Бизнесийн үнэлгээний арга зүйн үндэс, хандлага. Бизнесийн үнэлгээний зардлын арга: тайлбар, мөн чанар, жишээ

25.09.2019

ОХУ-ын дагуу болон олон улсын стандартТөрөл бүрийн объектын, ялангуяа аж ахуйн нэгжийн зах зээлийн үнийг үнэлэхдээ үнэлгээний хэрэглээний хамрах хүрээнээс хамааран гурван үндсэн аргыг ашиглахыг зөвлөж байна. Эдгээр нь зардал, орлого, харьцуулсан аргууд юм.

Ерөнхийдөө гурван арга нь хоорондоо холбоотой байдаг. Эдгээр нь тус бүрдээ өөрийн гэсэн тодорхой арга, техникийг ашиглахаас гадна тусгай нөхцлийг дагаж мөрдөх, хангалттай хүчин зүйл байхыг шаарддаг. Нэг арга барилд ашигласан мэдээлэл нь тухайн аж ахуйн нэгжийн одоогийн байр суурь, өмнөх ололт амжилт, ирээдүйн хүлээгдэж буй орлогыг тусгадаг.

Бизнесийн үнэлгээний зардалд суурилсан хандлага

Зардал багатай аргабизнесийн үнэлгээ нь гарсан зардлын хувьд аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнийг авч үздэг. Инфляци, зах зээлийн нөхцөл байдлын өөрчлөлт, ашигласан нягтлан бодох бүртгэлийн арга зэргээс шалтгаалан аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө, өр төлбөрийн дансны үнэ нь дүрмээр бол зах зээлийн үнэлгээтэй тохирохгүй байна.

Үүний үр дүнд үнэлгээчний өмнө аж ахуйн нэгжүүдийн балансыг тохируулах ажил тулгардаг.

Үүний тулд балансын хөрөнгө тус бүрийн зах зээлийн боломжийн үнийг эхлээд тусад нь үнэлж, дараа нь өр төлбөрийн балансын дүн нь зах зээлийн үнэд хэрхэн нийцэж байгааг тодорхойлж, эцэст нь түүний бүх өр төлбөрийн өнөөгийн үнэ цэнийг үндсэн үзүүлэлтээс хасна. хөрөнгийн үнийн хүрээний үнэ цэнэ.

Үр дүн нь тооцоолсон зардлыг харуулж байна өмчаж ахуйн нэгжүүд.

Өмч = хөрөнгө - өр төлбөр үндсэн томъёоүл хөдлөх хөрөнгийн (зардал) хандлага.

Энэ аргыг хоёр үндсэн аргаар төлөөлдөг.

Зардлын арга цэвэр хөрөнгө;

Татан буулгах үнийн арга.

Энэ ажилд цэвэр хөрөнгийн аргыг ашигласан.

Цэвэр хөрөнгийн үнийн аргыг ашиглан өөрийн хөрөнгийн үнэ цэнийг тооцоолох ажлын дараалал нь дараахь алхмуудыг агуулна.

Цэвэр хөрөнгийн үнэ цэнийг тооцоолох арга нь дараахь алхмуудыг агуулна.

1. Шинжилгээ хийж байна балансөнгөрсөн хугацаанд.

2. Нягтлан бодох бүртгэлийн тохируулга хийгдсэн.

3. Аж ахуйн нэгжийн үл хөдлөх хөрөнгийг зах зээлийн боломжийн үнээр үнэлсэн.

4. Машин, тоног төхөөрөмжийн зах зээлийн боломжийн үнийг тогтоосон.

5. Биет бус хөрөнгийг тодорхойлж үнэлдэг.

6. Санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын зах зээлийн үнэ цэнийг тодорхойлсон.

7. Бараа материалыг одоогийн үнэ цэнэд шилжүүлнэ.

8. Дансны авлагыг үнэлнэ.

9. Цаашид гарах зардлыг тооцсон.

10. Аж ахуйн нэгжийн өр төлбөрийг эргэлтийн үнэд шилжүүлнэ.

11. Хөрөнгийн дүнгийн боломжит зах зээлийн үнээс бүх өр төлбөрийн өнөөгийн үнэ цэнийг хасаж өөрийн хөрөнгийн үнийг тодорхойлно.

Зах зээлийн үнэ цэнийг тодорхойлох үл хөдлөх хөрөнгөаж ахуйн нэгжүүд

Үл хөдлөх хөрөнгийг (газар, барилга, байгууламж) үнэлэхийн тулд орлого, харьцуулсан (зах зээлийн) болон өртөг гэсэн гурван аргыг ашиглах боломжтой.

Орлогын аргыг хэрэглэх технологи. Үл хөдлөх хөрөнгийн үнэлгээний орлогын хандлага нь хоёр аргыг агуулдаг.

Орлогыг капиталжуулах арга;

Хөнгөлөлттэй мөнгөн гүйлгээний арга.

Орлогын капиталжуулалтын аргыг харьцангуй тогтвортой орлоготой үл хөдлөх хөрөнгийг үнэлэхэд ашигладаг. Үл хөдлөх хөрөнгө өмчлөх орлого нь түүнийг түрээслэхээс олсон одоогийн болон ирээдүйн орлого, ирээдүйд зарагдах үед үл хөдлөх хөрөнгийн үнэ нэмэгдэх боломжтой орлого хэлбэрээр орж болно. Энэ аргын үр дүнд барилга байгууламж, барилга байгууламжийн өртөг, газрын үнэ зэрэг орно.

Хөнгөлөлттэй мөнгөн гүйлгээний арга. Энэ арга нь үл хөдлөх хөрөнгийн ашиглалтаас үүсэх ирээдүйн орлогын өнөөгийн үнэ цэнэ, түүнийг худалдах боломжтой эсэхийг тодорхойлоход хэрэглэгддэг.

Хөнгөлөлттэй мөнгөн гүйлгээний аргыг ашиглан тооцооллыг хэд хэдэн үе шатанд хувааж болно.

Эд хөрөнгийг өмчлөх хугацаанд ирээдүйн орлогын урсгалын урьдчилсан тооцоог хийдэг;

Үнэлгээ хийгдэж буй хөрөнгийн үнэ цэнийг өмчлөх хугацааны эцэст тооцдог, i.e. бодит байдал дээр борлуулалт төлөвлөөгүй байсан ч санал болгож буй борлуулалтын өртөг (буцах);

Одоо байгаа зах зээл дээр үнэлэгдсэн үл хөдлөх хөрөнгийн хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ,

Барилгын үеийн орлогын ирээдүйн үнэ цэнэ болон буцаалтын тооцоолсон зардлыг одоогийн үнэ цэнэ болгон бууруулна.

Тиймээс үл хөдлөх хөрөнгийн үнэ цэнэ нь үечилсэн орлогын урсгалын өнөөгийн үнэ цэнэ болон буцаалтын өнөөгийн үнэ цэнэтэй тэнцүү байна.

Харьцуулсан аргыг хэрэглэх технологи. Энэ арга нь ихэвчлэн сүүлийн 3-6 сарын хугацаанд ижил төстэй үл хөдлөх хөрөнгийн борлуулалтын талаархи мэдээллийг харьцуулах, дүн шинжилгээ хийхэд үндэслэдэг. Харьцуулсан аргын үндсэн зарчим бол орлуулах зарчим бөгөөд хэрэв зах зээл дээр хэд хэдэн үл хөдлөх хөрөнгө байгаа бол оновчтой хөрөнгө оруулагч нь тухайн үл хөдлөх хөрөнгийн үнийг ижил төрлийн ашиг тустай үл хөдлөх хөрөнгийн үнээс илүү төлөхгүй гэж заасан байдаг.

Зардлын аргыг хэрэглэх технологи. Энэ арга нь хэд хэдэн алхмуудыг агуулна:

1. Барилга байгууламж байрлах газрын үнэлгээг тогтоосон;

2. Бүрэн орлуулах зардлыг бодит үнэлгээний өдрийн байдлаар тооцно.

Орлуулах зардал гэдэг нь тухайн үнэлж буй объектын ашиг тустай тэнцэх ашигтай, гэхдээ одоогийн стандарт, зураг төсөл, төлөвлөлтийн дагуу шинэ материалыг ашигласан объектын бодит үнэлгээний өдөр тухайн үеийн үнээр баригдсан барилгын өртөгийг хэлнэ. Тиймээс, нэг тохиолдолд энэ нь үнэлгээний объектын яг хуулбарыг хуулбарлах, нөгөө тохиолдолд тохиромжтой орлуулагчаар солих гэсэн үг юм.

Барилга угсралтын бүрэн өртгийн тооцоонд дараахь тооцоо орно.

Шууд зардал (материалын өртөг, элэгдлийн суутгал, цалинбарилгын ажилчид гэх мэт);

шууд бус зардал (архитектор, дизайны инженер, нягтлан бодогч, хуульчдын мэргэжлийн үйлчилгээний төлбөр зөвлөх үйлчилгээлицензийн төлбөрийг төлөх гэх мэт);

Бизнесийн орлого.

Аж ахуйн нэгжийн орлого гэдэг нь хөрөнгө оруулагчийн харьцуулж болохуйц объектын эрсдэл, өгөөжийг харгалзан төсөл хэрэгжүүлэх зардлаас давж авахаар төлөвлөж буй дүн юм. Дэлхийн тооцооны практикийг харгалзан бизнесийн орлогыг барилгын зардлын 15% -иар тодорхойлдог.

Барилгын зардал + Бизнесийн орлого = Барилгын нийт зардал.

Барилга байгууламжийн бүх төрлийн элэгдлийг физик, ажиллагаа, техник, эдийн засгийн насжилтыг харгалзан тооцдог.

Бие махбодийн хөгшрөлт гэдэг нь эд хөрөнгийн ашиглалтын хугацаа, ашиг тусыг алдагдуулдаг элэгдэл, элэгдэл, эвдрэл, засвар үйлчилгээний зардал болон бусад физик хүчин зүйлсийн улмаас үл хөдлөх хөрөнгийн үнэ цэнэ алдагдах явдал юм.

Функциональ хоцрогдол гэдэг нь тухайн эд хөрөнгийн зориулалтын үүргээ гүйцэтгэж чадахгүйн улмаас үнэ цэнээ алдах явдал юм. Функциональ хоцрогдол нь тухайн эд хөрөнгийн дотоод өмч бөгөөд тухайн эд хөрөнгийг бий болгоход үүссэн бүтцийн болон бусад дутагдал, ашиглалтын илүүдэл зардал гэх мэт хүчин зүйлүүдтэй холбоотой байдаг.

Эдийн засгийн хоцрогдол гэдэг нь хөрөнгийн үнэ цэнийн алдагдал юм гадаад хүчин зүйлүүд, тухайлбал: эдийн засгийн өөрчлөлт, бүтээгдэхүүний эрэлт буурах, өрсөлдөөн нэмэгдэх гэх мэт.

Барилга байгууламжийн үлдэгдэл үнэ цэнийг нөхөн үржихүйн зардал (сэргээх, солих зардал) ба нийт элэгдлийн зөрүүгээр тодорхойлно;

Барилга, байгууламжийн үлдэгдэл үнэ дээр тухайн газрын өртгийг нэмж хөрөнгийн бүрэн үнийг тооцно.

Машин, тоног төхөөрөмжийн зах зээлийн үнэ цэнийн үнэлгээ

Машин, тоног төхөөрөмжийн зах зээлийн үнэ цэнийн үнэлгээ нь өртөг, харьцуулсан болон орлогын хандлагад суурилдаг.

Машин, тоног төхөөрөмжийн үнэлгээний өртөгт суурилсан хандлага.

Үйлдвэр, тоног төхөөрөмжийг ихэвчлэн орлуулах өртгөөр үнэлдэг.

Орлуулах өртгийг буцаан тооцсон зардалд дүн шинжилгээ хийж, холбогдох хүчин чадлыг солих зардлыг тооцоолох замаар тодорхойлно.

Бие махбодийн хоцрогдол;

Функциональ хоцрогдол;

Техникийн хоцрогдол;

Машин, тоног төхөөрөмжийн үнэлгээний харьцуулсан арга нь саяхан зарагдсан ижил төстэй объектын үнэд дүн шинжилгээ хийж, үнэлж буй объектын борлуулалтын хамгийн магадлалтай үнийг тооцоолох явдал юм. Тохиромжтой харьцуулах нэгжийг сонгох нь чухал юм. Харьцуулалт нь дараахь элементүүд дээр суурилдаг: объектын нас (үйлдвэрлэлийн ижил үеийн хөрөнгийн үнэтэй объектыг харьцуулах нь зүйтэй), нөхцөл байдал, дагалдах хэрэгсэл (бүрэлдэхүүн хэсэг), байршил, үйлдвэрлэгч, зах зээлийн нөхцөл байдал, сэдэл, чанар , тоо хэмжээ (хөрөнгийн нэгжийн үнийг худалдаж авсан болон худалдсан машинуудын хэмжээнээс ихээхэн хамаардаг), хэмжээ/төрөл (харьцуулахын тулд ижил хэмжээтэй, ижил төрлийн тоног төхөөрөмж ашиглахыг зөвлөж байна), худалдах хугацаа.

Машин, тоног төхөөрөмжийн үнэлгээний орлогын хандлага. Орлогын хандлагыг хэрэгжүүлэхийн тулд үнэлж буй үл хөдлөх хөрөнгийн хүлээгдэж буй орлогыг урьдчилан таамаглах шаардлагатай. Машин, тоног төхөөрөмжийн хувьд энэ асуудлыг шууд шийдэх боломжгүй, учир нь орлогыг бүхэл бүтэн үйлдвэрлэл, өмчийн цогцолбор бий болгодог. Орлогын аргыг ашиглахдаа асуудлыг шийдэх алхам алхмаар шийдлийг санал болгож байна.

Үйл ажиллагааны цэвэр орлогын тооцоо: үйлдвэрлэлийн систем (бүх аж ахуйн нэгж, цех эсвэл талбай);

Үлдэгдэл арга нь энэ системийн машины паркад хамаарах орлогын хэсгийг тодорхойлдог;

Хөнгөлөлтийн арга эсвэл капиталжуулалтын аргыг ашиглан бүхэл бүтэн машины паркийн зардлыг тодорхойлно.

Биет бус хөрөнгийн үнэлгээ

PBU 14/2000-ийн 3-р зүйлд заасны дагуу нягтлан бодох бүртгэлд хүлээн зөвшөөрсөн биет бус хөрөнгө нь дараахь нөхцлийг хангасан байх ёстой.

Байгууллагын оюуны үйл ажиллагааны үр дүнд хамаарах онцгой эрхийг баталгаажуулсан баримт бичиг (патент, гэрчилгээ, хамгаалалтын бусад баримт бичиг, патент олгох (худалдан авах) гэрээ, барааны тэмдэг).

Дуусаагүй барилгын ажлын үнэлгээ

Дуусаагүй барилгын төслийн үнэлгээг үнэлгээний өдрийн байдлаар барилга угсралтын ажлын үнийн өөрчлөлтийн индексийг харгалзан бодит зардлаар гүйцэтгэдэг.

Санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын зах зээлийн үнэ цэнийн үнэлгээ.

Санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын үнэлгээг тухайн үнэлгээний өдрийн зах зээлийн үнэд үндэслэн хийдэг бөгөөд энэ нь сэдэв юм анхааралтай ажигла. Үнэ нь зах зээл дээр тодорхойлогддог боловч хэрэв үнэт цаасыг үнэлээгүй бол зах зээлийн үнийг бие даан тодорхойлох шаардлагатай.

Бараа материалын үнэлгээ

Бараа материалын бараа материалыг тээвэрлэх, агуулахын зардлыг харгалзан тухайн үеийн үнээр үнэлдэг. Хуучирсан бараа материалыг хассан.

Хойшлогдсон зардлын үнэлгээ - хэрэв холбогдох ашиг байгаа бол зардлыг ихэвчлэн нэрлэсэн үнээр нь үнэлдэг.

Дансны авлагын үнэлгээ - ихэвчлэн насжилтын хуваарьт дүн шинжилгээ хийх замаар үнэлдэг бөгөөд хугацаа хэтэрсэн дүнг тодорхой хугацааны дараа хэсэгчлэн эсвэл бүрэн хасдаг.

Зэрэг Мөнгө. Энэ зүйл нь рублийн хувьд дахин үнэлгээнд хамрагдахгүй.

Зардал багатай арга ерөнхий шинж чанархандлага. Цэвэр хөрөнгийн үнийн арга. Татан буулгах үнийн арга.

Цэвэр хөрөнгийн үнэ цэнийн арга

Бизнесийн үнэлгээний өртгийн хандлага нь тухайн аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнийг гарсан зардлын хувьд авч үздэг. Энэ аргыг цэвэр хөрөнгийн үнийн арга ба татан буулгах үнийн арга гэсэн хоёр үндсэн аргаар төлөөлдөг.

Цэвэр хөрөнгийн үнэ цэнийн тооцоог компанийн бүх хөрөнгийг бүх өр төлбөрийг хасч тооцсоноор гаргадаг. Цэвэр хөрөнгийн үнэ цэнийг тооцоолох арга нь хэд хэдэн үе шатыг агуулна.

1) аж ахуйн нэгжийн үл хөдлөх хөрөнгийг зах зээлийн боломжийн үнээр үнэлдэг;

2) машин, тоног төхөөрөмжийн зах зээлийн зохистой үнийг тогтоосон;

3) биет бус хөрөнгийг тодорхойлж, үнэлдэг;

4) санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын зах зээлийн үнийг тодорхойлсон;

5) бараа материалыг одоогийн үнэ цэнэд хөрвүүлэх;

6) дансны авлагыг үнэлдэг;

7) ирээдүйн үеийн зардлыг тооцсон;

8) аж ахуйн нэгжийн өр төлбөрийг өнөөгийн үнэ цэнэд шилжүүлсэн;

9) хөрөнгийн дүнгийн боломжит зах зээлийн үнээс бүх өр төлбөрийн өнөөгийн үнэ цэнийг хасч өөрийн хөрөнгийн үнэ цэнийг тодорхойлно.

Үл хөдлөх хөрөнгийг (газар, барилга байгууламж, барилга байгууламж) үнэлэхийн тулд ашигтай, харьцуулсан (зах зээлийн) болон өртөгт суурилсан гэсэн гурван аргыг ашиглах боломжтой. Өртгийн аргыг хэрэглэх нь дараахь үе шатуудыг агуулна: барилга байгууламж байрлах газрын өртөгийг тодорхойлох; барилга байгууламжийг солих буюу солих өртгийг бодит үнэлгээний өдрийн байдлаар үнэлдэг; барилга байгууламжийн бүх төрлийн элэгдлийн тооцоог тэдгээрийн физик, ажиллагаа, технологи, эдийн засгийн хоцрогдол зэргийг харгалзан үздэг; барилга байгууламжийн үлдэгдэл үнэ цэнийг нөхөн үржихүйн зардал ба нийт элэгдлийн зөрүүгээр тодорхойлно; Барилга байгууламжийн үлдэгдэл үнэ дээр тухайн газрын өртгийг нэмж эд хөрөнгийн бүрэн үнийг тооцно.

Зардлын арга барилыг шаарддаг тусдаа үнэлгээгазрын зардал.

Машин, тоног төхөөрөмжийг үнэлэх зардлын арга нь орлуулах зарчим дээр суурилдаг бөгөөд үүний утга нь хэд хэдэн ижил төстэй объект байгаа бол тэдгээрийн аль нэг нь хамгийн бага үнээр хамгийн их эрэлт хэрэгцээтэй байна гэсэн үг юм. Зардлын аргын тооцооны үндэс болох нөхөн сэргээх, солих зардлыг тодорхойлохын тулд үнэлж буй объектыг бий болгох, олж авах, суурилуулахтай холбоотой зардлыг тооцоолох шаардлагатай. Машин, тоног төхөөрөмжийн үнэлгээний өртгийн хандлагад дараахь үндсэн аргуудыг ялгаж салгаж болно: нэг төрлийн объектын үнийг үндэслэн тооцоолох арга; элемент тус бүрээр нь тооцоолох арга; Үнэлгээний индексийн арга.

Биет бус хөрөнгийг үнэлэхдээ өртгийн аргыг ашиглахдаа бий болгох өртгийн арга ба өртгийн ашгийн аргыг ашигладаг.

Гүүдвилийн үнэ цэнийг (бизнесийн нэр хүнд) тодорхойлохдоо илүүдэл ашгийн үнэлгээнд үндэслэн тооцдог.

Санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын үнэлгээг үнэлгээ хийсэн өдрийн зах зээлийн үнэд үндэслэн хийдэг бөгөөд үнэлгээчний анхаарлын төвд байдаг.

Бараа материалыг тээврийн болон агуулахын зардлыг харгалзан тухайн үеийн үнээр үнэлдэг. Хуучирсан бараа материалыг хасна.

Холбогдох ашиг нь байгаа бол хойшлогдсон зардлыг нэрлэсэн үнээр нь хэмжинэ. Хэрэв ашиг тус байхгүй бол ирээдүйн зардлын дүнг хасна.

Авлагыг үнэлэхдээ тэдгээрийн эргэн төлөгдөх хугацаа, хугацаа хэтэрсэн өрийг тодорхойлоход үндэслэн дүн шинжилгээ хийдэг. Бичигдээгүй авлагыг ирээдүйн үндсэн болон хүүгийн төлбөрийг өнөөгийн үнэ цэнэд нь буулгаж үнэлдэг.

Шилжилтийн эдийн засгийн үед олон аж ахуйн нэгжүүд өрсөлдөөнийг даван туулж, хэвийн амьдралд шаардлагатай санхүүгийн үзүүлэлтүүдийг хангаж чадахгүй байна. Ийм аж ахуйн нэгжүүдийг (ихэвчлэн эд хөрөнгөтэй гэж нэрлэдэг) үнэлэхийн тулд зардлын аргыг ашигладаг. Үзэл суртлын үндэс нь одоог хүртэл эзэмшиж байгаа хөрөнгийн зах зээлийн үнэ цэнэ эсвэл шинэ харьцуулах байгууламж барих тодорхой зардлыг үнэлэхэд оршино. Ихэнхдээ ийм хөрөнгө нь түүний үйлдвэрлэл, эдийн засгийн үйл ажиллагааны үр дүн биш харин тухайн объектын мэдэлд үлдсэн эд хөрөнгө юм. Тиймээс уран зохиолын олон эх сурвалжид энэ хандлагыг өмчийн хандлага гэж нэрлэдэг. Гэхдээ зардлын арга нь үр ашигтай ажиллаж байгаа байгууламжид бас хамаатай.

Зардлын аргын санхүүгийн үндэс нь тухайн объектын баланс юм. Гэвч инфляци, зах зээлийн нөхцөл байдлын өөрчлөлт, бусад олон хүчин зүйлийн нөлөөгөөр хөрөнгийн дансны үнэ зах зээлийн үнээс эрс ялгаатай байна. Тиймээс эхлээд балансад байгаа хөрөнгө тус бүрийн зах зээлийн өнөөгийн үнэ цэнийг тусад нь үнэлэх шаардлагатай. Аж ахуйн нэгжийн өр төлбөрийн үнэ цэнийг мөн адил журамд хамруулна. Зардлын аргыг ашиглан үнэлгээний зорилгоос хамааран өөр өөр төрлийн зардлыг тодорхойлдог.

Объектыг худалдан авах, худалдах зорилгоор тооцоолно зах зээлийн үнэ, татварын хувьд - солих зардал; аж ахуйн нэгжийг татан буулгах үед - түүний үлдэх үнэ цэнэ, шинэ бүтээн байгуулалтыг зөвтгөх - солих зардал.

Зардлын аргыг ашиглах эцсийн зорилго нь аж ахуйн нэгжийн өөрийн хөрөнгийн тооцоолсон үнэ цэнийг тооцоолох явдал юм. Энэ тооцооны үндсэн загвар нь:

C = PV A – PV заавал байх ёстой

энд C нь объектын өөрийн хөрөнгө; PV A - аж ахуйн нэгжийн бүх хөрөнгийн зах зээлийн нийт үнэ цэнэ; PV өр төлбөр нь аж ахуйн нэгжийн өр төлбөрийн өнөөгийн үнэ цэнэ юм.

Аж ахуйн нэгжийн үнэлгээний өртгийн аргыг үндсэндээ хоёр аргыг ашиглан хэрэгжүүлдэг. цэвэр хөрөнгийн үнэ цэнэ ба татан буулгах үнэ.

Цэвэр хөрөнгийн арга, дэлхийн практикт ихэвчлэн нэрлэдэг хөрөнгө хуримтлуулах арга, тодорхойлолтод үндэслэн объектын бүх хөрөнгийн зах зээлийн үнэ: материал (газар, барилга, тоног төхөөрөмж, бараа материал), санхүүгийн болон биет бус (барааны тэмдэг, ноу-хау, патент, лиценз гэх мэт). Үүнд дараах үндсэн алхмууд орно.

Тухайн объектын үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээлийн үнэ цэнийн үнэлгээ;

Машин, тоног төхөөрөмжийн зах зээлийн үнийг тодорхойлох;

Биет бус хөрөнгийг тодорхойлох, үнэлэх;

Урт болон богино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын зах зээлийн үнийг тодорхойлох;

Бараа материалын нягтлан бодох бүртгэлийн үнийг одоогийн үнэ цэнэд хөрвүүлэх;

Дансны авлага болон хойшлогдсон зардлын тооцоо;

Объектийн өр төлбөрийг одоогийн үнэ цэнэд шилжүүлэх;

Үндсэн томъёогоор өөрийн хөрөнгийн үнэ цэнийг тодорхойлох.

Тухайн объектын үнэлэгдсэн материаллаг хөрөнгийн зах зээлийн үнэ, үүнд үл хөдлөх хөрөнгө, машин, тоног төхөөрөмж орно. Тэдний хэмжээг элэгдлийг харгалзан тодорхойлно. Үүний зэрэгцээ, доор өмс Бас урнягтлан бодох бүртгэлийн элэгдлийн хэмжээг ойлгохгүй байна(үйлчилгээний хугацаанаас хамаарч элэгдлийн шимтгэл), мөн физик сүйрэл, технологийн (бүтцийн) дутагдал, эдийн засгийн нөхцөл байдлын өөрчлөлт гэх мэт үнэ цэнийн алдагдал.

Хөгшрөлт, хуучирсан тоног төхөөрөмжийн засвар, үйлчилгээний зардал нэмэгдэж, объектын ашиглалтын хугацаа, ашиг тусыг бууруулдаг бусад физик хүчин зүйлсийн улмаас үнэ цэнэ алдагдахыг нэрлэдэг. бие махбодийн хоцрогдол.

Тухайн объектын зарим функцийг гүйцэтгэх чадвараа алдсаны улмаас объектын үнэ цэнэ буурсан гэж үздэг. функциональ хоцрогдол. Ихэнхдээ энэ нь дизайны алдаанаас болж илэрдэг бөгөөд энэ нь байгууламжийг ашиглалтын байдалд байлгах зардлыг нэмэгдүүлдэг. Функциональ хоцрогдлын нэг төрөл нь объектын бүтээмжийг бууруулдаг бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэх технологийн өөрчлөлтийн нөлөөн дор илэрдэг технологи юм.

Эдийн засгийн хоцрогдолзах зээлийн нөхцөл байдлаас үүдэлтэй хөрөнгийн үнэ цэнийн алдагдлыг нэрлэх: өрсөлдөөн нэмэгдэж, бүтээгдэхүүний эрэлт буурах гэх мэт.

Бараа материал, дүрмээр бол тэдний хүлээгдэж буй борлуулалтын үнээр үнэлэгддэг. Хуучирсан бараа материалыг ихэвчлэн хасдаг.

Санхүүгийн хөрөнгө, авлага, худалдан авсан үнэт цаас, хойшлогдсон зардлаас бүрдэх бөгөөд тэдгээрийн онцлогт тохируулан үнэлнэ. Үнэт цаас нь ихэвчлэн зах зээлийн тодорхой үнэтэй байдаг бөгөөд үүнийг үнэ цэнэ гэж үздэг. Авлагыг үүссэн цаг хугацааны дагуу хуваана: хугацаа хэтэрсэн өрийг (хэсэгчилсэн буюу бүрэн) хасна, ирээдүйн авлагыг хөнгөлөлттэй үнээр тооцно. Хойшлогдсон зардлыг ашигтай гэж үзвэл нэрлэсэн үнээр нь хэмжинэ.

Биет бус хөрөнгөҮүнд: аж ахуйн нэгжийн барааны тэмдэг, түүний байнгын үйлчлүүлэгчид, өөрийн бүтээгдэхүүн, үйлдвэрлэлд шаардлагатай нөөцийг нийлүүлэх гэрээ, хүлээн авсан (эсвэл олж авсан) патент, лиценз, ноу-хау, сонгогдсон боловсон хүчин гэх мэт. Ихэнх тохиолдолд тэдгээрийг тус тусад нь үнэлэх нь нэлээд хэцүү байдаг.

Барууны практикт энэ ойлголтыг ерөнхийдөө биет бус хөрөнгийг үнэлэхэд ашигладаг сайн санаа,Энэ нь тухайн аж ахуйн нэгжийн бүтээгдэхүүн, үйлчилгээнд үргэлжлүүлэн давуу эрх олгохыг үйлчлүүлэгчдэд урамшуулдаг бизнесийн бүх элементүүдийн нэгдэл гэж ойлгогддог. Тиймээс гудвиллыг объектоос салгах боломжгүй бөгөөд дангаар нь худалдан авах, худалдах боломжгүй юм. Гүүдвилийг тооцоолох олон арга байдаг боловч дүрмээр бол сайн санааг үнэлэхтэдний хоёр : Тобин коэффициентийг ашиглан аж ахуйн нэгжийн зах зээлийн үнэ нь хөрөнгийнх нь дансны үнээс давсан тохиолдолд, эсвэл илүүдэл ашгийн хувьд. Сүүлчийн алгоритм нь дараах байдалтай байна. Нэгдүгээрт, биет хөрөнгийн зах зээлийн үнийг тодорхойлно. Дараа нь өөрийн хөрөнгийн салбарын дундаж өгөөжийг тодорхойлж, үүнээс биет хөрөнгийн өгөөжийг тооцдог (салбарын өгөөжийг хөрөнгийн үнэ цэнээр үржүүлэх замаар). Үйлдвэрлэлийн болон эдийн засгийн үйл ажиллагааны ашиг ба биет хөрөнгийн ашиг хоёрын ялгааг илэрхийлнэ илүүдэл ашиг.

Патент, лицензээс бүрдэх биет бус хөрөнгийн нэг хэсгийг "роялти" гэсэн ойлголтыг ашиглан үнэлж болно. лицензийн гэрээний дагуу патент эзэмшигчийн бусдад ашиглах эрхийн төлөө авсан цалин хөлс (ихэвчлэн патент ашиглан олж авсан бүтээгдэхүүний борлуулалтаас олсон орлогын тодорхой хувь хэлбэрээр).

Биет, санхүүгийн болон биет бус хөрөнгийн зах зээлийн нийт үнэ цэнийг илэрхийлнэ аж ахуйн нэгжийн нийт хөрөнгийн зах зээлийн үнэ.

Аж ахуйн нэгжийн богино болон урт хугацааны өр төлбөрийг шилжүүлдэг тэдний одоогийн үнэ цэнэ.

Аж ахуйн нэгжийн нийт хөрөнгийн зах зээлийн үнэ ба түүний өр төлбөрийн өнөөгийн үнэ цэнийн зөрүү нь цэвэр хөрөнгийн аргаар олж авсан аж ахуйн нэгжийн зах зээлийн үнэ юм.

Татан буулгах үнийн аргатехнологийн хувьд цэвэр хөрөнгийн аргатай төстэй. Үүний нэг онцлог шинж чанар нь аж ахуйн нэгжийг татан буулгахтай холбоотой урсгал зардлын дүнг цэвэр хөрөнгийн аргаар тодорхойлсон өөрийн хөрөнгийн үнээс хасдаг явдал юм. Ийм зардалд хөрөнгийн үнэлгээ хийх захиалгын төлбөр, аж ахуйн нэгжийг татан буулгахтай холбоотой хуулийн үйлчилгээ, борлуулалтын явцад төлсөн татвар, хураамж орно. Үүнд бараа материал, дуусаагүй бүтээгдэхүүн, тоног төхөөрөмж, барилга байгууламжийг хадгалах зардал, аж ахуйн нэгжийг татан буулгах хүртэл засвар үйлчилгээ хийх захиргааны зардал, ажлаас халагдсаны тэтгэмж, ажилчдад олгох төлбөр зэргийг багтаасан болно. Ийнхүү олж авсан татан буулгах үнийг татан буулгах хугацаанд үндсэн үйлдвэрлэлийн үйл ажиллагаанаас олсон ашгийн (алдагдлын) хэмжээгээр тохируулна.

Зардлын хэмнэлттэй аргын гол давуу таларга барил нь тэдний олж авсан тооцоо нь тухайн үл хөдлөх хөрөнгийн бодит үнэ цэнэд үндэслэсэн байдаг. Энэ нь үйлдвэрлэл, санхүүгийн үр дүнгийн талаархи эргэн тойрны мэдээлэл байхгүй байсан ч үнэлгээ хийх боломжийг олгодог тул шинэ байгууламжийг үнэлэхэд тохиромжтой. Үнэлгээний үйл ажиллагааны дэлхийн практик нь нэг объектод гурван хандлагыг (орлого, харьцуулсан, өртөг зардал) ашиглах үед мэдэгдэхүйц ялгаатай үнэлгээний утгыг олж авдаг болохыг харуулж байна. Тиймээс өөр өөр хандлагад хамаарах хэд хэдэн аргыг ихэвчлэн ашигладаг. Тэдгээрийн жин тус бүрийн жинд үндэслэн жигнэсэн дундаж өртгийг тооцоолох замаар үнэлгээний эцсийн утгыг тодорхойлно.

Аргын жинүнэлгээний зорилго, ашигласан мэдээллийн найдвартай байдлаас хамаарна. Хөрөнгө оруулалтын төслийг үнэлэхдээ хамгийн их хувийг хөнгөлөлттэй мөнгөн гүйлгээний арга, аж ахуйн нэгжийг татан буулгах үед - татан буулгах арга, худалдан авах, худалдах үед - хөрөнгийн зах зээл гэх мэтчилдэг.

C = PV A – PV заавал байх ёстой

Тухайн объектын үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээлийн үнэ цэнийн үнэлгээ;

Машин, тоног төхөөрөмжийн зах зээлийн үнийг тодорхойлох;

Биет бус хөрөнгийг тодорхойлох, үнэлэх;

Урт болон богино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын зах зээлийн үнийг тодорхойлох;

Бараа материалын нягтлан бодох бүртгэлийн үнийг одоогийн үнэ цэнэд хөрвүүлэх;

Дансны авлага болон хойшлогдсон зардлын тооцоо;

Объектийн өр төлбөрийг одоогийн үнэ цэнэд шилжүүлэх;

Үндсэн томъёогоор өөрийн хөрөнгийн үнэ цэнийг тодорхойлох.

Аж ахуйн нэгжийн богино болон урт хугацааны өр төлбөрийг шилжүүлдэг тэдний одоогийн үнэ цэнэ.

ханшаар: "Бизнесийн үнэлгээ"

энэ сэдвээр: « ЗАРДАЛЫН АРГААР БИЗНЕСИЙН ҮНЭЛГЭЭ. ЦЭВЭР ХӨРӨНГИЙН ҮНЭЛГИЙГ ТООЦОХ АРГАЧЛАЛ"

Оршил

Компанийг зарахдаа түүний үнэ цэнийг нэмэгдүүлэх, ашигтай байх чадварыг бодитойгоор үнэлэх шаардлагатай. эзэндээ орлого авчрах. Тэдгээр. аж ахуйн нэгжийн зах зээлийн үнэ цэнийг тооцоолох шаардлагатай - энэ нь зарагдах аж ахуйн нэгжийн хамгийн их магадлалтай үнэ.

Аж ахуйн нэгжийн зах зээлийн үнийг тооцоолохдоо орлогын хандлага, зах зээлийн (харьцуулсан) хандлага, өртөг (өмч) гэсэн гурван үндсэн аргыг ашиглан хийж болно.

Энэ нь курсын ажилҮнэлгээний өртөгт суурилсан арга барилыг ашигладаг бөгөөд үүний хамаарал нь үндсэндээ тооцооллын найдвартай анхны мэдээлэл, түүнчлэн дотоодын эдийн засагт уламжлалт аргаар үнэ цэнийг үнэлэхэд ашигладагтай холбоотой юм. аж ахуйн нэгжийн эд хөрөнгийн үнэ цэнэ, түүний өрийн дүн шинжилгээнд үндэслэн бизнес.

Орлого, зах зээлийн аргыг ашиглахад шаардлагатай нөхцөл байхгүй байгаа нь үнэлгээнд өртгийн аргыг ашиглахыг зөвтгөдөг. Зах зээлийн хандлагын хэрэглээ нь одоо байгаа аж ахуйн нэгжүүдийн борлуулалтын талаархи мэдээлэл дутмаг байгаагаас хязгаарлагддаг бөгөөд энэ нь гүйлгээний аргыг ашиглах боломжгүй юм. “Сул” хөрөнгийн зах зээл нь хөрөнгийн зах зээлийн аргыг ашиглах боломжийг хязгаарладаг. Үнэлгээтэй ижил төстэй аж ахуйн нэгжүүдийн санхүү, эдийн засгийн үйл ажиллагааны талаархи зах зээлийн мэдээлэл дутмаг байгаа нь үнэлгээний үржүүлэгч аргыг ашиглах боломжийг үгүйсгэдэг.

Капиталжуулалт, орлогын хөнгөлөлтийн хувь хэмжээний талаар шаардлагатай, хангалттай зах зээлийн мэдээлэл дутмаг. Орлогын хандлагын аргуудын хэрэглээг хязгаарладаг (хөрөнгөжүүлэх арга ба хөнгөлөлттэй мөнгөн гүйлгээний арга)

Үндсэн зорилтотЭнэхүү курсын ажлын - тухайн үеийн зах зээлийн үнийг тодорхойлох замаар тухайн аж ахуйн нэгжийг үнэлэх.

Энэ зорилгод хүрэхийн тулд дараахь зүйлийг тодорхойлсон болно. даалгавар :

· Орлого, хөрөнгө, зах зээлийн аргыг ашиглан бизнесийн үнэлгээний онолын талыг судлах.

· Эерэг ба сөрөг талуудбизнесийн үнэлгээнд үл хөдлөх хөрөнгийн хандлагыг ашиглах.

· Энэхүү хандлагыг орчин үеийн зах зээлийн нөхцөлд болон аж ахуйн нэгжид ашиглах онцлог шинжийг тодорхойлох.

ОбьектЭнэхүү курсын ажлын судалгаа нь бизнесийн үнэлгээнд өртгийн аргыг ашиглах явдал юм.

СэдэвЭнэхүү судалгаа нь аж ахуйн нэгжийн цэвэр хөрөнгийн үнэ цэнийг тооцоолох аргыг ашиглах явдал юм.

1-р бүлэг. Онолын талуудбизнесийн үнэлгээний үл хөдлөх хөрөнгийн хандлага

1.1. Эд хөрөнгийн хандлагын мөн чанар, хэрэглээний хамрах хүрээ

Бизнесийн үнэлгээний үл хөдлөх хөрөнгийн (өртгийн) хандлага нь тухайн аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнийг гарсан зардлын үүднээс авч үздэг. Инфляци, зах зээлийн нөхцөл байдлын өөрчлөлт, ашигласан нягтлан бодох бүртгэлийн арга зэргээс шалтгаалсан аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө, өр төлбөрийн дансны үнэ нь дүрмээр бол зах зээлийн үнэ цэнэтэй нийцэхгүй байна. Үүний үр дүнд үнэлгээчин нь аж ахуйн нэгжийн балансыг тохируулах ажилтай тулгардаг. Үүний тулд балансын хөрөнгө тус бүрийн зах зээлийн боломжийн үнийг эхлээд тусад нь үнэлж, дараа нь өр төлбөрийн өнөөгийн үнэ цэнийг тодорхойлж, эцэст нь нийт хөрөнгийн боломжит зах зээлийн үнээс түүний бүх өр төлбөрийн өнөөгийн үнэ цэнийг хасна. аж ахуйн нэгж. Үр дүн нь аж ахуйн нэгжийн өөрийн хөрөнгийн тооцоолсон үнэ цэнийг харуулж байна.

Өмч = Хөрөнгө - Өр төлбөр.

Зардлын аргын гол онцлог нь элемент тус бүрээр нь үнэлэх, өөрөөр хэлбэл үнэлж буй үл хөдлөх хөрөнгийн цогцолборыг түүний бүрэлдэхүүн хэсгүүдэд хувааж, хэсэг тус бүрийг үнэлж, дараа нь бүхэл бүтэн үл хөдлөх хөрөнгийн цогцолборын үнэ цэнийг нэгтгэн гаргаж авдаг. түүний эд ангиудын зардал.

Үл хөдлөх хөрөнгийн (өртөг) хандлагын үндсэн томъёо нь: Өмч = Хөрөнгө - Өр төлбөр.

Энэ аргыг хоёр үндсэн аргаар төлөөлдөг.

цэвэр хөрөнгийн арга;

татан буулгах үнийн арга.

Хэрэглээний хамрах хүрээ

Зардал дээр суурилсан үнэлгээний арга нь хамгийн тохиромжтой:

Төрийн байгууламжийг үнэлэхдээ;

Тусгай зориулалтаар ашиглах зориулалттай (орлого үүсгэхгүй) эд хөрөнгийн үнийг тооцоолохдоо эдгээр нь сургууль, эмнэлэг, шуудангийн барилга, соёлын байгууламж, галт тэрэгний буудал гэх мэт;

Нягтлан бодох бүртгэлийн зорилгоор үндсэн хөрөнгийг дахин үнэлэх үед; Татвар болон даатгалын зорилгоор тооцохдоо хэзээшүүхийн хэсэг

өмч хөрөнгө;

Олон нийтийн дуудлага худалдаагаар үл хөдлөх хөрөнгийг худалдах үед.

1.2. Үл хөдлөх хөрөнгийн аргын давуу болон сул талууд

Давуу тал:

· одоо байгаа хөрөнгийн үнэлгээнд үндэслэсэн, өөрөөр хэлбэл объектив үндэслэлтэй;

· Хөрөнгийн бүрэлдэхүүн хэсгүүдийг үнэлэхдээ орлого, өртөг, зах зээл гэсэн гурван аргыг ашиглаж болно.

Алдаа:

· статик, өөрөөр хэлбэл. бизнесийн хөгжлийн хэтийн төлөвийг харгалздаггүй;

· Үнэлгээ хийгдэж буй аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааны санхүү, эдийн засгийн үндсэн үзүүлэлтүүдийг харгалздаггүй.

1.3. Цэвэр хөрөнгийн аргыг ашиглан бизнесийн үнэ цэнийг тооцоолох үндсэн үе шатууд

Цэвэр хөрөнгийн үнэ цэнийг тооцоолох арга нь хэд хэдэн үе шатыг агуулна.

2. Машин, тоног төхөөрөмжийн зах зээлийн боломжийн үнийг тогтоосон.

3. Биет бус хөрөнгийг тодорхойлж, үнэлдэг.

4. Урт болон богино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын зах зээлийн үнэ цэнийг тодорхойлдог.

5. Бараа материалыг одоогийн үнэ цэнэд шилжүүлнэ.

6. Дансны авлагыг үнэлнэ.

7. Цаашид гарах зардлыг тооцсон.

8. Аж ахуйн нэгжийн өр төлбөрийг эргэлтийн үнэд шилжүүлнэ.

9. Хөрөнгийн үнийн дүнгийн боломжит зах зээлийн үнээс бүх өр төлбөрийн өнөөгийн үнэ цэнийг хасаж өөрийн хөрөнгийн үнийг тодорхойлно.

1.4 Аж ахуйн нэгжийн үл хөдлөх хөрөнгийг зах зээлийн боломжийн үнээр үнэлэх.

Аж ахуйн нэгжийн үл хөдлөх хөрөнгийн үнэлгээг орлого, харьцуулсан (зах зээлийн) болон өртөг гэсэн гурван аргыг ашиглан хийж болно.

1.4.1. Орлогын аргыг хэрэглэх

Үл хөдлөх хөрөнгийн үнэлгээний орлогын хандлага нь хоёр аргыг агуулдаг.

Орлогыг капиталжуулах арга;

Хөнгөлөлттэй мөнгөн гүйлгээний арга.

Орлогын капиталжуулалт гэдэг нь орлого бий болгох боломж дээр үндэслэн объектын үнэ цэнийг үнэлэх боломжийг олгодог арга, техникийн цогц юм. Орлогыг капиталжуулах аргыг өмчлөгчийн орлого бүрдүүлдэг үл хөдлөх хөрөнгийг үнэлэхэд ашигладаг. Үл хөдлөх хөрөнгө өмчлөх орлого нь жишээлбэл, түүнийг түрээслэхээс олсон одоогийн болон ирээдүйн орлогыг, ирээдүйд зарагдах үед үл хөдлөх хөрөнгийн үнэ нэмэгдэх боломжтой орлогыг илэрхийлж болно. Энэ аргын үр дүн нь барилга байгууламж, барилга байгууламжийн өртөг, газрын зардлын аль алинаас бүрдэнэ.

Үйл ажиллагааны цэвэр орлогыг ирээдүйн орлогыг тодорхойлох үзүүлэлт болгон сонгосон. Энэ нь үйл ажиллагааны бүх зардал, нөөцийг хассаны дараа, гэхдээ ипотекийн зээлийн өрийг барагдуулахаас өмнө, хэрэв байгаа бол элэгдлийн шимтгэлийг харгалзан үзсэний дараа тухайн эд хөрөнгөөс хүлээн авах хүлээгдэж буй жилийн цэвэр орлогын тооцоолсон тогтвортой утгыг илэрхийлнэ. Үйл ажиллагааны цэвэр орлого нь үл хөдлөх хөрөнгийг зах зээлийн түрээсийн үнээр түрээслүүлнэ гэсэн таамаглал дээр үндэслэсэн бөгөөд энэ орлогыг нэг жилийн хугацаанд төсөөлж байна.

Үл хөдлөх хөрөнгийн үнэ цэнийг дараахь томъёогоор тооцоолно.

C = NAV / Капиталжуулалтын хувь,

Энд C нь үл хөдлөх хөрөнгийн одоогийн үнэ цэнэ;

NOR – үйл ажиллагааны цэвэр орлого;

SC - капиталжуулалтын түвшин.

Үйл ажиллагааны цэвэр орлогыг тооцоолохдоо зах зээлийн нийт түрээсийн хүлээгдэж буй нийт боломжит орлогыг (GPI) тооцоолохоос эхэлдэг. Мөн тухайн жилийн үнэлгээний өдрөөс өмнөх бусад орлого. PPV-ийг тооцоолохдоо үнэлгээчээс үнэлж буй үл хөдлөх хөрөнгийн түрээсийн зах зээлийг мэдэхийг шаарддаг. Дүрмээр бол түрээсийн үнэ нь тухайн эд хөрөнгийн байршил, түүний биеийн байдал, харилцаа холбооны боломж, түрээсийн хугацаа гэх мэт зэргээс хамаарна.

Боломжит нийт орлого гэдэг нь үл хөдлөх хөрөнгөөс бүх алдагдал, зардлыг тооцохгүйгээр 100% ашиглалтад оруулах орлого юм. PPV нь үнэлэгдэж буй үл хөдлөх хөрөнгийн талбай, тогтоосон түрээсийн хэмжээнээс хамаардаг бөгөөд дараахь томъёогоор тооцоолно.

PVD = P * Ca, Хаана

P - түрээслэх талбай,

Ca - 1 квадрат метр тутамд түрээсийн үнэ.

Өөрөөр хэлбэл, шинжилгээнд үндэслэн PVD-ийг үнэлдэг одоогийн ханшхарьцуулж болохуйц үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээлд байгаа тариф. Үнэлгээчин нь үнэлж буй үл хөдлөх хөрөнгийг бусад ижил төстэй түрээсийн үл хөдлөх хөрөнгөтэй харьцуулж, тэдгээрийн хоорондын зөрүүг засах ёстой. Хэрэв объектууд нь нэг буюу хэд хэдэн чухал бүрэлдэхүүн хэсгүүдээс бусад нь ижил төстэй байвал зах зээлийн мэдээлэлд үндэслэн тохируулга хийж болно. Зах зээлийн мэдээллээр залруулгын хэмжээг баталгаажуулах боломжгүй тохиолдолд үнэлгээчин үүнийг шинжээчийн аргаар тодорхойлно.

Гэсэн хэдий ч үл хөдлөх хөрөнгийн сул орон тоо (дутуу ашиглалт) эсвэл түрээсийн төлбөр дутсан зэргээс шалтгаалан тооцоолсон ERP-ийг өөрчилж болно. Өөрөөр хэлбэл, эд хөрөнгийг дутуу ашигласнаас үүсэх тооцоолсон алдагдал, төлбөр хураах явцад гарсан алдагдлыг үнэлдэг. Агаарын даралтыг алдагдлын хэмжээгээр бууруулах нь өгдөг бодит нийт орлого(DVD) нь дараах томъёогоор тодорхойлогддог.

DVD = PVD - Алдагдал .

NOR авахын тулд зардлын шинжилгээ хийдэг. Эзэмшигчийн зардал гэдэг нь үл хөдлөх хөрөнгө эзэмших, ажиллуулахтай холбоотой байнгын зардал юм. Байгууламжийн хэвийн үйл ажиллагаа, орлогын нөхөн үржихүйг хангахын тулд үе үе гарах зардлыг нэрлэдэг үйл ажиллагааны (засвар үйлчилгээний) зардал.