¿Qué es una evaluación de la situación financiera de una empresa? Evaluación de la situación financiera de la empresa.

25.09.2019

Calificación condición financiera La empresa se basa en las siguientes acciones:

recopilación de información y su procesamiento analítico durante un período de tiempo específico a evaluar;
justificación y clasificación de los indicadores utilizados para dicha evaluación;
calcular el indicador de evaluación resultante;
Clasificación de entidades comerciales por calificación.

Como resultado de la implementación cualitativa de la tercera etapa de actividad, la evaluación de calificación resultante tiene en cuenta toda la gama de parámetros básicos del tema financiero. En otras palabras - análisis completo actividad económica.

Los indicadores de la situación financiera de una empresa incluyen los siguientes datos: el potencial de producción de una entidad comercial, la rentabilidad de sus productos, la eficiencia del uso de los recursos financieros disponibles. Esto también puede incluir las fuentes de formación, condición y ubicación de otros medios de la organización.

La justificación y selección de los indicadores iniciales del desempeño de la empresa se realiza con base en los principios básicos de la teoría financiera, así como las necesidades de evaluación de la dirección de la empresa. Después de todo, una evaluación cualitativa de la situación financiera de una empresa no puede basarse en una elección arbitraria de indicadores.

Entonces, intentemos sistematizar los indicadores generalmente aceptados y organizarlos en cuatro grupos.

El primer grupo incluye indicadores tan importantes como la rentabilidad de las entidades comerciales. Según la teoría, la rentabilidad se calcula como la relación entre el beneficio neto recibido y el importe de la propiedad de la empresa (o sus propios fondos).

El segundo grupo de indicadores es responsable de la gestión de la empresa. En este caso, es aconsejable considerar cuatro indicadores de ganancias generalmente aceptados: balance o bruto, neto, de las ventas de productos y, finalmente, el indicador general, de todas las ventas. La eficacia de la gestión de una organización está determinada por la relación entre estos indicadores de beneficios y los ingresos de la entidad.

Evaluar la situación financiera de una empresa basándose en indicadores del tercer grupo implica evaluar el tema. Esta categoría Los coeficientes se calculan de varias maneras:

Devolución de todo tipo de activos - como ingreso privado a la moneda del balance;

El rendimiento de los activos es la relación entre los ingresos y el valor de los activos fijos en combinación con los activos intangibles;

La rotación de activos (el número de sus rotaciones) es la relación entre los mismos ingresos, pero ahora con respecto al valor. capital de explotación.

La rotación de inventarios, activos bancarios y cuentas por cobrar se calcula de la misma manera, solo que en la fórmula se utiliza como denominador el valor de los inventarios, el valor del efectivo y el total de cuentas por cobrar, respectivamente.

El análisis de la situación financiera de la organización utilizando el cuarto grupo de indicadores se lleva a cabo mediante:

Estimaciones como cálculo de la relación entre todo y el monto de las obligaciones que requieren un reembolso urgente;

Cálculo del índice de liquidez crítico mediante la relación entre el capital de trabajo total, incluido el efectivo y las cuentas por cobrar, y los pasivos urgentes.

Este grupo también puede incluir indicadores de la estabilidad del mercado de la organización: índice de activo permanente; provisión de capital de trabajo disponible para la empresa para pagar deudas sobre inventarios y otros costos.

No se puede realizar una evaluación completa de la situación financiera de una empresa sin utilizar datos iniciales como el volumen de producción y las ganancias en el período del informe.

Bajo condición financiera Se refiere a la capacidad de una empresa para financiar sus actividades. Se caracteriza por la disponibilidad de los recursos financieros necesarios para el normal funcionamiento de la empresa, la viabilidad de su colocación y eficiencia de uso, las relaciones financieras con otros legales y individuos, solvencia y estabilidad financiera.

La situación financiera puede ser estable, inestable y de crisis. La capacidad de una empresa para realizar pagos a tiempo y financiar sus actividades de forma ampliada indica su buena situación financiera.

Situación financiera de la empresa. (PSF) depende de los resultados de su producción, comerciales y actividades financieras. Si los planes financieros y de producción se implementan con éxito, esto tiene un efecto positivo en la situación financiera de la empresa.

Y viceversa, como resultado del incumplimiento del plan de producción y venta de productos, se produce un aumento de su costo, una disminución de los ingresos y del monto de la ganancia y, como resultado, un deterioro de la situación financiera de la empresa y su solvencia Una situación financiera estable, a su vez, ha para cumplir con los planes de producción y proporcionar los recursos necesarios a las necesidades de producción. Por tanto, la actividad financiera como parte integral de la actividad económica tiene como objetivo asegurar la recepción y gasto sistemáticos de recursos monetarios, implementar la disciplina contable, lograr proporciones racionales de capital social y prestado y su uso más eficiente.

El objetivo principal del análisis es identificar y eliminar rápidamente las deficiencias en las actividades financieras y encontrar reservas para mejorar la situación financiera de la empresa y su solvencia.

El análisis de la situación financiera de la organización implica las siguientes etapas.
1. Revisión preliminar de la situación económica y financiera de la entidad empresarial.
1.1. Características de la dirección general de actividades económicas y financieras.
1.2. Evaluación de la confiabilidad de la información en artículos informativos.
2. Evaluación y análisis del potencial económico de la organización.
2.1. Evaluación del estado de la propiedad.
2.1.1. Construcción de un balance neto analítico.
2.1.2. Análisis de balance vertical.
2.1.3. Análisis de balance horizontal.
2.1.4. Análisis de cambios cualitativos en el estado de la propiedad.
2.2. Evaluación de la situación financiera.
2.2.1. Evaluación de liquidez.
2.2.2. Calificación estabilidad financiera.
3. Evaluación y análisis de la efectividad de las actividades económicas y financieras de la empresa.
3.1. Evaluación de actividades de producción (básicas).
3.2. Análisis costo-beneficio.
3.3. Evaluación de la situación del mercado de valores.

Base de información Esta metodología consta de un sistema de indicadores que figura en el Apéndice 1.

8.1. Revisión preliminar de la situación económica y financiera de la empresa.

El análisis comienza con una revisión de los principales indicadores de desempeño de la empresa. Esta revisión debe considerar las siguientes preguntas:
· estado de la propiedad de la empresa al principio y al final del período del informe;
· condiciones operativas de la empresa en el período del informe;
· resultados logrados por la empresa en el período del informe;
· perspectivas de las actividades económicas y financieras de la empresa.

La situación inmobiliaria de la empresa al principio y al final del período sobre el que se informa se caracteriza por los datos del balance. Al comparar la dinámica de los resultados de las secciones de activos del balance, se pueden descubrir tendencias en los cambios en el estado de la propiedad. La información sobre cambios en la estructura organizativa de la gestión, la apertura de nuevos tipos de actividad de la empresa, las características del trabajo con contratistas, etc., suele estar contenida en nota explicativa a los estados financieros anuales. La efectividad y las perspectivas de las actividades de una empresa generalmente pueden evaluarse basándose en el análisis de la dinámica de las ganancias, así como en un análisis comparativo de los elementos del crecimiento de los fondos de la empresa, el volumen de sus actividades de producción y las ganancias. La información sobre las deficiencias en el funcionamiento de una empresa puede estar presente directamente en el balance de forma explícita o velada. este caso puede ocurrir cuando los informes contienen elementos que indican el desempeño extremadamente insatisfactorio de la empresa en el período sobre el que se informa y la mala situación financiera resultante (por ejemplo, el elemento "Pérdidas"). Los balances de empresas bastante rentables también pueden contener elementos ocultos y velados que indican ciertas deficiencias en su trabajo.

Esto puede deberse no sólo a falsificaciones por parte de la empresa, sino también a la metodología de presentación de informes aceptada, según la cual muchas partidas del balance son complejas (por ejemplo, las partidas "Otros deudores", "Otros acreedores").

8.2. Evaluación y análisis del potencial económico de la organización.

8.2.1. Evaluación del estado de la propiedad.

El potencial económico de una organización se puede caracterizar de dos maneras: desde la posición del estado de propiedad de la empresa y desde la posición de su situación financiera.

Ambos aspectos de la actividad financiera y económica están interconectados: una estructura irracional de la propiedad, su composición de mala calidad puede conducir a un deterioro de la situación financiera y viceversa. Según la normativa vigente, el saldo se compila actualmente en valoración neta. Sin embargo, varios artículos siguen siendo de carácter reglamentario. Para facilitar el análisis, es aconsejable utilizar el llamado balanza analítica compactada-neta
, que se forma eliminando la influencia de las partidas regulatorias en el balance (moneda) y su estructura. Para hacer esto: · los importes previstos en el artículo "Deuda de los participantes (fundadores) por aportaciones al capital autorizado" reducen el importe equidad
y el monto de los activos circulantes;
· el valor de las cuentas por cobrar y del capital social de la empresa se ajusta por el importe del artículo "Reservas de valoración ("Provisión para deudas de cobro dudoso"");

La estabilidad de la situación financiera de una empresa depende en gran medida de la viabilidad y corrección de invertir recursos financieros en activos.

Durante el funcionamiento de una empresa, el valor de los activos y su estructura sufren cambios constantes. Mayoría idea general La información sobre los cambios cualitativos que han tenido lugar en la estructura de los fondos y sus fuentes, así como la dinámica de estos cambios, se puede obtener mediante el análisis vertical y horizontal de los informes.

Análisis vertical muestra la estructura de los fondos de la empresa y sus fuentes. El análisis vertical nos permite pasar a estimaciones relativas y realizar comparaciones económicas de los indicadores económicos de empresas que difieren en la cantidad de recursos utilizados, para suavizar el impacto de los procesos inflacionarios que distorsionan los indicadores absolutos de los estados financieros.

Análisis horizontal La presentación de informes consiste en construir una o más tablas analíticas en las que los indicadores absolutos se complementan con tasas de crecimiento (disminución) relativas. El grado de agregación de los indicadores lo determina el analista. Como regla general, las tasas básicas de crecimiento se toman durante varios años (períodos adyacentes), lo que permite analizar no solo los cambios en los indicadores individuales, sino también predecir sus valores.

Los análisis horizontales y verticales se complementan. Por lo tanto, en la práctica, no es raro construir tablas analíticas que caractericen tanto la estructura de los estados financieros como la dinámica de sus indicadores individuales. Ambos tipos de análisis son especialmente valiosos para las comparaciones entre explotaciones, ya que permiten comparar los informes de empresas que difieren en tipo de actividad y volúmenes de producción.

Criterios cambios cualitativos El estado de propiedad de una empresa y el grado de progresividad incluyen indicadores tales como:
· suma activos del hogar empresas;
· participación de la parte activa de los activos fijos;
· tasa de desgaste;
· proporción de activos rápidamente vendibles;
· proporción de activos fijos arrendados;
· proporción de cuentas por cobrar, etc.

Las fórmulas para calcular estos indicadores se dan en el Apéndice 2.

Consideremos su interpretación económica.

La cantidad de activos económicos a disposición de la empresa. Este indicador proporciona una valoración generalizada de los activos que figuran en el balance de la empresa. Se trata de una estimación contable que no coincide con la valoración total de mercado de sus activos. El crecimiento de este indicador indica un aumento en el potencial inmobiliario de la empresa.

Participación de la parte activa de los activos fijos. La parte activa del activo fijo significa maquinaria, equipo y vehículos. El crecimiento de este indicador en dinámica suele considerarse una tendencia favorable.

Tasa de desgaste. El indicador caracteriza la proporción del costo de los activos fijos que quedan por amortizar como gastos en períodos posteriores. El ratio se suele utilizar en el análisis como una característica del estado de los activos fijos. La suma de este indicador al 100% (o uno) es el coeficiente idoneidad.

El coeficiente de depreciación depende de la metodología adoptada para calcular los cargos por depreciación y no refleja completamente la depreciación real de los activos fijos. Asimismo, el ratio de utilidad no proporciona una estimación precisa de su valor actual.

Esto sucede por varias razones: la tasa de inflación, el estado del mercado y la demanda, la exactitud de la determinación de la vida útil de los activos fijos, etc. Sin embargo, a pesar de las deficiencias y la convencionalidad de los indicadores de desgaste y capacidad de servicio, tienen una cierta importancia analítica. Según algunas estimaciones, un índice de desgaste superior al 50 % se considera indeseable.

Factor de renovación.

Muestra qué parte de los activos fijos disponibles al final del período del informe consiste en activos fijos nuevos. Tasa de deserción. Muestra qué parte de los activos fijos con los que la empresa inició operaciones en el período del informe se enajenó por mal estado y otras razones.

8.2.2. Evaluación de la situación financiera La situación financiera de una empresa puede evaluarse desde el punto de vista de las perspectivas a corto y largo plazo. En el primer caso, los criterios para evaluar la situación financiera son la liquidez y solvencia de la empresa, es decir capacidad en el momento oportuno en su totalidad realizar pagos de obligaciones a corto plazo.

Bajo liquidez cualquier activo

entender su capacidad para transformarse en efectivo, y el grado de liquidez está determinado por la duración del período durante el cual se puede llevar a cabo esta transformación. Cuanto más corto sea el plazo, mayor será la liquidez de este tipo de activos. hablando de y sus equivalentes suficientes para liquidaciones de cuentas por pagar que requieran reembolso inmediato. Así, los principales signos de solvencia son: a) la presencia de fondos suficientes en la cuenta corriente; b) ausencia de cuentas por pagar vencidas.

Es obvio que liquidez y solvencia no son idénticas entre sí.

Por lo tanto, los índices de liquidez pueden caracterizar la situación financiera como satisfactoria, pero en esencia esta evaluación puede ser errónea si los activos corrientes tienen una proporción significativa de activos ilíquidos y cuentas por cobrar vencidas. Presentamos los principales indicadores que nos permiten evaluar la liquidez y solvencia de una empresa. La cantidad de capital de trabajo propio. Caracteriza la parte del capital social de la empresa que es la fuente de cobertura de sus activos circulantes (es decir, activos con una facturación inferior a un año). Este es un indicador calculado que depende tanto de la estructura de los activos como de la estructura de las fuentes de fondos. El indicador es especialmente importante para las empresas dedicadas a actividades comerciales

y otras operaciones intermediarias. En igualdad de condiciones, el crecimiento de este indicador en dinámica se considera una tendencia positiva. La fuente principal y constante de aumento del capital es el beneficio. Es necesario distinguir entre “capital de trabajo” y “capital de trabajo propio”. El primer indicador caracteriza los activos de la empresa (Sección II de los activos del balance), el segundo, las fuentes de fondos, es decir, la parte del capital propio de la empresa, considerada como fuente de cobertura de los activos circulantes. La cantidad de capital de trabajo propio es numéricamente igual al exceso de los activos circulantes sobre los pasivos circulantes. Es posible una situación en la que el valor de los pasivos corrientes excede el valor de los activos corrientes. La situación financiera de la empresa en este caso se considera inestable; Se requieren medidas inmediatas para corregirlo. Caracteriza esa parte del capital de trabajo propio que se encuentra en forma de efectivo, es decir fondos con liquidez absoluta. Para una empresa que funciona normalmente, este indicador suele variar de cero a uno. En igualdad de condiciones, el crecimiento del indicador en dinámica se considera una tendencia positiva.

La empresa establece de forma independiente un valor indicativo aceptable del indicador y depende, por ejemplo, de cuán alta sea su necesidad diaria de recursos en efectivo disponibles. Relación actual. Ofrece una evaluación general de la liquidez de los activos, mostrando cuántos rublos de activos corrientes representan un rublo de pasivos corrientes. La lógica para calcular este indicador es que la empresa liquida sus pasivos a corto plazo principalmente a expensas de los activos circulantes; por lo tanto, si los activos circulantes exceden los pasivos circulantes, se puede considerar que la empresa está operando exitosamente (al menos en teoría).

El valor del indicador puede variar según la industria y el tipo de actividad, y su crecimiento razonable en dinámica suele considerarse una tendencia favorable. En la práctica analítica y contable occidental, se da lo siguiente:

valor crítico

indicador - 2; sin embargo, este es sólo un valor indicativo, que indica el orden del indicador, pero no su valor normativo exacto. es el criterio más estricto de liquidez de una empresa y muestra qué parte de las obligaciones prestadas a corto plazo puede reembolsarse inmediatamente si es necesario. El límite inferior recomendado del indicador que figura en la literatura occidental es 0,2. Dado que el desarrollo de estándares industriales para estos coeficientes es una cuestión de futuro, en la práctica es deseable analizar la dinámica de estos indicadores, completándolo con un análisis comparativo de los datos disponibles sobre empresas que tienen una orientación similar de sus actividades económicas.

La proporción del capital de trabajo propio para cubrir los inventarios. Caracteriza aquella parte del costo de los inventarios que está cubierta por su propio capital de trabajo. Tradicionalmente tiene gran valor

en el análisis de la situación financiera de las empresas comerciales; el límite inferior recomendado del indicador en este caso es 50%. Ratio de cobertura de inventario.

Se calcula correlacionando el valor de las fuentes "normales" de cobertura de inventario y la cantidad de inventario. Si el valor de este indicador es inferior a uno, entonces la situación financiera actual de la empresa se considera inestable.

Una de las características más importantes de la situación financiera de una empresa es la estabilidad de sus actividades desde una perspectiva de largo plazo. Está relacionado con la estructura financiera general de la empresa, el grado de dependencia de acreedores e inversores. Estabilidad financiera

Caracteriza la participación de los propietarios de la empresa en el monto total de fondos adelantados para sus actividades. Cuanto mayor sea el valor de este coeficiente, más sólida, estable e independiente de los préstamos externos será la empresa. Una adición a este indicador es el índice de concentración del capital atraído (prestado): su suma es igual a 1 (o 100%). Ratio de dependencia financiera.

Es la inversa del índice de concentración de capital. El crecimiento de este indicador en dinámica significa un aumento en la participación de los fondos prestados en el financiamiento de la empresa. Si su valor cae a uno (o 100%), esto significa que los propietarios financian completamente su empresa. Muestra qué parte del capital social se utiliza para financiar las actividades actuales, es decir, se invierte en capital de trabajo y qué parte se capitaliza. El valor de este indicador puede variar significativamente según la estructura de capital y la industria de la empresa.

Coeficiente de estructura de inversión de largo plazo. La lógica para calcular este indicador se basa en el supuesto de que los préstamos y empréstitos a largo plazo se utilizan para financiar activos fijos y otras inversiones de capital. El ratio muestra qué parte de los activos fijos y otros activos no corrientes está financiada por inversores externos.

Ratio de apalancamiento a largo plazo. Caracteriza la estructura de capital. El crecimiento de este indicador en dinámica es una tendencia negativa, lo que significa que la empresa depende cada vez más de inversores externos.

Relación de fondos propios y prestados. Como algunos de los indicadores anteriores, este índice proporciona la evaluación más general de la estabilidad financiera de una empresa. Tiene una interpretación bastante simple: su valor, por ejemplo, igual a 0,178, significa que por cada rublo de fondos propios invertidos en los activos de la empresa, hay 17,8 kopeks. fondos prestados.

El crecimiento del indicador en dinámica indica la creciente dependencia de la empresa de inversores y acreedores externos, es decir, sobre cierta disminución de la estabilidad financiera, y viceversa.

No existen criterios normativos uniformes para los indicadores considerados.

Dependen de muchos factores: la industria de la empresa, los principios de otorgamiento de préstamos, la estructura existente de fuentes de fondos, la rotación del capital de trabajo, la reputación de la empresa, etc. Por lo tanto, la aceptabilidad de los valores de estos coeficientes , las evaluaciones de su dinámica y direcciones de cambio sólo pueden establecerse como resultado de una comparación por grupos.

8.3. Evaluación y análisis de la eficacia de las actividades económicas y financieras.

8.3.1. Evaluación de la actividad empresarial La evaluación de la actividad empresarial tiene como objetivo analizar los resultados y la eficacia de las actividades productivas principales actuales. y empresas afines en el ámbito de la inversión de capital. Dichos criterios cualitativos (es decir, no formalizables) son: la amplitud de los mercados para los productos; la disponibilidad de los productos exportados, expresada, en particular, en la fama de los clientes que utilizan los servicios de la empresa, etc. Cuantificación se hace en dos direcciones:
· el grado de cumplimiento del plan (establecido por una organización superior o de forma independiente) en términos de indicadores clave, asegurando las tasas especificadas de su crecimiento;
· nivel de eficiencia en el uso de los recursos empresariales.

Para implementar la primera dirección de análisis, también es recomendable tener en cuenta la dinámica comparativa de los principales indicadores. En particular, la siguiente relación es óptima:

T pb > T r > T ak >100%,

donde T pb > T r -, T ak - respectivamente, la tasa de variación de las ganancias, las ventas y el capital adelantado (Bd).

Esta dependencia significa que: a) aumenta el potencial económico de la empresa;

b) en comparación con el aumento del potencial económico, el volumen de ventas aumenta a un ritmo más rápido, es decir los recursos empresariales se utilizan de manera más eficiente;

c) las ganancias aumentan a un ritmo más rápido, lo que, por regla general, indica una disminución relativa de los costos de producción y distribución.

Sin embargo, también son posibles desviaciones de esta dependencia ideal, y no siempre deben considerarse negativas, tales como: el desarrollo de nuevas perspectivas para la aplicación de capital, la reconstrucción y modernización de las instalaciones de producción existentes, etc. Esta actividad siempre va asociada a importantes inversiones de recursos financieros, que en su mayor parte no aportan beneficios inmediatos, pero que en el futuro pueden amortizarse por completo. Para implementar la segunda dirección, se pueden calcular varios indicadores que caracterizan la eficiencia del uso de recursos materiales, laborales y financieros. Los principales son la producción, la productividad del capital, la rotación de inventarios, la duración del ciclo operativo y la rotación de capital anticipada. En análisis de la rotación del capital de trabajo

La facturación se evalúa comparando los saldos medios de los activos circulantes y su facturación durante el período analizado. Las rotaciones al evaluar y analizar la rotación son:
· para inventarios – costos de producción de los productos vendidos;
· para cuentas por cobrar: ventas de productos mediante transferencia bancaria (ya que este indicador no se refleja en los informes y puede identificarse a partir de los datos contabilidad, en la práctica suele ser sustituido por un indicador de ingresos por ventas).

Demos una interpretación económica de los indicadores de facturación:
· volumen de negocios en revoluciones indica el promedio rotación de fondos invertido en activos de este tipo durante el período analizado;
· facturación en días indica la duración (en días) de una rotación de fondos invertidos en activos de este tipo.

Una característica generalizada de la duración de la muerte de los recursos financieros en los activos circulantes es indicador de tiempo de ciclo de funcionamiento, es decir. ¿Cuántos días pasan en promedio desde el momento en que los fondos se invierten en las actividades de producción actuales hasta que se devuelven en forma de ingresos a la cuenta corriente? Este indicador depende en gran medida de la naturaleza de las actividades productivas; su reducción es una de las principales tareas internas de la empresa.

Indicadores de desempeño especies individuales los recursos se resumen en términos de rotación de capital social y rotación de capital fijo, caracterizando, respectivamente, el rendimiento de la inversión en la empresa: a) los fondos del propietario; b) todos los medios, incluidos los involucrados. La diferencia entre estos ratios se debe al grado de endeudamiento para financiar las actividades productivas.

Los indicadores generales para evaluar la eficiencia del uso de los recursos de una empresa y el dinamismo de su desarrollo incluyen el indicador de productividad de los recursos y el coeficiente de sostenibilidad del crecimiento económico.

Productividad de los recursos (índice de rotación del capital adelantado). Caracteriza el volumen de productos vendidos por rublo de fondos invertidos en las actividades de la empresa. El crecimiento del indicador en dinámica se considera una tendencia favorable.

Coeficiente de sostenibilidad del crecimiento económico. Muestra la tasa promedio a la que una empresa puede desarrollarse en el futuro, sin cambiar la relación ya establecida entre las diversas fuentes de financiamiento, productividad del capital, rentabilidad de la producción, política de dividendos, etc.

8.3.2. Evaluación de rentabilidad

Los principales indicadores de este bloque utilizados en países con economía de mercado para caracterizar la rentabilidad de las inversiones en actividades de un tipo particular, incluyen rendimiento del capital adelantado Y retorno sobre el patrimonio. La interpretación económica de estos indicadores es obvia: ¿cuántos rublos de ganancias representan un rublo de capital adelantado (propio)? El cálculo de estos indicadores recibe suficiente atención en el tema nº 7.

8.3.3. Evaluación de la situación del mercado de valores.

Este tipo de análisis se realiza en empresas registradas en bolsas de valores y que cotizan allí sus valores. El análisis no se puede realizar directamente en datos de informes financieros: necesarios información adicional. Dado que la terminología para los valores en nuestro país aún no está completamente desarrollada, los nombres de los indicadores son condicionales.

Ganancias por acción. Es la relación entre el beneficio neto reducido por el importe de los dividendos de las acciones preferentes y número total acciones ordinarias. Es este indicador el que influye significativamente en el precio de mercado de las acciones. Su principal inconveniente en términos analíticos es la incomparabilidad espacial debido al valor de mercado desigual de las acciones de diferentes empresas.

Valor de las acciones. Se calcula como el cociente del precio de mercado de la acción dividido por su beneficio por acción. Este indicador sirve como indicador de la demanda de acciones de una determinada empresa, ya que muestra cuánto están dispuestos a pagar los inversores. en este momento por rublo de ganancias por acción. El crecimiento relativamente alto de este indicador a lo largo del tiempo indica que los inversores esperan un crecimiento más rápido de los beneficios de esta empresa en comparación con otras. Este indicador ya se puede utilizar en comparaciones espaciales (entre granjas). Las empresas que tienen un valor relativamente alto del coeficiente de sostenibilidad del crecimiento económico se caracterizan, por regla general, por un valor alto del indicador "valor de las acciones".

Rendimiento por dividendo de una acción. Expresado como la relación entre el dividendo pagado por una acción y su precio de mercado. En las empresas que amplían sus actividades capitalizando la mayor parte de sus beneficios, el valor de este indicador es relativamente pequeño. La rentabilidad por dividendo de una acción caracteriza el rendimiento porcentual del capital invertido en las acciones de la empresa. Este es un efecto directo. También existe uno indirecto (ingreso o pérdida), expresado en un cambio en el precio de mercado de las acciones de una determinada empresa.

Salida de dividendos. Se calcula dividiendo el dividendo pagado por la acción entre las ganancias por acción. La interpretación más clara de este indicador es la proporción del beneficio neto pagada a los accionistas en forma de dividendos. El valor del coeficiente depende de la política de inversión de la empresa. Estrechamente relacionado con este indicador está el coeficiente de reinversión de utilidades, que caracteriza su participación destinada al desarrollo de actividades productivas. La suma de los valores del indicador de rendimiento de dividendos y el índice de reinversión de ganancias es igual a uno.

Relación del precio de las acciones. Se calcula mediante la relación entre el precio de mercado de una acción y su precio en libros. El precio contable caracteriza la proporción de capital social por acción. Consiste en el valor nominal (es decir, el valor estampado en el formulario de la acción al que se contabiliza en el capital social), la parte del beneficio de emisión (la diferencia acumulada entre el precio de mercado de las acciones en el momento de la venta y su valor nominal) y la participación acumulada e invertida en el desarrollo de los beneficios de la empresa. Un valor del índice de cotización mayor que uno significa que los accionistas potenciales, al comprar una acción, están dispuestos a pagar por ella un precio que excede la estimación contable del capital real por acción en este momento.

En el proceso de análisis, se pueden utilizar modelos de factores estrictamente determinados para identificar y proporcionar características comparativas los principales factores que influyeron en el cambio en un indicador en particular .

El sistema anterior se basa en la siguiente dependencia de factores estrictamente determinada:

Dónde KFZ- coeficiente de dependencia financiera, Virginia- el importe de los activos de la empresa, SK- capital propio.

Del modelo presentado se desprende claramente que el rendimiento del capital depende de tres factores: la rentabilidad de las actividades económicas, la productividad de los recursos y la estructura del capital adelantado. La importancia de los factores identificados se explica por el hecho de que son en cierto sentido resumir todos los aspectos de las actividades financieras y económicas de la empresa, en particular los estados financieros: el primer factor resume el formulario No. 2 "Estado de pérdidas y ganancias", el segundo - el activo del balance, el tercero - el pasivo de el balance.

8.4. Determinación de una estructura de balance insatisfactoria de una empresa

Actualmente, la mayoría de las empresas rusas se encuentran en una situación financiera difícil. Impagos mutuos entre entidades comerciales, altos impuestos y banca tasas de interés provocar la insolvencia de las empresas. Un signo externo de insolvencia (quiebra) de una empresa es la suspensión de sus pagos corrientes y la incapacidad de satisfacer las demandas de los acreedores dentro de los tres meses siguientes a la fecha de su vencimiento.

En este sentido, la cuestión de evaluar la estructura del balance adquiere especial relevancia, ya que las decisiones sobre la insolvencia de una empresa se toman tras el reconocimiento de una estructura insatisfactoria del balance.

El objetivo principal de realizar un análisis preliminar de la situación financiera de una empresa es fundamentar la decisión de reconocer la estructura del balance como insatisfactoria y la empresa como solvente de acuerdo con el sistema de criterios aprobado por Resolución del Gobierno. Federación Rusa de 20 de mayo de 1994 No. 498 “Sobre algunas medidas para implementar la legislación sobre insolvencia (quiebra) de empresas”. Las principales fuentes de análisis son f. No. 1 " Balance empresarial", f. N° 2 “Estado de pérdidas y ganancias”.

El análisis y evaluación de la estructura del balance de la empresa se realiza sobre la base de indicadores: índice de liquidez actual; ratio de capital.

La base para reconocer la estructura del balance de una empresa como insatisfactoria y la empresa como insolvente es una de las siguientes condiciones:
el índice de liquidez actual al final del período sobre el que se informa es inferior a 2; (K tl);
el índice de capital al final del período sobre el que se informa es inferior a 0,1. (A Oss).

El principal indicador que caracteriza si una empresa tiene una oportunidad real de restablecer (o perder) su solvencia durante un período determinado es el coeficiente de restauración (pérdida) de solvencia. Si al menos uno de los coeficientes es menor que el estándar ( a tl<2, а koss<0,1), то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным шести месяцам.

Si el ratio de liquidez corriente es superior o igual a 2, y el ratio de patrimonio es superior o igual a 0,1, el ratio de pérdida de solvencia se calcula para un período fijado en tres meses.

Ratio de recuperación de solvencia por el sol se define como la relación entre el índice de liquidez corriente estimado y su estándar. El índice de liquidez actual estimado se define como la suma del valor real del índice de liquidez actual al final del período sobre el que se informa y el cambio en el valor de este índice entre el final y el comienzo del período sobre el que se informa en términos del período. de restablecimiento de la solvencia, fijado en seis meses:

Dónde kntl- valor estándar del índice de liquidez actual,
kntl= 2;6 - período de restauración de solvencia de 6 meses;
T - período del informe, meses.

El coeficiente de restauración de solvencia, que toma un valor superior a 1, indica que la empresa tiene una oportunidad real de restablecer su solvencia. El coeficiente de restauración de la solvencia, que toma un valor inferior a 1, indica que la empresa no tiene ninguna oportunidad real de restablecer la solvencia en los próximos seis meses.

El coeficiente de pérdida de solvencia K y se define como la relación entre el índice de liquidez actual calculado y su valor establecido. El índice de liquidez actual estimado se define como la suma del valor real del índice de liquidez actual al final del período sobre el que se informa y el cambio en el valor de este índice entre el final y el comienzo del período sobre el que se informa, recalculado para el período. de pérdida de solvencia, fijada en tres meses:

Dónde Eso- período de pérdida de solvencia de la empresa, meses.

Los coeficientes calculados se ingresan en la tabla (Tabla 29), que está disponible en los apéndices de las "Disposiciones metodológicas para evaluar la situación financiera de las empresas y establecer una estructura de balance insatisfactoria".

Tabla 29

Evaluación de la estructura del balance de una empresa.

Nombre del indicador	Al comienzo del periodo	En el momento de establecer la solvencia	coeficiente

Relación actual			Al menos 2
Ratio de fondos propios			No menos de 0,1
El coeficiente de restauración de la solvencia de la empresa. Según esta tabla, cálculo mediante la fórmula:			página lrp.4+6: T(página 1gr.4-página 1gr.Z)
No menos de 1,0

El coeficiente de pérdida de solvencia de la empresa. Según esta tabla, cálculo según la fórmula: línea 1gr.4+3: T (línea 1gr.4-tr.1gr.Z), donde T toma valores de 3, 6, 9 o 12 meses
Preguntas para el autocontrol
1. ¿Cuál es el procedimiento para analizar la situación financiera de una empresa?
3. ¿Cuál es la esencia del análisis vertical y horizontal del balance de una empresa?
4. ¿Cuáles son los principios para construir una balanza analítica - neta?
5. ¿Cuál es la liquidez de una empresa y en qué se diferencia de su solvencia?
6. ¿Sobre la base de qué indicadores se realiza el análisis de liquidez de una empresa?
7. ¿Cuál es el concepto y evaluación de la estabilidad financiera de una empresa?
8. ¿Qué indicadores se utilizan para analizar la actividad comercial de una empresa?
9. ¿En qué condiciones se calculan las tasas de recuperación de solvencia?

La condición financiera se refiere a la capacidad de una empresa para financiar sus actividades. Se caracteriza por la disponibilidad de los recursos financieros necesarios para el normal funcionamiento de la empresa, la viabilidad de su colocación y eficiencia de uso, las relaciones financieras con otras personas jurídicas y físicas, la solvencia y la estabilidad financiera.

La situación financiera puede ser estable, inestable y de crisis. La capacidad de una empresa para realizar pagos puntuales y financiar sus actividades de forma ampliada indica su buena situación financiera.

Para garantizar la estabilidad financiera, una empresa debe tener una estructura de capital flexible y poder organizar su movimiento de tal manera que asegure un exceso gradual de ingresos sobre los gastos para mantener la solvencia y crear las condiciones para la autorreproducción.

En consecuencia, la estabilidad financiera de una empresa es la capacidad de una empresa para funcionar y desarrollarse, para mantener el equilibrio de sus activos y pasivos en un ámbito interno y externo cambiante, garantizando su solvencia constante y su atractivo de inversión dentro de un nivel aceptable de riesgo.

La situación financiera de una empresa, su sostenibilidad y estabilidad dependen de los resultados de sus actividades productivas, comerciales y financieras. Si los planes financieros y de producción se implementan con éxito, esto tiene un efecto positivo en la situación financiera de la empresa. Y, a la inversa, como resultado del incumplimiento del plan de producción y venta de productos, se produce un aumento de su costo, una disminución de los ingresos y del monto de la ganancia y, como consecuencia, un deterioro de la situación financiera de la empresa y su solvencia. En consecuencia, una situación financiera estable no es una casualidad, sino el resultado de una gestión competente y hábil de todo el complejo de factores que determinan los resultados de las actividades económicas de una empresa.

Una situación financiera estable, a su vez, tiene un impacto positivo en la implementación de los planes de producción y la provisión de los recursos necesarios para las necesidades de producción. Por tanto, la actividad financiera como parte integral de la actividad económica tiene como objetivo asegurar la recepción y gasto sistemáticos de recursos monetarios, implementar la disciplina contable, lograr proporciones racionales de capital social y prestado y su uso más eficiente.

Es muy importante analizar constantemente la situación financiera de la empresa. El objetivo principal del análisis es identificar y eliminar rápidamente las deficiencias en las actividades financieras y encontrar reservas para mejorar la situación financiera de la empresa y su solvencia. En este caso, es necesario solucionar los siguientes problemas:

Con base en el estudio de la relación entre varios indicadores de actividades productivas, comerciales y financieras, evaluar la implementación del plan para la recepción de recursos financieros y su uso desde la perspectiva de mejorar la situación financiera de la empresa;

Pronosticar posibles resultados financieros, rentabilidad económica en función de diversas condiciones de actividad económica, disponibilidad de recursos propios y prestados y modelos desarrollados de situación financiera para diversas opciones de uso de recursos.

Desarrollar medidas específicas encaminadas a un uso más eficiente de los recursos financieros y fortalecer la situación financiera de la empresa.

El análisis de la situación financiera de una empresa incluye las siguientes etapas principales:

Análisis de la estructura de activos y pasivos;

Análisis del estado de la propiedad;

Análisis expreso de la situación financiera;

Análisis de liquidez y solvencia;

Análisis de estabilidad financiera;

Análisis de la actividad empresarial;

Análisis costo-beneficio;

Evaluación de la probabilidad de quiebra.

El análisis de la situación financiera lo llevan a cabo no solo los gerentes y servicios relevantes de la empresa, sino también sus fundadores, inversionistas para estudiar la eficiencia del uso de los recursos, los bancos para evaluar las condiciones crediticias y determinar el grado de riesgo. , proveedores para recibir pagos puntuales, inspecciones fiscales para cumplir el plan de ingresos presupuestarios, etc. De acuerdo con esto, existen dos tipos de análisis de la situación financiera de una empresa: externo e interno.

El análisis financiero, basado únicamente en datos de la contabilidad pública, adquiere el carácter de análisis externo, es decir. análisis realizado fuera de la empresa por contratistas, propietarios o agencias gubernamentales interesados. Al analizar únicamente los datos de los informes públicos, se utiliza una parte muy limitada de información sobre las actividades de la empresa, lo que no permite revelar todos los aspectos de las actividades de la empresa.

El análisis externo lo llevan a cabo inversores, proveedores de recursos materiales y financieros y autoridades reguladoras con base en informes publicados. Su objetivo es establecer la oportunidad de invertir fondos de manera rentable para garantizar el máximo beneficio y eliminar el riesgo de pérdida.

El análisis financiero interno tiene como objetivo realizar un estudio más profundo de las razones de la situación financiera actual, la eficiencia del uso del capital fijo y de trabajo y la relación entre los indicadores de volumen, costo y beneficio. Para ello, se utilizan datos de contabilidad financiera adicionales como fuentes de información.

Los usuarios internos incluyen gerentes de todos los niveles: contabilidad, finanzas, departamentos económicos y otros servicios de la empresa, y sus numerosos empleados. Cada uno de ellos utiliza la información en función de sus intereses. Por tanto, es importante que un director financiero conozca una valoración real de las actividades de su empresa y su situación financiera, y el jefe de un servicio de marketing no puede prescindir de ella a la hora de desarrollar una estrategia de promoción de productos en el mercado.

El análisis de gestión es exclusivamente interno. Utiliza toda la gama de información económica, tiene un carácter operativo y está completamente subordinado a la voluntad de la dirección de la empresa. Sólo un análisis de este tipo permite evaluar realmente la situación en la empresa, examinar la estructura de costos no solo de todos los productos fabricados y vendidos, sino también de sus tipos individuales, la composición de los gastos comerciales y administrativos, con especial cuidado para estudiar la naturaleza de la responsabilidad de los funcionarios para la implementación del plan de negocios.

Los datos del análisis de gestión juegan un papel decisivo en el desarrollo de las cuestiones más importantes de la política competitiva de una empresa: mejorar la tecnología y la organización de la producción, creando un mecanismo para lograr el máximo beneficio. Es por eso que los resultados del análisis de gestión no están sujetos a publicidad; son utilizados por la dirección de la empresa para tomar decisiones de gestión, tanto operativas como de largo plazo.

El análisis interno lo llevan a cabo los servicios empresariales y sus resultados se utilizan para planificar, monitorear y pronosticar la situación financiera de la empresa. Su objetivo es establecer un flujo sistemático de fondos y asignar fondos propios y prestados de tal manera que garantice el funcionamiento normal de la empresa, obtenga el máximo beneficio y evite la quiebra.

La base del soporte informativo para el análisis financiero interno y externo del estado de la empresa deben ser los estados financieros, que sean uniformes para la organización de todas las industrias y formas de propiedad.

En una economía de mercado, los estados financieros de las entidades comerciales se convierten en el principal medio de comunicación y el elemento de soporte informativo más importante para el análisis financiero. En resumen, los indicadores más importantes de los resultados financieros de la empresa se presentan en el Formulario No. 2 de los estados financieros anuales y trimestrales.

Cualquier empresa, en un grado u otro, necesita constantemente fuentes adicionales de financiación. Puede encontrarlos en el mercado de capitales, atrayendo a posibles inversores y acreedores informándoles objetivamente sobre sus actividades económicas y financieras, es decir, principalmente a través de estados financieros. Lo atractivos que son los resultados financieros publicados, que muestran la situación financiera actual y futura de la empresa, es la probabilidad de obtener fuentes adicionales de financiamiento.

El principal requisito de la información presentada en los informes es que sea útil para los usuarios, es decir, que la información pueda utilizarse para tomar decisiones comerciales informadas. Para ser útil, la información debe cumplir los siguientes criterios:

Relevancia significa que la información es significativa e influye en la decisión del usuario. La información también se considera relevante si permite un análisis prospectivo y retrospectivo.

La fiabilidad de la información está determinada por su veracidad, el predominio del contenido económico sobre la forma jurídica, la posibilidad de verificación y validez documental.

La información se considera veraz si no contiene errores ni valoraciones sesgadas, y tampoco falsea acontecimientos económicos.

La neutralidad implica que la información financiera no enfatiza los intereses de un grupo de usuarios de estados comunes en detrimento de otro.

Comprensibilidad significa que los usuarios pueden comprender el contenido del informe sin una formación especial.

La comparabilidad requiere que los datos sobre las actividades de una empresa sean comparables con información similar sobre las actividades de otras empresas.

Durante la preparación de la información para los informes, se deben observar ciertas restricciones sobre la información incluida en los informes:

El equilibrio óptimo de costos y beneficios, lo que significa que los costos de presentación de informes deben estar razonablemente relacionados con los beneficios que la empresa obtiene al presentar estos datos a los usuarios interesados.

El principio de prudencia (conservadurismo) sugiere que los documentos informativos no deben permitir una sobreestimación de los activos y beneficios y una subestimación de los pasivos.

La confidencialidad requiere que la información reportada no contenga datos que puedan dañar la posición competitiva de la empresa.

Por tanto, la situación financiera se refiere a la capacidad de una empresa para financiar sus actividades. Se caracteriza por la disponibilidad de los recursos financieros necesarios para el normal funcionamiento de la empresa, la viabilidad de su colocación y eficiencia de uso, las relaciones financieras con otras personas jurídicas y físicas, la solvencia y la estabilidad financiera.

La situación financiera de una empresa depende de los resultados de sus actividades productivas, comerciales y financieras.

El objetivo principal de la actividad financiera es decidir dónde, cuándo y cómo utilizar los recursos financieros para el desarrollo efectivo de la producción y la obtención del máximo beneficio, y el objetivo principal del análisis financiero es identificar y eliminar rápidamente las deficiencias en las actividades financieras y encontrar reservas para mejorar la situación financiera de la empresa y su solvencia.

En el proceso de análisis de la situación financiera de una empresa, se utilizan técnicas y métodos especiales.

El método de análisis de la situación financiera de una empresa se entiende como una forma de abordar el estudio de la situación financiera y los procesos financieros en su formación y desarrollo.

Los rasgos característicos del método incluyen: el uso de un sistema de indicadores, identificando y cambiando la relación entre ellos.

Existen varias clasificaciones para analizar la situación financiera de una empresa (Fig. 9).

Arroz. 9.

El primer nivel de clasificación distingue entre métodos de análisis informales y formalizados.

Los métodos informales se basan en la descripción de procedimientos analíticos a un nivel lógico, en lugar de dependencias analíticas estrictas. Estos incluyen métodos: evaluaciones de expertos, escenarios, psicológicos, morfológicos, comparaciones, construcción de sistemas de indicadores, construcción de sistemas de tablas analíticas, etc. La aplicación de estos métodos se caracteriza por la experiencia, el conocimiento y la intuición del analista.

Los métodos de análisis formalizados se pueden dividir en dos grupos: tradicionales y matemáticos (cuantitativos), constituyen el segundo nivel de clasificación.

Los métodos tradicionales incluyen los principales métodos de análisis de estados financieros:

análisis horizontal;

análisis vertical;

de moda;

método de ratios financieros;

análisis comparativo;

análisis factorial.

Análisis horizontal (de tiempo): comparación de cada elemento de informe del período actual con el período anterior.

Análisis vertical (estructural): determinar la estructura de los indicadores financieros finales, identificando el impacto de cada elemento del informe en el resultado en su conjunto.

Análisis de tendencias: comparación de cada elemento del informe con varios períodos anteriores y determinación de la tendencia. Con la ayuda de una tendencia, se forman posibles valores de los indicadores en el futuro y, por lo tanto, se realiza un análisis prospectivo.

Análisis de indicadores relativos (coeficientes): cálculo de relaciones entre posiciones de informes individuales o posiciones de diferentes formas de informes, determinación de la relación entre indicadores. Los ratios financieros son indicadores relativos de la situación financiera de una organización, calculados como ratios de indicadores absolutos de la situación financiera o sus combinaciones lineales y divididos en coeficientes de distribución y coeficientes de coordinación.

Los coeficientes de distribución se utilizan en los casos en que es necesario determinar qué parte constituye un determinado indicador absoluto de situación financiera del total del grupo de indicadores absolutos que lo incluye. Los coeficientes de coordinación se utilizan para expresar relaciones entre indicadores absolutos de situación financiera que tienen diferentes significados económicos, o sus combinaciones lineales.

El análisis de los ratios financieros consiste en comparar sus valores con los valores básicos, así como estudiar su dinámica para el período del informe y durante varios años. Como valores básicos se utilizan los indicadores promedio de una determinada organización relacionados con períodos anteriores; valores económicos nacionales o industriales promedio de los indicadores; valores de los indicadores calculados a partir de los informes presentados por los competidores más exitosos. Además, los valores teóricamente justificados o los valores obtenidos como resultado de encuestas de expertos que caracterizan los valores óptimos o críticos de indicadores relativos desde el punto de vista de la estabilidad de la situación financiera pueden servir como base de comparación. . En realidad, estos valores sirven como estándares para los ratios financieros, aunque aún no se han creado métodos para calcularlos dependiendo, por ejemplo, de la industria de producción, ya que en la actualidad el conjunto de indicadores relativos utilizados para analizar la situación financiera de un la organización no está establecida y por lo tanto carece de un orden sistémico total. A menudo se ofrece un número excesivo de indicadores. Para una descripción precisa y completa de la situación financiera de una organización y las tendencias en sus cambios, es suficiente un número relativamente pequeño de índices financieros. Es importante que cada uno de estos indicadores refleje los aspectos más significativos de la situación financiera. El sistema de ratios financieros relativos según su significado económico se puede dividir en cuatro grupos:

indicadores para evaluar la rentabilidad de la organización (rentabilidad de ventas, productos y productividad del capital);

indicadores para evaluar la sostenibilidad del mercado;

indicadores para evaluar la liquidez del balance como base de solvencia;

indicadores de solvencia.

El sistema de ratios financieros, por su simplicidad e inequívoco, se utiliza ampliamente para analizar la solvencia de una empresa, diagnosticar quiebras y en el sistema de regulación estatal de la banca y otras actividades financieras.

El análisis comparativo es un análisis dentro de la granja de los indicadores resumidos de divisiones, talleres, subsidiarias, etc., y un análisis entre granjas de la empresa en comparación con los datos de los competidores, con los promedios de la industria y los datos económicos generales promedio.

El análisis factorial es un análisis de la influencia y los factores individuales (razones) sobre un indicador de desempeño utilizando técnicas de investigación deterministas y estocásticas. El análisis factorial puede ser directo o inverso, es decir, la síntesis es la combinación de elementos individuales en un indicador efectivo común.

La clasificación de los métodos cuantitativos se puede presentar de la siguiente manera:

métodos estadísticos;

métodos contables;

métodos económicos y matemáticos.

Los métodos estadísticos incluyen:

método de observación: registrar información de acuerdo con ciertos principios y para ciertos propósitos;

método de indicadores absolutos y relativos (coeficientes);

método para calcular valores promedio: promedios aritméticos simples, ponderados y geométricos;

método de series de tiempo: determinación del crecimiento absoluto, crecimiento relativo, tasa de crecimiento, tasa de crecimiento;

método de resumir y agrupar indicadores económicos según determinadas características;

método de comparación: con competidores, con estándares, en dinámica;

método de sustitución de cadenas.

El objetivo principal del análisis estadístico de la situación financiera es rastrear la dinámica y la estructura de los cambios en la situación financiera de una empresa mediante la evaluación de cambios en los indicadores financieros clave.

El método más simple es la comparación, cuando los indicadores financieros del período sobre el que se informa se comparan con los indicadores planificados o con los indicadores del período anterior (línea de base). Al comparar indicadores para diferentes períodos, es necesario garantizar su comparabilidad, es decir, Los indicadores deben recalcularse teniendo en cuenta la homogeneidad de los elementos constitutivos, los procesos inflacionarios en la economía, los métodos de evaluación, etc.

El siguiente método es la agrupación, cuando los indicadores se agrupan y tabulan. Esto permite realizar cálculos analíticos, identificar tendencias en el desarrollo de fenómenos individuales y sus relaciones, y factores que influyen en los cambios en los indicadores.

El método de sustitución o eliminación en cadena implica reemplazar un indicador de informes separado por uno básico. Al mismo tiempo, todos los demás indicadores se mantienen sin cambios. Este método le permite determinar la influencia de factores individuales en el indicador financiero general.

Recientemente, gracias a la introducción generalizada de la tecnología informática, el proceso de análisis estadístico de la situación financiera de una empresa comercial se ha simplificado significativamente. Cualquier economista competente puede escribir programas para calcular indicadores financieros utilizando hojas de cálculo estándar y así liberarse de la parte monótona del cálculo y centrarse directamente en el análisis y la previsión.

Los métodos contables incluyen:

método de doble entrada;

método del balance.

Cualquier transacción comercial tiene necesariamente dualidad y reciprocidad. Para preservar estas propiedades y controlar los registros de transacciones comerciales en las cuentas, se utiliza el método de partida doble en contabilidad. La doble entrada es una entrada como resultado de la cual cada transacción comercial se refleja en las cuentas contables dos veces: en el débito de una cuenta y al mismo tiempo en el crédito de otra cuenta asociada a ella por el mismo monto. Además, los asientos en las cuentas se realizan de tal manera que el débito de una cuenta puede interconectarse con el crédito de una o más cuentas, y el crédito de una cuenta con el débito de una o más cuentas por las mismas cantidades. Gracias al método de partida doble, los objetos contables se reflejan en las cuentas en una conexión mutua, lo cual es importante para el control.

Para poder evaluar la efectividad del uso y colocación de efectivo y otros fondos para el período del informe, el contador de la empresa elabora un balance. El término "balanza" (del latín bis - dos veces y lanx - balanza) significa dos tazas y se utiliza como símbolo de equilibrio e igualdad. El método del balance como forma de presentar datos en forma de tablas de dos caras con totales iguales se utiliza ampliamente en planificación, contabilidad y análisis económico. El balance representa el cálculo (cálculo) a una fecha determinada de los fondos de la empresa en valor monetario y en dos secciones: por la composición y ubicación de estos fondos (activo del balance) y por sus fuentes, períodos de retorno y finalidad prevista ( pasivo del balance). El mismo nivel de ambas partes del balance (activo es igual a pasivo) sirve como evidencia clara de la igualdad de los valores colocados en cada una de ellas.

Actualmente, el balance es una fuente de información para determinar los indicadores de la solvencia de una empresa, su estabilidad financiera, tanto para que los directivos de la empresa mantengan un ratio óptimo de fondos propios y prestados, como para las entidades de crédito y prestamistas a la hora de tomar una decisión sobre emitir un préstamo. Uno de los fundadores de la ciencia del equilibrio. Blatov N.A. identifica dos direcciones para estudiar el equilibrio:

la primera dirección es el análisis de conteo: “analiza el balance como categoría de conteo, como síntesis de los registros de conteo desde un punto de vista técnico formal, con el propósito de una lectura consciente y crítica del balance: estudia la estructura del balance balance, su descomposición, la relación de sus partes, la corrección del balance, en relación con el sistema contable actual, la corrección de las estimaciones, métodos de corrección y simplificación del balance"

la segunda dirección es el análisis económico: “analiza el balance como categoría contable y económica, como una especie de representación gráfica del estado de propiedad y el trabajo económico de una empresa, desde el punto de vista de su contenido, con fines productivos. uso de los resultados en el futuro: estudia el uso racional de los fondos recaudados, la importancia de los resultados obtenidos, el cumplimiento de los objetivos planificados, proporciona una base para una mayor planificación, revela ciertas tendencias en el desarrollo de las actividades".

Así, N.A. Blatov identifica dos áreas de análisis, la primera de las cuales examina el balance desde el lado formal, y la segunda área de análisis estudia el balance desde el punto de vista de su contenido. El análisis contable precede al análisis económico. Según N.A. La tarea de análisis económico de Blatov es "estudiar el estado de su propiedad a partir del balance de una economía determinada, determinar su estabilidad financiera y su poder económico, cuán racionalmente y de acuerdo con el plan se llevó a cabo en ella el trabajo económico durante el período del informe, determinar el verdadero valor y la importancia de los resultados obtenidos ", establecer la corrección de la distribución y el uso del capital y, finalmente, identificar las tendencias existentes en la economía hacia el desarrollo o la regresión, tanto en su conjunto como en partes individuales".

Los métodos económicos y matemáticos incluyen:

métodos de matemáticas elementales;

métodos clásicos de análisis matemático: diferenciación, integración, cálculo de variaciones;

métodos de estadística matemática: el estudio de agregados estadísticos unidimensionales y multidimensionales;

métodos econométricos: estimación estadística de parámetros de dependencia económica;

métodos de programación matemática: optimización, programación lineal, cuadrática y no lineal, programación dinámica y de bloques;

métodos de investigación operativa: teoría de juegos, teoría de programación, métodos de cibernética económica;

métodos heurísticos;

métodos de modelización económico-matemática y análisis factorial.

A pesar de la variedad de métodos para analizar la situación financiera, el proceso de análisis financiero se lleva a cabo sobre la base de principios generales, cuya aplicación es un requisito previo importante para garantizar su alto nivel.

Los principios generales del análisis financiero son:

subsecuencia;

complejidad;

comparación de indicadores;

uso de aparatos (herramientas) científicos;

sistematicidad.

Muy a menudo, se utilizan métodos estadísticos y contables al realizar análisis financieros. Recientemente, se ha generalizado el análisis factorial de los indicadores financieros y económicos de una empresa, basado en el uso de métodos económicos y matemáticos.

Muchos métodos matemáticos: el análisis de correlación, el análisis de regresión y otros entraron en el círculo de desarrollos analíticos mucho más tarde.

Los métodos de cibernética económica y programación óptima, métodos económicos, métodos de investigación operativa y teoría de decisiones ciertamente pueden encontrar aplicación directa en el marco del análisis financiero.

Sin embargo, no todos los métodos enumerados se pueden utilizar en todos los casos de análisis financiero, ya que su aplicación depende en gran medida del analista.

La técnica de análisis de la situación financiera es un conjunto de procedimientos analíticos que se utilizan para determinar la situación financiera y económica de una empresa.

Los procedimientos analíticos representan el análisis y valoración de la información recibida, el estudio de los indicadores financieros y económicos de la entidad económica auditada.

El detalle del lado procesal de la metodología de análisis de la situación financiera depende de los objetivos planteados y de diversos factores de información, metodológicos, de personal y de soporte técnico. Por tanto, no existe una metodología generalmente aceptada para analizar la situación financiera y económica de una empresa.

El soporte informativo es importante para el análisis. Esto se debe al hecho de que, de conformidad con la Ley de la Federación de Rusia "sobre informatización y protección de la información", una empresa no puede proporcionar información que contenga un secreto comercial. Pero normalmente, para que muchas decisiones sean tomadas por socios potenciales de una empresa, basta con realizar un análisis expreso de las actividades económicas y financieras. Incluso para realizar un análisis detallado de las actividades financieras y económicas, a menudo no se requiere información que constituya un secreto comercial. Para realizar un análisis general detallado de las actividades financieras y económicas de una empresa, se requiere información de acuerdo con las formas establecidas de estados financieros. Básicamente, la evaluación de la situación financiera se realiza de acuerdo con los estados financieros trimestrales y anuales, principalmente según el balance y la cuenta de pérdidas y ganancias. El análisis del balance permite:

determinar el grado de provisión de la organización con su propio capital de trabajo;

establecer por qué elementos ha cambiado el monto del capital de trabajo;

evaluar la situación financiera general de la organización incluso sin calcular indicadores analíticos.

El análisis del saldo se puede realizar:

directamente en el balance sin cambiar primero la composición de las partidas del balance;

construyendo una balanza analítica agregando algunos artículos de composición homogénea;

limpiando el balance de los reguladores presentes en él, seguido de la agregación de partidas en las secciones analíticas necesarias.

Para una evaluación general de la situación financiera de las organizaciones, se elabora un balance analítico, en el que se agrupan partidas homogéneas. Esto le permite reducir la cantidad de partidas del balance, lo que aumenta su visibilidad y le permite compararlo con los balances de otras organizaciones.

La información sobre las deficiencias en el trabajo de una organización comercial puede estar presente directamente en los estados financieros de forma explícita o velada. El primer caso ocurre cuando hay elementos "enfermos" en el informe, que se pueden dividir condicionalmente en grupos que indican:

el desempeño extremadamente insatisfactorio de la organización en el período que abarca el informe y la consiguiente mala situación financiera;

ciertas deficiencias en el trabajo de la organización.

El primer grupo incluye "Pérdidas descubiertas de años anteriores", "Pérdidas descubiertas del año de informe". El segundo grupo, en particular, incluye artículos como: “Acuerdos con deudores por bienes (obras, servicios)”, que incluyen cuentas por cobrar injustificadas; “Acuerdos con personal para otras operaciones”, que pueden reflejar cuentas por cobrar injustificadas en forma de acuerdos con personas financieramente responsables en caso de escasez, daño, robo; "Otros activos", que pueden incluir faltantes y pérdidas por daños a artículos del inventario que no se dan de baja del balance en la forma prescrita; “Liquidaciones con acreedores por bienes y servicios”, que incluye cuentas por pagar injustificadas.

Luego se realiza una evaluación de los cambios en la moneda del balance para el período analizado. Aquí puede limitarse a comparar los resultados de la moneda del balance al final y al comienzo del período del informe (reduciendo por el monto de las pérdidas) y determinar el aumento o disminución en términos absolutos. Al mismo tiempo, es recomendable comparar el saldo con el saldo previsto, con los saldos de años anteriores, con datos de organizaciones competidoras.

A continuación, es recomendable realizar análisis de equilibrio horizontal y vertical. Los análisis horizontal y vertical se complementan entre sí, ya que permiten comparar los informes de organizaciones de diferentes tipos de actividades y volúmenes de producción. A menudo se llevan a cabo utilizando datos del Formulario No. 2. Para los inversores, este formulario es, en muchos aspectos, más importante que el balance, ya que no contiene información congelada, única, sino dinámica, sobre los éxitos que la organización ha logrado durante el año y debido a qué factores agregados, cuál es la escala de sus actividades es. El análisis horizontal y vertical de los estados financieros de una empresa es un medio eficaz para estudiar el estado de la empresa y la eficacia de sus actividades. Las recomendaciones formuladas sobre la base de este análisis son de naturaleza constructiva y pueden mejorar significativamente el estado de la empresa si se pueden implementar. Al mismo tiempo, las posibilidades de este tipo de análisis son limitadas en condiciones de fuerte inflación, lo que es típico en la actualidad. De hecho, la inflación distorsiona en gran medida los resultados de comparar los valores de las partidas del balance en el proceso de análisis horizontal, ya que la valoración de diferentes grupos de activos experimenta diferentes efectos de la inflación. En condiciones de alta rotación del capital de trabajo, la evaluación de sus principales componentes (cuentas por cobrar e inventarios) logra tener en cuenta los cambios en el índice de precios de los recursos materiales, tanto los que ingresan a la empresa como los que salen de ella en forma de productos terminados. Al mismo tiempo, la evaluación de los activos fijos de una empresa, realizada sobre la base del principio de costo histórico, no tiene tiempo para tener en cuenta el aumento inflacionario de su valor real. Para eliminar esta deficiencia, el estado introduce la llamada indexación de activos fijos, que permite, utilizando ciertos factores crecientes, aumentar el valor contable de los activos fijos. Sin embargo, en la práctica real, estos coeficientes crecientes no pueden tener en cuenta los niveles reales de inflación. Esto conduce a una desproporción significativa en la estructura de los activos de la empresa y, por tanto, también distorsiona los resultados del análisis vertical.

Las explicaciones del balance y del informe de pérdidas y ganancias revelan la esencia de la información presentada, las políticas contables de la organización y brindan a los usuarios de los estados financieros datos adicionales que son necesarios para una evaluación real de la propiedad, la situación financiera de la organización y el resultado financiero de sus actividades.

Casi todos los usuarios de los estados financieros de una organización utilizan métodos de análisis financiero para tomar decisiones que optimicen sus intereses. Está absolutamente claro que la calidad de las decisiones tomadas depende directamente de la calidad de la justificación analítica, la precisión de los cálculos y la integridad de la información inicial.

El análisis de la estructura del balance también implica clasificar los activos por su grado de liquidez y los pasivos por su velocidad de reembolso.

Para facilitar la realización de dichos análisis y evaluaciones de la estructura de activos y pasivos del balance, sus partidas están sujetas a agrupación en grupos específicos separados.

Las principales características de la agrupación de activos son el grado de su liquidez, es decir, la velocidad de conversión en efectivo y la dirección de uso de los activos en la economía de la empresa. Según el grado de liquidez, los activos de una empresa se dividen en dos grandes grupos:

activos no corrientes (fondos inmovilizados);

Activos circulantes (activos móviles).

Los activos corrientes (móviles) son más líquidos que los activos no corrientes (inmovilizados).

Los pasivos del balance reflejan las fuentes de fondos de la empresa a una fecha determinada. Se dividen en los siguientes grupos:

fuentes de fondos propios (capital y reservas);

pasivos a largo plazo (créditos y empréstitos);

Pasivos a corto plazo (créditos, empréstitos, liquidaciones con acreedores y otros pasivos).

Los activos se organizan en orden descendente de liquidez, comenzando con el efectivo y terminando con los activos intangibles. El saldo del pasivo comienza con la parte más demandada y termina con los fondos propios. Este procedimiento de presentación de activos y pasivos del balance, por un lado, está aceptado en muchas normas contables occidentales y, por otro lado, concentra la atención del analista en las partidas más importantes para la empresa, ya que el efectivo y los pasivos a corto plazo tienen un efecto negativo. el mayor impacto en la evaluación de la propiedad de la empresa y su estado financiero. Por el contrario, los activos intangibles, por regla general, no se pueden vender en absoluto y no hay demanda de fondos propios.

El análisis de la estructura del balance muestra:

la proporción de activos corrientes y permanentes, así como las fuentes de su financiamiento;

relación entre patrimonio y pasivos;

participación en los pasivos adeudados al presupuesto, los bancos y el colectivo laboral;

qué partidas crecen a un ritmo más rápido y cómo afecta esto a la estructura del balance;

¿Cuál es la distribución de los fondos prestados por vencimiento?

Al analizar las actividades de una empresa, un economista debe comprender las causas y consecuencias de un estado determinado de la empresa. Conociendo las principales actividades encaminadas a mejorar la situación financiera y económica de la empresa, debe determinar, de acuerdo con las tareas y objetivos existentes de la empresa, aquellas actividades que ayudarán significativamente y con un costo mínimo a cambiar el estado actual tanto de la empresa como de la empresa. y crear un trampolín para el futuro.

La etapa final de la metodología de análisis es el uso de ratios financieros en las áreas de análisis. La mayoría de las veces hay tres direcciones principales:

análisis de indicadores de liquidez y solvencia;

análisis de indicadores de actividad empresarial;

análisis de indicadores de estabilidad financiera;

análisis de indicadores de rentabilidad.

La manifestación externa de la estabilidad financiera es la solvencia. La solvencia es la capacidad de una empresa para cumplir oportuna y plenamente con sus obligaciones de pago derivadas de transacciones comerciales, crediticias y otras transacciones de pago. La evaluación de la solvencia de la empresa se determina en una fecha determinada.

La evaluación de la solvencia en el balance se realiza sobre la base de las características de liquidez de los activos circulantes, que está determinada por el tiempo necesario para convertirlos en efectivo. Cuanto menos tiempo lleve cobrar un activo determinado, mayor será su liquidez. La liquidez del balance es la capacidad de una entidad comercial para convertir activos en efectivo y liquidar sus obligaciones de pago, o más precisamente, es el grado en que las obligaciones de deuda de la empresa están cubiertas por sus activos, cuyo período de conversión en efectivo Corresponde al período de amortización de las obligaciones de pago. Depende del grado de correspondencia entre el monto de los medios de pago disponibles y el monto de las obligaciones de deuda a corto plazo.

La liquidez de una empresa es un concepto más general que la liquidez del balance. La liquidez de una empresa es su capacidad para pagar todas las obligaciones necesarias a corto plazo, o la capacidad del capital de trabajo para convertirse en el efectivo necesario para las actividades financieras y económicas normales de la empresa. En otras palabras, una empresa se considera líquida si puede cumplir con sus obligaciones a corto plazo vendiendo activos circulantes. Los activos fijos (a menos que se adquieran con el fin de revenderlos posteriormente), por regla general, no son fuentes de pago de la deuda corriente de la empresa debido a su papel específico en el proceso de producción y, por regla general, debido a la difícil condiciones para su venta urgente.

La liquidez del balance presupone la búsqueda de medios de pago externos, si tiene una imagen adecuada en el mundo empresarial y un nivel suficientemente alto de atractivo para la inversión.

Los conceptos de liquidez y solvencia son muy parecidos, pero el segundo es más amplio. La solvencia depende del grado de liquidez del balance y de la empresa. Al mismo tiempo, la liquidez caracteriza tanto el estado actual de los asentamientos como el futuro. Una empresa puede ser solvente en la fecha del informe, pero al mismo tiempo tener oportunidades desfavorables en el futuro, y viceversa.

El concepto de liquidez puede verse desde varios puntos de vista. Así, podemos hablar de liquidez del balance de una empresa, que se define como el grado en que los pasivos de la empresa están cubiertos por sus activos, cuyo período de transformación en efectivo corresponde al período de reembolso de las obligaciones. La liquidez de los activos es la recíproca de la liquidez del balance en términos del tiempo que tardan los activos en convertirse en efectivo: cuanto menos tiempo tarda un determinado tipo de activo en adquirir una forma monetaria, mayor es su liquidez.

El análisis de la liquidez del balance consiste en comparar los activos, agrupados por su grado de liquidez y ordenados en orden descendente de liquidez, con los pasivos, agrupados por sus fechas de vencimiento y ordenados en orden ascendente (Cuadro 5).

Cuadro 5 Agrupación de fondos y pasivos del balance

Indicador	Cálculo (suma de líneas del balance)

	p.250+p.260
	p.230+p.240+p.270
	p.210+p.220+p.140
	p.190 - p.140

	p.620 + p.630 + p.640 + p.650
	p.610+p.660

	p.490 - p.216

Dependiendo del grado de liquidez, es decir, la velocidad de conversión en efectivo, los activos de la empresa se dividen en cuatro grupos:

los fondos más líquidos (A1): todo tipo de fondos (en efectivo y no en efectivo);

activos de rápida realización (A2): inversiones financieras a corto plazo (valores con vencimiento de hasta 12 meses), inversiones que requieren un cierto tiempo para convertirse en efectivo, este grupo de activos incluye cuentas por cobrar, cuyos pagos se esperan dentro de los 12 años; meses después de las fechas del período sobre el que se informa, otros activos corrientes;

Activos realizables promedio (A3): inversiones financieras a largo plazo (todos los demás valores), inventarios de materias primas, materiales, artículos de bajo valor y desgaste, trabajos en curso, cuentas por cobrar, pagos para los cuales se esperan más de 12 meses después de la fecha de presentación, otros inventarios y gastos;

activos difíciles de vender o ilíquidos (A4): bienes destinados a actividades comerciales actuales (activos intangibles, activos fijos y equipos para instalación, capital e inversiones financieras a largo plazo, es decir, el resultado de la sección 1 del activo del balance );

Los pasivos del balance se agrupan según el grado de urgencia de su pago:

las obligaciones más urgentes (P1) son las cuentas por pagar;

fondos prestados a corto plazo (P2): préstamos bancarios que deben reembolsarse en un plazo de 12 meses y otros pasivos a corto plazo;

pasivos a largo plazo (P3): pasivos a largo plazo, deuda con los participantes para el pago de ingresos, ingresos futuros, reservas para gastos futuros, otros pasivos;

Pasivos permanentes (estables) (P4): el resultado de la sección 3 del balance de pasivos “Capital y reservas”.

El saldo se considera absolutamente líquido si se dan simultáneamente las siguientes relaciones:

Si las tres primeras desigualdades se satisfacen en un sistema determinado, esto implica el cumplimiento de la cuarta desigualdad, por lo que es importante comparar los resultados de los primeros tres grupos para activos y pasivos.

Si la liquidez del balance difiere de la absoluta, entonces puede considerarse normal si se observan las siguientes relaciones:

En el caso de que una o más desigualdades del sistema tengan el signo opuesto al fijado en la variante óptima, la liquidez del balance difiere en mayor o menor medida del valor absoluto. Al mismo tiempo, la falta de fondos en un grupo de activos se compensa con su excedente en otro grupo en la valoración; en una situación real, los activos menos líquidos no pueden reemplazar a los más líquidos.

Para analizar la liquidez del balance se elabora una tabla. Las columnas de esta tabla registran datos al principio y al final del período del informe del balance analítico comparativo por grupos de activos y pasivos. Al comparar los resultados de estos grupos, se determinan los valores absolutos de los excedentes o deficiencias de pagos al principio y al final del período del informe.

Para evaluar la solvencia y liquidez de una empresa, se utilizan los siguientes ratios financieros.

Índice de liquidez actual: ofrece una evaluación general de la liquidez de los activos, mostrando cuántos rublos de los activos corrientes de la empresa hay por rublo de los pasivos corrientes. La lógica para calcular este indicador es que la empresa paga sus pasivos a corto plazo principalmente a expensas de los activos circulantes; por lo tanto, si los activos circulantes exceden los pasivos circulantes, se puede considerar que la empresa está operando exitosamente (al menos en teoría). El tamaño del exceso lo establece el índice de liquidez actual. El valor del indicador puede variar según la industria y el tipo de actividad, y su crecimiento razonable en dinámica suele considerarse una tendencia favorable. En la práctica analítica y contable occidental, se da el valor crítico más bajo del indicador: dos, pero esto es solo un valor aproximado, que indica el orden del indicador, pero no su valor estándar exacto.

La fórmula para calcular el índice circulante se ve así:

donde OBA son los activos corrientes que se tienen en cuenta al evaluar la estructura del balance: este es el total de la segunda sección del balance del Formulario No. 1 (línea 290) menos la línea 230 (cuentas por cobrar, cuyos pagos se esperan más de 12 meses después de la fecha del informe);

KDO - obligaciones de deuda a corto plazo: este es el resultado de la cuarta sección del balance (línea 690) menos las líneas 640 (ingresos diferidos) y 650 (reservas para gastos y pagos futuros).

Índice de liquidez rápido (intermedio): el propósito del indicador es similar al índice de liquidez actual; sin embargo, se calcula sobre la base de un rango más reducido de activos circulantes, cuando la parte menos líquida de ellos (los inventarios industriales) se excluye del cálculo. La lógica de tal excepción consiste no sólo en la liquidez significativamente menor de las existencias, sino, lo que es mucho más importante, en el hecho de que los fondos que se pueden obtener en caso de una venta forzosa de las existencias pueden ser significativamente inferiores a los costos de su adquisición. En particular, en una economía de mercado, una situación típica es cuando, tras la liquidación de una empresa, se gana el 40% o menos del valor contable de los inventarios. La literatura occidental proporciona un valor aproximado más bajo del indicador: 1, pero esta estimación también es condicional. Además, al analizar la dinámica de este coeficiente, es necesario prestar atención a los factores que determinaron su cambio.

La fórmula para calcular el índice de liquidez rápida es la siguiente:

donde OA - Activos circulantes;

Z - reservas;

KP - pasivos a corto plazo.

Por lo tanto, la fórmula para calcular este indicador es la proporción de cuentas por cobrar (cuyos pagos se esperan dentro de los 12 meses posteriores a la fecha del informe), inversiones financieras a corto plazo (formulario 1 p. 250) y efectivo (formulario 1 p. 260). al total la cuarta sección del balance (pág. 690) menos los ingresos diferidos (pág. 640) y las reservas para gastos y pagos futuros (pág. 650).

El índice de liquidez absoluta es el criterio más estricto para determinar la liquidez de una empresa; muestra qué parte de las obligaciones de deuda a corto plazo se puede pagar inmediatamente si es necesario. El límite inferior recomendado del indicador que figura en la literatura occidental es 0,2. En la práctica nacional, los valores medios reales de los ratios de liquidez considerados son, por regla general, significativamente más bajos que los valores mencionados en la literatura occidental. Dado que el desarrollo de estándares industriales para estos coeficientes es una cuestión de futuro, en la práctica es deseable analizar la dinámica de estos indicadores, completándolos. análisis comparativo datos disponibles sobre empresas con una orientación similar de sus actividades económicas.

La fórmula para calcular el índice de liquidez absoluta es la siguiente:

donde DS es efectivo;

KP - pasivos a corto plazo.

La fórmula para calcular este indicador se puede representar como la relación entre la línea 260 (Efectivo) y el total de la cuarta sección del balance (línea 690) menos los ingresos diferidos (línea 640) y las reservas para gastos y pagos futuros (línea 650). )

La participación del capital de trabajo en los activos caracteriza la disponibilidad de capital de trabajo en todos los activos de la empresa como porcentaje. La fórmula de cálculo es la siguiente:

donde OS es el capital de trabajo de la empresa;

A - todos los activos.

El coeficiente de maniobrabilidad del capital de trabajo propio muestra qué parte del volumen del capital de trabajo propio (en la literatura especializada a veces se les llama capital de trabajo o de funcionamiento) recae en el componente más móvil de los activos circulantes: el efectivo. Está determinado por la relación entre la cantidad de efectivo y la cantidad de capital de trabajo propio (la diferencia entre activos y pasivos circulantes). Al utilizar este coeficiente en el análisis económico, es necesario recordar sus limitaciones. En las condiciones de la economía rusa, que aún están lejos de ser estables (la estabilidad debe entenderse, en primer lugar, como la presencia de condiciones jurídicas y económicas estables: marco regulatorio, mecanismo fiscal, proporciones de precios, etc.), este coeficiente debería ser tratado con mucha precaución. Sólo cuando las relaciones estructurales normales y las proporciones en la propiedad y las fuentes de financiamiento, determinadas por las características específicas del tipo de actividad considerada, se desarrollen en condiciones estables, este indicador comenzará a adquirir valor analítico. Una disminución en esta relación indica una posible desaceleración en el pago de las cuentas por cobrar o un endurecimiento de las condiciones para la provisión de crédito comercial por parte de proveedores y contratistas, y un aumento indica una capacidad creciente para cumplir con las obligaciones actuales. Existe otro enfoque para evaluar la maniobrabilidad del capital operativo. Por ejemplo, se recomienda determinar el coeficiente de agilidad como el cociente de dividir el costo de los inventarios y las cuentas por cobrar a largo plazo (con un período de vencimiento de más de un año a partir de la fecha del informe) por la cantidad de capital de trabajo propio. Con este esquema de cálculo, el coeficiente de maniobrabilidad del capital de trabajo propio muestra qué proporción de su volumen está compuesta por activos circulantes débilmente móviles.

El valor recomendado es 0,2 y superior. El valor del coeficiente de maniobrabilidad del capital de trabajo propio depende de la naturaleza de las actividades de la empresa: en las industrias intensivas en capital su nivel normal debería ser menor que en las industrias intensivas en materiales.

La fórmula para calcular el coeficiente de maniobrabilidad del capital de trabajo propio es la siguiente:

donde DS es efectivo;

FC - capital operativo (la diferencia entre activos y pasivos corrientes).

Índice de cobertura de inventarios: caracteriza los fondos utilizados para comprar los inventarios y los costos de la empresa: su valor positivo indica que los inventarios y los costos son proporcionados por fuentes de cobertura "normales", mientras que su valor negativo indica que parte de los inventarios y los costos son como porcentaje , adquirido a través de cuentas por pagar a corto plazo. Si esta relación es mayor que uno, entonces la cantidad de capital de trabajo propio excede la cantidad de inventarios y costos, y la empresa tiene una estabilidad financiera absoluta. Cuanto menor sea el ratio, mayor será el riesgo financiero y la dependencia de los acreedores.

La solvencia de una empresa, su capacidad para realizar los pagos y liquidaciones necesarios en un plazo determinado, dependiendo tanto de la entrada de fondos de los deudores, compradores y clientes de la empresa, como de la salida de fondos para realizar pagos al presupuesto. , acuerdos con proveedores y otros acreedores de la empresa, es un factor clave en su estabilidad financiera. No en vano, en Rusia toda cooperación con una empresa, firma o banco comienza siempre con una evaluación de su solvencia. Es especialmente importante que la dirección de la empresa realice un análisis sistemático de la solvencia de la empresa para su gestión eficaz, para prevenir la ocurrencia y terminación oportuna de situaciones de crisis que ya hayan surgido.

Los enfoques para analizar la liquidez y solvencia de una empresa dependen de muchos factores: afiliación industrial, principios crediticios, estructura existente de fuentes de fondos, rotación del capital de trabajo, reputación de la empresa, etc. Sin embargo, observamos que los propietarios de la empresa (accionistas, inversores y otras personas que hayan contribuido a capital autorizado) prefieren un crecimiento aceptable en la dinámica de la proporción de fondos prestados. Los prestamistas (proveedores de materias primas y materiales, bancos que otorgan préstamos a corto plazo y otros socios comerciales) dan una preferencia natural a las empresas con una alta proporción de capital social y con mayor autonomía financiera.

Al evaluar la solvencia, en primer lugar, es importante medir en qué medida todos los activos circulantes de la empresa cubren la deuda existente a corto plazo; ¿En qué medida se puede cubrir esta deuda sin atraer capital de trabajo material, es decir, a expensas del efectivo, las inversiones financieras a corto plazo y los fondos en liquidaciones y, finalmente, qué parte de la deuda a corto plazo se puede pagar realmente con la cantidad más móvil de activos: efectivo e inversiones financieras a corto plazo.

Las principales formas de mejorar la liquidez de una empresa son:

aumento del capital social;

venta de parte de activos permanentes;

reducción del exceso de inventarios;

mejorar el cobro de cuentas por cobrar;

obtención de financiación a largo plazo.

Análisis de la actividad empresarial de la empresa. En un sentido amplio, se entiende por actividad empresarial todo el conjunto de esfuerzos destinados a promocionar una empresa en los mercados de productos, laboral y de capitales. En el contexto del análisis de las actividades económicas y financieras, este término se entiende en un sentido más estricto: como las actividades productivas y comerciales actuales de la empresa. La evaluación cuantitativa de la actividad empresarial se puede realizar en dos direcciones:

el grado de implementación del plan para indicadores clave, asegurando las tasas especificadas de su crecimiento;

nivel de eficiencia en el uso de los recursos empresariales.

Para evaluar el nivel de eficiencia en el uso de los recursos empresariales, por regla general, se utilizan indicadores de facturación. Los indicadores de rotación son de gran importancia para evaluar la situación financiera de una empresa, ya que la velocidad de rotación de fondos, es decir la velocidad de su conversión en forma monetaria tiene un impacto directo en la solvencia de la empresa. Además, un aumento en la tasa de rotación de fondos, en igualdad de condiciones, refleja un aumento en el potencial productivo y técnico de la empresa. En la gestión financiera, los siguientes indicadores de facturación se utilizan con mayor frecuencia:

El índice de rotación de activos, la relación entre los ingresos por ventas de productos y el total de activos del balance general, caracteriza la eficiencia del uso por parte de la empresa de todos los recursos disponibles, independientemente de las fuentes de su atracción, es decir, muestra cuántas veces al año (o otro período del informe) se completa el ciclo completo de producción y circulación, lo que genera el efecto correspondiente en forma de ganancia, o cuántas unidades monetarias de productos vendidos aportó cada unidad monetaria de activos. Esta relación varía según la industria, reflejando las características del proceso de producción. Al comparar este ratio para diferentes empresas o para la misma empresa durante diferentes años, es necesario comprobar si se garantiza la uniformidad en la evaluación del valor medio anual de los activos. Por ejemplo, si en una empresa los activos fijos se valoraron teniendo en cuenta la depreciación acumulada mediante el método de amortización lineal y en otra se utilizó el método de depreciación acelerada, en el segundo caso la facturación será mayor, pero solo debido a diferencias en los métodos contables. Además, la tasa de rotación de activos, en igualdad de condiciones, será mayor cuanto más desgastados estén los activos fijos de la empresa.

El índice de rotación de cuentas por cobrar mide el número promedio de veces que las cuentas por cobrar (o simplemente cuentas de clientes) se convirtieron en efectivo durante el período del informe. La relación se calcula dividiendo los ingresos de las ventas de productos por el valor anual promedio de las cuentas por cobrar netas. A pesar de que para el análisis de este índice no existe otra base de comparación que no sean los índices promedio de la industria, es útil comparar este indicador con el índice de rotación de cuentas por pagar. Este enfoque le permite comparar las condiciones de los préstamos comerciales que la empresa utiliza de otras empresas con las condiciones de crédito que la empresa ofrece a otras empresas.

El índice de rotación de cuentas por pagar se calcula dividiendo el costo de los bienes vendidos o la cantidad de ingresos netos por el costo anual promedio de las cuentas por pagar, y muestra cuánta facturación necesita una empresa para pagar sus facturas. Las tasas de rotación de cuentas por cobrar y por pagar también se pueden calcular en días. Para hacer esto, debe dividir el número de días del año (360 o 365) por los coeficientes que consideramos. Luego sabremos cuántos días en promedio se necesitan para pagar las cuentas por cobrar o por pagar, respectivamente.

El índice de rotación de inventarios refleja la velocidad a la que se venden estos inventarios. Se calcula como el cociente de dividir el costo de los bienes vendidos (o los ingresos netos de las ventas de productos) por el costo promedio anual de los inventarios. Para calcular el coeficiente en días, es necesario dividir 360 o 365 días por el cociente de dividir el costo de los bienes vendidos o los ingresos por el costo promedio anual de los inventarios. Luego podrá averiguar cuántos días se necesitan para vender (sin pago) los inventarios. Al analizar este indicador, es necesario tener en cuenta el impacto de la evaluación de inventarios, especialmente al comparar las actividades de una determinada empresa con sus competidores. En general, cuanto mayor sea la tasa de rotación de inventarios, menos fondos estarán inmovilizados en este elemento menos líquido del capital de trabajo, más líquida será la estructura del capital de trabajo y más estable será la posición financiera de la empresa (en igualdad de condiciones). . Es especialmente importante aumentar la facturación y reducir los inventarios si hay una deuda significativa en el pasivo de la empresa. En este caso, la presión de los acreedores puede llegar antes de que se pueda hacer algo con estas reservas, especialmente en condiciones desfavorables. Cabe señalar que, en algunos casos, un aumento en la rotación de inventarios refleja fenómenos negativos en las actividades de la empresa, por ejemplo, en el caso de un aumento en el volumen de ventas debido a la venta de bienes con ganancias mínimas o sin ganancias.

Duración del ciclo operativo. Este indicador se utiliza para determinar la duración del período entre la adquisición de inventarios para la realización de actividades y la recepción de fondos por la venta de los productos elaborados a partir de ellos.

La duración del ciclo financiero caracteriza el período durante el cual los fondos se desvían de la circulación y se define como la diferencia entre la duración del ciclo operativo y el período de rotación de las cuentas por pagar.

Los indicadores de actividad empresarial se presentan más claramente en coeficientes. En una economía de mercado desarrollada, se establecen estándares para la economía nacional en su conjunto y para las industrias basándose en los indicadores más importantes de la actividad empresarial. Como regla general, dichos estándares reflejan los valores reales promedio de estos coeficientes. Por lo tanto, en la mayoría de los países con mercados civilizados, la rotación de inventario estándar es de 3 vueltas, es decir. aproximadamente 122 días, el índice de rotación de cuentas por cobrar es 4,9, o aproximadamente 73 días. Cabe señalar que el valor promedio de los activos y pasivos para un período, por ejemplo, un año, se calcula como el promedio cronológico usando datos mensuales, si esto no es posible, entonces usando datos trimestrales, y si el analista financiero solo tiene; un balance anual, entonces se utiliza una técnica simplificada: promedio de la suma de datos al inicio y al final del período (año).

Una de las características de la posición estable de una empresa es su estabilidad financiera. La situación financiera de una empresa se considera estable si cubre con sus propios fondos al menos el 50% de los recursos financieros necesarios para las actividades comerciales normales, utiliza eficazmente los recursos financieros, mantiene la disciplina financiera, crediticia y de liquidación, en otras palabras, es solvente.

La estabilidad financiera está determinada tanto por la estabilidad del entorno económico en el que opera la empresa como por los resultados de su funcionamiento, su respuesta activa y eficaz a los cambios en los factores internos y externos.

La estabilidad financiera es una característica que indica un exceso estable de ingresos sobre los gastos, libre maniobra de los fondos de la empresa y su uso efectivo, producción y venta ininterrumpidas de productos. La estabilidad financiera se forma en el proceso de todas las actividades productivas y económicas y es el componente principal de la sostenibilidad general de la empresa.

Un análisis de la estabilidad de la situación financiera a una fecha particular permite descubrir qué tan correctamente la empresa gestionó los recursos financieros durante el período anterior a esta fecha. Es importante que el estado de los recursos financieros cumpla con los requisitos del mercado y satisfaga las necesidades de desarrollo de la empresa, ya que una estabilidad financiera insuficiente puede conducir a la insolvencia de la empresa y a la falta de fondos para el desarrollo de la producción, y al exceso financiero. la estabilidad puede obstaculizar el desarrollo, sobrecargando los costos de la empresa con exceso de inventarios y reservas. Por tanto, la esencia de la sostenibilidad financiera está determinada por la formación, distribución y uso efectivo de los recursos financieros.

Para determinar el tipo de estabilidad financiera, es posible utilizar un modelo vectorial de tres componentes.

El indicador más general de estabilidad financiera es el excedente o escasez de fuentes de fondos para la formación de reservas y costos. Para caracterizar estas fuentes se utilizan varios indicadores que, a su vez, corresponden a indicadores de provisión de reservas y costos con fuentes de formación. Con base en los indicadores obtenidos, es posible construir un vector de condición financiera de tres componentes S(D) = (D1, D2, D3). Los datos para calcular el vector de tres componentes se dan en la Tabla 6.

Tabla 6 Indicadores para calcular un vector de tres componentes.

Nombre del indicador	Fórmula para el cálculo
Disponibilidad de fondos propios en circulación (SOS)	p.490 - p.190
Disponibilidad de fuentes propias y de largo plazo de formación de reservas y costos o capital de funcionamiento (FC)	p.490 + p.590 - p.190
El valor total de las principales fuentes de formación de reservas y costos (VI)	p.490 + p.590 +p.610 - p.190
Inventarios y costos (ZZ)	p.210 + p.220
Exceso o escasez de capital de trabajo propio (D1)
Exceso o escasez de fuentes propias y endeudadas a largo plazo (D2)
Superávit o deficiencia en el monto total de fuentes principales (o necesidades financieras y operativas) (D3)

Con base en los indicadores obtenidos, es posible construir un vector de condición financiera de tres componentes S(D) = (D1, D2, D3), donde los valores de sus coordenadas son 0 y 1, respectivamente, negativos o positivos. valores de los indicadores, y distinguen cuatro tipos de estabilidad financiera:

La estabilidad financiera absoluta es extremadamente rara, pero puede ser una guía para la actividad financiera de una empresa. S=(1,1,1);

Estabilidad normal de la situación financiera, que garantiza la solvencia de la empresa. S=(0,1,1);

Una situación financiera inestable se produce cuando la solvencia se ve afectada, pero, sin embargo, con determinadas medidas se puede mejorar. S=(0,0,1);

Una crisis financiera es un tipo de condición en la que una empresa está prácticamente en quiebra. S=(0,0,0).

Junto con los indicadores absolutos, la estabilidad financiera de una organización también se caracteriza por los ratios financieros, cuyo significado económico y procedimiento de cálculo se dan en la Tabla 7. Algunos de ellos pueden utilizarse para analizar la situación financiera de una empresa.

Cuadro 7 Indicadores de estabilidad financiera y métodos de cálculo.

Nombre del indicador		Fórmula de cálculo y valor estándar.
Tasa de capitalización (U1)	Muestra cuántos fondos prestados recaudó la organización por 1 rublo. fondos propios invertidos en activos	(p.590+p.690) F1
Ratio de disponibilidad de fuentes propias de financiación (U2)	Muestra qué parte del activo circulante se financia con fuentes propias.	(pág. 490-p. 190) F1 p.290 F1 (0.6
Coeficiente de independencia financiera (U3)	Muestra la participación de los fondos propios en el monto total de las fuentes de financiación.
Ratio de financiación (U4)	Muestra qué proporción de los activos se financia con fuentes sostenibles. Refleja el grado de independencia (o dependencia) de la empresa de fuentes de cobertura prestadas a corto plazo.	(p.590+p.690) F1
Coeficiente de estabilidad financiera (U5)	Muestra qué parte de un activo se financia con fuentes sostenibles.	(p.490+p.590) F1 (0,8

La rentabilidad es un indicador que caracteriza la eficiencia económica. La eficiencia económica es un indicador relativo que compara el efecto obtenido con los costos o recursos utilizados para lograr este efecto.

En las condiciones del mercado, el papel de los indicadores de rentabilidad, que caracterizan el nivel de rentabilidad (falta de rentabilidad) de la producción, es importante. Los indicadores de rentabilidad son características relativas de los resultados financieros y la eficiencia de una empresa. Caracterizan la rentabilidad relativa de una empresa, medida como porcentaje del costo de los fondos o capital de varias posiciones. Por este motivo, son elementos obligatorios del análisis comparativo y de la evaluación de la situación financiera de la empresa.

Existen muchos índices de rentabilidad, el uso de cada uno de los cuales depende de la naturaleza de la evaluación de la efectividad de las actividades económicas y financieras de la empresa. De esto depende principalmente la elección del indicador estimado (beneficio) utilizado en los cálculos. A menudo se utilizan cuatro métricas diferentes: beneficio bruto, beneficio operativo, beneficio antes de impuestos y beneficio neto. Dependiendo de con qué se compare el indicador de rentabilidad seleccionado, se distinguen dos grupos de ratios de rentabilidad:

retorno de la inversión (capital);

rentabilidad de las ventas.

Algunos de los índices de rentabilidad financiera se muestran en la Tabla 8.

En el proceso de análisis, es necesario estudiar la dinámica de los indicadores de rentabilidad anteriores y compararlos con los valores de coeficientes similares en la industria, así como con los indicadores de rentabilidad de los competidores.

Por tanto, la situación financiera de una empresa es un concepto complejo que se caracteriza por un sistema de indicadores que reflejan la disponibilidad, asignación y uso de recursos, la estabilidad financiera de la empresa y la liquidez del balance. Los informes le permiten determinar el valor total de la propiedad de la empresa, el valor de los activos inmovilizados (es decir, fijos y otros no corrientes), el costo de los activos móviles (de trabajo), el capital de trabajo tangible, el monto de los activos propios y prestados de la empresa. fondos.

Cuadro 8 Indicadores de rentabilidad y métodos de cálculo.

Nombre del indicador	Significado económico del indicador.	Fórmula para el cálculo
Rentabilidad global (R1)	Muestra la relación entre el beneficio antes de impuestos y los ingresos por ventas de productos.
Retorno de las ventas (R2)	Indica cuánta ganancia se genera por unidad de producto vendido.
Rentabilidad del capital (R3)	Muestra la eficiencia del uso de activos fijos y otros activos no corrientes.
Rentabilidad de la actividad principal (R4)	Muestra cuántas ganancias se generan por 1 rublo. costos.
Retorno del capital permanente (R5)	Muestra la eficiencia de utilizar el capital invertido en las actividades de la organización durante un largo período de tiempo.	pág.490 - pág.590 f1
Rendimiento de los activos de producción (R6)	Muestra la eficiencia de uso de activos fijos, activos intangibles e inventarios.	página 110+página 120+página 210 f1
Rendimiento sobre activos totales (R7)	Caracteriza el nivel de beneficio neto generado por todos los activos de la organización que están en uso en el balance.

En las condiciones comerciales modernas, resulta obvio que las empresas y las empresas, para sobrevivir y mantener la competitividad a largo plazo, deben ajustar constantemente sus actividades teniendo en cuenta los requisitos de la realidad circundante. Las nuevas condiciones comerciales requieren una disposición constante al cambio.

El entorno externo de una organización está cambiando de forma más rápida e impredecible. Pero al mismo tiempo, cada cambio conlleva no sólo amenazas, sino también nuevas oportunidades adicionales para lograr el éxito empresarial futuro. La organización debe tener la capacidad de transformar correcta y oportunamente la estructura de su negocio y realizar constantemente cambios estratégicos y operativos adecuados.

Las posibles medidas para mejorar la situación financiera de la empresa se presentan de forma sistemática en la Fig. 10.

Una estrategia dirigida al crecimiento integrado mediante la adición de nuevas estructuras dentro de una organización se llama integración vertical. Hay una distinción entre integración hacia adelante y hacia atrás. Con la integración directa (adquisición de empresas vendedoras), las condiciones para elegir una estrategia organizacional son las siguientes: los distribuidores de la empresa son caros, intratables o débiles para satisfacer las demandas de la empresa; las oportunidades de los distribuidores son limitadas en términos de crear ventajas competitivas estratégicas para la empresa; La empresa compite en una industria en rápido crecimiento y se espera que continúe ampliando los mercados para sus productos. La empresa cuenta con el capital y el personal necesarios para hacer frente a los desafíos de distribuir sus propios productos; la estabilidad de la producción es especialmente valiosa, esto se debe a que a través de nuestro propio sistema de distribución es más fácil predecir la necesidad del mercado de los productos de la empresa; los distribuidores y vendedores existentes de los productos de la empresa reciben un porcentaje muy alto de las ganancias, en este caso, a través de la integración directa, la empresa puede aumentar seriamente sus ganancias y, al reducir los costos de distribución, reducir significativamente el precio final de sus productos, fortaleciendo así su negocio; posición competitiva.

Figura 10.

El crecimiento concentrado (cambiar un producto o mercado dentro de una industria tradicional) incluye las siguientes estrategias organizativas: captura de mercado, desarrollo de mercado, desarrollo de productos, diversificación centralizada, diversificación horizontal, diversificación de conglomerados.

La estrategia de captura de mercado (aumento de participación en los mercados tradicionales) se lleva a cabo bajo las siguientes condiciones para elegir una estrategia organizacional: los mercados existentes no están saturados con los productos de la empresa; pronto aumentará la tasa de consumo de los productos de la empresa entre los consumidores tradicionales; una mayor escala de producción proporciona ventajas estratégicas clave. La estrategia de desarrollo de mercado (nuevos mercados para un producto antiguo) se lleva a cabo bajo las siguientes condiciones para elegir una estrategia organizacional: aparecen nuevos canales confiables y económicos para vender productos; la empresa tiene mucho éxito en su negocio; hay nuevos mercados sin explotar o insaturados; la empresa cuenta con los recursos de capital y mano de obra necesarios para hacer frente a la expansión de sus operaciones comerciales; la empresa tiene una reserva de capacidad de producción; La principal industria de la empresa se está desarrollando con bastante rapidez. Una estrategia de desarrollo de productos (un nuevo producto en un mercado tradicional) se lleva a cabo bajo las siguientes condiciones para elegir una estrategia organizacional: la empresa produce productos bastante exitosos que se encuentran en la etapa de madurez del ciclo de vida del producto; la idea es atraer completamente consumidores satisfechos para probar el producto nuevo y mejorado de la empresa; la empresa compite en una industria caracterizada por rápidos cambios tecnológicos; los principales competidores de la empresa ofrecen productos de mejor calidad a precios comparables; la empresa compite en una industria en rápido crecimiento; La empresa se distingue por su capacidad de investigación y desarrollo.

Con la diversificación centralizada (cuando la nueva producción coincide con el perfil principal), existen las siguientes condiciones para elegir una estrategia organizacional: la empresa compite en una industria que no tiene crecimiento o tiene tasas de crecimiento muy bajas; agregar productos nuevos, pero al mismo tiempo especializados, podría mejorar significativamente la venta de productos tradicionales; se pueden ofrecer en el mercado nuevos productos especializados a precios competitivos bastante altos; los nuevos productos principales introducidos tienen fluctuaciones estacionales en la demanda, y estas fluctuaciones están en contrafase con las fluctuaciones en los picos y valles financieros de la empresa; los productos tradicionales de la empresa se encuentran en la última etapa de su ciclo de vida; la empresa cuenta con un sólido equipo directivo. Con la diversificación horizontal (nuevos productos complementarios para los mercados tradicionales), existen las siguientes condiciones para elegir una estrategia organizacional: agregar productos nuevos, pero al mismo tiempo complementarios, que podrían mejorar significativamente las ventas de productos tradicionales; la empresa compite en una industria altamente competitiva y sin crecimiento en la que la tasa de ganancia e ingresos es bastante baja; los canales de distribución tradicionales de los productos de la empresa se pueden utilizar para promocionar nuevos productos entre los consumidores tradicionales; La venta de nuevos productos se realizará en antifase con los productos ya producidos por la empresa. Con la diversificación del conglomerado (nueva producción complementaria para nuevos mercados), existen las siguientes condiciones para elegir una estrategia organizacional: en la industria principal de la empresa hay una disminución anual en los volúmenes de ventas y ganancias; la empresa tiene el capital y la gestión necesarios para competir en una nueva industria; la empresa tiene la oportunidad de comprarle un negocio complementario, que representa un objeto confiable de inversión; existe interacción financiera entre las empresas adquiridas y adquirentes; Los mercados existentes para los productos de la empresa están bastante saturados.

La estrategia de desinversión (venta de una parte de la empresa o de la empresa en su conjunto) incluye una reducción parcial de la empresa. Existen las siguientes condiciones para elegir una estrategia de desinversión organizacional: la empresa tiene una comprensión clara de su negocio, pero durante un período de tiempo significativo no ha podido lograr sus objetivos; la empresa es uno de los competidores más débiles de la industria; la empresa es ineficaz, de baja rentabilidad, cuenta con personal con un nivel medio bajo de disciplina laboral. La venta de una parte de la empresa se produce cuando la estrategia de reducción de personal de la empresa no produce el efecto deseado. La transferencia de parte de las acciones de una empresa de nueva creación se produce cuando alguna división de la empresa requiere muchos más recursos para mantener su competitividad de los que la empresa puede proporcionar. La liquidación total ocurre cuando una empresa está al borde de la quiebra, y el proceso de liquidación puede obtener la máxima cantidad posible de efectivo por sus activos; Ni la estrategia de reducción ni la estrategia de rechazo condujeron al resultado deseado.

En consecuencia, utilizando posibles opciones para transformaciones organizativas, las empresas formulan una estrategia para superar la crisis. Las estrategias de reestructuración se pueden presentar en forma de dos direcciones principales: expansión o reducción del negocio.

La estrategia para ampliar el alcance de la actividad se puede implementar de las siguientes formas: fusión, adhesión, compra de propiedad, alquiler de propiedad, arrendamiento de propiedad, privatización. El problema del desarrollo interno se puede solucionar de las siguientes formas: empresa conjunta, participación en proyectos de inversión, inversiones de riesgo, licencias, acuerdos de comercialización, participación tecnológica, franquicias. Como resultado de diversos tipos de transformaciones de integración, una organización puede incluir una o varias empresas, unidas por un sistema de participación. Aquí son posibles las siguientes opciones: sindicato, cártel, holding, grupo financiero e industrial, asociación, alianza estratégica, sindicato.

Otra dirección de la reestructuración es la reducción de empresas. La estrategia de reducción se puede implementar dividiendo, separando, vendiendo propiedad, reduciendo el capital social, arrendando propiedad, creando una subsidiaria, transferencia gratuita de activos, transferencia de propiedad para compensar pasivos, conservación de propiedad, liquidación de la empresa.

En países con una economía de mercado bien establecida y una situación sociopolítica relativamente estable, y con leyes de competencia vigentes, la quiebra se considera un fenómeno positivo que ayuda a limpiar el mercado de empresas ineficaces y débiles. En Rusia, la mayoría de las empresas están en riesgo de quiebra, aunque muchas de ellas tienen la oportunidad de salir de la zona de insolvencia financiera. En estas condiciones, el mecanismo de quiebra debe considerarse no tanto como un medio para liquidar una empresa insolvente, sino como una oportunidad, en el marco del proceso de arbitraje, para garantizar la creación de empresas nuevas o la preservación de las antiguas, pero reformadas. unidades que pueden encajar en el proceso del mercado y funcionar normalmente dentro de su marco.

El análisis de la situación financiera y económica de una empresa generalmente consta de los siguientes componentes principales:

· análisis del estado de la propiedad;

· análisis de liquidez;

· análisis de la estabilidad financiera;

· análisis de la actividad empresarial;

· análisis de rentabilidad.

Estos componentes están estrechamente interconectados y su separación es necesaria sólo para una separación y comprensión más claras de las conclusiones sobre los procedimientos analíticos para analizar las actividades económicas y financieras de la organización.

El análisis del estado de la propiedad consta de los siguientes componentes:

· Análisis de activos y pasivos del balance

· Análisis de indicadores de estado de propiedad.

Al analizar los activos y pasivos del balance se rastrea la dinámica de su condición en el período analizado. Hay que tener en cuenta que en condiciones de inflación el valor del análisis basado en indicadores absolutos se reduce significativamente y, para neutralizar este factor, el análisis también debe realizarse utilizando indicadores relativos de la estructura del balance.

Al evaluar la dinámica de la propiedad, el estado de todos los bienes en la composición de activos inmovilizados (Sección I del balance) y activos móviles (Sección II del balance - inventarios, cuentas por cobrar, otros activos circulantes) se rastrea en el inicio y final del período analizado, así como la estructura de su aumento (disminución).

El análisis de los indicadores del estado de la propiedad consiste en calcular y analizar los siguientes indicadores principales:

· la cantidad de activos económicos a disposición de la empresa;

· este indicador proporciona una valoración generalizada de los activos que figuran en el balance de la empresa;

· participación de la parte activa del activo fijo.

La parte activa del activo fijo debe entenderse como máquinas, máquinas, equipos, vehículos, etc. El crecimiento de este indicador se considera una tendencia positiva.

Tasa de depreciación: caracteriza el grado de depreciación de los activos fijos como porcentaje del costo original. Su alto valor es un factor desfavorable. La suma de este indicador a 1 es el coeficiente de idoneidad.

Coeficiente de renovación: muestra qué parte de los activos fijos disponibles al final del período consiste en activos fijos nuevos.

Índice de jubilación: muestra qué parte de los activos fijos abandonó la circulación económica durante el período del informe debido al desgaste.

El análisis de la liquidez empresarial se basa en el cálculo de los siguientes indicadores:

· Maniobrabilidad del capital de explotación. Caracteriza esa parte del capital de trabajo propio que se encuentra en forma de efectivo, es decir fondos con liquidez absoluta. Para una empresa que funciona normalmente, este indicador suele variar de cero a uno. En igualdad de condiciones, el crecimiento del indicador en dinámica se considera una tendencia positiva. Un valor indicativo aceptable del indicador lo establece la empresa de forma independiente y depende, por ejemplo, de qué tan alta sea la necesidad diaria de recursos en efectivo libres de la empresa.

Relación actual. Ofrece una evaluación general de la liquidez de los activos, mostrando cuántos rublos de los activos corrientes de la empresa representan un rublo de los pasivos corrientes. La lógica para calcular este indicador es que la empresa paga sus pasivos a corto plazo principalmente a expensas de los activos circulantes; por lo tanto, si los activos circulantes exceden los pasivos circulantes, se puede considerar que la empresa está operando exitosamente (al menos en teoría). El tamaño del exceso lo establece el índice de liquidez actual. El valor del indicador puede variar según la industria y el tipo de actividad, y su crecimiento razonable en dinámica suele considerarse una tendencia favorable. En la práctica analítica y contable occidental, el valor crítico más bajo del indicador es 2; sin embargo, este es sólo un valor indicativo, que indica el orden del indicador, pero no su valor normativo exacto.

relación rápida. En términos de propósito semántico, el indicador es similar al índice de liquidez actual; sin embargo, se calcula sobre la base de un rango más reducido de activos circulantes, cuando la parte menos líquida de ellos (los inventarios industriales) se excluye del cálculo. La lógica de tal excepción consiste no sólo en la liquidez significativamente menor de las existencias, sino, lo que es mucho más importante, en el hecho de que los fondos que se pueden obtener en caso de una venta forzosa de las existencias pueden ser significativamente inferiores a los costos de su adquisición. En particular, en una economía de mercado, una situación típica es cuando, tras la liquidación de una empresa, se gana el 40% o menos del valor contable de los inventarios. La literatura occidental proporciona un valor aproximado más bajo del indicador: 1, pero esta estimación también es condicional. Además, al analizar la dinámica de este coeficiente, es necesario prestar atención a los factores que determinaron su cambio.

Ratio absoluto de liquidez (solvencia). Es el criterio más estricto para la liquidez de una empresa; muestra qué parte de las obligaciones de deuda a corto plazo se puede pagar inmediatamente si es necesario. El límite inferior recomendado del indicador que figura en la literatura occidental es 0,2. En la práctica nacional, los valores medios reales de los ratios de liquidez considerados son, por regla general, significativamente más bajos que los valores mencionados en la literatura occidental. Dado que el desarrollo de estándares industriales para estos coeficientes es una cuestión de futuro, en la práctica es deseable analizar la dinámica de estos indicadores, completándolo con un análisis comparativo de los datos disponibles sobre empresas que tienen una orientación similar de sus actividades económicas.

La proporción del capital de trabajo propio para cubrir los inventarios. Caracteriza aquella parte del costo de los inventarios que está cubierta por su propio capital de trabajo. Tradicionalmente, es de gran importancia al analizar la situación financiera de las empresas comerciales; el límite inferior recomendado del indicador en este caso es 50%.

Índice de cobertura de inventario. Se calcula correlacionando el valor de las fuentes "normales" de cobertura de inventario y la cantidad de inventario. Si el valor de este indicador es inferior a uno, entonces la situación financiera actual de la empresa se considera inestable.

La estabilidad financiera a largo plazo se caracteriza, por tanto, por la proporción entre capital y fondos prestados. Sin embargo, este indicador proporciona sólo una evaluación general de la estabilidad financiera. Por lo tanto, se ha desarrollado un sistema de indicadores en la práctica analítica y contable global y nacional.

a largo plazo, se caracteriza, por tanto, por la proporción entre fondos propios y prestados. Sin embargo, este indicador proporciona sólo una evaluación general de la estabilidad financiera. Por lo tanto, se ha desarrollado un sistema de indicadores en la práctica analítica y contable global y nacional. Caracteriza la participación de los propietarios de la empresa en el monto total de fondos adelantados para sus actividades. Cuanto mayor sea el valor de este coeficiente, más sólida, estable e independiente de los préstamos externos será la empresa. Una adición a este indicador es el índice de concentración del capital atraído (prestado): su suma es igual a 1 (o 100%).

Ratio de dependencia financiera. Es la inversa del índice de concentración de capital. El crecimiento de este indicador en dinámica significa un aumento en la participación de los fondos prestados en el financiamiento de la empresa. Si su valor cae a uno (o 100%), esto significa que los propietarios financian completamente su empresa.

Ratio de agilidad de capital. Muestra qué parte del capital social se utiliza para financiar las actividades actuales, es decir, se invierte en capital de trabajo y qué parte se capitaliza. El valor de este indicador puede variar significativamente según la estructura de capital y el sector industrial de la empresa.

Coeficiente de estructura de inversión a largo plazo. La lógica para calcular este indicador se basa en el supuesto de que los préstamos y empréstitos a largo plazo se utilizan para financiar activos fijos y otras inversiones de capital. El ratio muestra qué parte de los activos fijos y otros activos no corrientes está financiada por inversores externos, es decir (en cierto sentido) les pertenece a ellos y no a los propietarios de la empresa.

Relación de fondos propios y prestados. Como algunos de los indicadores anteriores, este índice proporciona la evaluación más general de la estabilidad financiera de la empresa. Tiene una interpretación bastante simple: su valor, igual a 0,25, significa que por cada rublo de fondos propios invertidos en los activos de la empresa, hay 25 kopeks. fondos prestados. El crecimiento del indicador en dinámica indica una mayor dependencia de la empresa de inversores y acreedores externos, es decir, una ligera disminución de la estabilidad financiera, y viceversa.

Los indicadores del grupo de actividad empresarial caracterizan los resultados y la eficiencia de las actividades productivas básicas actuales.

Coeficiente de sostenibilidad del crecimiento económico. Muestra la tasa promedio a la que una empresa puede desarrollarse en el futuro, sin cambiar la relación ya establecida entre las diversas fuentes de financiamiento, productividad del capital, rentabilidad de la producción, etc.

Al analizar la rentabilidad se utilizan los siguientes indicadores principales, utilizados en países con economías de mercado para caracterizar la rentabilidad de las inversiones en actividades de un tipo u otro: rendimiento del capital adelantado y rendimiento del capital. La interpretación económica de estos indicadores es obvia: ¿cuántos rublos de ganancias representan un rublo de capital adelantado (propio)? Al calcular, puede utilizar la ganancia total del período del informe o la ganancia neta.

El contenido y objetivo principal del análisis financiero es evaluar la situación financiera e identificar la posibilidad de aumentar la eficiencia del funcionamiento de una entidad económica con la ayuda de una política financiera racional. La situación financiera de una entidad económica es una característica de su competitividad financiera, el uso de recursos financieros y capital y el cumplimiento de las obligaciones con el Estado y otras entidades económicas. En el sentido tradicional, el análisis financiero es un método para evaluar y pronosticar la situación financiera de una empresa en función de sus estados financieros.

Situación financiera de la empresa. caracterizado por un sistema de indicadores que reflejan el estado del capital en el proceso de su circulación y la capacidad de una entidad comercial para financiar sus actividades en un momento determinado en el tiempo.

La situación financiera de una empresa puede ser estable, inestable (antes de la crisis) y crisis. La situación financiera estable de una empresa se evidencia por su capacidad para realizar pagos íntegros y puntuales, para financiar sus actividades de forma ampliada, para soportar crisis imprevistas sin consecuencias graves y para mantener su solvencia, y la ausencia de estas cualidades se evidencia en la mayoría de los casos. Probablemente indica la inestabilidad de la situación financiera de la empresa.

Para garantizar la estabilidad financiera, una empresa no solo debe tener una estructura de capital flexible, sino que también debe poder organizar el movimiento de recursos financieros de tal manera que se logre un exceso constante de ingresos sobre gastos para crear las condiciones para mantener la solvencia. y la autorreproducción.

Estabilidad financiera de la empresa. representa, en primer lugar, la capacidad de una entidad económica para funcionar y desarrollarse, para mantener un equilibrio de sus activos y pasivos en un entorno interno y externo cambiante, lo que garantiza su constante solvencia y atractivo de inversión dentro de un nivel aceptable de riesgo.

La situación financiera de una empresa, su sostenibilidad y estabilidad dependen directamente de los resultados de sus actividades productivas, comerciales y financieras. Si los planes financieros y de producción se implementan con éxito, esto tiene un efecto positivo en la situación financiera de la empresa y, a la inversa, debido al incumplimiento del plan de producción y venta de productos, se produce un aumento en su costo. una disminución de los ingresos y del monto de las ganancias y, como consecuencia, un deterioro de la situación financiera de la empresa y su solvencia. La situación financiera estable de una empresa es el resultado de una gestión competente y hábil de todo el complejo de factores que determinan directamente los resultados de las actividades económicas de la empresa. Una situación financiera estable, a su vez, tiene un impacto positivo en la implementación de los planes de producción y la provisión de las necesidades de producción con los recursos necesarios.

El objetivo principal de esta parte del análisis financiero es identificar y eliminar rápidamente las deficiencias en las actividades financieras y encontrar reservas para mejorar la situación financiera de la empresa y su solvencia.

En este caso, es necesario solucionar los siguientes problemas principales:

1. Con base en el estudio de la relación causa-efecto entre diversos indicadores de actividades productivas, comerciales y financieras, evaluar la implementación del plan para la recepción de recursos financieros y su uso desde el punto de vista de mejorar la situación financiera de la empresa.

2. Pronosticar posibles resultados financieros, rentabilidad económica en función de las condiciones reales de la actividad económica y la disponibilidad de recursos propios y prestados, desarrollo de modelos de cambios en la situación financiera para diversas opciones de uso de recursos.

3. Desarrollo de medidas específicas encaminadas a un uso más eficiente de los recursos financieros y fortalecer la situación financiera de la empresa.

La práctica del análisis financiero ha desarrollado y utiliza para evaluar la situación financiera de una empresa y su estabilidad todo un sistema de indicadores que caracterizan:

a) disponibilidad y colocación de capital, eficiencia e intensidad de su uso;

b) la estructura óptima de los pasivos de la empresa, su independencia financiera y el grado de riesgo financiero;

c) la estructura óptima de los activos de la empresa y el grado de riesgo de producción;

d) estructura óptima de fuentes para la formación de activos circulantes;

e) solvencia y atractivo de inversión de la empresa;

f) el riesgo de quiebra (insolvencia) de una entidad comercial;

g) el margen de su estabilidad financiera.

Actualmente, debido a la alta inflación, parece muy difícil utilizar indicadores absolutos para el análisis, ya que es muy difícil llevarlos a una forma comparable, por lo que el papel principal en el análisis de la situación financiera de una empresa lo desempeñan principalmente los indicadores relativos. .

Los indicadores relativos de la empresa analizada se pueden comparar:

Con estándares generalmente aceptados o establecidos para evaluar el grado de riesgo y predecir la posibilidad de quiebra;

Con datos similares de otras empresas (especialmente competidores), que nos permitan identificar las fortalezas y debilidades de la empresa y su posible potencial;

Con datos similares de años (períodos) anteriores para identificar y estudiar tendencias en la mejora o deterioro de la situación financiera de la empresa.

La situación financiera de la empresa debe ser analizada no sólo por la dirección de la empresa, sino también por sus fundadores, los inversores para estudiar la eficiencia del uso de los recursos, los bancos, para evaluar las condiciones de los préstamos y determinar el grado de riesgo. , proveedores - para recibir pagos a tiempo, inspectores fiscales - para cumplir el plan de recepción de fondos en el presupuesto, etc. Según esto, se distingue el análisis interno y externo.

El análisis interno se lleva a cabo en la empresa, es decir, a través de sus servicios, y los resultados de dicho análisis se utilizan para pronosticar, planificar la situación financiera de la empresa y monitorearla. El propósito de este análisis es asegurar un flujo sistemático de fondos y la colocación de fondos propios y prestados de la manera más óptima para crear las condiciones para el funcionamiento normal de la empresa y maximizar las ganancias.

Los inversores, proveedores de recursos materiales y financieros y las autoridades de control realizan análisis externos basados en los informes anuales (trimestrales) publicados por la empresa. El propósito de este análisis es determinar la posibilidad de una inversión rentable con el fin de asegurar el máximo beneficio y eliminar o minimizar el riesgo de pérdida.

La principal fuente de información para analizar la situación financiera es el balance de la empresa (informes anuales y trimestrales). Su importancia a este respecto es tan grande que el análisis financiero a menudo se denomina análisis de balance.

Junto con el balance, las fuentes de datos para el análisis son un informe sobre los resultados financieros y su uso, un informe sobre el estado de la propiedad de la empresa, un informe sobre la disponibilidad y flujo de fondos de la empresa, así como los datos primarios y datos contables analíticos que descifran y detallan partidas individuales del balance. Dependiendo de la disponibilidad, la información empresarial se puede dividir en abierta y cerrada (secreta). El uso de normas en las actividades financieras se convierte en una cuestión de elección para la propia empresa, por lo que la información sobre las normas se convierte en un secreto comercial. En consecuencia, el análisis de las desviaciones de los estándares planificados por la empresa pasa a formar parte de análisis interno

situación financiera realizada por los financistas de la empresa sobre la base de toda información confiable sobre las actividades económicas. El análisis financiero basado en estados financieros se está volviendo análisis externo

, es decir, análisis realizado fuera de la empresa por sus contrapartes interesadas, propietarios o agencias gubernamentales, basado en datos de informes. El formulario de balance permite a los usuarios externos de los estados financieros evaluar objetivamente la situación financiera de la empresa sin utilizar información que sea un secreto comercial. El método de análisis externo de la situación financiera de una empresa es de gran interés para cada empresa, no solo para evaluar a los socios potenciales, sino también para su propia autoevaluación, realizada desde el punto de vista de los usuarios externos de estados financieros. Los principales factores que determinan la situación financiera son, en primer lugar, la implementación del plan financiero y la reposición a medida que surge la necesidad de capital de trabajo propio a expensas de las ganancias y, en segundo lugar, la tasa de rotación del capital de trabajo (activos). en el que se manifiesta la situación financiera, es la solvencia de la empresa, lo que significa su capacidad para satisfacer oportunamente los requisitos de pago de los proveedores de equipos y materiales de acuerdo con los contratos comerciales, reembolsar préstamos, pagar al personal y realizar pagos al presupuesto.

Los fundamentos de la metodología incluyen los siguientes bloques de análisis:

Evaluación general de la situación financiera y sus cambios durante el período del informe;

Análisis de la estabilidad financiera de la empresa;

Análisis de liquidez del balance;

Análisis de ratios financieros.

Una evaluación de la situación financiera y sus cambios durante el período del informe utilizando un balance analítico comparativo - neto, así como un análisis de indicadores absolutos de estabilidad financiera constituyen el punto de partida a partir del cual se desarrollan lógicamente los bloques restantes del análisis de la situación financiera. El análisis de liquidez del balance, basado en el análisis de estabilidad, evalúa la solvencia actual y proporciona una conclusión sobre la posibilidad de mantener el equilibrio financiero y la solvencia en el futuro.