Trešdien, 26.septembrī, ASV Federālo rezervju sistēma paaugstināja bāzes likmi par 0,25%, līdz līmenim 2-2,25% gadā. Šādu lēmumu pēc divu dienu sanāksmes Vašingtonā pieņēma Federālā atvērtā tirgus komiteja. Iepriekš Amerikas regulators jūnijā paaugstināja likmi līdz 1,75-2%, un tikšanās laikā augusta sākumā saglabāja status quo.
Pēc RT aptaujāto ekspertu domām, Federālo rezervju sistēmas rīcība bija gaidāma. Analītiķi savās prognozēs izslēdza iespēju, ka likme paliks tajā pašā līmenī un augstu novērtēja iespējamību, ka tā varētu sasniegt 2-2,25% robežu gadā. Turklāt saskaņā ar Čikāgas datiem preču birža CME Group tieši pirms ASV Centrālās bankas sanāksmes 95% aptaujāto gaidīja likmes pieaugumu 0,25% apmērā un tikai 5% aptaujāto - par 0,5% (līdz 2,25-2,5% gadā).
Fed lēmumu atbalstīja ekonomikas statistika no ASV. Kā izriet no ASV Darba departamenta materiāliem, augustā pamatinflācija valstī (bez enerģijas un pārtikas cenām) paātrinājās līdz 2,2%, bet joprojām saglabājās tuvu Fed mērķim 2%.
Atcerēsimies, ka globālā finanšu krīze piespieda Federālo rezervju sistēmu mīkstināt monetāro politiku un pazemināt procentu likmi. Tādējādi 2008.gada 16.decembrī tika uzstādīts rekordzems diapazons - no 0 līdz 0,25% gadā. Šis pasākums tika veikts, lai stimulētu ekonomikas izaugsmi recesijas laikā – kredīti kļuva lētāki, līdz ar to sāka augt patēriņa un investīciju līmenis.
Amerikas centrālā banka virzījās uz procentu likmju paaugstināšanu tikai 2015. gada decembrī.
“2008. gada krīzes laikā ASV bija pirmās, kas ieviesa kvantitatīvās mīkstināšanas programmu, sākot nodrošināt brīvu likviditāti finanšu tirgiem. Pašreizējā situācijā, lai nepieļautu savas ekonomikas pārkaršanu un neuzpūstu kārtējo “burbuli” biržās, Fed sistemātiski un uzmanīgi iet procentu likmes paaugstināšanas ceļu,” sarunā ar RT.
Savos monetārajos lēmumos Federālo rezervju sistēma galvenokārt balstās uz inflācijas līmeni valstī. Pēc ieilgušās mīkstināšanas politikas likmju celšanas mērķis ir ierobežot patēriņa cenu kāpumu. Andrejs Bešins, QBF konsultāciju un brokeru pakalpojumu direktors, par to runāja intervijā RT.
"Fed ir jāsaglabā inflācijas līmenis (tas ir neitrāls līmenis) vai nedaudz augstāks, lai novērstu cenu pieaugumu. Sistēmā kopš 2008. gada ir iespiests daudz naudas, un ekonomisti, protams, baidās, ka šī situācija agri vai vēlu izraisīs hiperinflāciju,” atzīmēja Bešins.
Kā uzsver eksperts, pati Fed līdz šim atzīmē nopietnu inflācijas risku neesamību. Tomēr bažas par cenu kāpumu saglabājas. Pirmkārt, tie ir saistīti ar mūsdienu pasaulē novērojamo, kā arī Donalda Trampa nodokļu reformu. Lai gan lielākā daļa ekspertu šodien prognozē tikai īstermiņa šo faktoru ietekmi uz inflāciju ASV, daži ekonomisti uzskata, ka sekas varētu būt ilgtermiņa, piebilda Bešins.
Forex Club Group analītiķis Mihails Rytiks uzsvēra, ka Amerikas ekonomika šodien cieš no tirdzniecības, tāpēc valstij nepieciešami jauni investīciju resursi. Stingrāka monetārā politika savukārt dod iespēju piesaistīt papildu kapitālu. Vienlaikus šī situācija izraisa līdzekļu aizplūšanu no jaunattīstības tirgiem.
"Kad likmes tiek paaugstinātas īstermiņā, jaunattīstības valstu valūtas tradicionāli tiek pakļautas spiedienam, jo investori atsakās no ieguldījumiem tajās par labu uzticamākām ASV valdības obligācijām un noguldījumiem Amerikas bankās (tās arī paaugstina likmes pēc Fed)" uzsvēra eksperts.
Bez liekām kustībām
Andrejs Bešins sarunā ar RT atgādināja, ka savās jaunākajās prognozēs Fed solīja 2018. gadā veikt četrus likmju paaugstinājumus. Pirmie divi tika veikti martā un jūnijā, tāpēc analītiķi paredzēja, ka likme palielināsies vēl divas reizes - septembrī un decembrī. Uz šī fona tirgi jau bija ilgi sagatavoti, un Federālo rezervju lēmums tiem nebija pārsteigums. Tieši tāpēc RT aptaujātie eksperti negaida spēcīgu finanšu platformu un pasaules valūtu reakciju uz Fed sanāksmes rezultātiem.
“Dolārs, visticamāk, nostiprināsies mēreni – kāpuma gaidas jau lielā mērā ir iekļautas pašreizējās cenās. ASV akciju tirgus var reaģēt ar nelielu korekciju, un attīstības tirgu dinamika, visticamāk, būs neitrāla – šo valstu valūtas var turpināt nostiprināties iekšējo faktoru ietekmē,” piebilda BCS Premier galvenais analītiķis Antons Pokatovičs.
Vienlaikus eksperti uzsver, ka jebkura cita Amerikas regulatora rīcība attiecībā uz bāzes likmi varētu izraisīt nopietnas bažas investoros. Piemēram, pēc Pokatoviča domām, pēkšņs pieaugums par 0,5% 0,25% vietā izraisītu paniku investoru vidū un palielinātu spēlētāju bailes par Amerikas tirgu stabilitāti.
“Liekme diez vai būtu palielināta par 0,5%, jo tas būtu novedis pie tā strauja izaugsme dolāra maiņas kurss. Šāda situācija negatīvi ietekmētu Amerikas ekonomikas stāvokli, kurai pārāk spēcīgais dolārs negūst labumu,” piebilda Mihails Rytiks.
Tajā pašā laikā ASV nacionālā valūta ilgtermiņā joprojām var turpināt pakāpeniski nostiprināties. Pēc Sergeja Drozdova domām, kamēr Fed atteiksies no maigas monetārās politikas, dolārs saglabāsies pievilcīgāks attiecībā pret citām pasaules valūtām.
“Kas attiecas uz Krievijas valūtas reakciju, manuprāt, Amerikas regulatora procentu likmes paaugstināšanai, visticamāk, nebūs nopietnas ietekmes uz rubli, jo pašreizējā nacionālās valūtas situācijā, neskatoties uz augstajām naftas cenām, tas lielā mērā ir atkarīgs no sankciju dienaskārtības, kuras ietvaros saglabājas riski, ka ASV varētu ieviest turpmākus ierobežojumus attiecībā uz Krievijas valdības parādu,” skaidroja analītiķis.
Kopumā, pēc RT aptaujāto ekspertu domām, sekojot Fed vesela sērija valstis (īpaši jaunattīstības valstis) arī turpinās paaugstināt savas procentu likmes.
Nākamā ASV Federālo rezervju sistēmas sēde notiks 7.-8.novembrī. Kā izriet no CME grupas datiem, šodien lielākā daļa tirgus dalībnieku sagaida likmes pieaugumu līdz 2,25-2,5% decembrī.
Federālo rezervju sistēma pēc Komitejas sanāksmes par atvērtos tirgos paredzams, ka bāzes procentu likmi ASV paaugstināja par 25 bp, līdz 1.75-2%. Amerikas regulators lēmumu skaidroja ar to, ka valsts ekonomika un ekonomiskā aktivitāte demonstrē stabilus izaugsmes tempus, un darba tirgus turpina nostiprināties. "Ģimenes izdevumi pieauga, savukārt ieguldījumi pamatlīdzekļos turpināja pieaugt," teikts Komitejas sanāksmes komunikē.
Tomēr Fed priekšsēdētājs Džeroms Pauels atzīmēja, ka “pieaug bažas par izmaiņām tirdzniecības politikā. Mēs sākam par to dzirdēt no uzņēmumiem, kas kavē ieguldījumus un darbinieku pieņemšanu darbā.
Fed arī uzsvēra, ka valsts monetārā politika joprojām ir pielāgojama. Komiteja nosaka inflāciju 2% apmērā un, spriežot pēc Federālo rezervju sistēmas priekšsēdētāja Džeroma Pauela paziņojuma, nebaidās no tās samazināšanas. Paredzams, ka līdz šī gada beigām Fed likmes paaugstinās vēl divas reizes. Nākamgad Fed ir paredzēts paaugstināt likmes trīs reizes.
Fed bāzes likmes paaugstināšana nozīmē preču un pakalpojumu cenu pieaugumu vidējā termiņā, saka Georgijs Vaščenko, Freedom Finance Investment Company Krievijas akciju tirgus operāciju nodaļas vadītājs. Kredīti ekonomikā kļūs dārgāki. Taču ietekme uz Amerikas ekonomiku un citām valstīm būs atšķirīga. Šobrīd ASV likmes ir zemas, un starptautiskās bankas saņem finansējumu ASV, kad vien iespējams. Preču ražotāji Krievijā, Saūda Arābija un citas valstis dod priekšroku aizņemties dolāros, jo to ieņēmumi ir dolāros.
To ražošanas pašizmaksa pieaugs iekārtu izmaksu un apkalpošanas kredītu kāpuma dēļ, un rentabilitāte var samazināties konkurences ar amerikāņu ražotājiem dēļ. Naftas ieguve ASV pieaug, tā jau sasniegusi gandrīz 15 miljonus barelu. dienā, kas ir par 12% vairāk, salīdzinot ar pagājušo gadu.
Kā var nesaprast?
Krievijai, tāpat kā citām valstīm, likmes pieaugums ASV ir vairāk negatīvas sekas nekā priekšrocības, saka Georgijs Vaščenko. Krievijai ir zemāks investīciju reitings, augstāka inflācija un vairāk risku, kas saistīts ar izejvielu cenu svārstīgumu, atkarību no ārējiem tirgiem un kapitāla piesaisti. Attiecīgi investori vēlas saņemt O augstāka rentabilitāte salīdzinājumā ar dolāra instrumentiem.
Centrālā banka ir spiesta saglabāt procentu likmes augsts līmenis lai atvieglotu spiedienu uz rubli. Un likme virs 6% kavē ekonomikas izaugsmi. Neskatoties uz naftas cenu kāpumu līdz gandrīz 80 dolāriem par barelu un rubļa relatīvo stabilitāti, kā arī zemo inflāciju, IKP pieaugums šogad, iespējams, būs mazāks par 2%, prognozē Georgijs Vaščenko. Krievija ir viena no atpalicējām BRICS valstu grupā. Centrālā banka, visticamāk, piektdien atstās bāzes likmi nemainīgu.
Kopumā Fed rezervju likmes paaugstināšana ir ilgstošs process, kas vērojams pēdējos gados, savukārt atgādina, ģenerālmenedžeris IC "Kharitonov Capital" Maksims Haritonovs. Amerikas ekonomikai patiesībā klājas labi, galvenokārt par ko liecina augošā inflācija un bezdarba samazināšanās. Tas ir diezgan loģiski pēc plašajām kvantitatīvās mīkstināšanas (QE) programmām, kuras pēc vēsturiskiem standartiem beidzās pavisam nesen un sastāvēja vienkāršā izteiksmē naudas iepludināšana ekonomikā caur naudas emisijas mehānismu.
Pēc analītiķa domām, šis mehānisms ir inerciāls, tas ir diezgan spēcīgi paātrinājies, cēlis daudzu aktīvu cenas, un tāpēc tagad Fed sāk lēnām, uzmanīgi to apturēt, lai nepārkarsētu tirgus. Rezerves likmes palielināšana ir viena no ekonomikas bremzēšanas metodēm, ja mēs runājam vienkāršos vārdos, tas sadārdzina aizņemto naudu, kas nozīmē, ka tas samazina firmu un investoru apetīti pēc straujas izaugsmes un ar šādu izaugsmi saistīto risku.
Tirgiem svarīgs ir ne tikai šodienas specifiskais likmes pieaugums, bet arī tas, ka šogad varētu būt vēl divi šādi paaugstinājumi. Proti, likme jau šogad varētu sasniegt 2,5%. Un arī to, ka 2019. gadā likme var tikt paaugstināta vēl 3-4 reizes. Un mēs varam pieņemt, ka līdz 2019. gada beigām tas pieaugs līdz 3,5-3,75%. Pie šāda likmju līmeņa starptautiskie investori būs sliecas investēt amerikāņu kompānijās un to vērtspapīros, īpaši ņemot vērā Trampa nodokļu reformu un jaunos tarifus izejvielām, kam būtu jādod priekšrocības amerikāņu ražotājiem.
Šī tendence nozīmē, skaidro Maksims Haritonovs, ka nauda, kas bija tur iepriekš investēts jaunattīstības tirgos, no turienes dosies uz ASV tirgu, kā arī ES. Diemžēl attiecībā uz rubli un rubļa aktīviem tas nozīmē starptautisko investoru un spekulantu intereses zudumu. Jo mazāka ir starpība starp Centrālās bankas pamatlikmi (7,25%) un Fed rezervju likmi (1,75-2%, un nākotnē - 3,5-3,75%), jo mazāk pievilcīgas ir rubļa atbalsta operācijas. Līdz ar Fed likmes paaugstināšanu, pēc Haritonova domām, rubļa kurss pret dolāru kritīsies arvien zemāk. Līdz 2018. gada beigām jūs varat sagaidīt 68–69 rubļus par dolāru, un 2019. gadā tas pārsniegs šo diapazonu līdz 73–75 rubļiem.
ASV Federālo rezervju sistēma paaugstināja bāzes procentu likmi par 25 bpspamatpunktsov, līdz 0,5-0,75procentiem gadā. “Ņemot vērā realizētos un sagaidāmos apstākļus darba tirgū un inflācijas jomā, Komiteja nolēma paaugstināt federālā līmeņa kritēriju. diskonta likme. Pieeja monetārajai politikai joprojām ir pielāgojama un atbalsta turpmāku darba tirgus apstākļu uzlabošanos un atgriešanos pie divu procentu inflācijas,” norādīja Amerikas regulators.
Mācības no krīzēm: vai valstis mācās no kļūdām?
Pērn decembrī finanšu regulators likmi paaugstināja par 25 bāzes punktiem - no 0-0,25 procentiem līdz 0,25-0,5 procentiem. Iepriekš diskonta bāzes likme tika paaugstināta tikai 2006.gada jūnijā, un no 2008.gada decembra līdz 2015.gada decembrim tā saglabājās praktiski uz nulles - 0-0,25 procenti, ko pavadīja lielākā emisija ASV vēsturē. Tagad Fed nākamgad prognozē vēl trīs procentu likmju paaugstinājumus, lai gan iepriekš tika gaidīti divi. 2016. gadā Fed arī paaugstināja IKP un bezdarba prognozes par vienu procenta desmitdaļu un inflāciju par divām desmitdaļām.
Gandrīz neviens no analītiķiem nešaubījās, ka ASV Federālo rezervju sistēma paaugstinās likmes, kas novedīs pie valūtas ieplūšanas valstī, vērtspapīru iegādes un dolāra nostiprināšanās. Vietnē tika runāts par to, kā šis lēmums ietekmēs ekonomiku politologs un publicists Leonīds Krutakovs.
— Kā Donalds Tramps īstenos savus solījumus jaunajos apstākļos? Galu galā, ar Reālais dolārs ir kritums e Amerikas eksports, kas galvenokārt ir izdevīgs Ķīnai, un uv parādu pieaugums.
— Nevis parāda pieaugums, bet parāda apkalpošanas pieaugums. Viņu parāds rodas gan tirdzniecības, gan budžeta deficīta dēļ. Viņiem jau ir kolosāls. Līdz ar to parāds augs, tas ir skaidrs. Un Tramps to palielinās, viņiem nav kur iet. Patiesībā šobrīd Amerikas Savienotajās Valstīs notiek cīņa par burvju mašīnu, kas pārvērtīs ASV parādus par investīcijām pasaulei.
Būtiskākais triks, ko amerikāņiem izdevās panākt, sākot ar Bretonvudsas līgumu noslēgšanu, ir tas, ka valsts – pasaules galvenā parādniece – ir tās galvenā kreditore. Tas ir, viņi pārvērta savus parādus aizdevumos citām valstīm. Un tāpēc visa cīņa ir šeit. Vai viņi spēs saglabāt šo parādu modeli vai izgāzīsies? Ja tas neizdosies, notiks šī burbuļa iekšējs sprādziens. Pagājušajā reizē viņi paaugstināja likmi par 0,25, taču tirgus uz to praktiski nereaģēja. Jo parāds ir kolosāls procentu dēļ.
Fed likme - . Tāpēc izrādās, ka piemaksā tiem, kas ņēma naudu no ASV. Maksā nevis tas, kurš paņēma kredītu, bet gan tas, kurš aizņēmās. Tā kopumā ir pārsteidzoša situācija, un Amerikas Savienotajām Valstīm šī problēma vispirms ir jāatrisina, jo tās ēd nākotnes ienākumus, pensiju fondi, sociālie fondi kas viņiem ir. Jo, ja tas ir mīnuss, tas nozīmē, ka viņi tērē to, ko ir ietaupījuši. Tas ir negatīva likme nogalina nākotni. Un Amerika tagad ir saspiesta. No vienas puses, ir milzīgs ārējais parāds, kas ir jāapkalpo, un, no otras puses, zema Fed likme.
Patiesībā tas ir tāpat kā jūs ienesat naudu bankai, bet maksājat tai bankai par šīs naudas turēšanu. Un Eiropā ir tas pats, ir arī negatīvs Centrālās bankas depozīts un nulles ECB inflācijas likme.
Izrādās, ka tas ir sava veida jaunā ekonomika, kas vēl ir nopietni jāsaprot, lai saprastu, kā tas darbojas un kurp tas ved. Ka viņa pūš burbuļus, protams. Tāpēc Amerika šobrīd atrodas starp diviem dzirnakmeņiem. Un pat paaugstinātā likme joprojām ir zem inflācijas. Un Amerika turpinās ēst pati.
— Tramps bija iecerējis mainīt Federālo rezervju vadību. Ko Tramps var darīt ar šo sistēmu? Kā Fed ietekmē pasaules finanses un citu valstu centrālās bankas?
— ASV vēsturē bija viens prezidents, kurš centās atņemt Federālajai rezervju sistēmai investīciju funkciju un pakļaut to ASV Valsts kasei, lai ASV Valsts kase ar to nodarbotos tieši. Tas bija Kenedijs. Federālo rezervju sistēma nav pakļauta ASV administrācijai, tā ir 13 privātbanku veidota komercstruktūra, kurā īpaši nopietni ir pārstāvēts Vācijas kapitāls, jo tas ir viena no līgumslēdzējām pusēm par bankas izveidošanu. Federālo rezervju sistēma. Bija kāds vācu baņķieris, kurš vēlāk kļuva par Hitlera galveno baņķieri. Fed ir ļoti sarežģīta sistēma. Bet šeit svarīgāks ir kaut kas cits - saskaņā ar šo ASV izveidoto sistēmu viņi faktiski piespieda visas Centrālās bankas izstāties no valsts statusa - gan Eiropas, gan Krievijas.
Tas ir, mūsu Centrālā banka pēc būtības ir daļēji formāla - daļēji privāta, daļēji valsts. Šķiet, ka tā atrodas Krievijas teritorijā un it kā ir pakļauta Krievijai, bet tajā pašā laikā tā nav tai formāli pakļauta, bet faktiski ir Federālo rezervju sistēmas nodaļa un drukā atvasinātos instrumentus dolāram.
Šī nav patstāvīga vienība, jo tiek nodrošināta nevis ar iekšējiem industriālajiem resursiem, bet gan ārējām dolāru rezervēm. Tika aizstātas nacionālās naudas vienības, un, pateicoties tam, ASV kļuva iespējama sistēma, kad tās pārvērta savu parādu investīcijās.
Tas ir, ASV drukā naudu uz kredīta un dod to visiem - Krievijai, Ķīnai utt. Attiecīgi šīs valstis to izmanto kā ieguldījumu. Tik maģisks “vāri katlu, nevāri katlu”. Amerikā tagad šī problēma ir vissvarīgākā, jo viņi ir iestrēguši paplašināšanās ziņā.
Šī sistēma var darboties tikai tad, kad dolāra zona absorbē jaunus kapitāla aktīvus, jaunas ekonomikas. Kamēr notika privatizācija Austrumeiropa Krievija, Irāka un Lībija tika sagrābtas, kamēr tās nodrošināja dolāra zonu ar jauniem reāliem rūpniecības un izejvielu aktīviem, šī sistēma darbojās.
Bet, tiklīdz viņi politiski ieskrēja Krievijā, Sīrijā, tiklīdz Ķīna viņiem teica: mēs neatteiksim Ķīnas Tautas bankas (mūsu iekšējās) valsts statusu. finanšu sistēma tie aizsargā no ārējā tirgus) - tas kļuva par milzīgu šķērsli.
Šogad, saskaņā ar kuru Ķīnai bija pienākums Tautas banku padarīt par nevalstisko, tādu pašu kā mums Krievijā, Federālo rezervju sistēmas nodaļu. Taču Ķīna nesenajā APEC samitā Lībijā atklāti teica Barakam Obamam, ka tā to nedarīs. Tagad ASV saskaras ar citu dilemmu. Vai arī pasludināt Ķīnu par netirgus ekonomiku un izslēgt to no PTO - bet tad sabrūk tik daudz līgumu, ka ASV nezina, ko darīt. Vai arī nereaģēt, bet valstis arī nevar tā uzvesties un nezina, kā reaģēt.
Tagad ASV ir tik daudz problēmu, ka ir biedējoši iedomāties, kā viņi no tā izkļūs. Šī ir ilgstoša, smaga krīze. Tramps ir šīs krīzes priekšvēstnesis, pareizāk sakot, pirmais krīzes pērkona dārdoņa. Vai viņš spēs kaut ko darīt, rekonstruēt šo sistēmu, vai arī tā dosies amerikāņu kalniņos, kā to vēlējās Klintone, ar turpmāku globālu paplašināšanos? Tramps vismaz paziņoja, ka paplašināšanās nebūs, bet gan sava projekta izveide kontrolētā teritorijā - Kanādā, Meksikā, Eiropā...
Viņiem situācija ir divējāda. Tas ir Trifina paradokss, ko viņš formulēja pagājušā gadsimta sešdesmitajos gados. No vienas puses, dolārs ir globāla valūta – rezerve un norēķini, no otras puses, tas nes nacionālais raksturs, tiek izmantots iekšēji un ir pakārtots nacionālajām interesēm. Vismaz tā tiek deklarēts.
Tātad, ja par mērauklu ņemat dolāru iekšpolitika, jums jāsaprot, ka ASV nacionālās intereses ir iestrādātas dolārā. Jo nauda nav fetišs, nevis zelta stieņi, ko var iemainīt pret jebko. Nauda ir valdības pienākums.
— Vai šodien joprojām ir tikpat bīstami iesaistīties cīņā ar Federālo rezervju sistēmu? Un kā ASV vēl varzarnasnovērst dolāra burbuļa sabrukumu?
— Finanšu pārsniegums ir 10 reizes lielāks par kopējo pasaules produktu. Tajā pašā laikā ne viss kopējais pasaules produkts ir pakārtots dolāram un atrodas dolāra zonā. Daudzas lietas notiek, izmantojot mijmaiņas darījumus, Ķīna ar bartera palīdzību daudzos darījumos sadarbojas ar Āfriku un Tuvajiem Austrumiem. Kad rēķinājām Ķīnas un Āfrikas apgrozījumu, izrādījās, ka metālu ziņā tās veido otro Londonas metālu biržas apgrozījumu. Tas patiesībā ir slēpts apgrozījums.
Protams, mums ir jāsaprot, ka ar šo dolāra pārsvaru viņiem ir vai nu jāapgūst visa pasaule, vai jānāk klajā ar jauniem netradicionāliem aktīviem. Tas bija norādīts pakalpojumu līgumā. Piemēram, par nepieciešamību privatizēt mājokļu un komunālo pakalpojumu nozari, valsts aizsardzības iepirkumu, mājokļu un komunālo saimniecību, izglītību, medicīnu.
Tie ir aktīvi, ar kuriem lepojas, piemēram, Anglija: izglītība un medicīna ir aktīvi, kas vēl netiek tirgoti. Tie vai nu ir jālaiž apgrozībā, lai atbalstītu dolāru, jo naudai ir nepieciešami aktīvi vairāk nekā aktīviem nauda. Aktīviem nepieciešama nauda attīstībai. Un basām kājām un tukšai naudai ir nepieciešami aktīvi, lai to aizpildītu, pretējā gadījumā tā uzsprāgs.
Tāpēc ir divi veidi: uztveršana ārpasauli— Ķīna, Krievija, paplašināšanās turpināšana, energoresursu sagrābšana un iekļaušana to bilancē. Jo tagad rietumniekiem mūsu uzņēmumu iekšienē nedrīkst būt vairāk par 20 procentiem akciju.
Tas bija viens no līguma nosacījumiem pēc JUKOS - līdz 20 procentiem, lūdzu, pērc, tirgo savā biržā. Piemēram, BP nopirka 18 procentus no Rosņeftj. Tagad BP var tirgot visas Rosņeftj rezerves biržā kā savas, iekļaujot tās savā bilancē. Un tas ir kolosāls kapitalizācijas pieaugums. ASV apstiprinātie formālie principi, kurus mēs varam iekļaut bilancē, nenozīmē, ka viņi var reāli pārvaldīt šos resursus. Mēs to redzējām Tuvajos Austrumos, mēs to redzam arī Krievijā, kas tagad pārorientējas uz Ķīnu un Indiju gāzes un naftas piegādēm.
Tāpēc ASV ir divas iespējas. Vai nu paplašināšana, bet tā bija Klintone, vai arī viņi ierobežo savu projektu ar Rietumu puslodi, izveidojot tā sauktos Lielos Rietumus jaunais vilnis privatizācija, tāpat kā Dienvidamerika, un Eiropā, kur varēs privatizēt dzīvojamo un komunālo sistēmu, izglītību, visa veida sociālās funkcijas līdz aizstāvības rīkojumam noteikt, ka valstij ir aizliegts veikt protekcionistiskus pasākumus valsts iepirkumu jomā.
Tas ir, pieņemsim, ka esam pievienojušies šiem līgumiem. Tad General Motors iegūst līgumu par automašīnu piegādi Aizsardzības ministrijai, un mēs neko nevaram darīt. Tie būs jaunie noteikumi, kas tur tiek diktēti. Tas tā nav, tāpēc ASV balansē uz sliekšņa likmju ziņā, ejot pa pavedienu.
Arī devalvācijas faktors dolāra attīstībai, ko viņi izmantoja jau ilgāku laiku, ir izsmelts. Viņi pārspīlēja sevi, mēģinot salauzt Krieviju, kad viņi noveda preču cenas līdz robežai. Viņi ir tik ļoti uzpūtuši korporatīvo, spekulatīvo akciju tirgu, ka nezina, ko darīt ar naudu.
Naudas piešķiršana Krievijai vai Ķīnai ir tas pats, kas finansēt konkurējošu politisku projektu. Runa nav pat par ekonomiku, bet par to, ka “ja mēs iedosim Putinam naudu, viņš urbs akas, un par šo naudu no pārdotās naftas viņš uzstādīs raķetes un visādas lidmašīnas un tad Sīrijā dod mums kāju pa asti." Tā viņiem ir problēma.
Un nauda ir sakrājusies, guļ maisos, bet viņi nevar to izspiest tirgū attīstības valstīs, Āzijā, Krievijā, jo tie ir politiski aizliegti. Neviens nepumpēs savu konkurentu, un viņiem nav iekšā nekādu rezervju, kur attīstīties vai kur ieguldīt šo naudu. Viņiem nav savas nozares, tikai apkalpojošie pakalpojumi - pakalpojumu ekonomika, kur zeļ šovbizness un lielveikali, bet nav nozares.
Vai arī viņiem ir jāapgūst daži jauni aktīvi un jāpadara tie tirgojami. Līdz ar to tādas eksotiskas tēmas - viņi pieņēma likumu, ko amerikāņu uzņēmumiem ir tiesības attīstīt dabas resursi uz asteroīdiem, uz citām planētām. Tas ir, šķiet, ka tas ir muļķības no idiotisma un 6. nodaļas. No otras puses, tas viņiem ļauj kaut kā verbāli stimulēt finanšu tirgu, kas nezina, kur atrodas nauda. Mēs esam uzpūtušies ar šo milzīgo burbuli, bet ko ar to darīt?... Šeit ir problēma - gan parādi, gan finanšu burbulis vienlaikus.
Viņi paši sev radīja tādu kolosālu problēmu. Viņi cerēja, ka izgāzīsies, izlauzīsies cauri Krievijas un Ķīnas aizsardzībai un ielauzīsies šajos tirgos. Vēl 2008. gadā amerikāņi vēlējās atvērt Brazīlijas, Indijas un Ķīnas tirgus, taču viņi teica, ka mēs neatvērsim jums savu vietējo tirgu.
Kad šī politiskā kārta cieta neveiksmi, mūs skāra viņu finanšu krīze, un sākās viss stāsts par ekonomikas augšupeju, kvantitatīvo mīkstināšanu gan ASV, gan Eiropā. Tāpēc, ka viņiem bija jāmaksā par zaudējumiem, ko viņu bankas cieta no nespējas sadarboties ar Ķīnu, Brazīliju, Indiju un Krieviju saskaņā ar šo valstu, nevis ASV nosacījumiem.
Intervēja Gaļina Tičinska
SagatavotspublicēšanaiJurijs Kondratjevs
Neskatoties uz Donalda Trampa protestiem, ASV Federālo rezervju sistēma paaugstināja bāzes likmi par 0,25 procentpunktiem. – līdz 2,25–2,5%. Šis ir ceturtais ASV etalona procentu likmes pieaugums kopš gada sākuma un tās augstākā vērtība kopš 2008. gada sākuma. Investori gaidīja šādu lēmumu, taču cerēja, ka Fed nākamgad ieturēs pārtraukumu – pēc Fed priekšsēdētāja Džeroma Pauela runas tirgi krita. Krievijai Fed lēmums nozīmē paaugstinātu spiedienu uz rubli un ilgtermiņā turpmāku Centrālās bankas kursa kāpumu.
Lasīt vairāk. Fed šogad ceturto reizi paaugstināja likmes līdz augstākajam līmenim pēdējā desmitgade. Kopumā kopš monetārās stingrības cikla sākuma 2015. gadā Fed to ir palielinājusi astoņas reizes.
- Fed lēmums pilnībā sakrita ar ekonomistu prognozēm. Ja likme tiktu saglabāta tajā pašā līmenī, regulators parādītu, ka tas ir atkarīgs no tirgus satricinājumiem un reaģē uz Donalda Trampa spiedienu, kurš kopš pēdējās Fed sanāksmes ir pastāvīgi aicinājis regulatoru mainīt politiku. Fed sanāksmes priekšvakarā viņš rakstīja tvītoja: "Es ceru, ka Fed izlasīs šodienas Wall Street Journal viedokļu rakstu, pirms pieļauj vēl vienu kļūdu. Neļaujiet tirgum kļūt vēl mazāk likvīdiem nekā pašlaik. Iepazīstieties ar tirgu, nav jāpaļaujas uz bezjēdzīgiem skaitļiem. Lai veicas!". Prezidenta minētajā slejā teikts, ka ASV makroekonomiskie rādītāji un signāli finanšu tirgiem vajadzētu mudināt Fed ieturēt pauzi likmju paaugstināšanas ciklā. Taču, atstājot likmi tajā pašā līmenī, regulators sūtītu tirgum signālu par gaidāmo ASV ekonomikas lejupslīdi, no kā tirgotāji baidās visvairāk, raksta FT.
- Likmes pieauguma prognoze 2019. gadam. Tajā pašā laikā investori nepārprotami cerēja, ka Fed pārskatīs savus plānus paaugstināt likmes nākamajam gadam. Ņemot vērā naftas cenu kritumu, ekonomikas palēnināšanos Ķīnā un ES, kā arī cerības, ka Trampa nodokļu reformas efekts izgaisīs, Fed, visticamāk, nākamgad nespēs paaugstināt likmes vairāk nekā divas reizes, vakar rakstīja Reuters. . Vēlāk preses konferencē Pauels apstiprināja šīs cerības – neskatoties uz to, ka trešdaļa FOMC dalībnieku nākamgad joprojām gaidīja trīs likmju paaugstinājumus, Pauels sacīja, ka regulators, visticamāk, to paaugstinās tikai divas reizes. Taču ar to investoriem nepietika.
Tirgus reakcija. Pēc Pauela runas S&P 500 indekss stundas laikā zaudēja gandrīz 3%, vēlāk atgūstot aptuveni pusi no krituma, cenas kritās arī aptuveni divām trešdaļām Stoxx Europe 600 indeksā iekļauto vērtspapīru, bet WTI naftas cena kritās. Ņujorkas tirdzniecībā zem 48 USD par barelu. Akciju tirgus reakcija uz Fed paziņojumu izrādījās vissliktākā salīdzinājumā ar visiem citiem regulatora paziņojumiem kopš 2011. gada, raksta Bloomberg: aģentūras aptaujātie analītiķi norāda, ka investori uzskatījuši FED lēmumu par nepareizu.
- Krituma iemesli. Investori gaidīja, ka Fed šoreiz paaugstinās likmes, taču nebija gatavi tam, ka regulators gatavojas to darīt arī nākamgad – neskatoties uz tirgū valdošo nepastāvību un bažām par globālās ekonomikas palēnināšanos. "ASV ekonomika joprojām ir spēcīga, taču tiek prognozēts, ka palēnināsies, kā arī palēnināsies globālā ekonomika kopumā," sacīja Wells Fargo stratēģis Brendans Makkīna. "Investori uzskata, ka Fed nepareizi novērtēja situāciju," Bloomberg sacīja IG Group analītiķis Kails Rodda. "Mēs, iespējams, ieejam posmā, kurā tirgi pierod pie domas, ka nākamgad ir jāgatavojas ilgstošam kritumam."
- Pauela runa. Preses konferencē pēc Fed lēmuma paziņošanas regulatora vadītājs Džeroms Pauels mēģināja raidīt tirgum signālu, ka turpmāka monetārās politikas stingrāka var nesekot. Īpaši viņš to atzīmēja galvenā likme jau ir sasniedzis neitrālā līmeņa diapazona apakšējo robežu, un joprojām pastāv būtiska nenoteiktība par turpmāku likmes pieaugumu. Pauels vairākkārt nosaucis ekonomikas izaugsmes prognozi nākamajam gadam par "pozitīvu" un ASV ekonomiku ļoti veselīgu. Taču tajā pašā laikā Fed paziņoja, ka ir pasliktinājusi IKP pieauguma prognozi: līdz 3% 3,1% vietā 2018. gadā (tas joprojām ir labākais rādītājs kopš 2008. gada krīzes gada) un 2,3% 2,5% vietā 2019. gadā. .
Kā Fed lēmums ietekmēs Krieviju
- Likmes palielināšana var novest pie tālākas rubļa kursa pavājināšanās un veicināt investoru aiziešanu no Krievijas aktīviem, saka Oļegs Šibanovs, NES finanšu asociētais profesors. Investori, redzot pieaugošās likmes un zinot, ka Fed kādu laiku tās nepaaugstinās, pāries uz amerikāņu aktīviem. Taču pārdošanas apjomi tirgū būs nelieli, jo investori jau iepriekš ir izgājuši no Krievijas aktīviem, uzskata eksperts.
- Izplūde kļūs intensīvāka nekā visas pārējās lietas, kas vienādas, atzīmē Antons Tabahs, Expert RA makroekonomikas rīkotājdirektors. Un ilgtermiņā būs nepieciešama stingrāka Fed politika Centrālā banka intensīvāks likmju paaugstinājums lai novērstu kapitāla aizplūšanu, viņš uzskata.
Liāna Faizova
Uzliek par pienākumu jebkurai bankai Amerikā veidot noteiktu skaidras naudas rezerves. Tie ir nepieciešami, lai veiktu darījumus ar klientiem. Tas ir nepieciešams gadījumā, ja lielākā daļa klientu pēkšņi vēlas izņemt visus savus noguldījumus. IN šajā gadījumā Banku iestādei var vienkārši nepietikt finanšu, un tad, visticamāk, iestāsies vēl viena banku krīze. Tieši tādēļ Fed nosaka noteiktus ierobežojumus obligāto rezervju apjomam, kuru lielumu ietekmē Fed likme.
Kas ir Federālo rezervju sistēma
Katru dienu bankas veic kolosālu skaitu darījumu, un katra no tām cenšas palielināt apjomu, lai palielinātu peļņu. Dažreiz klienti ierodas bez brīdinājuma un īrē liela summa skaidrā naudā, kā rezultātā finanšu iestādes obligāto rezervju līmenis samazinās un pārstāj pildīt Federālo rezervju sistēmas norādījumus. Tas bankai nākotnē radīs daudzas problēmas.
Fed procentu likme ir likme, par kādu Centrālā banka izsniedz aizdevumus Amerikas bankām. Izmantojot šos aizdevumus, finanšu iestādes palielina rezervju līmeni, lai izpildītu Federālo rezervju prasības.
Vairumā gadījumu bankas aizņemas viena no otras, bet, ja bankas nespēj palīdzēt savam “kolēģim”, pēdējais vēršas pie Fed. Saskaņā ar likumu šis aizdevums ir jāatdod nākamajā dienā. Fed ir negatīva attieksme pret šādiem aizdevumiem. Ja tās arī kļūs biežākas, Fed ir tiesības noteikt stingrākas prasības obligātajām rezervēm.
Kāpēc jums ir nepieciešama procentu likme?
Tā nepieciešamība ir šāda: tas kalpo par pamatu citu likmju aprēķināšanai valstī. Turklāt Fed kredīti ir zema riska aizdevumi, jo tiek izsniegti tikai uz vienu nakti un tikai banku iestādēm ar izcilu kredītvēsturi.
Ja ņemam vērā akciju tirgus, likmju pieaugums nozīmē organizācijas kapitāla izmaksu pieaugumu. Tas ir, uzņēmumiem, kuru akcijas tiek tirgotas biržā, tas ir negatīvs punkts. Citādi ir ar obligācijām – likmju paaugstināšana noved pie zemākas inflācijas.
Valūtas tirgus ir nedaudz sarežģītāks šeit Fed kurss ietekmē likmes no vairākām pusēm. Protams, visi darījumi ar valūtām ir balstīti uz to. Bet tā ir tikai neliela shēmas daļa. pasaule, kas ir atbildīga par lielāko daļu pasaulē veikto darījumu valūtas tirgū, ir kapitāla aprites, ko izraisa investoru vēlme gūt lielāku peļņu no investīcijām. Ņemot vērā visu veidu tirgu stāvokli, tajā skaitā mājokļu tirgus un inflācijas datus, jebkurā valstī diskonta likmes paaugstināšanai ir gan pozitīva, gan negatīva ietekme uz rentabilitāti.
Pirms tam Fed likme pieauga 2006. gada 29. jūnijā. Par 2007.-2008 Federālās rezerves to lēnām pazemināja, līdz 2008. gada ziemā pietuvojās zemākajam līmenim 0-0,25%.
Fed likmes paaugstināšana
Tālāk mēs apsvērsim, pie kā šī darbība novedīs. Darba tirgus rādītāji mazajiem un vidējiem uzņēmumiem Amerikā šobrīd ir augstākie, un bezdarba līmenis ir samazinājies uz pusi, salīdzinot ar 2009. gadu. Fed uzskata, ka darba tirgus atveseļošanai ir visas iespējas veicināt inflāciju un palielināt algas, tādējādi atbalstot valsts ekonomiku.
2007.-2009.gadā Amerikas Savienotajās Valstīs bija krīze mājokļu tirgū un banku sektorā. Pēc tam Fed spēja atturēt valsts ekonomiku no depresijas.
Vai Fed šodien var izturēt likmju paaugstināšanu? Analītiķi šeit izdara dažādus pieņēmumus. Daži apgalvo, ka Fed spēja netraucēti uzturēt valsts ekonomisko situāciju virs ūdens. Un tad Fed likmes paaugstināšanai par 0,25 punktiem būs minimāla ietekme uz ASV ekonomiku. Citi norāda uz ļoti zemu inflācijas līmeni, apgalvojot, ka Fed tādējādi varētu sabrukt pasaules tirgus un radīt priekšnoteikumus dolāra kursa pieaugumam, ja Fed steigsies ar lēmuma pieņemšanu.
Federālo rezervju sistēmas vadītājs saka, ka likmju paaugstināšana ir plānota pakāpeniski. Šīs jomas eksperti uzskata, ka pieauguma temps būs mazāks, salīdzinot ar pēdējo sesiju, kas sākās 2004. gadā. Diskonta likmes galīgā likme nepārsniegs 3%.
Vai visi ir gatavi pārmaiņām? Dažas korporācijas izmantoja zemo procentu likmju laiku, lai aizņemtos obligāciju tirgū. Un tagad viņi saka, ka neredz pamatu bažām par nelielu likmju pieaugumu, jo uzskata, ka tirgus jau ir spējis izmantot visas iespējas. Tajā pašā laikā liels skaits Iestādes, kas paļaujas tikai uz zemām likmēm, nespēs izturēt likmju kāpumu, un tādējādi tām būs problēmas, palielinoties aizņēmumu izmaksām.
Aplūkojot investorus, lielākā daļa ekspertu uzskata, ka Fed ir daudz brīdinājusi viņus par saviem nodomiem, un tirgotāji, iespējams, jau ir iekļāvuši turpmāko izaugsmi savās stratēģijās. Taču daži eksperti ir pārliecināti, ka tik nopietnām monetārās politikas korekcijām joprojām būs nepastāvība, ņemot vērā, ka rādītājs septiņus gadus ir bijis nulle.
Tālāk mēs apsvērsim, kā Fed diskonta likme var ietekmēt pasaules tirgus.
Diskonta likme un tās ietekme uz Anglijas ekonomiku
Lielākā daļa ekonomistu uzskata, ka Anglijas Banka likmju paaugstināšanā sekos Amerikas Centrālajai bankai. Vēsture ne reizi vien ir pieredzējusi, kā vienlaikus tika koriģētas ASV un Anglijas diskonta likmes.
Mūsdienās Foggy Albion ekonomiskā izaugsme ir stabila, un pieprasījums pēc darbaspēka ir augsts. Anglijas Bankas vadītājs uzsvēra, ka, iespējams, izaugsme kļūs raita.
Diskonta likme un tās ietekme uz Krieviju
Krievijas Federācijas Centrālā banka nevarēs izvairīties negatīvās ietekmes no ASV valūtas nostiprināšanās un diskonta likmes pieauguma. Šis fakts radīs problēmas ar starptautisko rezervju veidošanu, kas ir samazinājušās līdz USD 365 miljardiem no summas, kas pārsniedz USD 500 miljardus.
Eksperti uzskata, ka, protams, likmju kāpums negatīvi ietekmēs mūsu valsts ekonomiku. Taču šī ietekme nebūs tik spēcīga, salīdzinot ar citiem jaunattīstības tirgiem, jo sankciju rezultātā Krievijas Federācija vairs nav tik cieši ekonomiski saistīta ar ASV.
Diskonta likme un tās ietekme uz Eiropu
Diskonta likmes paaugstināšana var negatīvi ietekmēt ekonomiskā situācija Eiropas Savienības valstīs, tas var palielināt tirgus nestabilitāti un neparedzamību.
Vadītājs un citi politiķi uzskata, ka nesenais nepastāvības vilnis pasaules tirgos spēcīgi negatīvi ietekmēs Eiropas ekonomikas atveseļošanos.
Diskonta likme un tās ietekme uz Ķīnu
Atbildot uz jautājumu, kas notiktu, ja FED paaugstinātu likmes, Ķīnas varas iestādes uzskata, ka izdosies izvairīties no tiešas likmju kāpuma ietekmes uz valsts ekonomiku, un ietekme būs neliela.
Federālo rezervju likmei ir ierobežota ietekme uz Ķīnas ekonomiku. Negatīvā ietekme Valsts ekonomiku ietekmē iekšējie faktori, piemēram, eksportam ražotās produkcijas konkurētspējas kritums un pārprodukcija.
Diskonta likme un tās ietekme uz Japānu
Arī šeit inflācija ir gandrīz nulle. Tāpēc, ja Fed atteiksies no stingrākas politikas, agri vai vēlu joprojām būs būtiska atšķirība starp ASV un Japānas likmēm.
Pēc dažu ekspertu domām, Fed likmes paaugstināšana padarīs Amerikas valūtas piederību pievilcīgāku. Bet tajā pašā laikā Japānas valūtas pavājināšanās negatīvi ietekmēs importētāju peļņas daļu un palielinās lielo eksportētāju peļņas daļu.
Kādā stadijā šobrīd ir tirgus?
Fed procentu likmju paaugstināšanas mērķis ir apiet tirgus burbuļus, ko izraisījusi Fed ļoti vaļīgā monetārā politika ilgā laika periodā.
Lai novērtētu pašreizējo situāciju, labāk ir veikt retrospektīvu analīzi. Šeit ir svarīgi atzīmēt, ka ekonomikas posmu noteikšana ir ļoti subjektīvs jautājums. 2016. gads, visticamāk, būs ekonomiskā cikla vidū.
Tomēr eksperti no Fed pēkšņas kustības negaida. Taču pastāv briesmas, ja tāds solis kā Fed likmju celšana diezgan novēlotu vai ievērojami lēnu virzību varētu izraisīt strauju inflācijas pieaugumu un straujāku FED izaugsmi, kas ļoti negatīvi ietekmēs akciju tirgu. .
Secinājumu diskusijai par to, pie kā novedīs Fed likmes paaugstināšana, var formulēt šādi: līdz Federālo rezervju sistēma paziņos par paaugstināšanu procentu likmes Labāk ir atbrīvoties no Amerikas uzņēmumu akcijām. Pēc tam, kad likmes sāks pieaugt, varat gaidīt tirgus korekciju un atkal iegādāties Amerikas aktīvus.