Kar ustreza definiciji likvidacijske vrednosti. Izračun vrednosti knjigovodskega sredstva. Izračun likvidacijske vrednosti v kriznih razmerah

Likvidacijska vrednost je vrednost vsega premoženja, ki se lahko proda v primeru stečaja podjetja.

Prodaja premoženja se izvede zaradi delnega ali celotnega poplačila vseh obveznosti do upnikov.

Običajno se za morebiten stečaj izve že dolgo pred sprejetjem te odločitve in začetkom vseh potrebnih postopkov, tako da podjetnikom uspe del svojega premoženja prodati po višji ceni. ugodne cene in poplačati del obveznosti.

Ocena likvidacijske vrednosti

Formula za izračun stroškov št. 1

Obstajata dva načina za izračun likvidacijske vrednosti. V primeru, ko podjetje preneha ustvarjati dobiček in v primeru, ko še naprej ustvarja dobiček.

Formula za izračun likvidacijske vrednosti je precej preprosta:

(Cena/zaslužek) ali kot običajno piše v učbenikih (P/E).

Za izračun se vzamejo podatki za četrtletje delovanja podjetja in ti podatki morajo biti zanesljivi. V nekaterih primerih se uvedejo dodatni korekcijski faktorji. Zavedati se je treba, da bo natančna likvidacijska vrednost znana šele, ko bo podjetje razglašeno v stečaju in bo šlo njegovo premoženje v stečaj.

To pomeni, da izračunate verjeten znesek, ki bi ga lahko prejeli, če bi bila sredstva v določenem trenutku prodana.

Zato se za izračun likvidacijske vrednosti običajno uporablja naslednja formula:

Sp = R f × (1 – K p) × (1 – K v).

Kje Sp- likvidacijska vrednost;
Rusija– tržna kapitalizacija, ki je izražena v absolutnih vrednostih;
Kv in KP– povečanje oziroma zmanjšanje sredstev je odvisno od situacije in časa, potrebnega za reorganizacijo ali likvidacijo podjetja.

Formula za izračun stroškov št. 2

Drugi način izračuna likvidacijske vrednosti pomeni, da podjetje še naprej ustvarja dobiček in zato pri izračunu to dejstvo je treba upoštevati. V tem primeru se določi višina dolžniških obveznosti, saj brez tega ni mogoče ugotoviti realne vrednosti sredstev.

Likvidacijska vrednost se v tem primeru določi precej preprosto: Od celotne vrednosti nepremičnine odštejemo dolg podjetja. V tem primeru se pri izračunu likvidacijske vrednosti ne uporabljajo pomožni koeficienti, ampak je treba upoštevati obrestne mere za posojila.

Za izračun nakopičenega dolga uporabite formulo za izračun obresti:

FV=P(1+n)k– za kompleksno stavo;

FV=P(1+nk)– za preprosto;

Kje F.V.– znesek dolga z obrestmi;
n- obrestna mera;
k– obdobje;
p– znesek obveznosti do plačila.

Pri ugotavljanju obveznosti do dobaviteljev je treba upoštevati tudi plačane dolgove. Če obstaja zapadli dolg, ga je treba vključiti v končni znesek skupaj s kaznimi in globami.

Kdaj je treba podatke v bilanci stanja pojasniti in prilagoditi?

Postopek likvidacije podjetja traja dolgo. Posledično se na podlagi izvedenih postopkov sestavi likvidacijska bilanca.

Namen likvidacijske bilance stanja je:

1. Prikaži nastalo podjetje izgube med likvidacijo ali reorganizacijo
2. Zavarovanje upnikov in sorodni državnih organov zanesljive informacije o ekonomsko stanje podjetja.

Pred končno likvidacijsko bilanco se praviloma najprej predložijo vmesne bilance. V njih se usklajujejo podatki o stanju obveznosti in sredstev skozi celotno obdobje, dokler traja likvidacija podjetja.

Preden se predloži likvidacijska bilanca davčni urad, je potrebno izvesti ustrezne vnose in prilagoditve.

Navesti boste morali:

1. Vsi stroški in izgube izgube, nastale med likvidacijo premoženja;
2. Prejeti prihodki od prodaje premoženja;
3. Podatki so zabeleženi v bilanci stanja o finančnem stanju podjetja, njegovem premoženju in obveznostih v času likvidacije bilance stanja.

Nato bilanco potrdijo ustanovitelji oziroma udeleženci tekmovalnega odbora. Ko je končno prejet sklep o likvidaciji podjetja, to je, da bo podjetje izbrisano iz državnega registra pravnih oseb, se končna bilanca stanja predloži davčnemu uradu.

Glavno bistvo koncepta

Bistvo likvidacijske vrednosti sredstev je v tem da so ta sredstva zavarovanje podjetja. Za ta sredstva najame bančno posojilo in v primeru stečaja z istim premoženjem poplača vse svoje obveznosti. To pomeni, da če podjetje ne ustvarja dobička in je na robu stečaja, se njegovo premoženje samodejno spremeni v obveznosti.

Pomembno je upoštevati da banke običajno izdajajo posojila na podlagi likvidacijske vrednosti, likvidacijska vrednost pa se izračuna na podlagi tržne vrednosti. To je posledica dejstva, da bo ob prodaji sredstev v primeru stečaja njihova cena bistveno nižja od njihove prvotne vrednosti.

Ker bo v tem primeru premoženje prodano s kladivom, pogosto naglo in z velikimi izgubami. Zato posojilodajalci iščejo zavarovanje.

Ekonomska opredelitev pojma

Ekonomska definicija koncepta je taka likvidacijska vrednost dobi svoj pomen, ko je treba v kratkem času prodati premoženje podjetja. Vendar to ni vedno povezano s stečajem podjetja.

Zelo pogosto se ta koncept nanaša tudi na prodajo zastarele ali nepotrebne opreme. Izkupiček se porabi za poplačilo obveznosti do upnikov. Preostanek se lahko uporabi za izplačilo dividend ali vloži v druga sredstva.

V svetovnem gospodarstvu ima koncept "likvidacijske vrednosti" jasno povezavo z verjetnostjo stečaja.

Bistvo tega pristopa je preprosto: v vsakem primeru bo podjetje prej ali slej razglašeno za stečaj in vse premoženje razprodano. V tem primeru obstajata dva načina prodaje premoženja: nujna likvidacija in urejena likvidacija.

Do hitre likvidacije pride, ko upniki zahtevajo takojšnje poplačilo vseh obveznosti. Razlogi za takšne zahtevke so lahko različni, običajno pa je, da se v takih primerih premoženje proda po znižani vrednosti. Organizirane so razprodaje in dražbe.

Urejena likvidacija se izvede v razumnem časovnem okviru. V tem primeru se lahko likvidacijska vrednost čim bolj približa tržni vrednosti.

Običajno se takšna likvidacija zgodi v dveh primerih:

1. Po poplačilu vseh dolgov;
2. V primerih, ko je verjeten stečaj znan vnaprej, pred začetkom postopka likvidacije podjetja.

Računovodska sredstva in obveznosti

Kot veste, morajo biti vse transakcije, vključno s prodajo premoženja po likvidacijski vrednosti, dokumentirane v računovodskih izkazih podjetja. Vsa sredstva podjetja so razdeljena na sredstva, torej na premoženje in obveznosti - vire oblikovanja tega premoženja.

Glede na to, da kapitalska struktura ni odvisna od sprejete odločitve glede naložbene politike organizacija ne more spremeniti tržne vrednosti svojih sredstev. Njihova vrednost ni odvisna od stanja obveznosti podjetja.

Zato ekonomisti pri ugotavljanju likvidacijske vrednosti pogosto posvečajo več pozornosti bilančnim aktivam. Navsezadnje se bodo prek njih poplačale obveznosti do upnikov.

Zahodni pristopi k ugotavljanju likvidacijske vrednosti

IN zahodne države Pristop k določanju likvidacijske vrednosti se bistveno razlikuje od ruskega. Ta razlika na koncu določa celotno politiko zahodnih podjetnikov glede identifikacije likvidacijske vrednosti podjetja.

Predvideva se, da se po prodaji premoženja in poplačilu vseh obstoječih obveznosti premoženje preneha vrednotiti po likvidacijski vrednosti, temveč se začne vrednotiti po tržni vrednosti. Preostanek premoženja se proda, prejeta sredstva pa se razdelijo med delničarje.

Likvidacijska vrednost je najvišja možna vrednost, po kateri se lahko v primeru hitre likvidacije podjetje proda. Ker bo prodaja vedno potekala v kratkem času, bo zato cena vedno nižja od nominalne cene. Obstajajo možnosti, ko se podjetje proda po nižji ceni, vendar je treba to obravnavati kot pomanjkljivost v sistemu upravljanja.

Dragi bralec! Naši članki govorijo o tipičnih rešitvah pravne težave, vendar je vsak primer edinstven.

Če želite vedeti kako rešiti točno vaš problem - kontaktirajte spletni svetovalni obrazec na desni ali pokličite po telefonu.

Je hitro in brezplačno!

V katerih primerih nastane likvidacijska vrednost?

Na to neposredno vplivajo različne okoliščine in struktura podjetja, velikost likvidacijske vrednosti mora biti znana v primeru stečaja organizacije ali ob izredni prodaji. Postopek ugotavljanja likvidacijske vrednosti izvajajo zasebni strokovnjaki ali specializirana podjetja.

Pomembna točka pri nastanku likvidacijske vrednosti je prisotnost nepredvidenih okoliščin, ki vplivajo na organizacijo ali trg.

Likvidacijska vrednost se ne določi samo v primeru stečaja, ampak se lahko uporabi tudi kot varnostni ukrep.

1. Likvidacijska vrednost nastane v primeru prodaje zavarovanja. Posojilodajalec mora praviloma poznati višino likvidacijske vrednosti, saj bo z njo lahko utemeljil najnižji možni prag vrednosti zavarovanega premoženja. Tu je zavarovanje jamstvo posojilodajalca, ki ga bo vedno mogoče unovčiti. Predmetna vrednost se šteje za likvidacijsko vrednost, ker ima vse zanjo značilne lastnosti - omejen čas prodaje in prisilno prodajo premoženja.
2. Likvidacija organizacije. Ob takem razvoju dogodkov je obdobje, v katerem je treba prodati premoženje, določeno s strogimi mejami. Poleg tega je treba razviti strog akcijski načrt, katerega prednostni cilj je prodaja premoženja družbe in izpolnitev dolžniških obveznosti. Časovni razpored prodaje premoženja v stečajnem postopku je različen, v veliki meri je odvisen od položaja in pogojev, v katerih se podjetje nahaja. Pomembna točka je, kakšna različica sklepa o likvidaciji je bila sprejeta– prostovoljno ali prisilno. Če je likvidacija prostovoljna, potem možnost prodaje premoženja podjetja in čas njegove prodaje nimata zelo strogega okvira. Pri možnosti prisilne likvidacije je čas prodaje premoženja strogo reguliran.
3. Pospešena prodaja drugega premoženja. Ker je čas za prodajo premoženja organizacije zelo kratek, je temu primerno treba ugotoviti likvidacijsko vrednost.

Vrste

Obstajajo 3 vrste odkupne vrednosti.

1. Recikliranje. Pri tej možnosti bo vrednost podjetja negativna, saj premoženje organizacije ne bo prodano, temveč bo odpisano ali uničeno. Po tem bo na »očiščenem« prostoru zgrajeno novo podjetje, katerega gospodarska učinkovitost bo boljša od prejšnjega. Negativna vrednost organizacije temelji na dejstvu, da bosta odpis in prodaja premoženja podjetja zahtevala določene finančne stroške.
2. Likvidacija. Izhodiščna teza je, da prodaja premoženja organizacije nedvomno zahteva določeno časovno obdobje za pridobitev največjega dohodka po njegovi prodaji.
3. Prisilno. V tem primeru se lastnina organizacije proda najkrajši čas, zelo pogosto vse naenkrat in znotraj ene dražbe.

Kako izračunati

Najpogosteje uporabljena formula za določitev odhodne vrednosti je:

S tekočino = Sryn* (1 – Odstraniti), kjer:

C likvidna – likvidacijska vrednost premoženja;

C trg – objektivna tržna vrednost (v predstavljeni formuli je to najbolj natančen kazalnik);

K out – prilagoditveni koeficient, upošteva dejstvo prisilne prodaje. Ta koeficient se spreminja od nič do ena.

Dejavniki, ki vplivajo na likvidacijsko vrednost

1. Čas, dodeljen za izvedbo tako imenovano obdobje izpostavljenosti. Stroški organizacije so neposredno odvisni od časovnega okvira, dodeljenega za izvedbo. Preprosto - kratki roki - nizki stroški. Roki izvedbe so določeni ob upoštevanju številnih dejavnikov, med katerimi sta najpomembnejša povpraševanje in vrsta podjetja.
2. Stanje podjetja na splošno v svojem tržni segment in gospodarske razmere na določenem območju.
3. Stopnja privlačnosti za potencialne kupce, kar je neposredno odvisno od stopnje opremljenosti podjetja in stanja proizvodnih sredstev.
4. Upoštevati je treba tudi subjektivne vidike.

Primeri, ko je potrebna strokovna ocena:

1. Stečaj oziroma realna možnost njegovega nastanka.
2. Situacija, v kateri bodo prihodki podjetja manjši od prihodkov od prodaje. Tukaj lahko govorimo tudi o trenutkih z nenadnimi spremembami tržnih razmer, ko proizvodni proces postane predrag.

Ni nujno, da bo družba po izračunu likvidacijske vrednosti naknadno prodana. To se lahko obravnava kot previdnostni ukrep v primeru nepredvidenih okoliščin.

Ocena

Uporabljata se dve metodi - posredna in neposredna. Na izbiro metodologije vpliva vrsta organizacije, vendar se bodo rezultati pri izračunu z različnimi metodami nebistveno razlikovali.

1. Primerjalna analiza glavne značilnosti podjetja je osnova za neposredni izračun. Na začetku se analizira obseg prodaje podjetja in njegovih konkurenčnih podjetij. Nato se ocenijo glavni kazalniki proizvodnje, nato pa se na podlagi dobljenih rezultatov sklepa o optimalnih stroških. Slabost je, da ta način ne posveča dovolj pozornosti rokom izvedbe. Vendar pa je na podlagi njegovih rezultatov mogoče presoditi, koliko je likvidacijska vrednost nižja od tržne povprečne vrednosti za podobno organizacijo.
2. Posredna metoda je sestavljen iz izračuna likvidacijske vrednosti na podlagi tržne cene. Na začetku se izračuna nominalna cena, nato pa se ločeno izračuna znesek popusta, povezan z obdobjem prodaje. Glavna težava pri izvajanju te tehnike je določitev velikosti popusta, saj nanj vpliva več dejavnikov, vključno s subjektivnimi. Na podlagi statističnih podatkov, na domači trg v Rusiji povprečna velikost popusti se gibljejo od 20 do 50 odstotkov. Strokovnjaki pogosto uporabljajo posredno metodo, saj je treba jasno določiti prevladujoče trende na trgu, da bi lahko izračunali ustrezno izsiljeno prodajno ceno.

Kakšne težave se lahko pojavijo pri oceni likvidacijske vrednosti?

V resnici se ob stabilnem gospodarskem razvoju proizvodnja prodaja po tržni vrednosti. V času krize v gospodarstvu bodo na prodajni proces vplivali sorodni dejavniki, ki bistveno znižajo stroške.

Težava je v tem, da je med krizo zelo težko pridobiti objektivne in zanesljive kazalnike za izračune. Zaradi tega v razmerah ekonomske nestabilnosti uporabljajo posredno metodo.

Natančnost določitve likvidacijske vrednosti je neposredno odvisna od strokovnosti cenilcev.

Likvidacijska in tržna vrednost

Tržna vrednost je najbolj realna cena, po kateri je mogoče nepremičnine in sredstva prodati v omejenem časovnem obdobju. Na velikost tržne vrednosti vpliva veliko vidikov – od infrastrukture do same vrste objekta. Samo usposobljen strokovnjak lahko čim bolj natančno določi tržno ceno.

Pogosto prodajalci, ki se ukvarjajo s prodajo nepremičnin, navajajo cene, ki se razlikujejo od povprečnih cen na trgu. Možno je, da prodajalec, ki želi skrajšati čas prodaje, postavi ceno pod tržno ceno, potem se bo to že štelo za likvidacijo. To pomeni, da lahko rečemo, da je likvidacijska vrednost cena, s katero se bo prodajalec prisiljen strinjati, če je čas prodaje strogo omejen in obstaja nujna potreba po prodaji sredstev in premoženja.

Torej lahko rečemo, da je v sodobni ruski gospodarski realnosti definicija likvidacijske vrednosti več kot pomembna, vendar jo je na žalost treba izboljšati. Postopek določanja vrednosti v mnogih pogledih temelji na intuitivnih odločitvah cenilca.

Danes ima prevladujoča kriza otipljiv vpliv, ki nas sili v pomembne popravke v postopku ugotavljanja likvidacijske vrednosti sredstev. Zato je najbolj priporočljivo, da v procesu izračuna likvidacijske vrednosti uporabite vse obstoječe metode, saj boste tako dobili najbolj natančen in učinkovit rezultat.

Likvidacijska vrednost - To je ocena nepremičnine ali premoženja podjetja v gotovini, ko se proda na trgu v kratkem času, z nujno potrebo po ustvarjanju prihodkov.

Dragi bralec! Naši članki govorijo o tipičnih načinih reševanja pravnih vprašanj, vendar je vsak primer edinstven.

Če želite vedeti kako rešiti točno vaš problem - kontaktirajte spletni svetovalni obrazec na desni ali pokličite po telefonu.

Je hitro in brezplačno!

To je znesek, s katerim se mora strinjati prodajalec, saj zaradi omejenega časa transakcije vseh potencialnih kupcev ni mogoče seznaniti s prodajano nepremičnino.

Cena za reorganizacijo podjetja se lahko določi iz katerega koli premoženja v lasti podjetja.Če želite to narediti, uporabite bilanco stanja podjetja za zadnje poročevalsko obdobje. Vsak sklop sredstev in obveznosti je podrobno pregledan, opredeljeni so sredstva v uporabi, terjatve in obveznosti ter višina obveznosti, ki jih je treba poplačati s prodajnimi sredstvi.

Premoženje podjetja vključuje:

1. Osnovna sredstva. To so nepremičnine, oprema, avtomobili in drugo premoženje, dražje od 10.000 rubljev, z življenjsko dobo več kot 1 leto.
2. Vrednostni papirji, menice. Z njihovim lastništvom podjetje ustvarja dobiček, vendar lahko njihova prodaja prinese tudi precejšnje prihodke. To so lahko delnice drugega podjetja ali obveznice.
3. Neopredmetena sredstva. To so objekti, ki nimajo telesna pripravljenost. Sem spadajo licence, patenti, avtorske pravice, intelektualna lastnina itd.
4. Izdelki za proizvodnjo.
5. Končni izdelki v skladiščih.
6. Materiali v shrambi.

Določitev likvidacijske cene vseh teh bilančnih postavk je potrebna v različnih primerih, vendar v vsakem od njih govorimo o terminski transakciji v omejenem časovnem obdobju, z namenom ustvarjanja dohodka.

V katerih primerih nastane likvidacijska vrednost?

Uporaba tega koncepta je potrebna v številnih primerih:

1. Likvidacija organizacije.
2. Prodaja zastavnega premoženja.
3. Nujna prodaja vseh nepremičnin.

Likvidacija organizacije je razdeljena na dve vrsti:

1. Načrtovano- ko podjetje po odločitvi ustanoviteljev preneha z dejavnostjo. To se zgodi, če se na primer sprejme odločitev o reorganizaciji ali prestrukturiranju podjetja. Hkrati se pripravi načrt prodaje premoženja, določi se višina prejetega dobička, odvisno od obrabljenosti sredstva, njegove ustreznosti in drugih dejavnikov. Prodaja premoženja poteka po načrtih.
2. Prisilno- govorimo o stečaju pravna oseba. V tem primeru se oceni vse premoženje in določi tako imenovana stečajna masa. Nato se v najkrajšem možnem času proda prek dražb.

Pri prodaji zavarovanja je treba z uporabo koncepta likvidacijske cene nepremičnine določiti spodnjo mejo zneska posojila oziroma kredita. Z določitvijo te vrste stroškov lahko posojilodajalec jasno razume, kakšen najnižji znesek bo lahko prejel ob prodaji takega predmeta, v primeru, da posojilojemalec ne bo odplačal posojila.

Če pride do takšne situacije, bo nepremičnina prodana zaradi poplačila obveznosti iz posojil in posojil.

Če je treba nujno prodati vse obstoječe nepremičnine, je čas običajno zelo omejen. V tem primeru ločimo tudi dve vrsti izvedbe.

Tako kot v prvem primeru je lahko prostovoljno ali prisilno:

1. Prostovoljna prodaja predmetov se pojavi v primeru prodaje celotnega podjetja. Po tem nadaljuje svoje dejavnosti naprej.
2. Pri prisilni prodaji se zaseženo premoženje prodaja v sodnem postopku, v primeru neplačila davkov s strani podjetja ali drugih kršitev zakona. Dogovor poteka v pospešen način, zaradi potrebe po nujnem odplačilu nastalega dolga, saj se njegov znesek vsak dan povečuje za znesek kazni in glob.

Toda ne glede na to, katero možnost uporabite, je v vsakem primeru čas za transakcijo zelo omejen. Neodplačevanje posojil vodi do povečanja dolga zaradi dodajanja glob in zamudnih stroškov k glavnici dolga. Zato igra vlogo čas, v katerem lahko posojilojemalec prejme denar za svojo nepremičnino odločilno vlogo.

Zakonodajni incidenti

V sodobni zakonodaji ni nedvoumne definicije likvidacijske vrednosti in jasnih primerov njene uporabe.

Torej v zakonu št. 119-FZ z dne 21. julija 1997. urejanje pravil koncepta v izvršilni postopek, je treba izračunati ceno nepremičnine po tržni ceni, ki mora biti prodana na dražbi v 60 dneh.

In če se njegova prodaja zgodi s trgovanjem, to je v stisnjenem časovnem okviru, kar je značilno za netržne metode prodaje. Vse to ne ustreza definiciji tržne vrednosti, opisani v zakonu št. 135-FZ z dne 29. julija 1998, ki določa pravice in obveznosti na področju vrednotenja. V takšnih razmerah bi cenilci pri svojih dejavnostih morali uporabljati ne tržno ceno, temveč ceno zaseženega premoženja.

Dejavniki, ki vplivajo na reševalno vrednost

Če je treba izračunati likvidacijsko vrednost premoženja pravne osebe, to ni vedno lahko storiti, saj na njegovo velikost vplivajo številni dejavniki:

1. Čas. Praviloma je v takšnih primerih časovni okvir za prodajo nepremičnine zelo kratek. In v kratkem času najti kupca, ki se bo strinjal s posel po sprejemljivi ceni, ni tako enostavno. Zato moramo znižati stroške objekta. Odvisnost je zelo preprosta - manj je časa za prodajo, nižji so prihodki od prodaje nepremičnine.
2. Povpraševanje. Odvisno od povpraševanja v danem času Za določeno vrsto nepremičnine je odvisna najvišja cena, po kateri jo je mogoče prodati. Če je povpraševanje veliko, bo prodaja izvedena čim prej, prodajalec pa bo prejel največjo korist.
3. Privlačnost. Bolj kot je kupec zainteresiran za nakup podjetja, bolj dobičkonosen je posel. Tukaj je veliko odvisno od stanja osnovnih sredstev, njihove obrabe in števila zaposlenih v podjetju kot celoti.
4. Področje delovanja. Veliko je odvisno od tega, s kakšno dejavnostjo se pravna oseba ukvarja, kako konkurenčna in ekonomsko donosna je. Če podjetje zavzame določeno nišo v tržnem segmentu in je izdelek ali storitev, ki jo prodaja, povpraševanje, se prihodki od njegovih sredstev znatno povečajo.
5. Višja sila. Upoštevati je treba druge, neodvisne okoliščine, ki lahko, če nastopijo, pomembno vplivajo na višino iztržka iz posla.

Metode ocenjevanja likvidacijske vrednosti

Definicijo smo nekoliko razvrstili, zdaj pa je vredno razmisliti, kako oceniti premoženje in kakšne metode obstajajo za to. Obstajata dve glavni metodi ocenjevanja: neposredna in posredna.
Metoda neposrednega izračuna temelji na primerjavi z analogom in se lahko izvede vizualno ali s statistično analizo.

Toda ta metoda je v skladu z rusko zakonodajo neinformativna, saj je prepovedano razkriti podatke o transakcijah med prisilno prodajo, pa tudi znesek, prejet med njihovo izvedbo.

Posredna metoda je izračun vrednosti ob upoštevanju tržne vrednosti.

Vključuje tri korake:

1. Določitev tržne cene predmeta.
2. Obračun popusta, ki nastane zaradi nujnosti posla.
3. Direkten izračun likvidacijske cene.

Za izračun vrednosti predmeta ob likvidaciji se izračuna razlika med prihodki od njegove prodaje in stroški, povezanimi z njegovo izvedbo. Toda hkrati je bolje poiskati pomoč kvalificiranih ocenjevalcev, saj imajo bogate izkušnje in informacije, da lahko natančneje ocenijo izkupiček od transakcije.

Ocena likvidacije, kakšne težave se lahko pojavijo

Včasih, ko podjetje propade, je precej težko ugotoviti, koliko je vredno njegovo premoženje. Na kakšne težave bi lahko naleteli?

Glavna težava pri prometu z nepremičninami pri izločitvi pravne osebe je omejen čas prodaje. Registracija posla in prenos lastništva ni preprost in hiter postopek. In da se prilega roki, zato se moramo zateči k znižanju cene.

Druga težava je, da je krog potencialnih kupcev močno zožen in se vsi ne morejo seznaniti s pogoji transakcije; to je spet posledica minljivosti transakcije.
Tudi v nestabilnih gospodarskih razmerah bo morda treba zmanjšati prejeti znesek za nepremičnine zaradi zmanjšanja plačilne sposobnosti kupcev.

Ocena likvidacijske vrednosti v kriznih razmerah

Nestabilne gospodarske razmere vplivajo na vse vidike življenja ljudi in dejavnosti podjetij. Pomembno vpliva tudi na določitev vrednosti sredstev pri reorganizaciji organizacije. Eden od znakov nestabilnosti v gospodarstvu je sproščanje delovnih mest. Vse panoge in področja poslovanja hkrati trpijo, izgubljajo dobiček, nekateri pa tega položaja sploh ne prenesejo.

Toda ta situacija ima tudi pozitivne vidike. Nepremičnine postajajo cenejše in lahko jih začnete kupovati ali vanje vložiti denar. Za to potrebujete podrobna analiza trga, za ugotavljanje realne vrednosti predmetov. V času, ko je gospodarstvo stabilno, se vse nepremičnine prodajajo po tržni vrednosti, v času krize pa se moramo prilagajati razmeram na trgu.

Pri tem se uporablja likvidacijska vrednost, to je tržna cena z upoštevanjem diskonta različnih dejavnikov, ki vplivajo na njeno znižanje. Z napredovanjem krize postanejo vsi ti dejavniki pomembnejši zaradi nestabilnosti na gospodarskem in finančnem področju.

Razlika med likvidacijsko vrednostjo in tržno vrednostjo

Preden razumemo razlike med temi vrstami cen, je treba opredeliti tržno ceno.

Tržna cena- to je znesek denarja, ki ga je mogoče prejeti za predmet na trgu, v pogojih odprte konkurence, ko vsaka od strank v poslu ravna zavestno, pri čemer upošteva vse razpoložljive informacije o predmetu in ceno predmeta. predmet ni pod vplivom tujih, izrednih dejavnikov.

Hkrati je dovolj časa za prodajo, da se lahko zadostno število potencialnih kupcev seznani s pogoji posla. Vse informacije o predmetu transakcije so čim bolj dostopne in jih vsaka stranka zlahka uporablja. V tem primeru znesek transakcije ustreza obema stranema, za kupca je najmanjši od ponujenih, za prodajalca pa, nasprotno, maksimum.

Odsotnost vplivnih izrednih dejavnikov pomeni, da tako prodajalec kot kupec delujeta v lastnem interesu, brez pritiska. Zato celotna operacija poteka po načrtih, brez naglice in v dovolj dolgem času.

To je glavna razlika med temi vrstami cen. V bistvu je likvidacijski strošek enak tržnim stroškom, vendar ob upoštevanju dejavnikov, ki vplivajo nanj, navzdol. In glavni dejavnik je časovni okvir, v katerem mora biti prodaja zaključena. To pomeni, da se likvidacijska tarifa od tržne tarife razlikuje po tem, da nanjo ne vplivajo dejavniki tretjih oseb, njena velikost pa je določena v skladu s trenutnim stanjem na trgu.

Kako poteka prehod s tržne cene na likvidacijsko ceno?

Ta dva koncepta vrednosti obstajata vzporedno drug z drugim, likvidacijska cena pa je neposredno odvisna od tržne cene. Pri uporabi posredne metode vrednotenja nepremičnin se te vrste cen primerjajo za končni izračun cene. V tem primeru se obračuna popust za nujnost posla.

Lahko doseže do 50 % tržne vrednosti nepremičnine. Velikost popusta ni odvisna le od časovnih omejitev, nanjo vplivajo tudi povpraševanje na trgu, stanje v gospodarstvu in finančno stanje podjetja. Pomembna je podrobna analiza vseh kazalnikov, da bi dobili najbolj prilagojene stroške za določeno vrsto nepremičnine.

Tako se prehod izvede pri ocenjevanju premoženja pravne osebe s posredno metodo ob upoštevanju različnih dejavnikov.

V mnogih primerih je potrebna likvidacijska vrednost (v nadaljevanju LS). Na primer, njegova opredelitev je potrebna pri prenosu predmeta kot zavarovanja v primeru pridobitve posojila; pri zapiranju podjetja ali pri financiranju dolžniškega podjetja itd.

Od pravilnosti določitve te likvidacijske ocene je odvisna kakovost sprejetih odločitev.

Kaj je "likvidacijska vrednost" in kaj vpliva na njeno vrednost?

IN splošni pogled Likvidacijska vrednost je cena, po kateri se lahko sredstvo proda na trgu v strogo omejenem časovnem okviru.

Praviloma določeno vrednotenje je vedno nižje od tržne cene. In to je posledica številnih razlogov, zlasti:

Poleg navedenih dejavnikov na vrednost zdravila vpliva tudi način njegovega ocenjevanja.

Metode za ocenjevanje zdravil

Obstajata dve glavni možnost ocene zdravila:

Zato se ocena tega popusta izvede s strokovnimi sredstvi, njegova vrednost pa se običajno giblje od 10-50% in celo več.

Če še niste registrirali organizacije, potem najlažji način To lahko storite s pomočjo spletnih storitev, ki vam bodo pomagale brezplačno ustvariti vse potrebne dokumente: Če že imate organizacijo in razmišljate, kako bi poenostavili in avtomatizirali računovodstvo in poročanje, vam bodo na pomoč priskočile naslednje spletne storitve in bo popolnoma nadomestilo računovodjo v vašem podjetju in bo prihranilo veliko denarja in časa. Vsa poročila so generirana samodejno, elektronsko podpisana in samodejno poslana na spletu. Idealen je za samostojne podjetnike ali LLC na poenostavljenem davčnem sistemu, UTII, PSN, TS, OSNO.
Vse se zgodi v nekaj klikih, brez čakalnih vrst in stresa. Poskusite in presenečeni boste kako enostavno je postalo!

Vrste

Likvidacijska vrednost je deljena z tri glavne vrste:

• naročeno zdravilo (ali dolgoročno). Pojavi se, ko poteka prodaja premoženja v daljšem časovnem obdobju, ki omogoča prodajo premoženja po realni ceni. Za to vrsto likvidacijske vrednosti je značilna najvišja ocena. Za težko prodajna sredstva (najbolj nelikvidna) je rok za prodajo sredstev praviloma 2 leti. Glavna naloga pri dolgoročni prodaji premoženja je, da se njegova vrednost čim bolj približa trenutni tržni.
  Naročeno zdravilo je obračunska vrednost, izračunana po trenutnih cenah, zmanjšana za stroške prodaje nepremičnine. To je prihodek, ki ga podjetje prejme kot rezultat odprta izvedba njihovega premoženja v določenem časovnem obdobju. V tem obdobju ima prodajalec možnost izvajati določene dejavnosti, katerih cilj je povečati privlačnost sredstev (na primer popravila itd.);
• prisilno jemanje zdravil (ali kratkotrajno). Za takšno prodajo je značilna zelo visoka hitrost, zaradi česar je nemogoče pridobiti realno vrednost premoženja. Prodaja vsega premoženja se praviloma izvede sočasno, na eni dražbi. Namen takšne hitre prodaje je pridobitev sredstev za poplačilo kratkoročnih obveznosti podjetja oziroma zapadlih dolgov.
  Prisilni LP predstavlja izkupiček od odprte in takojšnje prodaje premoženja, zmanjšan za znesek stroškov, povezanih s tem postopkom. A čas za prodajo premoženja je tako kratek, da ne zadoščajo ukrepi za povečanje likvidnosti premoženja. To pomeni, da bo ocena minimalna;
• likvidacijsko vrednost uničenih sredstev. To ime je poljubno, vendar natančno odraža bistvo postopka: zdravilo se določi tako, da se sredstva najprej izbrišejo iz registra in jih nato uničijo in ne prodajo. Praviloma se ta postopek likvidacije podjetja uporablja za gradnjo novih objektov na njegovem mestu - ekonomski učinek takšne gradnje pa je veliko večji kot pri prodaji likvidiranega podjetja.

V katerih primerih je ta izračun potreben?

Najprej PM potrebno v primeru:

Postopek ocenjevanja po korakih

Na splošno je vrednotenje drog določitev tržne vrednosti sredstva in stroškov njegove likvidacije (prodaje ali uničenja).

Opozoriti je treba, da izračun drog ne bi smel temeljiti na hitri prodaji premoženja, temveč na čim večjem pridobivanju dohodka od njihovega odtujitve, kar bo omogočilo reševanje vseh zadanih nalog ali večine.

Formula

Ta formula za določanje drog se uporablja najpogosteje, saj omogoča, da se ta ocena čim bolj približa njeni tržni vrednosti:

Likvidacijska vrednost = tržna vrednost x (1 – razmerje prisilne prodaje)

Razmerje prisilne prodaje je v razponu od 0,1 do 0,5 oziroma od 10 do 50 % tržne vrednosti nepremičnine.

Vrednost tega koeficienta se določi ločeno, z.

In to vpliva nanjo vpliv številnih dejavnikov:

• časovni razpored prodaje nepremičnin;
• vrsta in stanje nepremičnine;
• tržno vrednotenje podobne nepremičnine;
• trenutno stanje gospodarstva in drugi dejavniki.

Zato strokovnjaki menijo, da bi navedeni koeficient moral imeti spodnjo mejo vsaj 0,5, tj. 50 % Poleg tega je izračun po tej formuli zelo pogosto dopolnjen s kazalnikom stroškov likvidacije, ki prikazuje dejanske prihodke od odsvojitve sredstev.

Nianse pri ocenjevanju likvidacijske vrednosti

Ob likvidaciji podjetje zaradi stečaja Upoštevati je treba naslednje:

• premoženje podjetja se lahko oceni kot celoten kompleks;
• cenitev se lahko izvede z dražbo, na kateri se nepremičnina prodaja ločeno.

V prvem primeru je hitra in donosna prodaja zapletena zaradi dejstva, da je vrednost podjetja kot celotnega kompleksa vedno visoka, tudi če ne ustreza dejanski tržni vrednosti sredstev. Poleg tega pri določanju zdravila v tem primeru pogosto pozabijo na vrednost podjetja - njegov ugled in prisluženo ime.

Pri uporabi metode dražbe za prodajo premoženja podjetja obstaja možnost, da ga prodate zelo donosno, vendar ne v v celoti. Nato se najprej odločite za tista sredstva, ki so predmet odtujitve ne s prodajo, na primer z razrezom, uničenjem itd. Običajno takšna sredstva le dopolnjujejo stroške likvidacije podjetja.

Likvidacijsko vrednotenje osnovnih sredstev, vključno z opremo, je pogosto odvisna od njihove preostale vrednosti, ki se izračuna na podlagi življenjske dobe sredstva in njegove prvotne cene. Poleg tega na vrednost zdravila vplivajo številni drugi dejavniki, med katerimi je življenjska doba, tehnično stanje objekta, pa tudi prisotnost sodobnejših analogov na trgu. A to ne velja za stavbe, ki jih vrednotimo predvsem po lokaciji in številu lastnikov, ki jih imajo.

Likvidacijska vrednost delnic predstavlja znesek, ki bo ostal po prodaji premoženja podjetja, poplačilu obveznosti podjetja na njihov račun in vplačilih prednostnih delnic. Običajno to zdravilo služi le kot ocena, vendar dokler dejansko ne pride do likvidacije podjetja. Potem zdravilo postane pomembno za tiste, ki bodo odkupili ta posel.

Kaj je likvidacijska vrednost in zakaj je potrebna, je opisano v naslednjem video materialu:

M. Zakharova, O. Yumanova, E. Romanenko; revija " "

Maria Zakharova,
Vodilni specialist oddelka za vrednotenje in analize
Olga Jumanova,
Elena Romanenko,
specialist oddelka za ocenjevanje in analizo
LLC “Skupina za poslovno podporo (GPB)”

1. Gospodarsko in pravni vidiki likvidacijska vrednost.

Tržne in druge vrste vrednosti .

Tržna cena - najverjetnejša cena, po kateri se dani predmet vrednotenja lahko odtuji odprtem trgu v konkurenčnem okolju, ko stranke v poslu ravnajo razumno, imajo vse potrebne informacije in na vrednost transakcijske cene ne vplivajo izredne okoliščine, to je, ko:

· ena od strank v poslu ni dolžna odtujiti predmeta vrednotenja, druga stranka pa ni dolžna sprejeti izvršbe;

· udeleženci posla dobro poznajo predmet posla in delujejo v lastnem interesu;

· predmet vrednotenja je predstavljen odprtemu trgu v obliki javna ponudba;

· cena posla predstavlja primerno nadomestilo za predmet vrednotenja in na nobenem delu ni bilo prisile s strani strank v poslu;

· plačilo za predmet vrednotenja je izraženo v denarni obliki.

Očitno je, da če je kateri koli od zgornjih dejavnikov kršen, se namesto tržne vrednosti pojavijo druge, nove vrste vrednosti. Prav zaradi tega dejstva je treba v vsaki konkretni situaciji jasno opredeliti vrsto vrednosti, ki je najbolj primerna.

Tako na primer, če obstajajo posebni cilji za pridobitev določene nepremičnine, je treba določiti ne tržno vrednost, temveč vrednost naložbe. Na primer, v situaciji nakupa deleža v televizijski hiši je težko govoriti o tipičnih namerah kupca. Cilji takšnega prevzema bodo zelo različni – od povsem komercialnih (ustvarjanje bodočega dohodka) do popolnoma negospodarskih (pridobivanje dostopa do občinstva). In v tem primeru bo bistveno napačno izhajati iz opredelitve tržne vrednosti.

Podobno sklepanje je upravičeno uporabiti v primeru odstopanja drugih dejavnikov od določanja tržne vrednosti. Osnova za nastanek likvidacijske vrednosti, obravnavane v tem članku, je prisotnost izrednih ali pogojno izrednih okoliščin, ki vodijo do kršitve tržnih dejavnikov. Takšne okoliščine vključujejo dejavnik omejenega časa prodaje in dejavnik prisilne prodaje.

Tipični primeri nastanka likvidacijske vrednosti.

Oglejmo si tipične primere, ki imajo te dejavnike (slika 1) in si podrobneje oglejmo vsako od analiziranih situacij.

Slika 1: Tipični primeri nastanka likvidacijske vrednosti

Ob likvidaciji podjetja treba je razviti jasen razpored prodaje premoženja in odplačila dolga podjetja (in pogosto se pojavijo situacije, ko skupni znesek dohodka od prodaje premoženja ne pokriva vseh dolgov). Hkrati je trajanje izpostavljenosti (predprodajne aktivnosti in sama prodaja) močno omejeno zaradi potrebe po hitri sprostitvi sredstev in poplačilu dolga. Prav vprašanje razpoložljivega časa igra v tem primeru odločilno vlogo pri višini stroška (pri vseh drugih pogojih).

Po drugi strani pa je trajanje časovnega obdobja določeno s pogoji vsakega posameznega primera likvidacije. Upoštevati je treba, da je odločitev o samolikvidaciji lahko bodisi prostovoljna (to pomeni, da pride do načrtovanega dejanja) bodisi prisilna. Praviloma prvi primer zagotavlja večjo variabilnost pri odločanju in omogoča razvoj učinkovitejših načrtov za likvidacijo podjetja.

Prisilna likvidacija v stečajnem postopku se izvede, ko je na podlagi rezultatov zunanje uprave sprejet sklep o začetku stečajnega postopka. Nastala stečajna masa je predmet prodaje na javni dražbi. Hkrati je časovni okvir za prodajo premoženja izjemno omejen.

Tako je treba razlikovati med prostovoljno in neprostovoljno likvidacijo.

Implementacija predmetov zavarovanja v kontekstu tega članka je precej hipotetičen (od realnosti ločen) koncept. V tem primeru je določitev likvidacijske vrednosti nujna za utemeljitev spodnje meje posojila, katerega zavarovanje je zastavljeno premoženje in ne govorimo o dejanskem dejstvu prodaje predmeta. Za zagotovitev posojila pa mora posojilodajalec vedeti, po kakšni ceni bo možno v kratkem času prodati zavarovanje, če posojilo ne bo odplačano. Ta vrednost se v nekaterih virih literature imenuje zavarovanje. Lahko pa trdimo, da je po svojem ekonomskem bistvu tudi likvidacija, saj sta prisotna dejavnika časovne omejenosti in prisilne prodaje.

Pospešena prodaja drugega premoženja, zaradi omejenega trajanja izpostavljenosti, prav tako zahteva določitev likvidacijske vrednosti. Hkrati obstaja tudi več možnosti za takšno izvedbo - ali gre za iniciativno (prostovoljno) izvedbo ali prisilno (pod prisilo), ki jo predvideva veljavna zakonodaja.

Tako se v postopku izvršitve prodaja premoženje, ki je bilo zarubljeno s sodno odločbo, in to v roku največ dveh mesecev od dneva rubeža.

Tako je nepremičnina skoraj vedno pod tržno vrednostjo. In to dejstvo je negativno za prodajalca nepremičnine in zagotovo pozitivno za kupca.

Končna opredelitev pojma likvidacijske vrednosti.

Tako se po razumevanju situacij, ki zahtevajo izračun likvidacijske vrednosti, zdi mogoče podati končno formulacijo tega koncepta.

V sedanji ruski zakonodaji je koncept likvidacijske vrednosti zajet samo v standardih vrednotenja, odobrenih z vladno uredbo: " likvidacijska vrednost- nabavno vrednost predmeta vrednotenja v primeru, da je treba predmet vrednotenja odtujiti v roku, krajšem od običajnega časa izpostavljenosti podobnih predmetov.«

Podrobneje in pravilna definicija Vsebovani v standardih Ruskega društva ocenjevalcev (ROO): " likvidacijska vrednost ali vrednost prisilne prodaje- znesek denarja, ki ga je realno mogoče pridobiti s prodajo nepremičnine v časovnem okviru, ki je prekratek, da bi omogočil ustrezno trženje, kot ga določa tržna vrednost. V nekaterih državah lahko situacije prisilne prodaje vključujejo tiste, ki vključujejo neprostovoljna prodajalca in kupca ali kupce, ki se zavedajo težav prodajalca."

V zahodni literaturi ločimo dve vrsti likvidacijske vrednosti - odrejeno (ukazana likvidacijska vrednost) in vsiljeno (prisiljena prodajna vrednost). Drugi ustreza ruski definiciji, prvi predvideva, da ima lastnik dovolj časa, da zagotovi, da je čas izpostavljenosti predmeta optimalno blizu tržnega povprečja.

Izogibati se je treba zamenjavi pojmov likvidacijske vrednosti in čistega dobička iz likvidacije, ki nastane pri prodaji premoženja po izteku njegove dobe koristnosti. Prodaja tovrstnega premoženja se običajno izvaja v najbolj učinkovit način da bi delno nadomestili stroške njihove pridobitve v preteklosti.

Zakonodajni incidenti.

V vsakdanji praksi se pojavlja problem regulativne in zakonodajne ureditve uporabe likvidacijske vrednosti in zagotavljanja njene nedvoumne razlage.

Na primer, v skladu z zveznim zakonom z dne 21. julija 1997 št. 119-FZ "O izvršilnem postopku" je treba izračunati tržno vrednost nepremičnine, ki jo je treba prodati na dražbi v 2 mesecih. Če pa se prodaja na dražbi, torej za omejeno časovno obdobje, kar je značilno za netržne pogoje prodaje, potem to ne ustreza konceptu tržne vrednosti, ki je zapisan v 3. členu. Zvezni zakon z dne 29. julija 1998 št. 135-FZ "O dejavnostih vrednotenja v Ruski federaciji". Poleg tega je koncept likvidacijske vrednosti opredeljen v "Standardih vrednotenja, ki jih morajo subjekti ocenjevalnih dejavnosti obvezno uporabljati", odobrenih z Uredbo vlade Ruske federacije.

V tem primeru bi morali cenilci izračunati ne tržno, temveč likvidacijsko vrednost zarubljenega premoženja. Med različnimi zakonodajnimi akti obstaja protislovje.

2. Analiza dejavnikov, ki določajo razliko med likvidacijsko vrednostjo in tržno vrednostjo.

Vse dejavnike, na katerih temelji ali spremlja likvidacijska vrednost, je mogoče grobo razvrstiti (slika 2).

Slika 2: Dejavniki reševalne vrednosti

Objektivni dejavniki so prisotni pri določanju likvidacijske vrednosti v kateri koli situaciji. Njihovega vpliva ni mogoče prezreti in pravzaprav praktično niso odvisni od stanja v posameznem podjetju (z izjemo splošnega stanja premoženja). Poleg tega vsi objektivni dejavniki medsebojno vplivajo drug na drugega. Na primer, ugodne tržne razmere lahko skrajšajo optimalni čas izpostavljenosti itd.

Najpomembnejši dejavnik, ki vpliva na razlike v tržni in likvidacijski vrednosti, je obdobje izpostavljenosti lastnine . Poleg tega nižja kot je načrtovana doba izpostavljenosti unovčenega premoženja v primerjavi z optimalno, bolj se možni stroški zmanjšujejo.

Diagrami 1-3 prikazujejo razmerje med tržno in likvidacijsko vrednostjo nepremičnin v Moskvi v letih 1998-2000. (V %)

Diagram 1: Razmerje med tržno in prisilno prodajno vrednostjo poslovne stavbe in prostori, %

Graf 2: Razmerje med tržno vrednostjo in stroški prisilne prodaje poslovnih objektov in zasedenost, %

Diagram 3: Razmerje med tržno vrednostjo in stroški prisilne prodaje skladiščnih in industrijskih zgradb ter prostorov, %

Vir: S. Čemerikin “Likvidacijska vrednost pri vrednotenju nepremičnin.”

Pravzaprav je obdobje izpostavljenosti premoženja temeljni dejavnik, ki pomembno vpliva na vse ostale dejavnike, tako v smeri povečanja njihovega vpliva kot tudi v smeri slabljenja. Očitno se s povečanjem načrtovanega trajanja izpostavljenosti pojavlja več realnih možnosti za uporabo učinkovitih marketinških ukrepov, izravnave. negativen vpliv kratkoročni dejavniki oblikovanja trga itd.

Splošna naložbena privlačnost nepremičnine temelji na posameznih značilnostih nepremičnine (funkcionalni namen, fizično stanje) in neposredno vpliva na raven povpraševanja potrošnikov.

V obravnavanem primeru (med likvidacijo podjetja) se aktivirajo specifični dejavniki, ki jih lahko pogojno imenujemo "faktorji izločanja"(načeloma so ti faktorji zelo blizu faktorju investicijske privlačnosti). Bistvo teh dejavnikov je, da številni predmeti premoženjskega kompleksa posamično ne predstavljajo nobene vrednosti in jih dejansko ni mogoče prodati po normalni ceni, medtem ko so v okviru likvidiranega podjetja ti predmeti igrali pomembno vlogo. Analizirani vidik še posebej negativno vpliva na tako imenovana neopredmetena sredstva in v prvi vrsti na poslovni ugled podjetja (dobro ime), ki vključuje vrednost kadra, odnose z dobavitelji, dobro delujočo poslovno strukturo itd. . Ko je podjetje likvidirano, ni mogoče unovčiti tega, včasih enega najvrednejših sredstev.

Absolutna vrednost tržne vrednosti predmeta ima nasproten učinek na raven likvidnosti - višja kot je tržna vrednost predmeta, manj učinkovito povpraševanje po njem postane zaradi zmanjšanja števila potencialnih kupcev.

Dejavniki, ki neposredno vplivajo na raven stroškov predmetov, vključujejo: tržne razmere v obdobju likvidacije. Daljše kot je to obdobje, več možnosti ima podjetje, da analizira razmere na trgu in izbere najbolj optimalen način delovanja v trenutnih okoliščinah. In obratno, s kratkim obdobjem izpostavljenosti in neugodnimi tržnimi razmerami se bodo izgube pri prodaji predmetov še povečale. In upati na splošen dvig trga v kratkem obdobju likvidacije podjetja je milo rečeno nerazumno.

Tržna učinkovitost bistveno otežuje tudi kratkoročno obdobje, dodeljeno za izvajanje ustreznih dejavnosti. Vendar je enako odvisno od posebnih sredstev, uporabljenih za zvišanje prodajne cene nepremičnine.

Drugi pomemben objektivni dejavnik je psihološki vidik prisilna prodaja, ki se izraža v določenem vplivu na pobudo kupcev. Poleg tega vpliv ta dejavnik je tudi precej dvojen - po eni strani kupci začutijo, da je prodajalec v sprva neugodnih razmerah, začnejo kupovati, po drugi strani pa se zaradi medsebojne konkurence bojijo, da bodo izgubili prodano nepremičnino in so prisiljeni sklepati kompromise.

Subjektivni dejavniki odražajo posebnosti vsakega posameznega podjetja. Ti dejavniki se še posebej negativno kažejo v podjetjih z neučinkovitimi menedžerji, kar povzroča znatne težave med likvidacijo. Takšni dejavniki vključujejo cel sistem pojavov. Tako je popis in ocena osnovnih sredstev podjetij v stečaju skoraj vedno otežena zaradi stanja računovodskih registrov, pomanjkanja tehnični potni listi za opremo in potne liste ZTI za nepremičnine. Ta niz se nadaljuje s pomanjkanjem pravnih dokumentov za premoženje, zapletenostjo vodenja evidenc in pomanjkanjem zaposlenih, ki bi lahko podali potrebna pojasnila. Vsa ta dejstva vodijo k dejstvu, da je treba pred izdelavo posebnega načrta in določitvijo časa likvidacije v polnem pomenu besede "zbrati" premoženje podjetja, obnoviti verigo pojavov. določenih obveznosti na strani samega podjetja in njegovih partnerjev. To vodi do gromozanskega zapleta postopka likvidacije.

Vendar bi bilo napačno misliti, da so upoštevani dejavniki vedno samo negativen značaj. Nasprotno, jasna organizacijska struktura in učinkovito, vestno delo oddelkov podjetja lahko bistveno pospešita postopke likvidacije.

Dejansko bi bilo bolje, da namesto 3-6 mesecev porabite za ugotavljanje trenutnega stanja premoženja podjetja v primeru njegove brez lastništva, to obdobje uporabite za podaljšanje časa za prodajo premoženjskega kompleksa, kar je zelo pomembno.

V tabeli 1 je podana analiza možnih težav in dejavnikov, ki te težave povzročajo, po posameznih vrstah nepremičnin.

Tabela 1: Vpliv dejavnikov likvidacijske vrednosti na različne vrste premoženje

Faktor vpliva	Obdobje izpostavljenosti	Investirajte. privlačnost	Dejavniki "izločanja"	Tržna cena	Tržna konjunktura	Trženje	Subjektivni dejavniki	Komentarji
Vrsta nepremičnine
Zgradbe, objekti in zemljišča	visoka	visoka	povprečje	povprečje	visoka	povprečje	zelo visok	Izjemno pomembni so pravni vidiki vknjižbe nepremičnine, razpoložljivost tehnične dokumentacije in individualne značilnosti nepremičnine. Likvidacijska vrednost se praviloma bistveno razlikuje od tržne vrednosti.
Neopredmetena sredstva (blagovne znamke, patenti, certifikati itd.)	visoka	visoka	visoka	povprečje	povprečje	povprečje	visoka	Pri ocenjevanju likvidacijske vrednosti tovrstnega premoženja so izredno pomembni tudi pravni vidiki njegove registracije, pa tudi dejanske koristi, ki jih lahko to ali ono neopredmeteno sredstvo prinese novemu lastniku, ob upoštevanju izoliranosti tega predmeta od okvir likvidiranega podjetja. Kupci za tovrstna sredstva so precej specifični in jih je težko najti. Pogosto se likvidacijska vrednost močno razlikuje od tržne vrednosti.
Gradnja v teku	zelo visok	zelo visok	visoka	povprečje	povprečje	povprečje	povprečje	Pri tem so individualne značilnosti nepremičnine izjemno pomembne in iskanje potencialnih kupcev je oteženo. Likvidacijska vrednost se zelo razlikuje od tržne vrednosti.
Stroji, oprema in vozila	srednje/visoko	visoka	visoka	povprečje	povprečje	visoka	povprečje	Pri oceni vrednosti te nepremičnine so izjemno pomembne individualne lastnosti predmeta in njegova funkcionalna (moralna) dotrajanost. Glede na starost nepremičnine ocenjujemo, da so razlike med likvidacijsko in tržno vrednostjo precej visoke in zmerne.
Finančne naložbe (delnice, obveznice, menice, deleži v drugih podjetjih)	visoka	zelo visok	povprečje	povprečje	povprečje	visoka	povprečje	Ta vrsta nepremičnina je največkrat zelo specifična, kar otežuje iskanje potencialnih kupcev. V mnogih primerih se finančne naložbe podjetij izkažejo za popolnoma nelikvidne. Likvidacijska vrednost se lahko bistveno razlikuje od tržne vrednosti ali zanemarljivo do točke naključja (na primer za vrednostne papirje, s katerimi se trguje na borzi).
Surovine	povprečje	visoka	povprečje	povprečje	visoka	povprečje	povprečje	To je morda ena redkih vrst sredstev, ki jih je mogoče prodati v dokaj kratkem času, odvisno od njegovih posameznih značilnosti. Likvidacijska vrednost se praviloma ne razlikuje zelo pomembno od tržne vrednosti.
DDV	zelo visok	zelo visok	zelo visok	-	-	-	povprečje	Gre za zelo specifično vrsto premoženja, ki ga lahko pogojno uvrstimo med premoženje. Del neizterjanega DDV je mogoče pripisati odloženim terjatvam do proračuna, ki se lahko uporabljajo v času obstoja podjetja, dokler se ob koncu likvidacijskega postopka popolnoma ne ustavi. Kot takega tega sredstva ni mogoče prodati, vendar ga je mogoče delno nadomestiti in s tem prihraniti denar, prejet na primer od prodaje osnovnih sredstev organizacije.
Terjatve	zelo visok	zelo visok	povprečje	kratek	kratek	kratek	povprečje	Ta vrsta sredstev je tudi zelo specifična. Pri določanju njegove likvidacijske vrednosti sta pomembna zanesljivost dolžnika, pa tudi čas odplačila dolga. Če je obdobje odplačevanja zunaj obdobja likvidacije, se boste morali zateči k operacijam forfetiranja, prodaji dolgov, kar bo povzročilo znatno zmanjšanje pravega denarja, ki ga bo prejelo likvidirano podjetje. Likvidacijska vrednost sredstva se lahko bistveno ali ne bistveno razlikuje od tržne vrednosti.
Gotovina	-	povprečje	-	-	-	-	-	V tem primeru bo prejem sredstev v celoti odvisen od zanesljivosti banke, v kateri so odprti tekoči računi podjetja.
Prihodnji stroški	visoka	visoka	visoka	kratek	kratek	kratek	kratek	To vrsto nepremičnine je mogoče prodati le, če se ohranijo kakršne koli koristi od njene uporabe. Na primer uporabni programski izdelki itd.

3. Splošni metodološki problemi izračuna likvidacijske vrednosti.

Poenostavljena shema za izračun likvidacijske vrednosti podjetja je naslednja:

Z prilagojena (prevrednotena) vrednost vseh sredstev

- znesek tekočih stroškov, povezanih z likvidacijo (stroški ohranjanja sredstev do prodaje itd.)

- znesek vseh obveznosti.

Za namene tega članka se bomo osredotočili na obravnavo ključnih težav, ki se pojavljajo pri izračunu likvidacijske vrednosti.

Posebnosti likvidiranih podjetij.

Najprej je treba še enkrat upoštevati dejstvo, da v večini likvidiranih podjetij stanje računovodstva premoženja in njegove pravne podpore, milo rečeno, puščata veliko želenega. Ta dejstva še poglabljajo problem omejenega časa prodaje. Na primer, en postopek vknjižbe lastninske pravice na določeni nepremičnini traja precej dolgo (tudi nekaj mesecev). Poleg tega tehnično stanje osnovnih sredstev podjetij v stečaju skoraj vedno zahteva dodatne kapitalske naložbe ob nakupu, kar zožuje krog potencialnih kupcev. Posebno pozornost je treba nameniti ugotavljanju funkcionalne in zastarelosti - osnovna sredstva takšnih podjetij so bila praviloma pridobljena že zdavnaj in ne izpolnjujejo sodobnih tehnoloških in funkcionalnih zahtev.

Uporaba ocenjevalnih pristopov.

V procesu prevrednotenja sredstev podjetja je možno uporabiti tri pristope: dohodkovnega (na podlagi koristi, ki jih bo lastnik te nepremičnine lahko prejel v prihodnosti), primerjalnega (na podlagi prodajnih cen podobnega premoženja na dan). odprti trg) in stroškovno (na podlagi ugotavljanja stroškov, ki bi jih imel potencialni lastnik ob njeni pridobitvi/ponovitvi). Postavlja se naravno vprašanje, kateremu pristopu je pri izračunu likvidacijske vrednosti najbolj zaupati?

Na podlagi dejstva, da je čas prodaje omejen in ga je nemogoče posredovati potencialnim kupcem popolne informacije Glede prednosti tega ali onega sredstva in posledično potrebe, da kupec samostojno določi približne stroške predmeta z analizo odprtega trga, se zdi priporočljivo osredotočiti na primerjalni (tržni) pristop. Vendar to nikakor ne izključuje možnosti uporabe rezultatov, pridobljenih v okviru drugih dveh pristopov. Poleg tega se pojavijo situacije, v katerih je uporaba primerjalnega pristopa na splošno nemogoča.

Tako je treba pri izpeljavi končne vrednosti sredstva posebno pozornost posvetiti vprašanju usklajevanja rezultatov, dobljenih v okviru uporabljenih pristopov. Tako pri usklajevanju rezultatov ocenjevanja nepremičnin stroškovnemu pristopu zaradi posebnosti naložbene klime v Rusiji ne bi smeli pripisovati velikega deleža teže. Investira se predvsem v gradnjo stanovanjskih nepremičnin, na drugem mestu so investicije v gradnjo poslovnih stavb. Investicije v gradnjo industrijskih in trgovskih kompleksov praviloma izvajajo veliki finančni holdingi, medtem ko se večina potencialnih lastnikov tovrstnih nepremičnin raje odloči za nakup že zgrajenega, kar se na koncu izkaže za cenejše od Gradnja. Zato naj bi največji delež pri usklajevanju rezultatov imel primerjalni pristop.

Prehod s tržne na likvidacijsko vrednost.

Pa vendar glavno vprašanje, ki se pojavi pri izračunu likvidacijske vrednosti, ostaja vprašanje prehoda s tržne vrednosti premoženja na likvidacijsko vrednost. .

Na splošno je mogoče likvidacijsko vrednost izračunati z dvema metodama:

¨ Neposredna metoda temelji izključno na primerjalnem pristopu. Uporaba te metode se izvaja bodisi z neposredno primerjavo z analogi bodisi s statističnim modeliranjem (korelacijsko in regresijsko analizo). Podatki o transakcijskih cenah v pogojih prisilne prodaje pa so težko dostopni, zato je možnost uporabe tega načina izjemno omejena. Čeprav, če ima potrebne informacije, jih ima visoka stopnja objektivnost.

¨ Posredna metoda temelji na izračunu likvidacijske vrednosti predmeta na podlagi njegove tržne vrednosti.

Shema za izračun likvidacijske vrednosti nepremičnine po posredni metodi je naslednja:

tržna vrednost nepremičnine

–

popust na dejstvo prisilne prodaje.

Tako je glavni metodološki problem v tem primeru določitev popusta za dejstvo prisilne prodaje (sprememba, ki odraža pogoje prodaje).

Popust za prisilno naravo prodaje lahko določimo na več načinov: metoda primerjave prodaj v paru (pri kateri se analizirajo prodajne cene enakih nepremičnin v običajnih pogojih in v kratkem času izpostavljenosti), metoda neposredne analiza značilnosti in ekspertna metoda.

Najpogosteje se obrnejo na tretjo, strokovno metodo, kar je posledica dejstva, da so potrebne informacije omejene. Praviloma je popust za prisilno prodajo v razponu od 20% do 50%. Seveda je lahko vrednost korekcijskega faktorja drugačna, odvisno od posebnih pogojev likvidacije.

V vsakem primeru izračun tega koeficienta vključuje utemeljitev in identifikacijo dejavnikov, ki določajo zmanjšanje tržne vrednosti posamezne vrste nepremičnine.

Tako je mogoče kot izhodišče uporabiti tabelo, predlagano v razdelku »Analiza dejavnikov, ki določajo razliko med likvidacijsko vrednostjo in tržno vrednostjo«. Da bi to naredili, je treba vse dejavnike razvrstiti po pomembnosti znotraj posameznega predmeta, tako da določite določen razpon, znotraj katerega se lahko znesek popusta spreminja. Upoštevati je treba, da skupna vrednost vrednosti zgornjih razponov vseh faktorjev ne sme presegati 100%.

Na primer, pri ocenjevanju nepremičnine je mogoče izvesti naslednjo razvrstitev dejavnikov (seveda je treba pri uporabi predlagane sheme v praksi skrbno upoštevati posebnosti določene situacije, kar lahko privede do druga možnost razvrščanja) po 10-točkovni shemi:

Faktor vpliva	Stopnja vpliva na končni rezultat	Ocena (10 na točkovna lestvica)	Razpon popustov v prisilni prodaji
Obdobje izpostavljenosti	visoko	8	8/47*100% = 0-17%
Naložbena privlačnost	visoko	8	8/47*100% = 0-17%
"Izolacijski" dejavniki	Povprečje	5	5/47*100% = 0-10,7%
Tržna cena	Povprečje	5	5/47*100% = 0-10,7%
Tržne razmere	visoko	7	7/47*100% = 0-15%
Trženje	Povprečje	5	5/47*100% = 0-10,6%
Subjektivni dejavniki	Zelo visoko	9	9/47*100% = 0-19%
Skupna vrednost		47	0-100%

Po določitvi razponov prisilnega prodajnega popusta po dejavnikih se izvede temeljita analiza stanja in za vsak faktor se izbere določena vrednost popusta, po kateri se dobljene vrednosti seštejejo.

Podobni izračuni se opravijo za vse vrste premoženja v lasti likvidiranega podjetja.

4. Za koga je potreben izračun likvidacijske vrednosti in zakaj vključiti cenilca?

Določitev likvidacijske vrednosti je namenjena reševanju številnih težav, ki so neposredno odvisne od potrošnikov teh informacij. Glavni uporabniki (v večini primerov stranke) končnega izračuna likvidacijske vrednosti so kreditni upravitelji, arbitražni upravitelji in vodje podjetij.

Kreditni menedžerji.

Pri odobritvi posojila, katerega zavarovanje je zastavljeno premoženje, pomembna faza je vrednotenje te nepremičnine. Priporočljivo je, da ta izračun zaupate usposobljenim strokovnjakom na področju ocenjevanja, to je, da opravite neodvisno oceno (pravne potrditve obvezne neodvisnosti ocenjevalca nisem našel, vendar se mi zdi pomembno povedati to. ) Zato lahko kreditne organizacije in druge strukture uporabljajo storitve ocenjevalcev s sklenitvijo pogodbe z specializirana organizacija za določitev likvidacijske vrednosti. Pravo dejstvo izvedbe objekta se morda ne zgodi. Vendar pa mora posojilodajalec za zagotovitev posojila v razumnem znesku vedeti, po kakšni ceni bo v primeru nevračila sredstev mogoče prodati zavarovanje, torej v primeru prisilne prodaje in skrajšano obdobje izpostavljenosti. Pravočasen izračun likvidacijske vrednosti vam omogoča, da se izognete izdajanju posojil nerazumno napihnjenih zneskov in pospešite postopek prodaje zavarovanja.

Arbitražni upravitelji.

V postopku likvidacije podjetja, da bi pospešili postopek prodaje premoženja, je treba olajšati ocenjevanje predmetov. Zgodnje določanje odhodne vrednosti skupaj z analizo finančno stanje dolžnika vodi k sprejemanju informirane odločitve o postopkih in času dražbe. Tako povečanje obdobja izpostavljenosti sredstev prispeva k povečanju njihove vrednosti.

Vodilni menedžerji.

Pomen izračuna likvidacijske vrednosti za izvršne direktorje je dvojen.

Prvič, pridobitev sredstev po likvidacijski vrednosti omogoča podjetjem kupcem očitne koristi tako v primeru nadaljnje prodaje premoženja po tržni vrednosti (v obliki razlike med tržno in likvidacijsko vrednostjo) kot tudi v primeru njegove delovanje (v drugačni situaciji bi bila pridobitev podobne nepremičnine dražja).

Drugič, višji menedžerji se morajo zavedati, da je ena od smeri poslovnega prestrukturiranja (reorganizacije) strateška usmeritev. V njegovem okviru se izvajajo aktivnosti za združevanje, prevzemanje podjetij in delno likvidacijo podjetij v kratkem času. Praviloma vsaka odločitev o prihodnji usodi podjetja temelji na razvoju več možnosti razvoja, vključno z možnostjo njegove likvidacije.

torej pritegniti kvalificirane strokovnjake za ocenjevanje vam bo omogočil maksimiranje učinkovitosti in časovnega okvira izračuna likvidacijske vrednosti, ki je pomemben sestavni del končnega rezultata likvidacijskega postopka kot celote.

Seznam uporabljene literature:

1. »Vrednotenje podjetij«: ur. A.G. Gryaznova, M.A. Fedotova - M.: Finance in statistika, 2000.

2. V. Galasyuk "O opredelitvi koncepta likvidacijske vrednosti."

3. V. Galasyuk "Povečanje vrednosti podjetja z likvidacijsko vrednostjo."

4. S. Dolgin »Postopek (značilnosti) ocene likvidacijske vrednosti stečajne mase.«

5. Yu. Kozyr "Vrednotenje likvidacijske vrednosti."

6. S. Chemerikin "Likvidacijska vrednost pri vrednotenju nepremičnin."

»Standardi ocenjevanja vrednosti, ki jih subjekti ocenjevanja vrednosti obvezno uporabljajo.« Odobreno hitro Vlada št. 519 z dne 06.07.2001

Mednarodni glosar izrazov vrednotenja podjetij (Nacionalno združenje pooblaščenih analitikov vrednotenja (NACVA)).