Нэг жилийн хугацаанд рублийн доллар ямар байх вэ? Хориг арга хэмжээний нөлөө. Дэлхийн шинжээчдийн таамаглал

2018 оны рублийн ханшийн таамаглалыг одоо олон хүн сонирхож байна. Дахиад ханш буурах уу? 2018 онд доллар юу болох вэ? Рубль юу болох вэ? 2018 онд рублийн ханш буурах боломжтой юу? 2014 оны намраас хойш рублийн ханш хэрхэн халуурч байсныг бид бүгд санаж байна. Валютын төвүүдийн самбар дээрх ханш нэг цагийн дотор хэд хэдэн удаа өөрчлөгдөж болно. Нөхцөл байдал сандрахад ойрхон байв. Үүнийг давтах боломжтой юу? Үүнийг ойлгохыг хичээцгээе. Одоогийн байдлаар рублийн ханшид хэд хэдэн үндсэн хүчин зүйл нөлөөлж байна: газрын тосны үнэ, ОХУ-ын Төв банкны бодлого, гадаад өрийн төлбөр, геополитикийн нөхцөл байдал. Мөн рублийн зан төлөвт нөлөөлдөг хэд хэдэн жижиг нөхцөл байдал байдаг боловч тэдгээрийг бас анхаарч үзэх хэрэгтэй. Тиймээс, рублийн ханшийг юу хүлээж байгааг ойлгоход туслах гол цэгүүдийг авч үзье.

Дэлхийн зах зээл дээрх газрын тосны үнэ

Газрын тосны хүчин зүйл нь рублийн ханшийн гол хүчин зүйл юм. 2014 оны хавраас хойш газрын тос эхлээд хоёр дахин буурч, дараа нь бага зэрэг сэргэсний дараа энэ үйл явц үргэлжилж, үнэ нэг баррель нь 30 доллараас доош унасан бөгөөд энэ хугацаанд рублийн ханш хамгийн хүчтэй суларсан юм. ОХУ-ын төсөвт орох орлого нь газрын тос, байгалийн хийн өртөгөөс шууд хамаардаг бөгөөд тухайн үед тус улсын экспортын сагсны 45 орчим хувийг эзэлж байв. Шатахууны үнэ нь газрын тосны үнэтэй холбоотой байдаг тул түүний өөрчлөлтийг бага зэрэг хоцрогдолтой дагаж мөрддөг. Төсвийг үндэсний мөнгөн тэмдэгтээр тооцдог тул ийм бууралт рублийн ханшид нөлөөлж чадахгүй.

Улс төрийн хүчин зүйл

2014 оны хаврын алдартай үйл явдлын дараа барууны орнууд Оросын эсрэг хориг арга хэмжээ авсан. Рублийн ханшид хамгийн их дарамт учирсан нь санхүүжилтийн боломж хязгаарлагдмал байсан. Өмнө нь Оросын компаниуд гадаад зах зээлээс бага хүүтэй зээл авах боломжтой байсан. Зээлийн энэ эх үүсвэрээ алдсан нь олон компанийн санхүүгийн байдал, хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг доройтуулж, улмаар гадаадын хөрөнгө оруулалт их хэмжээгээр гадагшаа гарахад хүргэсэн.

Гадаад өр

Оросын өр үргэлж харьцангуй бага түвшинд байсан. Гэвч 2014 оны намар их хэмжээний эргэн төлөлт хийхээр төлөвлөсөн нь ханшийн уналт эхэлсэн үетэй давхцсан. Төрийн болон хувийн хэвшлийн компаниуд зах зээл дээр валют худалдаж авахаас өөр аргагүйд хүрч, улмаар доллар, еврогийн өсөлтийг улам хурдасгав.

Ерөнхийдөө энэ давхцлын нөлөө богино байсан ч 2014 оны валютын хямралд чухал үүрэг гүйцэтгэсэн.

Дээрх хүчин зүйлүүд нийлээд рублийн ханш их хэмжээгээр буурахад хүргэсэн. Харин 2018 онд ОХУ-д ам.долларын ханш ямар байх вэ гэдэг асуултыг бид сонирхож байна. Үүнийг ойлгохын тулд валютын зах зээлд нөлөөлөх нэмэлт хүчирхэг хөшүүргийг авч үзэх шаардлагатай.

Төв банкны бодлого

Зөвхөн 2014 онд ОХУ-ын Төв банк үндсэн хүүгээ 6 удаа өсгөж, оны эцэс гэхэд 17 хувьд хүргэв. Дараа нь бага зэрэг тогтворжсоны дараа Төвбанк 2015 онд хүүгээ удаа дараа бууруулж байсан бөгөөд зуны дундуур аль хэдийн 11% байсан. Рублийг цаашид дэмжихийн тулд Төв банк валютын интервенц хийсэн. Шинжээчдийн дүгнэлт бараг санал нэгтэй байна - ОХУ-ын Төв банкны бүх үйлдэл зөв байсан.

Валютын зах зээлийн цогц хөдөлгөгч хүчний гол параметрүүдийг судалж үзээд 2018 оны рублийн хэтийн төлөвийг үнэлэхийг хичээцгээе. Халуун горимд байгаа гадаад өрийн шинэ томоохон нэг удаагийн төлбөр хараахан хүлээгдээгүй байна. Улс төрийн агшны хувьд тохиолдож болох муу бүхэн аль хэдийн болсон. Шинэ хориг арга хэмжээ авах, одоо байгаа хоригийг бэхжүүлэх магадлал тийм ч өндөр биш байна. Гэхдээ одоогийн хориг арга хэмжээг зөөлрүүлж магадгүй юм. Хэрэв бид 2018 он гэхэд дэлхийд гайхалтай зүйл тохиолдохгүй гэж үзвэл рублийн ханшийг урьдчилан таамаглахын тулд газрын тосны үнэ, ОХУ-ын Төв банкны бодлого гэсэн хоёр үндсэн параметрийг авч үзэх хэрэгтэй.

Газрын тосны өсөлтөд дэлхийн аж үйлдвэрийн өсөлт нөлөөлсөн төдийгүй үүсмэл хөрөнгийн зах зээл (үүсмэл санхүүгийн хэрэгсэл) нь газрын тосны үнийн сегментэд спекулятив мөнгийг татсан. Нэгэн цагт нефтийн өртөг тогтмол өсч байгаа нь эрчим хүчний өөр эх үүсвэр төдийгүй газрын тос үйлдвэрлэх өөр аргыг хайхад түлхэц болсон юм. Байгаль орчны стандартыг нэмэгдүүлэх дэлхийн чиг хандлагыг дурдах нь зүйтэй. Салхи, нарны эрчим хүч, далайн түрлэгийн энергийг ашиглах, тээврийн хэрэгсэлд цахилгаан мотор зэрэг нь газрын тосны үнийн өсөлтөд ихээхэн нөлөөлөлгүйгээр аажмаар хөгжиж байв. Үнийн бодит цохилт нь занарын нүүрсустөрөгчийн үйлдвэрлэлийн салбарт гарсан технологийн дэвшил юм. Олборлох энэхүү аргын нас маш бага, өртөг нь байнга буурч, шинэ ордуудыг тасралтгүй илрүүлснээр олборлолтоо урьд өмнө байгаагүй хурдацтай нэмэгдүүлэх боломжтой болсон. Сонгодог газрын тос үйлдвэрлэгчид ноцтой асуудалтай тулгардаг.

Үнийг бууруулах замаар шинэ өрсөлдөгчдийг дарах боломжтой байсан, учир нь Сонгодог үйлдвэрлэл нь занарын үйлдвэрлэлээс хямд хэвээр байна. Гэвч занарын тос олборлогчид зардлаа маш хурдан бууруулснаар баррель нь 40 ам.доллараас доош үнээр ч ашиг орлогоо хадгалж чадсан. Гэвч ердийн аргаар газрын тос олборлодог улс орнууд атаархмааргүй байдалд орж, зарим нь гүн хямралд (жишээ нь, Венесуэл) оржээ. Үүний үр дүнд ОПЕК болон тус байгууллагын гаднах зарим орнууд (түүний дотор Орос) газрын тосны олборлолтыг бууруулах гэрээнд гарын үсэг зурав. Энэхүү бууралтын талаарх яриа хэлэлцээ дөнгөж эхэлж байсан ч газрын тосны үнэ өсөхөд хүргэсэн бөгөөд дараа нь энэ өсөлт үргэлжилсээр байв. Гэвч ямар ч амлалт өгөөгүй занарын газрын тос олборлогчид үнэ өсөх нь тэдэнд ашигтай;

Ийнхүү зах зээл дээр хоёр хүчирхэг хязгаарлагч бий болсон: газрын тосны үнийн өсөлтийг занарын олборлолтын өсөлт, бууралтыг ОПЕК-ийн орнууд олборлолтоо бууруулснаар зогсоож байна. Эдийн засгийн хөгжилтэй пропорциональ дэлхийн нүүрсустөрөгчийн хэрэглээний өсөлтийг дэмжих өөр нэг хүчин зүйл бий. Газрын тосны үнийн цаашдын төлөв байдлын талаар шинжээчид янз бүрийн байр суурьтай байна.

Гэсэн хэдий ч томоохон хөрөнгө оруулалтын компаниудын ихэнх шинжээчдийн хийсэн тоймуудаас харахад нэг жилийн хугацаанд тэд Brent-ийн үнэ баррель нь 50-60 доллар байх болно гэж таамаглаж байгааг та харж болно.

Шийдвэрээс ихээхэн хамаардаг өөр нэг байгууллага болох АНУ-ын Холбооны нөөцийн системийг дурдах нь зүйтэй. 2008 оноос хойш Холбооны нөөцийн сан нь "тоон хөнгөвчлөх" (QE) бодлогыг баримталж ирсэн бөгөөд үүний нэг үр дагавар нь АНУ-д маш бага хүүтэй байхын зэрэгцээ дэлхийн зах зээлд долларын урсгал нэмэгдэж, энэ нь түүхий эд хөрөнгийн нэмэлт өсөлтөд хүргэсэн. Саяхан ХНС QE-ийг зогсоож, үндсэн хүүгээ өсгөж эхэлсэн. 2017 онд тус байгууллагын удирдагчдын хийсэн сүүлийн үеийн мэдэгдэл нь эдгээр үйлдлүүд нь газрын тосны өсөлтийг хязгаарлаж магадгүй юм.

Одоо рублийн ханшийг зохицуулах дараагийн чухал хөшүүрэг болох Оросын санхүүгийн эрх баригчдын бодлогын талаар ярилцъя. Энд нөлөөлөх гол хэмжүүр нь банкны үндсэн хүү юм. Одоогийн байдлаар ихэнх өндөр хөгжилтэй орнуудынхаас хамаагүй өндөр байна. Өндөр ханш нь рублийн ханшийг сулруулахыг зөвшөөрдөггүй, гэхдээ энэ нь сөрөг талтай - дотоодын компаниудад зээлийг илүү үнэтэй болгож, эдийн засгийн өсөлтөд саад болж байна.

Эцэст нь хамгийн сүүлийн хүчин зүйлийг авч үзье - олон улсын тоглогчдын энэхүү спекулятив стратегийн мөн чанар нь хамгийн өндөр хүүтэй улс руу мөнгө урсдаг бөгөөд тэдгээр нь ихэвчлэн бондод хөрөнгө оруулалт хийдэг. Их хэмжээний хөрөнгө оруулагчдын давалгаан дээр рублийн ханш чангарч байна. Гэвч урвуу үйл явц нь үнийн саналын хөдөлгөөнийг буцаах бөгөөд валютыг нэгэн зэрэг их хэмжээгээр татан авснаар рублийн ханш огцом унах боломжтой болно. Зах зээл дээрх хамгийн сүүлийн үеийн мэдээ нь зөөвөрлөх худалдаа дуусаагүй байгааг харуулж байгаа ч та үүнийг олон жил үргэлжилнэ гэж найдаж болохгүй.

Тэгэхээр 2018 оны рублийн хэтийн төлөвийг үнэлэхийн тулд бид юу хийх ёстой вэ? Одоо рубль шаардлагатай хэмжээнээс илүү хүчтэй харагдаж байна. Энэ нь улсын төсөвт хохирол учруулж байна, учир нь... рубльээр илэрхийлсэн газрын тосны үнэ буурч байна. Төв банк хүүгээ бууруулж эхэлнэ, энэ процесс аль хэдийн явагдаж байгаа, цаашид ч үргэлжлэх болно. Зах зээл дээр валютыг шууд эргүүлэн худалдаж авах боломжтой (тус улсын Тэргүүн шадар сайдын мэдэгдэлд ийм зөвлөмж байдаг). Эдгээр арга хэмжээ нь рублийн ханшийг бага зэрэг бууруулж болзошгүй юм.

Улс орны эдийн засгийн ерөнхий, тийм ч таатай бус нөхцөл байдал сулрахад нөлөөлнө. Гэхдээ шинэ уналт үүсэх магадлал маш бага байна.

Одоо яг нарийн тоонууд руугаа орцгооё. Тус улсын хамгийн нэр хүндтэй санхүүгийн байгууллагуудын сүүлийн үеийн таамаглал дараах байдалтай байна.

1. ОХУ-ын Сангийн яам 2018 онд рублийн доллартай харьцах дундаж ханш 64 байна гэж таамаглаж байна.
2. ОХУ-ын Эдийн засгийн хөгжлийн яам: Энэ яамны мэргэжилтнүүд рублийн ханш цаашид чангарах төлөвтэй байгаа бөгөөд 2018 оны эцэс гэхэд нэг доллар 50 рублиас доош ханшийг гайхшруулахгүй.
3. Внешэкономбанк: Валютын ханшийн талаархи 2018 оны урьдчилсан таамаглал дараах байдалтай байна: нэг доллар 55 рубль.
4. ОХУ-ын Ардын аж ахуйн академи, Гайдарын хүрээлэн, Гадаад худалдааны академи хамтарсан тайлбар хийхдээ 2018 онд нэг ам.долларын ханш 57 рубль байх төлөвтэй байна.

Эдгээр нь засгийн газрын агентлагуудын урьдчилсан мэдээ бөгөөд тэд нэг зүйл дээр санал нийлж байна - рублийн ханш тогтвортой байх болно, хоёр дахь удаагаа ханшийн уналт гарахгүй. Хувийн компаниудын санхүүгийн шинжээчид бага өөдрөг үзэлтэй байдаг бөгөөд тэдний таамаглал нэг доллар тутамд 55-200 рубль байна. Гэсэн хэдий ч хамгийн сөрөг үнэлгээ нь гадаад бодлогын туйлын таагүй хувилбаруудыг илэрхийлдэг.

Оросын мөнгөн тэмдэгттэй холбоотой зөвшилцөл нь дараах байдалтай байна: дэлхийн нөхцөл байдалд хүчтэй өөрчлөлт ороогүй тохиолдолд 2018 онд доллартай харьцах рублийн ханш 50-65 хооронд байх болно гэж найдаж байна.

Өнөөдөр Оросын рублийн ирэх оны хувь заяа нь зөвхөн санхүүгийн зах зээлд оролцогчид төдийгүй тус улсын хүн амыг сонирхож байна. 2017 онд Оросын рубльд юу тохиолдох вэ? Ямар урьдчилсан нөхцөл нь эрэлтийн түвшний хөдөлгөөнийг урьдчилан таамаглах боломжийг олгодог, үүн дээр хэрхэн мөнгө олох, хөрөнгө оруулагчид болгоомжтой байх хэрэгтэй.

ОХУ-ын эдийн засгийг сэргээх эерэг хандлага

Рубль шинэ 2017 оныг өөдрөгөөр угтсан бөгөөд үүнд нэлээд объектив шалтгаан бий. ОХУ-ын эдийн засаг аажмаар сэргэх үе шатанд орж байгаа бөгөөд 2017 оны эхний улиралд ДНБ-ий өсөлт эерэг байх төлөвтэй байна.

Оросын эдийн засгийг сэргээх урьдчилсан нөхцөл:

Төрөл бүрийн тооцоогоор 2017 оны эцэст ДНБ-ий өсөлт жилийн 0.8%-аас 1.7% хүртэл байх төлөвтэй байна.
Хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны өсөлт
Компаниудын өрийн дарамтыг бууруулах
Хэрэглэгчийн идэвхжил нэмэгдэх
ОХУ-ын Төв банкны мэдээлснээр инфляцийн түвшинг суурь хувилбарт тохирсон түвшинд (5.5-6.0%) тогтворжуулах.
Аж үйлдвэрийн үйлдвэрлэл, ялангуяа үйлдвэрлэлийн салбар дахь үйлдвэрлэл сэргэж байгаа анхны шинж тэмдэг
2016 оны эхний хагаст тогтворгүй байдлын дараа бодит цалин 2.0% -иар өссөн байна.
Үндсэн хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтын өсөлт 3-р улиралд 2014 оны 2-р улирлаас хойш анх удаа, ялангуяа машин, тоног төхөөрөмжийн хөрөнгө оруулалтын өсөлтөөс давсан байна.

Гэсэн хэдий ч эдгээр бүх хүчин зүйлүүд нь эдийн засгийн цогц үнэлгээний үүднээс чухал боловч хөрөнгө оруулагчийн байр сууринаас эрсдэлийг үнэлэхэд хоёрдогч ач холбогдолтой юм. Геополитикийн хурцадмал байдал, хориг арга хэмжээний дэглэмийн улмаас Оросын эдийн засаг хүнд дарамтанд орсон нь нууц биш боловч санхүүгийн тогтвортой байдлын үнэлгээ тогтмол нэмэгдэж байгаа нь Оросын банкуудын цэвэр хөрвөх чадварын динамикаас харагдаж байна.

АНУ дэлхийн зах зээлд манлайлахын төлөө тэмцэж байгаатай холбогдуулан хориг арга хэмжээний дэглэмийг зөөлрүүлж байна

АНУ-ын эдийн засаг гадаад зах зээлд нэвтрэхээс ихээхэн хамааралтай. Сонгогдсон Ерөнхийлөгчийн зарласан бүтцийн болон татварын шинэчлэлийн бодлогод ихээхэн хэмжээний санхүүжилт шаардлагатай. ХНС-ын мөнгөний бодлогыг чангатгах нь утааны шинэ давалгааг эхлүүлэх боломжийг үгүйсгэж байгаа нь тодорхой тул Трамп АНУ-д хөрөнгө оруулалтын зөв суурийг бий болгох шаардлагатай бөгөөд энэ нь гадаадын хөрөнгийн урсгалыг хурдасгах болно.

Мөнгөний баазыг шахсан хөрөнгийн урсгал нь эргээд долларын индексийн өсөлтөд нөлөөлнө. Өөрөөр хэлбэл, ирэх онд ам.долларын ханш өсөх нь албадан шаардлага, санхүүгийн урсгалын үр дагавар юм. Шинэчлэл амжилттай болохын тулд АНУ-ын засаг захиргаа АНУ-ын компаниудын дэлхийн зах зээл дэх оролцоог хадгалахаас гадна түүнийг нэмэгдүүлэх шаардлагатай болно.

Өөрөөр хэлбэл, АНУ-ын ямар ч тусгаарлах үзлийн тухай ярьж болохгүй. Харин ч эсрэгээрээ, сонгогдсон ерөнхийлөгчийн баг АНУ-ын компаниудын ашиг тусын тулд худалдааны гэрээ хэлэлцээрийг өөрчлөхийн тулд чадах бүхнээ хийх болно. Энэ нь борлуулалтын зах зээлийн төлөөх өрсөлдөөнт тэмцэлд хүргэх бөгөөд АНУ-д дэлхийн гуравхан өрсөлдөгч бий - хамгийн бага үнийн ангилалд Хятад, хамгийн өндөр нь Япон, Герман.

Ийнхүү Орос улс АНУ-ын шинэ бодит байдалд үндсэн үүргээ алдаж байна. Эсрэгээрээ, дэлхийн гурван том өрсөлдөгчтэй АНУ-ын харилцааг шинээр бий болгох тухай асуудал гарч ирэхэд Трампад Оросын төвийг сахих хэрэгтэй болж магадгүй тул хориг арга хэмжээний дэглэмийг зөөлрүүлэх эсвэл бүр хэсэгчлэн цуцлах, АНУ болон АНУ-ын харилцаанд хурцадмал байдал үүсэх магадлалтай. Орос буурна.

2017 онд рублийн эрэлтийн өсөлт нэмэгдэнэ

Тиймээс бид эрсдлийн түвшин буурч, Оросын эдийн засаг гадаадын хөрөнгийн сонирхлыг нэмэгдүүлэх болно гэж найдаж байна. Хөрөнгийн урсгал нь эргээд рублийн эрэлт нэмэгдэж, үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн евро, ам.доллартай харьцах ханш өсөхөд Оросын Төв банк бүх талаар эсэргүүцэх болно.

Энэхүү үнэлгээнээс өөр нэг чухал дүгнэлт гарч байна: газрын тосны үнэ хэрхэн өөрчлөгдөхөөс үл хамааран рублийн эрэлт нэмэгдэнэ. Баррель нь 60 доллараас дээш үнэ өсөх нь Оросын эдийн засгийн сонирхолыг нэмэгдүүлж, рублийн нэмэлт эрэлтийг бий болгох боловч баррель үнэ 50 доллар хүртэл буурсан ч эрсдэлийг дахин үнэлэх, санхүүгийн урсгалыг эргүүлэхэд хүргэхгүй.

2017 оны 1-р хагаст ам.доллартай хосолсон евро нь паритетийн шугамаас доогуур нэгдэхийг оролдох болно гэдгийг харгалзан үзвэл USD/RUB болон EUR/RUB хоёрын аль алиных нь ханш 55 рубль болж буурах төлөвтэй байна. аль хэдийн 2017 оны 1-р улиралд, энэ түвшнээс доогуур, ОХУ-ын Төв банк хуучин сайн өдрүүдийн адил гарч ирж, илүүдэл валют худалдан авах болно. Валютын ханшийг барихад Төв банкны түрэмгий байдал мэдэгдэхүйц нэмэгдэж болзошгүй түвшин 52 рубль/доллартай тэнцэж байна. Уналтын хандлага өсөх бөгөөд рублийн ханш аюултай түвшинд хүрэх хүртэл хөрөнгө оруулагчид Төв банкны хөндлөнгийн оролцооноос айхгүй байж магадгүй юм.

2017 оны 12-р сарын ОХУ-д доллар, рубльтэй харьцах ханшийн таамаглал. Оны эцэст валют юу болох вэ? Доллар унах уу? Мэргэжилтнүүд, шинжээчдийн санал бодлыг уншина уу. Материалыг Наталья Гредина бэлтгэсэн.

Шинжээчид санал нийлэхгүй байна: зарим нь ОХУ-ын талаарх үнэлгээний агентлагуудын сайн үнэлгээ, нефтийн үнэ, татварын өсөлтийн улмаас рублийн ирээдүйг сайн гэж таамаглаж байна. Бусад нь энэ бүхэн далайд дусал дусал, Трампын шинэчлэл, АНУ-ын хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг шинээр нэмэгдүүлснээр рублийн ханш Мексикийн песо шиг суларсаар байх болно гэж зарим хүмүүс хэлж байна. Ирэх онд рублийн ханш ямар байх, хар салхи, цөмийн пуужингийн нөлөөлөлд өртсөн эсэхийг шинжээчид тайлбарлахыг оролдсон. NGS.BUSINESSтөвлөрсөн судалгааны мэдээллийг өгдөг.

2017 оны арванхоёрдугаар сард доллар юу болох вэ?

"Откритие брокер" ХК-ийн шинжээчид Оросын мөнгөн тэмдэгт чангарч, арванхоёрдугаар сард ам.долларын ханш 55 рубль болно гэж таамаглаж байна. Тэдний үзэж байгаагаар шинжээчид энэ үзүүлэлтийг 1-р сард таамаглаж байсангүй, өөрөөр хэлбэл рублийн ханш "зөв" хэвээр байна. "Откритие Брокер" ХК-ийн Хөрөнгө оруулалтын зөвлөхийн газрын зах зээлийн шинжилгээний албаны шинжээч Тимур Нигматуллин энэ нь газрын тосны үнэ өссөнөөс гадна хөрөнгө оруулагчдын олон тооны рублийн бонд худалдаж авсан нь ханшид нөлөөлсөн гэж тэмдэглэжээ. . АНУ-ыг дайрсан Ирма хар салхины дараа газрын тосны үнэ зарим талаараа өсч эхэлсэн гэж тэр тэмдэглэв.

Банкны салбар дахь нөхцөл байдал хямарч, жижиг банкууд хаа сайгүй хаагдсан ч Оросууд гадаад валют руу хөрөнгө оруулах гэж яараагүй байна гэж Нигматуллин хэлэв. VTsIOM-ийн саяхан хийсэн судалгаагаар үүнийг нотолж байна: социологичдын үзэж байгаагаар 2017 онд оросуудын 29% нь банкинд данс нээлгэхийг хамгийн найдвартай хөрөнгө оруулалт гэж нэрлэсэн (2015 онд энэ үзүүлэлт 21%), харин тэр үед зөвхөн Судалгаанд оролцогчдын 10% нь валютыг сонирхож байна (2015 оноос хойш түүнд итгэх итгэл 2% нь нэмэгдсэн).

2017 оны сүүлээр рублийн ханш чангарч магадгүй

Alpari-ийн ахлах шинжээч Вадим Иосуб рублийн ханшийг дэлхийн эерэг үнэлгээ, жилийн үлдсэн хугацаанд идэвхтэй татварын хугацаа дэмжинэ гэж үзэж байна. Тодруулбал, "том гурван" үнэлгээчдийн нэг болох тэргүүлэгч Fitch үнэлгээний агентлаг ОХУ-ын зээлжих чадвар хангалттай түвшинд байгаа зэрэглэлийг нийтэлсэн байна. Тус агентлаг ОХУ-ын хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлийг BBB- гэж баталж, хэтийн төлөвөө “тогтвортой”-оос “эерэг” болгон өөрчилсөн байна. Фитч тус улс рублийн уян хатан ханш, инфляцийг онилох, боломжийн төсвийн стратегид суурилсан эдийн засгийн бодлогод амжилттай ажиллаж байгааг тэмдэглэв” гэж Ёсуб NGS.BUSINESS сайтад бичсэн захидалдаа дурджээ.

Татварын ачаар рублийн ханш ч чангарах болно - оны төгсгөл бол оргил үе гэж Иосуб тэмдэглэв.

Түүнчлэн рублийн ханш чангарахад инфляци удааширсан нь нөлөөлнө, үүний улмаас хөрөнгө оруулагчид Оросын засгийн газрын үнэт цаасыг сонирхох нь нэмэгдсэн гэж тэр үзэж байна. Alpari шинжээчдийн тооцоолсноор, энэ долоо хоногт нэг доллар ойролцоогоор 56.9-58.1 рубль, евро 68.0-69.3 рубль хүртэл үнэтэй байх бөгөөд хоёр валют хоёулаа үнэ нь буурсаар байна.

"Freedom Finance" хөрөнгө оруулалтын компанийн ахлах шинжээч Богдан Зварич "Орос болон барууны түншүүдийн харилцаа муудсан ч" нефтийн үнээс шалтгаалж рублийн ханш өснө гэж Европын холбооноос авсан хориг арга хэмжээгээ сунгаж магадгүй гэж үзэж байна. Гэсэн хэдий ч өнөөдөр Brent газрын тосны үнэ 2600-3400 рубль байна гэж тэр тэмдэглэв. Хэдийгээр гамшиг болон бусад хүчин зүйлээс үл хамааран үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн түвшин зөвхөн энэ үнээс хамаарна гэж Зварич үзэж байна. "Оросын мөнгөн тэмдэгт ойрын жилүүдэд энэ хүчин зүйлээс ангижрах магадлал багатай.

Тийм ээ, бусад хүчин зүйлүүд, ялангуяа улс төрийн хүчин зүйлүүд рублийн динамик байдалд тохируулга хийж байгаа боловч ихэнх тохиолдолд энэ нь түр зуурынх бөгөөд ирээдүйд рубль эрчим хүчний зах зээлийн жишгээр эргэж ирнэ" гэж шинжээч хэлэв.

Үүний зэрэгцээ үнэ нь өөрөө хоёрдмол утгатай байдаг гэж Зварич тэмдэглэв. Мөн ОПЕК-ийн хэлэлцээрийн дагуу 2018 оны эхний улирлыг дуустал үргэлжлэх газрын тосны олборлолтын хязгаарлалт, мөн АНУ дахь газрын тосны нөөц багассан зэрэг нь тэдэнд нөлөөлж байгаа бөгөөд шинжээчдийн үзэж байгаагаар аравдугаар сарын дунд хүртэл үргэлжилнэ. “Эдгээр хоёр хүчин зүйл нь эрчим хүчний зах зээлийг оны эцэс хүртэл нэг хэмжээгээр дэмжсээр байх болно. Ингэснээр Брент нефтийн үнэ баррель нь 50 ам.доллараас доошилж, энэ түвшнээс доош удаан хугацаагаар үлдэх магадлал багатай. Мөн нефтийн үнэ нэг баррель нь 60 ам.доллараас дээш өснө гэж бодохгүй байна. Баримт нь ийм хувилбар нь АНУ-ын үйлдвэрлэлийн өсөлтийг өдөөж, зах зээл дээрх нийлүүлэлтийг нэмэгдүүлэхэд хүргэж, үнэд дарамт учруулж, зах зээлийг энэ үнэ цэнээс давахыг зөвшөөрөхгүй" гэж тэр тайлбарлав.

Тиймээс рублийн ханш унах магадлал бага байна гэж шинжээч дүгнэжээ. Жилийн эцэст долларын дээд үнэ 64 рубль байх болно гэж тэр үзэж байгаа ч ийм хувилбар гарах магадлал багатай - нефтийн үнэ чангарч байгаа нөхцөлд намрын дундуур 56-57.5 рубль болно.

Спептикүүд: АНУ-д болж буй үйл явдал ам.долларын ханшийг өсгөнө

VTB24-ийн шинжээч Алексей Михеев рублийн ханшийн талаар тийм ч итгэлтэй биш байгаа бөгөөд үүнийг "хөвөгч" гэж нэрлэдэг. Энэ нь газрын тосны үнээс голчлон шалтгаална гэдэгтэй шинжээч санал нийлж байгаа ч дэлхийн хөрөнгө оруулалтын ерөнхий суурь байдал, тэр дундаа хөгжиж буй орнуудын хөрөнгийн эрэлт, Форекс зах зээл дэх долларын ханш зэрэг нөлөөллийг үгүйсгэхгүй. VTB24 оны эцэс гэхэд хөрөнгө оруулагчид эдгээр эрсдэлтэй хөрөнгөөс анхаарлаа хандуулж, эцэст нь долларын ханш өсч эхэлнэ гэж найдаж байна. “Бүх төрлийн хөрөнгийн хэмжээ нэг жил ба түүнээс дээш хугацаанд дээд цэгтээ хүрч, зах зээлүүд ам.доллар руу хэт халсан байна. Энэ нь дэлхийн хөрөнгийн зах зээл, түүхий эдийн зах зээл, хөгжиж буй, тэр байтугай өндөр хөгжилтэй орнуудын мөнгөн тэмдэгтэд хамаатай” гэж тэр тэмдэглэв.

АНУ-д болж буй үйл явдлаас болж ам.долларын ханш өсөх нь гарцаагүй гэж Михеев тэмдэглэв.

Тэнд Холбооны нөөцийн сан мөнгөний бодлогоо чангатгаж эхэлсэн бөгөөд хүүгээ аль хэдийн 4 удаа нэмсэн ч энэ жил л ам.долларын ханш унасан тул эрсдэлийн дур сонирхол давсан. Шинжээчид 2018 оны эцэс гэхэд ХНС-ийн хүүгийн хэмжээг дахин 4 дахин нэмэгдүүлнэ гэж шинжээчид таамаглаж байгаа бол энэ аравдугаар сараас баланс буурч, энэ нь Америкийн мөнгөн тэмдэгтийг бэхжүүлэх нь дамжиггүй. VTB24-ийн шинжээч оны эцэст оросуудын хувьд хамгийн таагүй таамаглалыг хэлж байна: түүний тооцоолсноор доллар 65 рубль, евро 72 рубль болно.

Альфа-Банкны шинжээчид Михеевтэй санал нэг байна, ХНС-ийн үйл ажиллагааны улмаас долларын ханш үнэхээр чангарч байна. Хөгжиж буй эрсдэлтэй зах зээлээс хөрөнгө урсаж, рублийн ханш суларч, газрын тосны үнийн өсөлт ч үүнийг дэмжих боломжгүй гэж тэд үзэж байна.

"Дональд Трампыг ерөнхийлөгчөөр сонгогдсоноос хойш зургаан сар гаруйн хугацаанд хориг арга хэмжээний дэглэм хүлээгдэж байснаас илүү удаан үргэлжлэх нь тодорхой болсон бөгөөд үүнээс гадна шинэ хориг арга хэмжээ авах магадлал нэмэгдэж, Орос- Америкийн яриа хэлцэл буурч эхэлж байна. Хэдийгээр хориг арга хэмжээ нь хувь хүн, компаниудад нөлөөлж, тусгаар тогтнолын түвшинд нөлөөлөхгүй ч Оросын хөрөнгийн талаар сөрөг хандлагын шинэ давалгаа үүсгэсээр байгаа бөгөөд энэ нь хөрөнгө оруулагчдыг Оросын зах зээлээс холдуулах болно” гэж шинжээчид дүгнэжээ.

“Геополитикийн хурцадмал байдлын шинэ давалгаанаас ч өмнө рублийн ханш бусад хөгжиж буй орнуудын мөнгөн тэмдэгттэй харьцуулахад ашигтай байр суурьтай байсан бөгөөд тавдугаар сард газрын тосны үнийн уналтад бараг хариу үйлдэл үзүүлээгүй.

Гэсэн хэдий ч одоо ч рубль газрын тосны үнэ сэргэж байгааг үл тоомсорлож байна: саяхан нэг баррель нь 60 доллараас давсан ч рублийн ханш дарамттай хэвээр байна" гэж шинжээчид нэмж хэлэв.

Өнөөдөр зөвхөн залхуу хүмүүс рублийн ханшийн талаар урьдчилсан мэдээ гаргадаггүй. Энэ талаар өндөр албан тушаалтнууд телевизийн дэлгэцээр ярьдаг, гал тогооны өрөөндөө гэрийн эзэгтэй нар, микро автобусны жолооч нар, мэдээжийн хэрэг мэргэшсэн шинжээчид. Гэхдээ тэдний дунд 2017 оны рублийн ханшийг зөв таамаглаж чадах хүмүүс байгаа юу? Ид! Эдгээр хүмүүс хэн бэ, Оросын үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ирээдүйн талаар юу хэлж байгааг бид мэднэ.

Энэ жил рублийн ханш харьцангуй тогтвортой байдлаа харуулсан нь Оросын иргэдийг баярлуулж чадахгүй. Мэдээжийн хэрэг, энэ нь зарим нэг өсөлт, бууралттай байсан ч ерөнхийдөө ханш 65 рубль/доллар орчимд итгэлтэй хэвээр байгаа бөгөөд ойрын ирээдүйд ямар нэгэн зүйл мэдэгдэхүйц өөрчлөгдөхгүй байх магадлал багатай юм. Харин цаашид юу болох бол гэдэг том асуулт. Өнөө үед цөөхөн хүн 2017 оны рублийн ханшийн таамаглалыг гаргаж, мөнгөө бооцоо тавихад бэлэн байна. Гэсэн хэдий ч ийм хүмүүс байсаар байгаа бөгөөд тэдний дунд 2008 онд рублийн уналт, 2014-2015 онд уналт үргэлжилсэн (газрын тостой хамт) хоёуланг нь таамаглаж байсан хүмүүс байдаг.

Тэдний таамаг яагаад зөв байсан, 2017 оны талаар юу гэж хэлснийг мэдэхийг хүсч байна уу? Дараа нь бүх "эш үзүүлэгчдийг" харж, тэдний шүүлтийн аль нь зөв болохыг олж мэдье.

Эрх мэдэлтэй хүмүүсийн хэлснээр рублийн ханшийг юу хүлээж байна вэ - Сангийн яам болон Төв банкны шинэ таамаглал.

Үндэсний мөнгөн тэмдэгттэй холбоотой таамаглалын талаар ярихад үндсэн хуулийн дагуу ханшийг нь зохицуулах ёстой хүмүүсийг дурдахгүй өнгөрч болохгүй. ОХУ-д эдгээр нь Төв банк (Ерөнхий зохицуулагч) ба Сангийн яам (Сангийн яам) юм. Тэдний 2017 оны рублийн ханшийн таамаглал дараах байдалтай байна.

• оны эхэнд - 66-68 рубль / доллар;
• оны дунд үе - 64-66 рубль / доллар орчим хэлбэлздэг;
• оны төгсгөл - 64 рубль / доллар.

Эдгээр дүгнэлт нь 2017 онд нефтийн үнэ нэг баррель нь 40 орчим ам.долларт хэлбэлзэж, Оросын эдийн засаг аажмаар өсөж эхэлнэ гэсэн таамаглалд үндэслэсэн байна. Нэмж дурдахад гадаад бодлогын нөхцөл байдал тогтворжино гэж таамаглаж байгаа бөгөөд энэ нь рублийн ханшийг бэхжүүлэхэд хувь нэмэр оруулж, ОХУ-ын гадаад өрийн төлбөрт асуудал гарахгүй байх баталгаа болно.

Шинжээчдийн таамаглал: 3 үндсэн хувилбар

Рублийн ханштай мэргэжлийн түвшинд харьцдаг хоёрдахь бүлэг хүмүүс бол субьектийн мэргэжилтнүүд, валютын арилжаачид юм. Тэдний таамаглалыг гурван бүлэгт хувааж болно.

Тэмдэглэгээ хийх хугацаа - идэвхгүй хувилбар

Ихэнх шинжээчид нөхцөл байдлын хөгжлийн идэвхгүй хувилбарын талаар ярьдаг. Тэдний үзэж байгаагаар рублийн ханш болон газрын тосны үнийн аль алиных нь үндсэн хэлбэлзэл өнгөрсөн. Тэгвэл бүх зүйл 2010-2013 оны хувилбараар хөгжинө. Энэхүү санал бодлыг дараах хүмүүс хуваалцаж байна.

• үнэлгээний агентлаг С
• "Сбербанк";
• Баруун болон Оросын ихэнх банкууд.

Нэмж дурдахад Ройтерс агентлагийн шинжээчдийн таамаглал нь 2017 онд рублийн ханш тогтворжихыг харуулж байна.

Өвдөгнөөсөө босох нь шинжээчдийн өөдрөг таамаглал юм

Хоёр дахь бүлгийн шинжээчид бол болгоомжтой өөдрөг үзэлтнүүд юм. Тэдний таамаглал нь 2017 оны эцэс гэхэд рублийн ханш бага зэрэг өсөхийг харуулж байна (руб / доллар):

• 60.9 – ВТБ Капитал;
• 58–60 – Саксо банкны ахлах эдийн засагч Стин Жакобсен;
• 55-58 – JPMorgan-ын шинжээчид;
• 60-61 - Эшморын шинжээчид.

Дашрамд дурдахад, сүүлийн үеийн улс төрийн мэдээ нь 2017 онд рублийн ханш өсөх магадлалыг шууд бусаар баталж байна: Трампын ялалт, Brexit, Европын Холбооны Төв банк дахь асуудал, гадаад бодлогын нөхцөл байдлыг тогтворжуулах.

2014 оны төгсгөлийн давталт - сөрөг хувилбар

Сүүлийн бүлэг бол хамгийн муу хувилбарыг харуулсан шинжээчдийн таамаглал юм. Бид таамаглал гаргахдаа Эллиотын долгионы онолыг ашигладаг шинжээчдийн тухай ярьж байна. Ялангуяа Роберт Прехтер болон түүний хамтрагчдын тухай ярьж байна.

Та энэ онолын үндсэн постулатуудын талаар энэ видеоноос мэдэж болно.

"Эллиоттианууд" хоорондоо холбоотой хоёр таамаглал дэвшүүлдэг:

1. Нефтийн үнийн уналт үргэлжилсээр 12, 9 доллар/бар хүртэл буурч, дараа нь бага зэрэг өсөж 24-26 доллар/бар орчимд нэгдэнэ.
2. Рублийн ханш үргэлжлэн унаж, 2017 онд бага зэргийн залруулга хийснээр 96, 104 рубль/долларт хүрэх болно.

Энэ хувилбар нь нефтийн зах зээлийн хөгжлийн талаарх хамгийн сүүлийн үеийн таамаглалыг баталж байна: Техас дахь АНУ-ын хамгийн том ордыг нээн илрүүлсэн, ОПЕК-ийн олборлолтыг хязгаарлах тухай хэлэлцээр бүтэлгүйтсэн, Хятадад занарын газрын тос олборлож эхэлсэн.

Хэн, яагаад зөв бэ!

Одоо шинжээчдийн аль нь хамгийн найдвартай болохыг тодорхойлъё. Үүний тулд Карл Марксын "практик бол үнэний гол шалгуур юм" гэсэн дүгнэлтийг ашиглая. Өөрөөр хэлбэл, хэний өмнөх таамаг бодит байдалтай давхцаж байсныг харцгаая.

Юуны өмнө бид "үнэн" гэж нэр дэвшигчдийн жагсаалтаас ОХУ-ын Сангийн яам, Төв банкийг хассан. "Өөр ёроол" (Улюкаев, Медведев), "Нэг доллар 36 рубль хэтэрхий үнэтэй" (Набиуллина) гэсэн үгсийг бүгд санаж байна. Тэдний дүгнэлтээс харахад эрх мэдэлтэй хүмүүс 2017 онд рублийн ханшийг юу хүлээж байгааг мэдэхгүй (эсвэл нээлттэй хэлэхгүй) тодорхой байна.

Хэн үлдэх вэ? Эллиотын долгионы онол. Түүний тусламжтайгаар Доу Жонсоны индексийн өсөлт, газрын тос, алт, янз бүрийн улс орны валютын ханшийн хэлбэлзлийг олон удаа урьдчилан таамаглаж байсан. Тодруулбал, энэ онолоор дамжуулан 2008, 2014 онд рублийн ханш унах, 2014-15 онд нефтийн үнэ унана (Степан Демура) таамаглаж байсан.

Өөрөөр хэлбэл, 2017 оны рублийн ханшийн хамгийн үнэмшилтэй таамаг урам хугарах болно. Энэ нь нэлээд хурдацтай буурч, намрын сүүлчээр 96 рубль/долларт хүрнэ. Дараа нь 100 рубль / долларын хүрээнээс дээш түвшний харилцан хамаарал, шинэ хөдөлгөөн бий болно.

Оросын мөнгөн тэмдэгт ирэх онд итгэл найдвараа харуулсаар байна. Москвагийн цагаар 15:58 цагийн ишлэл - ₽59.4500/USDТэгээд ₽62.8625/евро(өчигдрийн хаалтын түвшин болон рублийн өсөлт 7.7 копейк тус ​​тус). Эерэг динамикийг нефтийн үнэ (Москвагийн цагаар 16:15 цагт 57,34 доллар; +45 цент) дэмжиж байна. Түүхий эдийн үнийн өсөлт нь намрын хэлэлцээрт тусгагдсан олборлолтоо бууруулж эхэлсэн тухай “хар алт” үйлдвэрлэгч орнуудын мэдэгдэл (урьд өдөр нь Иракийн Нефтийн яамны газрын дарга "хар алт” олборлож эхэлсэнтэй холбоотой. гэрээнүүд). Зах зээлийн шинэ бодит байдал нь валютын захын шинжээчдийг өмнө нь зарласан таамаглалыг өөрчлөхөд хүргэж байна. Энэ талаархи санал бодлын шинэ хэсгийг энэ цуглуулгад толилуулж байна.

— Энэ жил RUR/USD ханш ₽59.00-70.00-ийн хүрээнээс хэтэрч чадахгүй гэж бид үзэж байна. Хэрэв эрчим хүчний зах зээл, ХНС-аас зарласан хүүгийн өсөлт, дотоодын төсвийн алдагдал байгаагүй бол рублийн ханш улам чангарах сайхан боломж байсан. Еврогийн хувьд бид 60.50-70.50 ₽ байх болно гэж найдаж байна" гэж Альпаригаас Анна Кокорева тайлбарлав.

Форекс клуб хагас бага хэлбэлзлийн интервалыг урьдчилан таамаглаж байна.

- Рубль энэ жилийг харьцангуй нарийхан "корридор"-д өнгөрүүлнэ. Хүлээгдэж буй түвшин - ₽58.00-63.00/USD. болон ₽60.00-65.00/евро. Газрын тосны үнийн дарамт, геополитикийн хурцадмал байдал, ОХУ-ын эдийн засгийн нөхцөл байдлын улмаас огцом хэлбэлзлээс зайлсхийх болно" гэж хөрөнгө оруулалтын бүлгийн төлөөлөгч Алена Афанасьева тайлбарлав.

ОХУ-ын Засгийн газрын дэргэдэх Санхүүгийн их сургууль нь тэсрэх аюултай хувилбарыг үгүйсгэдэг.

₽58.00-68.00/доллар гэдэгт би итгэж байна. - дараагийн 12 сарын хугацаанд маш их магадлалтай хувилбар. Еврогийн хувьд би ₽60.00-70.00 дотор хэлбэлзэнэ гэж найдаж байна. Тэсэрч дэлбэрэх ханшийн уналтад орох урьдчилсан нөхцөл байхгүй. Үл хамаарах зүйл бол геополитик, эдийн засгийн шинж чанартай давагдашгүй хүчин зүйл тохиолдох явдал юм" гэж их сургуулийн академич Борис Кэйфец санал бодлоо хуваалцав.

Рублийн хосуудын ханшийг ойрын ханшийг ХАБЭА-н мэргэжилтнүүд зарлав. Байгууллагын төлөөлөгч Александр Абрамовын хэлсэн үнэ нь ₽60.00-70.00/USD байна. болон ₽62.00-72.00/евро.

RUR/USD хосын хэлбэлзэл бүр ч их хэлбэлзлийг Finexpertiza компанийн захирал Агван Микаелян зөвшөөрөв. Түүний энэ жилийн таамаглал нь нүүрсустөрөгчийн түлшний зах зээлд туйлын таагүй нөхцөл байдал үүссэн тохиолдолд ам.долларын ханш 80 рублийн босгыг богино хугацаанд "давах" магадлалтай бөгөөд 60.00-75.00 ₽ байна.

GLOBAL FX долларын ханшийг ОХУ-д 6 хувийн инфляцитай ₽60.00-68.00, газрын тос 57-58 ам.долларт хүрнэ гэж таамаглаж байна. Холбогдох тоог тус компанийн ахлах шинжээч Сергей Мельников өгсөн байна.

Оросын eToro төлөөлөгчийн газрын эдийн засагчид рублийн ханшийг доогуур үнэлдэг гэж үзэж байна. Компанийн төлөөлөгч Павел Саласын хэлснээр 2017 оны арванхоёрдугаар сард ам.доллар 59.00 ₽, евро 60.00 ₽ байх нь бодит байдал болж магадгүй юм.

ФБК-ийн Игорь Николаев рублийн ханш бага зэрэг суларч, дэлхийн гол валютуудын хооронд тэнцвэрт байдалд хүрэх боломжийг хүлээн зөвшөөрөв. Түүний 2017 оны доллар, еврогийн таамаглал нь ₽61.00-72.00 түвшинд тэнцэж байна.

Teletrade групп рублийн ханшийн төлөв байдлын хэд хэдэн хувилбарыг танилцуулав. Санхүүгийн байгууллагын ахлах шинжээч Олег Богдановын хэлснээр үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн гол "хөтөч" нь газрын тос байх болно. 40-50 долларын үнэтэй рублийн үнэ 60.00-65.00 ₽ доллар болно. Түүхий эд 30 орчим ам.доллар болтлоо унавал АНУ-ын мөнгөн тэмдэгт ₽70 хүртэл өсөх ба баррель нь 70 ам.доллар хүртэл өсөхөд ногоон валют 50 ₽ хүртэл буурахад хүргэнэ.

Analytics-Online-ийн Глеб Задоя RUR/USD-ын ханш ₽55.00-60.00 орчимд шилжинэ гэж таамаглаж байгаа бол Freedom Finance-ийн Георгий Ващенко 55.00-80.00 ₽ 45-65 долларын газрын тостой байх төлөвтэй байна.