилцуулдаг.

Санхүүгийн инновацийн бүтцийг Зураг дээр үзүүлэв. 16.1.

Шинэ зүйл зах зээлд борлуулагдаж байж л шинэ бүтээгдэхүүн болж илэрдэг. Хатуухан хэлэхэд, санхүүгийн зах зээлийн үйл ажиллагаа, худалдан авагчдын тухайн бүтээгдэхүүнд хандах хандлага нь тухайн бүтээгдэхүүн нь шинэ эсэх, эрэлт хэрэгцээ ямар байх, ямар бүлгийн хүмүүс худалдаж авахыг тодорхойлдог вэ?

Хэрэв зах зээл дээр гарч буй бүтээгдэхүүн эрэлт хэрэгцээтэй, сайн борлогддог бол энэ бүтээгдэхүүний хэрэглэгчид байгаа гэсэн үг юм, тиймээс энэ нь үнэхээр

шинэ, шаардлагатай санхүүгийн бүтээгдэхүүн.

Аливаа шинэ үзэгдэл цаг хугацааны явцад ердийн, уламжлалт массын үзэгдэл болж хувирдаг.

Тиймээс санхүүгийн инновацийг зөвхөн тодорхой санхүүгийн байгууллагад шинэ бүтээгдэхүүн, үйл ажиллагаа гэж үзэх боломжгүй, гэхдээ Оросын бусад санхүүгийн байгууллагуудад аль хэдийн хэрэгжсэн.

Санхүүгийн инноваци нь бусад инновацийн нэгэн адил цаг хугацаатай нягт холбоотой бөгөөд үүнтэй холбогдуулан инновацийг цаг хугацааны функц гэж үзэж болно. Санхүүгийн инноваци нь өөрийн гэсэн ашиглалтын хугацаатай бөгөөд ихэвчлэн богино байдаг. Бусад бүтээгдэхүүн (бараа, үйлчилгээ, аялал жуулчлалын бүтээгдэхүүн гэх мэт) адил санхүүгийн инновацийн ашиглалтын хугацааг "амьдралын мөчлөг" гэсэн ойлголтоор илэрхийлдэг. Цикл (Грекээр kyklos - тойрог) нь тодорхой хугацааны туршид хөгжлийн бүрэн тойрог үүсгэдэг харилцан хамааралтай үзэгдэл, үйл явц, бүтээлүүдийн цогц юм.

Цагаан будаа. 16.1. Санхүүгийн шинэчлэлийн бүрэлдэхүүн

Санхүүгийн инновацийн амьдралын мөчлөг- энэ шинэлэг зүйл олон нийтийн үзэгдэл болох цаг хугацаа. Жишээлбэл, шинэ төрлийн зээлийн амьдралын мөчлөгийг тухайн банк боловсруулсан өдрөөс бусад банк хэрэгжүүлсэн хүртэлх хугацаанд тодорхойлдог.

Санхүүгийн шинэчлэлд дараахь зүйлс орно.

· зөвхөн Оросын санхүүгийн зах зээлд анх гарч ирсэн санхүүгийн шинэ бүтээгдэхүүн;

· Оросын санхүүгийн зах зээл дээр гарч ирсэн санхүүгийн шинэ бүтээгдэхүүн, гэхдээ бусад орны санхүүгийн зах зээлд удаан хугацаагаар зарагдсан;

· санхүүгийн шинэ ажил гүйлгээ (үйл ажиллагаа).

Орчин үеийн олон улсын санхүүгийн хөгжлийн нэг онцлог шинж чанар нь санхүүгийн инновацийг нэвтрүүлэх замаар хангагдсан дэлхийн харилцан үйлчлэлийн шинж чанар юм. Доод санхүүгийн шинэчлэлЭнэ нь эдийн засгийн агентуудын зардал ба (эсвэл) эрсдлийг бууруулдаг санхүүгийн шинэ бүтээгдэхүүн, технологи, бизнесийн зохион байгуулалтын хэлбэрүүд гарч ирэхийг хэлнэ. Санхүүгийн зах зээлийн бүтээгдэхүүний даяаршил нэг санхүүгийн бүтээгдэхүүний үнэ, чанарын нийлмэл байдлыг хэлнэ. Хөрөнгийн урсгалын стандартчилал, уян хатан байдал нь санхүүгийн ертөнцөд гүн гүнзгий өөрчлөлтийг авчирсан. Корпорацуудын дэлхийн санхүүгийн стратеги, дэлхийн цахим санхүүгийн сүлжээ, дэлхийн мэдээллийн дэмжлэгийн систем гэх мэт шинэ санхүүгийн технологиуд бий болж байна.

Орчин үеийн санхүүгийн бүтээгдэхүүн бий болох урьдчилсан нөхцөл бол орчин үеийн мэдээллийн технологи юм. Валют, санхүүгийн зах зээл дэх инновацийг компьютерийн технологийн дэвшил дагалдаж байна. Орчин үеийн санхүүгийн системийг компьютергүйгээр төсөөлөхийн аргагүй. Түүний тусламжтайгаар арилжааг явуулж, нягтлан бодох бүртгэлийг үр дүнтэй хөтлөх, төлбөрийг цаг тухайд нь хийх, гүйлгээг зохицуулах, бодит цаг хугацаанд мэдээлэл цуглуулах, томоохон хэмжээний боловсруулалт хийх, зах зээлийн нөхцөл байдлыг харгалзан шийдвэр гаргах зэрэг болно. болон зах зээлийн нөхцөл байдлыг удирдах. Компьютерийг санхүүгийн үнэт цаас болон зах зээлийн гол индексүүдийн зан төлөвийг загварчлах, санхүүгийн хэрэгслийн үнэ цэнийг тооцоолох, сонгосон эрсдэлийн түвшинд тохирсон өгөөжийг өгөх эдгээр хэрэгслийн хослолыг олоход ашигладаг.

Хаа сайгүй гадаадын банк, бирж хоорондын харилцаа холбооны хэрэгсэл бол телекс компьютержсэн холбоо юм. Өнөө үед SWIFT компьютерийн систем нь өргөн тархсан бөгөөд алдартай бөгөөд энэ нь Швейцарийн компанийн товчлол бөгөөд "Intcrbank Financial Telecommunications дахь дэлхийн нийгэмлэг" гэсэн үг юм.

Олон улсын төлбөр тооцоог зохион байгуулах өөр нэг чухал шинэлэг зүйл бол олон улсын валютын гүйлгээний систем болох CLS (Continuous linked payments) төлбөрийн систем юм. Энэхүү төлбөрийн системийг гадаад валютын зах зээлийн тэргүүлэгч дилерүүд ("Их хорин" гэгддэг) 1997 онд бүтээсэн бөгөөд нэг төлбөр тооцооны банк болох CLS банкийг төлөөлдөг. 2002 оны арваннэгдүгээр сараас хойш дэлхийн 17 орны 67 томоохон санхүүгийн байгууллага түүний хувьцаа эзэмшигч болжээ. Эхний ээлжинд тус банк нь ам.доллар, евро, япон иен, английн фунт стерлинг, швейцарь франк, канад, австрали доллар зэрэг долоон тэргүүлэх валютаар төлбөр тооцоо хийдэг байв. Дараа нь тэд Швед, Норвеги, Данийн крон, Хонг Конг, Шинэ Зеланд, Сингапур доллар, мөн Израилийн шекель, Өмнөд Африкийн ранд, Өмнөд Солонгосын вон, Мексикийн песо зэрэг мөнгөн тэмдэгтүүдтэй нэгджээ. Олон улсын төлбөр тооцооны банкны мэдээлснээр CLS нь олон улсын валютын арилжааны 55 гаруй хувийг бүрдүүлдэг. CLS өдөрт дунджаар 579,000 гадаад валютын гүйлгээг хийж, нийт 3,3 их наяд ам. 2008 онд CLS түүхэндээ анх удаа 1 квадриллион долларын 142 сая гаруй гадаад валютын гүйлгээ хийжээ.

Зарим нэг чухал санхүүгийн шинэлэг зүйлийн ангиллыг Хүснэгтэнд үзүүлэв. 11.3.

Хүснэгт 11.3

Санхүүгийн шинэчлэлийн ангилал (гэхдээ К. Перез)

Санхүүгийн инновацийн төрөл	Инновацийн шинж чанар, жишээ
	Технологийн шинэчлэлийг дэмжих санхүүгийн хэрэгсэл (венчурын санхүүжилт)
	Технологийн шинэчлэлийг өргөжүүлэх санхүүгийн хэрэгсэл (корпорацын бонд)
	Санхүүгийн технологийн шинэчлэл (интернет банк, АТМ)
	Олон нийтийн хөрөнгө оруулагчдыг татах санхүүгийн хэрэгслүүд (ΙΡΟ, хамтын сан)
	Дахин санхүүжүүлэх, хөрөнгийг дайчлах санхүүгийн хэрэгсэл (своп, хувьцааг эргүүлэн худалдаж авах бонд гаргах)
	"Маргаантай" инноваци (татварын диваажин, санхүүгийн хэрэглүүртэй тэнцлийн гадуурх гүйлгээ, "өндөр эрэмбийн" дериватив (үндсэн хөрөнгөөс тусгаарлагдсан)

Венчур санхүүжилт бие даасан төсөл, хөтөлбөрийн судалгааны ажилд татаас олгох тогтолцооны нөлөөн дор үүссэн мөнгөн хөрөнгийн нэг төрөл юм. Үнэн хэрэгтээ венчур санхүүжилтийг бий болох эхний үе шатанд байгаа аж ахуйн нэгжүүд, мөн одоо байгаа аж ахуйн нэгжүүдийг өргөтгөх, шинэчлэх зорилгоор ихэвчлэн 5-7 жилийн хугацаанд олгодог урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын эх үүсвэр гэж тодорхойлж болно.

Венчур санхүүжилт нь хэд хэдэн онцлог шинж чанартай байдаг.

• 1) "Батлагдсан эрсдэл" гэсэн зарчимгүйгээр боломжгүй юм. Энэ нь санхүүжүүлсэн аж ахуйн нэгж амжилтад хүрсэн тохиолдолд өндөр өгөөжийн хариуд бүтэлгүйтсэн тохиолдолд хөрөнгөө алдах магадлалыг хөрөнгийн хөрөнгө оруулагчид урьдчилан тохиролцдог гэсэн үг юм;
• 2) энэ төрлийн санхүүжилт нь урт хугацааны хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтыг хамардаг бөгөөд хөрөнгө оруулагч төслийн хэтийн төлөвт итгэлтэй байхын тулд дунджаар 3-5 жил, ашиг олохын тулд 5-10 жил хүлээх шаардлагатай болдог. хөрөнгө оруулсан хөрөнгө;
• 3) эрсдэлийн санхүүжилтийг зээл хэлбэрээр биш, харин компанийн дүрмийн санд хувь нэмэр оруулах хэлбэрээр байршуулдаг. Дүрмээр бол шинээр байгуулагдсан аж ахуйн нэгжүүд нөхөрлөлийн эрх зүйн статусыг эдэлдэг бөгөөд хөрөнгө оруулагчид хувь нэмрийн хэмжээгээр хязгаарлагдмал хариуцлагатай түншүүд болдог. Мөнгө олгохдоо тохиролцсон оролцооны хувь хэмжээнээс хамааран эрсдэлтэй хөрөнгө оруулагчид санхүүжүүлсэн аж ахуйн нэгжээс ирээдүйн ашгийн зохих орлого авах эрхтэй;
• 4) венчур бизнес эрхлэгч нь стратегийн түншээс ялгаатай нь компанийн хяналтын багцыг булаан авахыг эрмэлздэггүй. Ихэвчлэн энэ нь ойролцоогоор 25-40% байдаг;
• 5) шинэ аж ахуйн нэгжийн амжилтанд хөрөнгө оруулагчдын хувийн сонирхлын өндөр түвшин. Энэ нь төслийн өндөр эрсдэл болон байгуулагдаж буй аж ахуйн нэгжийн хамтран эзэмшигчийн статустай холбоотой юм. Тиймээс эрсдэлтэй хөрөнгө оруулагчид ихэвчлэн санхүүжилт олгохоор хязгаарлагдахгүй, харин бий болгосон бизнесүүдэд янз бүрийн зөвлөгөө, менежмент болон бусад үйлчилгээ үзүүлдэг.

Технологийн шинэчлэлийн хэрэглээг өргөжүүлэх санхүүгийн хэрэгсэлд корпорацийн бонд орно. Корпорацийн бонд - Энэ нь эзэмшигч (зээлдүүлэгч) болон түүнийг олгосон этгээд (зээлдэгч) хоорондын зээлийн харилцааг гэрчлэх үнэт цаас юм. Сүүлийнх нь бусад зохион байгуулалт, эрх зүйн өмчийн хэлбэрийн хувьцаат компани, аж ахуйн нэгж, байгууллагуудаар төлөөлдөг. Эдийн засгийг санхүүжүүлэх эх үүсвэрийн бүтцэд компанийн бонд давамгайлж, үнэт цаасны зах зээлээс босгосон нийт хөрөнгийн 70 гаруй хувийг эзэлдэг. Тэдний тэргүүлэх ач холбогдол нь өмчийн харилцааны урт хугацааны тогтвортой байдалаар тодорхойлогддог. Корпорацийн бондыг анхлан байршуулах зах зээл дээр үнэт цаас гаргагч, андеррайтер, хөрөнгө оруулагч гэсэн гурван бүлгийн оролцогчдыг ерөнхийд нь ялгаж салгаж болно.

Үнэт цаас гаргагч бонд гаргах эрх бүхий байгууллага юм. Асуудлын зорилго нь эргэлтийн хөрөнгийг нөхөх (богино хугацааны зээл) эсвэл урт хугацааны төслийг, жишээлбэл, аж ахуйн нэгжийг шинэчлэх хөтөлбөрийг (урт хугацааны зээл) санхүүжүүлэх зорилгоор зээлсэн хөрөнгийг татах явдал юм. Үнэт цаас гаргагч нь урт хугацаанд хамгийн бага хүүтэй хөрөнгө босгох сонирхолтой байдаг. Бонд гаргагчийн хувьд компанийн бонд гаргах сонирхол юу вэ? Хувьцаа гаргахаас ялгаатай нь бонд гаргах замаар зээл авах нь маргаангүй давуу талтай. Жишээлбэл, корпорацийн бонд нь өмчийг өөрчлөх, дахин хуваарилахгүйгээр аж ахуйн нэгжүүдэд хөрөнгийн зах зээлд нэвтрэх боломжийг олгодог. Бонд гаргах зардал нь үнэт цаас гаргагчийн зээлийн түүх (үнэт цаасны хөрөнгийн зах зээлийн хөгжил) ба зээлийн чадвар (санхүүгийн тогтвортой байдал) гэсэн хоёр бүрэлдэхүүн хэсгээс хамаарна. Зээлийн зардал буурсан нь мөн бондын хоёрдогч зах зээл хөгжиж, хөрөнгө оруулагчдын үнэт цаас гаргагчид итгэх итгэл нэмэгдсэний үр дүн юм.

Андеррайтерууд - эдгээр нь үнэт цаас гаргагчийн бондыг байршуулахыг баталгаажуулдаг санхүүгийн бүтэц юм. Андеррайтерийн үүргийг хөрөнгө оруулалтын компани, банкууд гүйцэтгэдэг. Үнэт цаас байршуулах, консорциум байгуулах үйл явцад хэд хэдэн андеррайтер оролцож болно. Ийм бондын зээлийг синдикат гэж нэрлэдэг. Консорциум байгуулах зорилго нь бонд гаргахад андеррайтеруудын эрсдэлийг төрөлжүүлэх явдал юм (бонд байршуулах үйл явцад өөрийн гэсэн үйлчлүүлэгчийн баазтай хэд хэдэн андеррайтер оролцдог тул боломжит хөрөнгө оруулагчдын тоо нэмэгддэг). Андеррайтеруудын бүлэг дотроос үнэт цаас гаргагч нь үнэт цаасыг байршуулах ажлыг зохицуулдаг ерөнхий менежерийг сонгодог бөгөөд үнэт цаас гаргагч нь удахгүй гарах үнэт цаасны параметрүүдийг (бондын төрөл, хугацаа, хүүгийн түвшин гэх мэт) тогтоодог. Ерөнхий андеррайтер нь дүрмээр бол тухайн асуудлаар үнэт цаас гаргагчийн санхүүгийн зөвлөхийн үүргийг гүйцэтгэдэг. Хөрөнгө оруулагчид бонд худалдаж авдаг. Корпорацийн бонд нь удаан хугацааны туршид хөрөнгө хуримтлуулдаг институциональ хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг татдаг. Өнөөдөр корпорацийн бонд дахь хөрөнгө оруулалтын гол хэмжээг зах зээлийн 90-95 хувийг эзэлдэг банкны бүтэц гүйцэтгэдэг. Корпорацийн бондыг байгууллагууд хөрөнгө оруулалтын багцаа төрөлжүүлэх зорилгоор худалдан авч, засгийн газрын үнэт цааснаас өндөр өгөөжтэй байх боломжийг олгодог. Хөрөнгийн зах зээлийн идэвхтэй тоглогчдын (хөрөнгө оруулалтын компаниуд) хувьд хоёрдогч зах зээлийн хөрвөх чадвар багатай тул корпорацийн бонд сонирхол багатай байдаг. Энэ төрлийн бондын дараагийн онцлог нь тухайн компани эргүүлэн эргүүлэн авах үйл явцад ашиглах “Эргэн төлөлтийн сан” бий болгох боломжтой юм. Энэ нь компани жил бүр тодорхой хэмжээний бэлэн мөнгө байршуулж, түүгээрээ нээлттэй зах зээл дээр зарим бондыг эргүүлэн худалдаж авдаг гэсэн үг юм. Энэ хандлагыг ашигласны нэг үр дагавар нь (эрэлт нийлүүлэлтийн хуулийн дагуу) зээлдүүлэгч бага хүү авах хүсэлтэй байх болно.

Одоогийн байдлаар санхүүгийн технологийн шинэчлэл (интернет банк, АТМ) өргөн тархсан байна. интернет банк - Интернэт холболттой ямар ч компьютерээс ямар ч үед данс, гүйлгээ хийх боломжтой алсын банкны технологийн ерөнхий нэр. Дүрмээр бол интернет банкны үйлчилгээнд дараахь зүйлс орно: дансны хуулга, банкны бүтээгдэхүүн (хадгаламж, зээл гэх мэт), хадгаламж нээлгэх өргөдөл гаргах, зээл авах, банкны карт, банкны данс руу дотоод шилжүүлэг хийх, бусад банк дахь данс руу шилжүүлэх. , хөрөнгийг хөрвүүлэх, үйлчилгээний төлбөр.

Олон нийтийн хөрөнгө оруулагчдыг татах санхүүгийн хэрэгслүүд (ΙΡΟ, хамтын сангууд), хөрөнгийг дахин санхүүжүүлэх, дайчлах санхүүгийн хэрэгслүүд (своп, хувьцааг эргүүлэн худалдаж авах бонд гаргах) -ийг 12-р бүлэгт илүү дэлгэрэнгүй тайлбарлах болно.

Оффшор үйл ажиллагаа бол олон улсын санхүүгийн тодорхой салбар юм. Ийнхүү сүүлийн жилүүдэд дэлхийн мөнгөн урсгалын гуравны нэгээс тал хувь нь оффшор төвүүдээр дамжсан; Тэд дэлхийн хөрөнгийн урсгалын 50 хүртэлх хувийг хангасан. АНУ-ын Холбооны мөрдөх товчооны мэдээлснээр дэлхийн 42 оффшор төвд бүртгэлтэй банк, хөрөнгө оруулалтын компаниудын дансанд ойролцоогоор 5 их наяд ам.доллар төвлөрчээ.

Анхны оффшор компаниуд 1960-аад онд хуучин колончлолын орнууд тусгаар тогтнолоо олж, хөрөнгө татахын тулд оршин суугч бус компаниудад татварын хөнгөлөлт үзүүлж эхэлсэн үед гарч ирэв. Анх оффшор бизнес нь банкны эрх мэдэл байсан боловч олон улсын санхүүгийн харилцаа хөгжихийн хэрээр даатгал, хөрөнгө оруулалт гэх мэт бусад оффшор бүтэц бий болж, үүний үр дүнд 1990-ээд онд бий болсон. оффшор бизнесийн жинхэнэ тэсрэлт эхэлсэн. Оффшор бүс (оффшор бүс) - мөнгө санхүүгийн хамгийн таатай дэглэм тогтоосон нутаг дэвсгэр (хөнгөлөлттэй татвар ногдуулах, ашгийг чөлөөтэй экспортлох, зөөлөн валютын зохицуулалт, гадаадын хөрөнгө оруулагчдад зориулсан гаалийн хөнгөлөлт). Эрх бүхий капиталын босго бага байх нь боломжит оффшор үйлчлүүлэгчийн хувьд чухал үүрэг гүйцэтгэдэг. Энэ нь ихэвчлэн зөвхөн мэдэгддэг боловч үнэндээ төлдөггүй. Оффшор бүсийн орлогын албан татвар нь 5% -иас бага буюу орлогын хэмжээнээс үл хамаарах бага хэмжээний (1000 доллар хүртэл) шимтгэлээр солигддог.

Оффшор нь тогтвортой байдгаараа бас сонирхол татдаг. Дүрмээр бол ийм санхүүгийн анклавуудад тогтвортой байдлын мөчлөг 10-25 жил үргэлжилдэг, өөрөөр хэлбэл. Компанийн эзэн энэ хугацаанд түүний сонгосон оффшор бүсэд улс төрийн тогтолцоо, хууль тогтоомж, макро эдийн засгийн чиг хандлагад урьдчилан таамаглаагүй сөрөг өөрчлөлт гарахгүй гэдэгт итгэлтэй байж болно. Компанийн эздийн хувийн мэдээллийг задруулдаггүй бөгөөд бүртгэлийн журмыг аль болох хялбаршуулсан. Харин хуулийн дагуу тухайн этгээдэд эрүүгийн хариуцлага хүлээлгэх тохиолдолд хөрөнгө оруулалтын нэр нууцыг ил болгож болно. Өмчлөлийн баримт нь итгэмжлэгдсэн захирлууд эсвэл хувьцаа эзэмшигчдийн үйлчилгээг ашиглах замаар нуугдаж байна. Компаниуд ихэвчлэн данс, татварын тайлан, хөндлөнгийн аудитын талаар тайлагнах шаардлагагүй байдаг. Компанийн дансыг зөвхөн эзэмшигчийн шийдвэрээр шалгаж болно. Олон компаниудын тайлагналын цорын ганц практик хэлбэр бол жилийн тайлан баланс юм.

Лавлагаа. Дэлхий дээрх нийт оффшор бүсийн тоог маш бүдүүлэг тодорхойлдог. Тэдний үүсэх, алга болох үйл явц нь харьцангуй динамик юм. Мэргэжилтнүүд одоогоор оффшор компаниуд уламжлалт байдлаар үйл ажиллагаа явуулдаг тогтвортой, нэгдсэн 100 орчим оффшор төвийг нэрлэж байна. Европын төвүүдээс хамгийн алдартай нь Гибралтар, Лихтенштейн, Андорра, Монако, Кипр, Мальта гэх мэт; төв Америкт - Панам, Коста Рика, Бермуд, Виржин, Кайман, Багамын арлууд, Барбадос, Антигуа, Барабуда, түүнчлэн Турк, Кайокс, Аруба, Куракао арлууд; Африк тивд хамгийн том оффшор бүс нь Либери, Маврики; Номхон далайн бүс нутагт - Науру, Фижи, Баруун Самоа; Зүүн өмнөд Азид - Хонконг (саяхныг хүртэл) болон Малайзын Лабуан арал; Персийн булангийн бүсэд - Бахрейны Султант улс.

Гадаад худалдааны үйл ажиллагаанд Оросын оролцогчдын хамгийн идэвхтэй ашигладаг оффшор төвүүд бол Мэн Арал, Жерси, Гернси, Виржин (Британийн) арлууд, Делавэр (АНУ), Лихтенштейн, Мальта, Кипр, Сингапур, Ирланд юм.

Одоогийн байдлаар оффшор үйл ажиллагааны дараах хууль эрх зүйн хэлбэрүүд (харьяалагдах байдал) өргөн тархсан байна: татварын диваажин; татварын хөнгөлөлттэй дэглэмтэй улс орнууд; оффшор бүс нутаг.

Компанийг бүртгүүлэхэд тогтмол хураамж (ихэвчлэн жилд 1000 доллараас ихгүй) ногдуулдаг эсвэл татгалздаг улсуудыг нэрлэдэг. татварын диваажин. Тэд оффшор статусыг өгдөг, i.e. газарзүйн байршил, оюуны хөрөнгө гэх мэт олон боломжоос хамгийн их ашиг хүртэх татварын тодорхой урамшуулал. Байгалийн баялаг, аж үйлдвэр хөгжих нөхцөл байхгүй нөхцөлд бизнесийн үйл ажиллагааг сэргээх, гадаадын хөрөнгө оруулалтыг татах хамгийн үр дүнтэй арга бол татварын хөнгөлөлт үзүүлэх явдал юм. Дүрмээр бол эдгээр нь арлын мужууд юм: Европт - Ман арал, Гибралтар (22 мянган компани), Гернси, Жерси (Их Британи), Мальта гэх мэт арлууд; Африкт - Либери, Маврики; Номхон далайн сав газарт - Баруун Самоа, Фижи арал; Төв Америк ба Карибын тэнгисийн орнуудад - Панам (120 мянган компани), Коста Рика, Виржин (Британийн) арлууд (20 мянган компани), Бермуд, Турк, Кайокс арлууд.

-тай орнуудад татварын хөнгөлөлттэй дэглэм (тэдгээрийг оффшор компаниудын төв гэж нэрлэдэг) валютын хяналт байхгүй ч гааль, татварын хязгаарлалт хэвээр байна. Чухам эдгээр орнуудад сүүлийн үед оффшор компаниудын тоо мэдэгдэхүйц нэмэгдэж байна. Тэд ихэвчлэн өөрсдийн компаниуддаа өндөр татварын хувь хэмжээ тогтоодог бөгөөд энэ нь үүнээс зайлсхийх боломжгүй бөгөөд гадаадын хөрөнгө оруулагчдыг татахын тулд хөнгөлөлттэй хувь хэмжээ тогтоодог. Эдгээр орнууд бага татварыг давхар татварын гэрээний сүлжээтэй хослуулдаг. Ихэнх тохиолдолд энэ бүлэгт эх газрын Европын мужууд - Женев кантон (Швейцарь), Люксембург, Нидерланд гэх мэт орно. Ихэнхдээ тодорхой төрлийн үйл ажиллагаа эрхэлдэг компаниудад тэтгэмж олгодог. Жишээлбэл, Люксембургт оршин суугч бус холдинг компани байгуулах нь ашигтай байдаг. Татварын хувьд сонирхолтой улс бол татварын өндөр түвшинд тооцогддог Швейцарь юм. Гэсэн хэдий ч Женевийн кантонд зарим компанийн кантоны татварын хувь хэмжээг бууруулсан тул тэнд санхүүгийн чиглэлээр ажилладаг компаниудыг байгуулах нь ашигтай юм. Дэлхий даяар санхүүгийн бизнесүүд хатуу лицензтэй байдаг ч Женевт энэ төрлийн үйл ажиллагаа нь үүсгэн байгуулагчаас тусгай журам шаарддаггүй. Татварын хөнгөлөлттэй орнуудад байгуулагдсан компаниуд нь татварын диваажингийн пүүсүүдээс илүү нэр хүндтэй, зээлжих чадвартай байдаг ч удирдахад илүү төвөгтэй байдаг.

Гурав дахь бүлэгт оффшор дэглэм үйл ажиллагаа явуулж буй засаг захиргаа-нутаг дэвсгэрийн нэгжүүд багтдаг боловч тэд өөрсдөө төрийн нэг хэсэг байдаг тул тэдгээрийг нэрлэж болно. оффшор бүс нутаг. Үндсэндээ ийм формаци нь холбооны бүтэцтэй улс орнуудын хувьд ердийн зүйл юм. Оффшор бүсэд АНУ-ын Делавэр, Вайоминг, Невада мужууд; Халимаг, ОХУ-ын экологи-эдийн засгийн бүс "Алтай" гэх мэт ... Ийм оффшор бүс нутгийн онцлог нь олон улсын бизнесийн хувьд татварын диваажин болж чаддаг, үүнтэй зэрэгцэн оффшор бүсэд санхүү, эдийн засгийн гүйлгээ хийх боломжийг олгодог. нэг улсын үндэсний хил хязгаарыг давахгүйгээр. Үнэн хэрэгтээ холбоод нь холбооны, бүс нутгийн, орон нутгийн татварын гурван түвшингээр тодорхойлогддог. Дүрмээр бол оффшор бүсэд бүртгэлтэй боловч түүнээс гадуур ажиллаж, орлого олж байгаа аж ахуйн нэгжүүдэд татварын хөнгөлөлт үзүүлдэг.

Оффшор компаниуд нь дараахь үндсэн шинж чанаруудаар тодорхойлогддог: тэдгээрийн эзэмшигч нь гадаадын хуулийн этгээд эсвэл хувь хүмүүс (бүртгүүлсэн улсын хууль тогтоомжийн дагуу оршин суугч бус хүмүүс); бүртгүүлсэн улсад үйлдвэрлэл, арилжааны үйл ажиллагаа явуулах эрхгүй. Ийм компаниуд гадаад валют, зээл, санхүүгийн үйл ажиллагаа явуулахдаа татварын хөнгөлөлт эдэлдэг. Оффшор компаниуд нэг улсад бүртгэлтэй байдаг ч тэдний үйл ажиллагааны субьект нь өөр улс оронд байдаг. Түүнчлэн олон улсын санхүүгийн бүх гүйлгээ оффшор бүсээр дамждаг.

Ямар ч оффшор компани хаана бүртгэлтэй байхаас үл хамааран хуулиар хатуу тогтоосон байдаг бүтэц. Хуулийн үүднээс авч үзвэл оффшор компаниуд ихэвчлэн хаалттай хувьцаат компаниуд байдаг. Эрх бүхий капитал нь 2-50 мянган долларын хооронд хэлбэлздэг бөгөөд "хэсэгчилсэн капитал" гэсэн ойлголт байдаг. Практикт ийм “эзэмшигч” хоёр гурван долларын хувьцаа худалдаж авснаар оффшор компанид хяналт тавьж чадна гэсэн үг. Оффшор компани бүр нарийн бичгийн даргатай байх ёстой бөгөөд түүний үүргийг нарийн бичгийн даргын нарийн мэргэжлийн компани гүйцэтгэдэг. Орон нутгийн эрх баригчид оффшор компани нь тухайн компанийн одоогийн үйл ажиллагааг бодитоор хянадаг орон нутгийн иргэн, хуулийн этгээдээс нарийн бичгийн даргатай байхыг шаарддаг. Нарийн бичгийн даргын үүрэг хариуцлагад орон нутгийн удирдлагуудад баримт бичгийг бэлтгэх (нягтлан бодох бүртгэлээс бусад), оффшор компанийн амьдралыг хангах хууль эрх зүйн бүх нөхцлийг биелүүлэх, жилийн хураамжийг цаг тухайд нь төлөхөд хяналт тавих зэрэг орно. “Oftshore Express” сэтгүүлийн мэдээлснээр одоо дэлхий дээр 3 сая шахам оффшор компани байна.

Оффшор үйл ажиллагаа нь хувийн компаниудын олон улсын санхүүгийн харилцааны хамгийн маргаантай хэлбэрүүдийн нэг юм. Татварыг багасгах механизмыг ашигласнаар татварын төлөвлөлтийн хууль ёсны арга хэрэгсэл болон төсвийн заавал орлого олохоос зайлсхийх гэмт хэргийн хооронд үндсэндээ тэнцвэржүүлдэг. Өнөөдөр оффшор бизнес нь харамсалтай нь гадаадад татвар ногдох ашгаа хадгалж, хууль бусаар олсон мөнгөө “угаах” зүй ёсны үзэгдэл болжээ. Улс орнууд өөрсдийн эрх ашгийг хамгаалахыг хичээж, оффшор бизнес эрхлэхэд янз бүрийн хязгаарлалт тогтоодог бөгөөд ихэнх хөгжингүй орнууд орлогоо татварын диваажин руу шилжүүлэхэд татварын саад тотгор учруулдаг. Ийм улс орнууд орлогын албан татварын хөнгөлөлт үзүүлдэг улсуудтай татварын гэрээ байгуулахаас татгалздаг. Үүний үр дүнд татварын диваажин руу орлогын шилжүүлгийг мэдүүлэхдээ орлогод бүрэн татвар ногдуулдаг. 2001 оны 9-р сарын 11-нд АНУ-д болсон террорист халдлагын дараа оффшор үйл ажиллагаанд сөрөг хандлага бий болсон. Оффшор компани, банкуудыг олон улсын хамтын нийгэмлэг террорист байгууллагыг санхүүжүүлэх боломжтой суваг гэж үзэж эхэлсэн. Тиймээс оффшор бизнесийг бүрмөсөн устгах биш юмаа гэхэд ядаж оффшор компаниудын үйл ажиллагааны ил тод байдлыг нэмэгдүүлэх саналууд гарч ирсэн. Ийнхүү олон улсын эсэргүүцлийн улмаас оффшорын үйл ажиллагааны цар хүрээ ерөнхийдөө багасч байна.

2013 оны 3-р сард Бүгд Найрамдах Кипр улсад гарсан өр, санхүү, төсөв, эдийн засгийн хямрал нь оффшор бизнесийг дэлхий даяар алдаршуулах ноцтой цохилт болсон бөгөөд энэ нь 2013 оны 3-р сард тус улсын банкны системийг саажилтад хүргэж, эдийн засгийг нь хямралын өмнөх хямралд оруулсан юм. - анхдагч төлөв.

Лавлагаа.Кипр 2008 оны 1-р сарын 1-нд Евро бүсэд элсэв.Дэлхийн макро эдийн засгийн үзүүлэлтүүд муудсаны улмаас арлын Грек хэсгийн эдийн засаг аажмаар доройтож эхэлсэн нь захын бусад орнуудын эдийн засгийн үзүүлэлтүүд муудсантай давхцаж байв. евро бүсийн. Үүний зэрэгцээ, Кипрт хадгаламжийн банкны хүү (+4.45%) нь Герман дахь ижил мөнгөн тэмдэгтийн хүүгээс хэд дахин өндөр байна (+1.5%); Систем дэх хадгаламжийн 55 орчим хувь нь 100,000 еврогоос дээш хэмжээтэй, гадаадын нийт хадгаламжийн гуравны нэг орчим нь Оросынх байна. Эдгээр өндөр хүүг ихэвчлэн шинэ хадгаламж эзэмшигчид төлсөн, i.e. санхүүгийн пирамид байсан. Эдгээр болон бусад асуудлууд нь бүгд найрамдах улсын эдийн засгийг сүйрэхэд ойртуулж, тус улс олон улсын зээлдүүлэгчдээс санхүүгийн тусламж авах шаардлагатай болсон.

Евро группын дараагийн хурлаар тус улсын бүх банкны хадгаламжид нэг удаагийн татвар ногдуулахаар тусламж авах урьдчилсан нөхцөл болгохоор шийдвэрлэсэн байна. Энэ үед Бүгд Найрамдах Киприйн банкны салбарт агуулагдах хөрөнгийн эзлэх хувь Киприйн ДНБ-ий 835 хувьд хүрчээ. Киприйн банкууд дахь нийт хадгаламжийн бараг гуравны нэг нь гадаадын иргэдийнх байв. ЕХ-ны тэргүүлэх орнуудтай хэлэлцээ хийсний дараа хямралын эсрэг эцсийн төлөвлөгөөнд 100,000 еврогоос дээш хэмжээний хадгаламжид татвар ногдуулах урьд өмнө байгаагүй арга хэмжээг багтаасан болно. Үүний зэрэгцээ томоохон хадгаламж эзэмшигчдийн алдагдал аль банкинд хадгаламж байршуулснаас хамаарч өөр өөр байх болно. Түүнчлэн тус улсын хамгийн том банк болох “Bank of Cyprus”-д бүтцийн өөрчлөлт хийж, “Laiki Bank” брэндээр үйл ажиллагаа явуулдаг тус улсын хоёр дахь том банк болох “Cyprus Popular Bank”-ыг татан буулгана. Хөрөнгө оруулагчдын хохирол, мөн цомхотголын хэмжээг хараахан тогтоогоогүй байна. Хямралын эсрэг үндэсний төлөвлөгөөний анхны нийт хэмжээ 5.8 тэрбум евро байсан ч аж ахуйн нэгжийн орлогын албан татварыг 10-аас 12.5% ​​болгон нэмэгдүүлэх, мөн банкны хүүгийн орлогод татвар ногдуулахыг харгалзан үзэх төлөвтэй байна. хадгаламж, энэ нь эцсийн дүндээ шаардагдах 7 тэрбум еврогийн хэмжээнд хүрэх боломжтой болно. Мэргэжилтнүүд хөрөнгийн хөдөлгөөнийг хязгаарлах нь евро бүсээс бодитоор гарах, банкуудын амралтын өдрүүд, хадгаламжаа буцааж авах боломжгүй байдлыг бодит дефолт гэж үзэж байна.

Эх сурвалж. URL: ni.wikipedia.org/wiki.

Оршил

Бүлэг 1. Санхүүгийн зах зээлд инновацийг хөгжүүлэх, ашиглах онолын асуудлууд 13

1.1. Инновацийн эдийн засгийн мөн чанар 15

1.2. Санхүүгийн зах зээл нь инновацийн орчин 28

1.3. Санхүүгийн зах зээл дэх инновацийг бүрдүүлэгч хүчин зүйлүүд 48

Бүлэг 2. Санхүүгийн зах зээлд инновацийг хөгжүүлэх үндсэн чиглэл 68

2.1. Санхүүгийн инновацийн төрлүүд 68

2.2. Зээлийн дериватив 84

2.3. Хөрөнгөөр ​​баталгаажсан үнэт цаас 104

2.4. Америкийн хадгаламжийн баримтууд - ADR 112

Бүлэг 3. ОХУ-д санхүүгийн инновацийг ашиглах боломжууд 128

3.1. Оросын эдийн засагт санхүүгийн инновацийг хөгжүүлэх хүчин зүйлүүд 128

3.2. Оросын эдийн засагт тодорхой төрлийн санхүүгийн инновацийг хөгжүүлэх хэтийн төлөв 150

3.2.1. ОХУ-д зээлийн деривативыг ашиглахад хэрэглэх хүрээ ба гол бэрхшээлүүд 150

3.2.2. ОХУ-д хөрөнгөөр ​​баталгаажсан үнэт цаасыг ашиглах боломж 163

3.2.3. ОХУ-д хадгаламжийн төлбөрийн зах зээлийг хөгжүүлэх асуудал, хэтийн төлөв 173

Дүгнэлт 188

Хэрэглээ 203

Хавсралт 1. OTC зах зээлийн таамаг хэмжээний тооцоо

үүсмэл санхүүгийн хэрэгсэл 203

Ном зүй 208

Ажлын танилцуулга

Судалгааны сэдвийн хамаарал.Дэлхийн санхүүгийн зах зээлийн хөгжлийн өнөөгийн үе шат нь мөнгөн хөрөнгийн зах зээлд урьд өмнө байгаагүй боломжуудыг олгож, зах зээлийн эрсдэлийг үр дүнтэй зохицуулах, хүссэн эрсдэлийн дүр төрхийг бий болгох, төрөлжүүлэх үйл ажиллагаа явуулах боломжийг олгодог шинэ үүсмэл санхүүгийн хэрэгслүүд бий болсонтой холбоотой юм. мөн багцын эрсдэлийг даатгана. Энэ нь эрсдэлээс хамгаалах асуудал байнга хурцаар тавигдаж байсан Орос улсад маш их хамааралтай юм.

Харамсалтай нь Оросын санхүүгийн зах зээл инновацийн хэрэгсэл, технологийн хөгжлийн түвшингээр өндөр хөгжилтэй орнуудаас хоцорч байна. Гэсэн хэдий ч энэ нь зөвхөн Оросын мэргэжилтнүүдэд санхүүгийн салбар дахь шинэлэг үйл ажиллагаанд анхаарлаа хандуулах нэмэлт хөшүүргийг бий болгодог - санхүүгийн шинэчлэл нь Оросын санхүүгийн зах зээл, эдийн засгийг бүхэлд нь хөгжүүлэхэд чухал үүрэг гүйцэтгэдэг.

Тиймээс энэ ажлын хамаарал нь юуны түрүүнд Оросын санхүүгийн зах зээл дэх шинэлэг үйл ажиллагаа нь хэрэгжээгүй асар их боломжуудтай холбоотой юм. Олон улсын практикт үр дүнтэй болох нь батлагдсан бэлэн инновацийн бүтээн байгуулалтууд арвин байдгаас энэ боломж онцгой ач холбогдолтой юм. Өөрөөр хэлбэл, Оросын мэргэжилтнүүд Оросын нөхцөлд дасан зохицох нь дотоодын эдийн засагт эргэлзээгүй үр өгөөж өгөх боломжтой бэлэн багц хэрэгсэлтэй байдаг.

Бидний сонгосон сэдвийн ач холбогдол нь Оросын санхүүгийн байгууллагууд, төрийн байгууллагууд, хувийн компаниуд санхүүгийн салбарт хөгжүүлэлт, шийдлүүдийг идэвхтэй ашигладагтай холбоотой юм.

гадаадын пүүс, банк, олон улсын байгууллагуудад байдаг салбарууд. Энэхүү туршлагын талаархи мэдлэг нь түүнийг Оросын нөхцөлд чадварлаг ашиглах үндэс суурь бөгөөд дэлхийн зах зээлд Оросын оролцогчдын амжилттай үйл ажиллагаа юм. Тиймээс, дээр дурдсан асуудлуудыг шинжлэх ухааны сонирхлыг нэгтгэж, энэ сэдвээр судалгааны үр дүнг практикт ашиглах боломжийг бид эндээс харж байна.

Дээрх асуудлууд нь харьцангуй саяхан (10-15 жилийн өмнө) гадаадын болон Оросын эрдэмтдийн судалгааны объект болсон тул энэ чиглэлд шийдэгдээгүй олон асуудал байсаар байгааг хэлэх хэрэгтэй. Хэрэв дэлхийн эдийн засаг дахь даяаршлын динамик хөгжиж буй үйл явц нь шинэ асуултуудыг байнга тавьж байгааг харгалзан үзвэл санхүүгийн зах зээлийн механизм, түүнчлэн Оросын энэ зах зээлд эзлэх байр суурь, гүйцэтгэх үүргийг судлахын ач холбогдол нь тодорхой юм.

Асуудлын хөгжлийн түвшин.Санхүүгийн зах зээлийн үйл ажиллагааны онолын болон практик талыг судлахад зориулсан дотоод, гадаадын судлаачдын бүтээлүүдэд энэ сэдвийн тодорхой хэсгийг тусгасан болно. Тухайлбал, Ж.Шумпетерийн бүтээлүүдэд инновацийн мөн чанар, гүйцэтгэх үүргийг анх удаа тодорхойлсон байдаг. Манделброт Б., Найт Р., Ходжсон Ж., Нелсон Р., Винтер С, Яковец Ю. болон бусад олон судлаачид инновацийг эдийн засгийн хөгжлийн чухал хүчин зүйл гэж янз бүрийн түвшинд, өөр өөр байр сууринаас авч үзсэн. Маршалл Ж., Бансал В., Синки, Ж. нар санхүүгийн инноваци, түүний дотор санхүүгийн инженерийн бүтээгдэхүүнийг ашиглах зарим асуудлыг хөндсөн. Санхүүгийн инноваци, ялангуяа деривативыг ашиглах онол, арга зүй, практик талыг боловсруулж буй дотоодын эдийн засагчдын дунд

Бочаров В., Вайна С., Кавкин А., Лобанов А., Михайлов Д., Ноздрев Н., Соловьев П., Фельдман А. нарыг нэрлэх боловч энэ асуудлаар иж бүрэн судалгаа хийгдээгүй байна. Үүнээс гадна авч үзэж буй сэдвийг боловсруулахад үзэл баримтлал, арга зүйн хандлагын хувьд ихээхэн ялгаатай байна.

Судалгааны зорилгоОросын санхүүгийн зах зээлд инновацийг хөгжүүлэхэд саад болж буй хүчин зүйлсийг тодорхойлох, түүнчлэн Орос улсад шинэлэг хэрэгсэл, технологийг амжилттай ашиглах практик зөвлөмжийг боловсруулах явдал юм. Энэ зорилгод хүрэхийн тулд дараахь ажлуудыг тодорхойлсон.

"инноваци", "санхүүгийн инноваци" гэсэн ойлголтыг тодорхойлж, эдийн засгийн мөн чанарыг илчлэх;

инновацийн ангиллын шинж чанарыг томъёолох;

санхүүгийн зах зээлд инновацийг бий болгох, түгээхэд нөлөөлж буй хүчин зүйлсийг тодорхойлж, дүн шинжилгээ хийх;

санхүүгийн зах зээл дэх инновацийн үүсэл ба тархалтын загварыг боловсруулах;

практик хэрэглээний үүднээс санхүүгийн инновацын хамгийн ирээдүйтэй төрлийг тодорхойлохын тулд Оросын санхүүгийн зах зээлийн хөгжлийн онцлогийг тодорхойлох;

Оросын санхүүгийн салбарт инновацийг практикт хэрэгжүүлэх боломжийг судалж, тэдгээрийг амжилттай хэрэгжүүлэх практик зөвлөмж боловсруулах.

Энэхүү судалгааны объект нь санхүүгийн зах зээл нь ерөнхийдөө эдийн засгийн харилцааны тодорхой салбар болох Оросын санхүүгийн зах зээл юм.

Судалгааны сэдэвСанхүүгийн инновацийн технологийг бий болгох, хэрэгжүүлэх, ашиглахтай холбоотой санхүүгийн зах зээлийн субъектууд ба түүний бие даасан сегментүүдийн хоорондын эдийн засгийн харилцаа, санхүүгийн зах зээлийн орчин үеийн нөхцөлд инноваци үүсэх, тархах объектив зүй тогтол.

Судалгааны онол арга зүйн үндэсЭдийн засгийн шинжлэх ухааны үндсэн заалтууд, хөрөнгө оруулалт, инновацийн менежментийн онол, түүнчлэн судалгааны объект, сэдэвт системчилсэн хандлага юм. Нэмж дурдахад зохиолч диссертаци дээр ажиллах явцад шинжлэх ухааны хийсвэрлэл, логик, функциональ болон системийн анализ, синтез, индукц, дедукц, диалектикийн хэрэглээнд суурилсан шинжлэх ухааны судалгааны сонгодог аргуудыг ашигласан. Ажилд тулгарсан асуудлыг шийдвэрлэхийн тулд төрийн байгууллагуудын албан ёсны материал, тогтмол хэвлэл, шинжлэх ухааны нийтлэлийг ашигласан. Уг ажилд хүснэгт болон график аргууд, эдийн засгийн шинжилгээний математик аргуудыг ашигласан болно. Эдгээр аргуудыг ашигласнаар мэдэгдэхүйц үр дүнд хүрэх, ялангуяа шинжлэх ухааны тодорхойлолтыг боловсруулах, онолын загвар боловсруулах, тайлбарлах, практик зөвлөмж боловсруулах боломжтой болсон.

Судалгааны мэдээллийн бааз нь ОХУ, ОХУ-ын Сангийн яам, ОХУ-ын Төв банк, Санхүүгийн зах зээлийн холбооны албаны дүрэм журам, олон улсын санхүүгийн байгууллагуудын нийтлэл, нийтлэл, мэдээлэл, статистикийн материалаас бүрдсэн болно. хэлэлцэж буй асуудлын талаар дотоодын болон гадаадын тогтмол хэвлэлүүд, түүнчлэн албан ёсны интернет сайтуудын холбогдох хэсгүүд.

Диссертацийн судалгааны шинжлэх ухааны шинэлэг талОросын санхүүгийн зах зээл дэх инновацийн үйл явцын загварыг боловсруулж, түүнд тохирох багажийн технологийг тодорхойлж, нэгтгэх боломжийг олгох явдал юм.

Шинжлэх ухааны шинэлэг байдлын элементүүдийг агуулсан дараах заалтуудыг хамгаалалтад авч байна.

Санхүүгийн инноваци нь дахин хуваарилалтаас нэмэлт ашиг олох зорилгоор санхүүгийн эх үүсвэр, ашигт ажиллагаа, эрсдэл, хөрвөх чадвар, мэдээллийг илүү үр ашигтай дахин хуваарилах боломжийг олгодог санхүүгийн технологи болох нь батлагдсан боловч тодорхой зах зээлд өргөн тархаагүй байна. Энэхүү тодорхойлолт нь инновацийн технологийг шинэлэг бус технологиос илүү нарийвчлалтай ялгахын тулд тодорхой зах зээлийн шинж чанаруудын хүрээнд инновацийг авч үзэх боломжийг олгодог.

Функциональ шинж чанараар нь бүлэглэсэн санхүүгийн инновацийн хөгжлийн эрч хүч ба санхүүгийн инновацийн тодорхой функциональ бүлэгт хамгийн идэвхтэй нөлөөлдөг урьдчилан таамаглах хүчин зүйлсийн хоорондын хамаарлыг тодорхойлсон бөгөөд энэ нь төрийн байгууллагуудад холбогдох дүрэм журам боловсруулах үйл ажиллагааг идэвхтэй явуулах боломжийг олгоно. сүүлийн үеийн төлөв байдлын дунд болон урт хугацааны таамаглалд үндэслэн санхүүгийн зах зээлд.

Санхүүгийн зах зээл дэх инновацийн нарийвчилсан ангиллыг хийж, тэдгээрийг дараахь ангиллын шалгуурын дагуу зохион байгуулах боломжийг олгодог: функциональ байдал, шинэлэг байдлын түвшин, хэрэгжүүлэх талбар,

үүсэх шалтгаанууд нь тэдгээрийн хоорондын системийн харилцааг тодорхойлоход тусалдаг.

Санхүүгийн инновацийн үүсэл, тархалтын үйл явцын загварыг боловсруулсан бөгөөд бие даасан инновацийг ялгаж салгаж, бие даасан инноваци үүсэх, шинэ санаа анх гарч ирэх, шаардлагатай инновацийг бий болгох хоорондын уялдаа холбоог тогтоох боломжийг олгодог. зах зээлийн нөхцөл байдлын өөрчлөлтийн үр дүнд үүссэн асуудлыг шийдвэрлэх. Бие даасан инновацийг зах зээлд нэвтрүүлэх боломж, хурд нь гүйлгээний зардлын түвшин, өдөөгдсөн зардал нь зохицуулалтын онцлогоос хамаардаг нь батлагдсан.

Санхүүгийн инноваци нь ихэвчлэн өдөөгдсөн шинж чанартай байдаг, өөрөөр хэлбэл эдийн засгийн төлөөлөгчийн үйл ажиллагааны нөхцөл байдлын өөрчлөлтөд хариу үйлдэл үзүүлэх замаар үүсдэг бөгөөд энэ нь тодорхой төрлийн инноваци үүсэхийг урьдчилан таамаглах боломжийг олгодог. Үүний зэрэгцээ, хэрэгжүүлсэн санхүүгийн ихэнх шинэлэг зүйл нь тэдгээрийг хэрэглэх олон янзаар илэрхийлэгддэг цогц, олон зорилготой шинж чанартай байдаг нь зах зээлд өргөн, хурдан тархахад хүргэдэг.

Зээлийн дериватив нь зээлийн эрсдэлийг хөрөнгөнөөс тусгаарлаж, дараа нь өөр этгээдэд шилжүүлэх, зээлийн эрсдэлийн дүр төрхийг харгалзан эрсдэл болон хөрөнгийг тусад нь арилжаалах боломжийг олгодог бүтэцлэгдсэн санхүүгийн хэрэгсэл болох нь батлагдсан. Энэ нь энэ ангилалд багтсан хэрэгслийн хүрээг илүү тодорхой хязгаарлах боломжийг олгосон.

Уг ажлыг “Банкны салбарын санхүүгийн инноваци” 9.10, “Банкны шинэ бүтээгдэхүүн: төрөл, технологи” 9.16-д заасны дагуу гүйцэтгэсэн.

бий болгох, хэрэгжүүлэх арга зам" 08.00.10 - Санхүү, мөнгөний эргэлт, зээлийн мэргэжлийн паспорт.

Судалгааны практик ач холбогдол.Диссертацийн судалгаанд тусгасан заалтууд нь санхүүгийн зах зээлийн онол, түүний сегментүүдийн тодорхой асуудлуудыг цаашид хөгжүүлэхэд хувь нэмэр оруулдаг. Диссертацийн судалгааны үр дүн нь санхүүгийн зах зээл дэх инновацийн үйл явцыг идэвхжүүлэх төрийн бодлогыг боловсронгуй болгох чиглэлийг тодорхойлох боломжийг бидэнд олгож байна.

Хамгийн чухал үр дүнг ОХУ-ын Төв банк, Санхүүгийн зах зээлийн холбооны алба, түүнчлэн ОХУ-ын Холбооны Хурлын Төрийн Думын төрөлжсөн хороод энэ чиглэлээр төрийн бодлогыг боловсронгуй болгох зорилгоор ашиглаж болно. санхүүгийн зах зээл дэх шинэлэг менежментийн . Эдгээр нь ОХУ-д санхүүгийн инновацийг нэвтрүүлэхэд тулгарч буй гол саад бэрхшээлийг даван туулах, санхүүгийн салбар (хөрөнгө оруулалт, банкны үйл ажиллагаа) болон эдийн засгийн санхүүгийн бус салбарт шинэлэг бүтээгдэхүүнийг илүү идэвхтэй ашиглах боломжийг олгоно.

Энэхүү ажилд тусгасан заалт, зөвлөмжүүд нь санхүүгийн менежментийн чиглэлээр шийдвэр гаргахдаа Оросын санхүүгийн зах зээлийн орчин үеийн үйл ажиллагааны онцлогийг харгалзан үзэх, шинэлэг бүтээгдэхүүнийг Оросын эрсдэлийн удирдлагын хэрэгсэл болгон илүү үр дүнтэй ашиглах боломжийг олгодог. банк санхүүгийн компаниуд, түүнчлэн эдийн засгийн санхүүгийн бус салбарын байгууллагууд.

Судалгааны үр дүнг зээлийн байгууллага, санхүүгийн болон хөрөнгө оруулалтын компаниуд, аж ахуйн нэгжүүд ашиглаж болно

янз бүрийн төрлийн мөнгөн гүйлгээ, эрсдлийг удирдах стандарт бус аргуудыг боловсруулах, хэрэгжүүлэхэд.

Нэмж дурдахад судалгааны үр дүнг санхүү, банкны чиглэлээр мэргэжилтэн бэлтгэх, хөрөнгийн биржийн мэргэжилтэн, аж ахуйн нэгж, байгууллагын санхүүгийн менежерүүд, тэр дундаа венч капиталын чиглэлээр мэргэшүүлэхэд ашиглаж болно.

Диссертацийн сэдвээр гарсан үр дүн, нийтлэлийг турших.Судалгааны үндсэн заалт, үр дүнг Алматы (Казахстан) хотноо болсон “Санхүү, нягтлан бодох бүртгэл: бүс нутгийн асуудлууд” олон улсын эрдэм шинжилгээ, практикийн бага хуралд илтгэл тавьсан бөгөөд орчин үеийн шинжлэх ухааны өөрчлөлтийн асуудал сэдэвт III олон улсын шинжлэх ухаан, практикийн семинарт илтгэл тавьсан. Оросын эдийн засаг (Москва, 2004 оны 12-р сарын 5-7-ны хооронд) Дэлхийн эдийн засаг, олон улсын санхүүгийн тэнхим, ATiSO-ийн Санхүү, зээлийн тэнхимийн хамтарсан хурлаар ATiSO Оюутны шинжлэх ухааны нийгэмлэгийн хурлаар хэлэлцэж баталлаа.

Судалгааны зарим заалтыг "Норильский никель" төрийн бус тэтгэврийн сангийн үйл ажиллагаанд практикт туршиж үзсэн.

Диссертацийн материал, судалгааны үр дүнг "Дэлхийн эдийн засаг", "Олон улсын валютын харилцаа" сэдвээр лекц унших, семинар зохион байгуулах, ОХУ-ын Эдийн засгийн академийн санхүүгийн эрсдэлийн менежментийн тусгай хичээлд ашиглахад ашигласан. Г.В. Плехановын нэрэмжит Хөдөлмөр, нийгмийн харилцааны академиас гадна судалгааны тодорхой үр дүнг курсын сургалтын хөтөлбөр боловсруулахад ашигласан болно.

“Олон улсын мөнгөний харилцаа”, “Валютын гүйлгээ”, “Санхүүгийн зах зээл”.

Диссертацийн бүтэцтанилцуулга, асуудлыг тодорхойлох, шийдвэрлэх логикийг тодорхойлсон гурван сэдэвчилсэн бүлэг, үндсэн дүгнэлт бүхий дүгнэлт, ашигласан нийтлэлийн жагсаалт, хавсралт зэргийг багтаасан болно.

Инновацийн эдийн засгийн мөн чанар

Одоо байгаа инновацийн үзэл баримтлал нь "инноваци" гэсэн нэр томъёог бүрэн, үнэн зөв тодорхойлох боломжийг олгодоггүй бөгөөд инновацийн ангилал (бүрэлдэхүүн хэсэг болох санхүүгийн инноваци), түүнчлэн тэдгээрийн үүсэхэд нөлөөлж буй хүчин зүйлсийг боловсруулахад баттай үндэслэл болохгүй. .

Эдийн засгийн ном зохиолд инновацийн тухай ганцхан тайлбар байдаггүй. Гэсэн хэдий ч энэ нэр томъёог ойлгох хоёр аргыг ялгаж салгаж болно: нарийн ба өргөн. Нарийн хандлага нь инновацийг техникийн үүднээс тайлбарлаж, үйлдвэрлэлийн үйлдвэрлэл, ялангуяа шинэ тоног төхөөрөмж, технологи, бүтээгдэхүүнтэй адилтгадаг. Өргөн хүрээний хандлагаар инноваци нь шинэ бүтээгдэхүүн, үйлчилгээ, түүнийг үйлдвэрлэх арга, зохион байгуулалт, санхүү, судалгаа болон бусад салбарт инноваци гэж үздэг. Энэхүү ажлын судалгааны объект нь хоёр дахь, илүү өргөн хүрээний хандлагыг дагаж мөрдөхийг шаарддаг.

Инновацийн ангилал анх Ж.Шумпетерт гарч ирсэн. Инноваци гэдэг нь шинэ төрлийн өргөн хэрэглээний бараа бүтээгдэхүүн, шинэ үйлдвэрлэл, тээврийн хэрэгсэл, зах зээл, аж үйлдвэрийн зохион байгуулалтын хэлбэрийг нэвтрүүлэх, ашиглах зорилготой өөрчлөлтийг хэлнэ.1 Нийгмийн нөхөн үйлдвэрлэлийн үр ашгийг нэмэгдүүлэх хэрэгсэл болох инноваци нь тухайн салбарт хоёуланд нь хамааралтай байж болно. үйлдвэрлэх хүч ба үйлдвэрлэлийн харилцааны хүрээнд .

Бүтээмжийн хүчний салбарт инноваци хийх нь юуны түрүүнд бүтээмжийн хүчийг сайжруулахтай холбоотой юм: үйлдвэрлэлийн хэрэгсэл (хөдөлмөрийн хэрэгсэл, хөдөлмөрийн объект), хөдөлмөрийн хүчийг нөхөн үржихэд шаардлагатай өргөн хэрэглээний бараа. Үүний зэрэгцээ шинэлэг санаа, нээлт хэлбэрийн биет бус хүчин зүйлүүд нь материаллаг инноваци үүсэх зайлшгүй шинж чанар юм.

Үйлдвэрлэлийн харилцааны салбарын инноваци нь эдгээр харилцааны субъектуудын эдийн засгийн ашиг сонирхолд тулгуурлан үйлдвэрлэлийн харилцааг төлөвлөх, зохион байгуулах, удирдах, хянахтай холбоотой байж болно.

И.Шумпетерийн хэлснээр инноваци нь ашгийн гол эх үүсвэр юм: “үндсэндээ аж ахуйн нэгжийн ашиг нь шинэ хослолуудыг хэрэгжүүлсний үр дүн юм”, “хөгжилгүй бол ашиг байхгүй, ашиггүй бол хөгжил байхгүй”1. Тиймээс ихэнх тохиолдолд инновацийн эхний зорилго бол байгаа нөөцийг ашиглах үр ашгийг нэмэгдүүлэх явдал юм. Эцсийн дүндээ инноваци бүр үнэ цэнийг илүү үр дүнтэй бүтээхэд шууд болон шууд бусаар нөлөөлөх ёстой. Хоёр дахь чухал зорилго бол инновацийг эзэндээ орлого бий болгох бүтээгдэхүүн болгон ашиглах явдал юм.

Санхүүгийн шинэчлэлийн төрлүүд

80-аад оны үед. XX зуун Олон улсын зах зээл нь санхүүгийн томоохон шинэчлэлийг бий болгох эсвэл хөгжүүлэх талбар байсаар ирсэн. Зээлийн хүү, валютын ханшийн тогтворгүй байдлаас шалтгаалан дэлхийн зах зээлийн тогтворгүй орчинд хөрөнгө оруулагчид болон зээлдэгчид ямар ч үед нөхцөл байдалд дасан зохицох шаардлагатай болдог. Татварын хуулиудын давуу тал эсвэл цоорхойг бүрэн ашиглахыг эрмэлздэг. Санхүүгийн инноваци нь эдгээр хэрэгцээг хамгийн сайн хангах зорилготой. Олон улсын зах зээл нь үндэсний зах зээлд хамаарах зохицуулалтаас ангид учраас тэдгээрийг хурдан хэрэгжүүлэхэд үндэсний зах зээлээс илүү тохиромжтой байдаг. Энэ нь олон улсын зах зээл нь санхүүгийн шинэ бүтээгдэхүүнийг бий болгох, сурталчлахад томоохон үүрэг гүйцэтгэдэг бөгөөд практик шалтгааны улмаас үндэсний зах зээлд хөгждөг болохыг тайлбарлаж байна.

70-аад оны үед. XX зуун Евромаркетууд зээлдэгчдэд гурван үндсэн төрлийн зээл санал болгодог: ихэнх томоохон аж үйлдвэржсэн орнуудын банкуудын санал болгож буй бэлэн мөнгөний зээл дээр шууд загварчилсан бэлэн мөнгөний хэрэгцээг санхүүжүүлэх зорилгоор евро валютаар богино хугацааны зээл; дунд болон урт хугацааны евро зээл (ихэвчлэн 18 сараас дээш хугацаатай, гэхдээ 15 жилээс бага хугацаатай), банкны сан (синдикат) -ийн хүрээнд бий болсон;

Олон улсын зах зээлд байршуулсан евро бонд. Одоогийн байдлаар зах зээлүүд үнэт цаасыг хөгжүүлэх замаар 24 цагаас хэдэн арван жилийн хугацаатай зээл олгох боломжийг олгодог бүтээгдэхүүнийг санал болгож байна.

Цаашид дүн шинжилгээ хийхийн тулд санхүүгийн гол шинэчлэлийг ангилах шаардлагатай.

Шинэлэг шинж чанартай санхүүгийн бүтээгдэхүүнийг ангилах олон шалгуур байдаг.

Үндсэн хөрөнгөөс хамааран санхүүгийн шинэ бүтээгдэхүүнийг гадаад валют, хүү, индекс, хувьцаа, зээлийн гэж хуваадаг.

Гүйлгээ хийх механизмаас хамааран бүтээгдэхүүнийг биржээр арилжаалагддаг ба биржээс гадуурх гэж ангилдаг. Лангуунаас гадуурх бүтээгдэхүүний хувьд гэрээний байр суурийг стандартчилдаггүй бөгөөд зах зээлийн операторууд тодорхой хэлцлийн зорилгод үндэслэн хамгийн уян хатан байдлаар өөрчлөх боломжтой.

Гэрээний хугацаанаас хамааран хэрэгсэл нь богино (нэг жил хүртэл), дунд хугацаа (нэг жилээс таван жил хүртэл), урт хугацаа (таван жилээс дээш) байж болно. Үйл ажиллагааны гол хувь нь эхний ангилалд багтдаг. Дунд болон урт хугацааны зах зээлийн сегментүүдийн хамгийн түгээмэл төлөөлөгчид бол биржээс гадуурх хэрэгслүүд ба юуны түрүүнд своп юм.

Бүтцийн шалгуурын дагуу санхүүгийн энгийн ба нарийн төвөгтэй бүтээгдэхүүнийг ялгадаг. Эхнийх нь опцион, фьючерс, своп, үнэт цаасжуулсан хөрөнгийн үнэт цаас, хадгаламжийн бичиг зэрэг хэрэгслүүдийг багтаадаг. Нарийн төвөгтэй зүйлд бүх төрлийн эрлийз санхүүгийн хэрэгсэл, хэд хэдэн деривативын хослол, нэг буюу хэд хэдэн деривативыг санхүүгийн хөрөнгөтэй хослуулсан хэрэглүүр, түүнчлэн үндсэн хөрөнгө нь өөр дериватив болох деривативууд орно; Тиймээс своп нь своп дээр бичигдсэн опцион юм.

Үнийн механизмын дагуу санхүүгийн бүтээгдэхүүнийг арбитраж, магадлал гэж ангилдаг. Эхний, хамгийн олон тооны бүлгийн хувьд үнийг бусад санхүүгийн бүтээгдэхүүний үнийн саналд үндэслэн тодорхойлдог. Магадлалын хэрэгслийн үнэ тогтоох үндэс нь магадлалын онолын математик аппарат юм.

Эцэст нь, санхүүгийн шинэлэг бүтээгдэхүүнийг төрлөөр нь хоёр том бүлэгт хувааж болно - үүсмэл санхүүгийн хэрэгсэл (эсвэл үүсмэл хэрэгсэл) ба үндсэн бүтээгдэхүүнүүд, тэдгээрийн хоорондох ялгаа нь үндсэн хэрэгслүүд нь гүйлгээний зүйл болох тодорхой хөрөнгөтэй байдаг бол деривативууд нь өөр санхүүгийн хэрэгсэл дээр бичигдсэн хэрэглүүр - дериватив эсвэл үндсэн эсэх нь ялгаагүй.

Сүүлийн хорин жилийн хугацаанд олон улсын болон дотоодын санхүүгийн зах зээлд шинэ (эсвэл дахин хөгжиж буй) санхүүгийн бүтээгдэхүүнүүд маш чухал нөлөө үзүүлсэн. Олон улсын шинжээчид шинэлэг шинж чанартай ба үндсэндээ деривативтай холбоотой санхүүгийн дөрвөн үндсэн бүлгийг ялгаж үздэг.1 Тэдгээрийн хэрэглүүр нь хэлбэр, хэрэглэх зорилгын хувьд бусдаасаа ялгаатай. Тэд хамтдаа санхүүгийн зах зээлийн бүх сегментэд нэвтэрч буй цар хүрээгээ харуулдаг.

Оросын эдийн засагт санхүүгийн инновацийг хөгжүүлэх хүчин зүйлүүд

Оросын деривативын зах зээлийн хөгжил.

1992 оны 10-р сард Москвагийн түүхий эдийн бирж дээр анх удаа фьючерс хэлцлийн арилжаа эхэлсэн бөгөөд энэ үйл явдал Орост деривативын зах зээл үүсэх эхлэлийг тавьсан юм. Энэ хугацаанд эргэлтийн цар хүрээ нь ач холбогдолгүй байсан (өдөрт 300-400 мянган доллар). Бараг тэр даруй бусад хөрөнгийн фьючерс гарч ирэв (ялангуяа хувьчлалын шалгалтын хувьд).

Деривативын зах зээлийн хөгжлийн Оросын загварын нэг онцлог шинж чанар нь анхны гэрээнүүд нь санхүүгийн фьючерс байсан явдал юм. Валютын фьючерсийн зах зээл дээр барааг бодитоор хүргэх гүйлгээний өндөр хувьтай байсан нь бас сонирхолтой юм. Хэрэв дэлхийн практикт энэ үзүүлэлт 1-2% -иас хэтрэхгүй бол 1993 оны 2-р сард MTB-д бодит бараа нийлүүлэхэд хүргэсэн гүйлгээ нь нийт бараа эргэлтийн 10% -ийг эзэлж байна.

Дараа нь зах зээлд томоохон, нэр хүндтэй оролцогчид, ялангуяа банкууд, хөрөнгө оруулалтын сангууд орж эхэлснээр арилжааны хэмжээ нэмэгдэж, 1994 оны эхээр өдөрт 2-3 сая ам.долларт хүрчээ. Хөрвөх чадвар нэмэгдэж, зах зээлийн тогтворгүй байдал буурсан ч бусад санхүүгийн зах зээлээс хараат байдал хараахан илрээгүй байна.

1994 оны 3-р сард Москвагийн Төв хөрөнгийн бирж (MCSE) дээр фьючерсийн хэсгийг нээсэн. Энэхүү бирж нь анхнаасаа өөр оролцогчдын тойрог буюу банк, санхүүгийн бүтэц, өөрөөр хэлбэл санхүүгийн томоохон тоглогчдод төвлөрч байв. ICFB нь Оросын фьючерсийн зах зээлд шинэ электрон арилжааны технологийг ашиглаж эхэлсэн бөгөөд энэ нь томоохон тоглогчдод илүү тохиромжтой юм. Фьючерсийн зах зээлийн эргэлт (ялангуяа гадаад валютын зах зээл) дамын гүйлгээний цар хүрээ өсөн нэмэгдэж байгаатай холбоотойгоор өндөр хурдацтай өссөн. Гэсэн хэдий ч таамаглалын гүйлгээний ихээхэн хэсэг нь фьючерсийн зах зээлийг маш тогтворгүй болгосон.

Деривативын зах зээлийн биржийн бус сегмент хөгжлийн бага түвшинд хэвээр байсан бол дэлхийн зах зээлд дээр дурдсанчлан дериватив зах зээлийн биржийн бус сегмент давамгайлж байна. Гол шалтгаан нь банкны систем хөгжөөгүй, банк хоорондын зах зээл дэх харилцан итгэлцэл (биржээс гадуурх деривативын зах зээлийн гол оролцогчид нь томоохон банкууд байдаг); түүнчлэн биржийн платформоос гадуурх деривативын гүйлгээний эсрэг талуудын харилцааг зохицуулдаг зохицуулалтын тогтолцоо бараг байхгүй. Фьючерсийн гүйлгээ нь бүтцийн хувьд аль болох энгийн байсан (форвард) бөгөөд эпизодын шинж чанартай байв.

1996 онд валютын фьючерс ашиг олохоо больсон тул оролцогчдын сонирхол GKO-д суурилсан дериватив хэрэгсэл рүү шилжиж эхлэхэд үүсмэл хөрөнгийн зах зээлд нөхцөл байдал үүссэн. Тухайн үед энэ зах зээл нь хэт өндөр ашиг орлоготой байсан бөгөөд хожим нь эрсдэлийн төсөөллийн дутагдалтай байсан. Хөрөнгийн фьючерс нь ОХУ-д хамгийн өргөн тархсан бөгөөд дэлхийн тэргүүлэгч фьючерсийн зах зээлээс ялгаатай нь үндсэн фьючерсийн гэрээ нь хувьцааны индексийн гэрээ юм.

1997 оны эцэс гэхэд нээлттэй албан тушаалын нийт хэмжээгээр тэргүүлэгч нь ММСУХ байв. Энэ бирж дээр ам.долларын арилжаа, Засгийн газрын бонд, хөрөнгийн индекс бараг бүхэлдээ төвлөрч байв.

Орос улсад деривативын зах зээлийг хөгжүүлэх, бий болгох эргэлтийн үе бол 1998 оны хямрал юм. 1998 оны 6-р сарын 1-нд Оросын бирж олон тооны оролцогчид үүргээ биелүүлэх боломжгүй гэсэн үндэслэлээр бүх гэрээний арилжааг зогсоов. Оросын бирж дампуурсан нь биржийн удирдлага албан тушаалын эрх мэдлээ урвуулан ашигласаны үр дүнд бий болсон. Энэ үед MICEX дээрх деривативын зах зээл үргэлжлэн хөгжиж байв. 1998 оны 4-р сарын 14-нд MICEX-ийн деривативын зах зээлд оршин суугч бус хүмүүсийг оруулсан нь түүний цаашдын хөгжлийг тогтворжуулах хүчин зүйл болсон. Түүнчлэн биржийн удирдлагууд үүсмэл хөрөнгийн зах зээлд жижиг, дунд оролцогчдыг татах арга хэмжээг боловсруулжээ. 8-р сарын 17-нд ОХУ-ын Засгийн газар, ОХУ-ын Төв банкнаас зарласан гадаад өрийн эргэн төлөлтийг түдгэлзүүлсэнтэй хамт оршин суугчдаас оршин суугч бус хүмүүст хийсэн төлбөртэй холбоотой гүйлгээг, тэр дундаа тогтмол хугацаанд хийх хязгаарлалтыг нэвтрүүлэв. -90 хүртэлх хоногийн хугацаатай гэрээ. Энэ нь үүсмэл хөрөнгийн зах зээлд нөлөөлөхөөс өөр аргагүй бүтцийн гүн хямрал гэсэн үг. Арилжааны хэмжээ огцом буурч, оролцогчдын итгэлийг ноцтойгоор алдлаа.

Оросын санхүүгийн зах зээл дэх шинэлэг үйл ажиллагаа нь асар их хэрэгжээгүй нөөц бололцоотой. Барууны өдөр тутмын практик гэж юу вэ, Орост хараахан нэвтрүүлж, хөгжүүлээгүй байна. Үүний зэрэгцээ, олон улсын практикт олон жилийн турш хөгжиж, сайжруулсан, үр нөлөө нь батлагдсан бүтээн байгуулалтууд арвин байдаг тул Орос улс санхүүгийн шинэ шинэлэг хэрэгслийг зохион бүтээх, бий болгох шаардлагагүй юм. Өөрөөр хэлбэл, Оросын аж ахуйн нэгжүүд хөгжлийн замаа сонгох олон арга хэрэгсэлтэй бөгөөд Оросын нөхцөл байдалд дасан зохицох нь дотоодын эдийн засагт эргэлзээгүй ашиг тусаа өгөх боломжтой юм.

Санхүүгийн инноваци -санхүүгийн шинэ бүтээгдэхүүн, үйл ажиллагааны хэлбэрээр хэрэгжсэн, санхүүгийн салбар дахь шинэлэг үйл ажиллагааны эцсийн үр дүн, санхүүгийн эх үүсвэр, ашигт ажиллагаа, эрсдэл, хөрвөх чадвар, мэдээллийг илүү үр дүнтэй дахин хуваарилах замаар дахин хуваарилалтаас нэмэлт ашиг олох зорилгоор. тодорхой зах зээлд хараахан өргөн тархаагүй байна.

• санхүүгийн инновацийн зах зээл дээр санхүүгийн шинэ бүтээгдэхүүнийг заавал борлуулах;
• зах зээл дээр буюу аж ахуйн нэгжийн хүрээнд санхүүгийн гүйлгээг заавал хэрэгжүүлэх;
• санхүүгийн шинэчлэлийн үйл ажиллагааны цаг хугацааны хамаарал;
• Хувь хүний ​​болон олон нийтийн эрэлт хэрэгцээ, хязгаарлагдмал, хязгаарлагдмал бус бүтээгдэхүүний үйл ажиллагаа, эд хөрөнгийн болон өмчийн эрхийн хэлбэрээр бүтээгдэхүүн байгаа эсэхээр илэрхийлэгддэг санхүүгийн бүтээгдэхүүний өөрийн онцлог.

Шинэ санхүүгийн бүтээгдэхүүнбайдаг:

• масс - тодорхой өвөрмөц шинж чанаргүй, онцгой шинж чанаргүй, зөвхөн бүтээгдэхүүн, санхүүгийн хөрөнгийн төрлөөр ялгаатай, хөрөнгө оруулагчид болон энгийн иргэдийн санаа бодлыг харгалзан үйлдвэрлэсэн бүтээгдэхүүн;
• дан - бусад бүтээгдэхүүнээс ялгарах онцлог, өвөрмөц шинж чанартай бүтээгдэхүүн. Тэд үйлчлүүлэгчдийн тодорхой тойрогтой байдаг тул тэдгээрийг тодорхой хэрэглэгчид (хөрөнгө оруулагчид) харгалзан гаргадаг;
• хязгаарлагдмал - хувьцаа, бонд, зээлийн гэрээний төрөл, үл хөдлөх хөрөнгө гэх мэт - олон хүчин зүйлийн нөлөөн дор бүтээгдэхүүн гаргахад тогтоосон хэмжээ (тоо хэмжээ) нь хатуу квоттой бүтээгдэхүүн: дүрмийн сангийн хэмжээ. аж ахуйн нэгж, хэрэглэгчийн эрэлт хэрэгцээ, бүтээгдэхүүний өөрийнх нь нэгж (үл хөдлөх хөрөнгийн объект) байгаа эсэх;
• хязгааргүй - үнэт металлаар хийсэн зоос, хуванцар карт, банкны данс, даатгалын гэрчилгээ, тэтгэврийн бодлого - гаргах хэмжээ (тоо хэмжээ) нь квотоор хязгаарлагдахгүй бүтээгдэхүүн. Эдгээр бүтээгдэхүүнийг боломжит худалдан авагчийг харгалзан үйлдвэрлэдэг. Худалдан авагчдын тоог тогтоогоогүй байна. Тиймээс хязгааргүй санхүүгийн бүтээгдэхүүн гаргах хэмжээ нь хэрэглэгчийн эрэлт хэрэгцээг эс тооцвол дүрэм, нөхцлөөр хязгаарлагдахгүй.

Шинэ санхүүгийн бүтээгдэхүүн нь дараахь хэлбэртэй байж болно.

• эд хөрөнгө нь эд зүйл, өмчлөлийн материаллаг объект, жишээлбэл мөнгө, хэмжсэн алтан гулдмай, зоос, үнэт чулуу, үнэт цаас, газар;
• өмчийн эрх - тодорхой эд хөрөнгийг эзэмших, захиран зарцуулах, ашиглах эрх. Эд хөрөнгийн эрхийн хэлбэрийн санхүүгийн бүтээгдэхүүнд баримт бичиг орно - банкны дансны гэрээ, зээлийн гэрээ, тэтгэврийн бодлого гэх мэт.

Санхүүгийн гүйлгээ(Латин operatio - үйлдэл) - санхүүгийн удирдлагын тодорхой асуудлыг шийдвэрлэхэд чиглэсэн үйл ажиллагааны журам. Санхүүгийн ажил гүйлгээ нь биет бус бөгөөд эд зүйл шиг хүрч болохгүй тул тогтсон үнээр зарагдах боломжгүй.

Санхүүгийн гүйлгээг худалдахын тулд түүнийг ямар нэгэн зүйлийн хэлбэрээр материалжуулсан байх ёстой. Санхүүгийн гүйлгээг хэрэгжүүлэх хэлбэр нь заавар, дүрэм, заавар, томъёо, график, i.e. санхүүгийн бүтээгдэхүүн, улмаар санхүүгийн зах зээл дээр худалдах, худалдан авах объект болох зарим тодорхой баримт бичиг.

Санхүүгийн инноваци үүсэх нь бие даан үүсдэггүй, гэхдээ олон шалтгааны улмаас:

• 1) сүүлийн хэдэн арван жилийн хугацаанд нэрлэсэн болон бодит байдлаар ихээхэн хэлбэлзэж байсан хүүгийн түвшин, инфляцийн түвшний хэлбэлзэл. Эдгээр хэлбэлзэлтэй холбоотой эрсдлийг бууруулахын тулд санхүүгийн шинэ бүтээгдэхүүн бий болж байна;
• 2) зохицуулалтын өөрчлөлт. 1970-аад оны эхэн үеэс. Санхүүгийн үйлчилгээний зах зээлийн зохицуулалт эрчимтэй хөгжиж байна. Өмнө нь янз бүрийн санхүүгийн байгууллагуудын үйл ажиллагааг хязгаарлаж байсан хязгаарлалтыг арилгаж, өрсөлдөөний талбар эрс өөрчлөгдсөн;
• 3) татварын салбарт гарсан өөрчлөлт. Өмнө нь ийм өөрчлөлтүүд ховор тохиолддог байсан бол одоо татварын хууль тогтоомжид бараг жил бүр өөрчлөлт ордог. Эдгээр нь санхүүгийн гүйцэтгэлд нөлөөлдөг тул татварын хууль тогтоомжийн өөрчлөлттэй холбоотойгоор санхүүгийн шинэ шийдвэр, арга хэмжээ авах шаардлагатай болдог;
• 4) мэдээлэл, компьютерийн технологийн хурдацтай хөгжил. Санхүүгийн салбарыг идэвхтэй мэдээлэлжүүлж, компьютержүүлснээр санхүүгийн үйлчилгээний хэмжээ байнга өргөжиж, гүйлгээний зардлын өртөг буурахад хүргэсэн;
• 5) эдийн засгийн мөчлөгийн өөрчлөлт. Эдийн засгийн хямралын үеийнхээс илүү хөгжил цэцэглэлтийн үед санхүүгийн шинэ бүтээгдэхүүн, үйл явцыг нэвтрүүлэх шалтгаан олон бий.

Шинэлэг шинж чанартай санхүүгийн бүтээгдэхүүнийг хэд хэдэн шалгуурын дагуу ангилдаг.

-аас хамааран суурь хөрөнгөсанхүүгийн шинэ бүтээгдэхүүнийг гадаад валют, индекс, хувьцаа, хүү гэж хуваадаг.

-аас хамааран хэлцэл байгуулах механизмсанхүүгийн хэрэгслийг биржийн арилжааны хэрэгсэл гэж ангилдаг бөгөөд тэдгээр нь хатуу стандартчилагдсан, биржийн хатуу дүрэмд захирагддаг, гэрээт позиц нь стандартчилагдаагүй, зах зээлийн операторууд аль болох уян хатан байдлаар өөрчлөх боломжтой биржийн бус хэрэгсэл, тодорхой ажил гүйлгээний зорилгыг харгалзан үзэх.

By бүтцийн шалгуурэнгийн болон төвөгтэй санхүүгийн бүтээгдэхүүнийг ялгах. Санхүүгийн энгийн бүтээгдэхүүнд опцион, фьючерс, своп, үнэт цаасжуулсан хөрөнгийн үнэт цаас, хадгаламжийн бичиг зэрэг хэрэгслүүд орно. Санхүүгийн цогц бүтээгдэхүүнд хэд хэдэн деривативын бүх боломжит хослолууд, нэг буюу хэд хэдэн деривативыг санхүүгийн хөрөнгөтэй хослуулсан хэрэгслүүд, түүнчлэн үндсэн хөрөнгө нь өөр дериватив болох деривативууд орно. Ийм бүтээгдэхүүн нь ихэвчлэн санхүүгийн инженерчлэлийн үр дүн бөгөөд үүнийг FM-ийн тодорхой асуудлуудыг шийдвэрлэхийн тулд стандарт бус мөнгөн гүйлгээг хангах санхүүгийн гэрээ байгуулах үйл явц гэж тодорхойлж болно.

Ихэнх санхүүгийн инноваци нь үүсмэл санхүүгийн хэрэгслийн бүлэгт багтдаг бөгөөд эхэндээ олон улсын зах зээлд тархаж, дараа нь үндэсний хэмжээнд шилждэг. Үндэсний зах зээлд санхүүгийн инноваци үүсч, тархахад төрийн зохицуулах байгууллагаас зах зээлд оролцогчдын ажлыг хязгаарлаж, зохицуулах нь саад болж байна. Ийм зохицуулалтаас ангид олон улсын зах зээл нь санхүүгийн инновацийн "инкубатор" болж, холбогдох зах зээлүүд бий болж, тэдгээрт ажиллах дадал хэвшил, гэрээний стандарт бий болсны дараа үндэсний зах зээлд шилжиж болно.