Профессор IMEMO RAS, эдийн засгийн ухааны доктор, рублийн ойрын төлөв, Оросын эдийн засгийн онцлогийн талаар ярилцав. n. Яков Миркин.
Рублийн ханш яг юу болж, ямар үед зогсох вэ, хэзээ 70, бүр 80 рубльд хүрэх вэ? долларын төлөө хэн ч хэлэхгүй.
Рубль нь түүхий эдээс хамаарна. Та хоёр зүйлд итгэлтэй байж болно: рубль урт хугацаанд сулрах нь гарцаагүй. Хоёрдугаарт, огцом, хурдан хөдөлгөөнөөр огцом унах болно. Дараа нь энэ нь зогсож, магадгүй үсэрч, дахин доошоо унах болно.
Өвчтэй эдийн засаг
Рублийн ийм хандлагад Оросын эдийн засгийн сул байдал нөлөөлж байна. Энэ нь жилд 1.5-1.7% -иас ихгүй маш бага хурдтайгаар унадаг эсвэл ургадаг. Түүгээр ч барахгүй нүүрсустөрөгчийн үнийг огцом өсгөсөн ч тус болохгүй. 2018 онд дэлхийн дундаж ДНБ 3.9%-иар өссөн бол АНУ-д 2.9%-иар өсөх төлөвтэй байна. Тиймээс жил бүр Орос улс улам бүр хоцорч байна.
Манай улсын эдийн засаг албан ёсны мэдээллээс үл хамааран өндөр түвшинд байна. 2018 оны зургадугаар сард үйлдвэрийн бүтээгдэхүүний үйлдвэрлэгчдийн үнэ 2017 оны зургадугаар сарынхаас 16.1 хувиар өссөн байна. 2017 онд энэ үзүүлэлтийн жилийн өсөлт 7.6% байсан.
Зээлийн маш өндөр хүү (8-9% ба түүнээс дээш) нь рублийн ханшийг тогтворжуулахад нөлөөлдөггүй. Ийм сонирхол нь үнийн өсөлтөд багтаж, бусад орноос “халуун мөнгө” татдаг.
Өндөр инфляци, тэнгэрт тулгарсан хүүгийн түвшин нь рублийн бодит болон нэрлэсэн ханшийн хооронд асар их зөрүү үүсгэсэн. Олон жилийн турш рублийн ханш хэт өндөр үнэлэгдсэн. 56-57 рублийн ханшаар. доллар тутамд инфляцийг харгалзан хүлээгдэж буй болон бодит ханш яг 65-66 рубльтэй тэнцэж байв. долларын төлөө.
Тиймээс 1-р сарын сүүлчээс хойш рублийн одоогийн ханш 20 орчим хувиар унана гэж таамаглаж байсан.
Харин эсрэгээр ханш нь 72-74 рубль байна. доллар нь эдийн засгийн өсөлтийг өдөөж, экспортод тусалж, хөрөнгийн импорт, экспортод саад тотгор учруулж эхэлнэ. Энэ нь хориг арга хэмжээг зөөлрүүлж, үйлдвэрлэлийг ОХУ-д шилжүүлэхэд дөхөм болно. Ази болон дайны дараах Европ дахь өсөлтийн дийлэнх нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн үнэ цэнийг бууруулсан үед гарсан.
Нефтийн үнээс гадна рублийн ханшид евро-долларын валютын хос нөлөөлдөг. Долларын ханш өсөхийн хэрээр рублийн ханш унадаг. Нэгдүгээр сарын сүүлчээс ам.долларын еврогийн эсрэг ханш 9-10 хувиар өссөн байна. Рублийн ханш нэн даруй буурч, илүү их далайцтай байв.
Рубльд гадны мөнгө нөлөөлж, манайд чөлөөтэй орж ирдэг, мөн адил гадагшаа гардаг. Гэхдээ энэ бол таамаг, "халуун" мөнгө юм. Тэд өндөр хувьтай байгаа тул илүүдэл ашиг хүртэнэ гэж найдаж, тээвэрлэх худалдааны стратегийн хүрээнд хөрөнгө оруулалт хийдэг. Москвагийн бирж дээр 2018 оны 4-р сар гэхэд нийт арилжааны 50 хүртэлх хувийг оршин суугч бус хүмүүс хийж, гуравны нэгээс илүү хувийг гадаадын иргэд хийжээ.
Гэсэн хэдий ч ямар нэгэн зүйл болж, гадаадын хөрөнгө зугтаж эхэлсэн нь рублийн уналтад хүргэв.
Хориг арга хэмжээ авдаг
Энэхүү нислэгийн шалтгаан нь Америкийн шинэ хориг арга хэмжээ юм. Наймдугаар сард хязгаарлалтын арга хэмжээг чангатгах аюул заналхийлж байсан. Гадны “халуун мөнгө”-ний эзэд энд эрсдэл нэмэгдэж, явах цаг нь болсон гэж шийджээ.
Хоёр дахь шалтгаан нь Туркт байна. Энэ нь Бразил, Аргентин, Оростой төстэй юм. Нэг ийм зах зээлийн уналт нөгөө зах зээлд хүргэдэг гэдгийг хөрөнгө оруулагчид мэддэг. Тиймээс нэг хөгжиж буй оронд асуудал байгаа бол хөрөнгө нь бусад нь ч орхидог.
2018 оны 1-р сарын сүүлээс хойш Турк лира 60%, Аргентины песо 50%, Бразилийн реал 24%, казах тенге 12% хүртэл унасан байна.
Ирээдүйд рублийн ханш огцом өөрчлөгдөх бөгөөд гол буурах хандлагатай байна. Заримдаа энэ нь тогтворжиж, бүр хүчирхэгжиж чаддаг. Гэсэн хэдий ч хол зайд - зөвхөн доош.
Яков Миркин, профессор, эдийн засгийн ухааны доктор, нэрт эдийн засагч, санхүүгийн зах зээлийг судалж байсан ном, сурах бичгийн зохиогч. Түүний “Санхүүгийн конструктивизм” (2015), “Таавар. Бодит байдлын хямрал" (2016) - хүн бүрт. "Российская газета", "Slon.ru" болон бусад олон хэвлэлүүдийн тоймч. IC EUROFINANCE ХК-ийн ТУЗ-ийн дарга, Оросын ШУА-ийн Дэлхийн эдийн засаг, олон улсын харилцааны хүрээлэнгийн Олон улсын хөрөнгийн зах зээлийн хэлтсийн дарга. 2016 оноос - Улс төрийн "Өсөлтийн нам"-ын шинжээчдийн зөвлөлийн дарга.
Яков Моисеевич, нэн тэргүүнд хөгжүүлэх газар нутаг (ADT), Владивостокийн чөлөөт боомт (FPV) зэрэг төслүүд одоо Приморье хотод хэрэгжиж байна. Хариуцлагатай эдийн засгийн бодлого өнөө үед гайхах зүйлгүй бөгөөд хөрөнгө оруулагчдад маш олон сонголт бий. Бусад ижил төстэй бүсүүдэд нийслэл амар амгалан байхад яагаад тэр багахан туршлагаараа Приморье руу явах ёстой гэж?
Приморийн хувьд энэ нь олон талаараа гадаадын шууд хөрөнгө оруулалтын "цэвэр мэдээлэл" гэдгийг бүгд ойлгодог. Эцсийн эцэст энд боомт, байгалийн баялаг, тээврийн харилцаа холбоо төвлөрч байна. Мөн эрчимтэй хөгжиж буй улс орнуудаар хүрээлэгдсэн байх нь боломжийн цонхыг нээж өгдөг. Дашрамд дурдахад, өнгөрсөн зууны 60-аад оны үед Сөүл Владивостоктой харьцуулахад юу ч биш байсан бөгөөд Өмнөд Солонгосын төсвийн тэн хагас нь Америкийн санхүүгийн тусламжаас бүрддэг байв. Өнөөдөр Солонгос улс дундаж наслалтаараа (82 жил) дэлхийн есдүгээрт орж, нэг хүнд ногдох ДНБ-ий хэмжээгээрээ ОХУ-аас гурав дахин их байна. Энэ бол үнэхээр гайхамшиг юм. Хүн төрөлхтний гайхамшиг, эдийн засгийн гайхамшиг, үүнийг ямар ч байдлаар ойлгож болохгүй. Хүмүүс, далай, холболтууд - энэ бол Өмнөд Солонгост байсан зүйл бөгөөд байгалийн нөөц нь бараг тэг юм. Гэвч хүний нөөц, далайд гарах гарцаар дамжуулан үйлдвэрлэлийн өндөр хөгжилтэй сувгууд бий болсон.
Хэрэв та ямар нэг шинэ зүйл, зарим туршилт хийхийг хүсч байвал Алс Дорнод бол өөрчлөлт хийх сайхан газар юм. Гэхдээ бүх бодлого нь өсөлт хөгжилд захирагддаг эдийн засагт л байдаг. Та Владивостокоос Сөүл рүү, Сөүлээс Токио руу нүүж ирээд дахин Владивосток руу буцаж ирэхэд Приморид хөрөнгө оруулалт дутмаг байгааг тод харж болно. Үүний үндсэн шалтгаан нь миний бодлоор манай “макро” түвшний бодлого юм. Энэ бол эдийн засгийн өсөлтийн бодлого биш, харин ч эсрэгээрээ хумигдаж буй бялууг хуваах бодлого юм. ОХУ-ын амьдралыг илүү тогтвортой, ухаалаг болгохын тулд хийж болох хамгийн сайн зүйл бол биднийг хамгийн зэрлэг үзэл суртал, эрх мэдлийн эргэлтэд оруулахгүйн тулд гэр бүл бүр өмч хөрөнгөтэй байхын тулд бүх зүйлийг хийх явдал юм - байшин, газар, санхүүгийн хөрөнгө, бизнес. ямар ч хэмжээтэй. Дундаж давхаргын өмч хөрөнгө нэмэгдэнэ гэдэг нь амьдрал илүү аюулгүй, хурдан, илүү сайн, бүр аймаар, илүү шинэлэг байна гэсэн үг. ОХУ-ын эдийн засагт сард 200-250 ширхэг металл хайчлах машин үйлдвэрлэдэг бөгөөд жилд 60 эрэгтэй тутамд 1 хүрэм үйлдвэрлэдэг бөгөөд машин хэрэгсэл, багаж хэрэгсэл, электроникийн импортын хамаарал нь сансар огторгуйн оргилд хүрдэг - 85-95%. Дөрөвний нэг зуун жилийн турш тэд хоёр оронтой тоо, ижил хувьтай инфляцийг даван туулж чадахгүй байгаа эдийн засаг.
Энэ хооронд Япон, Өмнөд Солонгос, Хятад, Сингапур, Малайз улсууд эдийн засгийн гайхамшгийг хэрхэн бүтээхийг харуулсан. Тийм ээ, биднийг өөр, өөр "зан төлөвтэй" гэж байнга хэлдэг. Алс Дорнодод энэ тухай сонсох нь хачирхалтай, учир нь энд шинэ амьдрал хайж байсан адал явдалт, суурьшигчид иржээ. Зөв утгаараа адал явдалт, өөрчлөлтийг хайрлах сэтгэл одоо ч хэвээр байгаа бөгөөд бид үүнийг ашиглах ёстой.
Латин Америкийн эдийн засаг
Энэ сүнс бүс нутагт харгис тоглоом тоглосон гэж бодохгүй байна уу?! Приморскийн хязгаарыг авлига, гэмт хэрэг ихтэй гэж нэрлэдэг нь дэмий хоосон зүйл биш юм.
Аливаа тэсрэх хөгжил нь гэмт хэргийн шинжтэй үргэлж холбоотой байж болно. Зэр зэвсгээр маш олон зүйлийг шийдсэн АНУ-ын Зэрлэг Барууныг санаарай. Гэвч дараа нь хүмүүсийн хамтын зан үйлийн загвар соёл иргэншилтэй болсон: орлого, эд хөрөнгө, сайн сайхан байдал өсч эхлэхэд гэмт хэрэгтнүүд орхисон. Аюулгүй байдал, тогтвортой байдал ирлээ.
Статистик мэдээллээс харахад Приморскийн хязгаар нь Оросын төв хэсгийн олон бүс нутгаас илүү сайн харагддаг (хэрэв та Москва, Москва мужийг тооцохгүй бол). Мөн сүүлийн хоёр хямралын жилд эдийн засаг нь бусдаас хамаагүй дээрдсэн. Статистикийн мэдээгээр 2014 оны 1 дүгээр улирлаас 2016 оны 1 дүгээр улирал хүртэлх хугацаанд аж үйлдвэрийн үйлдвэрлэлийн биет хэмжээний өсөлт 20%-иас ялимгүй давсан байна. Хоёр дахь, маш чухал үзүүлэлт бол жижиглэнгийн худалдаа юм. Энэ сегментийн бараг бүх газар 20-25% -иар буурсан боловч Приморье хотод хоёр жилийн хугацаанд 1.2% -иар буурсан байна. Дахин нэг удаа - албан ёсны статистикийн дагуу. Гаднаас нь харахад бүс нутаг хямралд илүү тэсвэртэй болж хувирсан бөгөөд магадгүй холбооны бодлого нь ASEZ болон FPV-ийг хэрэгжүүлэхэд тодорхой үүрэг гүйцэтгэсэн.
Асуудал нь нэг бүс нутагт “социализм” байгуулахад хэцүү байдаг. ASEZ, FPV-д бодитоор оролцож байгаа хүмүүс хөрөнгө оруулалтын хүртээмжийг хязгаарлаж болох олон асуудал, тэр дундаа зохицуулалтын асуудлуудыг харж байгаа гэдэгт би итгэлтэй байна. Энэ өнцгөөс харвал таатай горимууд гадаадын хөрөнгө оруулагчийг бэлэн хүн болгож чадахгүй байна.
- Өөрөөр хэлбэл ASEZ, FPV нь гадаадын хөрөнгө оруулагчдыг татдаггүй гэсэн үг үү?
Эдгээр нь зайлшгүй шаардлагатай боловч хангалтгүй нөхцөл юм. Гадны бодит хөрөнгө оруулалт дамын шинжтэй бус дотоодын эдийн засаг бүхэлдээ өсөхөд л орж ирдэг, хаягдал биш. Уур амьсгал нэлээд хаалттай, шахагдсан, зорилтот төслүүдтэй байх үед гадаадын хөрөнгө оруулагчид тусгаарлагдсан зүйл хийж, одоохондоо харилцаа холбоогоо хадгалахыг хичээж, хориг арга хэмжээний горимд өөрчлөлт оруулах, дотоодын эдийн засаг бүхэлдээ дулаарч эхлэх цагийг хүлээж байна. Приморийн, цаашлаад Алс Дорнодын давуу тал бол томоохон төсвийн хөрөнгө оруулалтууд энд орж ирж байгаа явдал юм. Энэ нь өөрөө "хүрээний цаана байгаа" хүмүүсийн хариуг төрүүлэхээс өөр аргагүй юм.
- Энэ чинь хүний гараар бүтсэн бүтээн байгуулалт биш гэж үү?
Аливаа эдийн засагт хүний гараар бүтсэн зүйл үргэлж байдаг. Үл үзэгдэх зах зээлийн хүч л эдийн засгийг хөдөлгөдөг гэсэн үлгэр домог. Сүүлийн 200 жилийн хугацаанд төрийн өөрийн гарт төвлөрүүлсэн санхүүгийн эх үүсвэрийн эзлэх хувь нэмэгдсээр байна. Энэ нь АНУ, Европ, Азид хамаатай. Энэ нь 200 жилийн хугацаанд улсууд улам олон үүрэг, тэр дундаа нийгмийн үүрэг хариуцлага хүлээсэн гэсэн үг. Эдийн засагт төрийн оролцоо хамгийн бага нь Англо-Саксоны загварт (АНУ, Их Британи, Австрали, Канад, Шинэ Зеланд) ажиглагдаж байна. Дараа нь өсөн нэмэгдэж буй дарааллаар Европын холбоо (тивийн загвар, Шведийн загвар) болон Азийн эдийн засгийн гайхамшгийг харуулсан орнууд байна. Бид эдийн засгийн хувьд Латин Америкийн орнуудтай тун төстэй. Тэд хүнд хэцүү хувь тавилантай. Дэлхийн хөрөнгө оруулагчид эртнээс биднийг Бразилтай харьцуулж байсан бол одоо бид том Колумб руу шилжиж байна. Учир нь Орос улс бүх босоо тэнхлэг, зөрчилдөөнтэй, ердийн Латин Америкийн эдийн засагтай.
- Приморскийн хязгаарын эдийн засгийг ямар төрлийн эдийн засагт ангилж болох вэ?
Үүнийг энгийн хэмжилтээр ойлгож болно. Жишээлбэл, 2014 онд Сахалин мужийн нэг хүнд ногдох бүс нутгийн нийт бүтээгдэхүүн 42.2 мянган доллар (ойролцоогоор Кувейт, Шинэ Зеланд, Арабын Нэгдсэн Эмират), Тюмень муж - 37.9 мянган доллар (Япон, Израиль), Москва - 27.5 мянган доллар байв. (Өмнөд Солонгос, Кипр, Бахрейн), Хабаровскийн хязгаар - 10,7 мянган доллар (Габон, Ливан, Малайз), Приморскийн хязгаар - 8,7 мянган доллар (Туркменстан, Венесуэл), Калуга муж - 8,4 мянган доллар (Беларусь, Азербайжан), Еврейн автономит муж - 6.4 мянган доллар (Эквадор, Доминиканы Бүгд Найрамдах Улс) гэх мэт. Тиймээс та ямар ч эгч дүүс улсад амьдарч байсан, бие махбодь, мэдээжийн хэрэг, сэтгэлээрээ - Балтийн тэнгисээс эхлээд огт өөр улс оронд амьдарч байсан гэдгээ үргэлж тодорхойлох боломжтой. Номхон далай.
Хориглох, шийтгэл
ОХУ-д зардал нь гэнэт багассан гадаадын хөрөнгө оруулагчдыг үнэ цэнийн бууралт татахад туслах уу? Дашрамд хэлэхэд тэд үнэхээр доогуур байна уу?
Валютын ханшаар тооцсон зардал үнэхээр багассан. Дотоодын инфляци рублийн ханшийн уналтаас хоцорч байна. Энэ нь гадаадын хөрөнгө оруулалтыг саатуулж буй томоохон хүчин зүйл юм. Асуудал нь бусад хүчин зүйлүүд зэрэгцэн ажиллаж, үйл явцыг удаашруулж байгаа явдал юм: хэт их татварын дарамт, өндөр зээл, хэт зохицуулалт. Зүгээр л бодоод үз дээ: Эрүүгийн хууль анхны хэвлэлтээс хойш түүний хэмжээ 2.1 дахин, Захиргааны зөрчлийн тухай хууль 2.7 дахин, зохицуулалт нь асар хурдацтай өсч байна. “Шийтгэл, хориг” хэмээх эдийн засгийн загвар хэнд ч таалагдах нь юу л бол. Хэт өндөр эрсдэл, татварын дарамт, зохицуулалтын зардлыг хослуулснаар гадаадын хөрөнгө оруулалтын 70-80 хувь нь оффшор компаниудаар дамждаг оффшор эдийн засгийг дэлхийд урьд өмнө үзэгдээгүй бий болгосон. Хэдийгээр бид үүнийг хүлээн зөвшөөрөх дургүй ч хориг арга хэмжээ олон хүний хаалгыг хаадаг.
Хориг арга хэмжээний дэглэм нь өөрсдийн бүтээгдэхүүн, тэр дундаа фермийн бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэхийг оролдсон бизнес эрхлэгчдийн томоохон үеийг амьдруулсан. Ийм боломж бий юу?
Дөрөвний нэг зууны турш Оросын бизнес эрхлэгчид дотоодын үйлдвэрлэгчид зохих чанарын дагуу захиалгыг гүйцэтгэх боломжтой байсан ч оршин суугч бус хүмүүст очдогоос болж зовж шаналж байв. Гадныхныг хамгийн шилдэг нь гэж нэн тэргүүнд тавьсан нь ойлгомжтой. Хэт өндөр үнэлэгдсэн рублийн ханш нь импортод тусалж, эх орондоо үйлдвэрлэсэн зүйлийг зах зээлээс шахав. Одоо байдал өөрчлөгдсөн. Энэ нь мэдээжийн хэрэг гайхалтай. Гэхдээ энэ өөрчлөлт нь төр олон арван жилийн турш (гаалиас бусад байж магадгүй) тодорхой давуу эрх олгох бодлого барьж ирснээс биш, харин эвдрэл, цочролын үр дүнд болж байна гэж бид ойлгож байна. Гэхдээ хөдөө аж ахуйн салбар, эмийн үйлдвэрлэлд ямар ч асуудал гарсан ч бид гадны хөрөнгө оруулалт, технологигүйгээр хийж чадахгүй гэдгийг ойлгох хэрэгтэй. Түүгээр ч зогсохгүй хөрөнгө оруулалтын хэмжээ 2011 онд ДНБ-ий 23.1%-тай тэнцэж байсан (энэ нь маш бага) 2015 онд 18.4% болж буурсан. Энэ нь намар цаг агаар бүрхэг, тодорхой өсөлтгүй, гулсаж унахад асуудалгүй байхыг амлаж байна.
Рублийн ханшийн "хар хайрцаг"
-Яагаад бид инфляцийг даван туулж чадахгүй байна вэ?
Хариулт нь энгийн биш юм. ОХУ-ын Банк 20 жилийн турш инфляцитай яг л зах зээлийн хүчин зүйлээр удирдуулсан мэт тэмцсээр ирсэн. Хэдийгээр энэ бүх хугацаанд инфляцийн хөдөлгүүр нь төрөөс зохицуулдаг үнэ тарифын өсөлт байсан. Ийм инфляцийг мөнгөний бус гэж нэрлэдэг бөгөөд зөв хариулт нь түүнийг дарах явдал юм. Энгийнээр хэлбэл, 2012-2013 оных шиг үнэ тарифыг "царцаах" нь төрийн нөлөөнд автсан бөгөөд үүний үндсэн дээр инфляцийг бууруулсан нь энэ үед болсон.
Инфляцийн өөр нэг хүчин зүйл бол Оросын эдийн засагт нэвтэрч буй монополь ба олигополи юм. Ямар хариулт вэ? Монополийн эсрэг хатуу зохицуулалт, өмчийн хэт төвлөрөл, үйлдвэрлэл, зах зээлд ноёрхохтой тэмцэж, жинхэнэ зах зээлийн орчинг бий болгохыг дэмжсэн.
Эцэст нь инфляцийг хөдөлгөх хүчин зүйл нь рублийн ханшийн уналт байсан бөгөөд үнийн тэсрэлт үүсгэсэн. Энэ нь рублийн ханшийг зохиомлоор чангаруулахгүй байх боломжийн мөнгөний бодлого гэсэн үг. Тэгвэл 1998, 2008-2009, 2014-2015 онуудад тохиолдсон шиг рублийн ханшийн огцом өсөлтийг бид харахгүй.
Гэхдээ хамгийн гол нь эдийн засгийн өсөлт, санхүүгийн систем хөгжих, зээлийн хүүг хэвийн болгох, зээл олгох замаар инфляцийг эмчилж болно. Одоохондоо юу болоогүй байна.
Рублийн ханш унаснаар тус улс эрх баригчдын хүслээр бус зах зээлээр тодорхойлогддог чөлөөтэй хөрвөх валюттай болсон юм биш үү?
Рублийн чөлөөтэй хөвөх дэглэмийг зарласан ч ханшийн тогтоц нь хөндлөнгөөс нөлөөлж байгаа бололтой. Дамын наймаачдын нефтийн үнэтэй нягт холбоотой байдаг валютын ханш гэнэт тэдний динамик байдалд хариу үйлдэл үзүүлэхээ больсон нь заримдаа тодорхой байдаг. Эсвэл валютын шокын мөчид рублийн хөдөлгөөн төрийн өндөр албан тушаалтнуудын захиргааны хашгиралд захирагдаж эхэлдэг. Валютын зах зээл нь хамгийн том санхүүгийн байгууллагууд болон оршин суугч бус байгууллагуудын орон зай бөгөөд өөрийн дүрмээр тоглодог. Заримдаа та үүнийг хар хайрцаг гэж боддог бөгөөд рублийн харгис хэрцгий уналтын үеэр үхлийн аюултай мөчүүдэд тэнд юу болдгийг хэн ч мэдэхгүй. Валютын ханшид нөлөөлөх олон арван хэрэгсэл байдаг, ОХУ-ын Банк эдийн засгийг долларгүй болгох бодлого баримталсан бөгөөд энэ бүхэн нийлээд бүрэн чөлөөтэй хөвөгч биш юм. Тийм ээ, ийм байж болохгүй, учир нь өөрөөр хэлбэл рублийн ханш нь хөлөг онгоцны бэхэлгээнээс унасан ачаатай адил бөгөөд Оросын эдийн засаг гадны хүчин зүйлээс хэт хамааралтай учраас түүнийг бүрэн тогтворгүй болгох аюул заналхийлж байна.
Өнгөрсөн арванхоёрдугаар сард та рублийн ханш 2016 оны эцэс гэхэд нэг ам.доллар 75-90 рубль болно гэж таамаглаж байсан. Та бодлоо өөрчилсөн үү?
өөрчлөгдөөгүй. Үнэн хэрэгтээ рубль нь газрын тосны үнээс ихээхэн хамааралтай байдаг. Механикууд нь инээдтэй энгийн. 2000-аад оны эхэн үеэс түүхий эд санхүүгийн бараа болсон. Хөрөнгийн биржийн самбар дээр бидний харж байгаа зүйл бол Нью-Йорк, Чикаго, Лондон гэх мэт газрын тос, металл, үр тарианы биржийн деривативын үнэ юм. Эдгээр нь банк, сан, санхүүгийн хөрөнгө оруулагчид, дамын наймаачдын зах зээл юм. Шатахууны үнэ газрын тосноос хамаардаг. Ийм хөрөнгөд дэлхийн нөөцийн валют болох евротой гол хосолсон долларын ханш ихээхэн нөлөөлдөг. Дэлхийн санхүүгийн хөрөнгийн 55-60% нь доллараар (мөн 20-25% нь евро) байна. Дэлхийн зах зээл дээрх түүхий эдийн үнэ доллараар бүрддэг. Нефть, хий, металлын төлбөрийн арслангийн хувь нь мөн доллараар ногддог. Санхүүгийн зах зээл дээр хөрөнгө оруулагчид нефтээс доллар руу чөлөөтэй шилжиж, дараа нь хувьцаа руу, дараа нь зэс рүү шилжиж, дараа нь бонд руу “үсрээд” буцаад доллар руу шилждэг.
Гэхдээ энэ орооцолдолд гол нь доллар. Евротой харьцах ханш сулрахад түүхий эдийн үнэ өсдөг. Үүнийг ойлгохын тулд Орост бидэнд танил болсон зүйлийг санацгаая. Рублийн ам.доллартай харьцах ханш сулрахад рублиэр илэрхийлэгдсэн барааны үнэ тэр даруй өсч эхэлдэг. Энд ч адилхан, механикууд нь адилхан. 2000-аад оны үед ам.долларын ханш еврогийн эсрэг тасралтгүй суларч байв. Энэ бол Оросын хувьд алтан үе байсан. Түүхий эдийн үнэ мэдэгдэхүйц өсч, бид мөнгөөр үерт автсан. Бид бүгдээрээ түүхий эдийн крант дээр сууж, бодит орлого нэмэгдэж байсан. Харин ам.долларын ханш эсрэгээрээ еврогоос чангарах нь газрын тос, байгалийн хий, металл, үр тарианы үнийг бууруулахад маш хүчтэй дарамт учруулдаг. "Арав"-д энэ хандлага давамгайлж байна. 2011 оны хавраас өнөөг хүртэл ам.долларын ханш еврогийн эсрэг бараг 40%-иар чангарчээ. Дэлхийн санхүүгийн хувьд эдгээр нь тектоник хөдөлгөөн юм. Тиймээс бүх түүхий эд "хямд үнэтэй нутаг дэвсгэрт" хэвээр байна! Үүнтэй холбоотойгоор рублийн ханш нь ам.доллар еврогийн ханш, газрын тосны үнэ, хий, металл, хүнсний бүтээгдэхүүний үнэ зэргээс шалтгаална.
Том механизмыг эргүүлэх
Хориг арга хэмжээний улмаас манай банкуудад баруунд хямд зээл олгох сувгууд тодорхой хэмжээгээр хаагдсан. Оросын банкны систем бие даан урт хугацааны мөнгө бий болгох чадвартай юу?
Магадгүй үүнийг хийх механизмууд байдаг. Бид (“Столыпин клуб.” - “К” тэмдэглэл) бодит сектортой холбоотой хямд мөнгө олох зорилтот сувгуудыг санал болгодог. Үндсэн санаа нь хямралыг дунд зэргийн хатуу бодлогоор бус, харин бүс нутаг дахь үйлдвэрлэл, дунд, жижиг бизнесийг хөгжүүлэх зорилтот зээлийн механизмаар холбосон дунд зэргийн зөөлөн мөнгөний бодлогоор хариу арга хэмжээ авах явдал юм. Хүүгийн болон мөнгөн бус инфляци, валютын ханш бага зэрэг суларч, татварын дарамтыг бууруулж, өсөлтийг татварын огцом өдөөж, хамгийн чухал нь зохицуулалтын зардлыг эрс бууруулсан. Энэ бол бизнесийн зан үйлийн өөр хамтын загварыг бий болгодог ижил системчилсэн эмчилгээ юм: эрсдэлийг бууруулах, валютын зах зээл рүү рубль илгээж, экспортлохын оронд илүү урт хугацаа.
Мэдээжийн хэрэг, энэ бүгдийг маш болгоомжтой хийх ёстой. Зорилтот асуудал бүхэлдээ зээл, үйлдвэрлэлийн өсөлт, төсөл, ипотекийн зээлийн багц гэх мэт. Бүх зүйл - ОХУ-ын Банкны арилжааны банкуудын эргэн төлөгдөх боломжтой дахин санхүүжилтээр дамжуулан. Давхар хяналтын механизм. Гэхдээ энэ бол хамгийн чухал зүйл биш юм. Дунд зэргийн сул мөнгөний бодлого нь оньсогоны зөвхөн нэг хэсэг бөгөөд бүхэл бүтэн мозайк хийгдсэн тохиолдолд л оршин тогтнох боломжтой.
Тэгээд цааш нь. Ямар ч тохиолдолд бид хэвлэх машин эхлүүлэх, мөнгө хаях гэх мэтийг яриагүй байна. Аажмаар, болгоомжтой, том механизмыг уналт, шахалт, бүх амьд биетийг дарах, харин эсрэгээр нь өсөлт рүү чиглүүлэх, хөгжил рүү. Түүний хэвийн байдал. Эдийн засгийн аймшигт, хэвийн бус загварт хариу үйлдэл үзүүлж, түүний унасан гадны урхины хариу болгон. Энэ нь гайхалтай сонсогдож байна - өөр эдийн засгийн сургууль давамгайлж байна, гэхдээ бид энэ талаар ярилцаж, өөр хувилбар өгөх хэрэгтэй. Хөтөлбөр нь мэдээжийн хэрэг, бизнес эрхлэгчдийн олон ашиг сонирхлыг агуулсан буулт баримт бичиг боловч макро эдийн засгийн чиглэлд тасралтгүй хөгжиж байна.
Үндэсний үнэлгээний агентлаг Оросын банкны салбарын төвлөрөл, өрсөлдөөний түвшинг тооцоолжээ. Активын 60.6 хувийг төрийн банкууд, 7.7 хувийг гадаадын банкууд эзэлж байна. Банкны салбар бүхэлдээ дунд зэрэг төвлөрч, төрийн банкууд болон системийн ач холбогдолтой банкуудын салбар өндөр төвлөрч, өрсөлдөөн багатай байна. Энэ нь юунд хүргэж болох вэ?
Тэгээд ч зээлийн хүү буурахыг хэзээ ч хүлээхгүй, хямд зээл авахгүй. Банкны системийн 60 хувь нь төрийн мэдэлд, таван банк банкны активын 50 гаруй хувийг эзэмшиж байгаа бол энэ нь олигополь юм. Мөн олигополи бол "зааны орон зай", хагас зах зээлийн орчин юм. Бас нэг үзүүлэлт байна. Бүх банкууд Төв банкны корреспондент дансанд мөнгө хадгалдаг. 2000-аад оны эхээр Москва, Москва мужийн корреспондент дансны үлдэгдэлд эзлэх хувь 50 гаруй хувь байсан бол өнөөдөр 80 гаруй хувь байна. Энэ бол Оросын санхүүгийн нөөцийн төвлөрлийн түвшин юм. Би эмч биш, гэхдээ цусны эргэлтийн систем нь гар, хөлөөс (өөрөөр хэлбэл бүс нутгаас) толгой руу цус урсгаж, бүрэн буцааж өгөхгүй бол энэ нь муугаар дуусч магадгүй юм.
- Хэрвээ оросуудад хадгаламж үлдсэн бол яаж, юунд хадгалахыг зөвлөж байна вэ?
Эдгээр оросууд тийм ч олон биш юм. Судалгаанаас харахад хүн амын 40 орчим хувь нь цалингаас цалингийн хооронд амьдардаг. Мөн хуримтлал бий болсноор тэд юуны түрүүнд зугаа цэнгэлд, "удаан эдэлгээтэй бараа" гэж нэрлэгддэг уйтгартай зүйлийг худалдаж авахад зарцуулдаг. Энэхүү хэрэглээний пирамидын хэмнэлт хамгийн доод хэсэгт байна.
Гэхдээ хэрэв гэр бүл нь мөнгөтэй бол асуултын хариулт нь гэр бүлийн загвар, түүний баялгийн зэргээс хамаарна. Хамгийн бага хуримтлалаар тэд ихэвчлэн хадгаламж болон янз бүрийн валютуудад хөрөнгө оруулалт хийдэг. Гэхдээ энд бид "үхлийн мөчид" улс үргэлж валютын хязгаарлалт хийж болно гэдгийг анхаарч үзэх хэрэгтэй.
Хадгаламж нэмэгдэхийн хэрээр та металл данс, алт, үнэт эдлэл зэргийг авч үзэх боломжтой. Гэвч өнөөдөр алттай холбоотой асуудал нь 2018-2019 он хүртэл энгийн металл шиг аашилж байгаа явдал юм. хамгийн бага үнийн бүсэд байх болно. "Үнэт эдлэл", уран зураг болон үүнтэй төстэй зүйлстэй холбоотой зарим нэг нюансууд байдаг: бороотой өдөр ирэхэд тэдгээр нь ихэвчлэн шингэн алддаг бөгөөд зарагдах үед та маш их үнэ алддаг. Мэдээжийн хэрэг, 1930-1940 оны хүнд хэцүү жилүүдэд олон хүний амийг аварсан алтан червонецийг хүн бүр санаж байна.
Илүү төвөгтэй зүйлүүд - үнэт цаас, бонд, Forex. Форекс дээр үйлчлүүлэгчдийн 99.9% нь юу ч үгүй үлддэг. Бонд нь тийм ч ашигтай бүтээгдэхүүн биш байна, учир нь хадгаламжтай харьцуулах боломжтой, бүр бага өгөөжтэй, хөрөнгө оруулалтын даатгалын тогтолцоо байхгүй, зохицуулалтын зардал өндөр байдаг. Хувьцаа бол үнэхээр мэргэжлийн тоглоом юм. Эдийн засаг, санхүүгийн зах зээл сул, татварын хөнгөлөлт хамгийн бага учир хөрөнгө оруулалтын дансанд өөдрөг үзэлтэй байж болно. Өөртөө хөрөнгө оруулалт хийсэн нь дээр байх. Боловсрол, эрүүл мэнд, хүүхэд, эцэг эх, бүтэлгүйтсэн төлөвлөгөөг хэрэгжүүлэх, аль болох олон мэргэшил олж авах. Ингэснээр та ядаж хямралаас гарахдаа илүү үнэтэй, өндөр чанартай мэргэжилтэн болох хөдөлмөрийн зах зээл дээрх бараа бүтээгдэхүүн болох боломжтой болно.
Оросын үндэсний мөнгөн тэмдэгтээс ямар шинэ сюрприз хүлээж болох вэ? Оросууд өнөөгийн хүнд хэцүү цаг үеийг хэрхэн даван туулах вэ? Эдийн засгийн хөгжлийн сайд Улюкаев олсон ёроол нь мөн үү? Эдийн засагч, ОХУ-ын ШУА-ийн Дэлхийн эдийн засаг, олон улсын харилцааны хүрээлэнгийн олон улсын хөрөнгийн зах зээлийн хэлтсийн дарга Яков Миркин “Дүрс” нэвтрүүлгийн хүрээнд Коммерсант ФМ-ийн хөтлөгч Петр Косенкод эдгээр болон бусад асуултад хариуллаа.
"Таны хувьцаанд худалдаж авсан бүх зүйл орлого олж, хөрвөх чадвартай байх ёстой."
Яков Миркин нийслэлийн оршин суугчдын санхүүгийн байдлын талаар:“Москва бол онцгой хот бөгөөд 2014 оны эхээр Москвагийн нэг хүнд ногдох бүс нутгийн нийт бүтээгдэхүүн нэг хүнд 30 мянган доллар байсан. Энэ бол бараг Испанийн түвшин, энэ бол өндөр хөгжилтэй орны түвшин. Түүгээр ч барахгүй нэг хүнд ногдох 30 гаруй мянган ам.доллар нь Испани, Мадрид, Барселона болон амралтын эрэгт 40-50 мянган доллар гэх мэт. Өнөөдөр ч гэсэн бүх ханшийн бууралтын дараа энэ нь ойролцоогоор нэг хүнд ногдох 17-18 мянган доллар, энэ бол Зүүн Европ, эдгээр нь Балтийн орнууд юм.
Москва бол онцгой хот юм. Тэгээд бид дундаж давхаргын тухай ярьж байна, энэ нь бас орлого, орлогын бүлэгт хуваагддаг, энэ нь орлогоороо тэргүүлдэг нь ойлгомжтой. Үүнд дунд, жижиг бизнес эрхлэгчид, хуулийн мэргэжилтэй хүмүүс, бүтээлч хүмүүс, өөрийнхөө төлөө ажилладаг хүмүүс орно. Энэ бол маш том бүлэг болох нь тодорхой боловч нэлээд өндөр орлоготой хүмүүс байдаг.
Мөн дөрөвний нэг зуун жилийн турш гэр бүлүүд орлого, баялгаа хуримтлуулж байгааг мартаж болохгүй. Тийм ээ, тэд ялагдсан, хямрал байсан гэх мэт, гэхдээ тэдэнд ямар нэгэн зүйл бүтээхийн тулд дөрөвний нэг зуун, 1 сая рубль байсан. тэр ч байтугай 30 рублийн ханшаар. Нэг долларт ногдох ханш, бүх асуудал эхэлсэн тэр цэг нь 30 мянган доллараас арай илүү юм, энэ нь сайн машины өртөгөөс бага юмуу хаа нэгтээ хангалттай юм. Эдгээр нь жишээ нь Москвад нэлээд түгээмэл байдаг зүйлүүд юм. Томоохон банкны хадгаламжийн бааз гэдэг зүйлийг харвал, энэ арван хувьд нь ийм бодолтой айл өрхүүдийн байршуулсан томоохон хадгаламж бий” гэсэн юм.
"Валютын сандрах үед бага багаар таамаг дэвшүүлэх шаардлагагүй."
Яков Миркин хямралын үеийн дундаж давхаргын зан байдлын талаар:“Зөвлөгөө өгөхөд хэцүү, учир нь бид бүгд өөр өөр, өөр өөр нөхцөл байдалд байгаа, өөр өөр насныхан, өөр өөр орлоготой, хүн бүрийн гэр бүлийн байдал тэс өөр. Гэхдээ мэдээж вакуум дахь бөмбөрцөг морины тухай биш, хямралын үед сонгогдсон танил, жирийн улстөрчид, гэр бүлийн улстөрчдийн тухай ярих хэрэгтэй.
Тэр ч байтугай дунд анги, энэ нь өөр байж болно - нэлээн өндөр орлоготой дундаас дээш давхарга байдаг, гэхдээ дундаж ангийн талаар ярилцъя. Нэгдүгээрт, тааламжтай зүйлсийн тухай: хямралын үед юу ч хийж чадахгүй мэт санагдах үед стандарт стратеги сонгогддог, бид үүнийг хүлээх хэрэгтэй, хямралын үед хожим нь амьдралдаа ямар нэгэн зүйл хийцгээе. Энэ юуны тухай вэ? Мэдээжийн хэрэг боловсрол, эрүүл мэнд, өөртөө хөрөнгө оруулалт, хачирхалтай нь, эсвэл хүүхэдтэй болох нь огт сонин биш юм. Олон залуу эмэгтэйчүүд хүнд хэцүү үед энэ замыг сонгодог, учир нь: энэ бол ажлын байр - тэд таныг ажлын байраа орхихыг шаардахгүй. Энэ бол жирэмсний капитал, эдгээр нь баталгаатай төлбөр юм. Ямартай ч хямрал бол карьераа таслах явдал юм шиг санагдаж байна, яагаад таны удаан хугацааны турш бодож байсан асуудлаа шийдэж болохгүй гэж, эсвэл хүүхдүүддээ тохиолдож болохгүй гэж?"
Валютын зах зээл дээрх "заан"-ын талаар:“Мэдээж аливаа хямралын үед стандарт стратеги бол манай эдийн засагчид долларжилт гэж нэрлэдэг зүйл бол гадаад валютын багц руу шилжих явдал юм. Валютын хадгаламж, бэлэн доллар, еврогийн бэлэн мөнгөний тоо нэмэгдэж байгаа нь ойлгомжтой. Энэ нь гарцаагүй хийгдэх бөгөөд хийгдэж байна. Цорын ганц зүйл бол та жижиг сажиг таамаглал дэвшүүлэх хэрэггүй, валютын сандрах мөчид бүх зүйлийг хаяж болохгүй, хамгийн тааламжгүй мөчид бүх рублийг хурдан өгөхийг хичээж, доллараар солих хэрэгтэй. банкууд ханшаа бараг цаг тутамд өөрчилдөг үе. 12-р сард бид бүгдийг харсан. Санаа зоволтгүй.
Сүйрлийн дараа сэргэлт гарч, тайван цаг үе байдаг. Учир нь энэ бол валютын зах зээл бөгөөд түүний динамикийг заан тодорхойлдог. Хэд хэдэн банкууд байдаг бөгөөд Оросын хамгийн том таван банк нь банкны активын 50 хувийг, 20 банк санхүүгийн хөрөнгийн 70 гаруй хувийг бүрдүүлдэг. Хамгийн том корпорацууд байдаг, томоохон оршин суугчид байдаг - энэ бол тэдний зах зээл, энэ бол зааны зах зээл юм. Тэгээд бид энэ зах зээл дээр бага багаар бужигнаж эхлэхэд том оврын ачааны машинууд явдаг өргөн зурвасын хурдны замыг хөндлөн гарах гэж байгаа нүдээ боосон явган зорчигчид болж хувирдаг бөгөөд мэдээж энэ бол валютын хамгийн олон хохирогчдын цаг үе юм."
"Энэ бол хүчтэй долларын эрин үе, хямд үнээр газар нутаг юм."
Яков Миркин долларын мөчлөгийн хөдөлгөөний талаар:"Доод тал нь хоёр, бүр гурав дахин байж болно, ёроолгүй зүйлүүд байдаг, гэхдээ энэ тохиолдолд тийм биш юм. Урьдчилан таамаг гэдэг бол байнга өөрчлөгддөг зүйл бөгөөд жил, хагас жилийн хугацаанд хэн нэг хүн эсвэл банкны таамаглалыг сонсож, сонсох юм бол энэ бүхэн амьдрал дээр, долларын ханш, нефтийн үнэ, ДНБ-ий таамаглал, эдийн засгийн байдал, инфляцийн түвшин, таамаглал өөрчлөгддөг. Хэрэв бүх зүйл хаашаа явж, юу болж байгаа талаар ерөнхий дүр зураг байхгүй бол ийм мэдээллийн урсгалд ямар нэгэн зүйл оршин тогтнох, урьдчилан таамаглах нь утгагүй гэдгийг ойлгох нь мэдээжийн хэрэг чухал юм.
Үнэн хэрэгтээ бид ёроолд хүрээгүй, би эдийн засаг, рублийн ханш сулрах зам гэж нэрлэгддэг бөгөөд энэ нь энгийн нууцтай байдаг гэж би ихэвчлэн хэлдэг - доллар нь мөчлөгтэй байдаг. Ам.долларын ханш урт, 15-17 жилийн мөчлөгтэй. Ямар нэг нууц, хуйвалдааны үр дүн биш, зарим хуягт өрөөнд тохиолддог зүйл биш. Долларын ханш 70-аад оны эхэн үеэс дээш доошилж, заримдаа чангарч, 15-17 жилийн дотор чангарсаар ирсэн. Үүний механикууд байдаг - бид удахгүй ном гаргах болно, яагаад ийм зүйл болдгийг тайлбарлах болно."
Валютын галзуу хулганы тухай:“Үнэндээ шинэ мөчлөг эхэллээ. Бид үүнд оршдог, гэхдээ энэ нь мөчлөгийн нэг хэсэг юм. Дээшээ шинэ налуу байна, бид толгод руу авирч, бид замын дунд байна. Энэ нь хаа нэгтээ 2009-2010 оноос эхлэн долларын ханш аажмаар, алхам алхмаар чангарч эхэлсэн гэсэн үг юм. Мэдээжийн хэрэг, энэ зам дээр доллар бүх хөрөнгийн үнэд дарамт учруулж байна.
Бидний одоо хийж буй таамаглал нь долларын ханшийн эрин үе, хямд үнийн бүс нутаг юм. Бидний ойлгож байгаагаар урьдчилсан мэдээ нь аюултай зүйл боловч механикийг ойлгодог. Энэ бол хүчтэй ам.долларын нутаг дэвсгэр, энэ бол хоёроос дөрвөн жилийн хугацаа юм. Нефтийн коридорууд нь Брент нефтийн хувьд 35-70-75 ам.доллар, Оросын нефтийг хямд зардаг. Тэгээд хэрэв энэ галзуу хулгана үнэхээр галзуу хулгана юм бол энэ нь үргэлжилсээр, тусламж үнэхээр эхэлдэг, өөрөөр хэлбэл та үүнийг тэвчих хэрэгтэй."
Дэлхийн санхүүгийн эдгээр гол хувьсагчаас илүү тогтворгүй зүйл гэж үгүй. Өнөөдөр ам.доллар нэг евротой харьцах ханш 1.04-1.05 байгаа үед ОПЕК болон газрын тос үйлдвэрлэгч орнуудын хүрээнд ямар ч картелийн хэлэлцээрийн дагуу Брент нефтийн үнэ баррель нь 55-57 ам.доллар байгаа нь зүй бус өндөр байна. 2016 онд газрын тос, байгалийн хийн үнэ доод цэгээсээ хоёр дахин өссөн. Энэ нь савангийн хөөс шиг харагдаж байна. Энэ жил хүчтэй өөрчлөлт гарч болзошгүй. Хэрэв 2017 онд хөл дээрээ босч эхэлбэл (Долларын ханш чангарч, АНУ-ын шатахууны дэлхийн зах зээл дээрх эрэлт буурч байгаа) Трампын "өсөлт эдийн засаг" үүнийг дэмжих боломжтой. Санхүүгийн асуудалд оч үүснэ.
2016 онд нефтийн үнийн өсөлтийг дагаад манай эдийн засгийн байдал сайжирсан. Тэр аажмаар сул талуудаас өөрийгөө чөлөөлж, сул талууд руу оров. Статистикийн мэдээллүүд ийм байна. 2013 он гэхэд рублийн ханш сулрах, хөдөө аж ахуйн салбар, цэрэг-аж үйлдвэрийн цогцолбор дахь төрийн тусгай бодлого, түүхий эдийн үйлдвэрлэлийн хэмжээг хадгалах зэрэг дотоод хүчин зүйлүүд тийм ч олон байсангүй.
Мөн дунд болон жижиг бизнесүүдийн зуурамтгай чанар, Ангарагийн нөхцөлд ч амьд үлдэх чадвар. Энэ бүхэн хөрөнгө оруулалтын хямрал, санхүүгийн “их” царцалт, хүн амын бодит орлого буурч, төсвийн нэрлэсэн орлого буурсантай холбоотой.
Энэ зуухнаас (дэлхийн үнэ, санхүүгийн бүх зүйл ганхаж болно, ганхсан алхалт, дотоодын эдийн засгийн эмзэг байдал) бид 2017 онд бүжиглэх болно. Бидний амьдралын таван хувилбар - бүх зүйл тохиолдож болно.
Эхний хувилбар: 2016 оны давталт нефтийн үнэ 40-50 доллар. Амьдрал тэгтэй ойролцоо, магадгүй тэгээс арай дээр, бараг мэдэгдэхүйц давуу талтай (магадлал 40 - 45 хувь).
Тогтворжилт гэдэг нь улсаас мөнгө хөрөнгө оруулалт хийдэг эсвэл татвар, зээл, хүүнд хүчтэй давуу эрх олгодог эдийн засгийн хурдацтай хөгжиж буй бие даасан арлууд юм. Хүн бүр их бага хэмжээгээр дүүрэн байдаг. Мөнгө, зээл бага, инфляци бага, рубль хэт хүнд, татвар нэмэгдэж байна - байшинд хүйтэн байна. Махыг хөргөгчнөөс гаргаж авсан, хөлдөөсөн хэвээр байгаа хэдий ч гэсгээж эхлээгүй байгаа ч хайруулын тавган дээр хаях арга байхгүй.
Дотор нь урт чиг хандлага үүсч болзошгүй бөгөөд ирээдүйн эрсдэл нэмэгдэж магадгүй юм. Аль нь? Технологийн эрсдэл. 2000-аад оны болон 2010-аад оны эхэн үеийн шинэчлэл нь Оросын гол үйлчлүүлэгч (гадаад худалдааны эргэлтийн 50 хувь) болох ЕХ-ны технологи, тоног төхөөрөмжийн нийлүүлэлт дээр суурилж байв. Хориг арга хэмжээ, нефтийн үнийн уналт дүр зургийг өөрчилсөн. Өнөөдөр шинэчлэлийн томъёо нь зүүн (Хятад + бага зэрэг Солонгос) + ЕХ + импортыг орлох юм. Энэ томьёо ямар чанартай вэ, 10 жилийн дараа баруун болон Оросын технологийн ялгаа хэр их болохыг одоо хэн ч хэлж чадахгүй. Бид уурын зүтгүүр шиг болох уу?
Өөр нэг эрсдэл нь бүс нутгийн цөлжилт юм. Москвад хүмүүс, мөнгө, бизнес, өмч хөрөнгө, санхүүгийн байгууллагуудын хэт төвлөрлийг үргэлжлүүлэхийн зэрэгцээ тусгай хөнгөлөлт (тусгай бүсүүд, хөгжлийн тэргүүлэх чиглэлүүд, дээрээс өгсөн бүс нутгийн томоохон төслүүд гэх мэт) замаар хувь хүний захиалгыг сэргээх оролдлого. Москвагаас гадна зээл багасч, нийслэлээс "илгээсэн" хөрөнгө оруулалтаас бусад хөрөнгө оруулалтын нийт хомсдол бий.
Энэ бүхэн нь эдийн засгийн эмзэг байдлыг эрс нэмэгдүүлж, 1990-1991 онд тохиолдсон шиг гэнэт гамшгийн байдалд орвол ирээдүйн хагарлын шугамын нутаг дэвсгэрийн шугамыг бий болгодог. Хэт төвлөрсөн системүүд нь туйлын тогтворгүй, сөрөг сонгон шалгаруулалтад өртөж, хөгжлийн хөшүүрэг нь дарагдаж, ямар ч хүчтэй нөлөөн дор хөмөрсөн байдаг.
Эцэст нь санхүүгийн эрсдэл. Нефтийн үнэ, зөөвөрлөх худалдаа, хэт хүнд рублийн ханш, хэт өндөр хүү, төсөв унасан, царцаасан зээл, 3 жилийн дотор банкуудын гуравны нэг нь алга болох, шатаж буй хүлэрт шатсан мэт инфляци - энэ бүхэн хол байна. санхүүгийн тогтвортой байдлаас.
Үүнийг хэврэг гэж хэлэхээс өөр арга алга. Жижиг санхүүгийн систем нь эдийн засгийн хэмжээнд тохиромжгүй (мөнгө, зээл, хөрөнгө оруулалтаар 2-3 дахин их ханасан байх ёстой). Оршин суугч бус иргэдийн халуун мөнгөний үүрэг өндөр хэвээр байна (мөн өссөөр байна). Тэрээр гадаадад ямар нэг ноцтой зүйл тохиолдоход хямралын галд унахад үргэлж бэлэн байдаг (1997 - 1998, 2008, 2014). Энэ бүх эдийн засгийн эрсдэлүүд эдийн засагт баригдаж, дээрээс нь Дамоклийн сэлэм шиг өлгөөтэй байдаг. Тэд үйл явдлын хамгийн таатай хөгжлийн үед ч үүсдэг тодорхойгүй байдлын хүйтэн байдлыг бий болгодог. Нисэхдээ маш тогтворгүй, хэзээд хазахад бэлэн байдаг эдийн засаг.
Хоёрдахь хувилбар: Бид бүгдийг худалдаж авах болно!
Рублийн ханш илүү хүчтэй, үйлдвэрлэл илүү итгэлтэй, банкууд том, эдийн засгийн эрх баригчид дэлхийн хэнээс ч илүү өндөр, ухаалаг байдаг. Энэ бүхэн нь түүхий эдийн үнийг өсгөх замаар бий болохоос хөрөнгө оруулалт, засварын ажлаар биш, учир нь өнгөрсөн жилүүдэд тэдэнтэй холбоотой гүн гүнзгий доголдол гарч, хөрөнгө оруулалтыг ихэвчлэн 3-4 жилийн өмнө хийдэг. Гадаад төрхөөрөө энэ нь өсөлт, утгаараа энэ нь зөвхөн гадаад төрх юм.
Ирээдүйд 3-5 жил гэнэт үргэлжлэх ийм хувилбар нь 1990-2010-аад оны эхэн үеийнхтэй адил эдийн засгийн бодлого баримталснаар "Россия" корпорацийн хуучин шархыг валютын бороо дахин дүүргэх болно. ямар ч байсан тийм ч хүчтэй биш бүтцийн өөрчлөлт хийх бүх хүслийг дарах болно. “Бид бүгдийг худалдаж авна!” уриан дор. болон "Бид хамгийн сайн хийдэг зүйлээ хийх хэрэгтэй!" (өөрөөр хэлбэл, түүхий эд олборлох) дөрөвний нэг зуунд бид "энгийн юмны эдийн засаг"-аа алдсан (2016 оны 12-р сарын 5-ны баганыг үзнэ үү). Манайх жилд 70 эрэгтэйд нэг хүрэм, 25 эмэгтэйд нэг банзал, найман мянга хагас мянган хүнд нэг шүхэр хийдэг гэсэн статистик бий. Бид "үйлдвэрлэлийн хэрэгслийн эдийн засаг"-аа алдсан. Хэдэн жилийн өмнө сард хийсэн 150-200 ширхэг металл хайчлах машины оронд бид 300-350 болж өссөн! Амжилт уу? Гэхдээ энэ бол бүхэл бүтэн улс орны хувьд сард 350 машин юм! Импортоос хараат байдал 80-аас доошгүй хувьтай байна. Бид хэзээ ч “инновацийн эдийн засаг” байгуулж байгаагүй. Хувийн компьютерууд? Жилд 500 хүнд нэг ширхэг үйлдвэрлэдэг. Тээвэрлэлт үү? Сард 17 - 18 троллейбус, 7 - 8 трамвай - 2016 онд маш том амжилт. Инээж байна уу? Энэ нь 2015 онтой харьцуулахад 4-5 дахин их байна.
Дахин үйлдвэржилт, ур чадвар, технологи, шинжлэх ухааны сургуулиудыг буцааж өгөх нь 10-15 жилийн өмнө хийх ажил юм. 2012-2013 оных шиг аадар бороо ороогүй ч гэсэн Орос руу дахин асгасан валютын бороо бидний бүх нийтийн, хөгжингүй том эдийн засгийг бий болгох хүслийг дахин угааж байвал гашуун байх болно. Зөвхөн энэ нь Орост амьдарч буй 146 сая хүнд аюулгүй байдлын мэдрэмж, зохистой амьдралын чанарыг өгч, тэдний ур чадвар, авьяас чадварын дагуу ажлын байр бий болгож чадна. Ийм эдийн засагт л технологийн болон санхүүгийн эрсдэл, хэт төвлөрөл хуримтлагдаж, цочролын нөлөөнд улам эмзэг болгодог эрсдэлийг даван туулж чадна.
Гуравдугаар хувилбар: Замын уулзвар
Энэ нь эдийн засагт удаан уналт (газрын тосны үнэ 33-аас 40 доллар хүртэл) авчирдаг. 20-25 хувь байх магадлалтай.
Бодит сектор дахин хасахтай улаан болж, шүдээ зангидсан рублийн ханш 70 ам.доллараас давж, инфляци хурдасна. Тогтворжуулах, барих, явуулахгүй байх, агшиж буй бялуугаа хуваах эдийн засгийн бодлого хэвээрээ байна. Орноосоо арайхийн боссон өвчтөн дахин хайхрамжгүй байдал, цус багадалтыг мэдэрч, хөнжилдөө буцаж ирнэ. Эдийн засагт юу тохиолдох нь 2015 оны намар - 2016 оны хавартай төстэй байж магадгүй юм. Сангийн яам, ОХУ-ын Банк дахин эрэг чангалах замаар уналтанд хариу өгөх болно, бид тэдний эмчилгээнээс залбирах хэрэгтэй болно - зодох, уях - шинэ хямрал үүсэхгүй. Хамгийн эмзэг газар нь банк, өр, цалин, үнэ, рублийн ханш, ганц үйлдвэрийн хот гэх мэт эдийн засагт юу “хагарах” нь урьдаас тодорхойгүй байгаа ч ядаргаа, эрсдэл дээд цэгтээ хүрсэн үед энэ гарцаагүй тохиолдох болно. Үүнийг хямралын түүх олон удаа нотолсон. Хаана нимгэн байна тэр нь заримдаа хагардаг.
Тав дахь хувилбар нь бидний амьдралын чанарыг олон арван өндөр хөгжилтэй орны түвшинд хүргэх болно. Гэхдээ тэр хамгийн хэцүү нь
Гурав дахь хувилбарын хувьд сайн зүйл юу вэ? Энэ бол уулзвар юм. Цаашид юу хийх тухай хэлэлцүүлэг дахин ширүүснэ. Өчигдрийнх шигээ нэг хямралаас нөгөө хямрал хүртэл амьдарч болно, эсвэл амжилтын тайлангаа хаяад хаашаа, ямар эдийн засгийн бодлогоор явахаа дахин бодож болно. Өрхдөө өвдөг сөгдөн амьдар, өөрийгөө аль хэдийн бүрэн өндөрлөгт хүрсэн гэж өөрийгөө итгүүлж, эсвэл үнэхээр үсрэнгүй өсөх ёстой эдийн засгийн замаа эхлүүлээрэй.
Дөрөвдүгээр хувилбар: Хямралын шинэ давалгаа
Эдийн засаг, санхүү, үнэ ханш, системийн эрсдэлүүд хяналтаас гарч байна. Хямралын шинэ давалгаа. Магадлал 10-15 хувь.
Боломжит шалтгаануудын нэг нь ам.долларын ханш цаашид чангарах, газрын тос, байгалийн хийн үнийн огцом уналт, гадаадаас ирж буй санхүүгийн халдварууд юм. Өөр нэг шалтгаан: 2014-2016 оны хүйтэн цаг агаараас үүдэн дотоодын эдийн засагт учрах томоохон эрсдэл болох “хар хун”.
Ийм эрсдэлийн нэг жишээ бол капитал "гэнэт зогссон"-ын улмаас рублийн ханш унаж, "тээвэр худалдааны" үйл ажиллагаанд Оросоос татгалзаж, рублийн ханшийг тогтворжуулж байна. Ийм валютын хямрал нь дотоод бодлогод томоохон өөрчлөлт гарсан эсвэл "хэт давсан" тохиолдолд тохиолдож болох бөгөөд энэ нь дамын наймаачдыг айлгаж, тэд рублиэс салж эхлэх болно. Өнөөдрийн рублийн ханш нь нефтийн өндөр үнэ (цаг агаарын адил өөрчлөгддөг) болон “тээшний наймаа”-гаар мөнгө олдог хүмүүсийн халуун мөнгөөр дэмжигддэг таамаглал юм.
Мөн эцэст нь...
Тавдугаар хувилбар: капиталын хувьсгал
Эрх баригчдаас өсөлтийг эрч хүчтэй өдөөх эргэлт гарна. Ийм бодлого яригдаж байгаа ч энэ гэнэтийн баяр баясгалангийн магадлал 5 - 10 хувь байна.
Энэ юуны тухай вэ? Боломжит зээл, татварын хүчтэй хөшүүрэг, зээлийн хүү буурах, рублийн ханш сулрах, хөрөнгө оруулалтын хэмжээг нэмэгдүүлэх, тэр дундаа төсвийн зардлаар, үнэ, тарифын өсөлттэй холбоотой мөнгөн бус инфляцийг дарах, төрөөс зохицуулдаг. Хөдөө аж ахуйн салбар, цэрэг-аж үйлдвэрийн цогцолборт тохиолдсон "эдийн засгийн гайхамшгийг" бүхэл бүтэн эдийн засагт шилжүүлэх оролдлого (яг ийм нөхцөл бүрдсэн).
Хямралаас гарах, өсөлт, шинэчлэлтийг идэвхжүүлэх бодлогын аливаа арга хэмжээг анхааралтай, аажмаар, заавал хамтад нь хэрэгжүүлэх ёстой. Гэнэтийн алхмуудаар нөхцөл байдлыг тогтворгүй болгохгүйн тулд туршилтын төслүүдэд туршилт, алдаа гаргаж магадгүй юм. Гэхдээ чиг хандлагыг тодорхойлох нь чухал юм.
Бодлогын томъёо: зээлийн хүртээмжийг нэмэгдүүлэх (ялангуяа бүс нутагт механизмууд байдаг) + хүүг бууруулах (олон хэрэгсэл байдаг) + мөнгөн бус инфляцийг дарах (төрөөс зохицуулдаг үнэ тариф) + рублийн ханш бага зэрэг сул байна + өсөлт, шинэчлэлийн хүчтэй, энгийн татварын хөшүүрэг + түргэвчилсэн элэгдэл + гадаадын шууд хөрөнгө оруулалтын хамгийн их ашиг + зохицуулалтыг сааруулах (одоогийн байдлаар зохицуулалтын өсөлт мэдэгдэхүйц экспоненциал түвшинд байна) + татварын ерөнхий ачааллыг болгоомжтой бууруулахад шилжих (ийм татвартай, эдийн засаг өсдөггүй) + төсвийн хөрөнгө оруулалт (түүний дотор улсын өрийн өсөлт 30 - 35 хувь хүртэл) + үүний үр дүнд хөрөнгө оруулалтын хэмжээ өссөн (дор хаяж 27 - 28 хувь, өнөөдөр арай илүү байна) 18) + бүтцийн шинэчлэл (төрийг харьяалалгүй болгох, төвлөрлийг сааруулах, өрсөлдөөний орчин бүрдүүлэх, монополийн эсрэг хүчтэй зохицуулалт, хувьчлал, өмчийг хамгаалах, бие даасан шүүхүүд) + хөгжлийн удирдлага.
Энэ бүхэн бизнест тэс өөр уур амьсгалыг бий болгоно - "чөлөөлөх", "амьсгалахад хялбар", эрсдэл багатай, татвар, захиргааны дарамт багасна. Бусад руу - урт - мөнгө, хөрөнгө оруулалтын давхрага. Орос бол 20 гаруй жил (2006, 2007 оныг эс тооцвол) хөрөнгө экспортолсон улсын оронд капитал импортлогч орон, оффшорыг арилгасан орон болж чадна. Чанартай байшин бариад амьдарч чадаж байгаа юм бол яагаад гадагшлуулах ёстой гэж.
Мэдээжийн хэрэг мөрөөдөл, гэхдээ тэдэнд боломж бий. Аж үйлдвэрийн хүчтэй бодлоготой хамтран жилээс жилд явуулж байгаа ийм чиглэл л манай эдийн засгийг 1990-2010-аад оны хэт өндөр эрсдэлтэй бүсээс гаргаж чадна. Эцэст нь орчин үеийн байдал, аюулгүй байдал, амьдралын чанарыг дэлхийн өндөр хөгжилтэй эхний арван орны түвшинд хүргэх асуудлыг шийднэ.
Дэлхийн зах зээл дээр газрын тос, байгалийн хий, металлын үнэ 2016 оны нэгдүгээр сараас өссөөр байна. Брент газрын тос, зэс хоёр дахин, байгалийн хий 1.7, хөнгөн цагаан 50, алт дөрөвний нэгээр тус тус өссөн байна. Энэ бүхэн бол дэлхийн нөөцийн хоёр валют болох долларын ханш еврогийн эсрэг хямдарч байгаатай холбогдуулан хамтарсан хөдөлгөөн юм.
Сул доллар бол Оросын хувьд алтан үе юм. Хямд байх тусам ОХУ-аас экспортолж буй газрын тос, байгалийн хий болон бусад түүхий эдийн үнэ өсдөг. Мөн эсрэгээр. Түүхий эд нь санхүүгийн хөрөнгө болж, Нью-Йорк, Чикаго, Лондонгийн түүхий эдийн деривативын зах зээл дээр үнэ бүрддэг дэлхийн зах зээл ингэж л ажилладаг. Мэдээжийн хэрэг, нэг баррель нь одоогийн 70 доллар нь 2013 оных шиг 110-120 доллар биш юм. Гэхдээ та амьдарч чадна.
Мөн үнэ цаашид өсөх магадлалтай юм шиг байна. Тэгсэн хэрнээ долларын ханшийн сулрал хэдэн жилийн турш мөчлөгтэй байх магадлал өндөр (60-70 хувь) байна. Долларын ханш 15-17 жилийн урт удаан чангарах, сулрах мөчлөгтэй. Хэрэв тийм бол бид ирэх жилүүдэд “сул сул” долларын нутаг дэвсгэртэй нүүр тулна.
Оросын эдийн засагт ямар ашиг тустай вэ? Тэр 2000-аад оны дунд үе шиг "шоколад"-д байх болно. Экспортоос өндөр үнээр их мөнгө. Импорт нь эсрэгээрээ хямд байдаг - зөвхөн өргөн хэрэглээний бараа бүтээгдэхүүн төдийгүй үйлдвэрлэлийг шинэчлэх тоног төхөөрөмж. Евротой харьцах ам.доллар хямд байх нь рублийн ханш суларч, импортын барааны дотоодын үнийн өсөлтийг хязгаарладаг тул ОХУ-ын инфляцийг үргэлж бууруулах дарамт шахалт үзүүлдэг.
Ямар аюул заналхийлж байна вэ? 1996-1997, 2000-аад оных шиг хямд импортыг идэж, үйлдвэрлэгчээ дуусгаж болно. Эдгээр жилүүдэд Оросоос капиталыг өргөн урсгалаар экспортолсон (энэ нь маш ашигтай байсан). Үүний оронд таамаглалын халуун мөнгө орж ирсэн. Тэд 1998, 2008, 2014 оны санхүүгийн хямралыг гурван удаа өдөөсөн. Энэ бүхэн давтагдаж байна.
Доллар сул байгаа нь манай түүхий эдийн үнэ өндөр, импорт хямд, рублид дарамт учруулахгүй байгаа Оросын хувьд алтан үе юм.
Таван жил - өөр юу хүлээж байна вэ? 2014 онд Оросоос шатахууны экспортыг огцом бууруулж эхлэх гэж байна гэж хүн бүр эмээж байсан. Эдгээрийн аль нь ч болоогүй. Харин ч гадаадад үйлдвэрлэл, нийлүүлэлт нь нэмэгдсэн. Түүхий нефтийн экспорт - 195 сая тонн (2013 оны 1-р сараас 10-р сар) ба 213 сая тонн (2017 оны мөн үед). Байгалийн хий - 159 ба 168 тэрбум шоо метр. Газрын тосны бүтээгдэхүүн - 123, 129 сая тонн. чулуун нүүрс - 115 ба 146 сая тонн.
Европын холбооны түүхий нефтийн импортын гуравны нэгийг Оросоос авдаг хэвээр байна (хэдийгээр энэ хувь хэмжээ аажмаар буурч эхэлсэн). Өмнөх шигээ ЕХ бол Оросын гол үйлчлүүлэгч (2013 онд экспортын 50 хувь биш харин 43 хувь). Дэлхийн эдийн засгийн өсөлт жилд 3.5 гаруй хувь байгаа нь түүхий эдийн эрэлтийг дэмжиж байна. Оросын нефтийн хамгийн том хэрэглэгч бол ДНБ-ий динамик нь жилд 6-7 хувьтай Хятад улс юм. Оросын экспорт дахь түүний эзлэх хувь 11 хувь болж өссөн (татварын албаны мэдээлэл). Газрын тос, байгалийн хий, нүүрсний нийлүүлэлтийн газарзүй - олон арван улс (АНУ-ын EIA - эрчим хүч, эрчим хүчний бие даасан статистикийн агентлагийн мэдээлэл). Тиймээс Орос улс Зүүн Европ, Германы түлшний гол нийлүүлэгч хэвээр байна.
Бид 10-15 жилийн дараа нүүрсустөрөгчийн эдийн засагт амьдарна гэдгийг бүх прогноз харуулж байна. “Эрчим хүчний бусад эх үүсвэрээс” аюул заналхийлж байна уу? Хараахан болоогүй. Тэдний дэлхийн эрчим хүчний хэрэглээнд эзлэх хувь 1.5 хувиас арай илүү байна. Уламжлалт эрчим хүчний эх үүсвэрүүд маш хүчтэй хэвээр байна. Дэлхийн хэрэглээний бүтцэд нүүрс 1973 онд - 24,5 хувь, 2015 онд - 28,1. Газрын тос - 46.2 ба 31.7 хувь. Байгалийн хий - 16 ба 21.6 хувь (Олон улсын эрчим хүчний агентлагийн мэдээлэл).
АНУ ойрын жилүүдэд дэлхийн хэмжээнд газрын тос, байгалийн хийн экспортлогч болох зорилт тавьсан. Олон жил болсон шигээ шатахууны цэвэр импортлогч байхаа боль. АНУ-ын хувьд ирээдүйн зах зээл бол Европ юм. Тэгэхээр дараа нь юу вэ? Тоглогчдыг сэгсрэх, шатахууны зах зээл дэх Оросын эзлэх хувь, газрын тос, байгалийн хийн үнийн дарамт. Гэсэн хэдий ч шатахууны үнэ, валютын ханшаас илүү өөрчлөгдөх зүйл байхгүй. Бүх мөчлөгийг үл харгалзан тэд нэг эсвэл хоёр жилийн дараа ямар байхыг хэн ч хэлж чадахгүй. Чиг хандлага нь тодорхой боловч хэлбэлзлийн коридор нь маш өргөн юм.
Мөн 15 жилийн дараа бид нүүрсустөрөгчийн эдийн засагт амьдрах болно. Бусад эрчим хүчний эх үүсвэрийн эзлэх хувь ердөө 1.5 хувьтай байна
Тиймээс та яарах хэрэгтэй. Бидэнд эдийн засгийн эрүүл орчин үнэхээр хэрэгтэй байна. 2000-аад оных шиг битгий алдаарай. 5-7 жилийн өмнө бидэнд олгож болох амрах хугацааг бүрэн ашигла. Тэгэхээр юу хийх вэ? Эхнийх нь жилийн 4-5 хувиас дээш өсөлт. Аливаа бизнест (сонгомол биш) санхүүгийн хамгийн дээд урамшуулал, өсөлт, шинэчлэлтийг өдөөх (хүү, зээл, валютын ханш, татвар, төсөв, гаалийн тариф, төрийн зохицуулалттай үнэ, хөрөнгө оруулалтын горим). Захиргааны хамгийн бага ачаалал.
Хоёр дахь нь өрсөлдөөн нэмэгдэж, аажмаар - улсын эдийн засагт эзлэх хувь 35-40 хувиас хэтрэхгүй (одоо 60-70). Жижиг, дунд бизнес эрхлэгчдийн эзлэх хувь 40 хүртэл хувь (одоогоор 25 орчим байна).
Гуравдугаарт - Оросын түүхэн цөмийг сэргээх, бүс нутгуудад хамгийн их тусламж үзүүлэх - үндэсний гамшгийн бүс. Бүх зүйл Оросын суурин газруудыг жижигээс том хүртэлх барилгын төслүүд - орон сууц, зам, нийгмийн дэд бүтэц зэрэгт хамруулах болно. Арктик эхэндээ биш байна.
Дөрөвдүгээрт, "бид хилийн гадна байгаа бүх зүйлийг худалдаж авна" гэсэн санааны оронд бүх нийтийн том эдийн засаг руу чиглэсэн чиглэл.
Тавдугаарт, хамгийн гол нь эдийн засгийн бодлогыг амьдралын чанар, хүлээлтэд бүрэн захируулж, дотоод эрэлт хэрэгцээг эрчимтэй өсгөж, нээлттэй байдлаа хадгалах явдал юм. Тэгвэл бид ялна.