रूबल का पतन तय था: अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने आरक्षित दर बढ़ा दी। वर्ष के अंत तक फेड दर रूबल को कैसे प्रभावित करेगी रूबल पर फेड दर का प्रभाव

बुधवार, 26 सितंबर को, अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने अपनी आधार दर 0.25% बढ़ाकर 2-2.25% प्रति वर्ष के स्तर पर कर दी। यह निर्णय फेडरल रिजर्व की ओपन मार्केट कमेटी ने वाशिंगटन में दो दिवसीय बैठक के बाद लिया। इससे पहले, अमेरिकी नियामक ने जून में दर बढ़ाकर 1.75-2% कर दी थी और अगस्त की शुरुआत में एक बैठक के दौरान यथास्थिति बरकरार रखी थी।

आरटी द्वारा साक्षात्कार किए गए विशेषज्ञों के अनुसार, फेडरल रिजर्व की कार्रवाई अपेक्षित थी। अपने पूर्वानुमानों में, विश्लेषकों ने दर के समान स्तर पर बने रहने की संभावना को खारिज कर दिया और इसके प्रति वर्ष 2-2.25% की सीमा तक पहुंचने की संभावना का अत्यधिक आकलन किया। इसके अलावा, शिकागो के अनुसार कमोडिटी एक्सचेंजसीएमई समूह, यूएस सेंट्रल बैंक की बैठक से तुरंत पहले, 95% उत्तरदाताओं ने दर में 0.25% की वृद्धि की उम्मीद की, और केवल 5% उत्तरदाताओं ने - 0.5% (प्रति वर्ष 2.25-2.5% तक) की वृद्धि की उम्मीद की।

फेड के निर्णय को संयुक्त राज्य अमेरिका के आर्थिक आंकड़ों द्वारा समर्थन दिया गया था। अमेरिकी श्रम विभाग की सामग्री के अनुसार, अगस्त में देश में मुख्य मुद्रास्फीति (ऊर्जा और भोजन की कीमतों को छोड़कर) बढ़कर 2.2% हो गई, लेकिन फिर भी फेड के 2% के लक्ष्य के करीब रही।

आइए याद करें कि वैश्विक वित्तीय संकट ने फेडरल रिजर्व को मौद्रिक नीति को नरम करने और अपनी ब्याज दर कम करने के लिए मजबूर किया था। इस प्रकार, 16 दिसंबर, 2008 को, एक रिकॉर्ड निम्न सीमा निर्धारित की गई - 0 से 0.25% प्रति वर्ष तक। मंदी के दौरान आर्थिक विकास को प्रोत्साहित करने के लिए यह उपाय किया गया - ऋण सस्ते हो गए, और परिणामस्वरूप, उपभोग और निवेश का स्तर बढ़ने लगा।

अमेरिकी केंद्रीय बैंक ने दिसंबर 2015 में ही ब्याज दरें बढ़ाने की दिशा में कदम उठाया था.

“2008 के संकट के दौरान, संयुक्त राज्य अमेरिका एक मात्रात्मक सहजता कार्यक्रम शुरू करने वाला पहला था, जिसने वित्तीय बाजारों में मुफ्त तरलता की आपूर्ति शुरू की थी। मौजूदा स्थिति में, अपनी अर्थव्यवस्था को गर्म होने से बचाने और स्टॉक एक्सचेंजों पर एक और "बुलबुला" फुलाने से बचने के लिए, फेड व्यवस्थित रूप से और सावधानीपूर्वक ब्याज दर बढ़ाने के रास्ते पर चल रहा है, "फिनम ग्रुप के विश्लेषक सर्गेई ड्रोज़्डोव ने बातचीत में बताया। आरटी.

अपने मौद्रिक निर्णयों में, फेडरल रिजर्व मुख्य रूप से देश में मुद्रास्फीति दर पर निर्भर करता है। लंबी नीति में ढील के बाद, दरों में बढ़ोतरी का उद्देश्य उपभोक्ता कीमतों में तेजी पर अंकुश लगाना है। क्यूबीएफ में परामर्श और ब्रोकरेज सेवाओं के निदेशक एंड्री बेज़िन ने आरटी के साथ एक साक्षात्कार में इस बारे में बात की।

“फेड को कीमतों को बढ़ने से रोकने के लिए दर को मुद्रास्फीति स्तर (यह एक तटस्थ स्तर है) या थोड़ा अधिक रखना होगा। 2008 के बाद से सिस्टम में बहुत सारा पैसा मुद्रित किया गया है, और अर्थशास्त्रियों को स्वाभाविक रूप से डर है कि यह स्थिति देर-सबेर अति मुद्रास्फीति को भड़का देगी," बेझिन ने कहा।

जैसा कि विशेषज्ञ जोर देते हैं, फेड स्वयं अब तक गंभीर मुद्रास्फीति जोखिमों की अनुपस्थिति को नोट करता है। हालाँकि, कीमतों में तेजी को लेकर चिंताएँ बनी हुई हैं। सबसे पहले, वे आज दुनिया में जो देखा जा रहा है उससे संबंधित हैं, साथ ही डोनाल्ड ट्रम्प के कर सुधार से भी संबंधित हैं। बेझिन ने कहा, हालांकि अधिकांश विशेषज्ञ आज संयुक्त राज्य अमेरिका में मुद्रास्फीति पर इन कारकों के केवल अल्पकालिक प्रभाव की भविष्यवाणी करते हैं, कुछ अर्थशास्त्रियों का मानना ​​​​है कि परिणाम दीर्घकालिक हो सकते हैं।

फॉरेक्स क्लब ग्रुप के विश्लेषक मिखाइल रयटिक ने इस बात पर जोर दिया कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था आज व्यापार से पीड़ित है, इसलिए देश को नए निवेश संसाधनों की आवश्यकता है। बदले में, मौद्रिक नीति को कड़ा करने से अतिरिक्त पूंजी आकर्षित करना संभव हो जाता है। साथ ही, यह स्थिति उभरते बाजारों से धन के बहिर्वाह की ओर ले जाती है।

"जब अल्पावधि में दरें बढ़ाई जाती हैं, तो विकासशील देशों की मुद्राएं पारंपरिक रूप से दबाव में आ जाती हैं, क्योंकि निवेशक अधिक विश्वसनीय अमेरिकी सरकारी बांड और अमेरिकी बैंकों में जमा के पक्ष में उनमें निवेश छोड़ देते हैं (वे फेड का अनुसरण करते हुए दरें भी बढ़ाते हैं)," विशेषज्ञ ने जोर दिया।

अनावश्यक हलचलों के बिना

आरटी के साथ बातचीत में, आंद्रेई बेज़िन ने याद किया कि अपने नवीनतम पूर्वानुमानों में, फेड ने 2018 में चार दर वृद्धि करने का वादा किया था। पहले दो मार्च और जून में बनाए गए थे, इसलिए विश्लेषकों को दर में दो बार और वृद्धि देखने की उम्मीद थी - सितंबर और दिसंबर में। इस पृष्ठभूमि में, बाज़ार पहले से ही काफी समय से तैयार थे, और फ़ेडरल रिज़र्व का निर्णय उनके लिए कोई आश्चर्य की बात नहीं थी। यही कारण है कि आरटी द्वारा साक्षात्कार किए गए विशेषज्ञों को फेड बैठक के परिणामों पर वित्तीय प्लेटफार्मों और विश्व मुद्राओं से मजबूत प्रतिक्रिया की उम्मीद नहीं है।

“डॉलर के मामूली रूप से मजबूत होने की संभावना है - वृद्धि की उम्मीदें पहले से ही मौजूदा कीमतों में काफी हद तक शामिल हैं। बीसीएस प्रीमियर के मुख्य विश्लेषक एंटोन पोकाटोविच ने कहा, "अमेरिकी शेयर बाजार थोड़े सुधार के साथ प्रतिक्रिया कर सकता है, और उभरते बाजारों की गतिशीलता तटस्थ रहने की संभावना है - इन देशों की मुद्राएं आंतरिक कारकों के प्रभाव में मजबूत हो सकती हैं।"

साथ ही, विशेषज्ञ इस बात पर जोर देते हैं कि आधार दर के संबंध में अमेरिकी नियामक की कोई भी अन्य कार्रवाई निवेशकों के बीच गंभीर चिंता पैदा कर सकती है। उदाहरण के लिए, पोकाटोविच के अनुसार, 0.25% के बजाय 0.5% की अचानक वृद्धि से निवेशकों में घबराहट होगी और अमेरिकी बाजारों की स्थिरता के बारे में खिलाड़ियों की आशंका बढ़ जाएगी।

“दर में शायद ही 0.5% की वृद्धि हुई होगी, क्योंकि इससे ऐसा हुआ होगा तीव्र वृद्धिडॉलर विनिमय दर। ऐसी स्थिति का अमेरिकी अर्थव्यवस्था की स्थिति पर नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा, जिसे बहुत मजबूत डॉलर से लाभ नहीं होता है, ”मिखाइल राइटिक ने कहा।

साथ ही, लंबी अवधि में, संयुक्त राज्य अमेरिका की राष्ट्रीय मुद्रा अभी भी धीरे-धीरे मजबूत हो सकती है। सर्गेई ड्रोज़्डोव के अनुसार, जब तक फेड नरम मौद्रिक नीति से दूर रहेगा, डॉलर अन्य विश्व मुद्राओं की तुलना में अधिक आकर्षक बना रहेगा।

"जहां तक ​​रूसी मुद्रा की प्रतिक्रिया का सवाल है, मेरी राय में, अमेरिकी नियामक द्वारा ब्याज दर में वृद्धि का रूबल पर गंभीर प्रभाव पड़ने की संभावना नहीं है, क्योंकि राष्ट्रीय मुद्रा की वर्तमान स्थिति में, उच्च तेल की कीमतों के बावजूद, यह काफी हद तक प्रतिबंध के एजेंडे पर निर्भर करता है, जिसके ढांचे के भीतर संयुक्त राज्य अमेरिका द्वारा रूसी सरकार के ऋण के संबंध में और प्रतिबंध लगाए जाने का जोखिम बना रहता है,'' विश्लेषक ने समझाया।

सामान्य तौर पर, फेड का अनुसरण करते हुए, आरटी द्वारा सर्वेक्षण किए गए विशेषज्ञों के अनुसार पूरी लाइनदेश (विशेषकर विकासशील) भी अपनी ब्याज दरें बढ़ाना जारी रखेंगे।

अमेरिकी फेडरल रिजर्व की अगली बैठक 7-8 नवंबर को होगी. सीएमई समूह के आंकड़ों के अनुसार, आज अधिकांश बाजार सहभागियों को दिसंबर में दर 2.25-2.5% तक बढ़ने की उम्मीद है।

फेडरल रिजर्व सिस्टम समिति की बैठक के बाद खुले बाज़ारअमेरिका में आधार ब्याज दर को अपेक्षित रूप से 25 बीपी बढ़ाकर 1.75-2% कर दिया गया। अमेरिकी नियामक ने इस निर्णय को इस तथ्य से समझाया कि देश की अर्थव्यवस्था और आर्थिक गतिविधियां स्थिर विकास दर प्रदर्शित कर रही हैं, और श्रम बाजार लगातार मजबूत हो रहा है। समिति की बैठक की विज्ञप्ति में कहा गया, "पारिवारिक खर्चों में वृद्धि हुई, जबकि अचल संपत्तियों में निवेश बढ़ता रहा।"

फिर भी, फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने कहा कि "व्यापार नीति में बदलाव के बारे में चिंताएं बढ़ रही हैं। हम इस बारे में उन कंपनियों से सुनना शुरू कर रहे हैं जो निवेश और नियुक्तियों में देरी कर रही हैं।"

फेड ने इस बात पर भी जोर दिया कि देश की मौद्रिक नीति उदार बनी हुई है। समिति मुद्रास्फीति को 2% पर लक्षित कर रही है और फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल के बयान को देखते हुए, इसमें कमी का डर नहीं है। उम्मीद है कि फेड इस साल के अंत तक दरें दो बार और बढ़ाएगा। अगले साल, फेड तीन बार दरें बढ़ाने वाला है।

फ्रीडम फाइनेंस इन्वेस्टमेंट कंपनी में रूसी शेयर बाजार के संचालन विभाग के प्रमुख जॉर्जी वाशचेंको का कहना है कि फेड की प्रमुख दर में वृद्धि का मतलब मध्यम अवधि में वस्तुओं और सेवाओं की कीमतों में वृद्धि है। अर्थव्यवस्था में कर्ज और महंगा हो जाएगा. लेकिन अमेरिकी अर्थव्यवस्था और दूसरे देशों पर असर अलग-अलग होगा. अभी अमेरिका में दरें कम हैं, और जब भी संभव हो अंतरराष्ट्रीय बैंकों को अमेरिका में वित्त पोषित किया जाता है। रूस में वस्तुओं के उत्पादक, सऊदी अरबऔर अन्य देश डॉलर में उधार लेना पसंद करते हैं, क्योंकि उनका राजस्व डॉलर में है।

उपकरण और सर्विसिंग ऋण की बढ़ती लागत के कारण उनके उत्पादन की लागत बढ़ जाएगी और अमेरिकी निर्माताओं के साथ प्रतिस्पर्धा के कारण लाभप्रदता कम हो सकती है। संयुक्त राज्य अमेरिका में तेल उत्पादन बढ़ रहा है, यह पहले ही लगभग 15 मिलियन बैरल तक पहुंच चुका है। प्रति दिन, पिछले वर्ष की तुलना में 12% की वृद्धि।

कोई कैसे नहीं समझ सकता?

रूस के लिए, अन्य देशों की तरह, संयुक्त राज्य अमेरिका में दर में वृद्धि अधिक है नकारात्मक परिणामफायदे की तुलना में, जॉर्जी वाशचेंको कहते हैं। रूस में कम निवेश रेटिंग, उच्च मुद्रास्फीति और अधिक जोखिम हैं, जो कच्चे माल की कीमतों में अस्थिरता, विदेशी बाजारों पर निर्भरता और पूंजी जुटाने से जुड़ा है। तदनुसार, निवेशक प्राप्त करना चाहते हैं हेडॉलर उपकरणों की तुलना में उच्च लाभप्रदता।

सेंट्रल बैंक को दरें बनाए रखने के लिए मजबूर किया जाता है उच्च स्तररूबल पर दबाव कम करने के लिए. और 6% से ऊपर की दर आर्थिक विकास में बाधा डालती है। तेल की कीमतों में लगभग $80 प्रति बैरल की वृद्धि और रूबल की सापेक्ष स्थिरता के साथ-साथ कम मुद्रास्फीति के बावजूद, इस वर्ष सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि संभवतः 2% से कम होगी, ऐसा जॉर्जी वाशचेंको को उम्मीद है। ब्रिक्स देशों के समूह में रूस सबसे पीछे है। केंद्रीय बैंक संभवत: शुक्रवार को मुख्य दर में कोई बदलाव नहीं करेगा।

सामान्य तौर पर, फेड की आरक्षित दर में वृद्धि एक लंबी प्रक्रिया है जिसे पिछले कुछ वर्षों में देखा जा सकता है, बदले में याद करते हैं, सीईओआईसी "खारितोनोव कैपिटल" मैक्सिम खारितोनोव। अमेरिकी अर्थव्यवस्था वास्तव में अच्छा प्रदर्शन कर रही है, जिसका प्रमाण मुख्य रूप से बढ़ती मुद्रास्फीति और गिरती बेरोजगारी है। व्यापक मात्रात्मक सहजता (क्यूई) कार्यक्रमों के बाद यह काफी तार्किक है, जो ऐतिहासिक मानकों के अनुसार हाल ही में समाप्त हुआ, और इसमें सरल शब्दों में, धन उत्सर्जन के तंत्र के माध्यम से अर्थव्यवस्था में धन पंप करना शामिल था।

विश्लेषक के अनुसार, यह तंत्र निष्क्रिय है, इसमें काफी तेजी आई है, कई परिसंपत्तियों की कीमतें बढ़ी हैं, और इसलिए अब फेड धीरे-धीरे, सावधानीपूर्वक इसे रोकना शुरू कर रहा है ताकि बाजार गर्म न हो। अगर हम बात करें तो रिजर्व रेट बढ़ाना अर्थव्यवस्था को धीमा करने के तरीकों में से एक है सरल शब्दों में, यह उधार लिया गया पैसा अधिक महंगा बना देता है, जिसका अर्थ है कि यह तेजी से विकास के लिए फर्मों और निवेशकों की भूख और इस तरह के विकास के साथ होने वाले जोखिम को कम कर देता है।

बाज़ारों के लिए जो महत्वपूर्ण है वह न केवल आज की विशिष्ट दर वृद्धि है, बल्कि यह तथ्य भी है कि इस वर्ष ऐसी दो और वृद्धियाँ हो सकती हैं। यानी इस साल पहले ही यह दर 2.5% तक पहुंच सकती है। और ये भी कि 2019 में रेट 3-4 गुना और बढ़ सकते हैं. और हम मान सकते हैं कि 2019 के अंत तक यह बढ़कर 3.5-3.75% हो जाएगी. इस दर स्तर पर, अंतर्राष्ट्रीय निवेशक अमेरिकी कंपनियों और उनकी प्रतिभूतियों में निवेश करने के इच्छुक होंगे, विशेष रूप से ट्रम्प के कर सुधार और कच्चे माल पर नए टैरिफ को देखते हुए, जिससे अमेरिकी उत्पादकों को लाभ मिलना चाहिए।

मैक्सिम खारितोनोव बताते हैं, इस प्रवृत्ति का मतलब है, वह पैसा पहले भी थेउभरते बाजारों में निवेश, वहां से अमेरिकी बाजार के साथ-साथ यूरोपीय संघ में भी जाएगा। रूबल और रूबल परिसंपत्तियों के लिए, दुर्भाग्य से, इसका मतलब अंतरराष्ट्रीय निवेशकों और सट्टेबाजों से ब्याज की हानि की संभावना है। सेंट्रल बैंक की प्रमुख दर (7.25%) और फेड रिजर्व दर (1.75-2%, और भविष्य में - 3.5-3.75%) के बीच का अंतर जितना कम होगा, रूबल का समर्थन करने वाले कैरी ट्रेड संचालन उतने ही कम आकर्षक होंगे। खारितोनोव के अनुसार, फेड दर में वृद्धि के साथ, डॉलर के मुकाबले रूबल और नीचे गिरेगा। 2018 के अंत तक, आप प्रति डॉलर 68-69 रूबल की उम्मीद कर सकते हैं, और 2019 में, यह इस सीमा से आगे बढ़कर 73-75 रूबल हो जाएगा।

अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने आधार ब्याज दर 25 बीपीएस बढ़ा दीमूल बिंदुओव, 0.5-0.75 तकप्रतिशतप्रतिवर्ष। "श्रम बाजार और मुद्रास्फीति के क्षेत्र में महसूस की गई और अपेक्षित स्थितियों के आलोक में, समिति ने संघीय के लिए बेंचमार्क बढ़ाने का निर्णय लिया छूट की दर. अमेरिकी नियामक ने कहा, मौद्रिक नीति का दृष्टिकोण उदार बना हुआ है और श्रम बाजार की स्थितियों में और सुधार और दो प्रतिशत मुद्रास्फीति की वापसी का समर्थन करता है।

संकटों से सबक: क्या देश गलतियों से सीखते हैं?

पिछले साल दिसंबर में, वित्तीय नियामक ने दर को 25 आधार अंक बढ़ाकर - 0-0.25 प्रतिशत से 0.25-0.5 प्रतिशत कर दिया था। इससे पहले, मूल छूट दर केवल जून 2006 में बढ़ाई गई थी, और दिसंबर 2008 से दिसंबर 2015 तक यह व्यावहारिक रूप से शून्य - 0-0.25 प्रतिशत पर रही, जो अमेरिकी इतिहास में सबसे बड़े मुद्दे के साथ थी। अब फेड अगले साल तीन और ब्याज दरों में बढ़ोतरी की भविष्यवाणी करता है, हालांकि पहले दो की उम्मीद थी। फेड ने 2016 में सकल घरेलू उत्पाद और बेरोजगारी के लिए अपने पूर्वानुमानों को एक प्रतिशत के दसवें हिस्से तक और मुद्रास्फीति के लिए दो-दसवें हिस्से तक बढ़ा दिया।

लगभग किसी भी विश्लेषक को संदेह नहीं था कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व दरें बढ़ाएगा, जिससे देश में मुद्रा का प्रवाह होगा, प्रतिभूतियों की खरीद होगी और डॉलर मजबूत होगा। साइट पर बताया गया कि इस फैसले का अर्थव्यवस्था पर क्या असर पड़ेगा राजनीतिक वैज्ञानिक और प्रचारक लियोनिद क्रुताकोव।

— नई परिस्थितियों में डोनाल्ड ट्रंप अपने वादों को कैसे लागू करेंगे? आख़िरकार, साथ असली डॉलर में गिरावट है इ अमेरिकी निर्यात, जो मुख्य रूप से चीन के लिए फायदेमंद है, और यूवी कर्ज में वृद्धि.

- ऋण में वृद्धि नहीं, बल्कि ऋण भुगतान में वृद्धि। उनका ऋण व्यापार और बजट दोनों घाटे से उत्पन्न होता है। उनके पास पहले से ही एक बहुत बड़ा है। इसलिए कर्ज बढ़ेगा, यह तय है. और ट्रम्प इसे बढ़ाएंगे, उनके पास जाने के लिए कहीं नहीं है। वास्तव में, अब संयुक्त राज्य अमेरिका में एक जादुई मशीन के लिए संघर्ष चल रहा है जो अमेरिकी ऋण को दुनिया के लिए निवेश में बदल देती है।

ब्रेटन वुड्स समझौते के समापन के साथ शुरुआत करते हुए, अमेरिकियों ने जो सबसे महत्वपूर्ण चाल हासिल की, वह यह है कि देश - दुनिया का मुख्य ऋणी - इसका मुख्य ऋणदाता है। यानी उन्होंने अपने कर्ज़ को दूसरे देशों के लिए कर्ज़ में बदल दिया। और इसीलिए सारा संघर्ष यहीं है। क्या वे इस ऋण मॉडल को बनाए रखने में सक्षम होंगे या वे असफल हो जायेंगे? यदि यह विफल हो गया, तो इस बुलबुले का आंतरिक विस्फोट होगा। पिछली बार उन्होंने दर 0.25 बढ़ा दी थी, लेकिन बाज़ार ने व्यावहारिक रूप से इस पर कोई प्रतिक्रिया नहीं दी। क्योंकि ब्याज के कारण कर्ज बहुत ज्यादा है।

फेड दर - . इसलिए, यह पता चला है कि वे उन लोगों को अतिरिक्त भुगतान करते हैं जिन्होंने संयुक्त राज्य अमेरिका से पैसा लिया था। भुगतान वह नहीं करता जिसने ऋण लिया है, बल्कि वह भुगतान करता है जिसने ऋण लिया है। यह आम तौर पर एक आश्चर्यजनक स्थिति है, और संयुक्त राज्य अमेरिका को सबसे पहले इस समस्या को हल करने की आवश्यकता है, क्योंकि वे भविष्य की आय खा रहे हैं, पेंशन निधि, सामाजिक निधिजो उनके पास है. क्योंकि अगर यह माइनस है, तो इसका मतलब है कि उन्होंने जो बचाया है उसे खर्च कर रहे हैं। वह है नकारात्मक दरभविष्य को मारता है. और अमेरिका अब निचोड़ा हुआ है। एक ओर, भारी विदेशी ऋण है जिसे चुकाया जाना चाहिए, दूसरी ओर, कम फेड दर है।

वास्तव में, यह वैसा ही है जैसे आप किसी बैंक में पैसा लाते हैं, लेकिन आप उस पैसे को रखने के लिए उस बैंक को भुगतान करते हैं। और यूरोप में भी ऐसा ही है, वहां भी नकारात्मक सेंट्रल बैंक जमा और मुद्रास्फीति के लिए शून्य ईसीबी दर है।

यह पता चला कि यह किसी प्रकार का है नई अर्थव्यवस्था, जिसे अभी भी गंभीरता से समझने की जरूरत है, यह समझने के लिए कि यह कैसे काम करता है और कहां ले जाता है। बेशक, वह बुलबुले उड़ा रही है। इसलिए, अमेरिका अब दो पाटों के बीच है। और बढ़ी हुई दर अभी भी मुद्रास्फीति से नीचे है। और अमेरिका खुद ही खाता रहेगा.

- ट्रम्प का इरादा फेडरल रिजर्व के नेतृत्व को बदलने का था। ट्रम्प इस प्रणाली के साथ क्या कर सकते हैं? फेड वैश्विक वित्त और अन्य देशों के केंद्रीय बैंकों को कैसे प्रभावित करता है?

- अमेरिकी इतिहास में एक राष्ट्रपति थे जिन्होंने फेडरल रिजर्व से निवेश कार्य छीनने और इसे अमेरिकी ट्रेजरी के अधीन करने की कोशिश की थी, ताकि अमेरिकी ट्रेजरी सीधे इससे निपट सके। यह कैनेडी था. फेडरल रिजर्व सिस्टम अमेरिकी प्रशासन के अधीन नहीं है, यह 13 निजी बैंकों द्वारा बनाई गई एक वाणिज्यिक संरचना है, जहां, विशेष रूप से, जर्मन पूंजी का बहुत गंभीरता से प्रतिनिधित्व किया जाता है, क्योंकि यह के निर्माण पर समझौते के पक्षों में से एक है। संघीय आरक्षित तंत्र। एक जर्मन बैंकर था जो बाद में हिटलर का मुख्य बैंकर बन गया। फेड की एक बहुत ही जटिल प्रणाली है। लेकिन यहां कुछ और भी महत्वपूर्ण है - संयुक्त राज्य अमेरिका द्वारा बनाई गई इस प्रणाली के तहत, उन्होंने वास्तव में सभी केंद्रीय बैंकों को अपनी राज्य स्थिति से हटने के लिए मजबूर किया - यूरोपीय और रूसी दोनों।

यानी हमारा सेंट्रल बैंक प्रकृति में अर्ध-औपचारिक है - अर्ध-निजी, अर्ध-राज्य। ऐसा लगता है कि यह रूस के क्षेत्र में स्थित है और रूस के अधीन प्रतीत होता है, लेकिन साथ ही यह औपचारिक रूप से इसके अधीन नहीं है, लेकिन वास्तव में फेडरल रिजर्व सिस्टम का एक प्रभाग है और डॉलर के लिए डेरिवेटिव प्रिंट करता है।

यह एक स्वतंत्र इकाई नहीं है, क्योंकि इसे आंतरिक औद्योगिक संसाधन नहीं, बल्कि बाहरी डॉलर भंडार उपलब्ध कराये जाते हैं। राष्ट्रीय मौद्रिक इकाइयों का प्रतिस्थापन हुआ, और इसके लिए धन्यवाद, संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए एक प्रणाली संभव हो गई जब उन्होंने अपने ऋण को निवेश में बदल दिया।

अर्थात्, संयुक्त राज्य अमेरिका क्रेडिट पर पैसा छापता है और इसे सभी को देता है - रूस, चीन, आदि। तदनुसार, ये देश इसे निवेश के रूप में उपयोग करते हैं। ऐसा जादुई "एक बर्तन पकाओ, एक बर्तन मत पकाओ।" अमेरिका में अब यह समस्या सबसे अहम है, क्योंकि वे विस्तार के मामले में फंसे हुए हैं.

यह प्रणाली तभी काम कर सकती है जब डॉलर क्षेत्र नई पूंजीगत संपत्तियों, नई अर्थव्यवस्थाओं को अवशोषित करेगा। जबकि निजीकरण चल रहा था पूर्वी यूरोप का, रूस, इराक और लीबिया पर कब्जा किया जा रहा था, जबकि उन्होंने डॉलर क्षेत्र को नई वास्तविक औद्योगिक और कच्चे माल की संपत्ति प्रदान की, इस प्रणाली ने काम किया।

लेकिन जैसे ही वे राजनीतिक रूप से रूस, सीरिया में भागे, जैसे ही चीन ने उनसे कहा: हम पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना (हमारा आंतरिक) का राज्य का दर्जा नहीं छोड़ेंगे वित्तीय प्रणालीवे बाहरी बाजार से रक्षा करते हैं) - यह एक बड़ी बाधा बन गई।

इस वर्ष, जिसके अनुसार चीन पीपुल्स बैंक को गैर-राज्य बनाने के लिए बाध्य था, जैसा कि हमारे पास रूस में फेडरल रिजर्व सिस्टम का एक प्रभाग है। लेकिन चीन ने हाल ही में लीबिया में हुए APEC शिखर सम्मेलन में बराक ओबामा से साफ कह दिया कि वह ऐसा नहीं करेगा. अब अमेरिका के सामने एक और दुविधा है। या चीन को एक गैर-बाजार अर्थव्यवस्था घोषित करें और इसे डब्ल्यूटीओ से बाहर कर दें - लेकिन फिर इतने सारे अनुबंध ध्वस्त हो जाते हैं कि संयुक्त राज्य अमेरिका को पता नहीं चलता कि क्या करना है। या कोई प्रतिक्रिया न दें, लेकिन राज्य भी इस तरह का व्यवहार नहीं कर सकते और नहीं जानते कि कैसे प्रतिक्रिया दें.

अब संयुक्त राज्य अमेरिका में इतनी सारी समस्याएं हैं कि यह कल्पना करना डरावना है कि वे इससे कैसे बाहर निकलेंगे। यह एक लम्बा, गंभीर संकट है। ट्रम्प इस संकट के अग्रदूत हैं, या यूं कहें कि संकट की पहली गड़गड़ाहट हैं। क्या वह कुछ करने में सक्षम होगा, इस प्रणाली का पुनर्निर्माण करेगा, या जैसा कि क्लिंटन चाहते थे, वैश्विक विस्तार के साथ यह रोलरकोस्टर की सवारी पर चला जाएगा? कम से कम, ट्रम्प ने घोषणा की कि कोई विस्तार नहीं होगा, बल्कि नियंत्रित क्षेत्र - कनाडा, मैक्सिको, यूरोप में अपनी परियोजना का निर्माण होगा...

उनके लिए स्थिति दोहरी है. यह ट्रिफ़िन का विरोधाभास है; उन्होंने इसे 1960 के दशक में तैयार किया था। एक ओर, डॉलर एक वैश्विक मुद्रा है - आरक्षित और निपटान, और दूसरी ओर, यह वहन करता है राष्ट्रीय चरित्र, आंतरिक रूप से उपयोग किया जाता है और राष्ट्रीय हितों के अधीन है। कम से कम यही तो घोषित है.

तो जब आप एक डॉलर को अपने माप के रूप में लेते हैं अंतरराज्यीय नीति, आपको समझना होगा कि अमेरिकी राष्ट्रीय हित डॉलर में अंतर्निहित हैं। क्योंकि पैसा कोई बुत नहीं है, कोई सोने की ईंट नहीं है जिसे किसी भी चीज़ से बदला जा सके। पैसा सरकारी दायित्व है.

— क्या फेडरल रिजर्व के साथ लड़ाई में शामिल होना आज भी उतना ही खतरनाक है? और संयुक्त राज्य अमेरिका अभी भी कैसे कर सकता है?आंतडॉलर बुलबुले के पतन को रोकें?

- वित्तीय ओवरहैंग कुल वैश्विक उत्पाद का 10 गुना है। साथ ही, संपूर्ण विश्व उत्पाद डॉलर के अधीन नहीं है और डॉलर क्षेत्र में स्थित है। बहुत सी चीजें अदला-बदली के माध्यम से होती हैं, चीन वस्तु विनिमय के माध्यम से अफ्रीका और मध्य पूर्व के साथ कई लेनदेन में काम करता है। जब हमने चीन और अफ्रीका के टर्नओवर की गणना की, तो पता चला कि धातुओं के मामले में वे लंदन मेटल एक्सचेंज का दूसरा टर्नओवर बनाते हैं। यह वास्तव में एक छिपा हुआ टर्नओवर है।

निःसंदेह, हमें यह समझना चाहिए कि इस डॉलर की अधिकता के साथ उन्हें या तो पूरी दुनिया को अपने में समाहित कर लेना चाहिए या कुछ नई अपरंपरागत संपत्ति लेकर आना चाहिए। यह सेवा समझौते में कहा गया था। उदाहरण के लिए, आवास और सांप्रदायिक सेवा क्षेत्र, राज्य रक्षा खरीद, आवास और सांप्रदायिक सेवाओं, शिक्षा और चिकित्सा के निजीकरण की आवश्यकता के बारे में।

उदाहरण के लिए, ये वे संपत्तियां हैं जिन पर इंग्लैंड को गर्व है: शिक्षा और चिकित्सा ऐसी संपत्तियां हैं जिनका अभी तक व्यापार नहीं हुआ है। डॉलर का समर्थन करने के लिए उन्हें या तो प्रचलन में लाने की आवश्यकता है, क्योंकि संपत्ति के लिए धन की तुलना में धन के लिए संपत्तियों की अधिक आवश्यकता होती है। संपत्ति के विकास के लिए धन की आवश्यकता होती है। और नंगे पांव और खाली पैसे को इसे भरने के लिए संपत्ति की आवश्यकता होती है, अन्यथा यह फट जाएगा।

इसलिए, दो तरीके हैं: कब्जा बाहर की दुनिया- चीन, रूस, निरंतर विस्तार, ऊर्जा संसाधनों की जब्ती और उनकी बैलेंस शीट में स्थानांतरण। क्योंकि अब पश्चिमी लोगों को हमारी कंपनियों में 20 प्रतिशत से अधिक शेयर रखने की अनुमति नहीं है।

यह युकोस के बाद समझौते की शर्तों में से एक थी - 20 प्रतिशत तक, कृपया खरीदें, अपने एक्सचेंज पर व्यापार करें। उदाहरण के लिए, बीपी ने रोसनेफ्ट का 18 प्रतिशत हिस्सा खरीदा। अब बीपी रोसनेफ्ट के सभी भंडार को अपनी बैलेंस शीट पर रखकर स्टॉक एक्सचेंज पर अपना व्यापार कर सकता है। और यह पूंजीकरण में भारी वृद्धि है। संयुक्त राज्य अमेरिका द्वारा अनुमोदित औपचारिक सिद्धांत जिन्हें हम बैलेंस शीट पर रख सकते हैं, इसका मतलब यह नहीं है कि वे वास्तव में इन संसाधनों का प्रबंधन कर सकते हैं। हमने इसे मध्य पूर्व में देखा, हम इसे रूस में भी देखते हैं, जो अब गैस और तेल आपूर्ति के लिए खुद को चीन और भारत की ओर पुनः उन्मुख कर रहा है।

इसलिए, संयुक्त राज्य अमेरिका के पास दो विकल्प हैं। या तो विस्तार, लेकिन यह क्लिंटन था, या वे तथाकथित ग्रेट वेस्ट का निर्माण करते हुए अपनी परियोजना को पश्चिमी गोलार्ध तक सीमित रखते हैं, फिर उन्हें इसे अंजाम देने की आवश्यकता होगी नई लहरनिजीकरण, जैसा कि दक्षिण अमेरिका, और यूरोप में, जहां आवास और सांप्रदायिक प्रणाली, शिक्षा, सभी प्रकार का निजीकरण करना संभव होगा सामाजिक कार्यरक्षा आदेश तक, यह निर्धारित करें कि राज्य को सरकारी खरीद के क्षेत्र में संरक्षणवादी उपायों से प्रतिबंधित किया गया है।

यानी मान लीजिए कि हम इन समझौतों में शामिल हो गए हैं. तब जनरल मोटर्स रक्षा मंत्रालय को कारों की आपूर्ति करने का अनुबंध जीत लेती है, और हम कुछ नहीं कर सकते। ये नए नियम होंगे जो वहां तय किए गए हैं। यह मामला नहीं है, इसलिए संयुक्त राज्य अमेरिका एक धागे से चलते हुए दरों के मामले में कगार पर संतुलन बना रहा है।

डॉलर के विकास के लिए अवमूल्यन कारक, जिसका वे लंबे समय से उपयोग कर रहे थे, भी समाप्त हो गया है। जब उन्होंने वस्तुओं की कीमत सीमा तक पहुंचा दी तो उन्होंने रूस को तोड़ने की कोशिश में खुद पर अत्यधिक दबाव डाला। उन्होंने कॉर्पोरेट, सट्टा शेयर बाज़ार को इतना बढ़ा दिया है कि उन्हें नहीं पता कि पैसे का क्या करें।

रूस या चीन को धन देना किसी प्रतिस्पर्धी राजनीतिक परियोजना के वित्तपोषण के समान है। मुद्दा अर्थव्यवस्था में भी नहीं है, बल्कि इस तथ्य में है कि "अगर हम पुतिन को पैसा देते हैं, तो वह कुएं खोदेंगे, और बेचे गए तेल के इस पैसे से वह मिसाइलें और सभी प्रकार के विमान स्थापित करेंगे, और फिर सीरिया में" वह हमें पूंछ पर लात मारेगा।” यही उनके लिए समस्या है.

और पैसा जमा हो गया है, थैलों में पड़ा हुआ है, लेकिन वे इसे विकासशील देशों में, एशिया में, रूस में बाजार में नहीं धकेल सकते, क्योंकि वे राजनीतिक रूप से निषिद्ध हैं। कोई भी अपने प्रतिद्वंद्वी को बढ़ावा नहीं देगा, लेकिन उनके पास कोई आंतरिक भंडार नहीं है कि कहां विकास करना है, या इस पैसे को किसमें निवेश करना है। उनका अपना उद्योग नहीं है, केवल सेवा सेवाएँ हैं - एक सेवा अर्थव्यवस्था, जहाँ शो व्यवसाय और सुपरमार्केट फलते-फूलते हैं, लेकिन कोई उद्योग नहीं है।

या फिर उन्हें कुछ नई संपत्तियों को समाहित करना होगा और उन्हें विपणन योग्य बनाना होगा। इसलिए ऐसे विदेशी विषय - उन्होंने एक कानून पारित किया जिसे अमेरिकी कंपनियों को विकसित करने का अधिकार है प्राकृतिक संसाधनक्षुद्रग्रहों पर, अन्य ग्रहों पर। यानी मूर्खता के दायरे से यह बकवास जैसा लगता है और वार्ड नंबर 6. दूसरी ओर, यह उन्हें किसी तरह मौखिक रूप से वित्तीय बाजार को उत्तेजित करने की अनुमति देता है, जो नहीं जानता कि पैसा कहां है। हम इस विशाल बुलबुले से फूल गए हैं, लेकिन इसके साथ क्या करें?... यहाँ समस्या है - एक ही समय में ऋण और वित्तीय बुलबुला दोनों।

उन्होंने स्वयं ही अपने लिए इतनी बड़ी समस्या खड़ी कर ली। उन्हें उम्मीद थी कि वे असफल हो जायेंगे, रूस और चीन की सुरक्षा में सेंध लगायेंगे और इन बाज़ारों में सेंध लगायेंगे। 2008 में, अमेरिकी ब्राज़ील, भारत और चीन के बाज़ार खोलना चाहते थे, लेकिन उन्होंने कहा कि हम आपके लिए अपना घरेलू बाज़ार नहीं खोलेंगे।

जब यह राजनीतिक दौर विफल हो गया, तब उनका वित्तीय संकट हम पर आ गया और अमेरिका और यूरोप दोनों में अर्थव्यवस्था को बढ़ावा देने, मात्रात्मक सहजता की पूरी कहानी शुरू हुई। क्योंकि उन्हें अपने बैंकों को चीन, ब्राज़ील, भारत और रूस के साथ इन देशों की शर्तों पर काम करने में असमर्थता के कारण होने वाले नुकसान की भरपाई करने की ज़रूरत थी, न कि संयुक्त राज्य अमेरिका की शर्तों पर।

गैलिना टाइचिंस्काया द्वारा साक्षात्कार

तैयारप्रकाशन हेतुयूरी कोंडरायेव

डोनाल्ड ट्रंप के विरोध के बावजूद अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने अपनी प्रमुख दर 0.25 प्रतिशत अंक बढ़ा दी. – 2.25-2.5% तक। वर्ष की शुरुआत के बाद से यह अमेरिकी बेंचमार्क ब्याज दर में चौथी वृद्धि है और 2008 की शुरुआत के बाद से इसका उच्चतम मूल्य है। निवेशक इस तरह के फैसले का इंतजार कर रहे थे, लेकिन उन्हें उम्मीद थी कि फेड अगले साल ब्रेक लेगा - फेड चेयरमैन जेरोम पॉवेल के भाषण के बाद बाजार में गिरावट आई। रूस के लिए, फेड के फैसले का मतलब रूबल पर दबाव बढ़ना और लंबी अवधि में सेंट्रल बैंक दर में और वृद्धि है।

और पढ़ें।फेड ने इस साल चौथी बार दरें बढ़ाकर उच्चतम स्तर पर पहुंचा दीं पिछला दशक. कुल मिलाकर, 2015 में मौद्रिक सख्ती चक्र की शुरुआत के बाद से फेड ने इसे आठ गुना बढ़ा दिया है।

• फेड का निर्णय पूरी तरह से अर्थशास्त्रियों के पूर्वानुमान से मेल खाता है।यदि दर को समान स्तर पर रखा जाता है, तो नियामक प्रदर्शित करेगा कि यह बाजार की उथल-पुथल पर निर्भर करता है और डोनाल्ड ट्रम्प के दबाव का जवाब देता है, जिन्होंने पिछली फेड बैठक के बाद से नीति को बदलने के लिए लगातार नियामक को बुलाया है। फेड बैठक की पूर्व संध्या पर, वह लिखाट्वीट किया: “मुझे उम्मीद है कि फेड एक और गलती करने से पहले आज के वॉल स्ट्रीट जर्नल की राय को पढ़ेगा। बाज़ार को अब की तुलना में और भी कम तरल न होने दें। बाज़ार को समझें, अर्थहीन संख्याओं पर भरोसा करने की कोई ज़रूरत नहीं है। आपको कामयाबी मिले!"। राष्ट्रपति द्वारा उल्लिखित कॉलम में कहा गया है कि अमेरिकी व्यापक आर्थिक संकेतक और संकेत आर्थिक बाज़ारफेड को दर वृद्धि चक्र पर विराम लगाने के लिए दबाव डालना चाहिए। लेकिन दर को उसी स्तर पर छोड़ने से, नियामक बाजार को अमेरिकी अर्थव्यवस्था में अपेक्षित मंदी के बारे में संकेत भेजेगा, जिसका व्यापारियों को सबसे ज्यादा डर है, एफटी ने लिखा है।
• 2019 के लिए दर वृद्धि का पूर्वानुमान।साथ ही, निवेशकों को स्पष्ट रूप से उम्मीद थी कि फेड अगले साल के लिए दरें बढ़ाने की अपनी योजना पर पुनर्विचार करेगा। तेल की गिरती कीमतों, चीन और यूरोपीय संघ में आर्थिक मंदी के साथ-साथ उम्मीद है कि ट्रम्प के कर सुधार का प्रभाव कम हो जाएगा, फेड अगले साल दो बार से अधिक दरें बढ़ाने में सक्षम होने की संभावना नहीं है, रॉयटर्स ने कल लिखा था . बाद में एक संवाददाता सम्मेलन में, पॉवेल ने इन उम्मीदों की पुष्टि की - इस तथ्य के बावजूद कि एफओएमसी के एक तिहाई सदस्यों को अभी भी अगले साल तीन दरों में बढ़ोतरी की उम्मीद है, पॉवेल ने कहा कि नियामक इसे केवल दो बार बढ़ाने की संभावना है। लेकिन निवेशकों के लिए यह पर्याप्त नहीं था.

बाज़ार की प्रतिक्रिया.पॉवेल के भाषण के बाद, एसएंडपी 500 इंडेक्स में एक घंटे में लगभग 3% की गिरावट आई, बाद में गिरावट की लगभग आधी भरपाई हो गई, स्टॉक्स यूरोप 600 इंडेक्स में शामिल लगभग दो-तिहाई प्रतिभूतियों की कीमत में भी गिरावट आई, और डब्ल्यूटीआई तेल की कीमत गिर गई न्यूयॉर्क में कारोबार के दौरान यह 48 डॉलर प्रति बैरल से नीचे आ गया। ब्लूमबर्ग लिखते हैं, फेड की घोषणा पर शेयर बाजार की प्रतिक्रिया 2011 के बाद से नियामक के अन्य सभी बयानों की तुलना में सबसे खराब रही: एजेंसी द्वारा सर्वेक्षण किए गए विश्लेषकों का कहना है कि निवेशकों ने फेड के फैसले को गलत माना।

• पतन के कारण.निवेशकों को उम्मीद थी कि फेड इस बार दरें बढ़ाएगा, लेकिन वे इस तथ्य के लिए तैयार नहीं थे कि नियामक अगले साल भी ऐसा करना जारी रखेगा - बाजार में व्याप्त अस्थिरता और वैश्विक अर्थव्यवस्था में मंदी की चिंताओं के बावजूद। वेल्स फ़ार्गो के रणनीतिकार ब्रेंडन मैककीना ने कहा, "अमेरिकी अर्थव्यवस्था अभी भी मजबूत है, लेकिन पूर्वानुमान मंदी के साथ-साथ व्यापक वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए भी मंदी का है।" आईजी ग्रुप के विश्लेषक काइल रोडा ने ब्लूमबर्ग को बताया, "निवेशकों का मानना ​​है कि फेड ने स्थिति को गलत तरीके से आंका।" "हम शायद एक ऐसे चरण में प्रवेश कर रहे हैं जहां बाजार इस विचार के आदी हो रहे हैं कि उन्हें अगले साल लंबी गिरावट के लिए तैयार रहने की जरूरत है।"
• पॉवेल का भाषण.फेड के फैसले की घोषणा के बाद एक संवाददाता सम्मेलन में नियामक के प्रमुख जेरोम पॉवेल ने बाजार को यह संकेत देने की कोशिश की कि मौद्रिक नीति को और कड़ा नहीं किया जा सकता है। विशेष रूप से, उन्होंने यह नोट किया कुंजी दरयह पहले ही तटस्थ स्तर की सीमा की निचली सीमा तक पहुंच चुका है, और आगे दर वृद्धि के बारे में महत्वपूर्ण अनिश्चितता बनी हुई है। पॉवेल ने कई बार अगले वर्ष के लिए आर्थिक विकास पूर्वानुमान को "सकारात्मक" और अमेरिकी अर्थव्यवस्था को बहुत स्वस्थ बताया। लेकिन साथ ही, फेड ने घोषणा की कि उसने अपने सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि का पूर्वानुमान खराब कर दिया है: 2018 में 3.1% के बजाय 3% (यह अभी भी 2008 के संकट वर्ष के बाद से सबसे अच्छा आंकड़ा है) और 2019 में 2.5% के बजाय 2.3% हो गया है। .

फेड के फैसले का रूस पर क्या असर पड़ेगा?

• दर में वृद्धिआगे ले जा सकता है रूबल का कमजोर होना और निवेशकों को रूसी परिसंपत्तियों से बाहर निकलने के लिए प्रेरित करना, एनईएस के वित्त एसोसिएट प्रोफेसर ओलेग शिबानोव कहते हैं। निवेशक, बढ़ती दरों को देखकर, और यह जानते हुए कि फेड उन्हें कुछ समय के लिए नहीं बढ़ाएगा, अमेरिकी संपत्तियों में निवेश करेंगे। लेकिन बाज़ार में बिक्री छोटी होगी, क्योंकि विशेषज्ञ का मानना ​​है कि निवेशक पहले भी रूसी संपत्ति से बाहर निकल चुके हैं।
• विशेषज्ञ आरए में मैक्रोइकॉनॉमिक्स के प्रबंध निदेशक एंटोन ताबाख कहते हैं, अन्य सभी चीजें समान होने की तुलना में बहिर्वाह अधिक तीव्र हो जाएगा। और दीर्घावधि में, फेड नीति को सख्त करने की आवश्यकता होगी सेंट्रल बैंक अधिक गहन दर वृद्धिपूंजी के बहिर्प्रवाह को रोकने के लिए, उनका मानना ​​है।

लियाना फ़ैज़ोवा

अमेरिका में किसी भी बैंक को एक निश्चित मात्रा में नकदी भंडार बनाने के लिए बाध्य किया जाता है। ग्राहकों के साथ लेनदेन करने के लिए उनकी आवश्यकता होती है। यह उस स्थिति में आवश्यक है जब अधिकांश ग्राहक अचानक अपनी सारी जमा राशि निकालना चाहते हैं। में इस मामले मेंबैंकिंग संस्थान के पास पर्याप्त वित्त नहीं हो सकता है, और फिर, सबसे अधिक संभावना है, एक और बैंकिंग संकट उत्पन्न होगा। इसकी वजह यह है कि फेड आवश्यक भंडार की मात्रा के लिए कुछ सीमाएँ निर्धारित करता है, जिसका आकार फेड दर से प्रभावित होता है।

फेडरल रिजर्व सिस्टम क्या है

हर दिन, बैंक बड़ी संख्या में लेन-देन करते हैं, और उनमें से प्रत्येक अपना लाभ बढ़ाने के लिए अपनी मात्रा बढ़ाने की कोशिश करता है। कभी-कभी ग्राहक बिना किसी चेतावनी के आते हैं और किराया लेते हैं बड़ी रकम धन, जिसके परिणामस्वरूप एक वित्तीय संस्थान के आवश्यक भंडार का स्तर कम हो जाता है और फेडरल रिजर्व के निर्देशों का पालन करना बंद कर देता है। इससे भविष्य में बैंक के लिए कई परेशानियां खड़ी हो जाएंगी.

फेड ब्याज दर वह दर है जिस पर सेंट्रल बैंक अमेरिकी बैंकों को ऋण जारी करता है। इन ऋणों के माध्यम से, वित्तीय संस्थान फेडरल रिजर्व आवश्यकताओं का अनुपालन करने के लिए भंडार के स्तर को बढ़ाते हैं।

ज्यादातर मामलों में, बैंक एक-दूसरे से उधार लेते हैं, लेकिन अगर बैंक अपने "सहयोगी" की मदद करने में असमर्थ होते हैं, तो बाद वाला फेड की ओर रुख करता है। कानून के मुताबिक यह कर्ज अगले दिन वापस करना होता है। फेड का ऐसे ऋणों के प्रति नकारात्मक रवैया है। यदि वे अधिक बार हो जाते हैं, तो फेड को अनिवार्य भंडार के लिए आवश्यकताओं को कड़ा करने का अधिकार है।

आपको ब्याज दर की आवश्यकता क्यों है?

इसकी आवश्यकता इस प्रकार है: यह राज्य में अन्य दरों की गणना के लिए आधार के रूप में कार्य करता है। इसके अलावा, फेड ऋण कम जोखिम वाले ऋण हैं क्योंकि वे केवल एक रात के लिए और केवल उत्कृष्ट क्रेडिट इतिहास वाले बैंकिंग संस्थानों को जारी किए जाते हैं।

यदि हम शेयर बाजारों पर विचार करें, तो दरों में वृद्धि किसी संगठन की पूंजी की लागत में वृद्धि है। यानी उन उद्यमों के लिए जिनके शेयरों का कारोबार स्टॉक एक्सचेंज पर होता है, यह एक नकारात्मक बिंदु है। बांड के लिए यह अलग है - दरें बढ़ाने से मुद्रास्फीति कम होती है।

विदेशी मुद्रा बाजार थोड़ा अधिक जटिल है, यहां फेड दर कई पक्षों से दरों को प्रभावित करती है। बेशक, एक कोर्स है; मुद्राओं के साथ सभी लेनदेन इस पर आधारित हैं। लेकिन ये इस योजना का एक छोटा सा हिस्सा है. दुनिया में विदेशी मुद्रा बाजार पर किए जाने वाले अधिकांश लेनदेन के लिए जिम्मेदार पूंजी की गतिविधियां हैं, जो निवेशकों की निवेश से अधिक लाभ पाने की इच्छा के कारण होती हैं। किसी भी देश में आवास बाजार और मुद्रास्फीति के आंकड़ों सहित सभी प्रकार के बाजारों की स्थिति को ध्यान में रखते हुए, छूट दर में वृद्धि का लाभप्रदता पर सकारात्मक और नकारात्मक दोनों प्रभाव पड़ता है।

इससे पहले फेड रेट में 29 जून 2006 को बढ़ोतरी हुई थी। 2007-2008 के लिए फ़ेडरल रिज़र्व ने इसे धीरे-धीरे कम किया जब तक कि यह 2008 की सर्दियों में 0-0.25% के निम्नतम स्तर तक नहीं पहुंच गया।

फेड दर में बढ़ोतरी

हम नीचे विचार करेंगे कि इस कार्रवाई का क्या परिणाम होगा। आज अमेरिका में छोटे और मध्यम आकार के व्यवसायों के लिए श्रम बाजार संकेतक उच्चतम हैं, और बेरोजगारी दर 2009 की तुलना में आधी हो गई है। फेड का मानना ​​है कि श्रम बाजार की रिकवरी से मुद्रास्फीति बढ़ने और वेतन बढ़ने की पूरी संभावना है, जिससे राज्य की अर्थव्यवस्था को समर्थन मिलेगा।

2007-2009 में संयुक्त राज्य अमेरिका में आवास बाजार और बैंकिंग क्षेत्र में संकट था। तब फेड राज्य की अर्थव्यवस्था को अवसाद में जाने से बचाने में सक्षम था।

क्या फेड आज दर वृद्धि से बच सकता है? यहां विश्लेषक अलग-अलग धारणाएं बनाते हैं। कुछ लोगों का तर्क है कि फेड राज्य की आर्थिक स्थिति को सुचारू रूप से चालू रखने में सक्षम था। और फिर फेड रेट में 0.25 अंक की बढ़ोतरी का अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर न्यूनतम प्रभाव पड़ेगा। अन्य लोग बहुत कम मुद्रास्फीति दर की ओर इशारा करते हुए तर्क देते हैं कि यदि फेड निर्णय लेने में जल्दबाजी करता है तो फेड इससे विश्व बाजारों को ध्वस्त कर सकता है और डॉलर में वृद्धि के लिए पूर्व शर्त बना सकता है।

फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष का कहना है कि दरों में बढ़ोतरी धीरे-धीरे करने की योजना है। इस क्षेत्र के विशेषज्ञों का मानना ​​है कि विकास दर पिछले सत्र के समय की तुलना में कम होगी, जो 2004 में शुरू हुई थी। छूट दर की अंतिम दर 3% से अधिक नहीं होगी।

क्या हर कोई बदलाव के लिए तैयार है? कुछ निगमों ने बांड बाजार के माध्यम से उधार लेने के लिए कम दर के समय का लाभ उठाया। और अब वे कहते हैं कि उन्हें दरों में मामूली वृद्धि के बारे में चिंता करने का कोई कारण नहीं दिखता, उनका मानना ​​है कि बाजार पहले से ही सभी अवसरों का उपयोग करने में सक्षम है। इसके साथ ही बड़ी संख्याजो संस्थान पूरी तरह से कम ब्याज दरों पर निर्भर हैं, वे ब्याज दरों में वृद्धि का सामना करने में सक्षम नहीं होंगे, और इस प्रकार उनकी उधार लेने की लागत बढ़ने से परेशानी होगी।

निवेशकों पर अपना ध्यान केंद्रित करते हुए, अधिकांश विशेषज्ञों का मानना ​​है कि फेड ने उन्हें अपने इरादों के बारे में पहले से चेतावनी दे दी है, और व्यापारियों ने संभवतः अपनी रणनीतियों में भविष्य के विकास को पहले से ही शामिल कर लिया है। लेकिन कुछ विशेषज्ञों को भरोसा है कि मौद्रिक नीति में इस तरह के गंभीर समायोजन से अभी भी अस्थिरता रहेगी, यह देखते हुए कि संकेतक सात वर्षों से शून्य है।

नीचे हम इस बात पर विचार करेंगे कि फेड छूट दर वैश्विक बाजारों को कैसे प्रभावित कर सकती है।

छूट की दर और अंग्रेजी अर्थव्यवस्था पर इसका प्रभाव

अधिकांश अर्थशास्त्रियों का मानना ​​है कि बैंक ऑफ इंग्लैंड दरें बढ़ाने में अमेरिकी सेंट्रल बैंक का अनुसरण करेगा। इतिहास ने एक से अधिक बार देखा है कि कैसे संयुक्त राज्य अमेरिका और इंग्लैंड की छूट दरों को एक साथ समायोजित किया गया था।

आज, फोगी एल्बियन की आर्थिक वृद्धि स्थिर है, और श्रम की मांग अधिक है। बैंक ऑफ इंग्लैंड के प्रमुख ने इस बात पर जोर दिया कि शायद विकास सुचारू हो जाएगा.

छूट की दर और रूस पर इसका प्रभाव

रूसी संघ का सेंट्रल बैंक बच नहीं पाएगा नकारात्मक प्रभावअमेरिकी मुद्रा की मजबूती और छूट दर की वृद्धि से। इस तथ्यअंतर्राष्ट्रीय भंडार के निर्माण में समस्याएँ आएंगी, जो $500 बिलियन से अधिक की राशि से घटकर $365 बिलियन हो गई हैं।

विशेषज्ञों का मानना ​​है कि बेशक बढ़ती दरों का हमारे राज्य की अर्थव्यवस्था पर नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा। लेकिन यह प्रभाव अन्य विकासशील बाजारों की तुलना में उतना मजबूत नहीं होगा, क्योंकि प्रतिबंधों के परिणामस्वरूप, रूसी संघ अब संयुक्त राज्य अमेरिका के साथ आर्थिक रूप से इतनी मजबूती से जुड़ा नहीं है।

छूट दर और यूरोप पर इसका प्रभाव

डिस्काउंट रेट में बढ़ोतरी का नकारात्मक असर पड़ सकता है आर्थिक स्थितियूरोपीय संघ के देशों में, इससे बाज़ार में अस्थिरता और अप्रत्याशितता बढ़ सकती है।

प्रमुख और अन्य राजनेताओं का मानना ​​है कि विश्व बाजारों में अस्थिरता की हालिया लहर का यूरोपीय अर्थव्यवस्था की रिकवरी पर गहरा नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा।

छूट की दर और चीन पर इसका प्रभाव

इस सवाल के जवाब में कि अगर फेड ने दरें बढ़ा दीं तो क्या होगा, चीनी अधिकारियों का मानना ​​है कि वे दरों में वृद्धि से राज्य की अर्थव्यवस्था पर सीधे प्रभाव से बचने में सक्षम होंगे, और प्रभाव छोटा होगा।

फेडरल रिजर्व दर का चीनी अर्थव्यवस्था पर सीमित प्रभाव पड़ता है। बुरा प्रभावराज्य की अर्थव्यवस्था आंतरिक कारकों से प्रभावित होती है, उदाहरण के लिए, निर्यात और अतिउत्पादन के लिए उत्पादित उत्पादों की प्रतिस्पर्धात्मकता में गिरावट।

छूट की दर और जापान पर इसका प्रभाव

यहां महंगाई भी लगभग शून्य है. इसलिए, यदि फेड नीति को सख्त करने से इनकार करता है, तो देर-सबेर अमेरिका और जापानी दरों के बीच एक महत्वपूर्ण अंतर रहेगा।

कुछ विशेषज्ञों के अनुसार, फेड दर बढ़ाने से अमेरिकी मुद्रा का स्वामित्व अधिक आकर्षक हो जाएगा। लेकिन साथ ही, जापानी मुद्रा के कमजोर होने से आयातकों के मुनाफे की हिस्सेदारी पर नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा और बड़े निर्यातकों के मुनाफे की हिस्सेदारी में वृद्धि होगी।

बाजार अभी किस स्तर पर है?

फेड की ब्याज दर में बढ़ोतरी का उद्देश्य लंबी अवधि में फेड की बहुत ढीली मौद्रिक नीति के कारण उत्पन्न बाजार के बुलबुले को रोकना है।

वर्तमान स्थिति का आकलन करने के लिए पूर्वव्यापी विश्लेषण करना बेहतर है। यहां यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि अर्थव्यवस्था के चरणों की पहचान करना एक बहुत ही व्यक्तिपरक बिंदु है। 2016 संभवतः आर्थिक चक्र के मध्य में होगा।

हालाँकि, विशेषज्ञ फेड से अचानक किसी कदम की उम्मीद नहीं करते हैं। लेकिन फेड द्वारा दर में बढ़ोतरी जैसे देर से या काफी धीमी गति से उठाए गए कदम में एक खतरा है, जिससे मुद्रास्फीति में तेजी से वृद्धि हो सकती है और फेड की तेज वृद्धि हो सकती है, जिसका शेयर बाजार पर बेहद नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा। .

फेड दर में वृद्धि से क्या होगा, इस बारे में चर्चा का निष्कर्ष निम्नानुसार तैयार किया जा सकता है: जब तक फेडरल रिजर्व वृद्धि की घोषणा नहीं करता ब्याज दरअमेरिकी कंपनियों के शेयरों से छुटकारा पाना ही बेहतर है. दरों में वृद्धि शुरू होने के बाद, आप बाज़ार में सुधार की प्रतीक्षा कर सकते हैं और फिर से अमेरिकी संपत्ति खरीद सकते हैं।