Upravljanje obratnega kapitala podjetja (na primeru Rozmysl LLC). Upravljanje obratnega kapitala podjetja

Racionalna uporaba finančni viri so osnova za učinkovito finančno politiko podjetja. Če podjetje svoj kapital vlaga v nizko dobičkonosne projekte in posle, se lahko finančni prihodki od prodaje hitro močno zmanjšajo. Sposobnost pridobivanja finančnih sredstev je v poslu zelo cenjena. Še bolj pa je cenjena sposobnost smotrne in učinkovite porabe teh sredstev, saj sta od tega odvisna preživetje in razvoj podjetja.

Finančni viri se uporabljajo za financiranje različnih postavk bilančne aktive, zato se učinkovita poraba financ spušča na upravljanje s sredstvi - obratnimi sredstvi in ​​naložbami.

Upravljanje obratnega kapitala je sprejemanje odločitev glede obratna sredstva in kratkoročne dolžniške obveznosti. Navsezadnje se proces upravljanja obratnega kapitala zmanjša na upravljanje z denarjem in njegovimi nadomestki (vrednostni papirji, ki ustvarjajo obresti in jih je mogoče enostavno pretvoriti v denar), terjatvami in obveznostmi ter zalogami. Pri tem je pomembno uravnotežiti priliv in odliv sredstev ter čim bolj zmanjšati presežno kopičenje denarja na tekočem računu, terjatvah in skladiščnih zalogah.

Upravljanje z gotovino in denarnimi nadomestki povezana z zadrževanjem sredstev in pravočasnim prenosom njihovega presežka na nadomestke za pridobitev dodatnega dohodka iz začasno razpoložljivih sredstev. Če sredstev primanjkuje, se hitro izvede obraten postopek: nadomestki se spremenijo v denar. Podjetja so zainteresirana za ohranitev sredstev. To je potrebno za izvajanje običajnih poslovnih transakcij in operacij: plače, plačila dobaviteljem, odplačilo posojil in plačilo obresti nanje itd. Skupni znesek potrebna za podjetje denarni tok je odvisen od realnosti in razumnosti njegovih finančnih načrtov ter od normalnih nihanj v poslovni dejavnosti podjetja.

Običajno delujoče podjetje ima vedno standard (rezervo) sredstev, ki se hranijo na računu in se najpogosteje uporabljajo v primeru nepredvidenih okoliščin. Ta standard je vezan v odstotkih na višino obratnega kapitala ali kot koeficient na obratovalne (fiksne) stroške. Podjetje mora vedno imeti dovolj denarja za plačilo vseh tekočih plačil. Če je podjetje mlado, je njegov kapitalski koeficient vedno višji kot pri podjetjih z določenimi podjetniškimi izkušnjami. Denarne krize (pomanjkanja) se nikoli ne sme tolerirati. Najpogosteje se zgodi tam, kjer ni učinkovitega sistema načrtovanja in upravljanja denarnih tokov.

Obstaja več načinov za zmanjšanje potrebe po sredstvih in povečanje donosnosti njihove uporabe:

1. Računov ne plačujte pred rokom – nikoli ne veste, kako se bodo stvari obrnile jutri, zato vam lahko ta denar pride prav.

2. Dolžnike je treba vedno usmeriti k preferencialnim pogojem plačila obveznosti in si prizadevati za plačilo v obdobju odloga - vse to bo zmanjšalo potrebo po privabljenih finančnih virih in znatno prihranilo denar.

3. Potreben je jasen in učinkovit postopek plačevanja računov, ki naj povezuje urnike prejemanja sredstev od strank in plačila računov. Urniki morajo biti sestavljeni tako, da se prejeti denar porabi neposredno za plačilo tekočih obveznosti, ne da bi to vplivalo na razpoložljiva sredstva na računih. To vam bo omogočilo uspešno varčevanje denarja, kar bo zagotovilo plačilno sposobnost podjetja v najbolj kritičnih trenutkih.

4. Če ima podjetje več računov, je potrebna redna analiza in skrben nadzor vseh računov, da preprečimo prekomerno kopičenje prostega denarja na nekaterih računih, medtem ko drugi oddelki s svojimi računi potrebujejo dodatna sredstva.

5. Podjetje mora vedno skrbeti za hitrejše prejem denarja na svoj račun z računov strank. To je še posebej pomembno za podjetja, ki imajo velike stranke ali veliko število le-teh v oddaljenih regijah. Za rešitev tega problema je mogoče ustvariti regionalne centre, za katere je odprt račun v lokalni banki, na katerega se denar prejme za opravljeno blago in storitve. Drugi način je, da podjetje najame poštni predal pri lokalni pošti in ustvari mrežo pošt na posameznih trgih. Včasih se za te namene, če so zneski veliki, zatečejo k storitvam letalske pošte in posebnih kurirjev. Podjetje, ki uspešno posluje za pravočasno prejemanje plačil, zmanjša breme kratkoročnega dolga.

Denar mora delovati - ta problem je povezan z identifikacijo prostega ali presežnega denarja in njegovo takojšnjo namestitvijo za ustvarjanje dodatnega dohodka. S to težavo se srečujejo skoraj vsa podjetja, saj vedno pridejo obdobja, ko se poslovna aktivnost močno poveča, kar spremlja občutno povečanje prodaje in denarnega toka. Poleg tega veliko podjetij varčuje denar za naložbe.

Podjetje lahko izboljša upravljanje z obratnim kapitalom tako, da presežek denarja, ki mu ne prinaša dohodka, prenese v visoko likvidne obrestovane vrednostne papirje (komercialne in bančne menice, potrdila o vlogah, obveznice, državne vrednostne papirje itd.). Ti posli vključujejo vrednostne papirje z različnimi ročnostmi, tako kratkoročne kot srednjeročne različne vrste kratkoročne naložbe. V velikih podjetjih se s temi vprašanji ukvarja upravitelj vrednostnih papirjev. Eden izmed učinkovitih načinov upravljanja z denarjem in vrednostnimi papirji je oblikovanje in upravljanje portfelja vrednostnih papirjev, ki zagotavlja ne le razpršitev in zmanjšanje tveganja izgub, temveč tudi stabilen dohodek na začasno naložena prosta sredstva. Poleg tega so vrednostni papirji tudi neke vrste rezervni sklad za primer nepredvidenih okoliščin. Če podjetje nujno potrebuje dodatna sredstva, se visoko likvidni vrednostni papirji hitro pretvorijo v denar. Pri nakupu vrednostnih papirjev pa morate poznati stanje in razvojne možnosti posameznih panog, splošno investicijsko klimo na delniških trgih in kazalnike uspešnosti podjetij izdajateljev. Nakup vrednostnih papirjev je za razliko od nakupa blaga nakup pričakovanj.

Da bi bilo konkurenčno, mora vsako podjetje svojim strankam ponuditi komercialne ali potrošniške kredite. Takojšnje plačilo ali predplačilo med partnerji se redko izvaja. Upravljanje terjatev in obveznosti vključuje razvoj in vodenje kreditne politike podjetja, ki praviloma določa pogoje in prednosti predčasnega odplačevanja obveznosti in dajanja posojil svojim strankam, poleg tega pa upošteva in oblikuje osnovne zahteve za lastno poslovanje. dolgove in želene pogoje, ki bi jih podjetje želelo prejeti od potencialnih upnikov. Kreditni standardi pri ocenjevanju kreditne sposobnosti strank in povečevanje lastne kreditne sposobnosti so osrednji vprašanji celotne kreditne politike podjetja. Pri tem je pomembno ugotoviti, pod kakšnimi pogoji in komu lahko podjetje zagotovi posojilo in kaj je treba storiti, da računate na prejem blaga z odlogom plačila in po preferenčnih pogojih. Če želite odgovoriti na ta vprašanja, morate upoštevati vsaj štiri dejavnike. Najprej je treba določiti stopnjo donosnosti transakcij, za financiranje katerih se uporablja in zagotavlja komercialno posojilo. Nato se ugotovi, kako pogoji za odobritev in pridobitev kredita vplivajo na povečanje poslovne aktivnosti podjetja in rast prihodkov od prodaje. Pomemben dejavnik je tudi ugotavljanje verjetnosti neplačila dolžniških obveznosti ali kršitve plačilnih pogojev s strani večjega števila strank in s tem iskanje načinov za rešitev morebitnih težav, ki bi se v zvezi s tem lahko pojavile za podjetje pred lastnimi upniki. Nazadnje, pri oblikovanju kreditne politike mora biti podjetje vedno previdno in se spomniti, da njegov glavni cilj ni le razširiti svojo stranko in povečati prodajo, temveč tudi zmanjšati izgube zaradi slabih terjatev.

Učinkovito upravljanje terjatev in obveznosti je nemogoče brez prisotnosti ustreznih regulatornih kazalnikov, ki določajo finančno stabilnost podjetja: standardi za terjatve in obveznosti, standardna razmerja splošne in vmesne likvidnosti.

Potreba po nemotenem zagotavljanju proizvodnih dejavnosti z vsem potrebnim sili podjetje, da ne tvega, ampak ustvarja zaloge. Vsi razumejo ekonomsko nerentabilnost takšnih rezerv, saj se s tem del kapitala za določen čas "zaveže", ki bi ga lahko uporabili z večjim dobičkom. Običajno vsako podjetje samo določi in zagotovi zanj sprejemljive količine zalog.

Upravljanje skladiščnih (blagovnih) zalog je zasnovano tako, da zagotavlja optimalne količinske nivoje zalog po celotnem asortimanu in skupinah izdelkov ter časovne razporede njihovega gibanja. Glavni cilji upravljanja z zalogami so zagotoviti nemoteno in ritmično delovanje podjetja, zadržati kupce, zmanjšati stroške skladiščenja in odpraviti težave, povezane z dolgotrajno "zamrznitvijo" kapitala v zalogah. Zaloge v skladišču vključujejo kopičenje surovin in komponent, potrebnih za nemoteno delovanje podjetja, končnih izdelkov in blaga, kupljenega za nadaljnjo prodajo v razsutem stanju ali na drobno. Finančni menedžer mora stalno spremljati nivoje zalog in vrednotiti glavne usmeritve politike zalog v podjetju, da bi ohranil njihovo optimalno ravnovesje (ohranjanje optimalne ravni kapitalskih naložb v zaloge). Velike rezerve lahko »veže« kapital, a hkrati zavaruje podjetje v primeru težav, ki nastanejo pri nujnem povečanju proizvodnje in ponudbe izdelkov ali povečanju povpraševanja po prodanem blagu. V vsakem primeru vam varčevanje z zalogami omogoča sprostitev finančnih rezerv za druge namene. Naraščajoče zaloge veljajo za nevaren signal. Podjetja, ki se dinamično razvijajo, se praviloma osredotočajo na kratke čase skladiščenja. To jim omogoča majhna skladišča in bistveno nižje stroške skladiščenja.

Proces vodenja zalog določa, koliko in kakšne vrste surovin, izdelkov ali blaga moramo hraniti na zalogi; kako pogosto je treba skladišče in zaloge dopolniti; kaj je treba storiti, da pospešimo obračanje zalog. (Upravljanje zalog vključuje analizo obrata zalog, utemeljitev standardov, ki označujejo njihovo raven in razpoložljivost, razvoj rokov dobave in spremljanje njihovega izvajanja. Pri razvoju standardov se upošteva tveganje ustavitve proizvodnje, verjetnost odsotnosti posameznega blaga, višina sredstev). umaknjeni iz prometa in ne temeljijo, kot se pogosto zgodi, na zmogljivosti skladiščnih prostorov.

Natančna ocena zalog z velikim obsegom blaga je nemogoča zaradi kompleksnosti podrobnega računovodstva in sistemov dvojnega preverjanja, vendar finančna analiza zagotavlja vpogled in potrebne informacije za organizacijo učinkovitega upravljanja z njimi; Pri vodenju zalog se uporabljajo povprečni količniki obračanja zalog, obračanja zalog v dnevih, povprečno trajanje skladiščenja itd.

Tako je glavni cilj upravljanja z obratnim kapitalom ohranjanje njegove minimalne sprejemljive velikosti, ki zadostuje za zagotavljanje optimalne stopnje donosnosti dolgoročnih naložb in s tem za doseganje dolgoročnih poslovnih ciljev. Če je obratni kapital sestavljen iz preveč velikih zneskov, lahko to privede do zmanjšanja kazalnikov, ki označujejo stopnjo učinkovitosti. podjetniško dejavnost. Omejitev minimalnega obratnega kapitala vzdržujemo s pridobivanjem kratkoročnih posojil, ki jih je mogoče hitro odplačati, če ni potrebe po dodatnem financiranju posameznih dejavnosti. Začasno prosta obratna sredstva lahko pretvorite v vrednostne papirje ali položite na varčevalni račun, ki zagotavlja določene prihodke.

IN praktične dejavnosti Vzdrževanje optimalnega ravnovesja obratnega kapitala je zelo težko. Obratna sredstva v denarju se akumulirajo na tekočem računu podjetja v obliki denarnih sredstev in se uporabljajo za nakup surovin, materiala, blaga, plačilo administrativnih in trgovinskih stroškov, davkov in drugih obveznih plačil. Na tekočem računu mora ostati znesek, ki zadostuje za operativno porabo. To je glavna težava pri upravljanju finančnih sredstev; na to se spušča umetnost finančnega upravljanja. Ne sme biti pomanjkanja ali presežka obratnih sredstev. Optimalna višina obratnega kapitala za operativno porabo se določi pri pripravi finančnega načrta in se pojasni med njegovim izvajanjem, ko se rešijo vprašanja zagotavljanja tekočega stanja denarnih tokov. Finančni načrt je sam po sebi neuporaben dokument, če se njegovo izvajanje ne spremlja. Kontrola je osnova za sprejemanje operativnih odločitev v primeru neuspeha načrtovanih finančnih transakcij. Glavna naloga finančnega managementa je čim natančnejša ocena bodočih denarnih tokov.

Podjetja pogosto napačno prepoznajo svoje potrebe po obratna sredstva in se zato soočajo z nepričakovanimi in nepredvidljivimi obrati v poslovanju, ki lahko bistveno spremenijo zahteve po strukturi in velikosti tega kapitala. Poleg tega se pogoji za dajanje kratkoročnih posojil pogosto spreminjajo. Zmanjševanje obratnega kapitala pripomore k večji dobičkonosnosti poslovanja, a hkrati povečuje možnosti finančne krize. Zato previdni in preudarni finančni menedžerji, ki se soočajo s težko izbiro med stopnjo tveganja in stopnjo donosnosti, običajno za namene pozavarovanja nekoliko precenijo potrebe po obratnih sredstvih.

Delovna sredstva– To je še en pokazatelj likvidnosti organizacije. Odraža znesek kapitala, ki ga ima organizacija za opravljanje vsakodnevnih dejavnosti, in je predstavljen z neto kratkoročnimi sredstvi (tj. kratkoročna sredstva minus kratkoročne obveznosti).

Upravljanje obratnega kapitala – To je proces načrtovanja in nadzora višine in razmerja obratnih sredstev podjetja ter virov njihovega financiranja. Naloga upravljanja obratnega kapitala je, da se odloči, kakšna naj bo najvišja sprejemljiva raven terjatev, najvišja možna raven kratkoročnih naložb, minimalna zahtevana raven zalog in zahtevana raven denarnih sredstev v določenem trenutku.

Učinkovito upravljanje obratnih sredstev je nujen dejavnik za uspešen razvoj in dolgoročno delovanje organizacije. Pomembnost tega dejavnika je mogoče upoštevati tako v zvezi z likvidnostjo organizacije kot v zvezi z njeno dobičkonosnostjo. Neučinkovito upravljanje obratnega kapitala vodi do tega, da je denar "zamrznjen" v neuporabnih in neizkoriščenih sredstvih organizacije, kar posledično vodi do zmanjšanja njene likvidnosti, pa tudi do zmanjšanja njene sposobnosti investiranja v osnovna sredstva in nadaljnjega razvoja in posledično do zmanjšanja njegove donosnosti.

Tako mora politika upravljanja (kratkoročnih sredstev) zagotavljati kompromis med tveganjem izgube likvidnosti in učinkovitostjo poslovanja. To se nanaša na rešitev dveh pomembnih težav:

1. Zagotavljanje plačilne sposobnosti. Podjetje, ki nima zadostne ravni obratnih sredstev, se lahko sooči s tveganjem insolventnosti.

2. Zagotavljanje sprejemljivega obsega, strukture in donosnosti obratnih sredstev. Znano je, da imajo različne ravni različnih obratnih sredstev različne učinke na dobiček. Na primer, visoka raven zalog bo zahtevala ustrezno velike operativne stroške, medtem ko lahko široka paleta končnih izdelkov dodatno poveča obseg prodaje in poveča prihodke. Vsako odločitev v zvezi z ugotavljanjem višine denarnih sredstev, terjatev in zalog je treba obravnavati tako z vidika donosnosti tovrstnega sredstva kot tudi z vidika optimalne strukture obratnega kapitala.

Za upravljanje obratnih sredstev obstaja več kazalnikov uspešnosti:

1. Trenutno razmerje ali razmerje kritja(kratkoročno razmerje) - razmerje med kratkoročnimi sredstvi in ​​kratkoročnimi obveznostmi. Ker to razmerje kaže, v kolikšni meri so kratkoročne obveznosti pokrite s sredstvi, ki jih je mogoče pretvoriti v denar v določenem časovnem obdobju, ki približno sovpada z zapadlostjo teh obveznosti, se uporablja kot eden glavnih kazalnikov plačilne sposobnosti. V skladu s splošno sprejetimi mednarodnimi standardi se domneva, da mora biti ta koeficient v območju od 1 do 2 (včasih 3). Še posebej pomembna je analiza dinamike tega kazalnika.

2. Razmerje hitrega toka(hitro razmerje) - razmerje med likvidnim delom kratkoročnih sredstev in kratkoročnimi obveznostmi. Gre za poseben primer količnika kratkoročne likvidnosti, ki razkriva razmerje med najbolj likvidnim delom kratkoročnih sredstev (denarna sredstva, kratkoročne finančne naložbe, terjatve), ki se izračuna kot razlika med kratkoročnimi sredstvi in ​​zalogami, in kratkoročnimi zaročene obveznosti. V skladu z mednarodnimi standardi mora biti njegova raven višja od 1. V Rusiji je njegova optimalna vrednost opredeljena kot 0,7-0,8.

3.Koeficient absolutne likvidnosti(absolut quick ratio) - razmerje med denarnimi sredstvi in ​​kratkoročnimi obveznostmi. Na zahodu se ta kazalnik redko izračuna. V Rusiji velja, da je optimalna raven absolutnega količnika likvidnosti 0,2-0,25.

4. Čisti obratni kapital(neto kratkoročna sredstva) - razlika med kratkoročnimi sredstvi in ​​kratkoročnimi obveznostmi. Za vzdrževanje je potreben neto obratni kapital finančna stabilnost podjetja, saj presežek obratnih sredstev nad kratkoročnimi obveznostmi pomeni, da podjetje ne le lahko poplača svoje kratkoročne obveznosti, ampak ima tudi dovolj finančnih sredstev za širitev dejavnosti. Prisotnost neto obratnih sredstev služi kot pozitiven signal za vlagatelje in upnike, da vlagajo v dano podjetje.

5. Koeficient obračanja zalog(obrat zalog) - razmerje med prihodki od prodaje in zalogami; odraža hitrost, s katero se prodajajo zaloge podjetja. Višji kot je ta kazalnik, manj sredstev je vezanih na to najmanj likvidno postavko obratnega kapitala, bolj stabilen se šteje finančni položaj podjetja, kar je še posebej pomembno, če obstaja velika zadolženost.

6. Koeficient obračanja terjatev v dnevih(days sales outstanding, DSO) - povprečno obdobje, v katerem podjetje, ki je prodalo svoje izdelke, pričakuje prejem denarja. Izračuna se kot razmerje med terjatvami in povprečnimi dnevnimi prihodki od prodaje (prihodki od prodaje deljeni s 360 dnevi). Ta kazalnik odraža pogoje, pod katerimi podjetje prodaja svoje izdelke. Prikazuje, koliko dni v povprečju bo podjetje prejelo denar za poslane izdelke (če je to obdobje daljše od pogodbeno določenega, je vredno ponovno razmisliti o odnosu s strankami). Seveda visoka vrednost tega kazalnika kaže na pomembne ugodnosti za stranke tega podjetja, kar lahko povzroči previdnost med upniki in vlagatelji. Koristno je primerjati ta kazalnik s prometom obveznosti, da bi primerjali pogoje komercialnega posojanja, ki ga podjetje uporablja od drugih podjetij, s pogoji kreditiranja, ki jih ponuja drugim podjetjem.

Ta opomba je bila napisana kot del tečaja. Obravnava načine za ocenjevanje in analizo dejavnosti upravljanja obratnega kapitala z izračunom različnih poslovnih količnikov. Kazalniki so izračunani na podlagi računovodskih in poslovodnih računovodskih podatkov.

Obratna sredstva so sredstva, ki so na voljo za vsakodnevno poslovanje podjetja, običajno presežek kratkoročnih sredstev nad kratkoročnimi obveznostmi.

Z računovodskega vidika je to statičen prikaz finančnega položaja, ki označuje presežek vsote trajnega kapitala in dolgoročnih obveznosti nad nekratkoročnimi sredstvi podjetja v določenem trenutku. V skladu s tem je navedeno odvisno od računovodskih pravil, predvsem od tega, kako so opredeljeni kapital, prihodki, zadržani dobički, meja med dolgoročnim in kratkoročnim (dvanajst mesecev po koncu zakonsko predpisanega obdobja poročanja) in kdaj je treba prihodke pripoznati.

Prenesite opombo v ali obliki, primeri v obliki

Če tako definiran obratni kapital presega neto obratna sredstva (zaloge plus terjatve minus obveznosti), potem ima podjetje presežek denarnih sredstev (običajno v obliki bančnih depozitov in naložb); drugače podjetju primanjkuje denarja (običajno v obliki bančnega posojila in/ali prekoračitve). Na tej podlagi je upravljanje obratnega kapitala razdeljeno na področja, ki se nanašajo na , obveznosti do dobaviteljev in .

Podjetje mora zaslužiti denar v znesku, ki zadostuje za pokritje takojšnjih obveznosti in s tem za nadaljevanje poslovanja. Neprofitabilno podjetje lahko posluje dolgo časa, če ima dostop do zadostnih likvidnih sredstev, vendar tudi visoko dobičkonosno podjetje ne bo moglo poslovati, če nima ustreznih likvidnih sredstev. Obratna sredstva so torej nujna za dolgoročno uspešnost in razvoj podjetja in bolj ko kratkoročna sredstva pokrivajo kratkoročne obveznosti, bolj je podjetje finančno stabilno.

Učinkovito upravljanje obratnega kapitala je pomembno tako z vidika likvidnosti kot dobičkonosnosti. Slabo upravljanje obratnega kapitala pomeni, da se sredstva neustrezno uporabljajo v neuporabnih sredstvih, s čimer se zmanjša likvidnost in zmožnost vlaganja v produktivna sredstva, kot so oprema in stroji, kar vpliva na donosnost.

Politika obratnega kapitala podjetja temelji na dveh odločitvah:

• Prva odločitev je glede ustreznega obsega investicij, nabora obratnih sredstev, za določen obseg dejavnosti. ta .
• Druga odločitev se nanaša na način financiranja te investicije. To je odločitev o financiranju.

Investicijska odločitev. Vsa podjetja tako ali drugače potrebujejo obratna sredstva. Pravzaprav je zahtevana količina odvisna od številnih dejavnikov, na primer od tega, kako dolgo je podjetje na trgu, področja dejavnosti podjetja, kreditne politike in celo letnega časa. Pri določanju potreb po obratnem kapitalu ni standardov. Pomembno je, da je v proračunu predvidena ustrezna višina obratnega kapitala v višini, ki zadostuje za pokritje načrtovanih potreb. Napačen proračun lahko povzroči, da podjetje ne more izpolnjevati obveznosti, ko zapadejo plačila. Če se podjetje znajde v tej situaciji, se šteje za tehnično plačilno nesposobno. V času negotovosti morajo podjetja vzdrževati določeno minimalno raven denarja in zalog, ki temeljijo na predvidenih prihodkih od prodaje, ter dodatne varnostne zaloge. pri agresiven Skladno s politiko obratnega kapitala ima družba minimalne varnostne rezerve. Ta politika zmanjša stroške, vendar lahko zmanjša prihodke od prodaje, ker se podjetje morda ne bo moglo hitro odzvati na naraščajoče povpraševanje. In obratno, konzervativen Politika obratnega kapitala zahteva velike količine varnostnih zalog. Na splošno je pričakovani donos pri konzervativni politiki nižji kot pri agresivni, vendar so tveganja pri agresivni politiki večja. Zmerno politika je vmesna med skrajnostmi glede tveganj in donosov.

Odločitev o financiranju

Odločitev o financiranju obratnega kapitala zahteva določitev kombinacije dolgoročnega in kratkoročnega dolga. Obstaja temeljna razlika med denarnimi sredstvi in ​​zalogami na eni strani ter terjatvami na drugi strani. V primeru denarnih sredstev in zalog visoka raven pomeni rezervne rezerve in bolj konzervativen položaj. Varno ni stopnje terjatev, visoka stopnja terjatev glede na prihodke od prodaje pa običajno pomeni, da je podjetje dalo posojila pod manj strogimi pogoji. če agresiven je sinonim tvegano, potem bo zmanjšanje ravni zalog in denarja agresivno, vendar bo tudi povečanje terjatev agresivno.

Financiranje obratnih sredstev je odvisno od razdelitve financiranja kratkoročnih in nekratkoročnih sredstev na dolgoročne in kratkoročne vire financiranja. Obstajajo trije možni pristopi (za več podrobnosti glejte opis):

1. Konservativna politika- to je politika, pri kateri se vsa trajna sredstva, tako nekratkoročna kot tudi trajni del kratkoročnih (tj. pretežni del naložb v zaloge in terjatve ipd.), financirajo z dolgoročnim financiranjem. Kratkoročno financiranje se uporablja le za del spremenljivih obratnih sredstev. Konzervativne politike so najmanj tvegane, vendar prinašajo najnižje pričakovane donose.
2. Znotraj agresivno politiko S kratkoročnim financiranjem se financirajo vsa spremenljiva kratkoročna sredstva in del stalnega dela kratkoročnih sredstev. Ta polica ima največje tveganje nelikvidnosti, pa tudi najvišjo stopnjo donosa (saj so kratkoročni stroški financiranja običajno nižji od stroškov dolgoročnega financiranja).
3. Pri vodenju zmerno(oziroma terminsko sovpadajoče usmeritve) je izbrano kratkoročno financiranje za spremenljiva kratkoročna sredstva, dolgoročno financiranje pa izbrano za stalni del kratkoročnih sredstev in nekratkoročnih sredstev.

Količniki obratnega kapitala

Upravljanje obratnega kapitala je mogoče analizirati z analizo razmerij. Koeficienti so bili podrobno obravnavani prej (glej). Za namene upravljanja obratnega kapitala se uporabljajo količniki likvidnosti in kazalniki, ki označujejo denarni cikel. Na kratko se spomnimo formul, po katerih se izračunajo ti koeficienti:

Obrat terjatev= Terjatve * 365 / Prihodki,
to je povprečno trajanje posojil (v številu dni), izdanih strankam.

Obrat zalog= Zaloge * 365 / Nabavna vrednost prodanega blaga, to je povprečno število dni skladiščenja zalog od trenutka prevzema od dobaviteljev do trenutka prodaje kupcem.

Promet obveznosti= Obveznosti * 365 / Nabavna vrednost prodanega blaga, to je povprečno trajanje posojil (v številu dni), ki so jih zagotovili dobavitelji.

Poleg prometa (v dnevih) se uporabljajo količniki obrata, ki kažejo, kolikokrat se je sredstvo v letu »obrnilo«. na primer

Koeficient obračanja terjatev= Prihodki / Terjatve.

Likvidnostni količniki so finančni kazalniki, ki kratkoročno označujejo plačilno sposobnost podjetja, njegovo sposobnost poravnavanja obveznosti v hitro spreminjajočem se tržnem in poslovnem okolju.

Trenutno razmerje= Kratkoročna sredstva / Kratkoročne obveznosti

Koeficient hitre likvidnosti= (Kratkoročna sredstva – Zaloge) / Kratkoročne obveznosti

Razmislite o naslednjem primeru.(Če lahko samostojno določite tri količnike prometa in dva količnika likvidnosti, potem ste razumeli snov in lahko nadaljujete. Če naletite na težave, ponovno preberite ustrezne razdelke.) Na sl. 1 prikazuje izkaz poslovnega izida in bilanco stanja trgovske družbe Alpha za leto 2012. Izračunajte obračljivost terjatev, obveznosti in zalog ter koeficient tekoče in hitre likvidnosti.

riž. 1. Izkaz poslovnega izida in bilanca stanja družbe Alpha za leto 2012; tisoč dolarjev

Izračunani koeficienti so predstavljeni na sl. 2.

Za koeficiente ni splošno sprejetih standardov. »Idealne« meritve se razlikujejo od panoge do panoge. Na primer, trgovska družba lahko kupuje na kredit in prodaja za gotovino. Tako podjetje praktično ne bo imelo nobenih terjatev, razen plačil s kreditnimi karticami in majhne količine zalog. Posledično bosta trenutna in hitra razmerja precej nizka. Za razliko od trgovskega podjetja ima proizvodno podjetje zaloge na različnih stopnjah proizvodnje, od surovin do končnih izdelkov, in večino ali celotno prodajo opravi na kredit. Posledično bosta oba količnika likvidnosti višja. Pri analizi količnikov likvidnosti absolutna številka za posamezno leto ni tako pomembna kot gibanje v več letih. Pomembno je oceniti, ali se likvidnost podjetja skozi čas izboljšuje ali slabša.

Količniki prometa so priložnost za oceno, kako dobro podjetje upravlja svoje komponente obratnega kapitala. Podjetje Alpha ima na primer povprečno enoto zalog 37 dni, preden jo proda. Seveda je zaželeno, da se to obdobje čim bolj skrajša. Čim krajše je obdobje obračanja zalog, tem hitreje se zaloge spremenijo v denar. Vendar pa je lahko stopnja obračanja zalog prenizka. Zmanjšati je enostavno: podjetje lahko preprosto pusti, da zmanjka zalog. Toda to je lahko kratkovidno, če povzroči izpade zaradi neustreznih zalog materialov, komponent ali končnega blaga. Prav tako lahko neustrezne zaloge gotovih izdelkov stanejo poslovnega uspeha in ugleda podjetja, če ne more zadovoljiti povpraševanja kupcev. Težko je reči, ali je 37 dni "dober" ali "slab" pokazatelj. Koristno bi bilo primerjati uspešnost Alfe s podobno družbo ali z uspešnostjo Alfe v prejšnjih letih.

Rok za odplačilo terjatev Alfe je bil 46 dni. Tako kot v primeru prejšnjega koeficienta je priporočljivo, da to obdobje čim bolj skrajšate. Če kupci plačajo čim hitreje, je to dobro za denarni tok podjetja. Vendar je lahko težko vztrajati pri takojšnjem plačilu. Ta praksa lahko uniči odnos podjetja s strankami. Na splošno večina podjetij ponuja plačilo v roku 30 dni od dostave blaga. Večina strank odloži plačilo za nekaj časa, ki presega to obdobje. Alphino razmerje je videti dobro: stranke ne zamujajo s plačilom in nič ne kaže, da Alpha na svoje stranke izvaja pretiran pritisk.

Če podjetje prodaja blago za gotovino in na kredit, je treba znesek terjatev do kupcev deliti le z izkupičkom od prodaje na kredit. Če tega zneska ni mogoče izolirati od celotnega prihodka, bo koeficient popačen.

Obstajajo lahko razlike v mnenjih o tem, kateri količniki terjatev (tj. ob koncu leta, sredi leta ali letno povprečje) bodo najbolj informativni. Najpomembnejši je dosleden pristop pri izračunu kazalnikov za vsako leto.

Povprečno trajanje poravnave z dobavitelji družbe Alpha je bilo 69 dni. Vzporedno s čim hitrejšim prejemanjem sredstev od kupcev naj podjetje poskuša odložiti poravnave z dobavitelji. Pravzaprav so takšna dejanja enakovredna pridobivanju brezobrestnega posojila za delno financiranje obratnega kapitala. Tudi tukaj, tako kot v prejšnjem primeru, mora podjetje ravnati previdno. Če si podjetje pridobi sloves kroničnega zamudnika plačevanja, ima lahko težave pri pridobivanju posojila. Alfa koeficient je nekaj več kot 2 meseca, kar ni kritično, a še vedno precej dolgo.

Uradni finančni izkazi običajno ne odražajo zneska nakupov. Promet obveznosti do dobaviteljev je mogoče približati z uporabo kazalnika stroškov prodaje kot nadomestka. Ne pozabite, da je treba v izračune vključiti samo obveznosti do dobaviteljev, ne pa tudi davke, obresti in druge obveznosti (na primer do strank).

Denarni cikel

Količniki obračanja so povezani s količniki likvidnosti. Denarni cikel prikazuje, kako dolgo so sredstva blokirana v obratnih sredstvih. Denarni cikel- to je časovno obdobje med vlaganjem podjetja v surovine, plače in druge stroške ter prilivom denarja od prodaje blaga. V nekaterih primerih se ta cikel imenuje cikel obratnega kapitala ali operativni cikel. To je pomemben koncept za upravljanje gotovine in obratnega kapitala, saj daljši kot je denarni cikel, več finančnih sredstev potrebuje podjetje. Vodstvo podjetja mora zagotoviti, da cikel ni predolg.

Za proizvodno podjetje denarni cikel: obdobje obračanja zalog surovin - (minus) obdobje obračanja obveznosti + čas za proizvodnjo blaga + čas, ko je blago shranjeno kot zaloga končnega blaga + obdobje obračanja terjatev. Za trgovske družbe, kamor sodi tudi naša Alfa, se denarni cikel izračuna po enostavnejši formuli (slika 3). Logično je to mogoče razložiti na naslednji način: zaloga se lahko spremeni v denar šele, ko je prodana in kupec plača blago. Po drugi strani pa se denar dejansko vloži šele potem, ko podjetje dobavitelju plača blago. Tako je obratni kapital podjetja Alpha 37 + 46 – 69 = 14 dni. To pomeni, da je denar podjetja zaklenjen v vsaki postavki zalog za 14 dni, dokler ga ni mogoče vrniti (z dobičkom).

riž. 3. Denarni cikel podjetja Alfa (lestvica je nekoliko popačena, da se prilagodi zahtevanemu besedilu)

Neodvisno določite trajanje denarnega cikla proizvodnega podjetja Davis, kot tudi vse komponente tega denarnega cikla (slika 4). Odgovor je na koncu zapisa.

riž. 4. Izhodiščni podatki za izračun denarnega cikla podjetja Davis; dolarjev

Prekomerno trgovanje (pretirana širitev trgovalne dejavnosti)- To je stanje podjetja, ki prevzema obveznosti, ki presegajo njegove kratkoročne vire. Ta pogoj se lahko pojavi, tudi če podjetje posluje dobičkonosno.

Podjetja so še posebej izpostavljena tveganju pretiranega trgovanja, ko hitro rastejo ali ko prenehajo zbirati dolgoročno financiranje. Dodatne zaloge in terjatve financiramo s povečanimi obveznostmi. Za širitev dejavnosti so lahko potrebna dodatna dolgoročna sredstva, ki bodo plačana iz obratnih sredstev, kar zmanjšuje obratni kapital. Če se takšno stanje nadaljuje predolgo brez zbiranja dodatnega dolgoročnega financiranja, se lahko podjetje sooči s težavami z denarnim tokom. Morda ne bo mogla pravočasno izpolniti svojih obveznosti in kljub dejstvu, da trgovska dejavnost se izvaja z dobičkom, lahko gre podjetje v stečaj.

Znaki pretiranega trgovanja vključujejo:

• Rast prihodkov
• Rast zalog in terjatev
• Rast kratkoročnih in nekratkoročnih sredstev
• Rast sredstev, financiranih s kreditnimi sredstvi
• Kratkoročne obveznosti presegajo kratkoročna sredstva, količniki kratkoročne in hitre likvidnosti se znižajo

Težavo je mogoče rešiti s pridobivanjem dodatnega dolgoročnega financiranja.

Skrajšanje denarnega cikla

Obstaja več stvari, ki jih lahko storite, da skrajšate svoj denarni cikel:

• Zmanjšajte zaloge surovin. To lahko storite z analizo počasnih artiklov, ponovljivosti in velikosti naročila. Uporabite lahko metode nadzora zalog, če še niso v uporabi. Pomaga lahko tudi učinkovitejše delo z dobavitelji. Zmanjšanje zalog lahko povzroči izgubo popustov pri velikih nakupih, izgubo prihrankov pri stroških zaradi zvišanja cen in lahko povzroči zamude pri proizvodnji zaradi pomanjkanja zalog.
• Dodatna sredstva od dobaviteljev je bolje pridobiti z odlogom plačil v dogovoru z njimi. To lahko povzroči poslabšanje poslovnih odnosov ali celo izgubo zanesljivih dobaviteljev. Poleg tega lahko takšna politika povzroči izgubo popustov.
• Zmanjšati obseg nedokončanega dela z izboljšanjem tehnologije in učinkovitosti proizvodnje (z vsemi kadrovskimi in drugimi težavami, ki spremljajo takšne spremembe).
• Zaloge končnih izdelkov je mogoče zmanjšati z reorganizacijo proizvodne sheme in načinov distribucije. To lahko vpliva na učinkovitost izpolnjevanja zahtev strank, kar na koncu povzroči nižje prihodke od prodaje.
• Zmanjšajte kredit stranke z izdajanjem računov in hitrejšim sledenjem neplačanih zneskov ter možnimi spodbudami s popusti. Glavna pomanjkljivost je morebitna izguba kupcev zaradi pretiranega pritiska nanje in izpad dohodka zaradi popustov.
• Uporabite faktoring dolga, hitro ustvarjanje denarnega toka s prodajo terjatev tretji osebi za takojšnje gotovinsko plačilo.

Denarni cikel je preprosto časovno obdobje med stroški proizvodnje in prejemom denarja; sam po sebi ne pove ničesar o višini obratnih sredstev, ki bodo potrebna v tem obdobju.

Odgovor na problem (za pogoje glej sliko 4):

Obratna sredstva so sredstva, vložena v obratna sredstva organizacije, ki se ciklično obnavljajo za neprekinjenost procesa delovanja gospodarskega subjekta.

Obrat obratnih sredstev je neposredno odvisen od poslovne panoge. Za podjetje, ki pridobiva in prodaja pitno vodo, bo promet zelo visok, za razliko od podjetja, ki se na primer ukvarja z gradnjo jedrskih ledolomilcev, kjer se lahko en cikel razteza 5-10 let.

Da bi razumeli metodologijo oblikovanja obratnih sredstev v kapitalu podjetja, se morate razvrstiti glede na način oblikovanja obratnega kapitala, tako da:

A) Bruto obratna sredstva je celoten znesek obratnega kapitala v organizaciji. To pomeni, da je ves obratni kapital oblikovan tako iz lastnega kapitala kot iz privabljenih kreditnih virov.

kje SAI- bruto obratna sredstva

SOA- obratna sredstva, oblikovana na račun lastnih sredstev podjetja

ZK- obratna sredstva, oblikovana iz izposojenega kapitala.

Ker pa je izposojeni kapital = kratkoročni (tekoči) krediti in posojila + dolgoročni krediti in posojila (ne pozabite, da govorimo samo o sredstvih v obratnem kapitalu), bo naša formula v obliki:

B) Neto obratna sredstva- tisti del tekočih sredstev podjetja, ki se oblikuje iz lastnih sredstev in "dolgoročnega" denarja, to je dolgoročnih posojil.

To je mogoče izraziti s formulo:

B) Lastna obratna sredstva- še manjša sestavina bruto obratnih sredstev, oblikovana izključno na račun lastnih sredstev podjetja.

Višino lastnega obratnega kapitala podjetja je mogoče izračunati na naslednji način:

Kratkoročna sredstva se razvrščajo glede na vrste in metode njihovega oblikovanja.

Po vrsti kratkoročna sredstva lahko razvrstimo na naslednji način:

1. Zaloge surovin, materiala in polizdelkov, torej tisto, kar zagotavlja neprekinjen proizvodni proces v podjetju.
2. Zaloge proizvedenih, gotovih izdelkov, to je izdelke, ki so že v skladišču, pripravljeni za prodajo, ter količino delno dokončanih izdelkov (navesti je treba koeficient ali odstotek stopnje dokončanosti).
3. Tekoče terjatve, to je znesek dolga v korist podjetja za dobavljeno blago ali storitve, izdane predujme itd.
4. Denarna sredstva tiste. stanja denarnih sredstev v domači ali tuji valuti (v vseh oblikah), kot tudi kratkoročne finančne naložbe, ki jih je mogoče šteti kot dodatni dohodek iz plasiranja razpoložljivih sredstev - špekulativno stanje denarnih sredstev.
5. Druge vrste obratnih sredstev

Glede na naravo udeležbe v procesu poslovanja se obratna sredstva razvrščajo na:

1. Kratkoročna sredstva, ki služijo proizvodnemu ciklu podjetja - to je neposredno povezano s stopnjami proizvodnje (surovine, zaloge, polizdelki, končni izdelki in nedokončana proizvodnja)
2. Kratkoročna sredstva, ki služijo finančnemu ciklu- celotno zalogo podjetja in znesek terjatev, zmanjšan za znesek obveznosti podjetja.

Glede na obdobje delovanja obratnih sredstev izpostavljamo:

1. 1. Trajni del obratnih sredstev, torej tisti del, za katerega organizacija nenehno potrebuje enak obseg, morebitna nihanja v obliki sezonskosti itd.
2. 2. Spremenljivi del obratnih sredstev,- to je tisti njihov dodatni del, ki nastane zaradi sezonskosti, privabljanja naročil tretjih oseb itd.

Seveda vam ni treba poznati in zapomniti vseh vrst in klasifikacij. Vsak vodja zase izbere možnost, ki mu je bolj primerna za uporabo v poslu v določenem trenutku.

Kroženje obratnih sredstev v gospodarstvu.

Med delovanjem podjetja obratna sredstva zaporedoma prehajajo skozi štiri stopnje, ki se nadomeščajo in tvorijo poslovni cikel podjetja.

1. stopnja Obratna sredstva se uporabljajo za nabavo surovin in materiala.

2. stopnja Med proizvodnim procesom se surovine pretvorijo v končne izdelke, pripravljene za prodajo.

3. stopnja. Prodani izdelki se preoblikujejo v kratkoročne terjatve (tj. še ni bilo plačila v gotovini ali negotovinski obliki).

4. stopnja. Kratkoročne terjatve se izterjajo v denarna sredstva, ki jih je podjetje ponovno pripravljeno porabiti za nabavo surovin.

Poslovni cikel je obdobje enega polnega obrata kosmatih obratnih sredstev od trenutka pridobitve zalog surovin do trenutka izterjave (poplačila) kratkoročnih terjatev s strani kupcev.

Najpomembnejša značilnost poslovnega cikla je njegovo trajanje - obdobje od nakupa surovin do izterjave terjatev.

Pravzaprav je odvisno od tega, koliko ciklov je podjetje sposobno proizvesti na časovno enoto, vse ostalo v njegovem obstoju. Ne glede na posel se lastniki vedno trudijo poskrbeti za povečanje obrata obratnih sredstev.

Trajanje cikla poslovanja podjetja je mogoče določiti z naslednjo formulo:

POTs = POMz + POGp + PODz, Kje

POC- trajanje obratovalnega cikla (v dnevih);
POmz- trajanje obrata zalog surovin, materiala, polizdelkov ipd. (v dnevih);
POgp- trajanje obrata zalog gotovih izdelkov (v dnevih);
POdz- trajanje izterjave kratkoročnih terjatev (v dnevih).

To pomeni, da ta formula v bistvu ni nič drugega kot seštevek v dnevih prehoda tekočih sredstev skozi štiri stopnje od stopnje surovin do stopnje prejemanja sredstev.

Ta postopek lahko razdelimo na dve komponenti:

1. Proizvodni cikel podjetja, to je obdobje od trenutka nakupa surovin in materialov do trenutka odpreme končnih izdelkov strankam

V obliki formule lahko trajanje proizvodnega cikla podjetja izrazimo na naslednji način:

PPC = POsm + POnz + POgp, Kje

PPC
P.S.- doba obračanja povprečne zaloge surovin (v dnevih);
POnz- doba obračanja povprečnega obsega nedokončane proizvodnje (v dnevih);
POgp- obdobje obračanja povprečnega obsega zalog gotovih izdelkov (v dnevih).

2. Finančni cikel podjetja- popolnejši in vključuje proizvodni cikel. Finančni cikel je časovno obdobje med poplačilom obveznosti podjetja do nasprotnih strank za dobavo surovin in materiala do poplačila terjatev kupcev za izdelke, ki so jim bili dobavljeni.

Trajanje finančnega cikla se lahko izračuna po naslednji formuli:

PFC = PPC + POdz - POkz, Kje

PFC- trajanje finančnega cikla (v dnevih);
PPC- trajanje proizvodnega cikla (v dnevih);
POdz- povprečna doba obračanja tekočih terjatev (v dnevih);
POkz- povprečna doba obračanja tekočih obveznosti (v dnevih).

Takole lahko predstavite te cikle na časovni osi:

Logika predstavljene sheme je naslednja. Poslovni cikel je skupni čas, v katerem so finančna sredstva imobilizirana v zalogah in terjatvah. Ker podjetje račune svojih nasprotnih strank plačuje z zamudo (dolžnosti), je čas, v katerem se sredstva umaknejo iz obtoka (finančni cikel), krajši od povprečnega časa obtoka obveznosti.

Ko dejavnosti lastnega podjetja razgradimo na takšne komponente, dobimo zelo priročna in zmogljiva orodja za upravljanje našega poslovanja. Ta delitev vam omogoča prepoznavanje slabosti v obstoječih poslovnih procesih. Če pogledamo podjetje "od zgoraj", je nemogoče "na oko" prepoznati problematična področja ali, nasprotno, področja, ki ne zahtevajo pozornosti. v tem trenutku izboljšave.

Upravljanje obratnega kapitala

Proces upravljanja obratnega kapitala je logično strukturiran po naslednji shemi

1. Analiziramo obratna sredstva podjetja v preteklem obdobju in jih primerjamo z rezultati poslovanja podjetja
2. Izbira politike za oblikovanje obratnih sredstev danes
3. Optimiziramo obseg obratnih sredstev podjetja
4. Optimiziramo razmerje med stalnim in variabilnim delom obratnega kapitala podjetja
5. Zagotavljamo potrebno likvidnost obratnih sredstev
6. Zagotavljamo potrebno donosnost obratnih sredstev
7. Ugotavljamo vire oblikovanja obratnih sredstev

Oglejmo si vsako stopnjo podrobneje.

1. Ugotavljanje oskrbe podjetja z obratnimi sredstvi in ​​ugotavljanje načinov za izboljšanje učinkovitosti njihove uporabe.

To zahteva:

1.1. Določite dinamiko sprememb povprečnega obsega obratnih sredstev in primerjajte dobljene vrednosti z dinamiko prodaje izdelkov in povprečnim zneskom vseh sredstev. Izračunajte dinamiko v absolutnih in specifičnih vrednostih. Z drugimi besedami, treba je določiti stopnjo korelacije, odvisnost ene količine od spremembe druge. To vrsto analize je mogoče izvesti z eno funkcijo v Excelu.

1.2. Nato je logično opraviti podrobnejšo analizo in po razgradnji tekočih sredstev podjetja na njegove komponente določiti stopnjo korelacije stopnje spremembe obsega vsake vrste z dinamiko sprememb obsega prodaje. Ta vrsta analize nam bo omogočila določitev stopnje likvidnosti vsake vrste kratkoročnih sredstev.

1.3. Naslednja stopnja preuči promet vsake vrste sredstev in skupni znesek vseh sredstev. Če želite to narediti, morate uporabiti razmerje prometa sredstev in določiti obdobje njihovega prometa. Tako bomo lahko določili trajanje celotnega cikla in njegovih sestavnih delov: obratovalnega, proizvodnega in finančnega cikla.

Pomembno je tudi upoštevati dejavnike, ki imajo največji, povprečni in najmanjši vpliv na trajanje teh ciklov.

Donosnost kratkoročnih sredstev (RCA)- izkazuje zmožnosti podjetja pri zagotavljanju zadostnega dobička glede na porabljena obratna sredstva podjetja. Višja kot je vrednost tega razmerja, učinkoviteje se uporabljajo obratna sredstva.

Izračunano po formuli:

RCA = Čisti dobiček/Kratkoročna sredstva

Če želite pogledati z drugega zornega kota, lahko uporabite Dupontov model:

1.5. Na zadnji stopnji je treba upoštevati sestavo glavnih virov financiranja obratnih sredstev: dinamiko njihovega zneska in delež v skupnem znesku sredstev, vloženih v sredstva.

Tako podrobna analiza omogoča oceno kakovosti upravljanja obratnih sredstev v preteklem obdobju ter opredelitev ciljev in načinov za njihovo doseganje za prihodnje obdobje.

2. Politika oblikovanja obratnih sredstev družbe

Glavna naloga pri upravljanju obratnega kapitala je določiti njegovo optimalno vrednost in optimalno strukturo glede na faze cikla likvidnostne ravni in vire oblikovanja za kontinuirano in ciljno opravljanje njegovih funkcij.

Pri določanju potrebnega zneska obratnih sredstev je treba upoštevati, da obstajata dve skupini tveganj:

1. Izguba prihodka
2. Izguba učinkovitosti

Shematsko so ta tveganja in možnosti optimizacije vrednosti sredstev vidna v grafih:

Obratna sredstva oblikujemo iz lastnih virov financiranja in izposojenih sredstev.

Pri oblikovanju obratnega kapitala je priporočljivo upoštevati naslednje pravilo:

Trajni del obratnih sredstev podjetja je treba zagotoviti iz lastnih sredstev, začasni del sredstev pa iz izposojenih sredstev.

V teoriji finančnega upravljanja lahko najdemo tri glavne strategije za oblikovanje obratnih sredstev:

1. Konzervativni pristop

Kot že ime pove, ne pomeni le popolne preskrbljenosti z obratnimi sredstvi v vsakem trenutku, ampak tudi oblikovanje pomembnih rezerv za primer nepredvidenih situacij. Ta pristop zagotavlja maksimalno zaščito poslovanja.

Pri konzervativni možnosti sta trajni del obratnih sredstev in začasni del pokrita iz lastnih virov, začasni del pa iz najetih sredstev.

Ta možnost ima tako prednosti kot slabosti.

Pros

1. Enostavnost zbiranja sredstev
2. Podjetje ima visoko stopnjo vzdržnosti in nizko stopnjo morebitnega stečaja
3. Podjetje prejme razmeroma velik znesek pogostega dobička

Slabosti

1. Omejene možnosti za gospodarsko rast
2. Podjetje ima manjšo sposobnost odzivanja na spremembe tržnih razmer.

2. Zmeren pristop

Izraža se v popolnem zagotavljanju vseh potreb po obratnih sredstvih in oblikovanju normalne ravni zavarovalnih rezerv.

3. Agresiven pristop

V razmerah stabilnega poslovanja in, kar je zelo pomembno (!!!), predvidljive bližnje prihodnosti, agresiven pristop vključuje minimiziranje vseh rezerv obratnih sredstev. V odsotnosti napak ta pristop zagotavlja največjo učinkovitost pri njihovi uporabi, vendar so tveganja zelo velika.

Pros

1. Z dobrim kreditnim stanjem podjetje ni omejeno v svojih razvojnih možnostih
2. Lahko se bolj prožno odziva na tržne spremembe

Slabosti

1. Podjetje je odvisno od upnikov
2. Nizka stopnja finančne stabilnosti in visoka stopnja potencialnega stečaja

Treba pa je nadzorovati stopnjo zadostnosti lastnih sredstev.

katerega vrednost ne sme biti nižja od 0,1, kar pomeni, da mora biti vsaj 10 % lastnih sredstev. Če pa je še vedno manj, potem lahko začnete stečajni postopek organizacije.

Optimizacija obsega obratnih sredstev

Izvaja se v treh korakih.

1. Ob upoštevanju rezultatov analize obratnih sredstev določimo načine in možnosti za zmanjševanje proizvodnih, finančnih in poslovnih ciklov.

2. Ob upoštevanju teh podatkov ugotavljamo po vrsti zadosten obseg obratnih sredstev.

Na splošno je tam, kjer je potrebna stroga formalizacija procesov, smiselno uvesti standarde: za vsake tri ure delovanja stroja je potrebnih X kg surovine A in 1/3*x surovine B Nekaj ​​takega. .

3. Po izračunu zadostnih količin obratnih sredstev za vsako vrsto lahko določimo njihov skupni obseg za prihodnje obdobje. In v skladu s tem v proračun vključite potrebne načrtovane stroške nabave.

Formula deluje:

VOA = ZSp + ZGp + DZp + DAp + Pp, kje

SAI- bruto obseg obratnih sredstev podjetja ob koncu obdobja;
ZSp- višina zalog surovin in materiala ob koncu obdobja;
ZGP- znesek zalog gotovih proizvodov ob koncu prihodnjega obdobja (vključno s preračunanim obsegom nedokončane proizvodnje);
DZp- znesek terjatev ob koncu obdobja;
DAp- znesek denarnih sredstev ob koncu obdobja;
str- znesek ostalih vrst kratkoročnih sredstev ob koncu obdobja.

4. Optimizacija razmerja konstantnega in variabilnega dela v celotni višini obratnih sredstev

V skoraj vsakem poslu obstajajo sezonska nihanja, torej vzponi in padci prodaje izdelkov. Pojav pojasnjujejo letni časi, cerkveni in državni prazniki, delovni urniki itd.

Seveda je pri napovedovanju obsega treba upoštevati takšna ciklična nihanja.

Optimizacija poteka v več korakih:

1. Na podlagi podatkov iz preteklih let za vsako proučevano obdobje (natančnost analize je premo sorazmerna s podrobnostjo vzorca) izračunamo koeficiente neenakomerne porazdelitve.

V preprosti različici je to mogoče storiti z naslednjimi formulami:

Naslednji korak. Določimo povprečni in maksimalni obseg variabilnega dela obratnih sredstev v prihodnjem obdobju:

5. Zagotavljanje potrebne likvidnosti obratnih sredstev

Za te namene je treba v skladu s plačilnim planom razvrstiti obratna sredstva po kategorijah denarnih sredstev, visoko in srednje likvidnih sredstev ter določiti deleže ustreznih skupin v celotnem obsegu obratnih sredstev.

6. Varnost zahtevana donosnost obratna sredstva.

Vsa sredstva morajo ustvarjati dobiček za podjetje. Enaka trditev velja za obratna sredstva, ko se uporabljajo v poslovnem ciklusu.

Začasni presežek sredstev naj se uporabi za oblikovanje portfelja kratkoročnih finančnih naložb

7. Oblike in viri financiranja obratnih sredstev

Predmet upravljanja so tudi načini oblikovanja financiranja obratnih sredstev. Optimizirati je treba tudi strukturo virov financiranja.

V procesu upravljanja obratnih sredstev v podjetju se razvijejo ločeni finančni standardi, s katerimi se spremlja učinkovitost njihovega oblikovanja in delovanja.

A več o tem v naslednjih člankih.

Analiza dinamike in strukture virov financiranja, terjatev in obveznosti podjetja, stopnje donosnosti in obračanja obratnih sredstev. Preučevanje problemov upravljanja obratnega kapitala in načinov za njegovo izboljšanje.

Predložitev vašega dobrega dela v bazo znanja je preprosta. Uporabite spodnji obrazec

dobro delo na spletno mesto">

Študenti, podiplomski študenti, mladi znanstveniki, ki bazo znanja uporabljajo pri študiju in delu, vam bodo zelo hvaležni.

Objavljeno dne http://www.allbest.ru/

IZOBRAŽEVALNA INSTITUCIJA SINDIKATOV VISOKEGA STROKOVNEGA IZOBRAŽEVANJA

"AKADEMIJA ZA DELOVNA IN SOCIALNA RAZMERJA"

ODDELEK ZA FINANČNO POSLOVODENJE IN ZUNNJEGOSPODARSKO POSLOVANJE PODJETIJ

TEČAJNO DELO

V disciplini "PODJETNIŠKE FINANCE"

Na temo: “Upravljanje obratnega kapitala podjetja”

Zatsepina Polina Sergejevna

Fakulteta MEFIS

Dnevni oddelek,

skupina ME-BE-0-12-2

Moskva, 2014

Uvod

3.2 Ukrepi za izboljšanje upravljanja obratnega kapitala družbe Rozmysl LLC

Zaključek

Seznam uporabljene literature

Uvod

Gospodarska dejavnost katere koli organizacije zahteva razpoložljivost določenih virov financiranja za pridobitev materialnih in premoženjskih virov, potrebnih za proizvodni proces. Ekonomska osnova za razvoj organizacije je kapital, ki označuje skupne stroške vloženih sredstev v oblikovanje sredstev in zagotavlja učinkovitost gospodarske dejavnosti.

Kapital je eden glavnih dejavnikov proizvodnje, predstavlja vsa produkcijska sredstva, ki so ustvarjena, da bi z njihovo pomočjo proizvedli blago in storitve. Z vlaganjem v gospodarsko dejavnost organizacije vlagatelj pričakuje določen dobiček; ustvarjanje dobička je glavni cilj vsake organizacije.

Obratna sredstva organizacije so sredstva, vložena v obratna sredstva, katerih glavni namen je zagotavljanje nemotenega in ritmičnega delovanja organizacije.

Obratna sredstva so sestavni del procesa tekoče proizvodnje in poslovanja, kar določa potrebo po njihovem načrtovanju.

Načrtovanje obratnega kapitala se izvaja za določitev virov financiranja, saj lahko pomanjkanje obratnega kapitala ustavi proizvodni proces, presežek obratnega kapitala pa povzroči neracionalno porabo sredstev organizacije.

Z zanesljivimi informacijami o potrebi po obratnem kapitalu v bližnji prihodnosti lahko organizacija določi vire financiranja te potrebe.

Višina obratnega kapitala organizacije se nenehno spreminja, saj organizacija nenehno proizvaja poslovne transakcije, zagotavljanje proizvodnega procesa, zato je načrtovanje obratnega kapitala nujno.

Da bi ugotovili, kolikšna bo sprememba obratnih sredstev, se izračuna potreba po obratnih sredstvih, ta izračun omogoča določitev virov financiranja povečanja obratnih sredstev.

Določanje optimalne ravni obratnega kapitala je ena glavnih nalog finančnega managementa. Ko je znesek obratnega kapitala pod zahtevano ravnjo, bo organizaciji primanjkovalo denarja in bo imela nizko stopnjo likvidnosti. Če pride do velikega presežka kratkoročnih sredstev nad kratkoročnimi obveznostmi, se poveča likvidnost, vendar pa presežek potrebnih rezerv obratnega kapitala povzroči upočasnitev njihovega obrata in zmanjša višino dobička.

Upravljanje obratnega kapitala je usmerjeno v zagotavljanje finančne stabilnosti organizacije in zahteva določitev optimalnega obsega in strukture obratnega kapitala, kar je povezano z izbiro optimalne strukture virov financiranja obratnega kapitala.

V tem delu je obratni kapital kapital organizacije, potreben za financiranje obratnih sredstev; njegova vrednost je enaka stroškom obratnega kapitala.

Namen dela: preučiti proces upravljanja obratnega kapitala in razviti ukrepe za njegovo izboljšanje.

Za dosego cilja je potrebno rešiti naslednje naloge:

1. Razkrijte bistvo in strukturo obratnih sredstev.

2. Študij metod upravljanja obratnega kapitala v Rozmysl LLC.

3. Razmislite o načinih za izboljšanje upravljanja obratnega kapitala.

Predmet študije: obratni kapital Rozmysl LLC.

Predmet raziskave: proces upravljanja obratnih sredstev.

Pri raziskovalnem delu so bila uporabljena načela logičnega in sistematičnega pristopa, tehnike induktivne in deduktivne metode. V okviru sistemskega pristopa se uporabljajo metode analize in sinteze, združevanja in primerjave, znanstvene abstrakcije in modeliranja; V praktičnem delu študije so bile uporabljene računske in analizne metode.

Predstavljeno gradivo je sestavljeno iz uvoda, treh poglavij glavnega dela, zaključka in seznama literature.

Uvod utemeljuje relevantnost navedene teme, oblikuje cilj, cilje, predmet in predmet raziskave.

Prvo poglavje je posvečeno preučevanju ekonomskega bistva kategorije obratnih sredstev; obravnava mehanizma njegovega delovanja v industrijskem podjetju, preučuje teoretična vprašanja upravljanja obratnega kapitala, trenutno stopnjo razvoja sistemov upravljanja obratnega kapitala.

V drugem poglavju je kratek opis proučevane organizacije in analiza učinkovitosti upravljanja z obratnim kapitalom v proučevani organizaciji.

V tretjem poglavju se na podlagi izvedene raziskave rešuje med raziskavo ugotovljena problematika upravljanja z obratnim kapitalom.

Zaključek vsebuje posplošeno predstavitev obravnavanih problemov v delu in predloge za uporabo dobljenih rezultatov.

Na koncu dela je podan seznam literature, ki je bila uporabljena v raziskavi, v prilogi pa je priložena dokumentacija organizacije, ki je bila uporabljena v raziskavi.

1. poglavje Teoretični vidiki upravljanje obratnega kapitala podjetja

1.1 Bistvo, sestava in struktura obratnih sredstev in obratnih sredstev

Kapital je vrednost proizvodnih sredstev v denarni obliki, ki se uporablja za ustvarjanje dobička. Kapital, ki popolnoma izčrpa svojo funkcijo v proizvodnji za enkratno uporabo, se imenuje krožni kapital (surovine, materiali, energetski viri) Savitskaya G.V. Metodologija celovite analize gospodarske dejavnosti. - M.: Infra-M, 2007. - 378 str. .

Struktura obratnih sredstev je odvisna od posebnega namena finančnega poslovanja. Razvrstitev komponent obratnega kapitala se lahko izvede:

Po stopnji likvidnosti;

Po funkcijski vlogi v proizvodnji;

Po stopnji tveganja kapitalske naložbe;

Po virih financiranja.

Potreba podjetja po obratnih sredstvih je odvisna od številnih zunanjih in notranjih dejavnikov.

Višino obratnega kapitala ne določajo samo potrebe proizvodnega procesa, temveč tudi naključni dejavniki. Zato je običajno obratna sredstva razdeliti na konstantna in spremenljiva Khakhonova N.N. Računovodstvo, revizija in analiza denarnih tokov podjetij in organizacij. - M .: MarT, 2007. - 24 str. .

Stalna obratna sredstva lahko definiramo kot minimum, potreben za izvajanje proizvodnih dejavnosti. Ta pristop pomeni, da podjetje potrebuje določen minimum obratnega kapitala za opravljanje svoje dejavnosti, na primer stalno stanje sredstev na tekočem računu.

Spremenljivi obratni kapital odraža dodatna tekoča sredstva, potrebna v obdobjih največje obremenitve ali kot varnostna zaloga. Na primer, potreba po dodatnem inventarju je lahko povezana z ohranjanjem visoke ravni prodaje med sezonskimi razprodajami. Hkrati se s potekom prodaje povečujejo terjatve. Potrebna so dodatna sredstva za plačilo zalog surovin, pa tudi delovna dejavnost pred obdobjem visoke poslovne dejavnosti.

Glede na vire financiranja delimo obratna sredstva na lastniška in izposojena.

Glavni namen obratnih sredstev je zagotoviti razpoložljivost obratnih sredstev za zagotavljanje kontinuitete in ritma proizvodnega procesa.

Gibanje obratnega kapitala lahko predstavimo v klasični obliki:

D-T...T-P"...T"-D".

Tako kot vsak kapital, vložen v proizvodnjo, se obratna sredstva podjetja začnejo gibati z avansom določene količine denarja (D) za pridobitev proizvodnih zalog (PP): surovin, materiala, goriva in drugih predmetov dela, ki se uporabljajo za proizvodnjo določenega blaga Yarkov V. IN. Arbitražni postopek : učbenik. - M .: Wolters Kluwer, 2007. - 178 str.

Na prvi stopnji (D-T), denarni ali pripravljalni, obratna sredstva preidejo iz oblike gotovine v obliko zalog. Na tej stopnji pride do prehoda iz sfere cirkulacije v sfero produkcije in napredna vrednost preide iz denarne vrednosti v produkcijsko vrednost (D-PZ). Z zaključkom prve stopnje se prekine kroženje blaga (v diagramu tokokroga je prikazano kot elipsa), vendar se proces kroženja obratnih sredstev nadaljuje.

Druga stopnja kroženja (T-P-T") poteka v proizvodnem procesu. Sestoji iz prenosa vrednosti, proizvodnih zalog, nabavljenih materialnih sredstev, proizvodnih zalog, kombinacije sredstev in predmetov dela z delom in ustvarjanja nov produkt, ki vključuje preneseno in novo ustvarjeno vrednost.

Na tej stopnji vezja napredna vrednost ponovno spremeni svojo obliko. Iz proizvodne oblike prehaja v blagovno obliko, po snovni sestavi pa iz materialnih proizvodnih rezerv najprej v nedokončane izdelke, nato pa v končne izdelke (PZ-P-GP).

Tretja stopnja obtoka (T"-D") je sestavljena iz prodaje proizvedenih izdelkov in prejemanja sredstev. Na tej stopnji se obratni kapital premakne iz stopnje proizvodnje v stopnjo obtoka in spet prevzame obliko gotovine. Ponovno se vzpostavi prekinjena blagovna cirkulacija in predujma vrednost preide iz blagovne oblike v denar. Predplačila se povrnejo iz prihodkov od prodaje izdelkov. Razlika med D" in D je višina denarnega dohodka in prihrankov oziroma finančnega rezultata gospodarske dejavnosti podjetja. Denarna oblika, ki jo dobijo obratna sredstva v končni fazi cirkulacije, je hkrati tudi začetna stopnja obrat kapitala.

Kroženje je proces, ki poteka nenehno in predstavlja kroženje kapitala. Po zaključku enega kroga obratna sredstva vstopijo v novega, tj. kroženje poteka neprekinjeno in nenehno se spreminjajo oblike napredne vrednosti. Hkrati pa v vsakem danem trenutku obtoka obratna sredstva delujejo istočasno v vseh fazah, kar zagotavlja kontinuiteto proizvodnega procesa. Vnaprejšnji stroški razne dele hkrati obstaja v številnih funkcionalnih oblikah - denarni, proizvodni, blagovni.

Kroženje podjetniških sredstev lahko poteka le, če obstaja določena predujmna vrednost v gotovini. Ta vrednost v denarju je obratni kapital podjetja.

Tako je obratni kapital količina sredstev, ki je potrebna in zadostna za normalno organizacijo proizvodnje.

Obratna sredstva opravljajo dve funkciji: proizvodno in poravnalno. Izvajanje proizvodna funkcija, obratna sredstva, napredovanje v obratna sredstva proizvodna sredstva, vzdržujejo kontinuiteto proizvodnega procesa in prenašajo svojo vrednost na proizvedeni izdelek. Obratna sredstva po končani proizvodnji preidejo v sfero cirkulacije v obliki obtočnih sredstev, kjer opravljajo poravnalno funkcijo, pri čemer se obratna sredstva iz blagovne oblike spremenijo v denar.

Glede na stopnjo planiranja delimo obratna sredstva na normirana in nenormirana. Normirana obratna sredstva so sredstva, ki se uporabljajo za ustvarjanje potrebnih proizvodnih rezerv surovin, materiala, embalaže in nedokončane proizvodnje. Nestandardizirana sredstva vključujejo sredstva v odpremljenem blagu, denarna sredstva in sredstva v obračunu: teorija in praksa: učbenik / ur. E.S. Stojanova. - 6. izd. - M .: Perspektiva, 2006. - 656 str.

Pomemben pokazatelj strukture obratnih sredstev je razmerje med sredstvi, vloženimi v sfero proizvodnje in v sfero obtoka. Pravilna porazdelitev celotne količine obratnih sredstev med sfero proizvodnje in sfero obtoka v veliki meri določa njihovo normalno delovanje, hitrost prometa in popolnost opravljanja njihovih inherentnih funkcij: proizvodnje, plačila in poravnave.

Glede na obdobje delovanja obratnih sredstev bomo izpostavili:

1. Stalni del obratnega kapitala, to je del, ki ga organizacija nenehno potrebuje v enakem obsegu, morebitna nihanja v obliki sezonskosti itd.

2. Spremenljivi del obratnega kapitala, to je tisti njegov dodatni del, ki se oblikuje zaradi sezonskosti, privabljanja naročil tretjih oseb itd.

Sestavo in strukturo obratnih sredstev lahko predstavimo v naslednji tabeli:

riž. 1. Struktura obratnih sredstev

V procesu racionalizacije obratnih sredstev se razvijajo normativi in ​​standardi. Norma obratnega kapitala je relativna vrednost, ki ustreza stroškom najmanjšega, ekonomsko upravičenega obsega zalog inventarnih sredstev, določenih praviloma v dnevih.

Koeficient obratnega kapitala je najmanjši zahtevani znesek sredstev za zagotavljanje poslovnih dejavnosti podjetja. Standardi obratnih sredstev se določijo ob upoštevanju potreb po sredstvih, tako za opravljanje glavnih dejavnosti podjetja kot za opravljanje pomožnih in storitvenih dejavnosti.

Učinkovitost uporabe obratnih sredstev določajo številni kazalniki, med katerimi je glavni promet obratnih sredstev.

Obrat obratnih sredstev upošteva trajanje enega celotnega kroženja sredstev od trenutka preoblikovanja obratnih sredstev v denarju v proizvodne zaloge in do sprostitve končnih izdelkov in njihove prodaje Holt R.N. Osnove finančnega upravljanja: trans. iz angleščine - M.: Delo, 2007. - 207 str. .

Trajanje ene revolucije v dnevih pomeni trajanje proizvodnega cikla in količino časa, porabljenega za prodajo končnih izdelkov.

Osnova za ugotavljanje potrebe po obratnih sredstvih je ocena stroškov proizvodnje proizvodov (del, storitev) za načrtovano obdobje.

Splošni kazalnik učinkovitosti uporabe obratnih sredstev je kazalnik dobičkonosnosti, ki se izračuna kot razmerje med dobičkom od prodaje proizvodov in povprečnim zneskom obratnih sredstev.

Kazalnik donosnosti označuje znesek dobička, prejetega za vsak rubelj obratnega kapitala, in odraža finančno učinkovitost podjetja.

Viri financiranja obratnih sredstev so: lastniški kapital, dolgoročne in kratkoročne obveznosti ter obveznosti do dobaviteljev.

Viri oblikovanja obratnih sredstev pomembno vplivajo na učinkovitost in racionalnost porabe obratnih sredstev. Presežek obratnega kapitala pomeni, da del kapitala podjetja ne deluje in ne ustvarja dohodka, pomanjkanje obratnega kapitala pa upočasnjuje proizvodni proces in hitrost gospodarskega obrata njegovih sredstev. Na splošno lastni obratni kapital kaže stopnjo finančne stabilnosti podjetja, njegov položaj na finančni trg. Vodilno vlogo v sestavi virov oblikovanja imajo lastna obratna sredstva. Zagotoviti morajo lastninsko in operativno neodvisnost organizacije, ki je potrebna za donosnost poslovnih dejavnosti Basovsky L.E. Teorija ekonomske analize. Vadnica. M., Infra-M., 2008.

1.2 Metode upravljanja obratnega kapitala

Upravljanje obratnega kapitala je najobsežnejši del finančnega upravljanja v celotnem sistemu upravljanja porabe kapitala podjetja. To je posledica obstoja velikega števila elementov sredstev, oblikovanih z obratnimi sredstvi, ki jih zahteva individualizacija upravljanja. Pomen se kaže tudi v visoki dinamiki transformacije vrst obratnih sredstev; visoko vlogo pri zagotavljanju plačilne sposobnosti, dobičkonosnosti in drugih ciljnih rezultatov finančne dejavnosti podjetja. Ciljna nastavitev politike upravljanja obratnega kapitala je določiti obseg in strukturo obratnih sredstev, vire njihovega kritja in razmerje med njimi, ki zadostuje za zagotavljanje dolgoročne proizvodnje in učinkovite finančne dejavnosti podjetja. Povezava med temi dejavniki in kazalniki uspešnosti je precej očitna. Kronično neizpolnjevanje obveznosti do upnikov lahko povzroči prekinitev gospodarskih vezi z vsemi posledicami.

Oblikovan cilj je strateške narave; Nič manj pomembno je vzdrževanje obratnega kapitala v višini, ki optimizira obvladovanje tekočih aktivnosti. Z vidika vsakodnevnega delovanja je najpomembnejša finančno-ekonomska značilnost podjetja njegova likvidnost, tj. sposobnost pravočasnega odplačevanja kratkoročnih obveznosti. Za vsako podjetje je ustrezna raven likvidnosti ena najpomembnejših značilnosti stabilnosti gospodarske dejavnosti. Izguba likvidnosti je polna ne le dodatnih stroškov, temveč tudi občasnih zaustavitev proizvodnega procesa.

Če se denar, terjatve in zaloge ohranjajo na relativno nizki ravni, je verjetnost plačilne nesposobnosti ali nezadostnih sredstev za dobičkonosno poslovanje velika. Z večanjem višine neto obratnega kapitala se zmanjšuje likvidnostno tveganje. Seveda je razmerje bolj kompleksno, saj vsa obratna sredstva nimajo enako pozitivnega vpliva na raven likvidnosti.

Vendar pa se lahko oblikuje najpreprostejša možnost upravljanje obratnega kapitala, minimiziranje tveganja izgube likvidnosti: večji ko je presežek kratkoročnih sredstev nad kratkoročnimi obveznostmi, manjša je stopnja tveganja; zato si je treba prizadevati za povečanje neto obratnega kapitala.

Zato mora politika upravljanja obratnega kapitala zagotavljati kompromis med tveganjem izgube likvidnosti in učinkovitostjo poslovanja. To se nanaša na rešitev dveh pomembnih težav:

1) zagotavljanje plačilne sposobnosti. Tega pogoja ni, če podjetje ni sposobno plačevati računov, izpolnjevati obveznosti in morebiti razglasi stečaj. Podjetje, ki nima zadostne ravni obratnega kapitala, se lahko sooči s tveganjem insolventnosti;

2) zagotavljanje sprejemljivega obsega, strukture in donosnosti sredstev. Znano je, da imajo različne ravni različnih obratnih sredstev različne učinke na dobiček. Prisotnost lastnega obratnega kapitala komercialne organizacije, njegova sestava in struktura, stopnja prometa in učinkovitost uporabe obratnega kapitala v veliki meri določajo finančno stanje podjetja in stabilnost njegovega položaja na finančnem trgu, katerega glavni kazalniki so:

Solventnost, tj. sposobnost pravočasnega odplačevanja dolgov;

Likvidnost - sposobnost, da kadar koli naredi potrebne stroške;

Možnosti za nadaljnjo mobilizacijo finančnih virov.

Učinkovita uporaba obratnega kapitala igra pomembno vlogo pri zagotavljanju normalizacije podjetja, povečanju stopnje donosnosti proizvodnje in je odvisna od številnih dejavnikov. V sodobnih razmerah ogromno negativen vpliv Dejavniki kriznega stanja gospodarstva vplivajo na učinkovitost uporabe obratnih sredstev in upočasnitev njihovega obrata. Sharanova N., Sharypova N. Kako normalizirati obratna sredstva podjetja // Finančni direktor. - 2006. - št. 2. - str. 24-29:

Zmanjšanje obsega proizvodnje in povpraševanja potrošnikov;

Visoke stopnje inflacije;

Prekinitev gospodarskih vezi;

Kršitev pogodbene in plačilne discipline;

Visoka stopnja davčne obremenitve;

Zmanjšan dostop do kreditov zaradi visokih bančnih obrestnih mer.

Vsi ti dejavniki vplivajo na porabo obratnih sredstev ne glede na interese podjetja.

Obstaja posebej razvit seznam stopenj upravljanja obratnega kapitala.

Najprej (1. stopnja) je treba analizirati porabo obratnih sredstev v procesu poslovanja podjetja v preteklem obdobju. Da bi to naredili, upoštevamo dinamiko celotnega obsega obratnega kapitala, dinamiko sestave tekočih sredstev podjetja, oblikovanih na račun obratnega kapitala. Analiza sestave obratnih sredstev podjetja po posameznih vrstah nam omogoča oceno stopnje njihove likvidnosti.

Rezultati omogočajo določitev splošne stopnje učinkovitosti upravljanja obratnega kapitala podjetja in opredelitev glavnih smeri za njegovo povečanje v prihodnjem obdobju.

Na naslednji stopnji 2 so določeni temeljni pristopi k oblikovanju obratnih sredstev na račun obratnega kapitala podjetja.

Vse potrebe po obratnem sredstvu so pokrite le z lastniškim kapitalom in dolgoročnimi obveznostmi. Podjetje lahko vodi konzervativno politiko v dveh primerih: ali če je treba prihraniti vse vrste virov za ohranitev in krepitev finančnega položaja podjetja; ali v pogojih popolne gotovosti na kapitalskih trgih, trgih kapitala in trgih blaga.

Na stopnji 3 se optimizira obseg obratnega kapitala. Takšna optimizacija mora izhajati iz izbrane vrste politike oblikovanja obratnih sredstev, ki zagotavlja določeno stopnjo učinkovitosti in stopnje tveganja uporabe obratnega kapitala.

V četrto stopnjo spada optimizacija razmerja med stalnim in variabilnim delom obratnih sredstev, ki se uporabljajo v procesu poslovanja. To je osnova za vodenje njegovega prometa med uporabo.

Na naslednji, 5. stopnji je zagotovljena potrebna likvidnost uporabljenih sredstev, oblikovanih na račun obratnega kapitala.

V končni fazi je zagotovljeno povečanje donosnosti obratnega kapitala. Njegova velikost bi morala ustvarjati določen dobiček, če se uporablja v proizvodnih in tržnih dejavnostih.

Upoštevajoč glavni namen uporabe obratnih sredstev v procesu izvajanja dejavnosti se oblikuje ustrezna finančna politika.

Ugotovljene so naslednje glavne metode za določanje optimalne potrebe po obratnem kapitalu: Savitskaya G.V. Metodologija celovite analize gospodarske dejavnosti. - M.: Infra-M, 2007. - 378 str. :

Analitska metoda;

Metoda koeficientov;

Metoda neposrednega štetja.

Analitična metoda vključuje določanje potreb po obratnih sredstvih v višini njihovega povprečnega dejanskega stanja ob upoštevanju rasti obsega proizvodnje.

Da ne bi zabeležili pomanjkljivosti preteklih obdobij pri organizaciji obratnih sredstev, je treba analizirati dejanska stanja proizvodnih zalog, da bi ugotovili nepotrebne, odvečne, nelikvidne, ter vse faze nedokončanega dela, da bi ugotovili rezerve. za skrajšanje trajanja proizvodnega cikla preučite razloge za kopičenje končnih izdelkov v skladišču in ugotovite dejansko potrebo po obratnih sredstvih. V tem primeru je treba upoštevati posebne pogoje poslovanja podjetja v prejšnjem letu (na primer spremembe cen).

S koeficientno metodo delimo zaloge in stroške na tiste, ki so neposredno odvisni od sprememb obsega proizvodnje (surovine, material, stroški nedokončane proizvodnje, gotovih izdelkov v skladišču) in tiste, ki od tega niso odvisni (zaloge, razmej. stroški). Za prvo skupino se potreba po obratnih sredstvih ugotavlja glede na velikost v baznem letu in stopnjo rasti proizvodnje v prihodnjem letu.

Če podjetje analizira obračanje obratnih sredstev in išče možnosti za njegovo pospešitev, potem je treba pri ugotavljanju potreb po obratnih sredstvih upoštevati realno pospešitev obračanja v načrtovanem letu. Za drugo skupino obratnih sredstev, ki niso sorazmerno odvisna od rasti obsega proizvodnje, se potrebe načrtujejo na ravni njihovega povprečnega dejanskega stanja za več let.

Po potrebi lahko kombinirate analitične in koeficientne metode. Najprej z analitično metodo določite potrebo po obratnem sredstvu glede na obseg proizvodnje, nato pa z metodo koeficienta upoštevate spremembe v obsegu proizvodnje.

Metoda neposrednega štetja je najbolj natančna in razumna, a hkrati precej delovno intenzivna.

Zagotavlja razumen izračun zalog za vsak element obratnega kapitala ob upoštevanju vseh sprememb v stopnji organizacijskega in tehničnega razvoja podjetja, prevoza zalog in prakse poravnave med podjetji. Ta metoda zahteva visoko usposobljene ekonomiste in sodelovanje zaposlenih v številnih službah podjetja (oskrba, pravna, prodaja izdelkov, proizvodnja, računovodstvo itd.) pri standardizaciji. Toda to vam omogoča, da najbolj natančno izračunate potrebe podjetja po obratnem kapitalu.

V praksi je najpogostejša metoda neposredno štetje. Prednost te metode je njena zanesljivost, ki omogoča najbolj natančne izračune zasebnih in agregatnih standardov.

Učinkovitost uporabe obratnega kapitala je značilna po kazalnikih njegovega prometa in donosnosti. Učinkovitost upravljanja je torej mogoče doseči s skrajšanjem dobe prometa in povečanjem donosnosti z zmanjševanjem stroškov in povečanjem prihodkov. Pospeševanje obrata obratnih sredstev ne zahteva stroški kapitala in vodi do povečanja obsega proizvodnje in prodaje izdelkov. Vendar pa inflacija hitro razvrednoti obratna sredstva, podjetja jih vse večji del porabijo za nakup surovin in goriv ter energentov, neplačila kupcev preusmerijo pomemben del sredstev iz prometa. Finančni management (Finance podjetja): učbenik / A.A. Volodin et al.: INFRA-M, 2006. - 504 str.

Ekonomski, organizacijski in proizvodni rezultati skladiščenja določene vrste obratnih sredstev v takšni ali drugačni količini so značilni za to vrsto sredstev. Velika zaloga končnih izdelkov po eni strani zmanjšuje možnost pomanjkanja izdelkov v primeru nepričakovano velikega povpraševanja, po drugi strani pa ne omogoča gospodarnega vodenja proizvodnje. Povečevanje obrata obratnega kapitala se zmanjša na ugotavljanje rezultatov in stroškov, povezanih s skladiščenjem zalog, ter doseganje razumnega ravnovesja med zalogami in stroški. Za pospešitev obratovanja obratnega kapitala v podjetju je priporočljivo, da A.V. Finance podjetij v vprašanjih in odgovorih, - M.: Liga, 2009. :

načrtovanje nakupa potrebnih materialov;

Uvedba togih proizvodnih sistemov;

Uporaba sodobnih skladišč;

Izboljšanje napovedovanja povpraševanja;

Hitra dostava surovin in materiala.

Drugi način za pospešitev obračanja obratnih sredstev je zmanjšanje terjatev. Višino terjatev določajo številni dejavniki: vrsta izdelka, zmogljivost trga, stopnja zasičenosti trga s tem izdelkom, sistem poravnave, ki ga je sprejelo podjetje itd. Upravljanje terjatev vključuje predvsem nadzor nad promet sredstev v poravnavah. Pospeševanje prometa v dinamiki se šteje za pozitiven trend. Izbira potencialnih kupcev in določitev plačilnih pogojev blaga, predvidenih v pogodbah, sta zelo pomembna.

Izbor poteka po formalnih merilih: upoštevanje plačilne discipline v preteklosti, predvidena finančna zmožnost kupca za plačilo količine blaga, ki ga zahteva, stopnja trenutne plačilne sposobnosti, stopnja finančne stabilnosti, gospodarski in finančni pogoji. prodajalčevega podjetja (prevelike zaloge, stopnja potrebe po gotovini itd.).

Tretji način zmanjšanja stroškov obratnega kapitala je boljša izraba gotovine. Z vidika investicijske teorije predstavlja gotovina enega izmed posebnih primerov investiranja v zaloge.

Torej, da bi zagotovili plačilno sposobnost, donosnost in druge ciljne rezultate finančnih dejavnosti podjetja, je treba izboljšati proces upravljanja obratnega kapitala. Uporaba metod upravljanja z obratnim kapitalom v sistemu finančnega upravljanja zavzema pomembno mesto med ukrepi za izboljšanje poslovanja podjetja in krepitev njegove finančne discipline.

Poglavje 2. Upravljanje obratnega kapitala na primeru podjetja Rozmysl LLC

2.1 Kratke ekonomske značilnosti podjetja ROZMYSL LLC

Podjetje je registrirano z odredbo vodje uprave okrožja Penza v regiji Penza z dne 29. decembra 2004 št. 1277.

Popolna blagovna znamka Podjetje: Družba z omejeno odgovornostjo "Rozmysl". Skrajšana firma podjetja: Rozmysl LLC.

Lokacija podjetja: 440060, Penza, ulica Stroiteley, 1

Cilj družbe je ustvarjanje dobička.

Podjetje opravlja naslednje glavne dejavnosti:

· izdelava gradbenih del,

· izkopna dela,

· izdelava temeljev in vrtanje vodnih vrtin,

· montaža zgradb in objektov iz montažnih konstrukcij,

· organizacija prevoza tovora,

· izdelava sanitarnih in tehničnih del,

Organi upravljanja družbe so:

· občni zbor ustanovitelji

· edini izvršilni organ (generalni direktor).

Povprečno število zaposlenih je 48 ljudi.

Rozmysl LLC je gradbena organizacija.

Rozmysl LLC se pri svojih dejavnostih ravna po ustanovnih dokumentih, veljavni zakonodaji Ruske federacije, odlokih predsednika Ruske federacije, odlokih vlade Ruske federacije, odlokih Ministrstva za delo Rusije in zakonodajnih aktih lokalnih oblasti, vso normativno tehnično dokumentacijo, potrebno za gospodarske dejavnosti.

Organizacijo vodi generalni direktor.

Glavna naloga organizacije je zagotoviti učinkovito interakcijo med strukturnimi deli, da bi svoje dejavnosti usmerili v izboljšanje kakovosti in konkurenčnosti proizvedenih izdelkov in storitev ter povečali dobiček organizacije.

Ekonomske značilnosti organizacije je mogoče sestaviti na podlagi računovodskih izkazov: bilance stanja in izkaza poslovnega izida Rozmysl LLC za 2008–2010.

Tabela 2 Analiza strukture in dinamike glavnih finančnih kazalnikov, tisoč rubljev.

Slika 3. Dinamika glavnih finančnih rezultatov

Diagram na sliki 3 jasno prikazuje stalno rast obsega prodaje, nihanja stroškov praktično niso imela močnega vpliva na mejni dohodek, organizacija izvaja svoje gospodarska dejavnost brez izgube, čisti dobiček pa se je v letu 2010 zmanjšal.

Kot rezultat analize glavnih kazalnikov je očitno, da odločilni dejavnik za oblikovanje dobička za leto poročanja ni le dobiček od prodaje, temveč tudi operativne in neposlovne dejavnosti organizacije.

Nizke številke v letu 2008 so povezani s splošno finančno krizo, v letu 2009 je organizacija zaradi izvajanja protikriznih ukrepov močno znižala stroške in povečala prihodke, ni pa uspelo zajeziti rasti stroškov.

V letu 2010 so se cene naftnih derivatov zvišale in plače in njene obdavčitve je organizacija povečala zadolževanje.

Donosnost prodaje je pokazatelj cenovne politike organizacije in njene sposobnosti obvladovanja stroškov. Stopnja rasti dobičkonosnosti prodaje se je glede na leto 2009 znižala, vendar ostaja dobičkonosnost na dokaj visoki ravni, 24 %.

Dobičkonosnost proizvodnje se izračuna kot razmerje med dobičkom od prodaje in zneskom stroškov proizvodnje in prodaje izdelkov in kaže, koliko rubljev dobička ima podjetje za vsak rubelj, porabljen za proizvodnjo in prodajo izdelkov.

Zmanjšanje dobička kaže na izgube iz poslovanja, eden od načinov zmanjševanja izgub iz poslovanja pa je lahko mehanizem za določanje optimalne denarne komponente v celotnih finančnih tokovih podjetja, ki omogoča najučinkovitejše upravljanje s sredstvi podjetja. podjetje.

Opravimo splošno analizo finančnega stanja organizacije na podlagi ekspresne analize bilance stanja organizacije (prilogi 3 in 4).

Tabela 3 Dinamika in struktura premoženja Rozmysl LLC, tisoč rubljev.

Bilančno sredstvo	Absolutna vrednost	Specifična teža, %	spremeniti 2010 do 2009
								povečanje %
Osnovno
Nedokončana gradnja
Zaloge, vključno s surovinami in materiali
Delo v teku
Terjatve
Gotovina

Kot rezultat horizontalne analize bilančne aktive lahko rečemo, da:

1. V analiziranem obdobju so se osnovna sredstva povečala, kar je pozitiven moment pri oceni finančnega stanja.

Predan je bil garažni objekt, ki je omogočil lastno popravilo opreme.

2. Povečanje zalog je lahko delno posledica rasti cen kovin, vendar je treba ta kazalnik preveriti, saj močno vpliva na višino obratnega kapitala.

3. Povečanje terjatev za več kot 2-krat kaže na pomanjkanje kreditne politike, potrebno je preveriti pogodbe, saj naročila proračunske ustanove se plačajo po oddaji predmetov in če so vsa naročila taka, potem terjatve niso zaskrbljujoče.

Pozitiven vidik je zmanjšanje nedokončane proizvodnje in povečanje likvidnih sredstev.

Vertikalna analiza je pokazala, da je proizvodnja materialno intenzivna in zahteva posebne pozoren odnos za načrtovanje zalog.

Tabela 4 Dinamika in struktura virov financiranja za Rozmysl LLC, tisoč rubljev.

Stanje obveznosti	Absolutna vrednost	Specifična teža, %	Spremembe
							absolutno. velikost	povečanje %
Odobreni kapital
Rezervni kapital
zadržani dobiček
Dolgoročne obveznosti
Kratkoročne obveznosti
Posojila in krediti
Računi za plačevanje
Dobavitelji
Dolg do osebja
Dolg do zunajproračunskih skladov
Dolg za davke in pristojbine
Drugi KO

Analiza bilančne pasive je pokazala nezadostnost sredstev organizacije za financiranje dejavnosti kljub rasti dobička.

Ustanovitelji so se odločili za povečanje odobrenega kapitala zaradi dodatnih prispevkov, a ta sredstva niso zadoščala, se je bila organizacija prisiljena obrniti na posojilo.

Kratkoročna posojila so se povečala za 59 %.

Obveznosti se zmanjšujejo, vendar ostajajo visoke; organizacija, ki ni prejela plačila za naročene predmete, nima sredstev za plačilo dobaviteljem.

V strukturi prevladujejo izposojena sredstva, vendar v letu 2010. zaradi visokih dobičkov in povečanega odobrenega kapitala, lastna sredstva povečala in je znašala 48,3 %.

Na podlagi analize bilance stanja lahko sklepamo, da organizacija posluje precej učinkovito, vendar so najbolj likvidna sredstva: denarna sredstva in kratkoročne finančne naložbe bistveno manjša od obveznosti do dobaviteljev in drugih kratkoročnih obveznosti, kar kaže na nizka plačilna sposobnost podjetja.

Analiza je pokazala problem - to so terjatve in obveznosti, poglejmo njihovo dinamiko in razmerje, tabela 5.

Tabela 5 Dinamika terjatev in obveznosti, tisoč rubljev.

riž. 4 Dinamika terjatev in obveznosti

Rezultati tabele 5 je pokazalo, da Rozmysl LLC kljub odsotnosti kreditne politike obvladuje terjatve in obveznosti, njihovo razmerje pa se nagiba k mejnemu standardu, ki je enak 1.

Treba je opozoriti, da koeficienti, ki so odvisni od lastnih sredstev organizacije, zaostajajo za normativnimi.

Lastna sredstva so eden glavnih virov financiranja obratnih sredstev.

2.2 Analiza učinkovitosti upravljanja obratnega kapitala podjetja

Kot kaže praksa, razvoj samo na račun lastnih sredstev (torej z reinvestiranjem dobička v podjetje) zmanjša nekatera finančna tveganja v poslovanju, a hkrati močno zmanjša stopnjo rasti prihodkov. Nasprotno, privabljanje dodatnega dolžniškega kapitala s pravo finančno strategijo in kakovostnim finančnim upravljanjem lahko močno poveča dohodek. Razlog je v tem, da povečanje finančnih sredstev ob pravilnem gospodarjenju vodi do sorazmernega povečanja prodaje in pogosto čistega dobička.

Za analizo učinkovitosti upravljanja obratnega kapitala bomo upoštevali strukturo in določili stroške obratnega kapitala Rozmysl LLC.

Tabela 10 Struktura obratnih sredstev, 2010

V letu 2010 se je lastniški kapital organizacije močno povečal zaradi povečanja dobička in odobrenega kapitala.

Izračunajmo tehtano povprečno ceno obratnega kapitala (WCA):

Slika 5 Struktura obratnih sredstev, 2009

Slika 6 Struktura obratnih sredstev, 2010

SSOC 2010 = CSK* dsk + TsZK * dzk + TsKZ* dkz =

15623*0,395 + 10327*0,342 + 6315*0,263 = 6171+3532 + 1661 = 11364

SSOC 2009 = 7903*0,395+7827*0,246+2200*0,0957+9319*0,2627 = 13598

kjer je TsSK cena lastnih virov, vloženih v obratna sredstva;

CZK - cena izposojenih virov financiranja obratnega kapitala;

CDC - cena obveznosti do dobaviteljev in drugih virov financiranja obratnega kapitala;

dск, dзк, dкз - delež teh virov v strukturi obratnih sredstev.

Struktura obratnih sredstev se je v letu 2010 v primerjavi z letom 2010 izboljšala, saj je tehtana povprečna cena celotnega kapitala nižja, kar pomeni, da bodo stroški pridobivanja finančnih sredstev minimalni, dobiček pa večji.

Izračunajmo optimalno razmerje dolžniškega in lastniškega kapitala po kriteriju učinka finančni vzvod.

Ta učinek je povečanje donosnosti lastniškega kapitala ob povečanju deleža izposojenega kapitala v njegovi skupni višini do določenih meja. Največji delež izposojenega kapitala, ki zagotavlja najvišjo stopnjo učinka finančnega vzvoda, bo značilen za optimizacijo strukture uporabljenega kapitala po tem kriteriju.

Tabela 11 Izračun stopnje donosa kapitala pri različnih vrednostih količnika finančnega vzvoda /

Indikatorji	Možnost izračuna
1. Lastni kapital, tisoč rubljev.
2. Izposojeni kapital, tisoč rubljev.
3. Skupni kapital, tisoč rubljev.
4. Koeficient finančnega vzvoda
5. Dobiček od prodaje, tisoč rubljev.
6. Donosnost sredstev, %
7. Obrestna mera na posojilo
8. Znesek obresti na posojilo, vrstica 2*vrstica 7/100
9. Dobiček pred obdavčitvijo, tisoč rubljev.
10. Stopnja dohodnine
11. Znesek dohodnine, vrstica 10*vrstica 9/100
12. Čisti dobiček str.9-str.11
13. Donosnost kapitala

Kot kažejo zgornji podatki, je najvišja stopnja donosnosti v danih pogojih dosežena s količnikom finančnega vzvoda 0,14. Z zvišanjem slednjega se zviša obrestna mera za posojilo, posledično pa se zmanjša donosnost kapitala.

Finančni vzvod v letu 2010 pri Rozmysl LLC je bil enak 0,46 z obstoječimi sredstvi in ​​dobički od prodaje, organizacija ima izgube iz posojil, donosnost kapitala je 14 %;

Izguba izvira iz povečanja obresti na posojila.

Hkrati se dobiček organizacije zmanjša, v letu 2010. skupni znesek čistega dobička se je povečal le zaradi drugih prihodkov. Če pogledamo strukturo dobička pred obdavčitvijo, je očitno, da obresti precej zmanjšujejo dobiček.

Za določitev učinkovitosti uporabe obratnega kapitala v Rozmysl LLC bomo izvedli faktorsko analizo prometa obratnega kapitala v organizaciji (tabela 12).

Tabela 12 Analiza obračanja obratnih sredstev

Indikatorji			Odstopanje		Odstopanje
1. GRP, tisoč rubljev.
2. Število dni, obdobje analize
3. Enodnevni prihodek, tisoč rubljev. (stran 1/stran 2)
4. Stroški obratnega kapitala (rezultat razdelka 2 bilance stanja)
5. Stopnja obračanja obratnih sredstev, v obratih (stran 1 / stran 4)
6. Trajanje enega prometa vseh obratnih sredstev, dnevi ((stran 4 / stran 1) * stran 2)
7. Faktor obremenitve obratnega kapitala 1 rub. prihodki od prodaje (stran 4 / stran 1)

1. Vpliv sprememb GRP

Do = 21507/60,3-373= - 16,3 dni

2. Vpliv spremembe stroškov obratnih sredstev

Do = + 5659 / 60,3 = + 93,8 dni

3. Splošni vpliv dejavnikov: 77,5 dni.

Povečanje obdobja obračanja obratnih sredstev spremlja preusmeritev sredstev iz gospodarskega obtoka in njihova "smrt" v zalogah in nedokončani proizvodnji. Posledično je organizacija prisiljena dodatno pritegniti sredstva v obtok.

Višina vključevanja dodatnih obratnih sredstev kot posledica upočasnitve obračanja obratnih sredstev

OS = 77,5 * 57,6 = 4464 tisoč rubljev.

Eden od glavnih kazalnikov, ki označuje stopnjo intenzivnosti porabe obratnega kapitala, je finančni cikel. Ta kazalnik nam omogoča presojo, koliko časa je potrebno, da obratni kapital preide skozi vse stopnje kroženja v dani organizaciji.

Finančni cikel ali cikel obtoka gotovine je čas, v katerem se sredstva umaknejo iz obtoka. Je enak vsoti obtočnega časa zalog in stroškov ter obtočnega časa terjatev. Ker organizacija plačuje račune s časovnim zamikom, se finančni cikel skrajša do trenutka, ko so obveznosti obdelane.

Čim krajši je finančni cikel, tem bolj učinkovito deluje organizacija. Negativna vrednost finančnega cikla kaže, da ima organizacija premalo sredstev, kar je povezano z nizkim prometom terjatev.

Trajanje finančnega cikla (FCC) v dnevih prometa je določeno z enačbo:

kjer je POC trajanje obratovalnega cikla;

VOK - čas obtoka obveznosti;

WHO - čas kroženja industrijskih zalog;

BOD - čas obtoka terjatev

kjer je T dolžina obdobja (običajno eno leto, tj. T=365);

SPZ - povprečne proizvodne rezerve;

SDZ - povprečne terjatve;

SKZ - povprečne obveznosti;

ZPP - proizvodni stroški;

VRK - izkupiček od prodaje na kredit.

Analiza učinkovitosti upravljanja obratnega kapitala v podjetju Rozmysl LLC je omogočila prepoznavanje težav, ki se pojavljajo pri organizaciji upravljanja obratnega kapitala.

upravljanje obrata kapitala

Poglavje 3. Težave in načini za izboljšanje upravljanja obratnega kapitala podjetja "ROZMYSL" LLC

3.1 Težave upravljanja obratnega kapitala v ROZMYSL LLC

Učinkovito upravljanje obratnega kapitala igra veliko vlogo pri zagotavljanju normalizacije dela organizacije; najpomembnejši problem upravljanja obratnega kapitala v Rozmysl LLC je pomanjkanje dokumentiranega procesa upravljanja.

Prisotnost lastnega obratnega kapitala organizacije, njegova sestava in struktura, stopnja prometa in učinkovitost uporabe v veliki meri določajo finančno stanje gospodarskega subjekta in stabilnost njegovega položaja na finančnem trgu, in sicer:

· plačilna sposobnost, to je sposobnost pravočasnega odplačevanja obveznosti;

likvidnost - sposobnost, da kadar koli naredi potrebne stroške;

· možnosti za nadaljnjo mobilizacijo finančnih virov.

V podjetju Rozmysl LLC so zaradi slabega upravljanja obratnega kapitala nastale zapadle terjatve v višini 400 tisoč rubljev.

Okoliščine, kot sta odsotnost finančnega menedžerja in slabo upravljanje obratnega kapitala, lahko povzročijo izgubo likvidnosti organizacije.

Organizaciji manjka jasen pristop, ki jasno opisuje prioritete med različni dejavniki, ki vplivajo na obratni kapital, vodstvo Rozmysl LLC nima pojma, na kaj je najprej pozoren, zakaj in na kaj se lahko zanese.

Potrebni so novi sistemski pristopi k upravljanju obratnega kapitala. Eden od njih je uvedba učinkovite kreditne politike, ki bo pripomogla k minimizaciji dvomljivih in slabih terjatev, zagotavljanju zahtevane stopnje obračanja terjatev ter doseganju cilja prihodkov od prodaje in čistega dobička.

Pomanjkanje analize obratnega kapitala in nadzora nad razmerjem med dolžniškim in lastniškim kapitalom je privedlo do izgube donosnosti in zmanjšanja dobička podjetja Rozmysl LLC, kar je vplivalo na zmanjšanje finančne stabilnosti podjetja.

Nenadzorovano zmanjšanje plačilne sposobnosti in finančne stabilnosti podjetja lahko privede do stečaja, zato je treba izvesti napovedovanje kazalnikov plačilne sposobnosti in finančne stabilnosti.

Stanje obratnega kapitala organizacije, njegova razporeditev in poraba zagotavlja in zagotavlja razvoj organizacije, ki temelji na rasti dobička in kapitala ob ohranjanju plačilne sposobnosti in kreditne sposobnosti pod sprejemljivo stopnjo tveganja.

Pri določanju optimalne višine obratnih sredstev je potrebno optimizirati obratna sredstva. Skupni znesek lastnega obratnega kapitala organizacija določi neodvisno. Običajno je določena z minimalno potrebo po sredstvih za oblikovanje potrebnih zalog, za zagotovitev načrtovanega obsega proizvodnje in prodaje izdelkov ter za pravočasno plačilo.

V Rozmysl LLC se normiranje zalog izvaja natančno v skladu z gradbenimi standardi, cenilci pa zaradi strahu pred nezadostnimi zalogami ne optimizirajo nakupov, jih založijo do maksimuma, kar ima za posledico nastanek nelikvidnih zalog.

Gospodarska dejavnost podjetja je sezonska, pri načrtovanju zalog se sezonskost ne upošteva, kar vodi tudi do povečanja zalog v skladišču.

Nakup materiala naenkrat za celotno naročilo, ki ima velik obratovalni cikel, zmanjša zaloge in denarni promet.

Pomanjkanje nadzora nad obratom obratnega kapitala povečuje tveganja, povezana s presežnim obratnim kapitalom:

· zaloge se lahko fizično poslabšajo ali zastarijo;

· povečajo se stroški skladiščenja presežnih zalog;

· dolžniki lahko zavrnejo plačilo ali gredo v stečaj;

· zvišanje davka na nepremičnine;

· Inflacija bistveno zmanjša realno vrednost terjatev in denarnih sredstev.

Posledično je problem optimizacije obratnega kapitala eden najpomembnejših, od rešitve katerega je odvisna raven likvidnosti organizacije.

V procesu načrtovanja Rozmysl LLC ne analizira alternativnih možnosti za vire financiranja; financiranje se izvaja brez upoštevanja možnosti.

Med letom se lahko potreba podjetja po obratnih sredstvih spreminja, zato obratna sredstva ni priporočljivo v celoti ustvarjati iz lastnih virov. To vodi do oblikovanja presežka obratnih sredstev v določenih trenutkih in oslabi spodbude za njihovo gospodarno uporabo. V tem primeru se izposojena sredstva uporabijo za financiranje obratnih sredstev.

Dodatno potrebo po obratnih sredstvih zaradi začasnih potreb zagotavljamo tudi s kratkoročnimi bančnimi posojili. Pritegnjena in izposojena sredstva spodbujajo željo po učinkovita uporaba obratna sredstva.

Tako so bile kot rezultat analize sistema upravljanja obratnega kapitala v Rozmysl LLC ugotovljene naslednje glavne težave:

· pomanjkanje kreditne politike;

· pomanjkanje analize obratnih sredstev in virov njihovega financiranja;

· pomanjkljiv nadzor nad porabo obratnih sredstev.

Za rešitev teh težav so bili razviti ukrepi za izboljšanje upravljanja obratnega kapitala Rozmysl LLC.

3.2 Ukrepi za izboljšanje upravljanja obratnega kapitala družbe Rozmysl LLC

V sodobnih pogojih poslovanja je upravljanje z obratnim kapitalom eden od načinov povečanja dobičkonosnosti prodaje in eden od elementov zniževanja stroškov.

Podobni dokumenti

Ugotavljanje bistva, preučevanje strukture in preučevanje metodoloških osnov upravljanja obratnega kapitala podjetja. Celovita analiza procesa upravljanja obratnega kapitala OJSC "ATZ". Ukrepi za izboljšanje učinkovitosti upravljanja obratnih sredstev.

tečajna naloga, dodana 11/05/2011


Pojem in klasifikacija obratnih sredstev podjetja, viri njihovega financiranja. Analiza sistema upravljanja obratnega kapitala OJSC Vologda Bread Plant. Analiza denarnih tokov in terjatev podjetja.

tečajna naloga, dodana 08.03.2015


Organizacijske in ekonomske značilnosti ter pravna struktura LLC "YugProfKomplekt". Kazalniki finančne uspešnosti podjetja. Metode upravljanja obratnega kapitala. Analiza in ocena dinamike osnovnih sredstev. Optimizacija terjatev.

diplomsko delo, dodano 21.4.2016


Bistvo in struktura obratnih sredstev. Vsebina in osnovne metode procesa upravljanja obratnega kapitala. Analiza učinkovitosti upravljanja obratnega kapitala v Bashkirgaz LLC. Priporočila za izboljšanje upravljanja z obratnim kapitalom.

diplomsko delo, dodano 10.7.2012


Bistvo obratnih sredstev, njihova sestava in struktura, viri oblikovanja. Analiza upravljanja obratnega kapitala na primeru zveznega državnega enotnega podjetja "OMO po imenu Baranov", kratek opis podjetja, analiza obrata obratnega kapitala in finančne stabilnosti.

diplomsko delo, dodano 24.01.2010


Osnovne metode upravljanja obratnega kapitala na primeru OAO Orenburgneft. Organizacijske in ekonomske značilnosti podjetja, analiza sestave in strukture obratnih sredstev. Racioniranje zalog in obratnih sredstev v tržnem gospodarstvu.

tečajna naloga, dodana 17.12.2012


Upravljanje čistih obratnih sredstev podjetja na primeru podjetij naftne in živilske industrije. Delež terjatev v obratnih sredstvih, obveznosti v kratkoročnih obveznostih. Analiza neto denarnega toka.

test, dodan 20.04.2015


Pojem, sestava, struktura in klasifikacija obratnih sredstev. Viri oblikovanja obratnih sredstev. Sistem kazalnikov za ocenjevanje obratnih sredstev in učinkovitosti njihove uporabe. Upravljanje obratnega kapitala in tekočih finančnih potreb.

tečajna naloga, dodana 24.06.2009


Struktura sredstev in obveznosti OJSC "Kyshtym Radio Plant". Analiza in ocena osnovnih sredstev (osnovnih sredstev) podjetja in virov njihovega oblikovanja. Primerjalna analiza terjatve in obveznosti. Ukrepi za izboljšanje finančnega stanja obrata.

predstavitev, dodana 11.2.2011


Pojem in vrste obratnih sredstev, viri njihovega oblikovanja. Analiza količnikov obrata in konsolidacije sredstev, dobičkonosnosti, likvidnosti podjetja. Izračun poslovnih in finančnih ciklov. Izbira politike upravljanja obratnega kapitala.