Profesor IMEMO RAS, doktor ekonomije, razpravlja o bližnjih obetih za rubelj in posebnostih ruskega gospodarstva. n. Jakov Mirkin.
Kaj točno se bo zgodilo s tečajem rublja, na kateri točki se bo ustavil in kdaj bo dosegel 70 ali celo 80 rubljev? za dolar, nihče ne bo rekel.
Rubelj je odvisen od surovin. Prepričani ste lahko o dveh stvareh: rubelj bo dolgoročno zagotovo oslabel. Drugič, padel bo v sunkih, z ostrimi, hitrimi gibi. Potem se bo ustavilo, morda odskočilo in spet padlo.
Bolno gospodarstvo
Na takšno obnašanje rublja vpliva šibkost ruskega gospodarstva. Pada ali raste z zelo nizko hitrostjo, ne več kot 1,5-1,7% na leto. Poleg tega tudi močno povečanje stroškov ogljikovodikov ne pomaga. V letu 2018 je svetovno povprečje BDP zraslo za 3,9 %, v ZDA naj bi zraslo za 2,9 %. Zato Rusija vsako leto bolj zaostaja.
Naše gospodarstvo je na visoki ravni – kljub uradnim podatkom. Cene industrijskih proizvodov pri proizvajalcih so se junija 2018 glede na junij 2017 zvišale za 16,1 %. Leta 2017 je bila medletna rast tega kazalnika 7,6-odstotna.
Zelo visoke obrestne mere za posojila (8-9% in več) ne prispevajo k stabilizaciji rublja. Tovrstne obresti so vključene v dvig cen, kar privablja "vroč denar" iz drugih držav.
Visoka inflacija in vrtoglavo visoke obrestne mere so ustvarile velik razkorak med realnim in nominalnim tečajem rublja. Rubelj je že leta precenjen. Po menjalnem tečaju 56-57 rubljev. za dolar je bil pričakovani in realni menjalni tečaj ob upoštevanju inflacije ravno razmerje 65-66 rubljev. za dolar.
Zato je bil trenutni padec rublja za približno 20% od konca januarja pričakovan.
Nasprotno, stopnja je 72-74 rubljev. na dolar bo začelo spodbujati gospodarsko rast, pomagati izvozu in postavljati oviro za uvoz in izvoz kapitala. To bo omililo sankcije in olajšalo prenos proizvodnje v Rusko federacijo. Večina rasti v Aziji in povojni Evropi se je zgodila, ko so bile nacionalne valute podcenjene.
Poleg cene nafte na tečaj rublja vpliva valutni par evro-dolar. Ko dolar raste, rubelj pada. Od konca januarja je dolar v primerjavi z evrom zrasel za 9-10%. Rubelj je takoj padel, in to z večjo amplitudo.
Na rubelj vpliva tuji denar, ki prosto prihaja k nam in na enak način odhaja. Toda to je špekulativni, "vroč" denar. Vlagajo se v okviru strategij »carry trade«, v upanju na presežne dobičke zaradi visokega odstotka. Na moskovski borzi do aprila 2018 opravijo do 50% vsega trgovanja nerezidenti, več kot tretjino pa tujci.
Vendar se je nekaj zgodilo in tuji kapital je začel bežati, kar je povzročilo padec rublja.
Sprožilec sankcij
Razlog za ta beg je bil nov krog ameriških sankcij. Avgusta je grozila okrepitev omejevalnih ukrepov. Lastniki tujega "vročega denarja" so se odločili, da se je tveganje tukaj povečalo in je čas za odhod.
Drugi razlog je v Turčiji. To je podobno kot v Braziliji, Argentini, Rusiji. Vlagatelji vedo, da padec enega takega trga vodi v drugega. Torej, če so težave v eni državi v razvoju, tudi kapital zapusti druge.
Od konca januarja 2018 se je turška lira pocenila za 60%, argentinski peso - za 50%, brazilski real je izgubil 24%, kazahstanski tenge - do 12%.
V prihodnosti se bo tečaj rublja krčevito spreminjal, pri čemer bo glavni trend padanja. Včasih se lahko stabilizira in celo okrepi. Vendar na dolgi razdalji - samo navzdol.
Yakov Mirkin, profesor, doktor ekonomije, znan ekonomist, avtor knjig in učbenikov, na katerih je preučeval finančni trg. Njegovi knjigi Finančni konstruktivizem (2015) in Uganke. Kriza realnosti" (2016) - za vsakogar. Kolumnist Rossiyskaya Gazeta, Slon.ru in številnih drugih publikacij. Predsednik upravnega odbora OJSC IC EUROFINANCE, vodja oddelka za mednarodne kapitalske trge na Inštitutu za svetovno gospodarstvo in mednarodne odnose Ruske akademije znanosti. Od leta 2016 - predsednik strokovnega sveta politične "Stranke rasti".
Yakov Moiseevich, v Primorju se trenutno izvajajo projekti, kot so prednostna razvojna ozemlja (ADT) in prosto pristanišče Vladivostok (FPV). Odgovorna gospodarska politika danes ni presenetljiva in vlagatelji imajo široko izbiro. Zakaj bi šel v Primorye s svojimi majhnimi izkušnjami, ko pa se kapital dobro počuti v drugih podobnih conah?
Kar zadeva Primorye, vsi razumejo, da je to v mnogih pogledih "malenkost" za neposredne tuje naložbe. Navsezadnje je tukaj koncentracija pristanišč, naravnih virov in prometnih komunikacij. In biti obkrožen z državami, ki se hitro razvijajo, odpira okno priložnosti. Mimogrede, v šestdesetih letih prejšnjega stoletja Seul ni bil nič niti v primerjavi z Vladivostokom in polovica proračuna Južne Koreje je bila oblikovana iz ameriške finančne pomoči. Danes je Koreja postala deveta država na svetu po pričakovani življenjski dobi (82 let) z BDP na prebivalca, ki je trikrat višji od ruskega. To je res čudež. Človeški čudež, gospodarski čudež, ki ga nikakor ni mogoče razumeti. Ljudje, morje in povezave – to je imela Južna Koreja in skoraj nič naravnih virov. Toda s človeškimi viri in dostopom do morja so nastali visoko razviti industrijski kanali.
Če želite nekaj novega, nekaj eksperimentov, potem je Daljni vzhod odličen kraj za spremembe. A le v gospodarstvu, v katerem so vse politike podrejene rasti in razvoju. Ko se preselite iz Vladivostoka v Seul, iz Seula v Tokio in se nato spet vrnete v Vladivostok, lahko jasno vidite pomanjkanje naložb, ki obstaja v Primorju. In osnovni razlog za to je po mojem mnenju naša politika na »makro« ravni. Ne gre za politiko gospodarske rasti, ampak, nasprotno, za delitev vse manjše pogače. Najboljše, kar lahko storimo, da bo življenje v Rusiji bolj stabilno in pametnejše, da ne bomo pahnjeni v najbolj divje ideološke in oblastne obrate, je narediti vse, da ima vsaka družina lastnino - hiše, zemljo, finančno premoženje, podjetja. poljubne velikosti. Več lastnine za srednji razred pomeni, da je življenje varnejše, hitrejše, boljše in celo, kar je grozljivo reči, bolj inovativno. V ruskem gospodarstvu se mesečno proizvede 200-250 kosov strojev za rezanje kovin, 1 jakna na 60 moških na leto, odvisnost od uvoza strojev, orodij in elektronike pa doseže kozmične višine - 85-95%. To je gospodarstvo, v katerem že četrt stoletja ne zmorejo dvomestne inflacije in enakega odstotka.
Japonska, Južna Koreja, Kitajska, Singapur, Malezija so medtem pokazale, kako ustvariti gospodarski čudež. Da, pogosto nam govorijo, da smo drugačni, da imamo drugačen »model obnašanja«. Nenavadno je slišati o tem na Daljnem vzhodu, saj so sem nekoč prihajali pustolovci in naseljenci, tisti, ki so iskali novo življenje. Ta duh avanturizma v pravem pomenu besede, ljubezni do sprememb, še vedno ostaja in ga moramo izkoristiti.
Latinskoameriško gospodarstvo
Se vam ne zdi, da se je ta duh kruto pošalil z regijo?! Ni zaman, da se Primorsko ozemlje tako pogosto identificira s korupcijo in kriminalom.
Vsak eksploziven razvoj je lahko vedno povezan s kriminalizacijo. Spomnite se divjega zahoda ZDA, kjer se je o marsičem odločalo z orožjem. Potem pa se je model kolektivnega obnašanja ljudi civiliziral: kriminal je odšel, ko so dohodki, premoženje in blaginja začeli rasti. Varnost in stabilnost sta prišli.
Statistični podatki kažejo, da Primorsko ozemlje izgleda bolje kot številne regije osrednjega dela Rusije (če ne upoštevamo Moskve in Moskovske regije). In v zadnjih dveh kriznih letih se je njeno gospodarstvo obnašalo veliko bolje kot druga. Po statističnih podatkih je bila rast fizičnega obsega industrijske proizvodnje od prvega četrtletja 2014 do prvega četrtletja 2016 nekaj več kot 20-odstotna. Drugi in zelo pomemben kazalnik je trgovina na drobno. Skoraj povsod v tem segmentu je bil padec za 20–25%, v Primorju pa je bil padec zelo majhen, za 1,2% v dveh letih. Še enkrat – po uradni statistiki. Navzven se je izkazalo, da je regija bolj odporna na krizo in morda je zvezna politika tu odigrala nekaj vloge pri izvajanju ASEZ in FPV.
Težava je v tem, da je težko zgraditi »socializem« v eni sami regiji. Prepričan sem, da tisti, ki se dejansko ukvarjajo z ASEZ, FPV, vidijo veliko težav, predvsem regulativnih, ki lahko omejujejo dostop do naložb. S tega vidika ugodni režimi tujega investitorja še ne naredijo pripravljene figure.
– Se pravi, da ASEZ in FPV ne pritegneta tujih vlagateljev?
So nujen, a ne zadosten pogoj. Prave tuje naložbe, ne špekulativne, pridejo, ko raste celotno domače gospodarstvo, ne pa na koščke. Ko bo ozračje precej zaprto, stisnjeno, s ciljanimi projekti, bodo tuji investitorji počeli osamljene stvari, za zdaj poskušali ohraniti stike in čakati na spremembe režimov sankcij in čas, ko se bo celotno domače gospodarstvo začelo segrevati. Prednost Primorja in pravzaprav celotnega Daljnega vzhoda je, da sem prihajajo velike proračunske naložbe. In to samo po sebi ne more, da ne izzove odziva tistih »za kordonom«.
- Ali ni to razvoj, ki ga je ustvaril človek?
V vsakem gospodarstvu je vedno prostor za stvari, ki jih je ustvaril človek. Mit je, da samo nevidne tržne sile poganjajo gospodarstvo. V zadnjih 200 letih se delež finančnih sredstev, ki jih država koncentrira v svojih rokah, povečuje. To velja za ZDA, Evropo, Azijo. To pomeni, da so države v 200 letih prevzemale vedno več obveznosti, tudi socialnih. Najmanj poseganja države v gospodarstvo je opaziti v anglosaškem modelu (ZDA, VB, Avstralija, Kanada, Nova Zelandija). Sledijo po naraščajočem vrstnem redu Evropska unija (kontinentalni model, švedski model) in države gospodarskega čudeža v Aziji. Gospodarsko smo zelo podobni državam Latinske Amerike. Imajo težko usodo. Globalni vlagatelji so nas dolgo primerjali z Brazilijo, zdaj pa se preusmerjamo v širšo Kolumbijo. Ker ima Rusija tipično latinskoameriško gospodarstvo z vsemi svojimi vertikalami in konflikti.
- V katero vrsto gospodarstva lahko uvrstimo gospodarstvo Primorskega ozemlja?
To je mogoče razumeti s preprostimi meritvami. Na primer, leta 2014 je bruto regionalni proizvod na prebivalca regije Sahalin znašal 42,2 tisoč dolarjev (približno enako - Kuvajt, Nova Zelandija, Združeni arabski emirati), regija Tjumen - 37,9 tisoč dolarjev (Japonska, Izrael), Moskva - 27,5 tisoč dolarjev (Južna Koreja, Ciper, Bahrajn), Habarovsko ozemlje - 10,7 tisoč dolarjev (Gabon, Libanon, Malezija), Primorsko ozemlje - 8,7 tisoč dolarjev (Turkmenistan, Venezuela), regija Kaluga - 8,4 tisoč dolarjev (Belorusija, Azerbajdžan), judovska avtonomna regija - 6,4 tisoč dolarjev (Ekvador, Dominikanska republika) itd. Tako lahko vedno ugotovite, ne da bi kar koli zamenjali, v kateri sestrski državi ste slučajno živeli, fizično pa s telesom in seveda dušo - v popolnoma različnih deželah, od Baltika do Tihi ocean.
Prepovedi in kazni
Ali bo devalvacija pomagala pritegniti tuje investitorje, za katere so se stroški v Rusiji nenadoma precej znižali? Mimogrede, ali so res nižje?
Stroški v deviznem smislu so se res znižali. Domača inflacija je zaostajala za devalvacijo rublja. To je glavni dejavnik, ki zadržuje tuje naložbe. Težava je v tem, da vzporedno delujejo drugi dejavniki, ki upočasnjujejo proces: izjemno velika davčna obremenitev, visoki krediti, pretirana regulacija. Samo pomislite: od prve izdaje kazenskega zakonika se je njegov obseg povečal za 2,1-krat, zakonik o upravnih prekrških - 2,7-krat, predpisi eksponentno rastejo. Malo verjetno je, da bo komu všeč ekonomski model "kazni in prepovedi". Kombinacija izjemno visokih tveganj, davčnih bremen in regulativnih stroškov je privedla do offshore gospodarstva brez primere v svetu, v katerem gre 70–80 % tujih naložb prek offshore podjetij. Čeprav si tega neradi priznamo, tudi sankcije marsikomu zaprejo vrata.
Režim sankcij je oživel veliko generacijo podjetnikov, ki poskušajo proizvajati lastne izdelke, zlasti kmetijske. Je kakšna možnost za to?
Rusko podjetje je četrt stoletja trpelo zaradi dejstva, da so naročila odhajala k nerezidentom, tudi če bi jih lahko izpolnil domači proizvajalec z ustrezno kakovostjo. Prednost so imeli tuji kot očitno najboljši. Precenjeni rubelj je pomagal uvozu in s trga izrival doma pridelano. Zdaj se je situacija spremenila. Kar je seveda super. Razumemo pa, da se ta premik ne dogaja zato, ker je država že desetletja gradila jasno politiko preferenc (morda razen carin), ampak kot posledica zloma, šoka. Toda ne glede na to, kakšen je izbruh v razvoju kmetijskega sektorja ali farmacije, moramo razumeti, da brez tujih naložb in tehnologije še vedno ne moremo. Poleg tega je stopnja investicij padla s 23,1 % BDP v letu 2011 (to je zelo malo) na 18,4 % v letu 2015. In to obljublja turobno jesensko vreme, brez izrazite rasti, ko zdrsi in padci niso problem.
"Črna skrinjica" tečaja rublja
-Zakaj ne moremo premagati inflacije?
Odgovor ni preprost. Banka Rusije se že 20 let bori proti inflaciji, kot da bi jo poganjale tržne sile. Čeprav je bil ves ta čas motor inflacije dvig cen in tarif, ki jih je regulirala država. Takšno inflacijo imenujemo nedenarna, pravilen odgovor pa je njeno zatiranje s strani vlade. Preprosto povedano, kot v letih 2012–2013, »zamrznitev« cen in tarif pod vplivom države in na tej podlagi znižanje inflacije, kot se je zgodilo v tem času.
Drugi dejavnik inflacije so monopoli in oligopoli, ki prežemajo rusko gospodarstvo. Kakšen je odgovor? Močna protimonopolna regulacija, boj proti preveliki koncentraciji lastništva, prevladi v proizvodnji in na trgu, spodbujanje ustvarjanja resnično tržnega okolja.
In končno, gonilna sila inflacije je bila devalvacija rublja, ki je povzročila eksplozije cen. To pomeni, da je odgovor razumna denarna politika, ki rublja ne ohranja umetno močnega. Potem ne bomo videli tako močnih skokov tečaja rublja, ki bi vse prijeli za grlo, kot se je zgodilo v letih 1998, 2008–2009, 2014–2015.
Najpomembneje pa je, da lahko inflacijo pozdravimo z gospodarsko rastjo, razvojem finančnega sistema, normalizacijo obrestnih mer in dostopnostjo posojil. Kaj se še ne dogaja.
Ali ni država z depreciacijo rublja končno pridobila prosto konvertibilno valuto, ki je ne določajo želje oblasti, ampak trg?
Razglašen je režim prostega lebdenja rublja, vendar se očitno moti oblikovanje tečaja. Včasih je jasno, da se tečaj, ki so ga špekulanti tesno povezali s cenami nafte, nenadoma preneha odzivati na njihovo dinamiko. Ali pa v trenutkih valutnih šokov gibanje rublja začne ubogati administrativne vzklike visokih državnih uradnikov. Devizni trg je prostor največjih finančnih institucij in nerezidentov in igra po svojih pravilih. Včasih misliš, da je to črna skrinjica, in nihče javno ne ve, kaj se tam dogaja v tistih usodnih trenutkih, med surovimi padci rublja. Obstaja na desetine instrumentov za vplivanje na devizni tečaj, Banka Rusije je sprejela politiko dedolarizacije gospodarstva, vse skupaj pa ni povsem prosto plavajoče. Da, ne more biti tako, saj je sicer tečaj rublja kot tovor, ki je padel z zatičev na ladji in grozi, da jo bo popolnoma destabiliziral, ker je rusko gospodarstvo preveč odvisno od zunanjih dejavnikov.
Decembra lani ste napovedali, da bo tečaj rublja do konca leta 2016 znašal 75–90 rubljev za dolar. Ste si že premislili?
Nisem spremenil. Dejstvo je, da je rubelj močno odvisen od cen nafte. Mehanika je smešno preprosta. Od začetka 2000-ih so surovine postale finančno blago. Kar vidimo na borzni tabli, so cene borznih derivatov za nafto, kovine, žito v New Yorku, Chicagu, Londonu itd. To so trgi bank, skladov, finančnih investitorjev in špekulantov. Cene plina so odvisne od nafte. Na tovrstna sredstva ima velik vpliv menjalni tečaj dolarja v ključnem paru z evrom kot svetovno rezervno valuto. 55–60 % svetovnih finančnih sredstev je denominiranih v dolarjih (in 20–25 % v evrih). V dolarju se oblikujejo svetovne cene surovin. Tudi levji delež plačil za nafto, plin in kovine je v dolarjih. Na finančnih trgih vlagatelji prosto prehajajo od nafte k dolarju, nato k delnicam, nato k bakru in nato »skočijo« v obveznice in nazaj k dolarju.
Toda dolar je glavni v tem zapletu. Ko oslabi glede na evro, cene surovin poskočijo. Da bi to razumeli, se spomnimo, kaj nam je znano v Rusiji. Ko rubelj oslabi glede na dolar, začnejo cene blaga, denominiranega v rubljih, takoj rasti. Enako tukaj, mehanika je podobna. V letu 2000 je dolar nenehno slabel v primerjavi z evrom. In to je bil zlati čas za Rusijo. Cene surovin so močno poskočile, preplavil nas je denar. Vsi smo sedeli pri pipi s surovinami, realni dohodki so rasli. Ko pa dolar, nasprotno, postane močnejši od evra, to povzroči zelo močan pritisk navzdol na cene nafte, plina, kovin in žita. V "desetinah" ta trend prevladuje. Od pomladi 2011 do danes se je dolar proti evru okrepil za skoraj 40 %. Za svetovne finance so to tektonski premiki. In zato so vse surovine še vedno v »območju nizkih cen«! V zvezi s tem bo tečaj rublja odvisen od menjalnega tečaja dolar-evro, cen nafte, cen plina, kovin in hrane.
Preobrat velikega mehanizma
Zaradi sankcij so bile poti za poceni posojila na Zahodu za naše banke nekoliko onemogočene. Ali je ruski bančni sistem sposoben samostojno ustvarjati dolgoročni denar?
Mogoče obstajajo mehanizmi za to. Mi (»Stolypin Club.« - Opomba »K«) ponujamo ciljno usmerjene kanale za ustvarjanje poceni denarja, povezanega z realnim sektorjem. Osnovna ideja je, da se na krizo odzovemo ne z zmerno zaostreno, temveč z zmerno mehko monetarno politiko, ki jo povezujemo z mehanizmi ciljnega kreditiranja rasti proizvodnje v regijah, srednjega in malega gospodarstva itd. Z zatiranjem (normalizacijo) obrestne in nedenarne inflacije, zmerno oslabljen menjalni tečaj, zmanjšanje davčne obremenitve, dramatično davčno spodbujanje rasti in, kar je najpomembnejše, močno znižanje regulativnih stroškov. To je ista sistemska obravnava, ki ustvarja drugačen kolektivni model poslovnega vedenja: zmanjšanje tveganja, daljša obzorja namesto takojšnjega pošiljanja rubljev na devizni trg in njihovega izvoza.
Seveda je treba vse to narediti zelo previdno. Celotno ciljno vprašanje so krediti, za rast proizvodnje, za projekte, za hipotekarne portfelje itd. Vse - prek vračljivega refinanciranja komercialnih bank s strani Banke Rusije. Dvojni nadzorni mehanizem. A to ni najpomembnejše. Zmerno ohlapna denarna politika je le delček sestavljanke in lahko obstaja le, če je sestavljen celoten mozaik.
In še nekaj. V nobenem primeru ne govorimo o zagonu tiskarne, metanju denarja itd. Počasi, previdno, preprosto obračanje velikega mehanizma ne proti zatonu, proti stiskanju, proti zatiranju vsega živega, ampak nasprotno - proti rasti, v smeri razvoja. Njegova normalizacija. Kot odgovor na pošastni, nenormalni ekonomski model in kot odgovor na zunanjo past, v katero se je ujela. Sliši se fantastično - prevladuje druga ekonomska šola, a o tem je treba govoriti, dati alternativo. Sam program je seveda kompromisen dokument, vsebuje veliko interesov podjetnikov, vendar se nenehno razvija v smeri makroekonomije.
Nacionalna bonitetna agencija je izračunala stopnjo koncentracije in konkurence v ruskem bančnem sektorju. Državne banke zasedajo 60,6% sredstev, tuje banke - 7,7%. Celoten bančni sektor je zmerno koncentriran, sektorja državnih bank in sistemsko pomembnih bank pa sta visoko koncentrirana z nizko konkurenco. Kaj bi to lahko vodilo?
Še več, nikoli ne bomo čakali na znižanje obrestnih mer in nikoli ne bomo prejeli poceni posojil. Ko je 60 % bančnega sistema v lasti države, pet bank pa ima več kot 50 % bančnega premoženja, je to oligopol. In oligopol je prostor »slonov«, poltržno okolje. Obstaja še en indikator. Vse banke imajo sredstva na korespondenčnih računih centralne banke. V zgodnjih 2000-ih je bil delež Moskve in moskovske regije v stanju korespondenčnih računov nekaj več kot 50%, danes pa več kot 80%. To je stopnja koncentracije finančnih virov v Rusiji. Nisem zdravnik, ampak če krvožilni sistem financ poganja kri iz rok in nog (torej predelov) v glavo in je ne vrne popolnoma nazaj, potem se lahko to slabo konča.
– Če imajo Rusi še kaj prihrankov, kako in v kaj priporočate, da jih shranijo?
Teh Rusov ni veliko. Po raziskavah približno 40 % prebivalstva živi od plače do plače. In s pojavom varčevanja najprej porabijo za zabavo, za nakup dolgočasnega imenovanja »trajnih dobrin«. Prihranki v tej piramidi porabe so na dnu.
Če pa ima družina denar, potem je odgovor na vprašanje odvisen od modela družine in stopnje njenega bogastva. Z minimalnimi prihranki običajno vlagajo v depozite in različne valute. A pri tem je treba upoštevati, da lahko država v »usodnih trenutkih« vedno uvede valutne omejitve.
Ko vaši prihranki rastejo, lahko razmislite o kovinskih računih, zlatu in nakitu. Toda problem z zlatom danes je, da se danes obnaša kot navadna kovina in do leta 2018-2019. bo najverjetneje v nizkocenovnem območju. Pri »nakitu«, slikah in podobnih stvareh so nekatere nianse: ko pride deževen dan, pogosto postanejo nelikvidni in pri prodaji močno izgubiš na ceni. Čeprav se seveda vsi spominjajo zlatih červonetov, ki so v težkih letih 1930–1940 rešili številna življenja.
Bolj zapletene stvari - vrednostni papirji, obveznice, Forex. Na Forexu 99,9 % strank ostane brez ničesar. Obveznice še niso zelo donosen produkt, saj ob primerljivih in celo nižjih donosih od depozitov ni sistema zavarovanja naložb in višjih regulativnih stroškov. Delnice so popolnoma profesionalna igra. Pri naložbenih računih ste lahko optimist, ker so gospodarstvo in finančni trgi šibki, davčne ugodnosti pa minimalne. Morda bi bilo bolje investirati vase. V šolstvu, v zdravstvu, v otrocih in starših, v izpolnjevanju propadlih načrtov, v pridobivanju čim več kvalifikacij. Tako boste vsaj do izhoda iz krize lahko postali dražji in kakovostnejši strokovnjak – blago na trgu dela.
Kakšna nova presenečenja lahko pričakujemo od ruske nacionalne valute? Kako lahko Rusi preživijo sedanje težke čase? In ali je dno tisto, kar je našel minister za gospodarski razvoj Uljukajev? Yakov Mirkin, ekonomist, vodja oddelka za mednarodne kapitalske trge na Inštitutu za svetovno gospodarstvo in mednarodne odnose Ruske akademije znanosti, je odgovoril na ta in druga vprašanja voditelju Kommersant FM Petru Kosenku v okviru oddaje Igralci.
"Vse, kar kupite za delnice, mora ustvarjati dohodek in biti likvidno."
Yakov Mirkin o finančnem stanju prebivalcev prestolnice:»Moskva je posebno mesto, v začetku leta 2014 je bil regionalni bruto proizvod na prebivalca približno 30 tisoč dolarjev na osebo. To je raven recimo skoraj Španije, to je raven razvite države. Še več, nekaj več kot 30 tisoč dolarjev na prebivalca je povprečje za Španijo, Barcelono in letoviške obale 40-50 tisoč dolarjev in tako naprej. Še danes, po vseh devalvacijah, je to približno raven 17-18 tisoč dolarjev na osebo, to je vzhodna Evropa, to so baltske države.
Moskva je posebno mesto. In govorimo o srednjem razredu, tudi on se deli po dohodkih, po dohodkovnih skupinah, jasno je, da je to vrh po dohodkih. Sem spadajo srednji in mali podjetniki, pravna stroka, kreativni ljudje in tisti, ki delajo zase. Jasno je, da je to zelo velika skupina, vendar so v njej tisti, ki ustvarjajo dokaj visoke prihodke.
In ne smemo pozabiti, da so družine četrt stoletja kopičile svoj dohodek, svoje bogastvo. Da, izgubili so, bile so krize in tako naprej, a imeli so četrt stoletja, da so nekaj ustvarili, in milijon rubljev. tudi po stopnji 30 rubljev. za dolar - ta menjalni tečaj, tista točka, od katere so se začele vse težave - je nekaj več kot 30 tisoč dolarjev, to je manj ali nekje primerno za ceno dobrega avtomobila. To so stvari, ki so na primer v Moskvi nekaj običajnega. Če pogledate tisto, kar se imenuje depozitna baza velike banke, depoziti, potem boste videli, da so v teh desetih odstotkih veliki depoziti, ki jih nalagajo tako razmišljajoče družine.”
"V času valutne panike ni treba poskušati špekulirati na majhne načine."
Yakov Mirkin o obnašanju srednjega razreda v času krize:»Težko je svetovati, ker smo si vsi zelo različni, smo v različnih situacijah, v različnih letih, imamo različne dohodke, družinski položaj vseh je zelo različen. Seveda pa ne smemo govoriti o kroglastem konju v vakuumu, ampak o tistih znanih, običajnih politikih, družinskih politikih, ki so izvoljeni v času krize.
Tudi srednji razred, in lahko je tudi drugače – obstaja višji srednji razred, z dokaj visokimi dohodki, a govorimo o srednjem razredu. Najprej o prijetnih stvareh: standardna strategija se izbere, ko se v krizi zdi, da se ne da narediti ničesar, počakati je treba, narediti nekaj v krizi za poznejše življenje. O čem govorimo? Seveda izobraževanje, zdravje, vlaganje vase in, kar je nenavadno ali morda sploh ni čudno, imeti otroke. Ker se veliko mladih žensk v težkih časih odloči za to pot, ker: to je delovno mesto – ne bodo vas prosile, da zapustite svoje delovno mesto. To je materinski kapital, to so zajamčena plačila. In vseeno se zdi, da je kriza prelom kariere, zakaj ne bi rešili težave, o kateri že dolgo razmišljate, ali zakaj se ne bi zgodila vašim otrokom?«
O "slonih" na deviznem trgu:»Seveda je standardna strategija med vsako krizo tisto, čemur mi ekonomisti pravimo dolarizacija – selitev v portfelje tujih valut. Povečanje števila depozitov v tuji valuti, v dolarjih ali v evrih, to je razumljivo. In to bo zagotovo storjeno in se dela. Edina stvar je, da ne poskušajte špekulirati na malenkosti, ne smete zavreči vsega v trenutku valutne panike, poskusite hitro dati vse rublje v najbolj neugodnem trenutku, jih zamenjati za dolarje čas, ko banke spreminjajo tečaje skoraj vsako uro. Vse smo videli decembra. Ni potrebe, da bi se trudili razburjati.
Po padcu so odboji in mirni časi. Ker je to devizni trg, katerega dinamiko določajo sloni. Obstaja več bank, pet največjih bank v Rusiji predstavlja 50% bančnih sredstev, 20 bank predstavlja več kot 70% finančnih sredstev. Obstajajo velike korporacije, obstajajo veliki nerezidenti - to je njihov trg, to je trg slonov. In ko začnemo na tem trgu malenkosti tarnati, se spremenimo v pešce z zavezanimi očmi, ki skušajo prečkati širokopasovno avtocesto, po kateri vozijo veliki tovornjaki, in seveda je to čas najštevilnejših valutnih žrtev.«
"To je obdobje močnega dolarja in območja nizkih cen."
Yakov Mirkin o cikličnem gibanju dolarja:»Dno je lahko dvojno in celo trojno in obstajajo stvari brez dna, vendar ne v tem primeru. Napoved je stvar, ki se vedno spreminja, in če slišimo in poslušamo človeka ali banko, ki napoveduje v letu ali letu in pol, se vse to v življenju pač dogaja, tečaj dolarja, cena nafta, napovedi BDP, spremembe stanja v gospodarstvu, stopnja inflacije, spremembe napovedi. In pomembno je seveda razumeti, da je popolnoma nesmiselno obstajati in nekaj napovedovati v takšnem toku informacij, če nimaš celovite slike o tem, kam stvari gredo in kaj se dogaja.
Pravzaprav se nismo dotaknili dna, običajno rečem, da sta gospodarstvo in rubelj na tako imenovani poti oslabitve, in to ima preprosto skrivnost - dolar je cikličen. Tečaj dolarja ima dolge cikle, 15-17 letne cikle. Nekaj skrivnega, ne rezultat zarote, ne nekaj, kar se zgodi v nekaterih oklepnih sobah. Menjalni tečaj dolarja od začetka 70-ih je bil na toboganu, včasih se je okrepil, včasih okrepil v 15-17 letih. Za to so mehaniki – kmalu bomo izdali knjigo, v kateri bomo pojasnili, zakaj se to zgodi.”
O valutnem toboganu:»Pravzaprav se je začel nov cikel. In obstajamo v njem, vendar je del cikla. Sledi nov klanec, vzpnemo se v hrib in smo na sredini ceste. In to pomeni, da se nekje od leta 2009-2010 začne postopna krepitev dolarja, korak za korakom. In na tej poti dolar seveda pritiska navzdol na cene vseh sredstev; ta pot je približno na polovici.
Napoved, ki jo zdaj delamo, govori o naslednjem: to je obdobje močnega dolarja in območje nizkih cen. Kot razumemo, je napoved nevarna stvar, vendar kljub temu razumemo mehaniko. To je območje močnega dolarja, to je dve do štiri leta. Naftni koridorji se gibljejo od 35 do 70-75 dolarjev za nafto Brent, ruska nafta se prodaja ceneje. In potem, če se ta tobogan, res je tobogan, nadaljuje, se res začne olajšanje, se pravi, to moraš potrpeti.«
Nič ni bolj nestanovitnega od teh ključnih spremenljivk v svetovnih financah. Danes, ko je dolar 1,04-1,05 za evro, je cena nafte brent 55-57 dolarjev za sod nenaravno visoka glede na vse kartelne dogovore v OPEC in v krogu držav proizvajalk nafte. Leta 2016 so se cene nafte in plina od najnižjih vrednosti podvojile. Videti je kot milni mehurček. Letos bi lahko prišlo do močnega preobrata. Lahko bi ga podprlo Trumpovo "razcvetno gospodarstvo", če bi se v letu 2017 začelo postavljati na noge (krepitev dolarja, upad ameriškega povpraševanja po gorivu na svetovnih trgih). Na področju financ se bo iskrilo.
V letu 2016 so se po rasti cen nafte razmere v našem gospodarstvu izboljšale. Počasi se je osvobodila minusov in prešla v šibke pluse. Tako pravi statistika. Notranjih dejavnikov ni bilo veliko: šibak rubelj do leta 2013, posebna državna politika v kmetijskem sektorju in vojaško-industrijskem kompleksu ter ohranjanje obsega proizvodnje surovin.
In tudi viskoznost srednjih in malih podjetij, sposobnost preživetja tudi v Marsovih razmerah. Vse to v ozadju investicijske krize, »velike« finančne zamrznitve, padca realnih dohodkov prebivalstva in padca nominalnih proračunskih prihodkov.
Iz te peči (vse se lahko trese v svetovnih cenah in financah, majava hoja in krhkost domačega gospodarstva) bomo plesali v 2017. Pet scenarijev našega življenja - in vse se lahko zgodi.
Prvi scenarij: ponovitev leta 2016. Cena nafte s 40 na 50 dolarjev. Življenje je blizu ničle, morda malo nad ničlo, s komaj opaznimi prednostmi (verjetnost 40 - 45 odstotkov).
Stabilizacija, plato, posamezni hitro rastoči otoki gospodarstva, kamor država vlaga denar ali daje močne preference pri davkih, kreditih in obrestih. Vsi so bolj ali manj polni. Denarja in kreditov je malo, inflacija je nizka, rubelj je pretežak, davki rastejo - v hiši je hladno. Meso vzamemo iz hladilnika, še vedno zamrznjeno, čeprav se je komaj začelo odtajati, vendar ga ni mogoče vreči v ponev.
V notranjosti se lahko razvijejo dolgi trendi in prihodnja tveganja se lahko povečajo. kateri? Tehnološko tveganje. Modernizacija v 2000-ih in zgodnjih 2010-ih je temeljila na dobavi tehnologije in opreme iz EU, ključne stranke Rusije (50 odstotkov zunanjetrgovinskega prometa). Sankcije in padajoče cene nafte so spremenile sliko. Danes je formula za modernizacijo vzhod (Kitajska + malo Koreje) + EU + nadomeščanje uvoza. Nihče zdaj ne more reči, kakšna je kakovost te formule in kako velik bo tehnološki razkorak med Zahodom in Rusijo čez 10 let. Bomo postali kot parna lokomotiva?
Drugo tveganje je regionalna dezertifikacija. Nadaljevanje prekomerne koncentracije ljudi, denarja, podjetij, lastnine, finančnih institucij v Moskvi, medtem ko poskušajo oživiti posamezne rezervate s posebnimi ugodnostmi (posebne cone, prednostna razvojna območja, veliki regionalni projekti po navodilih od zgoraj itd.). Zunaj Moskve je krčenje posojil, popolno pomanjkanje naložb, razen tistih, ki so "poslane" iz prestolnice.
Vse to močno poveča krhkost gospodarstva in gradi teritorialne črte njegovih prihodnjih prelomnic, če nenadoma pade v katastrofalne razmere, kot se je zgodilo v letih 1990–1991. Nadcentralizirani sistemi so izjemno nestabilni, podvrženi negativni selekciji, v njih so zatrte spodbude za razvoj in se ob močnejšem vplivu prevrnejo.
In končno, finančno tveganje. Bingljanje na cenah nafte in "carry trade", pretežak rubelj, izjemno visoke obrestne mere, padajoči proračun, zamrznjeni krediti, izginotje ene tretjine bank v treh letih, inflacija, ki je videti kot tleči požar šote - vse to je daleč od finančne stabilnosti.
Ni ga drugače mogoče opisati kot krhkost. Majhen finančni sistem je neustrezen velikosti gospodarstva (bi moral biti 2-3x bolj nasičen z denarjem, posojili in investicijami). Vloga vročega denarja nerezidentov je še vedno velika (in narašča). Vedno je pripravljena pasti v ogenj krize, takoj ko se v tujini zgodi kaj drastičnega (1997 - 1998, 2008, 2014). Vsa ta gospodarska tveganja so vgrajena v gospodarstvo in nad njim visijo kot Damoklejev meč. In ustvarjajo tisti mraz negotovosti, ki se pojavi tudi ob najbolj ugodnem razvoju dogodkov. Gospodarstvo, ki je v svojem begu zelo nestabilno in vedno pripravljeno ugrizniti.
Drugi scenarij: Pokupili bomo vse!
Rubelj je močnejši, proizvodnja je bolj samozavestna, banke so večje, gospodarske oblasti so višje in pametnejše od vseh na svetu. Vse to dosegamo s povišanjem cen surovin, ne pa z investicijami in obnovami, saj je z njimi v preteklih letih prišlo do velikega zastoja, vlaga pa se običajno za 3-4 leta vnaprej. Po videzu je rast, po pomenu pa samo videz.
Takšen scenarij, če se bo nenadoma nadaljeval še 3-5 let v prihodnosti, je nevaren, saj bo z enako ekonomsko politiko kot v devetdesetih - začetku leta 2010 valutni dež spet zapolnil stare rane v telesu ruske korporacije. "in bo zatrl vse želje po njegovem prestrukturiranju, ki sicer niso premočne. Pod sloganom "Kupimo vse!" in "Delati moramo tisto, kar znamo najbolje!" (torej pridobivati surovine), smo v četrt stoletja izgubili »ekonomijo preprostih stvari« (glej kolumno z dne 5. 12. 2016). Po statističnih podatkih na leto izdelamo en suknjič za 70 moških, eno krilo za 25 žensk in en dežnik za osem in pol tisoč ljudi. Izgubili smo »ekonomijo proizvodnih sredstev«. Namesto 150 - 200 kovinsko rezalnih strojev, ki smo jih izdelali na mesec pred nekaj leti, smo skočili na 300 - 350! uspeh? Toda to je 350 strojev na mesec za celotno veliko državo! Odvisnost od uvoza je vsaj 80-odstotna. Nikoli nismo ustvarili »inovacijskega gospodarstva«. Osebni računalniki? Izdelamo en kos na 500 ljudi na leto. Prevoz? 17 - 18 trolejbusov in 7 - 8 tramvajev na mesec - velik dosežek leta 2016. Se smejite? To je 4-5-krat več kot leta 2015.
Reindustrializacija, vrnitev znanj, tehnologij, znanstvenih šol je naloga za 10-15 let naprej. In grenko bo, če bo valutni dež, ki se je znova zlil na Rusijo, čeprav ne v takšnem nalivu, kot je bil v letih 2012–2013, spet odplavil naše želje po ustvarjanju velikega univerzalnega, razvitega gospodarstva. Le ta lahko da občutek varnosti, dostojno kakovost življenja in ustvari delovna mesta za vseh 146 milijonov ljudi, ki živijo v Rusiji, glede na njihove sposobnosti in talente. Le v takšnem gospodarstvu je mogoče premagati tehnološka in finančna tveganja, tveganja prekomerne koncentracije, ki jo s kopičenjem delajo vse bolj krhko pred udarnimi udarci.
Tretji scenarij: Razpotja
Prinaša počasen upad gospodarstva (cene nafte od 33 do 40 dolarjev). Možnosti so 20-25 odstotkov.
Realni sektor bo spet začel rdečeti z minusi, rubelj bo stisnjen z zobmi presegel 70 za dolar, inflacija se bo pospešila. Ekonomska politika je še vedno ista - stabilizacija, držanje in ne izpuščanje, delitev vse manjše pogače. Pacient, ko je komaj vstal iz postelje, bo spet doživel napad brezbrižnosti in anemije ter se vrnil pod odejo. Kar se bo zgodilo z gospodarstvom, je lahko podobno jeseni 2015 - pomladi 2016. Ministrstvo za finance in Banka Rusije se bosta na padec odzvala s ponovnim zategovanjem vijakov in moliti bomo morali, da bo od njihovega zdravljenja - pretepanje in vezanje - ne bo prišlo do nove krize. Vnaprej se ne ve, kaj bo »počilo« v gospodarstvu, kjer so najbolj krhko mesto banke, dolgovi, plače, cene, rubelj, enopanožna mesta ali kaj drugega, ko pa utrujenost in tveganja dosežejo svoj maksimum, to se bo zagotovo zgodilo. To je zgodovina kriz večkrat dokazala. Kjer je tanka, se včasih zlomi.
Peti scenarij nam bo zagotovil kakovost življenja na ravni več deset razvitih držav. Ampak on je najtežji
Kaj je dobrega pri tretjem scenariju? To je razpotje. Razprave o tem, kaj storiti naprej, se bodo znova razvnele. Lahko živite kot včeraj, od ene krize do druge, ali pa zavržete poročila o uspehih in znova razmišljate, kam in s kakšno ekonomsko politiko. Živite v svojem gospodinjstvu na kolenih in se prepričajte, da ste se že zdavnaj dvignili na svojo polno višino, ali pa resnično začnite pot do gospodarstva, ki bi moralo rasti skokovito.
Četrti scenarij: Nov val krize
Močno ohlajanje gospodarstva, financ, cen in sistemskih tveganj uhaja izpod nadzora. Nov val krize. Verjetnost 10 - 15 odstotkov.
Eden od možnih razlogov je nadaljnja krepitev dolarja, močna nihanja cen nafte in plina navzdol ter finančne okužbe iz tujine. Drugi razlog: nekakšen "črni labod", veliko tveganje, ki bo prišlo iz domačega gospodarstva kot posledica velikega mraza 2014 - 2016.
Primer takšnega tveganja je padec rublja zaradi »nenadnega zaustavljanja« kapitala in njegovega obračanja stran od Rusije v »carry trade« operacijah, ki zdaj stabilizirajo rubelj. Takšna valutna kriza bi se lahko zgodila v primeru kakšne velike spremembe v domači politiki ali »overboard«, kar bi prestrašilo špekulante in bi se začeli znebiti rubljev. Tečaj rublja je danes pretežno špekulativen, podpira pa ga visoka cena nafte (ki je spremenljiva kot vreme) in vroč denar tistih, ki služijo denar na "carry trade".
In končno...
Peti scenarij: kapitalska revolucija
Prišlo bo do obrata od oblasti k energijsko spodbudni rasti. Možnosti za to nepričakovano veselje so 5 - 10 odstotkov, čeprav se o takšni politiki razpravlja.
O čem govorimo? Dostopni krediti, močne davčne spodbude, padajoče obrestne mere, slabitev rublja, povečanje stopenj naložb, tudi iz proračuna, zatiranje nedenarne inflacije, povezane z naraščajočimi cenami in tarifami, ki jih regulira država. Poskus prenosa »ekonomskega čudeža«, ki se je zgodil v kmetijskem sektorju in vojaško-industrijskem kompleksu (kjer so bili ustvarjeni točno takšni pogoji) na celotno gospodarstvo.
Vse ukrepe v politiki spodbujanja izhoda iz krize, rasti in modernizacije je treba izvajati previdno, postopoma in nujno vse skupaj. Morda s poskusi in napakami, v pilotnih projektih, da ne bi z nenadnimi koraki destabilizirali razmer. Vendar je pomembno prepoznati trend.
Formula politike: povečanje razpoložljivosti kreditov (predvsem v regijah, obstajajo mehanizmi) + znižanje obrestnih mer (obstaja veliko instrumentov) + zatiranje nedenarne inflacije (cene in tarife, ki jih regulira država) + zmerno šibak tečaj rublja + močne, enostavne davčne spodbude za rast in modernizacijo + pospešena amortizacija + maksimalne ugodnosti za neposredne tuje investicije + deregulacija (trenutno je rast regulacije izrazito eksponentna) + prehod na previdno zniževanje skupne davčne obremenitve (s takimi davki, gospodarstva ne rastejo) + proračunske investicije (tudi zaradi rasti javnega dolga do 30 - 35 odstotkov) + posledično povečanje stopnje investicij (vsaj do 27 - 28 odstotkov, danes nekaj več kot 18) + strukturne reforme (denacionalizacija, dekoncentracija, ustvarjanje konkurenčnega okolja, močna protimonopolna regulacija, privatizacija, zaščita lastnine, neodvisna sodišča) + razvojna uprava.
Vse to bo privedlo do popolnoma drugačnega vzdušja v poslovanju - »osvoboditve«, »lahkega dihanja«, manj tveganj, manj davčnih in administrativnih bremen. Na druga - dolga - denarna in naložbena obzorja. Rusija lahko namesto države, ki že več kot 20 let izvaža kapital (razen v letih 2006 in 2007), postane država uvoznica kapitala, država deoffshorizacije. Zakaj bi ga odstranili, če lahko zgradite kakovosten dom in živite v njem.
Sanje seveda, vendar imajo možnosti. Le takšen potek, ki se izvaja leto za letom skupaj z močno industrijsko politiko, lahko naše gospodarstvo popelje iz območja ultravisokega tveganja 1990-2010. In končno rešiti problem modernizacije, varnosti, kakovosti življenja na ravni prvih desetih razvitih držav sveta.
Svetovne cene nafte, plina in kovin rastejo od januarja 2016. Nafta brent in baker sta se več kot podvojila, zemeljski plin za 1,7, aluminij za 50 odstotkov, zlato pa za četrtino. Vse to je skupno gibanje v ozadju dolarja, dveh svetovnih rezervnih valut, ki postaja cenejša glede na evro.
Šibak dolar je zlati čas za Rusijo. Cenejša kot je, višje so cene nafte, plina in drugih surovin, izvoženih iz Rusije. In obratno. Tako delujejo svetovni trgi, kjer so surovine finančno sredstvo, cene zanje pa se oblikujejo na trgih blagovnih derivatov v New Yorku, Chicagu in Londonu. In čeprav seveda trenutnih 70 dolarjev za sod ni 110-120 dolarjev, kot leta 2013. Ampak lahko živiš.
In zdi se, da se lahko cene še dvignejo. Pa vendar obstaja velika verjetnost (60-70 odstotkov), da je slabitev dolarja ciklična, večletna. Dolar ima dolge 15-17-letne cikle krepitve in slabitve. Če je temu tako, potem se v prihodnjih letih soočamo s področjem »šibkega« dolarja.
Kakšne so koristi za rusko gospodarstvo? Bila bo v "čokoladi", kot sredi 2000-ih. Veliko denarja od izvoza po visokih cenah. Uvoz je, nasprotno, poceni - ne samo potrošniškega blaga, ampak tudi opreme za posodobitev proizvodnje. Cenejši dolar glede na evro vedno pritiska na zniževanje inflacije v Rusiji, saj zavira slabitev rublja in rast domačih cen uvoženega blaga.
Kakšne so grožnje? Poceni uvoz je mogoče pojesti in pokončati njihovega proizvajalca, kot je bilo v letih 1996–1997 in v 2000-ih. V teh letih se je kapital iz Rusije izvažal v širokem toku (bil je zelo donosen). Namesto tega je prišel špekulativni vroč denar. Trikrat so bili povod za finančne krize v letih 1998, 2008 in 2014. Vse to se ponavlja.
Šibak dolar je zlati čas za Rusijo, ko so cene naših surovin visoke, uvoz pa poceni in ne pritiska na rubelj
Pet let - kaj je še pred nami? Leta 2014 so se vsi bali, da se bo začelo močno zmanjšanje izvoza goriva iz Rusije. Nič od tega se ni zgodilo. Nasprotno, njegova proizvodnja in dobava v tujino sta se povečali. Izvoz surove nafte - 195 milijonov ton (januar - oktober 2013) in 213 milijonov ton (za isto obdobje leta 2017). Zemeljski plin - 159 in 168 milijard kubičnih metrov. Naftni proizvodi - 123 in 129 milijonov ton. Črni premog - 115 in 146 milijonov ton.
Tretjina uvoza surove nafte v Evropsko unijo še vedno prihaja iz Rusije (čeprav je ta delež začel počasi upadati). Kot doslej je ključna stranka Rusije EU (43 odstotkov izvoza namesto 50 odstotkov leta 2013). Svetovna gospodarska rast s stopnjo nad 3,5 odstotka na leto podpira povpraševanje po surovinah. Največja porabnica ruske nafte je Kitajska z dinamiko BDP 6-7 odstotkov na leto. Njegov delež v ruskem izvozu se je povečal na 11 odstotkov (podatki davčne službe). Geografija dobave nafte, plina, premoga - na desetine držav (podatki ameriške EIA - neodvisne statistične agencije za energijo in energijo). Rusija je torej še vedno ključni dobavitelj goriva za vzhodno Evropo in Nemčijo.
Vse napovedi kažejo, da bomo čez 10-15 let živeli v ogljikovodikovem gospodarstvu. Ali obstaja nevarnost "drugih virov energije"? Ne še. Njihov delež v svetovni porabi energije znaša nekaj več kot 1,5 odstotka. Tradicionalni viri energije so še vedno zelo močni. Premog v strukturi svetovne porabe leta 1973 - 24,5 odstotka, leta 2015 - 28,1 odstotka. Nafta - 46,2 in 31,7 odstotka. Zemeljski plin - 16 in 21,6 odstotka (podatki Mednarodne agencije za energijo).
ZDA so si zadale cilj, da bodo v prihodnjih letih postale svetovni izvoznik nafte in plina. Nehaj biti neto uvoznik goriva, kot je bil že vrsto let. Za ZDA je trg prihodnosti Evropa. Kaj pa potem? Pretresanje igralcev, pritisk na ruski delež na trgu goriva, pritisk na cene nafte in plina. Pa vendar – nič ni bolj spremenljivega kot cene goriv in menjalni tečaji. Kljub vsem ciklom pa nihče ne more z gotovostjo trditi, kakšni bodo čez leto ali dve. Trendi so jasni, a koridorji za nihanja so zelo široki.
In čez 15 let bomo živeli v gospodarstvu ogljikovodikov. Delež ostalih energentov je le 1,5 odstotka
Torej morate pohiteti. Res potrebujemo bolj zdravo gospodarsko okolje. Ne zamudite ga kot leta 2000. V celoti izkoristite predah, ki nam bo morda na voljo za 5-7 let vnaprej. Kaj naj storim? Prvi je rast nad 4-5 odstotkov na leto. Največje finančne spodbude za vsako (ne selektivno) podjetje, ki spodbuja rast in modernizacijo (obresti, krediti, tečaji, davki, proračun, carinske tarife, državno regulirane cene, investicijski režim). Minimalno upravno breme.
Drugi je povečevanje konkurence, postopno - delež države v gospodarstvu ne presega 35-40 odstotkov (zdaj 60-70). Delež malih in srednje velikih podjetij je do 40 odstotkov (trenutno okoli 25).
Tretjič - obnova zgodovinskega jedra Rusije, največja pomoč regijam - območjem nacionalne katastrofe. Vse, da bo čim več ruskih naselij, od majhnih do velikih, pokritih z gradbenimi projekti - stanovanji, cestami, socialno infrastrukturo. Arktika ni na začetku.
Četrtič, usmeritev k velikemu univerzalnemu gospodarstvu namesto idej »kupili bomo vse zunaj meje«.
In petič, najpomembnejše je popolna podrejenost ekonomske politike kakovosti in pričakovani življenjski dobi, hitri rasti domačega povpraševanja ob ohranjanju odprtosti. Potem bomo zmagali.