Για τη βελτίωση των δεικτών χρηματοοικονομικής αναφοράς ( οικονομική σταθερότητα) η εταιρεία πρέπει να έχει τη δική της κεφάλαιο κίνησης. Ένας από τους τρόπους για να αυξήσετε το δικό σας κεφάλαιο κίνησης είναι να αυξήσετε το εγκεκριμένο κεφάλαιο της εταιρείας.
Η αύξηση του εγκεκριμένου κεφαλαίου της εταιρείας, πρώτα απ 'όλα, οδηγεί σε αύξηση της οικονομικής της ανεξαρτησίας.
Πώς επηρεάζει η αύξηση του εγκεκριμένου κεφαλαίου τους δείκτες χρηματοοικονομικής αναφοράς;
Στην πρακτική της χρηματοοικονομικής ανάλυσης χρησιμοποιείται ο υπολογισμός του συντελεστή αυτονομίας, ο οποίος χαρακτηρίζει την ανεξαρτησία της εταιρείας από το δανεισμό.
Σε γενικευμένη μορφή, ο υπολογισμός αυτού του συντελεστή μπορεί να αναπαρασταθεί από τον τύπο:
Δείκτης ανεξαρτησίας = Ίδια Κεφάλαια / Ενεργητικό.
Εάν χρησιμοποιείτε δείκτες ισολογισμού, τότε ο τύπος θα μοιάζει με:
Συντελεστής ανεξαρτησίας = γραμμή 1300 (Ενότητα III «Κεφάλαιο και αποθεματικά») / γραμμή 1600 (νόμισμα ισολογισμού).
Αντίστοιχα, όσο υψηλότερη είναι η αξία αυτού του δείκτη, τόσο πιο οικονομικά ανεξάρτητη είναι η εταιρεία από τις υποχρεώσεις εξωτερικού χρέους.
Κατά την ανάλυση των διεθνών εκθέσεων, χρησιμοποιείται ο συντελεστής χρηματοοικονομικής εξάρτησης, ο οποίος είναι το αντίστροφο του συντελεστή αυτονομίας, που δείχνει την αναλογία της δομής των ιδίων κεφαλαίων και του δανεισμένου κεφαλαίου.
Εάν μια εταιρεία αντιμετωπίζει οξεία έλλειψη δικού της κεφαλαίου κίνησης για τη διεξαγωγή εργασιών και η δομή του ισολογισμού δεν επιτρέπει την προσέλκυση πιθανών επενδυτών, τη λήψη τραπεζικών δανείων και άλλων εξωτερικών δανείων, η εταιρεία μπορεί να αποφασίσει να αυξήσει το εγκεκριμένο κεφάλαιο της.
Τρόποι αύξησης εγκεκριμένου κεφαλαίου
Έτσι, η κοινωνία αποφάσισε να αυξηθεί εξουσιοδοτημένο κεφάλαιο. Με ποιους τρόπους μπορεί να γίνει αυτό;
Το εγκεκριμένο κεφάλαιο μπορεί να αυξηθεί σε βάρος της περιουσίας της εταιρείας και (ή) σε βάρος των πρόσθετων εισφορών των συμμετεχόντων της εταιρείας και (ή) σε βάρος των εισφορών τρίτων που γίνονται δεκτές στην εταιρεία (εκτός εάν αυτό απαγορεύεται από τον Χάρτη).
Ας περιγράψουμε εν συντομία τις διαδικαστικές πτυχές των δύο τελευταίων μεθόδων αύξησης του εγκεκριμένου κεφαλαίου.
Αύξηση του εγκεκριμένου κεφαλαίου με εισφορές τρίτων
Στάδιο 3. Έγκριση από τη γενική συνέλευση των συμμετεχόντων απόφασης για αύξηση του εγκεκριμένου κεφαλαίου (με βάση αίτηση τρίτου ή αιτήσεις τρίτων για την ένταξή τους στην εταιρεία).
Η απόφαση λαμβάνεται μόνο από εκείνους τους συμμετέχοντες των οποίων οι πληροφορίες ως συμμετέχοντες είναι διαθέσιμες στο Ενιαίο Κρατικό Μητρώο Νομικών Προσώπων τη στιγμή που λαμβάνεται μια τέτοια απόφαση.
Στάδιο 4. Λήψη αποφάσεων (ταυτόχρονα με την απόφαση για αύξηση του εγκεκριμένου κεφαλαίου και συνεισφορά) για την ένταξη τρίτων στην εταιρεία, για αλλαγές στο καταστατικό της εταιρείας (σε σχέση με αύξηση του εγκεκριμένου κεφαλαίου), για τον καθορισμό του ονομαστικού αξία και μέγεθος της μετοχής τρίτου, καθώς και σε αλλαγές μεγέθους μετοχών των συμμετεχόντων στην εταιρεία.
Τέτοιες αποφάσεις λαμβάνονται ομόφωνα από όλους τους συμμετέχοντες στην κοινωνία.
Στην περίπτωση αυτή, η ονομαστική αξία της μετοχής που αποκτά κάθε τρίτο πρόσωπο που εισάγεται στην εταιρεία δεν θα πρέπει να υπερβαίνει την αξία της εισφοράς του.
Η προθεσμία για την καταβολή πρόσθετων εισφορών στο εγκεκριμένο κεφάλαιο της εταιρείας από τρίτους είναι το αργότερο έξι μήνες από την ημερομηνία λήψης της απόφασης από τη γενική συνέλευση.
Για τρίτους, οι αλλαγές στο καταστατικό της εταιρείας τίθενται σε ισχύ από τη στιγμή της κρατικής εγγραφής τους. Εάν τρίτοι δεν τηρήσουν τις προθεσμίες για την καταβολή πρόσθετων εισφορών, τότε η αύξηση του εγκεκριμένου κεφαλαίου θεωρείται αποτυχημένη.
Αύξηση του εγκεκριμένου κεφαλαίου λόγω πρόσθετων εισφορών των συμμετεχόντων της εταιρείας
Στάδιο 1. Ειδοποίηση των συμμετεχόντων της εταιρείας για τη διεξαγωγή γενικής συνέλευσης των συμμετεχόντων.
Στάδιο 2. Διεξαγωγή συνάντησης συμμετεχόντων της εταιρείας.
Η γενική συνέλευση των συμμετεχόντων της εταιρείας πραγματοποιείται με τον τρόπο που ορίζεται από το καταστατικό της εταιρείας και τα εσωτερικά της έγγραφα.
Στάδιο 3. Έγκριση από τη γενική συνέλευση των συμμετεχόντων απόφασης για αύξηση του εγκεκριμένου κεφαλαίου μέσω πρόσθετων εισφορών των συμμετεχόντων.
Η απόφαση για την αύξηση του εγκεκριμένου κεφαλαίου λαμβάνεται με πλειοψηφία τουλάχιστον των 2/3 του συνολικού αριθμού των ψήφων των συμμετεχόντων της εταιρείας, εάν είναι απαραίτητο περισσότεροψήφοι για τη λήψη μιας τέτοιας απόφασης δεν προβλέπονται από το καταστατικό της εταιρείας.
Η προθεσμία για την καταβολή πρόσθετων εισφορών των συμμετεχόντων στο εγκεκριμένο κεφάλαιο της εταιρείας είναι εντός δύο μηνών από την ημερομηνία που η εταιρεία λαμβάνει την αντίστοιχη απόφαση (εκτός εάν ορίζεται διαφορετική περίοδος από το καταστατικό ή την απόφαση της εταιρείας).
Στάδιο 4. Λήψη αποφάσεων (το αργότερο ένα μήνα από την ημερομηνία λήξης της περιόδου για την καταβολή πρόσθετων εισφορών) για την έγκριση των αποτελεσμάτων των πρόσθετων εισφορών και για την εισαγωγή αλλαγών στο καταστατικό της εταιρείας σχετικά με την αύξηση του μεγέθους του εγκεκριμένου κεφαλαίου.
Στην περίπτωση αυτή, η πρόσθετη συνεισφορά κάθε συμμετέχοντα δεν θα πρέπει να υπερβαίνει μέρος του συνολικού κόστους των πρόσθετων συνεισφορών, ανάλογα με το μέγεθος του μεριδίου του σε εξουσιοδοτημένο κεφάλαιοκοινωνία.
Για παράδειγμα
Το μέγεθος του εγκεκριμένου κεφαλαίου της εταιρείας είναι 50.000 ρούβλια. Το μερίδιο του πρώτου συμμετέχοντα είναι 10% (5.000 RUB), το μερίδιο του δεύτερου συμμετέχοντα είναι 90% (45.000 RUB). Στη γενική συνέλευση των συμμετεχόντων ελήφθη απόφαση για αύξηση του εγκεκριμένου κεφαλαίου κατά 2 φορές, δηλ. για 50.000 τρίψιμο. Καθένας από τους δύο συμμετέχοντες της εταιρείας έχει το δικαίωμα να καταβάλει πρόσθετη εισφορά ανάλογα με το μερίδιο συμμετοχής του στο εγκεκριμένο κεφάλαιο, δηλαδή:
1 συμμετέχων - 50.000 τρίψτε. x 10% = 5.000 τρίψτε.
2ος συμμετέχων - 50.000 τρίψιμο. x 90% = 45.000 τρίψτε.
Δηλαδή το ποσό κατά το οποίο θα αυξηθεί η ονομαστική αξία της μετοχής:
για 1 συμμετέχοντα - 5.000 ρούβλια.
για 2 συμμετέχοντες - 45.000 τρίψιμο.
Στάδιο 5. Κρατική εγγραφήαλλαγές λόγω αύξησης του εγκεκριμένου κεφαλαίου.
Το μετοχικό κεφάλαιο είναι το θεμέλιο, η οικονομική βάση της εταιρείας και αντιπροσωπεύει κεφάλαια (πηγές χρηματοδότησης) που ανήκουν σε αυτήν βάσει δικαιωμάτων ιδιοκτησίας και χρησιμοποιούνται για να αποτελέσουν ένα ορισμένο μέρος του ενεργητικού της.
Μέγεθος και δυναμική μετοχικό κεφάλαιο- το πιο σημαντικό χαρακτηριστικό της κατάστασης της εταιρείας και της αξιοπιστίας της. Μεταξύ των παραμέτρων που καθορίζουν τη θέση μιας εταιρείας στην αγορά και τη θέση της σε σχέση με τους ανταγωνιστές, αναφέρεται το ύψος των ιδίων κεφαλαίων μαζί με τον δείκτη κύκλου εργασιών.
gg και L
3 εκδόσεις εταιρείας συχνά περιέχουν την ακόλουθη διατύπωση: Chelyabinsk LLC Financial
η εταιρεία Milcom-Invest αποφάσισε να αυξήσει το μετοχικό της κεφάλαιο από 8 σε 20 εκατομμύρια ρούβλια μέσω συγχώνευσης με την Χρηματοοικονομική Εταιρεία των Ουραλίων LLC με έδρα το Αικατερινούπολη (Uoalpressinform, 09.13.02). Η BookerCreditService Company LLC, ηγέτης σε τίτλους στη ρωσική χρηματιστηριακή αγορά, αύξησε το εγκεκριμένο και το μετοχικό της κεφάλαιο. Το εγκεκριμένο κεφάλαιο αυξήθηκε από 7 σε 307 εκατομμύρια ρούβλια, μετοχικό κεφάλαιο - από 54,36 σε 336 εκατομμύρια ρούβλια. Μεταξύ των 10 χρηματιστών με τον μεγαλύτερο τζίρο συναλλαγών στο χρηματιστήριο, η BrokerCreditService Investment Company έχει πλέον τον υψηλότερο δείκτη όχι μόνο ως προς τον κύκλο εργασιών, αλλά και ως προς το μετοχικό κεφάλαιο μεταξύ των ηγετών και μεταξύ των νομοθετών του χρηματιστηρίου (πηγή: lnThePress.ru).
Η αύξηση των ιδίων κεφαλαίων είναι θετικός παράγοντας και υποδηλώνει αύξηση της χρηματοοικονομικής σταθερότητας της εταιρείας. Η αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου αυξάνει την αξία της εταιρείας και την επενδυτική της ελκυστικότητα, καθώς και το δυναμικό πελατών (για παράδειγμα, για οργανισμούς δανεισμού, χρηματιστηριακές εταιρείες). Μια αλλαγή στο μετοχικό κεφάλαιο είναι ο λόγος για μια αλλαγή σε όλα τα κύρια χαρακτηριστικά της οικονομικής κατάστασης μιας επιχείρησης: ρευστότητα, χρηματοοικονομική σταθερότητα και κερδοφορία.
Θ. Αύξηση του μεριδίου (απόλυτης αξίας) του εγκεκριμένου κεφαλαίου.
Πιθανοί λόγοι:
προσέλκυση πρόσθετου μετοχικού ή μετοχικού κεφαλαίου: πρόσθετες εισφορές στο εγκεκριμένο κεφάλαιο, πρόσθετη έκδοση μετοχών, συγχώνευση εταιρειών.
Η αύξηση του εγκεκριμένου κεφαλαίου μπορεί να θεωρηθεί ως επιβεβαίωση της επιχειρηματικής δραστηριότητας της επιχείρησης και η ενίσχυση της θέσης της στην αγορά (για παράδειγμα, μια πρόσθετη έκδοση μετοχών).
II. Αύξηση μεριδίου (απόλυτης αξίας) πρόσθετου κεφαλαίου.
Πιθανοί λόγοι:
επανεκτίμηση παγίων.
Ο μόνος λόγος για αλλαγές στο πρόσθετο κεφάλαιο είναι η επανεκτίμηση των παγίων. Ωστόσο, είναι ξεκάθαρο να πούμε θετική επίδρασηη επανεκτίμηση της οικονομικής θέσης της εταιρείας είναι πολύ δύσκολη. Πιο συγκεκριμένα, είναι δύσκολο να μιλήσουμε για αισθητή επίδραση της αναπροσαρμογής στην οικονομική θέση της εταιρείας. Τυπικά, η αναπροσαρμογή θα οδηγήσει σε αύξηση της απόλυτης αξίας και, κατά κανόνα, του μεριδίου των ιδίων κεφαλαίων στο σύνολο των υποχρεώσεων. Ωστόσο, αλλαγές στην αξία των περιουσιακών στοιχείων και στο πρόσθετο κεφάλαιο στα λογιστικά έγγραφα δεν δημιουργούν τέτοιες πρόσθετες πηγές χρηματοδότησης για τις τρέχουσες δραστηριότητες της εταιρείας που εμφανίζονται λόγω έκδοσης μετοχών ή αύξησης του συσσωρευμένου κεφαλαίου.
Έτσι, η αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου λόγω της αύξησης του πρόσθετου κεφαλαίου είναι λιγότερο προτεραιότητα και σημαντική για την εταιρεία από την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου λόγω αύξησης του συσσωρευμένου κεφαλαίου (ειλημμένο κέρδους) ή του εγκεκριμένου κεφαλαίου. Στην περίπτωση αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου λόγω πρόσθετων κεφαλαίων, είναι δύσκολο να μιλήσουμε για αύξηση της χρηματοοικονομικής σταθερότητας της εταιρείας.
Παράδειγμα από την πρακτική. Αμφιλεγόμενο συμπέρασμα για τη χρηματοοικονομική σταθερότητα της εταιρείας, με βάση το μερίδιο των ιδίων κεφαλαίων στις υποχρεώσεις
Εταιρεία 1, της οποίας ο ισολογισμός παρουσιάζεται στον πίνακα. 2.10, διεκδικεί υψηλό επίπεδο χρηματοπιστωτικής σταθερότητας. Συμπέρασμα για τα οικονομικά; Η βιωσιμότητα βασίζεται σε σημαντικό μερίδιο του μετοχικού κεφαλαίου και της διάρθρωσης υποχρεώσεων της εταιρείας, το οποίο κατά την υπό ανάλυση χρήση ανήλθε σε 72-75%.
Πίνακας 2.10. Ανάλυση της δομής του μετοχικού κεφαλαίου ως βάση για την αξιολόγηση της χρηματοοικονομικής σταθερότητας της εταιρείας Όνομα θέσης. Ημερομηνίες αναφοράς 04/01/2005 07/01/2005 10/01/2005 01/01/2006 Σύνολο μη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων 4/ 744.119 4/ 592.033 47.581.473 4.740 πρώτων υλών και λοιπών υλικών 3 17 8/ 1 319 616.346.366 παρόμοια περιουσιακά στοιχεία σε εξέλιξη 210.351 219.979 220.958 306.443 τελικά προϊόντα και αγαθά 130.470 148.422 193.089 182.237 182.237 182.237 3 81/ 226 4.021.227 αγοραστές και πελάτες Προκαταβολές που εκδόθηκαν 334.704 316 226 314456 359 035 Μετρητά 402 168 397 022 400 201 408 780
Ημερομηνίες αναφοράς
Ονομα προϊόντος
01.04,2005 01.07.2005 01.10.2005 01 01.2006
Άλλα αμυντικά περιουσιακά στοιχεία Σύνολο κυκλοφορούντος ενεργητικού ΥΠΟΛΟΙΠΟ
Εξουσιοδοτημένο κεφάλαιο
-29 481 712 -29 438 368 38 /22 732 38 /65 576
Πρόσθετο κεφάλαιο
Συσσωρευμένο κεφάλαιο
Σύνολο ιδίων κεφαλαίων
Συνολικές μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις
Συνολικές τρέχουσες υποχρεώσεις
ΙΣΟΡΡΟΠΙΑ
Δομή ισολογισμού
Μερίδιο ιδίων κεφαλαίων στις υποχρεώσεις
Μερίδιο μακροπρόθεσμων υποχρεώσεων Μερίδιο βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων Δομή μετοχικού κεφαλαίου Usiavnoi 1 κεφάλαιο Πρόσθετο κεφάλαιο Συσσωρευμένο κεφάλαιο Σύνολο ιδίων κεφαλαίων
1 956 690 6 610 066 54 354 1Gb 36 250 000 33 304 870 -26 642 395 40 912 4/5 0
13 441 710 54 354 185
75,3%
0,0% 24,7%
88.6% 81,4% -70.0% 100,0%
1 942 613 6 506 849 54 098 882 36 250 000 33 304 870 -28 433 625 41 121 245 0
12 977 637 54 098 882
76,0%
0,0% 24.0%
88,2% 81,0% -69,1% 100,0%
624 759 5 890 305 53 471 778 36 250 000 33 304 870
0
14 749 046 53 471 778
72,4%
0,0% 27,6%
90.1% 86,0% -76,1% 100,0%
732 927 6 357 049 53 907 383 36 250 000 33 304 870
0
15 141 807
53 907 383
71,9%
0,0% 28.1%
90,0% 85,9% -75,9% 100,0%
Η ανάλυση της δομής του μετοχικού κεφαλαίου δείχνει ότι η θετική αξία των ιδίων κεφαλαίων διαμορφώνεται λόγω πρόσθετου κεφαλαίου. Ταυτόχρονα, το συσσωρευμένο κεφάλαιο, που χαρακτηρίζει την απόδοση της εταιρείας, είναι αρνητικό και η αρνητική του αξία είναι το 50% του ενεργητικού. Σε αυτήν την κατάσταση, είναι δύσκολο να μιλήσουμε για επαρκή ποσότητα ιδίων κεφαλαίων και για τη χρηματοοικονομική σταθερότητα της εταιρείας.
III. Το συσσωρευμένο κεφάλαιο μειώνεται/το συσσωρευμένο κεφάλαιο είναι αρνητικό.
Λόγοι μείωσης:
οι απώλειες αυξάνονται.
χρήση των κεφαλαίων.
Λόγοι αρνητικής τιμής:
Οι ακάλυπτες ζημίες του έτους αναφοράς και των προηγούμενων ετών υπερβαίνουν τα συσσωρευμένα κέρδη εις νέον και τα κεφάλαια.
Η ανάλυση του συσσωρευμένου κεφαλαίου είναι ένα σημαντικό συστατικό της χρηματοοικονομικής διάγνωσης μιας εταιρείας. Το συσσωρευμένο κεφάλαιο είναι η σημαντικότερη πηγή αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου. Το ίδιο κεφάλαιο, με τη σειρά του, είναι ένας καθοριστικός παράγοντας οικονομική κατάστασηεταιρείες.
Το συσσωρευμένο κεφάλαιο αντανακλά τα αποτελέσματα των δραστηριοτήτων της εταιρείας - κέρδος που παραμένει στη διάθεση της εταιρείας. Η αύξηση του συσσωρευμένου κεφαλαίου είναι ένα από τα πιο σημαντικά θετικά χαρακτηριστικά της κατάστασης της εταιρείας και δείκτης των πιθανών δυνατοτήτων της επιχείρησης να διατηρήσει ένα αποδεκτό επίπεδο οικονομικής κατάστασης. Αυτή η δυναμική υποδηλώνει ότι η εταιρεία «κερδίζει περισσότερα από όσα ξοδεύει». Η μείωση του συσσωρευμένου κεφαλαίου είναι ένας δείκτης ότι μια επιχείρηση «τρώει» τα αποτελέσματα των δραστηριοτήτων της. Η δυναμική των μεταβολών στο συσσωρευμένο κεφάλαιο πρέπει να αντικατοπτρίζεται στο αναλυτικό σημείωμα.
Όταν οι συσσωρευμένες ζημίες (αρνητικό συσσωρευμένο κεφάλαιο) υπερβαίνουν το άθροισμα του εγκεκριμένου και του πρόσθετου κεφαλαίου της εταιρείας, η αξία των ιδίων κεφαλαίων της εταιρείας γίνεται αρνητική. Ένα αρνητικό ποσό ιδίων κεφαλαίων είναι ένα αρνητικό χαρακτηριστικό, που σημαίνει απώλεια της χρηματοοικονομικής σταθερότητας της εταιρείας και σημαντική εξάρτηση της οικονομικής θέσης της εταιρείας από δανειακές πηγές χρηματοδότησης. Κατά κανόνα, αυτή η κατάσταση είναι χαρακτηριστική για επιχειρήσεις που έχουν σημαντικές ζημίες (μη επικερδείς δραστηριότητες για μεγάλο χρονικό διάστημα ή σημαντικές ζημίες σε ορισμένες περιόδους). Σε περίπτωση αρνητικής!! την αξία των ιδίων κεφαλαίων, υπάρχει και αρνητική αξία καθαρού κεφάλαιο κίνησης- μία από τις παραμέτρους που χαρακτηρίζουν τη χρηματοοικονομική σταθερότητα και ρευστότητα της εταιρείας.
Οι επιχειρήσεις με αρνητικό μετοχικό κεφάλαιο έχουν συχνά πλεονάζον (ληξιπρόθεσμο) χρέος προς τον προϋπολογισμό, το προσωπικό, καθώς και ληξιπρόθεσμο χρέος για δανεικά δάνεια. Αυτή η κατάστασηείναι αρκετά λογικό και κατανοητό, καθώς ελλείψει δικών μας πηγών χρηματοδότησης, ο μόνος δυνατός μοχλός για τη διατήρηση της τρέχουσας φερεγγυότητας είναι η χρήση κεφαλαίων σε διακανονισμούς, ή πιο συγκεκριμένα, η αναβολή των τρεχουσών πληρωμών (αύξηση της περιόδου κύκλου εργασιών των τρεχουσών υποχρεώσεων ). Μια πιθανή λύση είναι επίσης η προσέλκυση δανείων, αλλά σε συνθήκες αρνητικού μετοχικού κεφαλαίου, οι δανειστές οργανισμοί θα είναι απρόθυμοι να συνεργαστούν με την εταιρεία (ειδικά όταν πρόκειται για μακροπρόθεσμο δανεισμό).
Συνέπεια των πλεονάζοντων οφειλών προς τον προϋπολογισμό και τους πιστωτές είναι οι κυρώσεις και τα πρόστιμα, τα οποία αυξάνουν περαιτέρω τις ζημίες της εταιρείας, που αντικατοπτρίζονται στα αποτελέσματα, ιδίως στις θέσεις «Φόρος εισοδήματος και άλλες παρόμοιες πληρωμές», «Λοιπά μη λειτουργικά έξοδα». .
Έτσι, ένα αρνητικό μετοχικό κεφάλαιο είναι δείκτης μη κερδοφόρων εταιρειών και δημιουργεί ένα είδος «φαύλου κύκλου» περαιτέρω αποδυνάμωσης της κατάστασης της επιχείρησης (Εικ. 2.3). Σε αυτή την περίπτωση, η βελτίωση της κατάστασης της επιχείρησης είναι αδύνατη χωρίς τη βελτιστοποίηση της κερδοφορίας των δραστηριοτήτων της. Για τον προσδιορισμό των μοχλών για τη βελτιστοποίηση της κερδοφορίας, είναι απαραίτητη μια ανάλυση της δομής των κατασκευασμένων προϊόντων, της δομής κόστους και των περιοχών χρήσης των κερδών (βλ. Κεφάλαιο 5, «Ανάλυση κερδοφορίας»). Για επιχειρήσεις των οποίων το δικό και (ή) συσσωρευμένο κεφάλαιο έχει μάλλον μεγάλη αρνητική αξία, απαιτούνται συχνά ριζικά «χειρουργικά» μέτρα για τη βελτιστοποίηση της κερδοφορίας, συγκεκριμένα: εγκατάλειψη μέρους των περιουσιακών στοιχείων παραγωγής, μεταφορά πολλών τεχνολογικών εργασιών σε outsourcing.
Η προσωρινή διατήρηση της φερεγγυότητας μιας επιχείρησης είναι δυνατή με την αύξηση του κύκλου εργασιών των περιουσιακών στοιχείων. Η χρήση αποθεματικών κεφαλαίου κίνησης για τη διατήρηση της τρέχουσας φερεγγυότητας μπορεί να συνίσταται, ιδίως, στη μείωση της περιόδου κύκλου εργασιών των εισπρακτέων λογαριασμών, στην αύξηση του μεριδίου και της περιόδου προπληρωμής των προκαταβολών από τους αγοραστές, δηλ. στην αποδέσμευση κεφαλαίων σε διακανονισμούς (βλ. ενότητα «Ανάλυση Κύκλου Εργασιών» στο Κεφάλαιο 3). Είναι επίσης δυνατή η παροχή επιδοτήσεων, στοχευμένης χρηματοδότησης και εσόδων.
Θα πρέπει να τονιστεί ότι τα μέτρα για τη βελτιστοποίηση του κεφαλαίου κίνησης παρέχουν ένα προσωρινό αποτέλεσμα - την απελευθέρωση του ΧρήματαΕφαρμόζεται κάθε φορά και σας επιτρέπει να παρέχετε υποστήριξη για την τρέχουσα φερεγγυότητα της εταιρείας. Η σταθεροποίηση της οικονομικής θέσης της επιχείρησης και η βιωσιμότητά της στο μέλλον διασφαλίζεται από την κερδοφορία.
Η μείωση της απόλυτης αξίας του συσσωρευμένου και ιδίου καπετάνιου είναι σαφώς αρνητική τάση. Ωστόσο, η μείωση του μεριδίου του ιδίων κεφαλαίων στις υποχρεώσεις με αύξηση της απόλυτης αξίας του συσσωρευμένου και του ίδιου κεφαλαίου (ή με σταθερή αξία) δεν σημαίνει πάντα επιδείνωση της οικονομικής κατάστασης της εταιρείας και απώλεια χρηματοπιστωτικής σταθερότητας. .
Το μερίδιο του δανεισμένου κεφαλαίου, που αυξάνεται σε ένα ορισμένο όριο, ενδέχεται να μην οδηγήσει σε απώλεια χρηματοπιστωτικής σταθερότητας και ταυτόχρονα να συμβάλει στην αύξηση της απόδοσης των ιδίων κεφαλαίων. Η αύξηση του μεριδίου του ίδιου κεφαλαίου δεν είναι αυτοσκοπός (είναι το μερίδιο, η αύξηση της απόλυτης αξίας του ίδιου κεφαλαίου που αποτελεί αναμφισβήτητη προϋπόθεση για την ανάπτυξη της επιχείρησης). Στη δυτική πρακτική της χρηματοοικονομικής ανάλυσης, υπάρχει μια άποψη σύμφωνα με την οποία η πλήρης απουσία δανείων αντανακλά την αδυναμία μιας επιχείρησης να εργαστεί στη χρηματοπιστωτική αγορά και την αδυναμία σε πλήρηεκμεταλλευτείτε τις ευκαιρίες επιχειρηματικής ανάπτυξης.
Ποιο είναι το επιτρεπόμενο όριο για την αύξηση του μεριδίου του δανειακού κεφαλαίου και τη μείωση του μεριδίου του ίδιου κεφαλαίου; Μπορεί να προσδιοριστεί με υπολογισμό.
Η χρηματοπιστωτική σταθερότητα είναι ένα από τα κριτήρια επιτυχημένη επιχείρηση. Εξασφαλίζεται από επαρκές μερίδιο ιδίων κεφαλαίων. Ως εκ τούτου, πολλοί διαχειριστές προσπαθούν να αυξήσουν το μερίδιο του δικού τους κεφαλαίου, χρησιμοποιώντας διαφορετικές μεθόδους για αυτό.
Με επαρκές μερίδιο ιδίων κεφαλαίων, οι δανειακές πηγές χρησιμοποιούνται από την επιχείρηση μόνο στο βαθμό που μπορεί να εξασφαλίσει την πλήρη και έγκαιρη αποπληρωμή τους. Το επίπεδο ανεξαρτησίας μιας επιχείρησης από τους δανειολήπτες φαίνεται από τον δείκτη καθαρής θέσης.
Ο δείκτης καθαρής θέσης υπολογίζεται χρησιμοποιώντας τον ακόλουθο τύπο:
Εάν ο δείκτης ιδίων κεφαλαίων στο τέλος της περιόδου αναφοράς είναι μικρότερος από 0,1 (10%), τότε η δομή του ισολογισμού της επιχείρησης αναγνωρίζεται ως μη ικανοποιητική και η επιχείρηση θεωρείται αφερέγγυα. Αυτό το πρότυπο θεσπίστηκε με εντολή της Ομοσπονδιακής Διοίκησης για την Αφερεγγυότητα (Πτώχευση) με ημερομηνία 12 Σεπτεμβρίου 1994 Αρ. 56-r.
Λοιπόν, πώς μπορείτε να αυξήσετε το μετοχικό σας μερίδιο; Αναλύτρια της υπηρεσίας Expert στο SKB Kontur Ekaterina Karsakovaσυνιστά τη χρήση των ακόλουθων λειτουργιών για το σκοπό αυτό:
Επανεκτίμηση παγίων - η επανεκτίμηση μιας ομάδας παρόμοιων παγίων στο τρέχον κόστος (αντικατάσταση) πραγματοποιείται όχι περισσότερο από μία φορά το χρόνο. Διενεργείται την πρώτη ημέρα του έτους αναφοράς και τα αποτελέσματά του καταχωρούνται στον ισολογισμό μόνο στο έτος αναφοράς (και όχι στο τέλος του προηγούμενου έτους). Θα πρέπει να ληφθεί υπόψη ότι η αύξηση της υπολειμματικής αξίας των παγίων οδηγεί σε αύξηση του φόρου ακίνητης περιουσίας των επιχειρήσεων, αλλά δεν περιλαμβάνεται στη βάση φόρου εισοδήματος.
Αύξηση του εγκεκριμένου κεφαλαίου.
Οι εισφορές των ιδρυτών στην περιουσία της εταιρείας γίνονται χωρίς αλλαγή του εγκεκριμένου κεφαλαίου. Σε αυτήν την περίπτωση, δεν αναμένεται η αποπληρωμή των επενδυμένων κεφαλαίων (για παράδειγμα, ένα δάνειο) και τα κεφάλαια που συνεισφέρει ένας συμμετέχων ή μέτοχος για την αύξηση των καθαρών περιουσιακών στοιχείων δεν υπόκεινται σε φόρο εισοδήματος (ρήτρα 3.4, ρήτρα 1, άρθρο 251 του Κώδικα Φορολογίας της Ρωσικής Ομοσπονδίας). Είναι προτιμότερο να χρησιμοποιείτε χρήματα αντί περιουσίας ως συνεισφορά, έτσι ώστε ο μεταβιβάζων (αν είναι οργανισμός και όχι άτομο) η βάση ΦΠΑ δεν προέκυψε από τη χαριστική μεταβίβαση ακινήτου.
Μην ξεχνάτε ότι υπάρχει η έννοια του μέγιστου επιτρεπόμενου μεριδίου μετοχικού κεφαλαίου και ότι η υπερβολική ποσότητα ιδίων κεφαλαίων μπορεί να είναι επιβλαβής για την επιχείρησή σας.
Το "Expert" είναι μια υπηρεσία από την SKB Kontur που σας επιτρέπει να παρακολουθείτε τη δυναμική των αλλαγών στο μερίδιο του μετοχικού κεφαλαίου. Θα μπορείτε να λαμβάνετε τακτικά ενημερωμένες εκθέσεις σχετικά με την οικονομική κατάσταση της επιχείρησης, να προσδιορίζετε την πιθανότητα ενός επιτόπιου φορολογικού ελέγχου, την πιθανότητα χρεοκοπίας και το επίπεδο πιστοληπτικής ικανότητας. Με τη βοήθεια μεμονωμένων συμβουλών για τη βελτίωση των επιχειρήσεων, ο «Εμπειρογνώμονας» θα σας πει ποια βήματα πρέπει να ληφθούν για τη βελτίωση της οικονομικής απόδοσης της εταιρείας και την αύξηση των κερδών.
Φόρος εισοδήματος. Πώς προσδιορίζεται το μερίδιο του φόρου που καταβάλλεται από ένα υποκατάστημα; Όπως είναι γνωστό, το ποσό του φόρου εισοδήματος (προκαταβολές) που πιστώνεται στο σκέλος των εσόδων των περιφερειακών και τοπικών προϋπολογισμών Ρωσικές οργανώσειςσυνεισφέρονται στην τοποθεσία του οργανισμού, καθώς και στην τοποθεσία κάθε ξεχωριστού τμήματός του.
Κατά τη δημιουργία της εταιρείας, αποφασίστηκε να γίνει εισφορά στο εγκεκριμένο κεφάλαιο εκτός από μετρητά και περιουσία. Και εδώ προέκυψε διαμάχη μεταξύ εφορίας και φορολογούμενου. Η ουσία της διαφοράς ήταν η ακόλουθη - πώς να υπολογίσετε σωστά την αξία του ακινήτου για περαιτέρω υπολογισμό των αποσβέσεων.
Η συνέχεια του πίνακα. 2
Αλλαγή |
||||||||||
Δείκτης | ||||||||||
Διαπραγματεύσιμος | ||||||||||
Όταν αναλύουν πίνακες όπως ο παραπάνω, χρησιμοποιούν τη μέθοδο αφαίρεσης (από γενικό σε ειδικό). ΣΕ σε αυτήν την περίπτωσηη ανάλυση πραγματοποιείται με την ακόλουθη σειρά:
1. Αρχικά, σημειώστε το συνολικό ποσό των περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης κατά την τελευταία ημερομηνία αναφοράς.
3. Στη συνέχεια αξιολογείται η δομή του ενεργητικού και οι διαρθρωτικές αλλαγές
Με υποχρεωτικά οικονομικά σχόλια.
Κατά την ανάλυση του Πίνακα 2, είναι απαραίτητο να απαντηθούν οι ερωτήσεις:
1. Γενικά, η εταιρεία παρουσιάζει αύξηση ή μείωση της αξίας των περιουσιακών της στοιχείων;
2. Λόγω ποιων στοιχείων (μη κυκλοφορούντων ή κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων) προέκυψαν αλλαγές στην ιδιοκτησία;
3. Ποια περιουσιακά στοιχεία (μη κυκλοφορούν ή τρέχοντα) άλλαξαν με ταχύτερο ρυθμό;
4. Ποια περιουσιακά στοιχεία (μη κυκλοφορούν ή κυκλοφορούν) κατείχαν το μεγαλύτερο μερίδιο στη δομή των ακινήτων, ποιες ήταν οι διαρθρωτικές αλλαγές;
5. Τι υποδηλώνουν οι διαρθρωτικές αλλαγές που εντοπίστηκαν; Για αναλυτικά συμπεράσματα, συνιστάται η χρήση
τις εξηγήσεις που δίνονται παρακάτω.
Μείωση της αξίας του ακινήτου υποδηλώνει μείωση
ίδρυση επιχείρησης οικονομικής δραστηριότητας. Οι λόγοι μπορεί να είναι ποικίλοι, αλλά αποδεικνύουν το γεγονός της περικοπής της οικονομικής
δραστηριότητα σημαίνει ότι σε περαιτέρω οργάνωσημπορεί να καταστεί αφερέγγυος.
Συνήθως, αύξηση της αξίας του ακινήτου η επιχείρηση θεωρείται θετικό γεγονός της δραστηριότητάς της. Η αύξηση των περιουσιακών στοιχείων υποδηλώνει αύξηση των οικονομικών δυνατοτήτων του οργανισμού. Ωστόσο, όταν σημειώνεται η αύξηση του νομίσματος του ισολογισμού κατά την περίοδο αναφοράς, είναι απαραίτητο να ληφθεί υπόψη ο αντίκτυπος του πληθωρισμού, όταν η αύξηση της αξίας των ακινήτων δεν σχετίζεται με την ανάπτυξη των δραστηριοτήτων του οργανισμού. Για ένα πιο σωστό συμπέρασμα, συνιστάται η σύγκριση του ρυθμού αύξησης των περιουσιακών στοιχείων με τον ρυθμό πληθωρισμού.
Ως εκ τούτου, τις περισσότερες φορές, όταν αναλύουν τις πληροφορίες στον Πίνακα 2, δίνουν προσοχή στην αναλογία των ρυθμών δυναμικής των αλληλένδετων δεικτών. Σε αυτήν την περίπτωση, ταχεία ανάπτυξη των μη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείωνσε σύγκριση με την αύξηση του κυκλοφορούντος ενεργητικού υποδηλώνει διεύρυνση της παραγωγικής (υλικής) βάσης. Μια σημαντική αύξηση στα μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία μπορεί επίσης να οφείλεται στην ενεργό επενδυτική δραστηριότητα.
Η δομή του συνολικού ενεργητικού ενός οργανισμού εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τον τύπο της επιχείρησης.
Αύξηση του μεριδίου των μη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων σε ακίνητα
υποδηλώνει την κεφαλαιοποίηση των κερδών και τον επενδυτικό προσανατολισμό της πολιτικής της επιχείρησης.
Μείωση του μεριδίου του κυκλοφορούντος ενεργητικού περιπλέκει την οικονομική συν-
τη θέση της επιχείρησης, καθώς ο σχηματισμός μιας λιγότερο κινητής δομής περιουσιακών στοιχείων οδηγεί σε επιβράδυνση του κύκλου εργασιών των πόρων του οργανισμού.
Μια σημαντική αλλαγή στο μερίδιο του κυκλοφορούντος ενεργητικού μπορεί να υποδηλώνει αλλαγή στο είδος της δραστηριότητας.
Για να μάθετε τους συγκεκριμένους λόγους για τις αλλαγές στη δομή των περιουσιακών στοιχείων, είναι απαραίτητο να διεξαχθούν περισσότερα λεπτομερής ανάλυσηεπιμέρους τμήματα και στοιχεία του ενεργητικού του αναλυτικού ισολογισμού.
Η σύνθεση, η δομή και η δυναμική των μη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων μιας επιχείρησης μελετώνται με βάση τις πληροφορίες του Πίνακα 3.
Πίνακας 3. Ανάλυση των μη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων του οργανισμού στο τέλος του έτους
Αλλαγή |
|||||||||||
Δείκτης | |||||||||||
Αϋλος- | |||||||||||
νέα περιουσιακά στοιχεία | |||||||||||
Βασικός | |||||||||||
εγκαταστάσεις | |||||||||||
Μακροπρόθεσμα | |||||||||||
χρηματοοικονομική | |||||||||||
συνημμένα | |||||||||||
διαπραγματεύσιμος | |||||||||||
Σύνολο | |||||||||||
Κατά την ανάλυση του Πίνακα 3, είναι απαραίτητο να απαντηθούν οι ερωτήσεις:
1. Πώς έχουν αλλάξει τα μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία;
3. Ποιοι τύποι μη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων άλλαξαν με ταχύτερο ρυθμό;
4. Τι είδη μη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων επικρατούσαν στη δομή
5. Τι υποδηλώνει αυτό;
Πολύ συχνά, τα στοιχεία του ισολογισμού δείχνουν
μείωση της αξίας των μη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων . Σε αυτή την περίπτωση, θα πρέπει
Το θέμα είναι ότι σχηματίζονται κυρίως από αποσβέσιμα ακίνητα και ο ισολογισμός δείχνει την υπολειμματική τους αξία (μείον τις αποσβέσεις). Επομένως, για παράδειγμα, η μείωση της αξίας των παγίων μπορεί να οφείλεται όχι μόνο στη διάθεση απαρχαιωμένων ή περιττών παγίων στοιχείων, αλλά και στη συσσώρευση αποσβέσεων.
Η αύξηση των παγίων υποδηλώνει διεύρυνση της παραγωγικής βάσης της επιχείρησης και αξιολογείται θετικά εάν δεν σχετίζεται με τα αποτελέσματα της αναπροσαρμογής τους (βλ. Πίνακα 7).
Η παρουσία άυλων περιουσιακών στοιχείων στην περιουσία του οργανισμού χαρακτηρίζει έμμεσα τη στρατηγική που έχει επιλέξει ο οργανισμός ως καινοτόμο, καθώς η εταιρεία επενδύει σε διπλώματα ευρεσιτεχνίας και άλλα πνευματική ιδιοκτησία. Αύξηση των άυλων περιουσιακών στοιχείωνμιλά για την ανάπτυξη του καινοτόμου στοιχείου των δραστηριοτήτων του οργανισμού.
Η παρουσία μακροπρόθεσμων χρηματοοικονομικών επενδύσεων στον ισολογισμό υποδηλώνει ότι ο οργανισμός πραγματοποιεί επενδυτικές δραστηριότητες και επιδιώκει να λάβει πρόσθετο κέρδος επενδύοντας σε δραστηριότητες άλλων επιχειρηματικών οντοτήτων. Uwe-
μακροπρόθεσμες χρηματοοικονομικές επενδύσεις δικαιολογείται αν προσκομιστεί
κάθεται το εισόδημα της επιχείρησης. Ένα υψηλό μερίδιο μακροπρόθεσμων χρηματοοικονομικών επενδύσεων αποτελεί επιβεβαίωση της οικονομικής και επενδυτικής στρατηγικής της επιχείρησης.
Η σύνθεση, η δομή και η δυναμική των κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης μελετώνται με βάση τις πληροφορίες του Πίνακα 4.
Πίνακας 4. Ανάλυση του κυκλοφορούντος ενεργητικού του οργανισμού στο τέλος του έτους
Αλλαγή |
||||||||||
Δείκτης | ||||||||||
Εισπρακτέοι λογαριασμοί | ||||||||||
χρέος | ||||||||||
Βραχυπρόθεσμα | ||||||||||
χρηματοοικονομική | ||||||||||
συνημμένα | ||||||||||
Μετρητά | ||||||||||
εγκαταστάσεις | ||||||||||
διαπραγματεύσιμος | ||||||||||
Αναλύοντας τον Πίνακα 4, είναι απαραίτητο να απαντηθούν οι ερωτήσεις:
1. Πώς έχουν αλλάξει τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία;
2. Ποια στοιχεία οδήγησαν σε αυτές τις αλλαγές;
3. Ποιοι τύποι κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων άλλαξαν με ταχύτερο ρυθμό;
4. Ποια στοιχεία του κυκλοφορούντος ενεργητικού κατείχαν το μεγαλύτερο μερίδιο, ποιες ήταν οι διαρθρωτικές αλλαγές;
5. Τι υποδηλώνει αυτό;
Το κυκλοφορούν ενεργητικό δείχνει το συνολικό ποσό των οικονομικών περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης που βρίσκονται σε κυκλοφορία.
Η μείωση του κυκλοφορούντος ενεργητικού υποδηλώνει περικοπή της παραγωγής και μείωση του όγκου δραστηριότητας της επιχείρησης. Η αύξηση του κυκλοφορούντος ενεργητικού μπορεί να υποδηλώνει όχι μόνο επέκταση της παραγωγής ή την επίδραση ενός παράγοντα πληθωρισμού, αλλά και επιβράδυνση του κύκλου εργασιών τους.
Τα μετρητά και οι βραχυπρόθεσμες χρηματοοικονομικές επενδύσεις αντιπροσωπεύουν το πιο ρευστό μέρος του κυκλοφορούντος ενεργητικού, επομένως το κύριο καθήκον της διαχείρισης ρευστότητας είναι να αυξήσει το μερίδιό τους.
Η αύξηση του μεριδίου των μετρητών υπόκειται σε θετική αξιολόγηση από την άποψη της οικονομικής κατάστασης. Ωστόσο, η παρουσία μεγάλων μετρητών για μεγάλο χρονικό διάστημα μπορεί να είναι αποτέλεσμα ακατάλληλης χρήσης του κεφαλαίου του οργανισμού.
Η παρουσία βραχυπρόθεσμων χρηματοοικονομικών επενδύσεων στο κυκλοφορούν ενεργητικό δείχνει ότι οι ανάγκες των τρεχουσών δραστηριοτήτων καλύπτονται επαρκώς με μετρητά και υπάρχει ακόμη και ένα ορισμένο «αποθεματικό» που τοποθετείται σε ταμειακά ισοδύναμα.
Μια απότομη μείωση των αποθεμάτων μπορεί να προκληθεί από τη μείωση του όγκου της δραστηριότητας της επιχείρησης και αντίστροφα.
Η αύξηση του μεριδίου των αποθεμάτων μπορεί να υποδηλώνει:
- αύξηση του παραγωγικού δυναμικού της επιχείρησης,
- την επιθυμία να προστατευθούν τα κεφάλαια από την υποτίμηση λόγω του πληθωρισμού επενδύοντας σε αποθεματικά·
- παραλογισμός της επιλεγείσας οικονομικής στρατηγικής, με αποτέλεσμα να αυξάνεται το μερίδιο του λιγότερο ρευστοποιημένου τμήματος του κυκλοφορούντος ενεργητικού.
Η μείωση του μεριδίου των αποθεμάτων αξιολογείται θετικά εάν διασφαλίζουν τη συνεχή πρόοδο των παραγωγικών και εμπορικών δραστηριοτήτων του οργανισμού.
Ιδιαίτερη προσοχή πρέπει να δοθεί στους εισπρακτέους λογαριασμούς, οι οποίοι αντιπροσωπεύουν την πραγματική ακινητοποίηση των κεφαλαίων του οργανισμού για πληρωμές (στον κύκλο εργασιών άλλων επιχειρήσεων).
Η μείωση του μεριδίου των εισπρακτέων λογαριασμών είναι ένα θετικό γεγονός που συμβάλλει στη χρηματοοικονομική σταθερότητα της επιχείρησης.
Ωστόσο, η αύξηση των εισπρακτέων λογαριασμών δεν αξιολογείται πάντα αρνητικά. Η αύξηση του μεγέθους των εισπρακτέων λογαριασμών μπορεί να σχετίζεται με την αύξηση των τιμών των προϊόντων της εταιρείας, την επέκταση της αγοράς πωλήσεων και την επιθυμία να αυξηθούν οι πωλήσεις με την παροχή εμπορικής πίστωσης (πληρωμή με δόσεις) στους πελάτες.
Εκτός από το μέγεθος και τη δυναμική των απαιτήσεων, το επίπεδο των απαιτήσεων αξιολογείται με βάση τους συντελεστές εκτροπής των περιουσιακών στοιχείων και του κυκλοφορούντος ενεργητικού σε απαιτήσεις (Πίνακας 5).
Πίνακας 5. Υπολογισμός συντελεστών για την εκτροπή των περιουσιακών στοιχείων στις απαιτήσεις του οργανισμού στο τέλος του έτους
Δείκτης 201… 201… 201…
1 Εισπρακτέοι λογαριασμοί, εκατομμύρια ρούβλια.
2 Περιουσιακά στοιχεία, εκατομμύρια ρούβλια.
3 Αναλογία εκτροπής περιουσιακών στοιχείων σε εισπρακτέους λογαριασμούς (γραμμή 1/γραμμή 2)
4 Τρεχούμενο ενεργητικό, εκατομμύρια ρούβλια.
5 Αναλογία εκτροπής κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων σε εισπρακτέους λογαριασμούς (γραμμή 1/γραμμή 4)
Ο συντελεστής εκτροπής περιουσιακών στοιχείων σε εισπρακτέους λογαριασμούς
Τα ίδια κεφάλαια δείχνουν ποιο μέρος των περιουσιακών στοιχείων είναι το χρέος άλλων προσώπων του οργανισμού. Η αυξητική τάση του δείκτη υποδηλώνει αύξηση του μεριδίου των ακινητοποιημένων περιουσιακών στοιχείων προς τους οφειλέτες.
Ο συντελεστής εκτροπής κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων σε εισπρακτέους λογαριασμούς δείχνει ποιο μέρος του κυκλοφορούντος ενεργητικού είναι ακινητοποιημένο. Η αύξηση αυτού του δείκτη υποδηλώνει αύξηση της εκτροπής των κεφαλαίων των επιχειρήσεων από την κυκλοφορία και θα πρέπει να αξιολογηθεί αρνητικά. Η αδικαιολόγητη εκτροπή των περιουσιακών στοιχείων από τις τρέχουσες δραστηριότητες οδηγεί τελικά σε αύξηση των πληρωτέων λογαριασμών. Ως εκ τούτου, είναι σημαντικό να δοθεί προσοχή στο μέγεθος και την αναλογία της δυναμικής των εισπρακτέων λογαριασμών (Πίνακας 4) και των πληρωτέων λογαριασμών (Πίνακας 8). Τα ίδια περίπου μεγέθη απαιτήσεων και υποχρεώσεων και ο ρυθμός της δυναμικής τους υποδηλώνουν ικανή διαχείριση των απαιτήσεων. Ο υπερβολικός ενθουσιασμός για δανεισμό σε οφειλέτες μπορεί να οδηγήσει μια επιχείρηση σε έλλειψη οικονομικών πόρων, που θα απαιτήσει την προσέλκυση «ακριβών» δανείων και δανείων για την εκτέλεση των τρεχουσών δραστηριοτήτων. Αυτό μπορεί να επηρεάσει αρνητικά την οικονομική κατάσταση του οργανισμού και την απόδοση των δραστηριοτήτων του.
2.3 Ανάλυση σχηματισμού κεφαλαίου
Η απόκτηση και η δημιουργία περιουσιακών στοιχείων (περιουσίας) του οργανισμού πραγματοποιείται σε βάρος του ίδιου και του δανεισμένου κεφαλαίου του.
Ο σκοπός της ανάλυσης του υπολοίπου της υποχρέωσης είναι:
1. Εκτίμηση του συνολικού κεφαλαίου του οργανισμού.
2. Ανάλυση του μετοχικού κεφαλαίου και των συστατικών του.
3. Ανάλυση του δανεισμένου κεφαλαίου και των συνιστωσών του.
4. Προσδιορισμός της οικονομικής σταθερότητας του οργανισμού.
Κατά τη συμπλήρωση του πίνακα 6, χρησιμοποιούνται οι πληροφορίες παθητικού του ισολογισμού.
Πίνακας 6. Ανάλυση του κεφαλαίου του οργανισμού στο τέλος του έτους
Αλλαγή |
||||||||||
Δείκτης | ||||||||||
Τα δικά | ||||||||||
Κατά την ανάλυση του Πίνακα 6, είναι απαραίτητο να απαντηθούν οι ερωτήσεις:
1. Γενικά, η εταιρεία βιώνει ανάπτυξη ή μείωση
κεφάλαιο;
2. Οφείλονται σε ποιες συνιστώσες (ίδιες ή δανεικές πηγές) προέκυψαν οι αλλαγές στο κεφάλαιο;
3. Ποιες πηγές (μετοχικό κεφάλαιο ή χρέος) άλλαξαν με ταχύτερο ρυθμό;
4. Ποιο κεφάλαιο καταλαμβάνει το μεγαλύτερο μερίδιο, ποιες είναι οι διαρθρωτικές αλλαγές;
5. Τι υποδηλώνει αυτό;
Οι ιδιοκτήτες επιχειρήσεων προτιμούν εύλογη μόχλευση. Η αύξηση του μεριδίου των δανειακών κεφαλαίων με αύξηση του νομίσματος του ισολογισμού υποδηλώνει την επιθυμία αύξησης του εισοδήματος μέσω πρόσθετης προσέλκυσης κεφαλαίων.
Για τους πιστωτές, το ίδιο κεφάλαιο μιας εταιρείας αποτελεί εγγύηση ότι θα εκπληρώσει τις υποχρεώσεις της, επομένως προτιμούν τους οικονομικά σταθερούς οργανισμούς των οποίων τα ίδια κεφάλαια υπερβαίνουν το ποσό των προσελκυσμένων πόρων. Εάν το μερίδιο των ιδίων κεφαλαίων μειωθεί, η ικανότητα της επιχείρησης να παρέχει δάνεια επιδεινώνεται απότομα. Η αύξηση του μεριδίου των ιδίων κεφαλαίων συμβάλλει στην ενίσχυση της χρηματοοικονομικής σταθερότητας του οργανισμού και στη μείωση του βαθμού των χρηματοοικονομικών κινδύνων του.
Η ταχύτερη αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου σε σύγκριση με την αύξηση του συνολικού ποσού του κεφαλαίου υποδηλώνει αύξηση της χρηματοοικονομικής σταθερότητας του οργανισμού και αντίστροφα.
Μια αύξηση του κεφαλαίου του οργανισμού κατά την εξεταζόμενη περίοδο σε ορισμένες περιπτώσεις μπορεί να υποδηλώνει την ανάπτυξη του οργανισμού και η μείωσή του μπορεί να υποδηλώνει μείωση του οικονομικού κύκλου εργασιών του οργανισμού, γεγονός που μπορεί να προκαλέσει την αφερεγγυότητά του. Επιπλέον, ένα εύλογο συμπέρασμα μπορεί να εξαχθεί μόνο μετά από ενδελεχή μελέτη των μεταβολών στα στοιχεία των ιδίων κεφαλαίων και του δανεισμένου κεφαλαίου.
Το ίδιο κεφάλαιο του οργανισμού είναι η βάση της λειτουργίας του. Περιλαμβάνει πηγές χρηματοοικονομικών πόρων που διαφέρουν ως προς τον οικονομικό σκοπό, τις αρχές σχηματισμού και χρήσης τους. Η σύνθεση, η δομή και η δυναμική των ιδίων κεφαλαίων του οργανισμού μελετώνται με βάση τις πληροφορίες του Πίνακα 7.
Πίνακας 7. Ανάλυση του μετοχικού κεφαλαίου του οργανισμού στο τέλος του έτους
Αλλαγή |
|||||||||||
Δείκτης | |||||||||||
Θεσπισμένος | |||||||||||
Επανεκτίμηση | |||||||||||
μη τρέχουσα | |||||||||||
Πρόσθετος | |||||||||||
επανεκτίμηση) | |||||||||||
Εφεδρικός | |||||||||||
Αδιανέμητος | |||||||||||
Αλλο εισόδημα | |||||||||||
και αποθεματικά | |||||||||||
Κατά την ανάλυση του Πίνακα 7, είναι απαραίτητο να απαντηθούν οι ακόλουθες ερωτήσεις:
1. Η εταιρεία έχει ζημιές στον ισολογισμό της; Ποια είναι τα δικά τους
Μέγεθος;
2. Σε γενικές γραμμές, η εταιρεία παρουσιάζει αύξηση ή μείωση στα ίδια κεφάλαια;
3. Ποιες πηγές αντιπροσώπευαν τις αλλαγές στα ίδια κεφάλαια;
4. Ποιες πηγές άλλαζαν με ταχύτερο ρυθμό;
5. Ποια πηγή έχει το μεγαλύτερο μερίδιο;
6. Τι υποδηλώνει αυτό;
Η σύνταξη ικανών αναλυτικών συμπερασμάτων απαιτεί γνώση των ιδιαιτεροτήτων του σχηματισμού μεμονωμένων στοιχείων του μετοχικού κεφαλαίου. Χρησιμοποιήστε τις παρακάτω εξηγήσεις.
Αύξηση του εγκεκριμένου κεφαλαίου μπορεί να θεωρηθεί ως υπο-
επιβεβαιώνοντας την επιχειρηματική δραστηριότητα του οργανισμού και ενισχύοντας τη θέση του στην αγορά. Αντίθετα, αύξηση κεφαλαίου λόγω των αποτελεσμάτων της αναπροσαρμογήςδεν υποδηλώνει την πραγματική ανάπτυξη του οργανισμού.
Αύξηση πρόσθετου κεφαλαίουδηλώνει τη λήψη κονδυλίων του προϋπολογισμού για τη χρηματοδότηση επενδύσεων κεφαλαίου. Μπορεί επίσης να αυξηθεί λόγω της είσπραξης από έκδοση μετοχών υπέρ το άρτιο εάν υπάρξει αύξηση του εγκεκριμένου κεφαλαίου του οργανισμού.
Η πιο σημαντική και κινητή πηγή αναπλήρωσης μετοχικού κεφαλαίου είναι παρακρατημένα κέρδη, που μπορεί να θεωρηθεί ως η κύρια πηγή αυτοχρηματοδότησης δραστηριοτήτων, που χρησιμοποιείται για την αναπλήρωση κεφαλαίου κίνησης (αποθέματα πρώτων υλών και προμήθειες), τον εκσυγχρονισμό της παραγωγής (αγορά παγίων περιουσιακών στοιχείων). Η ανάλυση των πηγών σχηματισμού ιδιοκτησίας συνδέεται με την αξιολόγηση εναλλακτικών επιλογών για τη χρηματοδότηση των δραστηριοτήτων της επιχείρησης. Η αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου λόγω των κερδών εις νέον μπορεί να προκαλέσει μείωση του επιπέδου των βραχυπρόθεσμων πληρωτέων λογαριασμών, του ποσού των μακροπρόθεσμων και βραχυπρόθεσμων δανείων και δανείων.
Αποθεματικό κεφάλαιο- αυτό είναι το ασφαλιστικό κεφάλαιο ενός οργανισμού που προορίζεται για την αντιστάθμιση ζημιών από οικονομικές δραστηριότητες
Ανάλυση της οικονομικής κατάστασης της επιχείρησης
Εργασία για το τμήμα υπολογισμού.
Η χρηματοοικονομική κατάσταση μιας επιχείρησης εκφράζεται στην αναλογία των δομών των περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεων της, δηλαδή των κεφαλαίων της επιχείρησης και των πηγών τους. Τα κύρια καθήκοντα της ανάλυσης χρηματοοικονομικής κατάστασης είναι ο προσδιορισμός της ποιότητας της χρηματοοικονομικής κατάστασης, η μελέτη των λόγων βελτίωσης ή επιδείνωσης κατά τη διάρκεια της περιόδου και η προετοιμασία συστάσεων για τη βελτίωση της χρηματοοικονομικής σταθερότητας και φερεγγυότητας της επιχείρησης. Αυτά τα καθήκοντα επιλύονται με βάση μια μελέτη της δυναμικής των απόλυτων και σχετικών χρηματοοικονομικών δεικτών και χωρίζονται στα ακόλουθα τμήματα:
- διαρθρωτική ανάλυση περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων·
- ανάλυση χρηματοπιστωτικής σταθερότητας·
- ανάλυση φερεγγυότητας (ρευστότητα).
Οι πηγές πληροφοριών για τον υπολογισμό των δεικτών και τη διεξαγωγή αναλύσεων είναι οι ετήσιες οικονομικές καταστάσεις. (Επιλογή 16)
|
Ισολογισμός |
|||
|
ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ |
Κωδικός γραμμής |
για την αρχή του έτους |
στο τέλος του χρόνου |
|
1 |
|||
|
Θ. Μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία |
|||
|
Άυλα περιουσιακά στοιχεία |
|||
|
Πάγιο ενεργητικό |
|||
|
Κατασκευή σε εξέλιξη |
|||
|
Κερδοφόρες επενδύσεις σε υλικά περιουσιακά στοιχεία |
|||
|
Μακροπρόθεσμες οικονομικές επενδύσεις |
|||
|
Λοιπά μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία |
|||
|
Σύνολο για την Ενότητα Ι |
|||
|
II. Υπάρχοντα οικονομικά στοιχεία |
|||
|
συμπεριλαμβανομένου |
|||
|
πρώτες ύλες, προμήθειες και άλλα παρόμοια περιουσιακά στοιχεία |
|||
|
ζώα για καλλιέργεια και πάχυνση |
|||
|
κόστος σε εξέλιξη |
|||
|
έτοιμα προϊόντα και αγαθά για μεταπώληση |
|||
|
εμπορεύματα που αποστέλλονται |
|||
|
ΦΠΑ επί των αγορασθέντων περιουσιακών στοιχείων |
|||
|
Εισπρακτέοι λογαριασμοί (οι πληρωμές αναμένονται περισσότερο από 12 μήνες μετά την ημερομηνία αναφοράς) |
|||
|
Εισπρακτέοι λογαριασμοί (οι πληρωμές αναμένονται εντός 12 μηνών από την ημερομηνία αναφοράς) |
|||
|
Βραχυπρόθεσμες οικονομικές επενδύσεις |
|||
|
Μετρητά. |
|||
|
συμπεριλαμβανομένου |
|||
|
τρεχούμενους λογαριασμούς |
|||
|
λογαριασμούς σε ξένο νόμισμα |
|||
|
άλλα ταμεία |
|||
|
Λοιπά κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία |
|||
|
Σύνολο για το τμήμα II |
|||
|
ΙΣΟΡΡΟΠΙΑ |
|||
|
ΠΑΘΗΤΙΚΟΣ |
Κωδικός γραμμής |
για την αρχή του έτους |
στο τέλος του χρόνου |
|
1 |
|||
|
IV. Κεφάλαιο και αποθεματικά |
|||
|
Εξουσιοδοτημένο κεφάλαιο |
|||
|
Επιπλέον κεφάλαιο |
|||
|
Αποθεματικό κεφάλαιο |
|||
|
Κοινωνικό Ταμείο |
|||
|
Χρηματοδότηση ειδικού σκοπού |
|||
|
Κέρδη εις νέον από προηγούμενα έτη |
|||
|
Ακάλυπτη απώλεια προηγούμενων ετών |
|||
|
Κέρδη εις νέον της χρήσης αναφοράς |
|||
|
Ακάλυπτη απώλεια του έτους αναφοράς |
|||
|
Σύνολο για το τμήμα IV |
|||
|
V. Μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις |
|||
|
Δάνεια και πιστώσεις |
|||
|
συμπεριλαμβανομένου |
|||
|
τραπεζικά δάνεια |
|||
|
Λοιπές μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις |
|||
|
Σύνολο για το τμήμα V |
|||
|
VI. Βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις |
|||
|
Δάνεια και πιστώσεις |
|||
|
συμπεριλαμβανομένου |
|||
|
τραπεζικά δάνεια |
|||
|
άλλα δάνεια |
|||
|
Πληρωτέοι λογαριασμοί |
|||
|
συμπεριλαμβανομένου |
|||
|
προμηθευτές και εργολάβους |
|||
|
πληρωτέα γραμμάτια |
|||
|
χρέος προς θυγατρικές και συνδεδεμένες εταιρείες |
|||
|
χρέος προς το προσωπικό του οργανισμού |
|||
|
χρέος προς το δημόσιο κονδύλια εκτός προϋπολογισμού |
|||
|
χρέος στον προϋπολογισμό |
|||
|
προκαταβολές που ελήφθησαν |
|||
|
άλλους πιστωτές |
|||
|
Χρέος σε συμμετέχοντες (ιδρυτές) για καταβολή εισοδήματος |
|||
|
έσοδα των μελλοντικών περιόδων |
|||
|
Αποθεματικά για επερχόμενα έξοδα και πληρωμές |
|||
|
Λοιπές βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις |
|||
|
Σύνολο για την Ενότητα VI |
|||
|
ΙΣΟΡΡΟΠΙΑ |
Γενική εκτίμηση της δυναμικής της οικονομικής κατάστασης της επιχείρησης.
Για μια γενική εκτίμηση της δυναμικής της οικονομικής κατάστασης μιας επιχείρησης, τα στοιχεία του ισολογισμού θα πρέπει να ομαδοποιούνται σε ξεχωριστές ειδικές ομάδες με βάση τη ρευστότητα (στοιχεία ενεργητικού) και τη λήξη των υποχρεώσεων (στοιχεία παθητικού). Με βάση τον συγκεντρωτικό ισολογισμό, πραγματοποιείται ανάλυση της δομής της περιουσίας της επιχείρησης, η οποία σε πιο τακτική μορφή πραγματοποιείται με την ακόλουθη μορφή:
Συγκεντρωτικό υπόλοιπο.
Τραπέζι 1.
|
Περιουσιακά στοιχεία |
Για την αρχή της χρονιάς |
Στο τέλος του χρόνου |
Παθητικός |
Για την αρχή της χρονιάς |
Στο τέλος του χρόνου |
|
1. Ακινητοποιημένα περιουσιακά στοιχεία |
1. Ίδιο κεφάλαιο |
||||
|
2. Κινητό, κυκλοφορούν ενεργητικό |
2. Δανεικό κεφάλαιο |
||||
|
2.1. Αποθέματα και κόστη |
2.1. Μακροπρόθεσμα δάνεια και δάνεια |
||||
|
2.2 Εισπρακτέοι λογαριασμοί |
2.2. Βραχυπρόθεσμα δάνεια και δάνεια |
||||
|
2.3. Μετρητά και χρεόγραφα |
2.3. Πληρωτέοι λογαριασμοί |
||||
|
Σύνολο |
Σύνολο |
- συνολική αξία της περιουσίας της επιχείρησης = νόμισμα ή σύνολο ισολογισμού.
- το κόστος των ακινητοποιημένων περιουσιακών στοιχείων (δηλαδή πάγια και άλλα μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία) = το σύνολο του τμήματος I του περιουσιακού στοιχείου του ισολογισμού·
- κόστος εργασίας (κινητά) περιουσιακά στοιχεία = σύνολο του τμήματος II του ενεργητικού του ισολογισμού.
- το ποσό των απαιτήσεων με την ευρεία έννοια της λέξης (συμπεριλαμβανομένων των προκαταβολών που εκδόθηκαν σε προμηθευτές και εργολάβους) = γραμμές 230 και 240 του τμήματος II του ενεργητικού του ισολογισμού·
- το ποσό των ελεύθερων μετρητών με την ευρεία έννοια της λέξης (συμπεριλαμβανομένων των τίτλων και των βραχυπρόθεσμων χρηματοοικονομικών επενδύσεων) = γραμμές 250 και 260 του τμήματος II του ενεργητικού του ισολογισμού·
- κόστος ιδίων κεφαλαίων = τμήμα III των υποχρεώσεων και γραμμές 640.650 του τμήματος V των υποχρεώσεων του ισολογισμού.
- το ποσό του δανεισμένου κεφαλαίου = το άθροισμα των τμημάτων IV και V της πλευράς του παθητικού του ισολογισμού χωρίς γραμμές 640.650.
- το ποσό των μακροπρόθεσμων δανείων και δανείων που προορίζονται, κατά κανόνα, για το σχηματισμό παγίων και άλλων μη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων, τμήμα IV των υποχρεώσεων του ισολογισμού·
- το ποσό των βραχυπρόθεσμων δανείων και δανείων που προορίζονται, κατά κανόνα, για το σχηματισμό κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων, = γραμμή 610 του τμήματος V της πλευράς του παθητικού του ισολογισμού·
- το ποσό των πληρωτέων λογαριασμών με την ευρεία έννοια της λέξης = γραμμές 620.630 και 660 του τμήματος V της υποχρέωσης του ισολογισμού.
Γενική εκτίμηση της δυναμικής και της δομής των στοιχείων του ισολογισμού
Ανάλυση της δομής των περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης.
Πίνακας 2.
Αναλυτική ομαδοποίηση και ανάλυση στοιχείων ενεργητικού του ισολογισμού
|
Ενεργητικό ισολογισμού |
Στην αρχή της περιόδου |
Στο τέλος της περιόδου |
Ρυθμός ανάπτυξης % |
|||
|
1. Ακίνητο - σύνολο |
||||||
|
1.1 Ακινητοποιημένα περιουσιακά στοιχεία |
||||||
|
1.2 Κυκλοφορούντα στοιχεία ενεργητικού |
||||||
|
1.2.1 Αποθεματικά |
||||||
|
1.2.2. Εισπρακτέοι λογαριασμοί |
||||||
|
1.2.3 Μετρητά |
||||||
Το σύνολο του ενεργητικού της επιχείρησης κατά την εξεταζόμενη περίοδο αυξήθηκε κατά 76.730 χιλιάδες ρούβλια. (ή ο ρυθμός ανάπτυξής τους σε σχέση με την αρχή της περιόδου ήταν 160,88%). Η αύξηση του ενεργητικού της επιχείρησης προέκυψε λόγω της αύξησης του μεγέθους των μη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων κατά 38.476 χιλιάδες ρούβλια. ή κατά 195,84%, με ταυτόχρονη αύξηση του όγκου των κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων κατά 38.254 χιλιάδες ρούβλια. ή 144,54%.
Το νόμισμα του ισολογισμού αντανακλά την περιουσιακή «ισχύ» της επιχείρησης, επομένως πιστεύεται ότι όσο μεγαλύτερο είναι το νόμισμα του ισολογισμού, τόσο πιο αξιόπιστη είναι η επιχείρηση. Μια αύξηση στο μέγεθος της περιουσίας της επιχείρησης (δηλαδή, μακροπρόθεσμα και κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία) υποδηλώνει θετική αλλαγή στον ισολογισμό.
Το μεγαλύτερο μερίδιο στη δομή του συνόλου των περιουσιακών στοιχείων ανήκει στο κυκλοφορούν ενεργητικό (65,18% στην αρχή της εξεταζόμενης περιόδου και 61,23% στο τέλος), επομένως η επιχείρηση έχει μια «ελαφριά» δομή ενεργητικού, η οποία υποδηλώνει την κινητικότητα της περιουσίας της επιχείρησης .
Πάγιο ενεργητικό. Τα μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία της επιχείρησης κατά την εξεταζόμενη περίοδο αυξήθηκαν κατά 38.254 χιλιάδες ρούβλια. ή κατά 195,84%. Η αύξηση των μη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων οφείλεται κυρίως στη σημαντική αύξηση του μεγέθους των παγίων στοιχείων ενεργητικού, στην αύξηση του όγκου των ημιτελών κατασκευών, στην εμφάνιση μακροπρόθεσμων χρηματοοικονομικών επενδύσεων, καθώς και στην αύξηση του μεγέθους των άυλων περιουσιακών στοιχείων. .
Ετσι, η αύξηση του μεριδίου των μη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων στη δομή του συνόλου των περιουσιακών στοιχείων έκανε τον ισολογισμό πιο «βαρύτερο». Οι επιχειρήσεις με «βαριά» δομή ενεργητικού έχουν υψηλό μερίδιο των γενικών εξόδων (λόγω των δαπανών απόσβεσης και συντήρησης των πάγιων περιουσιακών στοιχείων που σχετίζονται με τις συνεχιζόμενες επισκευές και τις πληρωμές για υπηρεσίες κοινής ωφέλειας) και είναι ιδιαίτερα ευαίσθητες στις αλλαγές στα έσοδα. Ωστόσο, τέτοιες επιχειρήσεις, λόγω του αυξημένου μεριδίου των χρεώσεων απόσβεσης στη δομή του κόστους, μπορούν να έχουν χρήματα χωρίς να έχουν κέρδος (καθώς οι πηγές ταμειακών ροών από τις βασικές δραστηριότητες είναι το κέρδος και η απόσβεση). Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι αποσβέσεις αποτελούν μέρος του κόστους της επιχείρησης ως μέρος της τιμής κόστους, το οποίο δεν αποτελεί στοιχείο δαπάνης επειδή δεν απαιτεί πληρωμή. Ωστόσο, η ιδιότητα των χρεώσεων απόσβεσης είναι τέτοια που μπορούν να μετατραπούν πλήρως σε μετρητά μόνο στην περίπτωση που η εταιρεία δεν έχει ζημίες.
Η δομή των μη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων κατά την εξεταζόμενη περίοδο έχει αλλάξει σημαντικά, αν και ταυτόχρονα το κύριο μέρος των μη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης αφορά πάγια στοιχεία. Το μεγαλύτερο μέρος των μη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων αντιπροσωπεύεται από πάγια στοιχεία παραγωγής και ημιτελή κατασκευή, γεγονός που χαρακτηρίζει τον προσανατολισμό της επιχείρησης στη δημιουργία υλικών συνθηκών για την επέκταση των κύριων δραστηριοτήτων της επιχείρησης. Η εμφάνιση μακροπρόθεσμων χρηματοοικονομικών επενδύσεων αντανακλά τη στρατηγική χρηματοοικονομικής και επενδυτικής ανάπτυξης.
Υπάρχοντα οικονομικά στοιχεία. Η επιχείρηση που αναλύθηκε χαρακτηρίζεται από υψηλό μερίδιο κυκλοφορούντος ενεργητικού στη δομή του συνόλου του ενεργητικού της επιχείρησης (68,15% στην αρχή του έτους και 61,23% στο τέλος). Το κυκλοφορούν ενεργητικό της επιχείρησης κατά την εξεταζόμενη περίοδο αυξήθηκε κατά 38.254 χιλιάδες. τρίψιμο. ή κατά 144,54%. Η αύξηση του κυκλοφορούντος ενεργητικού οφείλεται στην αύξηση των βραχυπρόθεσμων απαιτήσεων, των αποθεμάτων, των μακροπρόθεσμων απαιτήσεων λοιπών κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων, των μετρητών και του ΦΠΑ.
Η διάρθρωση των κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης ως μέρος των ακινήτων κατά την εξεταζόμενη περίοδο παρέμεινε αρκετά σταθερή. Έτσι, το μεγαλύτερο μερίδιο πέφτει σταθερά στα αποθέματα (51,28% στην αρχή του έτους και 38,77% στο τέλος).
Η μείωση του επιπέδου των αποθεμάτων στη δομή των κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων δεν μπορεί να κριθεί ξεκάθαρα, καθώς στην πραγματικότητα δεν υπήρξε μείωση, αλλά αύξηση της αποτίμησης των αποθεμάτων (κατά 13.989 χιλιάδες ρούβλια), αλλά σε σύγκριση με σχεδόν διπλάσια αύξηση στην αποτίμηση των ακινητοποιημένων περιουσιακών στοιχείων στην επιχείρηση διάρθρωσης ακινήτων (συζητήθηκε νωρίτερα), σημειώθηκε μείωση στο μερίδιο των αποθεμάτων στην περιουσιακή διάρθρωση.
Μια αύξηση στα επίπεδα αποθέματος μπορεί:
- αφενός υποδηλώνουν πτώση της δραστηριότητας της επιχείρησης, καθώς τα μεγάλα αποθέματα οδηγούν σε πάγωμα του κεφαλαίου κίνησης, επιβράδυνση του κύκλου εργασιών του, αύξηση ζημιών σε πρώτες ύλες και υλικά και αύξηση του κόστους αποθήκευσης, γεγονός που επηρεάζει αρνητικά την τελική αποτελέσματα εργασίων. Σε αυτήν την περίπτωση, θα πρέπει να μάθετε εάν το απόθεμα περιέχει αργά κινούμενα, μπαγιάτικα, περιττά υλικά ενεργητικού, αυτό μπορεί εύκολα να διαπιστωθεί χρησιμοποιώντας λογιστικά στοιχεία αποθήκης ή ισολογισμούς. Η παρουσία τέτοιων υλικών υποδηλώνει ότι το κεφάλαιο κίνησης κινδυνεύει να παγώσει πολύς καιρόςστα αποθέματα.
- Από την άλλη πλευρά, ο λόγος για την αύξηση του μεγέθους των αποθεμάτων μπορεί να είναι μόνο η αύξηση της αξίας τους λόγω ποσοτικών ή πληθωριστικών παραγόντων.
Σημαντικό μερίδιο στη δομή των αποθεμάτων κατέχουν οι εργασίες σε εξέλιξη. Η μείωση των υπολοίπων προόδου μπορεί να υποδηλώνει, αφενός, μείωση των όγκων παραγωγής και πιθανή διακοπή λειτουργίας και, αφετέρου, επιτάχυνση του κύκλου εργασιών κεφαλαίου λόγω μείωσης του κύκλου παραγωγής.
Το μερίδιο των απαιτήσεων στη δομή της περιουσίας της επιχείρησης κατά την εξεταζόμενη περίοδο αυξήθηκε από 15,3% σε 20,39%. Η αύξηση των εισπρακτέων λογαριασμών και του μεριδίου τους στο κυκλοφορούν ενεργητικό μπορεί να υποδηλώνει μια απερίσκεπτη πιστωτική πολιτική της επιχείρησης σε σχέση με τους πελάτες, ή αύξηση του όγκου πωλήσεων ή αφερεγγυότητα και πτώχευση ορισμένων πελατών.
Το μικρότερο μερίδιο στη δομή των περιουσιακών στοιχείων καταλαμβάνεται από τα μετρητά (0,87% στην αρχή του έτους και 0,72% στο τέλος), που καταρχήν είναι καλό σημάδι, δεδομένου ότι τα κεφάλαια σε λογαριασμούς ή στην ταμειακή μηχανή δεν δημιουργούν εισόδημα, πρέπει να είναι διαθέσιμα εντός ενός ασφαλούς ελάχιστου. Η παρουσία μικρών ποσών είναι αποτέλεσμα της σωστής χρήσης του κεφαλαίου κίνησης. Μια μικρή μεταβολή στα ταμειακά υπόλοιπα στους τραπεζικούς λογαριασμούς οφείλεται στο υπόλοιπο των ταμειακών εισροών και εκροών.
Η σύγκριση των ποσών των εισπρακτέων και των πληρωτέων λογαριασμών δείχνει ότι η υπέρβαση των πληρωτέων λογαριασμών έναντι των εισπρακτέων λογαριασμών εμφανίστηκε μόνο στην αρχή της περιόδου, αλλά στο τέλος της περιόδου, οι εισπρακτέοι λογαριασμοί υπερέβησαν ήδη τους πληρωτέους λογαριασμούς, γεγονός που αποτελεί ένδειξη καλό ισολογισμό όσον αφορά την αυξημένη αποτελεσματικότητα.
Το ποσό του καθαρού κεφαλαίου κίνησης (δηλαδή, η διαφορά μεταξύ αποθεμάτων, βραχυπρόθεσμων απαιτήσεων, μετρητών, βραχυπρόθεσμων χρηματοοικονομικών επενδύσεων και πληρωτέων λογαριασμών (βραχυπρόθεσμος και μακροπρόθεσμος χρέος) δείχνει ότι η επιχείρηση είχε δικά της κεφάλαια κατά την ανάλυση Το χαμηλό μερίδιο των μακροπρόθεσμων και βραχυπρόθεσμων χρηματοοικονομικών επενδύσεων υποδηλώνει την απουσία εκτροπής κεφαλαίων από βασικές δραστηριότητες.
Ανάλυση της δομής των υποχρεώσεων της επιχείρησης.
Πίνακας 3.
Αναλυτική ομαδοποίηση και ανάλυση στοιχείων παθητικού ισολογισμού
|
Υπόλοιπο ευθύνης |
Στην αρχή της περιόδου |
Στο τέλος της περιόδου |
Απόλυτη απόκλιση χιλιάδες ρούβλια. |
Ρυθμός ανάπτυξης % |
||
|
1. Πηγές όλης της περιουσίας |
||||||
|
1.1 Ίδιο κεφάλαιο |
||||||
|
1.2 δανεικό κεφάλαιο |
||||||
|
1.2.1 Μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις |
||||||
|
1.2.2. Βραχυπρόθεσμα δάνεια και δάνεια |
||||||
|
1.2.3 Λογαριασμοί πληρωτέοι |
||||||
Η κύρια πηγή σχηματισμού του συνόλου του ενεργητικού της επιχείρησης κατά την εξεταζόμενη περίοδο είναι τα ίδια κεφάλαια, το μερίδιο των οποίων στον ισολογισμό μειώθηκε από 72,34% σε 70,69%, το μερίδιο των δανειακών κεφαλαίων αυξήθηκε αντίστοιχα από 27,66% σε 29,31%. που υποδηλώνει πιθανή οικονομική αστάθεια της επιχείρησης και αύξηση του βαθμού εξάρτησης της επιχείρησης από εξωτερικούς επενδυτές και πιστωτές. Κατά τη διάρκεια της περιόδου που αναλύθηκε, σημειώθηκε αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου κατά 52.166 χιλιάδες ρούβλια. ή ανάπτυξη ανήλθε σε 157,21% και δανείστηκε κεφάλαιο κατά 24.564 χιλιάδες ρούβλια. (170,46%). Τα ίδια κεφάλαια αυξήθηκαν κυρίως λόγω της αύξησης του πρόσθετου κεφαλαίου και του εγκεκριμένου κεφαλαίου με ταυτόχρονη μείωση του ποσού της στοχευμένης χρηματοδότησης και των εσόδων. Η μείωση του όγκου της στοχευμένης χρηματοδότησης και των εσόδων μπορεί να υποδηλώνει απώλεια ενδιαφέροντος των επενδυτών (ιδίως του κράτους) για τις δραστηριότητες της επιχείρησης.
Η αύξηση του δανειακού κεφαλαίου οφείλεται κυρίως στην αύξηση του μεγέθους των δανείων και πιστώσεων κατά 10.943 χιλιάδες ρούβλια. (177,5%) και πληρωτέοι λογαριασμοί κατά 13.621 χιλιάδες ρούβλια. (165,67%), γεγονός που υποδηλώνει την εμφάνιση νέων υποχρεώσεων της επιχείρησης τόσο προς την τράπεζα όσο και προς άλλους πιστωτές.
Η προσέλκυση δανειακών κεφαλαίων στον κύκλο εργασιών μιας επιχείρησης είναι φυσιολογικό φαινόμενο. Αυτό συμβάλλει σε μια προσωρινή βελτίωση της οικονομικής κατάστασης, με την προϋπόθεση ότι δεν θα παγώσουν σε κυκλοφορία για μεγάλο χρονικό διάστημα και θα επιστραφούν έγκαιρα. Διαφορετικά, ενδέχεται να προκύψουν ληξιπρόθεσμοι πληρωτέοι λογαριασμοί, γεγονός που οδηγεί τελικά σε καταβολή προστίμων και επιδείνωση της οικονομικής κατάστασης.
Πίνακας 4.
συμβάσεις.
|
Υποθετικός ονομασίες |
Παθητικός |
Θρύλος |
|
Μακροπρόθεσμες οικονομικές επενδύσεις
Αποθέματα και κόστη Λογαριασμοί εισπρακτέοι με διάρκεια άνω των 12 μηνών Απαιτητές με διάρκεια μικρότερη των 12 μηνών Βραχυπρόθεσμες οικονομικές επενδύσεις Μετρητά Λοιπά κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία |
3. Κεφάλαιο και αποθεματικά 4. Μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις 5. Βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις Βραχυπρόθεσμα δάνεια και δάνεια Πληρωτέοι λογαριασμοί Ταμεία κατανάλωσης Λοιπές βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις |
||
|
Ισορροπία |
Ισορροπία |
Ένα από τα πιο σημαντικά χαρακτηριστικά της οικονομικής κατάστασης μιας επιχείρησης είναι η σταθερότητα των δραστηριοτήτων της υπό το πρίσμα μιας μακροπρόθεσμης προοπτικής. Σχετίζεται με τη συνολική οικονομική δομή της επιχείρησης, τον βαθμό εξάρτησής της από πιστωτές και επενδυτές. Έτσι, πολλοί επιχειρηματίες, συμπεριλαμβανομένων εκπροσώπων του δημόσιου τομέα της οικονομίας, προτιμούν να επενδύσουν ένα ελάχιστο δικών τους κεφαλαίων στην επιχείρηση και να τη χρηματοδοτήσουν με δανεικά χρήματα. Ωστόσο, εάν η δομή του μετοχικού χρέους είναι πολύ λοξή προς το χρέος, η επιχείρηση μπορεί να χρεοκοπήσει εάν πολλοί πιστωτές ζητήσουν ταυτόχρονα τα χρήματα πίσω σε μια «άβολη στιγμή».
Ως εκ τούτου, η χρηματοοικονομική σταθερότητα μακροπρόθεσμα χαρακτηρίζεται από την αναλογία ιδίων κεφαλαίων και δανειακών κεφαλαίων. Ωστόσο, αυτός ο δείκτης παρέχει μόνο μια γενική αξιολόγηση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας. Ως εκ τούτου, έχει αναπτυχθεί ένα σύστημα δεικτών στην παγκόσμια και εγχώρια πρακτική.
Σε συνθήκες αγοράς, το μοντέλο ισολογισμού, βάσει του οποίου εξετάζονται οι δείκτες που αντικατοπτρίζουν την ουσία της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, έχει τη μορφή:
φά + Ζ + (R.A. - Ζ) = Καιντο+ ΚΤ + kt + kr + rp, (1)
φά- πάγια στοιχεία ενεργητικού και άλλα μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία·
Ζ- αποθέματα και κόστη.
(R.A.- Ζ) - μετρητά, βραχυπρόθεσμες χρηματοοικονομικές επενδύσεις, διακανονισμοί (απαιτήσεις) και άλλα περιουσιακά στοιχεία.
ΚΑΙντο- πηγές ιδίων κεφαλαίων·
kt- βραχυπρόθεσμα δάνεια και δανειακά κεφάλαια·
ΚΤ- μακροπρόθεσμα και μεσοπρόθεσμα δάνεια και δανειακά κεφάλαια·
kr + rp- διακανονισμοί (πληρωτέοι λογαριασμοί) και άλλες βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις.
Λαμβάνοντας υπόψη ότι τα μακροπρόθεσμα δάνεια και τα δανειακά κεφάλαια χρησιμοποιούνται κυρίως για την αγορά παγίων περιουσιακών στοιχείων και επενδύσεων κεφαλαίου, το μοντέλο (1) μετασχηματίζεται και έχει την εξής μορφή:
Ζ + (R.A.- Ζ) = [(Καιντο+ ΚΤ) – φά] + [ kt + kr + rp] (2)
Από αυτό μπορούμε να συμπεράνουμε ότι, με την επιφύλαξη του περιορισμού των αποθεμάτων και του κόστους Z από την αξία [(ΚΑΙντο+ ΚΤ) – φά]:
Ζ£ [(ΚΑΙντο+ ΚΤ) – φά] (3)
θα πληρούται η προϋπόθεση για τη φερεγγυότητα της επιχείρησης, δηλ. μετρητά, βραχυπρόθεσμες χρηματοοικονομικές επενδύσεις (αξίες και άλλα περιουσιακά στοιχεία) θα καλύψουν το βραχυπρόθεσμο χρέος της επιχείρησης [ kt + kr + rp]:
(R.A.) > (kt + kr + rp) (4)
Έτσι, χρησιμοποιώντας το παράδειγμα του αναλυόμενου υπολοίπου:
στις αρχές του έτους 85896 > (14121+ 20742) – πληρούται η προϋπόθεση,
στο τέλος του έτους 124150 > (25064 + 34363) – πληρούται η προϋπόθεση.
Ο πιο γενικός δείκτης χρηματοπιστωτικής σταθερότητας είναι το πλεόνασμα ή η έλλειψη πηγών κεφαλαίων για το σχηματισμό αποθεματικών και δαπανών, που προκύπτει με τη μορφή της διαφοράς στην αξία των πηγών κεφαλαίων και της αξίας των αποθεματικών και του κόστους. Αυτό αναφέρεται στην παροχή ορισμένων τύπων πηγών (ίδιες, πιστωτικές και άλλες δανειακές), καθώς η επάρκεια του αθροίσματος όλων των πιθανών τύπων πηγών (συμπεριλαμβανομένων των βραχυπρόθεσμων πληρωτέων λογαριασμών και άλλων υποχρεώσεων) διασφαλίζεται από την ταυτότητα των συνόλων του ενεργητικού και του παθητικού του ισολογισμού.
Το συνολικό ποσό των αποθεμάτων και του κόστους Ζ της επιχείρησης ισούται με το άθροισμα των γραμμών 210 και 220 της ενότητας II του ενεργητικού του ισολογισμού.
Για τον χαρακτηρισμό των πηγών αποθεμάτων και κόστους, χρησιμοποιούνται αρκετοί δείκτες που αντικατοπτρίζουν τους διαφορετικούς βαθμούς επάρκειας διαφορετικών τύπων πηγών:
1. διαθεσιμότητα ιδίων κεφαλαίων κίνησης, ίση με τη διαφορά της αξίας των πηγών ιδίων κεφαλαίων και της αξίας των μη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων:
Ε γ= Καιντο – φά (5)
στην αρχή του έτους: E c = 91179 – 40146 = 51033 χιλιάδες ρούβλια,
στο τέλος του έτους: E c = 143345 –78622 = 64723 χιλιάδες ρούβλια.
2. η παρουσία ιδίων και μακροπρόθεσμων δανειακών πηγών σχηματισμού αποθεματικών και εξόδων, που προέκυψαν από τον προηγούμενο δείκτη με αύξηση του ποσού των μακροπρόθεσμων και μεσοπρόθεσμων δανείων και των δανειακών κεφαλαίων:
Ε Τ= (Καιντο + ΚΤ) – φά= Ε γ +ΚΤ (6)
στην αρχή του έτους: E T = 51033 + 0 = 51033 χιλιάδες ρούβλια,
στο τέλος του έτους: E T = 64723 + 0 = 64723 χιλιάδες ρούβλια.
3. τη συνολική αξία των κύριων πηγών αποθεματικών και δαπανών, ίσο με το άθροισμαπροηγούμενος δείκτης και το ύψος των βραχυπρόθεσμων δανείων και δανείων:
μιμικρό = (ΚΑΙντο+ KT) – F + kt = E T + kt (7)
στις αρχές του έτους: E S = 51033 + 14121 = 65154 χιλιάδες ρούβλια,
στο τέλος του έτους: E S = 64723 +25064 = 89787 χιλιάδες ρούβλια.
Εάν στον τύπο (2) το βραχυπρόθεσμο χρέος μεταφερθεί στην αριστερή πλευρά του μοντέλου του ισολογισμού, τότε το τελευταίο θα λάβει την ακόλουθη μορφή:
RA – (kt + rp) + kr = (ΚΑΙντο+ KT) – F (8)
Στην αριστερή πλευρά της εξίσωσης έχουμε τη διαφορά μεταξύ του κεφαλαίου κίνησης της επιχείρησης και του βραχυπρόθεσμου χρέους της, στη δεξιά - την τιμή του δείκτη E T.
Τρεις δείκτες της διαθεσιμότητας πηγών για το σχηματισμό αποθεματικών και δαπανών (τύποι 5-7) αντιστοιχούν σε τρεις δείκτες παροχής αποθεματικών και κόστους με πηγές σχηματισμού τους:
1. πλεόνασμα (+) ή έλλειψη (-) ιδίων κεφαλαίων κίνησης:
[ ± Ε γ]= Ε γ - Ζ (9)
στην αρχή του έτους: E c - Z = 51033 – 64629 = - 13596 χιλιάδες ρούβλια. – έλλειψη ιδίων κεφαλαίων κίνησης,
στο τέλος του έτους: E c - Z = 64723 – 78618 = - 13895 χιλιάδες ρούβλια. – έλλειψη ιδίων κεφαλαίων κίνησης.
2. Υπέρβαση (+) ή έλλειψη (-) ιδίων και μακροπρόθεσμων δανειακών πηγών σχηματισμού αποθεματικών και κόστους:
[ ± E T ]= E T - Z = (E c + KT) – Z (10)
στην αρχή του έτους: E T – Z = 51033 – 64629 = - 13596 χιλιάδες ρούβλια. – έλλειψη ιδίων και μακροπρόθεσμων πηγών για το σχηματισμό αποθεματικών και δαπανών,
στο τέλος του έτους: E T – Z = 64723 – 78618 = - 13895 χιλιάδες ρούβλια. – έλλειψη ιδίων και μακροπρόθεσμων πηγών για το σχηματισμό αποθεματικών και δαπανών.
3. Πλεόνασμα (+) ή έλλειμμα (-) του συνολικού ποσού των κύριων πηγών για το σχηματισμό αποθεματικών και κόστους:
[ ± μιμικρό]= Εμικρό- Z = (E c + KT + kt) – Z (11)
στην αρχή του έτους: E S - Z = 65154 – 64629 = 525 χιλιάδες ρούβλια. – έλλειψη συνολικής αξίας των κύριων πηγών για το σχηματισμό αποθεματικών και δαπανών,
στο τέλος του έτους: E S - Z = 89787 – 78618 = 11169 χιλιάδες ρούβλια. – έλλειψη συνολικών πηγών για το σχηματισμό αποθεματικών και δαπανών.
Ο υπολογισμός τριών δεικτών παροχής αποθεμάτων και κόστους με πηγές σχηματισμού μας επιτρέπει να ταξινομήσουμε τις οικονομικές καταστάσεις ανάλογα με το βαθμό σταθερότητάς τους. Κατά τον προσδιορισμό του τύπου της οικονομικής κατάστασης, χρησιμοποιείται ο ακόλουθος δείκτης τριών συστατικών:
μικρό = { μικρό(± μιντο), μικρό(± μιΤ), μικρό(± μιμικρό)}, (12)
όπου η συνάρτηση S(X) ορίζεται ως εξής:
ì 1 αν x³ 0
μικρό(Χ) = í (13)
î 0 αν x<0
Για ολόκληρη την περίοδο που αναλύθηκε, ο δείκτης τριών συστατικών είχε την ακόλουθη μορφή: S = (0, 0, 1)
ì [ ± Ε γ] < 0
í [ ± Ε Τ] < 0 (14)
î [ ± μιμικρό] > 0
Πίνακας 5.
Ανάλυση χρηματοπιστωτικής σταθερότητας.
|
δείκτες |
Υποθετικός ονομασίες |
Αρχή περίοδος |
Στο τέλος της περιόδου |
Αλλαγές περίοδος |
|
1. Πηγή ιδίων κεφαλαίων |
||||
|
2. Πάγια και επενδύσεις |
||||
|
3. Διαθεσιμότητα ιδίων κεφαλαίων κίνησης |
||||
|
4. Μακροπρόθεσμα δάνεια και δανειακά κεφάλαια |
||||
|
5. Διαθεσιμότητα ιδίων και μακροπρόθεσμων δανειακών πηγών σχηματισμού αποθεματικών και εξόδων |
||||
|
6. Βραχυπρόθεσμα δάνεια και δανειακά κεφάλαια |
||||
|
7. Η συνολική αξία των κύριων πηγών αποθεματικών και δαπανών |
||||
|
8. Συνολικό απόθεμα και κόστος |
||||
|
9. Πλεόνασμα (+) ή έλλειμμα (-) ιδίων κεφαλαίων κίνησης |
||||
|
10. Υπέρβαση (+) ή έλλειψη (-) ιδίων και μακροπρόθεσμων δανειακών πηγών αποθεμάτων και κόστους |
||||
|
11. Υπέρβαση (+) ή έλλειψη (-) του συνολικού ποσού των κύριων πηγών αποθεματικών και δαπανών |
||||
|
12. Δείκτης τριών συστατικών για το είδος της οικονομικής κατάστασης |
Ο δείκτης τριών συστατικών του τύπου της οικονομικής κατάστασης χαρακτηρίζει μια ασταθή οικονομική κατάσταση που σχετίζεται με παραβίαση της φερεγγυότητας, στην οποία, ωστόσο, παραμένει δυνατή η αποκατάσταση της ισορροπίας με την αναπλήρωση των πηγών ιδίων κεφαλαίων και την αύξηση του ιδίου κεφαλαίου κίνησης, καθώς και προσελκύοντας επιπλέον μακροπρόθεσμα και μεσοπρόθεσμα δάνεια και δανειακά κεφάλαια.
Η χρηματοοικονομική αστάθεια θεωρείται φυσιολογική (αποδεκτή) σε αυτήν την κατάσταση εάν το ποσό των βραχυπρόθεσμων δανείων και δανειακών κεφαλαίων που προσελκύονται για το σχηματισμό αποθεμάτων και εξόδων δεν υπερβαίνει το συνολικό κόστος των αποθεμάτων και των τελικών προϊόντων (το πιο ρευστό μέρος των αποθεμάτων και των εξόδων ), δηλ. Πληρούνται οι προϋποθέσεις:
Ζ 1 + Ζ 4 ³ Kt - [ ± μιμικρό] (15)
Ζ 2 + Ζ 3 £ μιΤ
όπου: Z 1 – αποθέματα παραγωγής (σελ. 211).
Z 2 – έργο σε εξέλιξη (σελ. 213).
Z 3 – αναβαλλόμενες δαπάνες (σελ. 216);
Z 4 – έτοιμα προϊόντα και αποστελλόμενα αγαθά (σελ. 214 + σελ. 215).
(Kt - [±E S ]) – μέρος των βραχυπρόθεσμων δανείων και των δανειακών κεφαλαίων που εμπλέκονται στον σχηματισμό αποθεμάτων και κόστους.
Εάν δεν πληρούνται οι προϋποθέσεις (15), τότε η χρηματοοικονομική αστάθεια είναι αφύσικη και αντανακλά μια τάση προς σημαντική επιδείνωση της οικονομικής κατάστασης.
Ας ελέγξουμε την οικονομική αστάθεια της επιχείρησης για κανονικότητα:
Έναρξη περιόδου:
6516 + 62 + 1039 < 14121 – 525
57011 + 0 > 51033
μη φυσιολογική χρηματοπιστωτική αστάθεια στην αρχή της περιόδου.
Τέλος περιόδου:
19326 + 418 + 2506 > 25064 – 11169
22250 > 13895
56368 < 64723
Μέχρι το τέλος της περιόδου, είχε δημιουργηθεί κανονική χρηματοοικονομική αστάθεια στην επιχείρηση που αναλύθηκε, η οποία αντανακλά μια τάση βελτίωσης της οικονομικής κατάστασης.
Μαζί με τη βελτιστοποίηση της δομής των υποχρεώσεων στην κατάστασή μας, η βιωσιμότητα μπορεί να αποκατασταθεί μέσω μιας λογικής μείωσης των επιπέδων αποθεμάτων και του κόστους.
Για την αποκατάσταση της βιωσιμότητας, είναι απαραίτητο να μελετηθούν σε βάθος οι λόγοι για τις αλλαγές στα αποθέματα και το κόστος, τον κύκλο εργασιών των κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων, τη διαθεσιμότητα ιδίων κεφαλαίων κίνησης, καθώς και τα αποθεματικά για τη μείωση των μακροπρόθεσμων και κυκλοφορούντων ενσώματων περιουσιακών στοιχείων, επιταχύνοντας τον κύκλο εργασιών κεφαλαίων, αυξάνοντας το ίδιο κεφάλαιο κίνησης. Στη συνέχεια, με βάση την τρέχουσα κατάσταση, μπορούν να προταθούν ορισμένα μέτρα, για παράδειγμα:
- αιτιολογημένη μείωση των αποθεμάτων και του κόστους (στο πρότυπο).
- αναπλήρωση ιδίων κεφαλαίων κίνησης από εσωτερικές και εξωτερικές πηγές.
Ο πιο ακίνδυνος τρόπος για την αναπλήρωση των πηγών σχηματισμού αποθεματικών θα πρέπει να αναγνωρίζεται ως η αύξηση του πραγματικού μετοχικού κεφαλαίου μέσω της συσσώρευσης κερδών εις νέο ή μέσω της διανομής των κερδών μετά από φόρους σε ταμεία συσσώρευσης, με την επιφύλαξη της αύξησης του μέρους του αυτά τα κεφάλαια δεν επενδύονται σε μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία. Μια μείωση στα επίπεδα αποθεμάτων προκύπτει ως αποτέλεσμα του προγραμματισμού υπολοίπων αποθεμάτων, καθώς και της πώλησης αχρησιμοποίητων ειδών αποθέματος.
Ανάλυση δεικτών οικονομικής βιωσιμότητας.
Στη συνέχεια, υπολογίζονται οι χρηματοοικονομικοί δείκτες, οι οποίοι καθιστούν δυνατή τη μελέτη των τάσεων στις αλλαγές στη σταθερότητα της θέσης μιας δεδομένης επιχείρησης, καθώς και την παραγωγή συγκριτική ανάλυσημε βάση τις εκθέσεις πολλών ανταγωνιστικών εταιρειών. Αυτά περιλαμβάνουν:
1. Συντελεστής αυτονομίας, χαρακτηρίζοντας την ανεξαρτησία της επιχείρησης από δανειακές πηγές κεφαλαίων, ισούται με το μερίδιο του ίδιου κεφαλαίου στο σύνολο του ισολογισμού.
K a = I s / B (16)
Για την επιχείρηση που αναλύθηκε, η τιμή του συντελεστή αυτονομίας είναι:
για την αρχή του έτους - Κ α = 91179 / 126042 = 0,723
στο τέλος του χρόνου - Κ α = 143345 / 202772 = 0,706
Η κανονική ελάχιστη τιμή του συντελεστή υπολογίζεται σε 0,5, που σημαίνει ότι όλες οι υποχρεώσεις της επιχείρησης μπορούν να καλυφθούν από ίδια κεφάλαια. Η τιμή αυτού του συντελεστή για την αναλυόμενη επιχείρηση υπερβαίνει κανονιστική σημασίαΩστόσο, η μείωσή του αντανακλά μια τάση για αύξηση της εξάρτησης της επιχείρησης από δανειακές πηγές χρηματοδότησης της οικονομικής κυκλοφορίας και επομένως αξιολογείται αρνητικά.
2. Αναλογία χρέους προς ίδια κεφάλαιαίσο με το λόγο του ποσού των υποχρεώσεων της επιχείρησης προς το ποσό των ιδίων κεφαλαίων της.
K s/s = (B – I s) / I s (17)
Για την επιχείρηση που αναλύθηκε, η αξία του λόγου των ιδίων κεφαλαίων και των δανειακών κεφαλαίων:
στην αρχή του έτους - Kw/s = (126042 – 91179) / 91179 = 0,38
στο τέλος του έτους - Κ μισθός = (202772 – 143345) / 143345 = 0,415
Η σχέση μεταξύ του συντελεστή αυτονομίας και του λόγου χρέους/ίδια κεφάλαια μπορεί να εκφραστεί ως εξής:
K z/s = 1 / K a – 1 (18)
από το οποίο προκύπτει ο κανονικός περιορισμός για την αναλογία δανειακών και μετοχικών κεφαλαίων K z / c £ 1. Η προϋπόθεση αυτή για την αναλυόμενη επιχείρηση πληρούται τόσο στην αρχή όσο και στο τέλος του έτους. Η αύξηση αυτού του δείκτη αντανακλά μια τάση προς αύξηση του μεριδίου των υποχρεώσεων της επιχείρησης στη δομή του ισολογισμού, που σημαίνει αύξηση της οικονομικής εξάρτησης της επιχείρησης από δανειακές πηγές.
Με την αύξηση του μεριδίου των δανειακών κεφαλαίων, η επιχείρηση χάνει τη σταθερότητα, επειδή:
- ένα όλο και μεγαλύτερο μέρος του κεφαλαίου δεν ανήκει στην επιχείρηση, αλλά σε πιστωτές που μπορούν να υπαγορεύουν τους όρους τους.
- Όσο υψηλότερο είναι το μερίδιο των δανειακών κεφαλαίων, τόσο λιγότερο πιθανό είναι να λάβει κεφάλαια από πρόσθετες πηγές χρηματοδότησης: χρηματοπιστωτικά ιδρύματα«Δεν θα δώσουν άλλο», και δεν θα είναι δυνατή η αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου με την έκδοση μετοχών, αφού οι μέτοχοι θα έχουν μεγάλες αμφιβολίες για την καταβολή μερισμάτων λόγω της ανάγκης να πληρώσουν υψηλούς τόκους για δανεικά κεφάλαια.
3. Αναλογία κινητών και ακινητοποιημένων περιουσιακών στοιχείωνυπολογίζεται με τον τύπο.
K m/i =R.A. / φά (19)
Για την επιχείρηση που αναλύθηκε, η αναλογία κινητών και ακινητοποιημένων περιουσιακών στοιχείων είναι:
στην αρχή του έτους - K m/i = 85896 / 40146 = 2,14
στο τέλος του έτους - K m/i = 124150 / 78618 = 1,58
Η τιμή αυτού του δείκτη σε σε μεγαλύτερο βαθμόλόγω των ειδικών χαρακτηριστικών του κλάδου της κυκλοφορίας των κεφαλαίων. Η απότομη μείωση αυτού του δείκτη είναι συνέπεια των αλλαγών στη δομή των μακροπρόθεσμων και κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης.
Συνδυάζοντας αυτούς τους περιορισμούς, λαμβάνουμε την τελική μορφή του κανονικού περιορισμού για τον λόγο χρέους προς ίδια κεφάλαια:
Κ α / ντο£ ελάχ(1, κμι) (20)
4. Συντελεστής ελιγμώνισούται με την αναλογία του ιδίου κεφαλαίου κίνησης της επιχείρησης προς το συνολικό ποσό των πηγών ιδίων κεφαλαίων.
K m = E s / I s (21)
Για την επιχείρηση που αναλύθηκε, ο συντελεστής ευκινησίας είναι:
στην αρχή του έτους - K m = 51033 / 91179 = 0,56
στο τέλος του έτους - K m = 64723 / 143345 = 0,452
Δείχνει ποιο μέρος του μετοχικού κεφαλαίου του οργανισμού είναι σε κινητή μορφή, επιτρέποντας σχετικά ελεύθερο ελιγμό του κεφαλαίου. Οι υψηλές τιμές του συντελεστή ευκινησίας χαρακτηρίζουν θετικά την οικονομική κατάσταση, ωστόσο, στην πράξη δεν υπάρχουν κανονικές τιμές του δείκτη. Μια τιμή 0,5 μπορεί να θεωρηθεί ως μέση κατευθυντήρια γραμμή για βέλτιστα επίπεδα συντελεστών.
5.Συντελεστής προμήθειας αποθεμάτων και κόστους από ίδιες πηγές, ίσο με αναλογίατο ποσό του ίδιου κεφαλαίου κίνησης στο κόστος των αποθεμάτων και στο κόστος της επιχείρησης.
K o = E s /Ζ (22)
Για την επιχείρηση που αναλύθηκε, ο συντελεστής παροχής αποθεμάτων και κόστους από ίδιες πηγές:
στην αρχή του έτους - K o = 51033 / 64629 = 0,79
στο τέλος του έτους - K o = 64723 / 78618 = 0,82
Για βιομηχανικές επιχειρήσειςο κανονικός περιορισμός του δείκτη έχει την εξής μορφή: k o ³ 0,6 ¸ 0,8. Επιπλέον, ο συντελεστής παροχής αποθεμάτων και κόστους από τις δικές του πηγές θα πρέπει να περιορίζεται από κάτω από τις τιμές του συντελεστή αυτονομίας, ώστε ο οργανισμός να μην βρεθεί στα πρόθυρα της χρεοκοπίας: k o ³ k a. Για την επιχείρηση που αναλύθηκε, αυτή η προϋπόθεση πληρούται.
6. Αναλογία βιομηχανικής ιδιοκτησίας,ίσο με τον λόγο του αθροίσματος των δαπανών παγίων, επενδύσεων κεφαλαίου, εξοπλισμού, αποθεμάτων και εργασιών σε εξέλιξη προς τον συνολικό ισολογισμό - καθαρό (δηλαδή μείον ζημίες, χρέη των ιδρυτών για εισφορές στην εταιρεία διαχείρισης, κόστος μετοχών που αγοράζονται από τους μετόχους).
Στη διεύθυνση = (φά1 + φά2 + φά3 + Ζ1 + Ζ2) / σι (23)
όπου F1 – πάγια στοιχεία,
F2 – επενδύσεις κεφαλαίου,
F3 – εξοπλισμός,
Z1 – αποθέματα παραγωγής,
Z2 – εργασίες σε εξέλιξη.
Για την επιχείρηση που αναλύθηκε, ο συντελεστής ιδιοκτησίας για παραγωγικούς σκοπούς:
στις αρχές του έτους - Στο π.μ. = (40146 + 6516 +57011) / 126042 = 0,823
στο τέλος του έτους - Στο π.μ. = (78622 + 19326 + 56368) / 202772 = 0,761
Ο ακόλουθος περιορισμός δείκτη θεωρείται φυσιολογικός:
κμετα μεσημβριας.³ 0,5 (24)
Οι υπολογισθέντες δείκτες αντιστοιχούν στην κανονική αξία, ωστόσο, κατά την εξεταζόμενη περίοδο υπήρξε τάση μείωσης αυτής της τιμής. Αυτό είναι αρνητικό σημάδι, διότι εάν ο δείκτης μειωθεί κάτω από το κρίσιμο όριο, είναι απαραίτητο να αναπληρωθεί το μετοχικό κεφάλαιο (για παράδειγμα, αυξάνοντας το εγκεκριμένο κεφάλαιο, το οποίο είναι δυνατό και η επιχείρηση προσπάθησε να κάνει, καθώς το εγκεκριμένο κεφάλαιο της επιχείρησης αυξήθηκε κατά την εξεταζόμενη περίοδο) ή προσέλκυση μακροπρόθεσμων δανειακών κεφαλαίων για την αύξηση της παραγωγικής ιδιοκτησίας, εάν τα οικονομικά αποτελέσματα της περιόδου αναφοράς δεν αναπληρώνουν σημαντικά τις πηγές ιδίων κεφαλαίων.
7. Μακροπρόθεσμος δείκτης μόχλευσης, ίσο με τον λόγο του ποσού των μακροπρόθεσμων δανείων και των δανειακών κεφαλαίων προς το ποσό των ιδίων κεφαλαίων της επιχείρησης και των μακροπρόθεσμων δανείων και δανείων.
Προς d.pr. = CT / (I s + CT) (25)
Σας επιτρέπει να εκτιμήσετε κατά προσέγγιση το μερίδιο των δανειακών κεφαλαίων κατά τη χρηματοδότηση επενδύσεων κεφαλαίου. Για την επιχείρηση που αναλύθηκε, ο συντελεστής μακροπρόθεσμου δανεισμού θα είναι ίσος με 0, καθώς η επιχείρηση δεν χρησιμοποιεί μακροπρόθεσμες πηγές χρηματοδότησης στις δραστηριότητές της.
8. Αναλογία βραχυπρόθεσμου χρέουςεκφράζει το μερίδιο των βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων της επιχείρησης στο συνολικό ποσό των υποχρεώσεων.
μεγάλοΟ Κ.Ζ = (Pt – fp) / (ΚΤ + Pt) (26)
Για την επιχείρηση που αναλύθηκε, ο δείκτης βραχυπρόθεσμου χρέους είναι:
στην αρχή του έτους - l K.Z = (14121 – 0) / (0 + 14121) = 1
στο τέλος του έτους - l K.Z = (25064 – 0) / (0 + 25064) = 1
Με βάση τους υπολογισμένους συντελεστές, μπορούμε να συμπεράνουμε ότι οι υποχρεώσεις της εταιρείας είναι βραχυπρόθεσμες. Αυτό δημιουργεί ορισμένες δυσκολίες για την επιχείρηση. Η ισορροπία μεταξύ των μεγεθών των απαιτήσεων και των υποχρεώσεων διαταράσσεται, καθώς οι απαιτήσεις κατανέμονται μεταξύ μακροπρόθεσμων και βραχυπρόθεσμων (και το μερίδιο των μακροπρόθεσμων είναι μεγαλύτερο) και οι υποχρεώσεις είναι αποκλειστικά βραχυπρόθεσμες.
9. Συντελεστής αυτονομίας πηγών σχηματισμού αποθεμάτων και κόστουςδείχνει το μερίδιο του ιδίου κεφαλαίου κίνησης στο συνολικό ποσό των κύριων πηγών σχηματισμού αποθεμάτων και κόστους.
έναένα.Ζ= E s / (E s +Kt + ΚΤ) (27)
Για την επιχείρηση που αναλύθηκε, ο συντελεστής αυτονομίας των πηγών σχηματισμού αποθεματικών και κόστους:
στην αρχή του έτους - a a.Z = 51033 / (51033 + 14121 + 0) = 0,783
στο τέλος του έτους - a a.Z = 64723 / (64723 + 25064 + 0) = 0,761
10. Αναλογία πληρωτέων λογαριασμών και λοιπών υποχρεώσεωνδείχνει το μερίδιο των πληρωτέων και άλλων υποχρεώσεων στο συνολικό ποσό των υποχρεώσεων της επιχείρησης.
σιΟ Κ.Ζ = (kr + rp) / (ΚΤ + Pt) (28)
Για την επιχείρηση που αναλύθηκε, ο λόγος πληρωτέων λογαριασμών και λοιπών υποχρεώσεων:
στην αρχή του έτους - b K.Z = (20742 + 0) / (0 + 14121) = 1,47
στο τέλος του έτους - b K.Z = (34363 + 0) / (0 + 25064) = 1.371
Πίνακας 6
Συντελεστές που χαρακτηρίζουν τη χρηματοοικονομική σταθερότητα της επιχείρησης.
|
Οικονομικές αναλογίες |
Υποθετικός ονομασίες |
Περιορισμοί |
Στην αρχή της χρονιάς |
Τελικά της χρονιάς |
Αλλαγές σε ένα χρόνο |
|
Συντελεστής αυτονομίας |
|||||
|
Αναλογία χρέους προς ίδια κεφάλαια |
|||||
|
Αναλογία κινητών και ακινητοποιημένων περιουσιακών στοιχείων |
£ min(1, K m/i) |
||||
|
Συντελεστής ελιγμών |
|||||
|
Αναλογία ασφάλειας αποθέματα και κόστη |
|||||
|
Αναλογία ιδιοκτησίας βιομηχανικούς σκοπούς |
|||||
|
Μακροπρόθεσμος συντελεστής άντληση δανειακών κεφαλαίων |
|||||
|
Αναλογία βραχυπρόθεσμου χρέους |
|||||
|
Συντελεστής αυτονομίας πηγές σχηματισμού |
|||||
|
Αναλογία πληρωτέων λογαριασμών και λοιπών υποχρεώσεων |
Τιμές δεικτών της δομής των πηγών κεφαλαίων (l K.Z , β Κ.Ζ), μεταξύ άλλων, έγκειται και στο ότι χρησιμοποιούνται και στην αλληλεπίδραση επιμέρους δεικτών ρευστότητας χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, βάσει των οποίων εξάγονται συμπεράσματα για θετική δυναμικήβασικούς χρηματοοικονομικούς δείκτες.
Ανάλυση ρευστότητας ισολογισμού.
Η ρευστότητα του ισολογισμού ορίζεται ως ο βαθμός στον οποίο οι υποχρεώσεις της επιχείρησης καλύπτονται από τα περιουσιακά της στοιχεία, η περίοδος μετατροπής των οποίων σε μετρητά αντιστοιχεί στην περίοδο αποπληρωμής των υποχρεώσεων.
Ανάλογα με τον βαθμό ρευστότητας, δηλ. το ποσοστό μετατροπής σε μετρητά, τα περιουσιακά στοιχεία της επιχείρησης χωρίζονται στις ακόλουθες ομάδες:
Α'1.Τα πιο ρευστά περιουσιακά στοιχεία είναι τα μετρητά και οι βραχυπρόθεσμες χρηματοοικονομικές επενδύσεις:
ΕΝΑ1 = ρε + πόδια (29)
Για την επιχείρηση που αναλύθηκε, τα πιο ρευστά περιουσιακά στοιχεία είναι:
στην αρχή του έτους - A1 = 588 χιλιάδες ρούβλια.
στο τέλος του έτους - A1 = 1074 χιλιάδες ρούβλια.
Α2.Ταχέως ρευστοποιήσιμα περιουσιακά στοιχεία – εισπρακτέοι λογαριασμοί των οποίων η περίοδος αποπληρωμής αναμένεται εντός 12 μηνών και άλλα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία:
ΕΝΑ2 = dt + ra (30)
Για την επιχείρηση που αναλύθηκε, γρήγορα ρευστοποιήσιμα περιουσιακά στοιχεία:
στην αρχή του έτους - A2 = 19.749 χιλιάδες ρούβλια.
στο τέλος του έτους - A2 = 41981 χιλιάδες ρούβλια.
Α3.Σταδιακή πώληση περιουσιακών στοιχείων – τα υπόλοιπα στοιχεία της Ενότητας II συν το στοιχείο «Μακροπρόθεσμες χρηματοοικονομικές επενδύσεις» από την Ενότητα I:
A3 = RA – A1 – A2 + fT = Z + dT + fT (31)
Οπου fT- μακροπρόθεσμες χρηματοοικονομικές επενδύσεις.
Για την επιχείρηση που αναλύθηκε, περιουσιακά στοιχεία που πωλήθηκαν αργά:
στην αρχή του έτους - A3 = 85896 – 1102 – 19749 + 0 = 65045 χιλιάδες ρούβλια.
στο τέλος του έτους - A3 = 124150 – 1462 – 41981 + 3634 = 84341 χιλιάδες ρούβλια.
Α4.Δύσκολα προς πώληση περιουσιακά στοιχεία – άρθρα της Ενότητας I μείον τις μακροπρόθεσμες χρηματοοικονομικές επενδύσεις:
ΕΝΑ4 = φά - fT (32)
Για την επιχείρηση που αναλύθηκε, τα περιουσιακά στοιχεία που είναι δύσκολο να πουληθούν είναι:
στην αρχή του έτους - A4 = 40146 χιλιάδες ρούβλια.
στο τέλος του έτους - A4 = 74988 χιλιάδες ρούβλια.
Οι υποχρεώσεις του ισολογισμού ομαδοποιούνται ανάλογα με τον επείγοντα χαρακτήρα της πληρωμής τους:
P1.Οι πιο επείγουσες υποχρεώσεις είναι οι πληρωτέοι λογαριασμοί και άλλες βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις:
P1 =Pt – Kt - fP (33)
Για την επιχείρηση που αναλύθηκε, οι πιο επείγουσες υποχρεώσεις είναι:
στην αρχή του έτους - P1 = 20.742 χιλιάδες ρούβλια.
στο τέλος του έτους - P1 = 34363 χιλιάδες ρούβλια.
P2. Βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις – βραχυπρόθεσμα δάνεια και δάνεια:
P2 = Κt (34)
Για την επιχείρηση που αναλύθηκε, οι βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις:
στην αρχή του έτους - P2 = 14121 χιλιάδες ρούβλια.
στο τέλος του έτους - P2 = 25064 χιλιάδες ρούβλια.
P3.Μακροπρόθεσμες και μεσοπρόθεσμες υποχρεώσεις – μακροπρόθεσμα δάνεια και δάνεια:
P3 = ΚΤ (35)
Για την επιχείρηση που αναλύθηκε, οι μακροπρόθεσμες και μεσοπρόθεσμες υποχρεώσεις:
στην αρχή του έτους – P3 = 0
στο τέλος του έτους – P3 = 0
P4.Σταθερές υποχρεώσεις – πηγές ιδίων κεφαλαίων:
P4 = Iντο= Και +fp (36)
Για την επιχείρηση που αναλύθηκε, οι μόνιμες υποχρεώσεις:
στην αρχή του έτους - P4 = 91179 χιλιάδες ρούβλια.
στο τέλος του έτους - P4 = 143345 χιλιάδες ρούβλια.
Ομαδοποίηση των περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεων μιας επιχείρησης κατά βαθμό ρευστότητας.
Πίνακας 7.
|
αρχή του έτους |
το τέλος του έτους |
αρχή του έτους |
το τέλος του έτους |
Πλεόνασμα ή ανεπάρκεια πληρωμής |
Ως % του συνόλου της ομάδας |
||||
|
αρχή του έτους |
το τέλος του έτους |
αρχή του έτους |
το τέλος του έτους |
||||||
|
Τα πιο ρευστά περιουσιακά στοιχεία του Α1 |
Πιο επείγουσες υποχρεώσεις P1 |
||||||||
|
Ταχέως ρευστοποιήσιμα περιουσιακά στοιχεία Α2 |
Βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις P2 |
||||||||
|
Πώληση περιουσιακών στοιχείων Α3 αργά |
Μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις P3 |
||||||||
|
Δύσκολο να πουληθούν περιουσιακά στοιχεία Α4 |
Σταθερές υποχρεώσεις P4 |
||||||||
Οι στήλες 7 και 8 παρουσιάζουν τις απόλυτες τιμές των πλεονασμάτων ή των ελλείψεων πληρωμών στην αρχή και στο τέλος της περιόδου αναφοράς:
ρει = ΕΝΑι- Πι , ι = 1, ….., 4, (37)
Στις στήλες 9 και 10 - αντίστοιχα οι αξίες τους, λαμβανόμενες ως ποσοστό των συνόλων των ομάδων παθητικού:
ρει/ Πι* 100 = (Αι- Πι) / Πι * 100 (38)
Για να προσδιορίσετε τη ρευστότητα του ισολογισμού, θα πρέπει να συγκρίνετε τα αποτελέσματα των συγκεκριμένων ομάδων για στοιχεία ενεργητικού και παθητικού. Το υπόλοιπο θεωρείται απολύτως ρευστό εάν υπάρχουν οι ακόλουθες αναλογίες:
ì Α'1³ P1
í Α2³ P2 (39)
ï Α3³ P3
î Α4£ P4
Στον αναλυθέντα ισολογισμό, η πρώτη ανισότητα του συστήματος (39) έχει το πρόσημο αντίθετο από αυτό που καθορίζεται στη βέλτιστη παραλλαγή, η ρευστότητα του ισολογισμού διαφέρει από την απόλυτη. Ταυτόχρονα, είναι αδύνατο να μιλήσουμε για αντιστάθμιση της έλλειψης κεφαλαίων σε μια ομάδα περιουσιακών στοιχείων με πλεόνασμα σε μια άλλη ομάδα, καθώς η αποζημίωση σε αυτήν την περίπτωση λαμβάνει χώρα μόνο σε αξία, και σε μια πραγματική κατάσταση πληρωμής, λιγότερα ρευστά περιουσιακά στοιχεία δεν μπορεί να αντικαταστήσει περισσότερα υγρά. Έτσι, μπορούμε να συμπεράνουμε ότι ο ισολογισμός είναι χαμηλός, η χαμηλή ικανότητα της επιχείρησης να εκπληρώσει τις βραχυπρόθεσμες (τρέχουσες) υποχρεώσεις της, δηλ. πληρώστε «τιμολόγια».
Η σύγκριση των πιο ρευστοποιήσιμων κεφαλαίων και των ταχέως ρευστοποιήσιμων περιουσιακών στοιχείων με τις πιο επείγουσες υποχρεώσεις και τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις σάς επιτρέπει να μάθετε την τρέχουσα ρευστότητα. Η σύγκριση περιουσιακών στοιχείων με αργή πώληση με μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις αντανακλά πολλά υποσχόμενη ρευστότητα. Η τρέχουσα ρευστότητα υποδηλώνει τη φερεγγυότητα (ή την αφερεγγυότητα) της επιχείρησης για το χρονικό διάστημα που πλησιάζει την υπό εξέταση στιγμή. Η μελλοντική ρευστότητα είναι μια πρόβλεψη φερεγγυότητας που βασίζεται σε σύγκριση μελλοντικών εισπράξεων και πληρωμών (εκ των οποίων μόνο ένα μέρος αντιπροσωπεύεται στις αντίστοιχες ομάδες περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων, επομένως η πρόβλεψη είναι αρκετά προσεγγιστική).
Για μια ολοκληρωμένη αξιολόγηση της ρευστότητας του ισολογισμού στο σύνολό της, χρησιμοποιείται γενικός δείκτης ρευστότητας, υπολογίζεται με τον τύπο:
φάμεγάλο = (ένα 1 Α1+ένα 2 Α2+ένα 3 A3) / (ένα 1 P1 +ένα 2 P2 +ένα 3 P3) (40)
Οπου έναι – συντελεστές στάθμισης που υπόκεινται στους ακόλουθους περιορισμούς:
ì ένα 1 > ένα 2 + ένα 3
í ένα 2 > ένα 3 (41)
î ένα 3 > 0
Στη δυτική λογιστική και αναλυτική πρακτική, δίνεται η κρίσιμη χαμηλότερη τιμή του δείκτη - 2, αλλά αυτή είναι μόνο μια κατά προσέγγιση τιμή, που υποδεικνύει τη σειρά του, αλλά όχι την ακριβή κανονιστική του τιμή. Ο δείκτης ρευστότητας του συνολικού ισολογισμού δείχνει την αναλογία του αθροίσματος όλων των ρευστών κεφαλαίων της επιχείρησης προς το άθροισμα όλων των υποχρεώσεων πληρωμής (τόσο βραχυπρόθεσμες όσο και μακροπρόθεσμες), με την προϋπόθεση ότι διάφορες ομάδεςΤα ρευστά κεφάλαια και οι υποχρεώσεις πληρωμών περιλαμβάνονται στα αναγραφόμενα ποσά με συντελεστές στάθμισης που λαμβάνουν υπόψη την εξάρτησή τους ως προς το χρόνο λήψης κεφαλαίων και αποπληρωμής των υποχρεώσεων.
Χρησιμοποιώντας τον γενικό δείκτη ρευστότητας, οι αλλαγές στην οικονομική κατάσταση της επιχείρησης αξιολογούνται από την άποψη της ρευστότητας. Αυτός ο δείκτης χρησιμοποιείται επίσης κατά την επιλογή του πιο αξιόπιστου συνεργάτη από πολλούς πιθανούς συνεργάτες βάσει αναφοράς.
Έστω a 3 = 0,2; a2 = 0,3; a 1 = 0,5, τότε η αξία του γενικού δείκτη ρευστότητας για την επιχείρηση που αναλύθηκε θα είναι:
στην αρχή του έτους – fl=
στο τέλος του έτους - fl=
Αυτός ο λόγος δείχνει πόσα ρούβλια από τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία της επιχείρησης είναι ανά ρούβλι τρεχουσών υποχρεώσεων. Κατά την εξεταζόμενη περίοδο, ο δείκτης συνολικής ρευστότητας της επιχείρησης μειώθηκε ελαφρά (0,11).
Ωστόσο, ο γενικός δείκτης ρευστότητας δεν δίνει μια ιδέα για τις δυνατότητες της επιχείρησης όσον αφορά την αποπληρωμή βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων. Επομένως, για την αξιολόγηση της φερεγγυότητας μιας επιχείρησης, χρησιμοποιούνται οι ακόλουθοι δείκτες:
1.απόλυτος δείκτης ρευστότητας, είναι το πιο αυστηρό κριτήριο ρευστότητας, που δείχνει ποιο μέρος των βραχυπρόθεσμων δανειακών υποχρεώσεων μπορεί να αποπληρωθεί άμεσα. Καθορίζεται από την αναλογία των κεφαλαίων με τη μεγαλύτερη ρευστότητα προς το ποσό των πιο επειγουσών υποχρεώσεων και βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων.
Κ α . μεγάλο . = (d + ft) / (Pt – fp) (42)
Για την επιχείρηση που αναλύθηκε, ο απόλυτος δείκτης ρευστότητας είναι:
στην αρχή του έτους – K AL =
στο τέλος του έτους - K AL =
Το κανονικό όριο για αυτόν τον δείκτη είναι:
ΠΡΟΣ ΤΗΝένα.μεγάλο³ 0,2 (43)
Αυτή η προϋπόθεση δεν πληρούται. Η αξία του δείκτη ίση με 0,02 σημαίνει ότι καθημερινά το 2% των βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων της επιχείρησης υπόκειται σε αποπληρωμή ή, με άλλα λόγια, σε περίπτωση διατήρησης του ταμειακού υπολοίπου στο επίπεδο της ημερομηνίας αναφοράς (κυρίως με την εξασφάλιση μια ενιαία παραλαβή πληρωμών από αντισυμβαλλόμενους) το βραχυπρόθεσμο χρέος που προκύπτει κατά την ημερομηνία αναφοράς μπορεί να αποπληρωθεί σε 50 ημέρες (1 / 0,02).
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι το ίδιο το επίπεδο του δείκτη απόλυτης ρευστότητας δεν αποτελεί ένδειξη κακής ή καλής φερεγγυότητας. Κατά την αξιολόγηση του επιπέδου του, είναι απαραίτητο να λαμβάνεται υπόψη ο ρυθμός κύκλου εργασιών των κεφαλαίων στο κυκλοφορούν ενεργητικό και ο ρυθμός κύκλου εργασιών των βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων. Εάν τα μέσα πληρωμής γυρίσουν ταχύτερα από την περίοδο πιθανής αναβολής των υποχρεώσεων πληρωμής, τότε η φερεγγυότητα της επιχείρησης θα είναι φυσιολογική. Ταυτόχρονα, μια συνεχής χρόνια έλλειψη μετρητών οδηγεί στο γεγονός ότι η επιχείρηση καθίσταται χρόνια αφερέγγυα, και αυτό μπορεί να θεωρηθεί ως το πρώτο βήμα στην πορεία προς την πτώχευση.
Βασικός παράγοντας αύξησης του επιπέδου απόλυτης ρευστότητας είναι η ομοιόμορφη αποπληρωμή των απαιτήσεων.
2. δείκτης ρευστότητας (ενδιάμεσος δείκτης κάλυψης)μπορεί να ληφθεί από τον προηγούμενο δείκτη προσθέτοντας εισπρακτέους λογαριασμούς και άλλα περιουσιακά στοιχεία στον αριθμητή:
κμεγάλο= (d + dt + ft + ra) / (Pt – fp) (44)
Για την επιχείρηση που αναλύθηκε, ο δείκτης ρευστότητας είναι:
στην αρχή του έτους – K l =
στο τέλος του έτους - K l =
Ο δείκτης ρευστότητας (δείκτης ενδιάμεσης κάλυψης) δείχνει ποιο μέρος του τρέχοντος χρέους μπορεί να καλύψει ο οργανισμός στο εγγύς μέλλον, με την επιφύλαξη της πλήρους αποπληρωμής των απαιτήσεων. Η εκτίμηση του κατώτερου κανονικού ορίου για τον δείκτη ρευστότητας είναι:
κμεγάλο³ 0,8 ¸ 1,0 (45)
Οι λαμβανόμενες τιμές δεν ικανοποιούν τους δεδομένους περιορισμούς, επιπλέον, ακόμη και η αναδυόμενη τάση για αύξηση αυτού του λόγου δεν χαρακτηρίζει την εταιρεία από τη θετική πλευρά, καθώς η αύξηση της αξίας της αναλογίας συνδέθηκε κυρίως με αύξηση σε εισπρακτέους λογαριασμούς.
Για να αυξηθεί το επίπεδο του δείκτη, είναι απαραίτητο να προωθηθεί η αύξηση της παροχής αποθεμάτων με ίδιο κεφάλαιο κίνησης και να μειωθεί εύλογα το επίπεδο των αποθεμάτων. Η τιμή αυτού του συγκεκριμένου συντελεστή αντικατοπτρίζει με μεγαλύτερη ακρίβεια την τρέχουσα φερεγγυότητα της επιχείρησης.
3.αναλογία κάλυψηςίσο με το λόγο του κόστους όλων των κινητών (εργαζομένων) περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης (μείον τα αναβαλλόμενα έξοδα) προς το ποσό των βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων:
κΠ= R.A. / (Pt – fp) (46)
Για την επιχείρηση που αναλύθηκε, ο λόγος κάλυψης είναι:
στην αρχή του έτους – Kp=
στο τέλος του έτους - Kp=
Ο δείκτης κάλυψης δείχνει τις δυνατότητες πληρωμής της επιχείρησης, οι οποίες αξιολογούνται με την επιφύλαξη όχι μόνο της επικαιρότητας των διακανονισμών με τους οφειλέτες και των ευνοϊκών πωλήσεων τελικών προϊόντων, αλλά και της πώλησης, εάν είναι απαραίτητο, άλλων στοιχείων των ουσιωδών κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων. Σε αντίθεση με τον δείκτη απόλυτης ρευστότητας και τον δείκτη ενδιάμεσης κάλυψης, που εμφανίζουν στιγμιαία και τρέχουσα φερεγγυότητα, ο δείκτης κάλυψης αντικατοπτρίζει την πρόβλεψη της φερεγγυότητας για σχετικά μακροπρόθεσμο ορίζοντα. Ο ακόλουθος περιορισμός θεωρείται φυσιολογικός για την αναλογία κάλυψης:
κΠ³ 2 (47)
Κατά την περίοδο που αναλύθηκε, ο δείκτης κάλυψης μειώθηκε, αλλά παρέμεινε πάνω από τον κανόνα. Για να αυξηθεί το επίπεδο του δείκτη κάλυψης, είναι απαραίτητο να αναπληρωθεί το ίδιο κεφάλαιο της επιχείρησης και να περιοριστεί εύλογα η ανάπτυξη των μακροπρόθεσμων περιουσιακών στοιχείων και των μακροπρόθεσμων απαιτήσεων.
Πίνακας 8.
Ανάλυση χρηματοοικονομικών δεικτών
|
Οικονομικές αναλογίες |
Υποθετικός ονομασία |
περιορισμούς |
Αρχή περιόδου |
Τέλος περιόδου |
Αλλαγές κατά την περίοδο |
|
Γενικός δείκτης ρευστότητας |
|||||
|
Απόλυτος δείκτης ρευστότητας |
|||||
|
Λόγος ρευστότητας |
|||||
|
Αναλογία κάλυψης |
Συμπεράσματα και προτάσεις για περαιτέρω ανάπτυξη της αναλυόμενης επιχείρησης.
Κατά την περίοδο αναφοράς, στην επιχείρηση που αναλύθηκε, το μέγεθος του νομίσματος του ισολογισμού, το οποίο είναι ο κύριος δείκτης της «ισχύς» ιδιοκτησίας της επιχείρησης, αυξήθηκε σημαντικά, ωστόσο, η ίδια η δομή του ισολογισμού έγινε πιο «βαριά». , και επομένως πιο ευαίσθητη στα έσοδα, αν και ταυτόχρονα λόγω του αυξημένου μεριδίου των χρεώσεων απόσβεσης στη δομή του κόστους, μια επιχείρηση μπορεί να έχει χρήματα χωρίς κέρδος (καθώς οι πηγές ταμειακών ροών από τις βασικές δραστηριότητες είναι το κέρδος και η απόσβεση).
Το μεγαλύτερο μέρος των μη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων αντιπροσωπεύεται από πάγια στοιχεία παραγωγής και ημιτελής κατασκευή, γεγονός που χαρακτηρίζει τον προσανατολισμό της επιχείρησης στη δημιουργία υλικών συνθηκών για την επέκταση των κύριων δραστηριοτήτων της επιχείρησης. Οι υψηλοί ρυθμοί ανάπτυξης των μακροπρόθεσμων χρηματοοικονομικών επενδύσεων αντικατοπτρίζουν τη στρατηγική χρηματοοικονομικής και επενδυτικής ανάπτυξης. Αφενός, η αύξηση της ικανότητας και η πραγματοποίηση μακροπρόθεσμων επενδύσεων κεφαλαίων είναι ένα καλό σημάδι, που υποδηλώνει την επιθυμία της επιχείρησης να εργαστεί για το μέλλον, αφετέρου, η διενέργεια τέτοιων εργασιών σε συνθήκες ασταθούς οικονομικής κατάστασης μπορεί να οδηγήσει την επιχείρηση σε «πάγωμα» κεφαλαίων και, κατά συνέπεια, επιδείνωση της οικονομικής κατάστασης των επιχειρήσεων. Ορισμένες ανησυχίες προκαλούνται επίσης από τη σημαντική αύξηση του κόστους των πρώτων υλών και των προμηθειών με παράλληλη μείωση του επιπέδου των εργασιών σε εξέλιξη.
Ωστόσο, υπάρχουν και θετικές πτυχές. Για παράδειγμα, ένα χαμηλό μερίδιο μακροπρόθεσμων και βραχυπρόθεσμων χρηματοοικονομικών επενδύσεων υποδηλώνει την απουσία εκτροπής κεφαλαίων από βασικές δραστηριότητες.
Η αύξηση του μεριδίου των δανειακών κεφαλαίων στη δομή των υποχρεώσεων μιας επιχείρησης υποδηλώνει αύξηση του βαθμού εξάρτησης της επιχείρησης από εξωτερικούς επενδυτές και πιστωτές. Η μείωση του όγκου της στοχευμένης χρηματοδότησης και των εσόδων μπορεί να υποδηλώνει απώλεια ενδιαφέροντος των επενδυτών (ιδίως του κράτους) για τις δραστηριότητες της επιχείρησης. Επιπλέον, ένα αρνητικό σύμπτωμα είναι μεγάλο μερίδιοοφειλές προς τον προϋπολογισμό και τα εξωδημοσιονομικά κονδύλια, τα οποία ενδέχεται να οδηγήσουν σε επιβολή κυρώσεων από κυβερνητικές υπηρεσίες(μπλοκάρισμα λογαριασμού, επιβολή κυρώσεων σε ακίνητα). Επιπλέον, οι καθυστερήσεις στις πληρωμές για αυτές τις πληρωμές συνεπάγονται επίσης κυρώσεις, όπως η συσσώρευση κυρώσεων, επιτόκιαπου είναι αρκετά ψηλά.
Ο δείκτης τριών συστατικών του τύπου της οικονομικής κατάστασης χαρακτηρίζει μια ασταθή οικονομική κατάσταση, ωστόσο, μέχρι το τέλος της περιόδου αναφοράς, η επιχείρηση κατάφερε να φτάσει σε ένα κανονικό επίπεδο χρηματοοικονομικής αστάθειας από ένα μη φυσιολογικό, πράγμα που σημαίνει ότι η επιχείρηση, ως συνολικά, βελτίωσε την κατάστασή της, αν και σε μεγάλο βαθμό οφείλεται σε αύξηση των ιδίων κεφαλαίων της, παρά στις πωλήσεις προϊόντων .
Έτσι, η χρηματοοικονομική αστάθεια έχει γίνει φυσιολογική και αντανακλά μια τάση προς τη βελτίωση της οικονομικής υγείας.
Επιπλέον, πρέπει να σημειωθεί η χαμηλή ρευστότητα του ισολογισμού, δηλαδή η χαμηλή ικανότητα της επιχείρησης να εκπληρώσει τις βραχυπρόθεσμες (τρέχουσες) υποχρεώσεις της, δηλ. πληρώστε «τιμολόγια».
Σε αυτή την κατάσταση, η εταιρεία θα πρέπει να αναπτύξει ένα πρόγραμμα για την αποκατάσταση της κανονικής φερεγγυότητας, καθώς και για την αύξηση της ρευστότητας του ισολογισμού, καθώς η τρέχουσα οικονομική κατάσταση αφήνει πολλά περιθώρια. Μπορούν να προταθούν ορισμένα μέτρα, για παράδειγμα:
- επιτάχυνση του κύκλου εργασιών του κεφαλαίου στο κυκλοφορούν ενεργητικό, που θα οδηγήσει σε σχετική μείωση του κύκλου εργασιών ανά ρούβλι·
- αιτιολογημένη μείωση των αποθεμάτων και του κόστους (στο πρότυπο).
- αναπλήρωση ιδίων κεφαλαίων κίνησης από εσωτερικές και εξωτερικές πηγές·
- ο πιο ακίνδυνος τρόπος για την αναπλήρωση των πηγών σχηματισμού αποθεματικών θα πρέπει να αναγνωρίζεται ως αύξηση του πραγματικού μετοχικού κεφαλαίου μέσω της συσσώρευσης κερδών εις νέο ή μέσω της διανομής των κερδών μετά από φόρους σε ταμεία συσσώρευσης, με την επιφύλαξη της αύξησης του μέρους του αυτά τα κεφάλαια δεν επενδύονται σε μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία·
- ομοιόμορφη αποπληρωμή των εισπρακτέων λογαριασμών. Για την εφαρμογή αυτού του μέτρου, είναι απαραίτητο να βρεθούν νέοι τρόποι είσπραξης απαιτήσεων, όπως αμοιβαίοι συμψηφισμοί, μείωση της παροχής αναβαλλόμενων πληρωμών, πώληση ληξιπρόθεσμων απαιτήσεων σε τράπεζες (factoring).
- άντληση κεφαλαίων για την εξόφληση των χρεών προς τον προϋπολογισμό και τα εξωδημοσιονομικά κεφάλαια·
- Προκειμένου να μειωθεί το κόστος και να αυξηθεί η αποτελεσματικότητα της κύριας παραγωγής, συνιστάται σε ορισμένες περιπτώσεις να εγκαταλείψετε ορισμένους τύπους δραστηριοτήτων που εξυπηρετούν την κύρια παραγωγή (κατασκευές, επισκευές, μεταφορές κ.λπ.) και να στραφούν σε υπηρεσίες εξειδικευμένους οργανισμούς, είναι απαραίτητο να εξεταστεί η δυνατότητα μίσθωσης τέτοιων βοηθητικών εγκαταστάσεων παραγωγής·
- εάν μια επιχείρηση πραγματοποιεί κέρδη, αλλά εξακολουθεί να παραμένει με χαμηλή φερεγγυότητα, είναι απαραίτητο να αναλυθεί η χρήση των κερδών, επομένως οι εισφορές στο ταμείο κατανάλωσης μπορούν να θεωρηθούν ως πιθανό αποθεματικό για την αναπλήρωση του κεφαλαίου κίνησης της επιχείρησης.
- διεξαγωγή ανάλυσης μάρκετινγκ για τη μελέτη της προσφοράς και της ζήτησης, των αγορών πωλήσεων και τη διαμόρφωση σε αυτή τη βάση της βέλτιστης σειράς και δομής της παραγωγής προϊόντων, ενδεχομένως ακόμη και αναζήτηση νέων προμηθευτών·
- Για να μειώσει το έλλειμμα του δικού της κεφαλαίου κίνησης, μια μετοχική επιχείρηση μπορεί να προσπαθήσει να το αναπληρώσει εκδίδοντας και τοποθετώντας νέες μετοχές και ομόλογα. Ωστόσο, πρέπει να ληφθεί υπόψη ότι η έκδοση νέων μετοχών μπορεί να οδηγήσει σε πτώση της αξίας τους και αυτό να οδηγήσει σε χρεοκοπία. Επομένως σε δυτικές χώρεςτις περισσότερες φορές καταφεύγουν στην έκδοση μετατρέψιμων ομολόγων με σταθερό ποσοστό εισοδήματος και δυνατότητα ανταλλαγής τους με μετοχές της επιχείρησης.
Βιβλιογραφικός κατάλογος χρησιμοποιούμενης βιβλιογραφίας:
- Vitvitskaya T. Ηλεκτρονικό χρήμα στη Ρωσία / Οικονομικά και Ζωή. – 1994. - Νο. 10.
- Ντρομποζίνα. Χρηματοδότηση. Κύκλος χρημάτων. Πίστωση. Μ.: Οικονομικά και Στατιστική. - 1997.
- ευρωπαϊκή αγορά πλαστικές κάρτες/World of cards. - 1997. - Νο. 4.
- Kovalev V.V. «Χρηματοοικονομική ανάλυση: Διαχείριση κεφαλαίου. Επιλογή επενδύσεων. Ανάλυση αναφοράς. – 2η έκδ., αναθεωρημένη. και επιπλέον – Μ.: Οικονομικά και Στατιστική. - 2000.
- Kovalev V.V. «Εισαγωγή στην οικονομική διαχείριση». – Μ.: Οικονομικά και Στατιστική. - 1999.
- Lileev D. Πλαστικό χρήμα / Επιχειρηματίες. - 1993. - №10.
- Μακάεφ Α. Κοινά προβλήματααποφασίστε μαζί /World of cards. - 1996. - Νο. 4.
- K. Markelov «Έξυπνες μηχανές για τράπεζες και γραφεία». - 1993.
- Κάρτες μικροεπεξεργαστή: νέες αγορές /World of cards. - 1997. - Νο. 4,
10. Yu.Perlin, D.Sakharov, Yu.Tovb. ΑΤΜ. Τι είναι; /Ηλεκτρονικό χρήμα. - 1997.
11. Savitskaya G.V. «Ανάλυση της οικονομικής δραστηριότητας μιας επιχείρησης: 4η έκδοση, αναθεωρημένη. και επιπλέον – Μινσκ: New Knowledge LLC. - 1999.
12. Spetsivtseva A.V. Νέο πλαστικό χρήμα. Μ. - 1994.
13. M. Sorokin «Ανάπτυξη μαγνητικών καρτών στη Ρωσία» / Τραπεζικές τεχνολογίες. - 1995. - Νο. 7.
14. Usoskin V.M. Τραπεζικές πλαστικές κάρτες... Μ. - 1999.
15. Οικονομική διαχείριση: θεωρία και πράξη: Διδακτικό βιβλίο / Εκδ. Ο Ε.Σ. Στογιάνοβα. – 5η έκδ., αναθεωρημένη. και επιπλέον – Μ.: Εκδοτικός οίκος «Προοπτική». - 2002. – 656 σελ.
16. S. Tsuprikov «Οδηγίες ανάπτυξης καρτών πληρωμής μικροεπεξεργαστή» / Τραπεζικά συστήματα. - 1995. - Νο 31.
17. Sheremet A.D., Negashev E.V. «Μεθοδολογία χρηματοοικονομικής ανάλυσης». – M.: INFRA – M. – 1999.
18. Visa International /Ρωσική αγορά πλαστικών καρτών. - 1996. - Νο. 9.
19. VISA International στη Ρωσία / World of cards. - 1996. - Νο. 9.
20. UEPS /Καθολικά Συστήματα Ηλεκτρονικών Πληρωμών. – 1997.