Дуудлага худалдааны үр дүн нь хоорондоо зөрчилдсөн, гэнэтийн зүйл болсон
Зуны анхны дуудлага худалдаагаар ОХУ-ын Сангийн яам нийт 30 тэрбум рублийн үнэ бүхий OFZ-ийн хязгаарлагдмал нийлүүлэлтийг хадгалав. Дуудлага худалдаагаар дунд хугацааны OFZ-PD 26223, хамгийн урт хугацааны нэг болох OFZ-PD 26224-ийг 15 тэрбум рублийн үнээр байршуулахаар санал болгов. нэрлэсэн үнэ тус бүр. OFZ-PD 26223 дугаарын төлбөрийн хугацаа 2024 оны 2-р сарын 28-ны өдөр, зээлийн бүх хугацааны купоны хүүг жилийн 6.50% байхаар тогтоосон. OFZ-PD дугаар 26224-ийн эцсийн хугацаа нь 2029 оны 5-р сарын 23-ны өдөр юм. Зээлийн нийт эргэлтийн хугацааны купоны хүүг жилийн 6.90%-иар тогтоосон.
Асаалттай анхны дуудлага худалдаа OFZ-PD 26223-ийг байрлуулахад эрэлт 31,114.85 сая рубль болж, нийлүүлэлтийн хэмжээнээс 2.1 дахин их байна. Дуудлага худалдааны үеэр 65 саналыг хангасны дараа үнэт цаас гаргагч бараг л гаргасан бүрэн(хоёр бондгүй) хоёрдогч зах зээлд 0.22 нэгж хувийн “хөнгөлөлттэй”. захын үнээр болон ойролцоогоор 0.18 p.p. жигнэсэн дундаж үнээр. Дуудлага худалдааны захын үнийг нэрлэсэн үнийн дүнгийн 97.4015%-иар, жигнэсэн дундаж үнийг нэрлэсэн үнийн дүнгийн 97.4501%-ийн түвшинд тогтоосон нь жилийн 7.18%, жилийн 7.17%-ийн өгөөжтэй тэнцэж байна. , тус тус. Өмнөх өдрийн хоёрдогч арилжаа нь нэрлэсэн үнийн дүнгийн 97.500%-ийн ханшаар хаагдсан бөгөөд жигнэсэн дундаж үнэ нь нэрлэсэн үнийн дүнгийн 97.626%-ийн түвшинд байсан нь жилийн 7.16% ба 7.13%-ийн өгөөжтэй тэнцэж байна. Ийнхүү хоёрдогч зах зээлд гарах өгөөжийн хувьд дуудлага худалдааны "дээд зэрэглэл" нь 2-4 барт орчим байв.
Эрэлт хоёр дахь дуудлага худалдаагаар OFZ-PD 26224-ийг байрлуулахад 13,867.98 сая рубль зарцуулсан. буюу нийлүүлэлтийн эзлэхүүний 92 орчим хувийг эзэлж байна. Дуудлага худалдааны үеэр 67 хүсэлтийг хангасны дараа ОХУ-ын Сангийн яам 11,587,902 сая рублийн бонд байршуулжээ. нэрлэсэн үнээр буюу санал болгож буй эзлэхүүний 77% орчим. Үүний зэрэгцээ үнэт цаас гаргагч жигнэсэн дундаж үнэд 0.40 орчим нэгжийн "хөнгөлөлт" үзүүлэх ёстой байв. ба дээд тал нь ойролцоогоор 0.50 p.p. Таслах үнийг 96.740%, жигнэсэн дундаж үнийг нэрлэсэн үнийн дүнгийн 96.8855% байхаар тогтоосон нь жилийн 7.47%, 7.45%-ийн үр ашигтай өгөөжтэй тэнцэж байна. Өмнөх өдрийн хоёрдогч арилжаа нэрлэсэн үнийн дүнгийн 97.141%-ийн ханшаар хаагдсан бөгөөд жигнэсэн дундаж үнэ нэрлэсэн үнийн дүнгийн 97.289%-ийн түвшинд байсан нь жилийн 7.42% ба 7.40%-ийн өгөөжтэй тэнцэж байна. Ийнхүү хоёрдогч зах зээлд гарах өгөөжийн хувьд дуудлага худалдааны "дээд зэрэглэл" нь 5-7 бит орчим байв.
Өнгөрсөн долоо хоногт хөрөнгө оруулагчдын урт хугацаат бондыг сонирхож байгаатай холбогдуулан Сангийн яам өмнөх шигээ 15 тэрбум рублийн нэлээд хязгаарлагдмал хэмжээтэй байсан ч одоогийн дуудлага худалдаанд зургаа, арван нэгэн жилийн хугацаатай үнэт цаасыг санал болгохоор шийдсэн. . бүр. Гэсэн хэдий ч дуудлага худалдааны үр дүн нь хоорондоо зөрчилдсөн, гэнэтийн зүйл болсон.Зургаан жилийн хугацаатай OFZ-PD 26223 дугаарыг байршуулах дуудлага худалдаагаар эрэлт нийлүүлэлтийг хоёр дахин нэмэгдүүлж, үнэт цаас гаргагч нь 2-4 битийн хамгийн бага өгөөжийн урамшуулалтайгаар уг асуудлыг бараг бүрэн хэмжээгээр байршуулж чадсан. хоёрдогч зах зээлд. Арван нэгэн жилийн хугацаатай OFZ-PD 26224 үнэт цаасыг байршуулах дуудлага худалдаагаар нийлүүлэлтийн нийт үнийн дүнгийн 92 орчим хувийг эзэлдэг боловч захын үнийг үл харгалзан санал болгож буй үнийн дүнгийн 77 орчим хувийг л байршуулсан байна. 0.5 нэгж хувиар тогтоосон. хоёрдогч зах зээлийн түвшнээс доогуур. Гурван долоо хоногийн өмнө ижил дугаарыг байршуулах үед эрэлт нийлүүлэлтийн эзлэхүүний дөнгөж 58%, биелсэн хэмжээ нь ердөө 43%, захын үнэ 0.6 нэгж хувьтай байсныг эргэн санах болно. зах зээлээс доогуур.
Хоёрдогч зах зээлийн нөхцөл байдлыг "эмзэг тэнцвэр" гэж тодорхойлж болно гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй: сүүлийн нэг сар хагасын хугацаанд харьцангуй бага идэвхжилтэй (5-р сарын сүүлээр, биржийн арилжааны хэмжээ энэ оны эхний дөрвөн сарын сарын дунджаас 30%-иар бага байсан) нэгээс хоёр өдөр ч гэсэн өндөр хэлбэлзэлтэй байсан. Рублийн өрийн зах зээлд тодорхой хэмжээний дэмжлэг үзүүлж болох инфляцийн мэдээллүүд нь тавдугаар сард болон дөрөвдүгээр сард өмнөх оны мөн үеийнхээс 2.4% -иар өссөн байна. Ийм бага түвшин нь буурах найдварыг хадгалж байдаг гол ханштөвийг сахисан түвшинд хүрсэн бөгөөд энэ нь Оросын Банкны тэргүүний хэлснээр 6-7% -ийн хүрээнд хэвээр байгаа боловч хүрээний дээд хязгаарт ойртсон байна. Ирэх долоо хоногийн сүүлч буюу ОХУ-ын Банкны ээлжит хурал болж, мөнгөний бодлогын асуудлыг хэлэлцэх хүртэл өнөөгийн чиг хандлага үргэлжлэх нь ойлгомжтой. Ихэнх зах зээлд оролцогчид үндсэн ханшийн өөрчлөлтийг хүлээхгүй байгаа бөгөөд гол сонирхол нь боломжит өөрчлөлтүүд болон зохицуулагчийн мэдэгдлийн үг хэллэгт оршдог.
Инфляцийн түвшингээс хамааран нэрлэсэн үнэ бүхий холбооны зээлийн бондууд (OFZ-IN). Бондын нэрлэсэн үнийг бараа, үйлчилгээний хэрэглээний үнийн индекстэй уялдуулан ирэх сард сар бүр индексжүүлдэг. Оросын Холбооны Улс.
OFZ-IN-ийн ерөнхий шинж чанарууд:
- Гаргагч:ОХУ-ын Сангийн яам
- OFZ-IN байршуулах, эргүүлэн худалдаж авах, солилцох ерөнхий агент:Оросын банк
- OFZ-IN байршуулалтыг зохион байгуулагчид: CJSC "VTB-Capital", CJSC "Sberbank CIB", Bank GPB (JSC).
-
Хоёрдогч зах зээл:
Индексжүүлсэн нэрлэсэн нэрлэсэн OFZ-ийг дараахь арилжааны горимд зөвшөөрнө.
- Худалдааны үндсэн горим T+ ("шил T+1"),
- Төв хороотой RPS
- Хэлэлцээрийн горим
- -тэй РЕПО Оросын банк
- Дилер хоорондын репо
- ХКН-тай РЕПО.
Боломжтой арилжааны горимууд болон төлбөр тооцооны кодууд:
Худалдааны горим Тооцооллын код Хэлэлцээр хийхдээ
нэрлэсэн нэр ба NKD утгууд
тодорхойлсон:Худалдааны үндсэн горим T+ Y1 Нэрлэсэн үнэ ба NKD - огнооны байдлаар
гүйлгээний гүйцэтгэлТөв хороотой RPS Y0-Y2
(Y3-Y7 ашигладаггүй!)RPS T0, Z0, B0-B30
NKD - гүйлгээ хийгдсэн өдөрОросын банктай хийсэн РЕПО,
Дилер хоорондын репоZ0, Rb, S0-S02 Үнэлэмж - гүйлгээ хийсэн өдрийн байдлаар,
NKD - гүйлгээний 1-р хэсгийг гүйцэтгэх өдөрХКН-тай РЕПО Репо гүйлгээний 1-р хэсэг - T0, Y0, Y1 Нэрлэсэн үнэ ба NKD - огнооны байдлаар
гүйлгээний 1-р хэсгийн гүйцэтгэлБиржийн комиссыг гүйлгээ хийсэн өдөр ногдуулдаг.
OFZ-IN-ийн тусламжтайгаар дараахь купоны хугацаанд гүйцэтгэлтэй гүйлгээ хийхийг зөвшөөрнө ("купон дээгүүр үсрэх").
Хэрэв PJSC Москвагийн бирж нь одоогийн байдлаар нэрлэсэн үнэ ба/эсвэл бэлэн мөнгөний хуримтлалгүй бол ийм үнэт цаасны бүх төлбөр тооцооны кодыг хориглоно. Зах зээлийн үнэ болон MIRP үнэ байхгүй тохиолдолд хамгийн сүүлийн тооцооны үнийг Оросын Банктай репо горимоор арилжаалахад ашигладаг.
Хэрэв клирингийн оролцогчид ХКН-ын дэглэмийн дагуу шинэ бондын гүйлгээг хийж чадахгүй бол ХКН-тай RPS гүйлгээ эсвэл ХКН-тай РЕПО хэлцэл хийх замаар "үүрэг шилжүүлэх" стандарт журмыг хэрэгжүүлдэг.- Энэ тохиолдолд гүйлгээний өдрийн байдлаар Москвагийн биржийн PJSC-д мэдэгдэж байгаа төлбөр тооцооны өдрийн нэрлэсэн үнэ ба мөнгөн орлогын утгыг ашиглана.
- Тооцооллын өдөр нэрлэсэн үнэ ба/эсвэл хуримтлалын утга байхгүй бол "үүргийг шилжүүлэх" зорилгоор сүүлчийнх нь ашиглагдана. мэдэгдэж байгаа үнэ цэнэнэрлэсэн үнэ ба түүний үндсэн дээр тооцоолсон NKD-ийн үнэ цэнэ.
-
Купоны орлогын хэмжээг тухайн купоны орлогыг төлсөн өдөр тогтоосон нэрлэсэн үнэ дээр үндэслэн төлбөрийн хугацаа тус бүрээр тус тусад нь тооцно.
1-р купоны хүүг OFZ-IN байршуулсан өдрөөс хойшхи хуанлийн өдрөөс 1-р купоны хугацаа дуусах хүртэл тооцно.
Бусад купоны хүүг өмнөх купоны хугацаа дууссанаас хойшхи хуанлийн өдрөөс тухайн үеийн купоны хугацаа (хугацаа дуусах өдөр) хүртэл тооцно.
NKD нь гүйлгээ хийгдсэн өдөр байгуулагдсан Москвагийн биржийн PJSC-ийн нэрлэсэн үнэ дээр үндэслэн тооцдог. Эдгээр үнэт цаасны татварын хуримтлалыг дугуйлах нь 1 копейкийн нарийвчлалтай гаргах баримт бичгийн дагуу тодорхойлогддог (бүрхүүлэлтийг математикийн дугуйлах дүрмийн дагуу хийдэг. Энэ тохиолдолд математикийн дугуйралтын дүрмийг дугуйлах арга гэж ойлгох хэрэгтэй. Хэрэв дугуйрсан цифрийн дараах эхний цифр нь 0-ээс 4 хүртэл байвал бүхэл копейкийн утга (бүхэл копейк) өөрчлөгдөхгүй бөгөөд дугуйрсан цифрийн дараах эхний цифр 5-9 байвал нэгээр нэмэгдэнэ). -
Сангийн яамны вэб сайтад мэдээлэл ил болгох
OFZ-IN-ийг гаргах, эргэлтэд оруулах нөхцлийн дагуу Сангийн яам нь OFZ-ийн нэрлэсэн үнэ болон OFZ-ийн нэрлэсэн үнэ цэнийн бууралтын индексийн талаархи мэдээллийг тооцооны сарын хуанлийн өдөр бүрээс хэтрэхгүй хугацаанд вэбсайтад нийтэлдэг. Эхлэхээс ажлын 2 хоногийн өмнө.
Купоны орлогын хэмжээг Сангийн яамнаас купоны орлогыг төлөх тухайн сарын OFZ-IN-ийн нэрлэсэн үнийн талаархи мэдээлэлтэй нэгэн зэрэг тодруулдаг.NSD-д мэдээлэл өгөх
ҮСХ-ны ҮСХХК-ийн бондын гаргалтыг үйлчилгээнд хүлээн авах өдөр "Үнэт цаас, байгууллагын үйл явдлын талаархи мэдэгдэл" хэсэгт дараахь зүйлийг нийтэлнэ.- Бондын гаралтыг үйлчилгээнд хүлээн авсан тухай мэдээллийн мессеж;
- мессеж (CHAN) - "Үнэт цаасны томоохон өөрчлөлтүүд" нь ирэх сарын Бондын нэрлэсэн үнийн дүнгийн хүснэгтэд тусгагдсан болно.
Цаашид CHAN мессежийг ҮСХ-ны оролцогчдод илгээсэн огнооны үлдэгдлийн хамт илгээж, тус яамны албан ёсны цахим хуудсанд мэдээлэл ил болсноос хойш сар бүр ҮСХХХК-ийн цахим хуудсанд нийтлэх болно. ОХУ-ын санхүү.
Үнэт цаасны өдөр бүр өөрчлөгддөг нэрлэсэн үнийн дүнг ҮСХ-ны хадгаламжийн бүртгэлийн систем болон ҮСХ-ны цахим хуудасны Үйлчилгээтэй үнэт цаасны хэсэгт, ҮСХ-ны DISC-ийн “Хугацаа дуусах хүртэл нэрлэсэн үнэ (нэрлэсэн мөнгөн тэмдэгт)” хэсэгт тусгана. ”
Мэдээллийн үйлчилгээ үзүүлэх гэрээний дагуу үзүүлж буй NPO CJSC NSD-ийн мэдээллийн үйлчилгээнд өдөр бүр өөрчлөгдөж буй нэрлэсэн үнийн дүнг "Хугацаа дуусах хүртэлх үлдэгдэл нэрлэсэн үнэ (нэрлэсэн мөнгөн тэмдэгт)" талбарт тусгана. (төлөвшлийн_утга, MtrtyVal).
NSD файлд - SIR-NSD (жишээ нь, SIR-NSD_Standart_A_v1_0_2015_07_09_01_04_24.zip) OFZ - IN-д, асуудлын өдөр бүр өөрчлөгдөж буй нэрлэсэн үнэ цэнийн утгыг "Үлдсэн мөнгөн тэмдэгтийн нэрлэсэн үнэ цэнэ" талбарт тусгана. )" (төлөөлөх_утга). Нүүрний_үнэ талбарт бондын нэрлэсэн үнийн анхны утгыг харуулна.
Exchange файлд - OFZ-д зориулсан MOEX securities_micex_state_bonds.zip - IN, юу ч өөрчлөгдөөгүй. "FACEVALUE" талбарт дугаарын нэрлэсэн үнийн өдөр тутмын өөрчлөгдөж буй утгыг харуулна. ACCINT талбарт - купоны үнэ цэнэ.
Солилцооны гарц болон терминал дахь мэдээллийг цацахMICEXХудалдааС.Э.
Индексжүүлсэн үнийн дүнгийн талаарх мэдээллийг гарц руу дамжуулж, MICEX Trade SE худалдааны терминалын "Хэрэгслүүд" хүснэгтээс авах боломжтой бөгөөд та OFZ-IN-ийг сонгоод хулганы баруун товчийг дарах хэрэгтэй. Нээгдэх цэснээс "Нэрлэсэн үнэ ба ANK" гэсэн зүйлийг сонгоод индексжүүлсэн нэрлэсэн үнэ ба AKD-ийн мэдээлэл бүхий тусдаа цонх нээгдэнэ.
Өгөгдөл бүхий ийм цонхны жишээг одоо OFZ 46023 хэрэгслийн туршилтын тавцан дээрээс харж болно.
Анхаар! OFZ 46023 хэрэглүүрийн жишээ нь зөвхөн бүтээхэд л үйлчилнэ ерөнхий санаа"Нэршил ба NKD" цонхонд танилцуулсан мэдээллийн бүтэц, бүтцийн талаар. Жишээ нь зөвхөн бодит өгөгдөлтэй ямар ч холбоогүй туршилтын өгөгдлийг ашигладаг. Туршилтын өгөгдөл болгон ашигласан утгууд нь ямар ч логик эсвэл загваргүй байж болно.Хуулийн этгээд 20% 15% 15% Хувь хүмүүс 13% 0% 0% NPF (1) 20% 15% 15% Оршин суугч бус хүмүүс Барьдаггүй (1) ОХУ-ын Банкны дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээнээс давсан ашгийн түвшинд татвар ногдуулдаг.
Мягмар гарагийн сессийг Оросын мөнгөн тэмдэгт түвшин рүүгээ өсөж дуусгалаа ₽66.2500/USDТэгээд ₽76.1500/евро. Рублийн ханш өдөр бүр 30.7 копейк болж өссөн байна. болон 33.0 коп. тус тус. Оросын мөнгөн тэмдэгтийн байр суурийг бэхжүүлэх нэг шалтгаан нь нефтийн үнэ нэг доллараас илүү өссөн явдал юм. Өчигдрийн дэлхийн сессийн үр дүн өнөө өглөө 85.00 доллар (+1.09 доллар) болов (Москвагийн цагаар 08:32 цагт 84.86 доллар).
"Хар алт" -ын зэрэгцээ Оросын хөрөнгийн талаархи Америкийн дамын наймаачдын сэтгэл хөдлөлийн өөрчлөлт нь рублийн ханшийг дэмжсэн: Фьючерс арилжааны комиссын мэдээлснээр Чикагогийн CME бирж дээр рублийн ханш чангарах "урт" байр суурь 51% -иар өссөн байна. долоо хоног, мөн дотоодын валютыг сулруулах "богино" бооцоо - ижил хэмжээгээр буурсан.
Дотоодын Сангийн яамнаас дуудлага худалдаанд оруулсан холбооны зээлийн бондын эрэлтийн динамикийг хянах замаар өнөөдөр CFTC-ийн дүгнэлтийг шалгах боломжтой болно.
— Сангийн яам эцэст нь дуудлага худалдаа явуулахаар болсон. Нэрлэсэн үнээр 5 тэрбум ₽ долларын үнэтэй ганц дугаарыг байршуулахаар бэлтгэж байна. Тус хэлтэс удаан хугацаанд тийм ч жижиг "сэлж" байгаагүй - хамгийн сүүлийн дуудлага худалдаа эрэлтгүйн улмаас бүтэлгүйтсэн боловч яам дахин азаа туршиж үзэхээр шийдсэн гэж Alpari-ийн шинжээчид тайлбарлав.
Долоо хоногийн өмнө болсон дуудлага худалдаа бүтэлгүйтсэн нь рублийн ханш унахад нөлөөлсөн гэж компанийн төлөөлөгч Анна Бодрова дурсав.
"Хэрэв ямар нэг зүйл төлөвлөгөөний дагуу явахгүй бол Оросын мөнгөн тэмдэгтийн шинэ дарамт үүсэх магадлал өндөр" гэж тэр анхааруулав.
Бодровын таамаглаж буйгаар лхагва гарагийн эхний хагаст RUR/USD ханш ₽66.50-67.10 байна.
Харин Альпаригийн бусад төлөөлөгчид рублийн гадаад дэвсгэрт муудаж байгааг илтгэж байна.
— 10-р сарын 9-нд гадаад нөхцөл байдал улам дордов - эрсдэлтэй, түүхий эдийн валютууд (ялангуяа Канадын доллар) дарамтанд оров. Үүний зэрэгцээ ерөнхий дэвсгэр дээр Оросын мөнгөн тэмдэгт харьцангуй итгэлтэй харагдаж байсан” гэж хөрөнгө оруулалтын нийгэмлэгийн төлөөлөгч Роман Ткачук тайлбарлав.
Түүний хэлснээр рублийн хөдөлгөөний цаашдын чиглэлийг ОФЗ-ийн эрэлтээс хамаарч тодорхойлно.
— Аравдугаар сарын 10-нд гадаад нөхцөл байдал сайжрахгүй бол барууны мөнгөн тэмдэгтүүд өсөхийг оролдож магадгүй. ₽75.90-77.00 ₽ еврогийн хувьд, ₽ 66.00-67.20 долларын хувьд хамааралтай хэвээр байна (дээд түвшинд хүчтэй эсэргүүцэл байгаа бөгөөд үүнийг харахад маш хэцүү байх болно). Өнөөдөр Сангийн яамнаас 3 жилийн хугацаатай OFZ-ийн асуудлыг байршуулсан үр дүнгээр хөрөнгө оруулагчдын сэтгэл санааг тодорхойлно. Санхүүгийн хэлтэс долоо хоногийн өмнө энэ дугаарыг нийтэлж чадаагүй" гэж Альпаригийн шинжээч дурсав.
Финист группын валютын стратегичид Ткачевын хэлсэн санааг хуваалцаж байна.
— Техникийн зурагЭнэ нь дунд хугацаанд рублийн ханш буурах магадлал өндөр байгааг харуулж байна. ₽67.20-д байрлах эсэргүүцэл задарвал ам.доллар ₽72.00-ийн түвшинд шилжих боломжтой болно. Хэрэв гадаад сөрөг байдал үргэлжилбэл энэ долоо хоногийн сүүлээр заасан түвшинг харах боломжтой гэж компани тайлбарлав.
Засгийн газрын өрийн үнэт цаасыг хөрөнгө оруулагчдад худалдах үйл ажиллагаа байж болно янз бүрийн зорилготой. Бүртгүүлсэн хөрөнгө нь төсвийн алдагдлыг нөхөж, Засгийн газрын хөрөнгө оруулалтын хөтөлбөр, төслийг санхүүжүүлдэг.
ОХУ-д улсын өрийн удирдлагыг засгийн газар хэрэгжүүлдэг бөгөөд энэ нь дараагийн өрийн хамгийн дээд хэмжээг тогтоодог санхүүгийн жил, Засгийн газрын өрийн үнэт цаас гаргах, гүйлгээнд гаргах ерөнхий нөхцөлийг батлах, мөн энэ асуудлаар бусад гол шийдвэрүүдийг гаргана. Гэхдээ Сангийн яам нь өөрийн нэрийн өмнөөс засгийн газрын бондыг шууд гаргаж, үйлчилгээ үзүүлж, ОХУ-ын Банкийг ерөнхий төлөөлөгчөөр татан оролцуулдаг.
Төлөвлөсөн зээлийн хэмжээг Сангийн яамны албан ёсны вэбсайтад тогтмол нийтэлж, хүн бүр үзэх боломжтой. OFZ-ийг анхлан байршуулах нь өөрөө дуудлага худалдаагаар явагддаг бөгөөд долоо хоног бүрийн лхагва гаригт зохион байгуулахаар төлөвлөж байна.
Мөн тус хэлтэс дараагийн улирлын хуваарийг тодорхой гаргадаг. ОнлайнГэсэн хэдий ч зарим тохиолдолд зах зээлийн нөхцөл байдал шаардлагатай хэмжээгээр хөрөнгө босгохыг зөвшөөрдөггүй тохиолдолд дуудлага худалдааг цуцалж болно гэж холбогдох хэвлэлд мэдээлсэн.
Дуудлага худалдааны маягт нь зах зээлийн бодит нөхцөл байдлыг үнэлж, хөрөнгө оруулагчид төрд ямар өгөөжтэй зээл олгох хүсэлтэй байгааг ойлгох боломжийг олгодог. Өндөр түвшинЭрэлт нь төрд дараагийн байршуулах зээлийн хүү бага байх боломжийг олгодог бол бага эрэлт нь эсрэгээр хөрөнгө оруулагч илүү өндөр өгөөж өгөх эсвэл зах зээлийн илүү тохиромжтой нөхцөл байдлыг хүлээх шаардлагатай байгааг харуулж байна.
Сангийн яамны дуудлага худалдаанд хэн оролцдог
Анхдагч зах зээл дээрх өрийн үнэт цаасыг худалдан авагчид нь үндсэн хөрөнгийн хэмжээнээсээ шалтгаалан хоёрдогч зах зээл дээр ашиг орлогоо алдахгүйгээр үнэт цаас худалдаж авах боломжгүй томоохон институцийн болон хувийн хөрөнгө оруулагчид байдаг. Хөрөнгө оруулагчид эрэлт бага байгаа тул дуудлага худалдаа илүү ихийг бий болгоно гэж найдаж болно ашигтай нөхцөлхоёрдогч зах зээлээс илүү.
Онолын хувьд дуудлага худалдаанд хэн ч оролцох боломжтой. Гэсэн хэдий ч бодит байдал дээр үйлчлүүлэгчдэд Сангийн яамны дуудлага худалдаанд оролцох боломжийг олгодог брокер, банкууд тодорхой хязгаарлалт тавьж болно. хамгийн бага хэмжээхөрөнгө эсвэл зөвхөн ийм үйлчилгээ үзүүлэх тусдаа ангилалүйлчлүүлэгчид.
Хөрөнгө оруулалтын хэмжээ 20-30 сая рублиас хэтрэхгүй энгийн хувийн хөрөнгө оруулагчийн хувьд ихэнх OFZ-ийн хөрвөх чадвар нь хоёрдогч зах зээл дээр үнэт цаас худалдаж авахад хангалттай байдаг. Хэрэв та илүү их мөнгөтэй үйл ажиллагаа явуулж байгаа эсвэл илүү их ашиг олох гэж байгаа бол дуудлага худалдаанд оролцохын тулд зуучлагчтайгаа холбогдож болно.
Дуудлага худалдаа хэрхэн явагддаг
Дуудлага худалдаа нь Москвагийн биржийн дэд бүтцэд суурилсан арилжааны тусгай системээр явагддаг. Тэнд дуудлага худалдаанд санал болгож буй үнэт цаасны асуудал, өргөдөл гаргах хугацаа болон бусад шинж чанаруудыг харуулсан хэвлэлийн мэдээг дуудлага худалдаа болохоос өмнөх өдөр биржийн вэбсайт дээр нийтэлдэг. Дүрмээр бол Сангийн яам өөр өөр хугацаатай дуудлага худалдаагаар хоёр, гурван OFZ асуудлыг санал болгодог.
Дуудлага худалдаанд оролцогчид өрсөлдөөнт болон өрсөлдөөнгүй гэсэн хоёр төрлийн санал гаргаж болно. Өрсөлдөөнт тендерийг зөвхөн тендерт заасан үнээр гүйцэтгэх бөгөөд үнэт цаас гаргагч бүрэн буюу хэсэгчлэн хангаагүй байж болно. Өрсөлдөөнгүй саналыг нийлүүлэлт байгаа тохиолдолд жигнэсэн дундаж үнээр хангана.
Шинжээчид яагаад Сангийн яамны дуудлага худалдаанд хяналт тавьдаг вэ?
Дуудлага худалдааны үр дүнд үндэслэн бирж дүнгээ гаргадаг. Дуудлага худалдаагаар үүссэн жигнэсэн дундаж өгөөж дээр үндэслэн зах зээлд оролцогчид үнэт цаасны шударга өгөөж, зах зээлийн ерөнхий төлөв байдлыг тооцдог.
Байршуулалтын хэмжээнээс их хэмжээний эрэлт ихэссэн эсвэл хоёрдогч зах зээл дээрх үнэтэй харьцуулахад дуудлага худалдааны өгөөжийн хөнгөлөлт - эдгээр хүчин зүйлүүд нь эрэлт ихтэй, ирээдүйд үнэт цаасны өгөөж буурах магадлалтайг харуулж байна. Мөн хугацаа нь дууссан үнэт цаас эрэлт ихтэй байгаа эсэх нь чухал.
Харин ч эсрэгээрээ, үнэт цаасыг бүрэн байршуулаагүй, өгөөжийн урамшуулалтай байршуулсан, эсвэл дуудлага худалдааг бүрмөсөн цуцалсан бол энэ нь зах зээлд үнэт цаасны эрэлт бага, шударга өгөөжтэй байгаагийн тод дохио юм. зах зээл нь засгийн газрын санал болгож буй зах зээлээс өндөр байж болно.
Галактионов Игорь
BCS брокер
МЭӨ БҮС: Өнгөрсөн дуудлага худалдааны үр дүн энэ сарын эхнээс ажиглагдаж байсан анхдагч зах зээлийн чиг хандлагын үргэлжлэл байлаа. Хэрэв хангалттай эрэлт байгаа бол Сангийн яам түрэмгий захиалгын ихэнх хэсгийг таслан байршуулах хэмжээг ихээхэн хязгаарладаг. Өнгөрсөн долоо хоногт санал болгож буй OFZ-аас 25 тэрбум рубль. 52 орчим хувь нь зарагдсан. Өмнөх дуудлага худалдаагаар OFZ-PD 25083 дугаарыг 20 тэрбум рублийн үнээр байршуулсан. Хоёр долоо хоногийн өмнө болсон бөгөөд эрэлт нийлүүлэлтээсээ 82%-иар давж, үнэт цаас гаргагч нийлүүлэлтийн дөнгөж 65%-ийг зарж, түрэмгий захиалгын ихэнхийг таслан, хөрөнгө оруулагчдад 2 орчим барааны өгөөжийн доод тал нь “дээд зэрэглэл” санал болгов. Өнөөдрийн дуудлага худалдаагаар эрэлт нийлүүлэлтийн хэмжээг 2 дахин нэмэгдүүлж, борлуулалтын хэмжээ ердөө 58.5% орчим болж, хоёрдогч зах зээлд 7 бит орчим өгөөжийн хувьд илүү өндөр "дээд" байв. Наймдугаар сарын хоёр долоо хоногийн эцэст OFZ-PD 25083-ийн дуудлага худалдааны өгөөж 60 битээр өссөн нь нийт OFZ зах зээлийн өгөөжийн дундаж өсөлттэй тохирч байна.
OFZ зах зээл (болон ерөнхийдөө рублийн бонд) бага эрэлт, сөрөг дарамт гол хүчин зүйлүүд нь энэ долоо хоногт нийтлэгдсэн хуулийн төслийн гол заалтууд, АНУ-аас шинэ хориг арга хэмжээ авах айдас хэвээр байна; хөгжиж буй орнуудын бусад валюттай хамт дарамтанд байгаа рублийн тогтворгүй байдал; татварын маневр, геополитикийн эрсдэлийн улмаас инфляцийн хүлээлт нэмэгдэж байгаа нь бусад хүчин зүйлүүдийн хамт Оросын Банкны мөнгөний бодлогыг чангаруулахад хүргэж болзошгүй юм.
РОСБАНК: Сангийн яам ердөө 5.8 тэрбум рубль байршуулж чадсан. зарласан 10 тэрбум рубльээс. 4 жилийн хугацаа 25083. Гэсэн хэдий ч энэ удаад яам Мягмар гарагийн хаалтын өгөөжийн өгөөжийг 4 bp-ээр хязгаарлахаар шийдсэн бөгөөд ингэснээр зээлийн хэмжээнээс үнийн нөхцөлийг илүүд үздэг. Тус агентлаг цаашид ч хагас хаалттай анхдагч зах зээлд уян хатан хандана гэдэгт итгэлтэй байна. Гэсэн хэдий ч ам.доллар/рубийн ханш 67.0 (холбооны шинэчилсэн төсөвт тусгагдсан 58.6 байсан оны эхнээс хойшхи дундаж үзүүлэлт 60.3) байгаа нь шинэ өр татах хэрэгцээг автоматаар бууруулж байгааг анзаарахгүй байхын аргагүй. төсвийн дүрмийн хүрээ.
Промсвязбанк: Сангийн яам 2021 оны 12-р сард дуусах хугацаатай OFZ 25083-ыг лхагва гаригт дуудлага худалдаагаар 10 тэрбум рублиэр байрлуулахаар төлөвлөжээ. Мягмар гарагийн арилжааны хаалтын үед энэ асуудлын өгөөж 8.11% байв. Зах зээлийн нөхцөл байдал муудаж байгаа энэ үед хөрөнгө оруулагчид урамшуулал авахыг шаардсан ч Сангийн яам өндөр хүүтэй зээл авахаас татгалзсан. Тус хэлтэс нь OFZ 25083-ийг ердөө 5.85 тэрбум рубль зарсан. жигнэсэн дундаж өгөөж дээр 8.15% (дээд зэргийн 4 bp). Лхагва гарагийн арилжаа хаагдах үед OFZ 25083-ийн өгөөж аль хэдийн 8.25% хүртэл өссөн байв. Сангийн яамны төсвийн ашиг, хөрвөх чадварын нөөц нь зээлийн төлөвлөгөөг хэрэгжүүлэхэд уян хатан хандаж, сул нөхцөлд нийлүүлэлтийг бууруулах боломжийг олгодог. Үүний зэрэгцээ, жилийн төлөвлөгөө хүчинтэй хэвээр байгаа ч одоогийн дуудлага худалдаагаар нийлүүлэлтийн бууралт нь ирээдүйд зах зээл дээрх дарамтыг улам бүр нэмэгдүүлж байна.
IC Veles Capital: Лхагва гарагт болсон Сангийн яамны цорын ганц анхан шатны дуудлага худалдаа хоёрдмол утгатай байж болно. Тус хэлтэс хамгийн бага гүйцэтгэлтэй ажилласан урт хугацаасанал - 10 тэрбум рубль. богино "сонгодог" асуудал 25083. Хэдийгээр эрэлт хэрэгцээ сайтай байсан ч (өргөдлийн хэмжээ нь санал болгож буй хэмжээнээс 2 дахин их байсан) зөвхөн 58% -ийг 8.15% -ийн жигнэсэн дундаж ханшаар байршуулсан. Өнөөдрийн нээлтийн үед уг хөрөнгийн өгөөж 8.11% байв. Сангийн яам одоо хүртэл өндөр өртөгтэй зээл авахад бэлэн биш байгаа бололтой. Гэсэн хэдий ч хаагдахад ойртох тусам хоёрдогч зах зээл дээрх OFZ 25083-ын өгөөж бүр ч доогуур буурч, YTM 8.25% (+14 бит/сек) хүрэв. Урьдчилан таамаглах. Өнөө өглөө OFZ-ууд дахин сэргэх оролдлого хийж, рублийн ханш чангарч байгаатай холбогдуулан хязгаарлагдмал өсөлтийн динамикийг харуулж байна.
УРАЛСИБ Капитал: 2021 оны 12-р сард дуусгавар болох OFZ 25083-ийн эрэлт нийлүүлэлтээс хоёр дахин их бөгөөд 20.1 тэрбум рубль болжээ. Гэтэл Сангийн яам үнэт цаасаа ердөө 5,8 тэрбум рублиэр зарсан байна. 10 тэрбум рубльээс. Тус агентлаг хоёрдогч зах зээлд их хэмжээний урамшуулал олгохоос татгалзсан: зах зээлийн өгөөж жилийн 8.16% байсан бол дуудлага худалдаа эхлэхээс өмнө уг асуудал жилийн ойролцоогоор 8.14-8.15% -иар арилжаалагдаж байсан. Нэг талаас, ямар ч үнээр хамаагүй зээл авахаас татгалзаж байгаа нь зах зээлд эерэг дохио болж, төсвийн нөхцөл байдал нь зээлийг бууруулах боломжийг олгодог. Нөгөөтэйгүүр, хөрөнгө оруулагчид дунд хугацааны хугацаатай үнэт цаасыг байршуулах хэмжээ бага байгааг сөргөөр тайлбарлаж болох бөгөөд энэ нь уламжлал ёсоор эрэлт ихтэй байдаг.
Райффайзенбанк: Өчигдөр дуудлага худалдаагаар Сангийн яам OFZ 25083-ыг ердөө 5.8 тэрбум рублиэр зарж чаджээ. Санал болгож буй 10 тэрбум рубльээс ийм бага байршуулах хэмжээ нь тус хэлтэс урамшуулал олгохыг хүсэхгүй байгаатай холбоотой (YTM зах зээлийн 8.16% -ийн өгөөж нь дуудлага худалдааны өглөө хоёрдогч зах зээлийн үнийн дүнтэй ойролцоо байсан). ). Зах зээл дээрх дуудлага худалдааны дараа рублийн ханш суларсан (нэг ам.доллар 66.7 рублиас 67.4 рубль болж) засгийн газрын өрийн муруй дагуу үнэ дахин буурсантай холбоотойгоор уг арилжааны өгөөж 8.20%-иар өссөн байна. Өнөөдөр урт хугацааны асуудал нь YTM 8.5% -иас давсан бололтой, оршин суугч бус хүмүүс Оросын засгийн газрын өрийг орхиж байгаа бол одоогийн түвшинд дотоодын хөрөнгө оруулагчид их хэмжээний худалдан авалт хийхэд бэлэн биш байна (дуудлага худалдааны үр дүнгээс харахад). Сангийн яам ийм байршуулах тактикийг хэрэгжүүлэх боломжтой гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй (хэрэв зах зээлийн үнээр эрэлт байхгүй бол үнэт цаас байршуулахгүй). Бидний тооцоолсноор, энэ онд нефтийн үнэ рублийн өндөр байгаа тул холбооны төсвийн илүүдэл нь валютын интервенцийн үр дүнд зах зээлд орж ирж буй рублийн хэмжээг NWF-ийн зарцуулалтыг хэтрүүлэхгүйгээр төсвөөс нөхөх боломжтой болно. төлөвлөх, өөрөөр хэлбэл. Яаралтай зээл авах шаардлагагүй.
Бүрэн хувилбаршүүмжүүд боломжтой