Za finančni vzvod je značilno razmerje. Finančni vzvod: pojem, bistvo. Učinek finančnega vzvoda: koncept, formula, izračuni, elementi

Vzvod je angleška beseda, prevedena kot "vzvod". Ime je povezano z načelom delovanja pojava. V ugodnih finančnih razmerah finančni vzvod pomnoži dobiček.

Toda med krizo vzvod deluje v nasprotni smeri, kar vodi do izgub. Sliši se nejasno, če ne razumete bistva koncepta in njegovega obsega. Začnimo s tem.

Vzvod in njegova načela

V strokovni literaturi finančni vzvod je določen, kot proces optimizacije sredstev in obveznosti podjetja. Cilj je rast dobička. Obveznosti se nanašajo na finančne obveznosti, dolgove in odgovornosti podjetja. Sredstva so celotno gospodarsko bogastvo podjetja, ki se uporablja kot vir dohodka.

Med temi kazalniki obstaja razlika, to je razmerje finančnega vzvoda. Preprosto povedano, to je razlika med skupnimi stroški naložbe in zneskom, ki je potreben za njen nadzor. Za primer si poglejmo nakup delnic na borzi.

Za upravljanje premoženja je tukaj praviloma dovolj, da ne položite celotne vrednosti, temveč le depozit v višini 5-10%. Če je skupna cena 200 dolarjev in morate na začetni stopnji plačati 10, potem je finančni vzvod 20:1.

visoko razmerje finančnega vzvoda– visoka stopnja tveganja. Takoj, ko se pogodbena cena le malo premakne, naročnik takoj utrpi izgubo ali, nasprotno, močno obogati. Na tem temelji vznemirljivost borznega trgovanja. Če govorimo o standardnih transakcijah nakupa in prodaje, je njihov finančni vzvod pogosto enak 1:1.

To pomeni, da ga morate v celoti plačati, če želite razpolagati z blagom. V tem primeru je tveganje strank v transakciji 0. Višje raven finančnega vzvoda, večje je tveganje. Tako je leta 1995 Sumitomo izgubil 2,6 milijarde dolarjev na eni transakciji s terminskimi pogodbami za baker.

Izračun finančnega vzvoda– nadzor nad lastnimi aktivnostmi in napovedovanje uspešnosti poslov s posamezno organizacijo. Za vsako področje so določene omejitve tveganja. Torej, za investicijske banke velja, da je normalno stopnjo finančnega vzvoda 10:1.

Za borze je meja postavljena na 20:1. A osredotočimo se na pridevnike, postavljene pred angleški koncept. Finančni je le eden od vrste finančnega vzvoda. Poglejmo si klasifikacijo pojava.

Finančni vzvod

Razmerje lastniškega in dolžniškega kapitala. To je to finančni vzvod. Formula: - obveznosti/lastna sredstva. Podjetje lahko večino stroškov pokrije z lastnimi sredstvi ali pa privabi tretje osebe.

V slednjem primeru se pojavijo obveznosti do posojilojemalcev. Denar morate vrniti pravočasno in praviloma tudi obresti, ki pokrivajo stroške uporabe tujega kapitala.

Finančni vzvod deli podjetja na samostojna in odvisna. Slednji so kreditirani, prvi pa uporabljajo samo lastna sredstva. Tako je razmerje finančnega vzvoda neodvisnih podjetij 0. Vendar se malo ljudi ponaša s takšnim kazalnikom. Bistvo je donosnost privabljanja financ od posojilodajalcev, tako imenovanih posojilodajalcev.

Če vzamete kapital od lastnikov podjetja, bodo morali ob koncu leta izplačati dividende. To je del čistega dobička, ki ostane po davkih. Landers prejemajo obresti. Odpišejo se kot stroški in se tako izognejo davkom.

Metoda je zakonita in donosna. ali je res, učinek finančnega vzvoda Slaba stran je, da je treba obresti plačati v vsakem primeru in pravočasno, lastniki pa lahko čakajo na dividende.

Za podjetja finančni vzvod, njegov formula, temeljijo na odstotkih, ne na menjalnih tečajih, in razmerjih 10:1 ali 20:1. To je povezano z računovodskimi poročili. Ravnotežje ne bo konvergiralo, če je finančni vzvod manjši od 1, zato se zatečejo k obresti. Če je kazalnik 50 % ali več, pomeni, da je večina kapitala podjetja izposojenega.

Operativni vzvod

Znan kot tudi proizvodni vzvod. Tveganja podjetja niso odvisna le od njegovega kapitala in deležev v njem, temveč tudi od njegove tehnične osnove. Indikator delovanja označuje spremembo finančno blaginjo družbe glede na stroške nematerialnega načrta.

Izgube praviloma nastanejo pri popravilih, vzdrževanju opreme in nakupu nove. Pozitivno učinek vzvoda– konkurenčnost visokotehnoloških izdelkov in posledično zaupanje kupcev.

Slaba stran visoke operativne uspešnosti je možnost izgube vloženih sredstev v opremo. Vzemimo za primer podjetje za vrtanje. Nabavila je cementirne enote. Tehnika polni vrtine s superviskoznimi mešanicami. Vendar so bile razvite formacije pod nizkim lomnim tlakom. Zadostujejo navadni cementni cementi.

Izkazalo se je, da morajo avtomobili mirovati ali pa jih je treba prodati. A malo verjetno je, da ga bo mogoče prodati po kupnini. Kot rezultat, proizvodni vzvod povzroči finančne izgube za podjetje.

Če k temu dodamo še negativne posledice krize, predvsem padec cen energentov, lahko pridemo do bankrota. Zato pravijo, da vzvod obogati v času stabilnosti in uniči v težkih obdobjih za gospodarstvo.

Državna ureditev finančnega vzvoda

Ni naključje, da podjetja z off-scale raven finančnega vzvoda. Ne samo ruska zakonodaja, ampak tudi zakoni večine drugih držav na noben način ne urejajo zgornje meje koeficienta.

To omogoča direktorjem podjetij, da tvegajo, da bi hitro obogateli. Podjetje lahko sčasoma bankrotira. Po drugi strani pa se bo v kraljih znašel direktor oziroma skupina ljudi, ki je na čelu več let.

Vodje prejemajo plače iz dobička podjetja. Posledično je cilj njegovo kratkoročno povečanje. Tako je Richard Fuld zaslužil 400 milijonov dolarjev. Moški je vodil Lehman Brothers na Wall Streetu. Richard je uničil podjetje. Razlogov za enormne dobičke ni bilo.

Poslovnež je "igral" naprej učinek vzvoda. Nekdanji direktor je obogatel sam, komitenti podjetja in zaposleni pa so ostali kot poraženci in brez državne zaščite. Zato je še posebej pomembno izračunati finančni vzvod pisarne, ko z njo sklepamo poslovna razmerja.

Poleg finančnih in proizvodnih kazalcev se boste morali seznaniti tudi s operativnimi in finančnimi kazalniki. To je tretje vrsta finančnega vzvoda, ki se nahaja na stičišču dveh glavnih. Njegov izračun daje natančno predstavo o dejavnostih organizacije in stopnji tveganja teh dejavnosti.

Ulov je v tem, da za izračun finančnega vzvoda pogledati morate v računovodstvo podjetja. Ta priložnost je za tretje osebe redka. Pogosto se morate zanesti le na ustne izjave vodij podjetja. Isti Richard Fuld je vse do stečaja Lehman Brothers trdil, da je podjetje privlačno za naložbe.

Človek je namenoma izplačal visoke dividende osebju, da bi se razširile govorice o moči in finančni zanesljivosti podjetja. Dva menedžerja sta prejela enkratne spodbude v višini 18.000 $ vsak. Hkrati je bil urad že na robu propada.

Takšni primeri so spodbuda, da se ne učite na lastnih, ampak na napakah drugih ljudi, da ste previdni pri poslovanju in izračunavanju tveganj, povezanih z njim. Vzvod je lahko blagoslov ali katastrofa. Vse je odvisno od koeficienta in področja poslovanja.

• FINANČNI VZVOD
• FINANČNI VZVOD
• KREDITNI VZVOD
• VZVOD
• IZPOSOJENI KAPITAL
• LASTNI KAPITAL
• UČINEK FINANČNEGA VZVODA

Članek razkriva bistvo finančnega vzvoda kot enega izmed kreditnih instrumentov podjetja. Predstavljena je metoda za izračun učinka finančnega vzvoda za podjetja.

• Vloga avtomatskih programov v davčnem sistemu
• Progresivne informacijske tehnologije v davčnem sistemu
• Izvajanje državnih programov za razvoj cestnih objektov v regiji Sverdlovsk

Finančni vzvod (finančni vzvod, finančni vzvod, kreditni vzvod, kreditni vzvod, dolžniški vzvod) je razmerje med izposojenim in lastniškim kapitalom, ki je eden najpomembnejših kazalnikov naložbenosti in finančna analiza podjetja. Razmerje med izposojenim in lastniškim kapitalom določa stopnjo tveganja ter finančno in kreditno stabilnost. Mnoga podjetja namesto zbiranja lastnih lastniških sredstev uporabljajo finančni vzvod, kar lahko zmanjša dobiček na delnico za obstoječe delničarje.

Namen znanstveni članek- prepoznavanje in upoštevanje finančnega vzvoda kot enega od načinov povečanja produktivnosti podjetja.

Relevantnost obravnavane teme je v tem, da razumevanje sprememb dejavnikov vpliva finančnega vzvoda na višino donosnosti lastniškega kapitala in stopnjo finančnega tveganja omogoča ciljno upravljanje in razpolaganje tako z vrednostno kot kapitalsko strukturo družbe. podjetje.

Finančni vzvod se kot poslovni izraz nanaša na najemanje obveznosti ali izposojo sredstev za financiranje nakupa zalog, opreme in drugega premoženja podjetja. Lastniki podjetij lahko uporabijo dolg ali lastniški kapital za financiranje ali nakup sredstev podjetja.

Ker so obresti fiksni strošek (ki se lahko odpiše v breme prihodkov), dolg omogoča organizaciji, da zasluži več dobička brez ustreznega povečanja lastniškega kapitala, kar zahteva povečanje izplačil dividend (ki jih ni mogoče odpisati v breme prihodkov). Čeprav so visoke stopnje finančnega vzvoda lahko koristne v obdobjih konjunkture, lahko povzročijo resne težave z denarnim tokom v obdobjih recesije, ker morda ni dovolj prihodkov od prodaje za kritje plačil obresti.

V pogojih sodobni trg, kjer lahko vse organizacije, ki se med seboj razlikujejo, same izbirajo, ali bodo uporabile finančni vzvod ali ne. Pred tem mora podjetje vedeti, kaj počne, in upoštevati vse prednosti in slabosti.

Prednosti finančnega vzvoda:

• poveča donosnost podjetja; zlasti njegova donosnost lastna sredstva. To je res, ker če se namesto lastniškega kapitala uporabi dolg, potem izdaja ne razdeli lastniškega kapitala lastnika velike količine delnice;
• ugoden davčni režim. Številne davčne jurisdikcije obdavčijo odhodke za obresti, kar zmanjša njihove neto stroške za posojilojemalca.
• s pravočasnimi plačili bo podjetje vzpostavilo pozitivno plačilno zgodovino in poslovno boniteto.
• S povečanjem deleža izposojenih sredstev lahko povečate donosnost lastnih sredstev.

Slabosti finančnega vzvoda:

• uporaba izposojenih sredstev in finančnih vzvodov poveča verjetnost stečaja podjetja;
• povečanje deleža izposojenega kapitala (kratkoročnih in dolgoročnih obveznosti) organizacije vodi v zmanjšanje finančne neodvisnosti.
• neobičajno velika nihanja dobička, ki jih povzročajo visoke ravni finančnega vzvoda, povečajo nestanovitnost cene delnice podjetja;
• Običajno obstaja naravna omejitev zneska finančnega vzvoda, saj je manj verjetno, da bodo posojilodajalci zagotovili dodatna sredstva posojilojemalcu, ki si je že izposodil velik znesek dolga.

Razmerje finančnega vzvoda je pomembno glede na to, da se podjetja za financiranje svojih dejavnosti zanašajo na kombinacijo lastniškega kapitala in dolga, zato je vedeti, koliko dolga ima podjetje, koristno pri ocenjevanju, ali lahko odplača svoje dolgove.

Na primer, Macy's, ena največjih in najstarejših trgovskih verig, ima 15,53 milijarde dolarjev dolga in 4,32 milijarde dolarjev lastniškega kapitala v poslovnem letu 2017. Razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom podjetja je 15,53 milijarde dolarjev / 4,32 milijarde dolarjev = 3,59. Macy's obveznosti so 359 % lastniškega kapitala, ki je za maloprodajno podjetje zelo visok.

Visoko razmerje finančnega vzvoda na splošno kaže, da je bilo podjetje agresivno pri financiranju rasti svojega dolga. To lahko povzroči zmanjšanje dobička zaradi dodatnih stroškov obresti. Če stroški obresti podjetja narastejo previsoko, lahko povečajo možnosti stečaja podjetja. Na splošno razmerje, večje od 2,0, kaže na tvegan scenarij za vlagatelja, vendar se ta meridian lahko razlikuje glede na panogo. Podjetja, ki potrebujejo velike stroški kapitala, kot so komunalna in proizvodna podjetja, bodo morda morala zagotoviti več posojil kot druga podjetja. Dobro je izmeriti razmerja finančnega vzvoda podjetja glede na preteklo uspešnost in s podjetji v isti panogi, da bi bolje razumeli podatke.

Učinek finančnega vzvoda (EFF ali DFL) je povečanje donosnosti lastniškega kapitala zaradi porabe posojila kljub njegovemu odplačilu. Raven EFR kaže, v kolikšni meri se bo odstotek donosa lastniškega kapitala spremenil zaradi privabljanja izposojenih sredstev v promet podjetja.

(1-T) - davčni korektor, kjer T - obrestna mera dohodnina; ROA - donosnost sredstev podjetja; r - obrestna mera izposojenega kapitala (cena izposojenega kapitala); D - izposojeni kapital podjetja; E- lastniški kapital podjetja.

Oglejmo si finančni vzvod družbe Lenta LLC v letu 2016.

Tabela 1. Začetni kazalniki za izračun ESPG

Po izračunih, ki temeljijo na podatkih poročanja družbe Lenta LLC, rezultati izračuna kažejo, da lahko podjetje s privabljanjem izposojenega kapitala poveča učinkovitost lastnih sredstev za 4,67%.

IN v tem primeru, učinek finančnega vzvoda ni v ničemer reguliran, to pomeni, da nima priporočenega intervalnega razpona. Vsako podjetje ima pravico uporabiti toliko finančnih vzvodov, kot jih potrebuje.

Na splošno lahko uporaba finančnega vzvoda ali dolga pri financiranju poslovanja podjetja dejansko izboljša donosnost kapitala podjetja in ustvari prevelike donose za delničarje. To je zato, ker podjetje ne zmanjša dobička lastnika z lastniškim financiranjem. Vendar pa lahko preveč finančnega vzvoda povzroči tveganje popolne neplačila in bankrota, če denarni tokovi padejo pod pričakovanja.

Reference

1. Kiperman, G. Pod kakšnimi pogoji je posojilo za tekoče potrebe ugodno? / G. Kiperman. // Finančni časopis. – 2007. – 40. št. –.
2. Etrill, P. finančno upravljanje in poslovodno računovodstvo za menedžerje in poslovneže / Etrill. Peter. – : Založba Alpina, 2015. – 656 str.
3. Investopedia [Elektronski vir]. – Način dostopa: https://www.investopedia.com/terms/l/leverageratio.asp, brezplačno. - kapa z zaslona.
4. ReadyRationsn – programska oprema za finančno poročanje in analizo v skladu z MSRP [Elektronski vir]. – Način dostopa: https://www.readyratios.com/reference/analysis/degree_of_financial_leverage_dfl.html, brezplačno. - kapa z zaslona.

Finančni vzvod označuje uporabo izposojenih sredstev podjetja, ki vplivajo na merjenje stopnje donosa lastniškega kapitala. Finančni vzvod je objektivni dejavnik, ki se pojavi s pojavom izposojenih sredstev v višini kapitala, ki ga uporablja podjetje, kar mu omogoča pridobitev dodatnega dobička iz lastnega kapitala. Oblikovanje finančnega vzvoda je predstavljeno v "Slika 1":

“Sl.1.

Struktura oblikovanja finančnega vzvoda" Večji kot je relativni obseg izposojenih sredstev, ki jih pritegne podjetje, tem več zneska

obresti, plačane nanje, in višja stopnja finančnega vzvoda.

Posledično ta kazalnik omogoča tudi oceno, kolikokrat bruto dohodek podjetja (od katerega se plačajo obresti na posojilo) presega obdavčljivi dobiček.

Finančni vzvod nam omogoča, da ločimo tri glavne komponente:

1. Davčni usklajevalec finančnega vzvoda (1-Snp), ki prikazuje, v kolikšni meri se kaže učinek finančnega vzvoda v povezavi z različnimi stopnjami obdavčitve dobička. Davčni korektor se lahko uporablja v naslednjih primerih: a) če glede na

različne vrste dejavnosti podjetja, določene so diferencirane stopnje obdavčitve dobička; b) če do

določene vrste dejavnosti, podjetje uporablja davčne ugodnosti na dobiček; c) če je ločen

hčerinske družbe

podjetja delujejo v prostih ekonomskih conah svoje države, kjer veljajo preferencialni režimi obdavčitve dobička;

3. Koeficient finančnega vzvoda (LC/SC), ki označuje količino izposojenega kapitala, ki ga podjetje uporablja na enoto lastniškega kapitala. Koeficient finančnega vzvoda je vzvod (vzvod v dobesednem prevodu - vzvod), ki povzroči pozitiven ali negativen učinek, pridobljen zaradi njegovega ustreznega diferenciala.

Pri pozitivni diferencialni vrednosti bo vsako povečanje količnika finančnega vzvoda povzročilo še večje povečanje količnika donosnosti lastniškega kapitala, pri negativni diferencialni vrednosti pa bo povečanje količnika finančnega vzvoda povzročilo še večjo stopnjo upadanja razmerje donosa lastniškega kapitala. Z drugimi besedami, povečanje količnika finančnega vzvoda povzroči še večje povečanje njegovega učinka.

Koeficient finančnega vzvoda je torej ob konstantnem diferencialu glavni generator tako povečanja zneska in ravni dobička na kapitalu kot tudi finančnega tveganja izgube tega dobička. Podobno pri stalnem razmerju finančnega vzvoda pozitivna ali negativna dinamika njegovega diferenciala ustvarja tako povečanje zneska in ravni donosa lastniškega kapitala kot tudi finančno tveganje njegove izgube.

- Izračun finančnega vzvoda podjetja

Finančni vzvod se izračuna kot razmerje med celotnim predujmljenim kapitalom podjetja in lastniškim kapitalom:

Kfz = ZK/SK, (3,5)

označuje razmerje med dolžniškim in lastniškim kapitalom. Ta kazalnik je eden najpomembnejših, saj je povezan z izbiro optimalne strukture virov sredstev

Kazalec, ki odraža višino dodatno ustvarjenega dobička na lastniški kapital pri različnih deležih izposojenih sredstev, se imenuje učinek finančnega vzvoda. Izračuna se po naslednji formuli:

EFL = (1 - Snp) x (KVRa - PK) x ZK/SK, (3,6) kjer je EFL učinek finančnega vzvoda, ki je sestavljen iz povečanja stopnje donosa lastniškega kapitala, %; SNP - stopnja dohodnine, izražena kot decimalni ulomek; KVRa - koeficient bruto donosnosti sredstev (razmerje med bruto dobičkom in povprečno vrednostjo sredstev), %; PC - srednje velikosti

- Operativni vzvod

Operativni (proizvodni) vzvod odvisna od strukture proizvajalnih stroškov, predvsem pa od razmerja polfiksnih in polvariabilnih stroškov v strukturi stroškov.

Zato proizvodni vzvod označuje razmerje med strukturo stroškov, obsegom proizvodnje ter prodajo in dobičkom. Proizvodni vzvod prikazuje spremembo dobička glede na spremembe obsega prodaje. Koncept operativni vzvod

povezana s strukturo stroškov in zlasti z razmerjem med polfiksnimi in polvariabilnimi stroški.

- Upoštevanje strukture stroškov s tega vidika omogoča, prvič, da reši problem maksimiranja dobička z relativnim zmanjšanjem določenih stroškov s povečanjem fizičnega obsega prodaje, in, drugič, delitev stroškov na pogojno konstantne in pogojno spremenljive nam omogoča. oceniti stroške povračila in ponuja možnost izračuna meje finančne moči podjetja v primeru težav, zapletov na trgu, tretjič, omogoča izračun kritičnega obsega prodaje, ki pokriva stroške in zagotavlja prelomno dejavnost podjetja.

Reševanje teh problemov nam omogoča, da pridemo do naslednjega zaključka: če podjetje ustvari določeno količino polstalnih stroškov, potem vsaka sprememba prihodkov od prodaje povzroči še večjo spremembo dobička. Ta pojav imenujemo učinek operativnega finančnega vzvoda.

Izračuni količnika operativnega finančnega vzvoda in učinka operativnega finančnega vzvoda

Koeficient operativnega vzvoda kaže moč operativnega vzvoda. Izračuna se po naslednji formuli:

Col = I post / I o (3,7)

Kjer je And post vsota fiksnih stroškov poslovanja In o je skupni znesek stroškov poslovanja.

Učinek proizvodnega vzvoda je, da sprememba prihodkov od prodaje vedno povzroči večjo spremembo dobička. Moč operativnega vzvoda je merilo poslovnega tveganja, povezanega s podjetjem. Višja kot je, večje tveganje nosijo delničarji;

prag donosnosti. To je obseg prihodkov od prodaje, pri katerem je dosežen ničelni dobiček z ničelnimi izgubami.

Učinek se izračuna po naslednji formuli: Eol = ΔBOP / ΔOP, (3,8)

Glavni cilj razvoja dividendne politike je vzpostaviti potrebno sorazmerje med trenutno porabo dobička lastnikov in njegovo prihodnjo rastjo, maksimizirati tržno vrednost podjetja in zagotoviti njegov strateški razvoj.

Na podlagi tega cilja lahko koncept dividendne politike oblikujemo takole: dividendna politika je sestavni del splošne politike upravljanje dobička, ki je sestavljen iz optimizacije razmerij med porabljenimi in kapitaliziranimi deli, da se poveča tržna vrednost podjetja.

- Značilnosti vrst in pristopov dividendne politike podjetja.

Obstajajo trije pristopi k oblikovanju dividendne politike - "konservativni", "zmerni" ("kompromisni") in "agresivni".

Vsak od teh pristopov ustreza določeni vrsti dividendne politike. 1. Politika preostalih dividend

Predpostavlja, da se sklad za izplačilo dividend oblikuje po tem, ko je potreba po oblikovanju lastnih finančnih sredstev, ki zagotavljajo popolno uporabo naložbenih priložnosti podjetja, zadovoljena na račun dobička. 2. Politika stabilnih izplačil dividend

3gre za izplačilo konstantnega zneska v daljšem obdobju (pri visokih stopnjah inflacije se višina izplačil dividend prilagodi indeksu inflacije)..

4. Politika minimalnih stabilnih dividend s premijo v določenih obdobjih (oz. »ekstradividendna« politika) po zelo razširjenem mnenju predstavlja njeno najbolj uravnoteženo vrsto.

5. Stabilna dividendna politika določa vzpostavitev dolgoročnega standardnega razmerja izplačil dividend glede na višino dobička. Prednost tega pravilnika je enostavnost oblikovanja in tesna povezava z višino ustvarjenega dobička«

Na koncu so razviti ukrepi za povečanje dividendne donosnosti osnovnega kapitala. Gre predvsem za dejavnosti, ki prispevajo k povečanju čistega dobička in donosnosti kapitala.

- Finančni mehanizem upravljanje oblikovanja dobička iz poslovanja.

Mehanizem za upravljanje oblikovanja dobička iz poslovanja je zgrajen ob upoštevanju tesne povezave tega kazalnika z obsegom prodajo izdelkov, prihodki in stroški podjetja. Sistem tega razmerja, imenovan »Medsebojna povezanost stroškov, obsega prodaje in dobička«, nam omogoča, da poudarimo vlogo posameznih dejavnikov pri oblikovanju dobička iz poslovanja in zagotovimo učinkovito upravljanje tega procesa v podjetju.

V procesu upravljanja oblikovanja dobička iz poslovanja na podlagi sistema CVP podjetje rešuje naslednje naloge:

1. Določitev obsega prodaje izdelkov, ki zagotavlja prelomno poslovanje za kratek čas.

2. Določitev obsega prodaje izdelkov, ki dolgoročno zagotavlja prelomno poslovanje.

3. Določitev potrebnega obsega prodaje izdelkov za doseganje načrtovane višine kosmatega dobička iz poslovanja. Ta problem ima lahko tudi inverzno formulacijo: določitev načrtovanega zneska bruto dobička iz poslovanja za dani načrtovani obseg prodaje izdelkov.

4. Določitev višine »varnostne meje« podjetja, tj. velikost morebitnega zmanjšanja prodaje izdelkov.

5. Določitev potrebnega obsega prodaje izdelkov za zagotovitev doseganja načrtovanega (ciljnega) zneska mejnega dobička iz poslovanja podjetja.

- Glavni cilj upravljanja oblikovanje dobička iz poslovanja

Glavni cilj obvladovanja oblikovanja dobička iz poslovanja podjetja je ugotoviti glavne dejavnike, ki določajo njegovo končno velikost, in poiskati rezerve za nadaljnje povečanje njegove višine.

Mehanizem za upravljanje oblikovanja dobička iz poslovanja je zgrajen ob upoštevanju tesne povezave tega kazalnika z obsegom prodaje izdelkov, prihodki in stroški družbe. Sistem tega odnosa, imenovan »Razmerje med stroški, obsegom prodaje in dobiček« vam omogoča, da poudarite vlogo posamezne dejavnike pri oblikovanju dobička iz poslovanja in zagotoviti učinkovito upravljanje tega procesa v podjetju.

Prejemanje bruto dohodka od prodaje izdelkov. Glavni vir dobička od prodaje so kosmati prihodki od prodaje blaga. Bruto dohodek enaka vsoti trgovski dodatki.

Bruto dohodek je sestavljen iz zneska denarja, prejetega od prodaje blaga, zaradi razlike med prodajno ceno blaga in ceno njegove pridobitve. Ta del bruto dohodka predstavlja trgovski pribitek.

Najpomembnejši dejavniki, ki oblikujejo obseg in raven bruto dohodka, vključujejo

Obseg, sestava in sortimentna struktura trgovinskega prometa;

Pogoji dostave blaga;

Ekonomska izvedljivost trgovskega pribitka;

Količina in kakovost dodatnih storitev.

Povečanje obsega trgovinskega prometa pomeni povečanje zneska bruto dohodka: več blaga kot je prodano, večji je skupni znesek sredstev, prejetih od trgovskega pribitka. Tržni model gospodarstva omogoča trgovska podjetja samostojno določa premije za večino skupin izdelkov. Pomembno je le najti določeno linijo, da po eni strani preprečimo izpad dohodka, po drugi pa ohranimo konkurenčne cene.

Kvalitativni pokazatelj bruto dohodka od prodaje je višina bruto dohodka: Znesek bruto dohodka = znesek trgovskih pribitkov.

ATC = (vsota ATC / To) * 100 % (3,9)

Raven bruto dohodka kaže znesek dohodka na rubelj trgovinskega prometa.

Čisti dobiček od prodaje izdelkov.Čisti prihodek od prodaje izdelkov se določi tako, da se od prihodkov (prihodkov) od prodaje izdelkov odštejejo ustrezni davki, pristojbine, popusti itd.

Kazalnik čistega dobička se izračuna po formuli, kjer je števec vsota obsega amortizacije osnovnih sredstev in neopredmetenih sredstev plus čisti dobiček, imenovalec čisti prihodek od prodaje proizvodov plus prihodek od druge prodaje in prihodek iz neprodajnega poslovanja.

Izračun mejnega dobička iz poslovanja. Mejni dobiček iz poslovanja je rezultat čistih prihodkov iz poslovanja (tj. brez DDV) brez fiksnih stroškov, njegov izračun se izvede po naslednji formuli:

MOP=CHOD-Ipost;

(3,10)

Kjer je VOD znesek čistih prihodkov iz poslovanja v obravnavanem obdobju; Ipost je vsota stalnih obratovalnih stroškov. Izračun bruto dobička iz poslovanja.

Bruto dobiček iz poslovanja se izračuna po naslednji formuli:

VOP=CHOD-Io;

Izračun čistega dobička iz poslovanja.Čisti dobiček iz poslovanja je dohodek po davkih, imenujemo ga tudi dobiček iz poslovanja po obdavčitvi (Net Operating Profit Less Adjusted Tax, NOPLAT). Čisti prihodki iz poslovanja ne upoštevajo dejstva, da mora podjetje kriti tako stroške poslovanja kot kapitalske izdatke.

Čisti dobiček iz poslovanja, se njegov izračun izvede po naslednjih formulah:

CHOP+CHOD-IO-NP;

CHOP=MOP-Iper-NP; CHOP=VOP-NP; (3.12)

Kjer je NP znesek dohodnine in drugih obveznih plačil od dobička.

Finančni vzvod ali, kot ga imenujemo tudi finančni vzvod, je določeno razmerje med izposojenim kapitalom in lastnimi finančnimi viri podjetja. Ta kazalnik vam omogoča, da ocenite stopnjo stabilnosti in tveganja podjetja. Nižja kot je njegova vrednost, bolj stabilno se počuti podjetje v trenutnih tržnih razmerah. Vendar možnost najetja posojila za vsako podjetje pomeni reševanje nastalih težav in pridobivanje dodatnega dobička, to je povečanje donosnosti.

Ime tega izraza prihaja iz angleškega jezika, besedo "leverage" pa lahko prevedemo kot vzvod ali sredstvo za doseganje rezultata. To je določen dejavnik, njegova majhna nihanja pomembno vplivajo na kazalnike, ki so z njim povezani. Privabljanje izposojenega kapitala je vedno povezano z določenim tveganjem. Zakaj se podjetja lotevajo tega, saj lahko povsem preživijo z lastnimi sredstvi? Dejstvo je, da finančni vzvod omogoča pridobitev dodatnega dobička, pod pogojem, da je donos celotnega kapitala večji od donosa izposojenega kapitala. Več kapitala kot imajo na voljo najvišji menedžerji podjetja, širši je obseg naložbenih priložnosti. Vendar se morate vedno zavedati, da je treba za razliko od dividend plačila za uporabo zbranih sredstev opraviti pravočasno in.

v celoti

Lastna sredstva so znesek izdanih in vplačanih delnic, izračunan po nominalni ceni, plus zadržani dobiček in druge akumulirane rezerve skupaj z dodatnim kapitalom podjetja, če obstaja.

Koeficient, ki določa finančni vzvod, se pogosto izračuna z uporabo 5-faktorskega modela: CFL = (izposojeni kapital/celotna sredstva) : (stalni kapital/celotna sredstva) : (kratkoročna sredstva/stalni kapital) : (vrednost lastniškega kapitala obratna sredstva

V ruski teoriji se finančni vzvod, odvisno od vira podatkov, ocenjuje z eno od več metod:

1. Po računovodskih podatkih.

V tem primeru se upoštevajo le dolgoročna posojila, kratkoročna posojila pa se ne upoštevajo. Kritična vrednost Koeficient je enak ena, vrednost nič pa pomeni, da podjetje upravlja pretežno z lastnimi sredstvi.

2. Na podlagi davčnega poročanja (izkaz poslovnega izida).

Ta metoda uporablja dve formuli glede na to, ali so za izračun na voljo pretekli podatki. Če da, se izračun izvede takole:

FL = ∆ChP/∆OP, kjer je

FL - finančni vzvod;

∆NP - sprememba čistega dobička;

∆OP - sprememba dobička iz poslovanja.

Če pretekli podatki niso na voljo, se uporabi naslednja formula:

DFL = OP/(OP-P), kjer je

DFL - finančni vzvod;

OP - dobiček iz poslovanja;

P - znesek obresti na posojila in posojila.

Najmanjša vrednost kazalnika, izračunana s to metodo, je enaka ena.

V tem primeru se v dolžniški kapital vključi znesek vseh obveznosti, ne glede na obdobje.

KR je razmerje donosnosti vseh sredstev podjetja, %.

Sk - povprečna vrednost obrestne mere za posojilo, %.

ZK - vrednost izposojenega kapitala.

SK je vrednost lastniškega kapitala.

"Uspeh dolgoročnega posojanja v kateri koli vrsti poslovanja je odvisen od jasnega razumevanja, čemu v izjavah ni mogoče zaupati," Robert Jackson, pomočnik sodnika na vrhovnem sodišču Združenih držav.

Torej, ugotovimo, od česa je odvisen uspeh posojanja in kakšna je vloga poročanja v tej zadevi.

Kreditna sredstva so dvorezen meč.

Njihova neučinkovita uporaba lahko privede do povečanja dolga, nezmožnosti odplačevanja in posledično do stečaja.

Nasprotno pa lahko s pomočjo izposojenih sredstev povečate lastna sredstva podjetja, vendar pod pogojem spretnega upravljanja, kompetentnega in pravočasnega nadzora nad takim kazalnikom, kot je finančni vzvod.

Formula za njegov izračun in njegova vloga pri ocenjevanju učinkovitosti uporabe izposojenih sredstev je v članku.

Vzvod: formula za izračun

Finančni vzvod podjetja (analogno: finančni vzvod, finančni vzvod, finančni vzvod) - kaže, kako uporaba izposojenega kapitala podjetja vpliva na višino čistega dobička. Finančni vzvod je eden ključnih konceptov finančne in naložbene analize podjetja.

V fiziki vam uporaba vzvoda omogoča dvigovanje večje teže z manj napora. Podobno načelo delovanja obstaja v ekonomiji za finančni vzvod, ki vam omogoča, da povečate svojo stopnjo dobička z manj truda.

Namen uporabe finančnega vzvoda je povečati dobiček podjetja s spremembo kapitalske strukture: deležev kapitala in izposojenih sredstev. Treba je opozoriti, da povečanje deleža izposojenega kapitala (kratkoročnih in dolgoročnih obveznosti) podjetja vodi do zmanjšanja njegove finančne neodvisnosti.

Toda hkrati z večanjem finančnega tveganja podjetja se povečuje tudi možnost pridobivanja večjih dobičkov.

Ekonomski smisel

Učinek finančnega vzvoda je razložen z dejstvom, da privabljanje dodatnih sredstev omogoča povečanje učinkovitosti proizvodnih in gospodarskih dejavnosti podjetja. Navsezadnje se lahko zbrani kapital uporabi za ustvarjanje novih sredstev, ki bodo povečala denarni tok in čisti dobiček podjetja.

Dodaten denarni tok vodi do povečanja vrednosti podjetja za vlagatelje in delničarje, kar je eden izmed strateških ciljev lastnikov podjetja.

Učinek finančnega vzvoda podjetja

Učinek finančnega vzvoda je produkt diferenciala (z davčno prilagoditvijo) in finančnega vzvoda. Spodnja slika prikazuje diagram ključne povezave oblikovanje učinka finančnega vzvoda.

Če opišemo tri kazalnike, vključene v formulo, bo videti takole:

kjer je DFL učinek finančnega vzvoda;
T – obrestna mera dohodnine;
ROA – donosnost sredstev podjetja;
r – obrestna mera na pritegnjeni (izposojeni) kapital;
D – izposojeni kapital podjetja;
E je lastni kapital podjetja.

Oglejmo si torej vsak element učinka finančnega vzvoda podrobneje.

Davčni lektor

Davčni regulator prikazuje, kako sprememba dohodninske stopnje vpliva na učinek finančnega vzvoda. Vsi plačujejo dohodnino pravne osebe RF (LLC, OJSC, CJSC itd.), Njegova stopnja pa se lahko razlikuje glede na vrsto dejavnosti organizacije.

Tako bo na primer za mala podjetja, ki se ukvarjajo s stanovanjskimi in komunalnimi storitvami, končna stopnja davka na dohodek znašala 15,5%, stopnja davka na dohodek brez prilagoditev pa 20%. Najnižja ponudba Po zakonu dohodnina ne sme biti nižja od 13,5 %.

Razlika v finančnem vzvodu

Razlika finančnega vzvoda (Dif) je razlika med donosom sredstev in obrestno mero izposojenega kapitala. Da bi bil učinek finančnega vzvoda pozitiven, mora biti donosnost kapitala višja od obresti na posojila in predujme.

Z negativnim finančnim vzvodom podjetje začne trpeti izgube, ker ne more zagotoviti proizvodne učinkovitosti, ki je višja od plačila izposojenega kapitala.

Diferencialna vrednost:

• Dif > 0 - Podjetje poveča znesek dobička, prejetega z uporabo izposojenih sredstev
• Dif = 0 - Donosnost je enaka obrestni meri za posojilo, učinek finančnega vzvoda je nič

Koeficient finančnega vzvoda

Koeficient finančnega vzvoda (analogno: finančni vzvod) kaže, kakšen delež v splošna struktura Kapital podjetja so izposojena sredstva (posojila, predujmi in druge obveznosti) in določajo moč vpliva izposojenega kapitala na učinek finančnega vzvoda.

Optimalna velikost finančnega vzvoda za učinek finančnega vzvoda

Na podlagi empiričnih podatkov je bila izračunana optimalna velikost finančnega vzvoda (razmerje med dolžniškim in lastniškim kapitalom) za podjetje, ki se giblje od 0,5 do 0,7. To pomeni, da se delež izposojenih sredstev v celotni strukturi podjetja giblje od 50% do 70%.

Z večanjem deleža izposojenega kapitala se finančna tveganja: možnost izgube finančne neodvisnosti, plačilne sposobnosti in tveganje stečaja. Če je znesek izposojenega kapitala manjši od 50 %, podjetje zamudi priložnost za povečanje dobička. Optimalna velikost učinka finančnega vzvoda je 30–50 % donosnosti sredstev (ROA).

Vir: "finzz.ru"

Koeficient finančnega vzvoda

Za oceno finančna stabilnost podjetij na dolgi rok se v praksi uporablja kazalnik (koeficient) finančnega vzvoda (CFL). Koeficient finančnega vzvoda je razmerje med izposojenimi sredstvi podjetja in lastnimi sredstvi (kapitalom). Ta koeficient je blizu koeficientu avtonomije.

Koncept finančnega vzvoda se v ekonomiji uporablja za prikaz, da podjetje z uporabo izposojenega kapitala ustvarja finančni vzvod za povečanje dobičkonosnosti poslovanja in donosnosti lastniškega kapitala. Koeficient finančnega vzvoda neposredno odraža stopnjo finančnega tveganja podjetja.

Formula za izračun količnika finančnega vzvoda

Razmerje finančnega vzvoda = obveznosti / lastniški kapital

Različni avtorji pod obveznostmi razumejo bodisi vsoto kratkoročnih in dolgoročnih obveznosti bodisi le dolgoročne obveznosti. Vlagatelji in lastniki podjetij imajo raje več visok koeficient finančni vzvod, ker zagotavlja višjo stopnjo donosa.

Posojilodajalci, nasprotno, vlagajo v podjetja z nižjo stopnjo finančnega vzvoda, saj je to podjetje finančno neodvisno in ima manjše tveganje bankrota.

Količnik finančnega vzvoda je natančneje izračunati ne po bilancah stanja podjetja, temveč po tržni vrednosti sredstev.

Ker je vrednost podjetja pogosto tržna vrednost, vrednost sredstev presega knjigovodsko vrednost, kar pomeni, da je stopnja tveganja tega podjetja nižja, kot če se izračuna po knjigovodski vrednosti.

Koeficient finančnega vzvoda = (dolgoročne obveznosti + kratkoročne obveznosti) / lastniški kapital

Koeficient finančnega vzvoda = dolgoročne obveznosti / lastniški kapital

Če je razmerje finančnega vzvoda (FLR) opisano s faktorji, potem po G.V. Formula Savitskaya bo imela naslednjo obliko:

CFL = (Delež izposojenega kapitala v celotnih sredstvih) / (Delež stalnega kapitala v celotnih sredstvih) / (Delež obratnih sredstev v celotnih sredstvih) / (Delež lastnih obratnih sredstev v obratnih sredstvih) * Manevrska sposobnost lastniškega kapitala)

Učinek finančnega vzvoda (leverage)

Koeficient finančnega vzvoda je tesno povezan z učinkom finančnega vzvoda, ki ga imenujemo tudi učinki finančnega vzvoda. Učinek finančnega vzvoda kaže stopnjo povečevanja donosnosti lastniškega kapitala s povečevanjem deleža izposojenega kapitala.

Učinek finančnega vzvoda = (1-stopnja davka na dohodek) * (razmerje bruto dobičkonosnosti - povprečna obrestna mera za posojilo podjetja) * (znesek izposojenega kapitala) / (znesek lastniškega kapitala podjetja)