Principales tipos de asociaciones financieras e industriales. Grupo financiero e industrial (FIG)

21.09.2019

En los años 90 Siglo XX Como resultado de los procesos a gran escala de privatización de empresas estatales en Rusia, comenzó el colapso de las asociaciones industriales y de producción, lo que condujo a la desintegración de la economía. Uno de los principales requisitos previos para la regulación legislativa de las asociaciones de personas jurídicas en forma de grupos financieros e industriales fue el reconocimiento de la necesidad de funcionar en la economía de nuestro país junto con las pequeñas y medianas estructuras empresariales de las grandes empresas industriales y económicas. complejos. Ya que son las grandes estructuras las que aseguran la competitividad de los productos de las empresas en sectores industriales intensivos en conocimiento e intensifican los procesos de inversión en los ámbitos de la economía real.

Los grupos financieros e industriales (en adelante, FIG) a menudo se denominan "zonas económicas especiales", ya que permiten minimizar muchos riesgos y obtener un régimen fiscal favorable. Los FIG también son bastante atractivos para los inversores extranjeros. En Rusia existen ahora alrededor de 100 grupos financieros e industriales oficialmente registrados (Interros, Nizhny Novgorod Automobiles, Mostatnafta, Magnitogorsk Steel, Sibagromash, etc.), y hay varias veces más grupos no oficiales (por ejemplo, "Alfa Group"). En esencia, muchas asociaciones empresariales reúnen todas las características de un grupo financiero-industrial, pero no lo son porque no han pasado por el proceso de registro estatal.

En todos los estados miembros de la CEI se crean grupos financieros e industriales, pero en las economías occidentales este tipo organizativo especial de asociación está ausente. Los análogos extranjeros de los grupos industriales financieros nacionales pueden considerarse empresas o preocupaciones relacionadas en Alemania, grupos de sociedades en Francia y sociedades holding en el Reino Unido y Estados Unidos. La esencia de tales entidades es que se trata de una asociación de participantes que no tiene la condición de entidad jurídica, que se basa en la subordinación económica y el control de un participante sobre otros.

Actualmente, el principal acto normativo que regula la organización y actividades de los grupos financieros e industriales es la Ley de Grupos Financieros e Industriales.

Un grupo financiero-industrial es un conjunto de personas jurídicas que operan como empresas principales y subsidiarias o que han combinado total o parcialmente sus activos tangibles e intangibles en base a un acuerdo para crear un grupo financiero-industrial con fines de integración tecnológica o económica para la implementación de inversiones y otros proyectos y programas destinados a aumentar la competitividad y la expansión de los mercados de bienes y servicios, aumentar la eficiencia de la producción y crear nuevos puestos de trabajo.

De la definición legal de grupo financiero-industrial se desprende que no es una de las formas organizativas y jurídicas de las personas jurídicas. La imposibilidad de otorgar a las FIG el estatus de entidad jurídica se debe al deseo de preservar para sus participantes la personalidad jurídica de una entidad jurídica, asegurando la realización de actividades comerciales. A pesar de la ausencia de un grupo industrial financiero como formación compleja de un conjunto de derechos y obligaciones inherentes a una persona jurídica, es posible observar ciertos elementos de la personalidad jurídica de un grupo industrial financiero en las relaciones reguladas por la legislación antimonopolio y tributaria.

En primer lugar, los miembros del grupo involucrados en la producción pueden ser reconocidos como un grupo consolidado de contribuyentes, es decir, un único sujeto de relaciones jurídicas tributarias.

En segundo lugar, en el art. 20 del Código Fiscal de la Federación de Rusia contiene el concepto de "personas interdependientes", que, entre otras cosas, pueden ser organizaciones si una de ellas está involucrada en capital autorizado otro y la proporción total de dicha participación es superior al 20%. La identificación de la categoría de personas interdependientes resultó ser necesaria para que las autoridades fiscales pudieran ejercer control sobre los precios en las transacciones realizadas entre personas interdependientes. El uso de “precios de transferencia” entre participantes en asociaciones empresariales permite subestimar la base imponible, lo que, por supuesto, no responde a los intereses del Estado. En consecuencia, las autoridades fiscales controlan a las personas interdependientes como una sola entidad.

Desde el punto de vista de la legislación antimonopolio, los miembros del grupo, incluso si son entidades legales formalmente autónomas (independientes), son componentes estructura general, se gestionan desde un único centro y se dedican actividad empresarial para lograr los intereses del grupo en su conjunto. Por tanto, en la legislación antimonopolio, los grupos industriales financieros son reconocidos como una única entidad económica.

Según las formas de producción e integración económica, se hace una distinción entre grupos y conglomerados financieros e industriales “verticales”, “horizontales”. Según las estadísticas en Rusia, la mayoría de los grupos financieros e industriales registrados difieren tipo vertical asociaciones (grupos “Aerofin”, “Estilo Defensivo”). La integración horizontal implica la fusión de empresas centradas en la producción de productos homogéneos (grupos Rosstroy, BelRusAvto). Los conglomerados se consideran la forma más estable de asociación, que tiene empresas en diferentes sectores comerciales no relacionados, para no depender de la situación económica de una industria en particular (el grupo "United Industrial and Construction Company").

Según la afiliación industrial, se acostumbra distinguir entre grupos industriales y interindustriales; según el grado de diversificación empresarial: monoindustrial y multiindustrial; por escala de actividad: regional, interregional e interestatal (transnacional). Los grupos financieros e industriales se consideran transnacionales si entre sus participantes hay personas jurídicas que se encuentran bajo la jurisdicción de los estados miembros de la CEI, o tienen divisiones en el territorio de estos estados, o realizan actividades allí. construcción de capital. Una empresa transnacional creada sobre la base de un acuerdo intergubernamental adquiere la condición de grupo financiero e industrial interestatal.

Los participantes en un grupo financiero-industrial pueden construir sus relaciones de dos maneras: ya sea como una interacción entre el principal y el subsidiarias, o como interacción en los términos de combinación total o parcial de sus activos tangibles e intangibles. En el primer caso, estamos ante un modelo de holding real, cuando la empresa principal (matriz) tiene la oportunidad a través de su bloque de acciones (acciones) en filiales, es decir en virtud de la participación predominante en su capital autorizado, gestionar las actividades de cada uno de ellos. Podemos decir que el grupo industrial financiero del primer tipo es una asociación empresarial basada en un “sistema de participación”, subordinación económica y control corporativo. En dicha asociación, la empresa principal desempeña las funciones de una empresa central, a través de la cual, en esencia, se llevan a cabo las actividades del grupo en su conjunto.

El grupo industrial financiero del segundo tipo es una asociación empresarial contractual voluntaria de personas jurídicas independientes entre sí. Según las estadísticas, la mayoría de los grupos financieros e industriales registrados (oficiales) se crean precisamente según el tipo de asociación basada en un acuerdo; a veces se las denomina "sociedades no holding blandas" o "participaciones contractuales". Un grupo financiero-industrial de este tipo se crea mediante la celebración de un acuerdo entre los participantes del grupo sobre la creación de un grupo financiero-industrial, según el cual se crea una empresa central. Es decir, la empresa central, de hecho, es una empresa subsidiaria o dependiente en relación con todos los participantes del grupo industrial financiero. Por su naturaleza jurídica, un acuerdo sobre la creación de un grupo financiero e industrial es una especie de acuerdo de asociación simple (artículos 1041 a 1054 del Código Civil de la Federación de Rusia).

La legislación actual prevé una serie de restricciones a la participación en un grupo financiero e industrial.

Así, las empresas unitarias estatales y municipales pueden formar parte de grupos industriales financieros en las condiciones que determine el propietario del inmueble. El grupo financiero e industrial implica la combinación de activos tangibles e intangibles, pero empresa unitaria, al no tener derecho de propiedad sobre la propiedad que le ha sido asignada, no puede disponer de sus bienes de forma independiente; requiere la coordinación de sus transacciones con el propietario de la propiedad; Sin embargo, a pesar de estas restricciones, en Rusia más del 10% de número total Los participantes de todos los grupos financieros e industriales registrados son empresas del sector público de la economía.

Las filiales sólo pueden formar parte de un grupo financiero e industrial junto con su empresa principal. Decisiones, acciones, transacciones de subsidiarias. entidades comerciales puede estar estrictamente predeterminado por las principales empresas (matriz). Por tanto, no se puede descartar una situación en la que una filial se vea obligada a elegir entre las decisiones de los órganos de gobierno del grupo industrial financiero y de la empresa principal (matriz) que le son obligatorias, pero contradictorias entre sí. Así, esta limitación se debe al deseo de asegurar una adecuada controlabilidad en la ejecución de las decisiones en el sistema del grupo industrial financiero por parte de sus participantes.

La legislación prohíbe a una persona jurídica participar en más de un grupo financiero e industrial. Esta restricción impide la monopolización del mercado, ya que grupos con la misma composición de participantes no crean condiciones para la libre competencia. Sin embargo, es obvio que los participantes en grupos industriales financieros tienen derecho a ser miembros de otros tipos de asociaciones, por ejemplo, grupos bancarios.

Las asociaciones públicas y religiosas no pueden participar en grupos financieros e industriales, ya que los objetivos de las actividades de estas organizaciones (teniendo en cuenta las restricciones a la actividad empresarial) no implican la posibilidad de su participación en complejos industriales y financieros.

Independientemente del tipo de grupo financiero e industrial organizado (holding o asociación contractual), está formado por participantes obligatorios y de iniciativa (opcionales). Los participantes obligatorios en el grupo financiero e industrial son empresas que operan en el campo de la producción, así como bancos y organizaciones de crédito. A las empresas manufactureras se les asignan las funciones de fabricar y comercializar productos o proporcionar servicios a los bancos u organizaciones de crédito el papel de estructuras de inversión.

Los participantes opcionales en grupos industriales financieros pueden incluir fondos de inversión, compañías de seguros, fondos de pensiones no estatales, así como cualquier otra organización.

La primera etapa en la creación de un grupo financiero e industrial es el desarrollo de sus actos locales. En todo tipo de grupos industriales financieros, los documentos locales obligatorios incluyen el proyecto organizativo del grupo, es decir. un paquete de documentos que contienen la información necesaria sobre las metas y objetivos, inversiones y otros proyectos y programas, los resultados económicos, sociales y de otro tipo esperados del grupo industrial financiero. Un proyecto organizativo, por regla general, incluye una nota explicativa y un estudio de viabilidad para las actividades futuras de un grupo industrial financiero.

En el caso de una fusión de tipo contractual en un grupo financiero-industrial, los documentos locales también incluyen el acuerdo sobre la creación de un grupo financiero-industrial y el estatuto de la empresa central. El acuerdo sobre la creación de un grupo industrial financiero es un tipo de acuerdo sobre actividades conjuntas(asociación simple). Junto con las condiciones esenciales obligatorias para un contrato de sociedad simple, debe contener información sobre el nombre del grupo financiero-industrial, el procedimiento y condiciones para el establecimiento de la empresa central, el procedimiento de constitución, el alcance de las competencias del directorio. de directores del grupo financiero-industrial, el procedimiento para realizar cambios en la composición de los participantes, el volumen, procedimiento y condiciones para la combinación de activos, el objeto de la asociación de participantes, la duración del acuerdo. Otros términos del acuerdo sobre la creación de un grupo financiero-industrial son establecidos por los participantes en función de las metas y objetivos de un grupo financiero-industrial en particular, teniendo en cuenta las especificidades industriales, regionales y de otro tipo.

El grupo financiero e industrial está registrado por una empresa central que, al ser una persona jurídica independiente, se crea y registra antes que el propio grupo. El registro del grupo lo realiza el Ministerio. desarrollo económico y el comercio de la Federación de Rusia en un registro estatal independiente.

Para registrarse, la empresa central de un grupo financiero-industrial presenta una solicitud de registro, un acuerdo sobre la creación de un grupo financiero-industrial (no se requiere un acuerdo si el grupo se forma como una combinación de empresas principales y subsidiarias), copias notariadas de certificados de registro, documentos constitutivos, copias de registros de accionistas de cada uno de los participantes, incluida la empresa central, proyecto organizacional, documentos notariados y legalizados de miembros extranjeros del grupo. Además, es necesario presentar una conclusión del Servicio Federal Antimonopolio que confirme que la creación de un grupo financiero e industrial no conducirá a una restricción de la competencia en los mercados financieros o de productos.

Después del examen de los documentos presentados, registro estatal Grupo financiero e industrial.

Grupos financieros e industriales (FIG) - asociaciones de empresas industriales con instituciones financieras basadas en las relaciones de interacción económica y financiera establecidas entre ellas. Mayoría mirada importante Se trata de grupos financieros e industriales: una asociación de varias empresas comerciales e industriales bajo una gestión financiera común.

Tareas :

intensificar las transformaciones en la economía;

mejora de la situación de las inversiones;

desarrollo de la competitividad de los bienes nacionales.

El Estado determina legislativamente las normas y reglas generales de los negocios, proporciona la base legal para la implementación de la legislación económica, apoya la competencia efectiva mediante el establecimiento de medidas contra la monopolización del mercado y brinda apoyo a los productores nacionales.

El objetivo principal de la creación de grupos financieros e industriales es la integración tecnológica o económica para la implementación proyectos de inversión y programas destinados a aumentar la eficiencia de la producción, crear nuevos empleos, aumentar la competitividad y ampliar los mercados de bienes y servicios.

Las desventajas de los grupos industriales financieros existentes como forma de integración empresarial son el predominio ruso característico del control interno en las empresas, la débil estructura de propiedad y gobierno corporativo, el papel insignificante de la toma de decisiones centralizada y, como consecuencia, la relativa debilidad de los procesos de integración.

Hay tres formas posibles de fusionar empresas:

1. De forma voluntaria - con registro legal o sin ejecución de los documentos constitutivos;

2. Consolidando por parte de un miembro del grupo (puede ser una empresa o un banco) los bloques de acciones de otros participantes adquiridos por él.

3. Por medios administrativos: la creación de asociaciones por decisión del Gobierno de la Federación de Rusia, de las autoridades regionales o sobre la base de acuerdos intergubernamentales.

Los grupos financieros e industriales se pueden clasificar de la siguiente manera, según lo que quieran exactamente los fundadores de los grupos financieros industriales:

1. El primer tipo de grupo industrial financiero puede formarse por iniciativa de instituciones financieras interesadas en una inversión de fondos confiable y bastante rentable.

Los grupos industriales financieros de este tipo se distinguen por una amplia variedad de empresas incluidas en ellos, que pueden no tener ninguna relación entre sí ni en la cooperación productiva ni en otros intereses económicos. Este tipo de grupo industrial financiero surge como resultado de la diversificación del capital de las instituciones financieras y de crédito, aumentando su confiabilidad en las condiciones cambiantes del mercado.

2. El segundo tipo de grupo industrial financiero puede surgir si es necesario asegurar la producción y el desarrollo técnico de un grupo de empresas industriales y organizaciones de investigación que tienen intereses comunes en la interacción tecnológica en la creación de determinados productos y el desarrollo de nuevas tecnologías. .

Los organizadores de esta forma de grupo industrial financiero son empresas industriales, pero necesitan inversiones de bancos, compañías de seguros y de inversión.

Dado que las instituciones financieras y de crédito son especialmente reticentes a financiar la industria, empresas industriales obligados a crear sus propios bancos.

3. Este tipo de grupo industrial financiero está diseñado para promover la formación del sector público en la economía. Los embriones de estos grupos industriales financieros ya se han creado en forma de sociedades holding. Para convertirlos en grupos industriales financieros, es necesario introducir en su composición una gran institución financiera y crediticia.

4. Este tipo está destinado a crearse sobre la base de acuerdos intergubernamentales.

Estas FIG tienen dos características:

Se crean con la participación de capital extranjero atraído por acuerdos intergubernamentales de diversas formas,

La lista de participantes en el grupo industrial financiero ruso la determina el Gobierno de la Federación de Rusia entre las empresas con una participación estatal en su capital de al menos el 25%.

También es necesario distinguir entre grupos financieros e industriales formales e informales. La mayoría de las FIG industriales están registradas oficialmente, mientras que la mayoría de las FIG bancarias son informales.

Los mayores grupos financieros e industriales de Rusia son : Grupo Alfa, Elemento Básico, Flota de Alta Velocidad, Interros, Rosstroy, Nafta-Moscú, Renova, Grupo Severstal, Sistema (grupo), Gazprom.

En el extranjero - la mayor empresa productora de catalizadores Grace (EE. UU.), Conoco-Phillips, la empresa árabe Aramco (empresa productora de petróleo), el complejo petroquímico SABIC.

Grupos financieros e industriales de Japón.

Los grupos financieros e industriales en Japón no tienen una organización legalmente establecida ni un único organismo de control oficial (lo que los excluye del alcance de las leyes antimonopolio). La coordinación de las actividades del grupo se lleva a cabo sobre la base de reuniones de los presidentes de las corporaciones y bancos miembros. En estas reuniones se toman decisiones sobre las políticas del grupo en el campo de precios, inversiones y desarrollo productivo, relaciones con otros grupos y corporaciones, agencias gubernamentales y partidos políticos. Un importante papel integrador en los grupos financieros e industriales corresponde a las empresas comerciales universales. A sus funciones anteriores (proveedores de materias primas y organizadores de ventas de productos de las empresas del grupo, incluso en el extranjero) se han añadido recientemente una serie de funciones nuevas, principalmente la prestación de todo tipo de servicios de información y marketing. Hay seis grupos financieros e industriales principales en Japón. Los tres principales grupos financieros e industriales son Mitsubishi, Mitsui y Sumitomo. En el centro de cada uno de ellos hay un poderoso banco comercial. El Grupo Mitsubishi incluye corporaciones de casi todas las industrias, pero ocupa una posición particularmente fuerte en la producción de equipos y la construcción de instalaciones de energía nuclear, en la industria aeroespacial, fabricación equipo militar, equipos para la industria minera, ingeniería eléctrica. También se caracterizan por un menor grado de participación mutua y una menor participación del volumen de negocios intragrupo en el volumen total de transacciones de las empresas incluidas en estos grupos. En la composición sectorial de estos últimos, la proporción de empresas que operan en industrias de alta tecnología e uso intensivo de conocimiento es relativamente alta.

Asociaciones financieras e industriales de Europa continental

El número total de grupos financieros e industriales en la República Federal de Alemania que hoy tienen importancia económica general no llega a diez. Los tres principales grupos industriales financieros están encabezados por los bancos nacionales más grandes: Deutsche Bank AG, Dresdner Bank AG y Commerzbank AG. Representan, respectivamente, 1/3, 1/4 y 1/8 del capital social del país.

El núcleo de los grupos industriales financieros creados sobre la base de datos bancarios está formado por varios (de 3 a 5 a 10) monopolios bancarios, industriales, comerciales, de seguros y de transporte, que a menudo penetran en otras áreas de la economía.

Los bancos comerciales, que son el centro indiscutible del grupo, son complejos financieros y crediticios universales que combinan actividades de crédito y liquidación con una amplia gama de servicios.

Las actividades de producción de las empresas industriales cubren principalmente una industria o subsector específico de la economía, donde se desarrolla la producción a gran escala y en masa basada en el uso de altas tecnologías. Las excepciones son el consorcio Siemens, que extiende sus actividades a toda la industria eléctrica, y el consorcio Thissen, que abarca la industria del acero.

A su vez, muchas empresas grandes y medianas se agrupan en torno a un núcleo relativamente estable, formando una periferia bastante amorfa en comparación con el núcleo. De media, las matrices del grupo poseen acciones y controlan las actividades de unas 150 empresas.

Además de los tres grupos industriales financieros más grandes de Alemania, encabezados por los principales bancos del país, también hay grupos industriales financieros en los que el capital bancario tiene varios representantes de igual fuerza e importancia, y el vínculo consolidante es una asociación industrial (preocupación). .

En Francia, las más extendidas son las asociaciones financieras e industriales creadas en torno a los complejos industriales más grandes (por ejemplo, Elf Aquitane, Company Française de Petrole (industria petroquímica); Company Generale Electricité (electrónica e ingeniería eléctrica), etc.).

Junto con los grupos industriales, los grupos comerciales también se generalizaron en Francia. En los orígenes estuvieron grandes empresas comerciales (Cora, Intermarche, Oshan), que posteriormente controlaron varios bancos (Bank Accord, Bank Chabrier), extendiendo su influencia a algunos sectores de la economía francesa.

Un rasgo característico de los grupos financieros e industriales suecos es el predominio asociaciones industriales asociado con las familias de los principales empresarios y financieros suecos. En general, los datos de los grupos industriales financieros muestran características similares a las de las asociaciones financieras e industriales en Alemania. Al igual que en los grupos alemanes, la participación cruzada está muy extendida y alcanza hasta el 25%.

En la economía italiana, los grupos bancarios, financieros e industriales ocupan una posición dominante. En primer lugar, esto se debe al hecho de que la obtención de capital mediante emisiones adicionales de acciones por parte de empresas industriales no produjo los resultados esperados. Por lo tanto, las empresas italianas, para aumentar las inversiones de capital, se vieron obligadas a recurrir al uso de préstamos bancarios, volviéndose cada vez más dependientes de los bancos que les concedían préstamos.

Además de las empresas privadas, en los países de Europa occidental se han generalizado las empresas estatales, que forman la base de las asociaciones financieras e industriales estatales.

Todas las sociedades holding estatales están financiadas por el Estado, están exentas de pagar intereses sobre el capital recibido y tienen derecho a emitir bonos garantizados por el Estado, transfiriéndose el 65% de las ganancias anuales al tesoro estatal. Se les da mayor autonomía para desarrollar su propia estrategia de mercado.

Ejemplos de estructuras de este tipo involucradas en la gestión de propiedad estatal que operan en otros países incluyen el Instituto Nacional de Industria (INI) en España, el mayor holding estatal en Europa occidental, formado en 1941 por iniciativa personal de Franco. En Francia es Renault (Dirección Nacional de Fábricas Renault).

Grupos financieros e industriales en la economía rusa.

En 2006, el Registro oficial de grupos financieros e industriales incluía 75 grupos industriales financieros, que reunían un total de 1.212 empresas que empleaban a 3,33 millones de personas. Además de los grupos registrados oficialmente, también ha surgido un número significativo de grupos financieros e industriales informales.

El lado negativo de las actividades de los grandes grupos financieros e industriales en una economía en transición es que pueden bloquear las actividades de sus empresas miembros en determinadas áreas. Como resultado, estas empresas pueden ser menos adaptables a los rápidos cambios en el entorno externo que las pequeñas y medianas empresas independientes.

Un efecto de bloqueo de otro tipo también está asociado a las actividades de los grupos industriales financieros. La historia del desarrollo de los bancos universales en Alemania, Japón y Corea muestra que después del establecimiento de vínculos entre empresas financieras e industriales, la economía puede encontrarse dentro de los rígidos límites de dicho sistema, como resultado de lo cual el desarrollo de los bancos financieros mercados según el modelo anglosajón resulta imposible. Todos los recursos crediticios de la economía se distribuyen entre estos grupos, mientras que las pequeñas empresas fuera de ellos enfrentan severas restricciones financieras.

La mayoría de las FIG industriales están registradas oficialmente, mientras que la mayoría de las FIG bancarias son informales (dos excepciones importantes son el grupo Rosprom, liderado por el Banco Menatep, y el grupo Interros, liderado por el Banco ONEXIM). Los grupos industriales, financieros e industriales generalmente se formaban sobre la base de los vínculos económicos que existían en una economía socialista. Sus fundadores, por regla general, fueron antiguos ministerios industriales soviéticos o grandes empresas industriales. En ambos casos, las empresas incluidas en grupos industriales financieros pueden integrarse vertical u horizontalmente.

Se formaron grupos financieros e industriales informales en torno a los grandes bancos y gradualmente diversificaron en mayor medida sus actividades. Inicialmente, concentraron sus esfuerzos en determinadas industrias (por ejemplo, Inkombank se centró en la industria alimentaria, Alfa-Bank en la construcción y la industria alimentaria). Sin embargo, en la segunda etapa de la privatización (durante las llamadas subastas de préstamos por acciones), los bancos celebraron acuerdos rentables, independientemente de si anteriormente controlaban empresas en las industrias relevantes (en particular, todos los grandes grupos financieros e industriales adquirieron compañías petroleras).

Los grupos financieros e industriales oficialmente registrados y los informales difieren en el grado de integración. La integración en grupos informales se basa en la propiedad cruzada, mientras que la coordinación de las actividades de los miembros de los grupos registrados formalmente se lleva a cabo mediante contratos a largo plazo. Por tanto, la integración en grupos oficialmente registrados es menos profunda. En lugar del intercambio mutuo de acciones, los miembros de grupos financieros e industriales registrados oficialmente celebran acuerdos de cooperación que les ayudan a coordinar sus actividades y garantizar el interés en los resultados. actividad económica entre sí.

Sin embargo, se puede observar que existe una clara evolución en la relación entre empresas miembros de grupos estatutarios hacia la propiedad cruzada. Este hecho confirma la idea de que los grupos financieros e industriales oficialmente registrados representan una etapa intermedia en la formación de la estructura de propiedad en la economía rusa.

Por lo tanto, un conjunto de empresas independientes y empresas que son miembros de grupos industriales-financieros informales generalmente pueden comportarse casi de la misma manera que un conjunto de empresas que son miembros de grupos industriales-financieros.

Con base en la información sobre la estructura de propiedad, dividiremos los grupos financieros e industriales informales en tres categorías:

Grupos bancarios (donde los bancos rusos más grandes desempeñan un papel central en la implementación de la integración);

Grupos industriales o estructuras tipo holding;

Grupos coordinados por administraciones regionales.

Los grupos financieros e industriales modernos (FIG) son estructuras multifuncionales diversificadas que se forman como resultado de la combinación de capital de empresas, instituciones financieras y de inversión, así como de otras organizaciones con el objetivo de maximizar las ganancias, aumentar la eficiencia de las operaciones productivas y financieras, mejorar competitividad en el ámbito interno y mercados extranjeros, fortaleciendo los vínculos tecnológicos y cooperativos, haciendo crecer el potencial económico de sus participantes. El desarrollo de grupos financieros e industriales se está convirtiendo en una forma prometedora de formar una producción moderna a gran escala.

Un rasgo característico de la actual etapa de desarrollo de los grupos financieros e industriales es su enfoque diversificado, lo que les permite responder rápidamente a los cambios en las condiciones del mercado. Al mismo tiempo, a pesar de la tendencia constante hacia la diversificación de actividades, se observa la creación y funcionamiento de grupos financieros e industriales con una marcada especialización. Estamos hablando, en primer lugar, de la formación de grupos financieros e industriales basados en empresas tecnológicamente relacionadas. Gracias a esto, los recursos materiales y financieros se concentran tanto como sea posible en una o varias áreas que dan el mayor efecto, y se cortan las áreas de actividad secundarias e ineficaces. Este enfoque está bastante justificado en los casos de formación de grupos industriales financieros basados en las industrias más avanzadas e intensivas en conocimiento que determinan las áreas prioritarias del progreso científico y tecnológico (por ejemplo, en el complejo de combustibles y energía, la industria electrónica y un número de otros). Permite, sin violar la especialización industrial, ampliar el alcance de operación de los grupos industriales financieros penetrando en áreas de actividad afines.

La naturaleza de las actividades de los grupos industriales financieros y el grado de su universalización están determinadas por la viabilidad económica, por un lado, y el grado de desarrollo de las relaciones de mercado en el país, por el otro. Como muestra la experiencia, actualmente existe una tendencia constante hacia la universalización de los principales grupos financieros e industriales.

La creación de grupos financieros e industriales se lleva a cabo de varias formas: por iniciativa de los participantes, por decisión de órganos gubernamentales, mediante acuerdos intergubernamentales. El más común es la mancomunación voluntaria de capital de participantes individuales y el establecimiento sociedad anónima, que es una estructura organizativa de nueva creación, con todas las facultades económicas y legales y la correspondiente responsabilidad jurídica y económica. El segundo método es la transferencia voluntaria por parte de los participantes del grupo financiero-industrial que se está creando de bloques de sus acciones para la gestión de uno de los miembros del grupo, por regla general, un banco o una institución financiera y de crédito. El tercer método consiste en la adquisición por parte de uno de los miembros del grupo de participaciones en otras empresas y organizaciones, que como resultado pasan a formar parte del grupo financiero e industrial. Esta adquisición de acciones no siempre es voluntaria y puede estar orgánicamente relacionada con los procesos de fusiones y adquisiciones de una empresa por otra.

Las tendencias en la formación de grupos financieros e industriales reflejan los patrones de desarrollo de la producción mundial y son de naturaleza universal. Dichos patrones incluyen: concentración de capital (fusiones y adquisiciones, creación de alianzas estratégicas), integración de capital industrial y financiero, diversificación de formas y áreas de actividad. En la misma fila están la globalización de actividades (distribución de bienes y servicios, creación de filiales en los mercados exteriores más atractivos), la internacionalización del capital (crecimiento de empresas transnacionales, atracción de inversión extranjera). También hay que destacar la titulización de activos de empresas, el uso de las últimas tecnologías tecnologías de la información, difundiendo estándares internacionales regulación de los mercados nacionales (capital, bienes, servicios, trabajo).

El grupo financiero e industrial internacional es una estructura formada por una empresa matriz y sucursales, sucursales y filiales en otros países. Cuanto mayor sea el grado de internacionalización del capital de la FIG, (en igualdad de condiciones) numero mayor En su estructura se incluyen sucursales extranjeras. Es típico que no sólo se transfieran al extranjero las divisiones productivas de los grupos financieros e industriales, como se observó anteriormente, sino también sus vínculos financieros, lo que ayuda a acelerar las transacciones financieras del grupo y permite aprovechar las peculiaridades de la condiciones de mercado en diferentes países con efecto máximo (tipos de cambio diferentes, tasas de inflación desiguales, beneficios fiscales etc.).

Los grupos financieros-industriales son grandes estructuras integradas de varios tipos, en las que las instituciones financieras desempeñan un papel no menor que el de las industriales. Están organizados tanto según el principio de horizontalidad (la unificación de industrias multiindustriales como de integración vertical) a lo largo de cadenas tecnológicas. La creación de un grupo industrial financiero implica la unificación bajo un mismo techo de tres estructuras: financiera - banco, sociedad de inversión, fondo de pensiones, firma consultora, casas de bolsa, divisiones de comercio exterior, información y publicidad; empresas industriales - manufactureras; comerciales - empresas de comercio exterior, bolsas de productos básicos, compañías de seguros, transporte y servicios.

EN países desarrollados Los bancos son centros de estructuras financieras e industriales. Al trabajar para una determinada gama de empresas, el banco conoce bien los procesos de movimiento de sus fondos. Si surge algún problema, inmediatamente toma las medidas necesarias, porque los resultados de un proceso de producción particular afectan sus propios intereses económicos. Por otro lado, el sistema legal y regulatorio del estado financiero. La estabilidad financiera puede ser diferente y está influenciada por una combinación de muchos factores, pero sólo ella crea un clima favorable para la integración del capital bancario y industrial. El nivel de estabilidad financiera de un banco determina el nivel de su “competencia” como participante en un grupo industrial financiero. En los grupos industriales financieros verticales que operan según el principio de una cadena tecnológica cerrada, así como en las asociaciones horizontales tipo cartel, el banco está destinado exclusivamente a acuerdos internos.

La creación y operación de grupos industriales financieros permite resolver problemas de inversión más eficiente de las empresas atrayendo inversiones internas y externas mediante la obtención de préstamos, la colocación de emisiones de valores y la concentración de fondos de los miembros del grupo para producir productos competitivos. Un grupo financiero e industrial moderno se caracteriza por la eficiencia y agilidad en la gestión del flujo de recursos financieros tanto entre la empresa matriz y las sucursales, como entre las propias sucursales (divisiones). La elección de financiar una operación, desde el centro (empresa matriz) o a nivel de sucursal, está predeterminada por la estrategia general de la empresa, así como por las preferencias tácticas en el campo de la organización de los flujos financieros internos. La expansión de la escala de los grupos financieros e industriales debido a un aumento en el número de divisiones extranjeras puede llevarse a cabo mediante un aumento de la inversión extranjera directa. Esto podría ser financiar la construcción de nuevos capacidad de producción en el extranjero o adquirir una participación mayoritaria en empresas existentes.

Los grupos financieros e industriales tienen una serie de ventajas sobre otras entidades del mercado en términos económicos y financieros:

* se fortalece la cadena tecnológica desde la extracción de materias primas hasta el lanzamiento de los productos finales y aumenta la integración productiva;
* la diversificación de actividades da mayor estabilidad a las empresas del grupo y aumenta la competitividad de sus productos; * se crean condiciones reales y oportunidades para la reestructuración estructural de la producción;
* existen perspectivas de acumular capital significativo para lograr los objetivos financieros y de producción establecidos;
* surgen oportunidades reales para maniobrar recursos financieros tanto dentro del propio grupo industrial financiero como fuera de él, ampliando la escala de actividad y las esferas de influencia;
* hay una redistribución del capital entre varias divisiones del grupo industrial financiero de acuerdo con la elección estratégica del grupo;
* aumenta la solidez financiera del grupo, su estabilidad financiera y su capacidad para utilizar el capital adelantado con la máxima eficiencia.

La estructura organizativa de los grupos industriales financieros se caracteriza por la descentralización de la gestión y al mismo tiempo aumenta la eficiencia. estructuras organizativas unidades individuales incluidas en el grupo, una distribución clara de poderes y responsabilidades, mecanismos confiables para aceptar acuerdos decisiones de gestión. Debido a la inclusión de unidades de investigación y desarrollo en la estructura de los grupos industriales financieros y, en consecuencia, su acercamiento al consumidor directo, se reduce el tiempo para introducir desarrollos científicos y técnicos en la producción. Gracias a la presencia de un único servicio de marketing, se eliminan las brechas en la cadena de suministro y distribución, lo que ayuda a acelerar la rotación de capital.

Tomar decisiones de inversión económicamente sólidas es esencial para la sostenibilidad de la posición financiera del grupo en su conjunto. Por tanto, la estructura de los grupos industriales financieros, por regla general, cuenta con unidades analíticas especiales, que incluyen expertos altamente calificados responsables de evaluar los proyectos de inversión y la validez de la toma de decisiones. Entre las áreas de actividad que contribuyen a la revitalización de los procesos de inversión, tienen un papel importante que desempeñar las siguientes:

* formación en el marco de grupos industriales financieros de sociedades de inversión creadas según el principio de financiación directa, es decir, bajo valores de renta variable. Para aumentar el interés de las organizaciones acreditadas en este proceso, es necesario prever la posibilidad de una posterior recompra de valores;
* creación de fondos de riesgo a expensas de todos los participantes de la FIG, cuya tarea es financiar los proyectos de inversión más riesgosos;
* uso generalizado del mecanismo de creación de organizaciones conjuntas y subsidiarias con el objetivo de combinar orgánicamente los recursos financieros de los miembros de los grupos industriales financieros.

Para aumentar la eficiencia de FIG, es recomendable resolver los siguientes problemas:

* incluir activamente no sólo a las grandes, sino también a las medianas e incluso a las pequeñas empresas en los grupos industriales financieros, convirtiéndolas en grandes satélites y desarrollando estrechos vínculos de cooperación;
* ampliar el mecanismo para la creación de filiales y empresas conjuntas dentro de los grupos industriales financieros, incluso con la atracción de capital extranjero;
* ampliar la base corporativa para la creación de grupos financieros e industriales, lo que permitirá restaurar las cadenas tecnológicas sobre una base económica confiable y desarrollar la cooperación entre empresas;
* diversificar los tipos y formas de actividad organizaciones financieras dentro de los grupos, incluidos no solo bancos universales, sino también especializados, fondos de inversión y compañías financieras, que permiten atraer ampliamente recursos financieros temporalmente gratuitos y al mismo tiempo reducir el riesgo de pérdidas;
* ampliar la participación de fondos públicos en la inversión en proyectos dentro del grupo industrial financiero, pero no mediante la asignación directa de asignaciones presupuestarias, sino mediante un préstamo interbancario;
* intensificar la creación de grupos industriales financieros regionales con la atracción de fondos de los presupuestos locales y sucursales regionales de los bancos.

La experiencia demuestra que últimamente ha aumentado considerablemente la motivación de las empresas para unirse a grupos financieros e industriales. Esto se debe a la oportunidad de garantizar el control de los accionistas sobre las empresas y las instituciones financieras y de crédito con el fin de establecer vínculos tecnológicos y económicos rentables. Muchos se sienten atraídos por la perspectiva de implementar conjuntamente programas federales y regionales prioritarios, recibir el apoyo gubernamental necesario, recursos para reponer el capital de trabajo y el reequipamiento técnico de la producción y desarrollar proyectos de inversión prometedores y a largo plazo.

Los incentivos para la creación de grupos financieros e industriales actualmente incluyen:

* deseo de cumplir inversión real en producción como resultado de fusiones con instituciones financieras y de crédito;
* garantías estatales para inversiones externas;
*oportunidad de recibir apoyo estatal previsto por la ley;
* un intento de restablecer o mantener vínculos de cooperación con empresas asociadas en otras industrias y países de la CEI.

Los grupos financieros e industriales existentes están ampliamente diversificados: cubren alrededor de 100 áreas de actividad industrial. Direcciones prioritarias son la producción de turismos, la fabricación de aviones, la producción de hierro fundido y productos metálicos, la producción de concentrado de mineral de hierro; metalurgia no ferrosa (producción de níquel, cobre, aluminio), producción de laminados de metal, producción de tubos, producción de productos químicos, etc.

La formación de grupos industriales financieros rusos se produce sobre la base de una participación o combinación de capital (sistema de participación). La explotación supone la presencia de un padre y subsidiarias, donde el primero posee participaciones de control en los demás. Esto se logra de dos maneras: 1) la creación de nuevas empresas con un derecho de voto decisivo en la estructura de gestión del grupo industrial financiero; 2) comprar participaciones de control en empresas operativas directamente o a través de filiales. La idea de crear un holding es combinar diferentes tipos de negocios para que surja una sinergia entre ellos o aumente su influencia mutua. Una de las variedades de dicha asociación es la formación de un grupo industrial y financiero de tipo holding bajo el control de un banco. En este caso, las empresas parecen adquirir un propietario efectivo que sea capaz de asegurar su desarrollo sostenible y tenga los recursos necesarios para ello. Para la coordinación actividades de inversión grupo, se forma una única sociedad holding, que ejerce el control a través de los consejos de administración de bancos y empresas. Hay varios tipos de holdings: holdings estatales, holdings en empresas integradas, holdings en conglomerados y holdings bancarios.

Los grupos industriales financieros rusos se forman principalmente mediante la fusión de grandes empresas que ya tienen una posición dominante o significativa en ciertos segmentos del mercado, pero que la están perdiendo gradualmente, al menos en relación con los productores occidentales. Al unirse en grupos financieros e industriales, las empresas obtienen la oportunidad de controlar ciertos sectores de la economía. Sin embargo, la inclusión de empresas principalmente grandes en grupos industriales financieros afecta negativamente la flexibilidad y el dinamismo de su estructura de gestión.

En muchos casos, los grupos financieros e industriales en Rusia se crean por iniciativa de órganos gubernamentales y son un reflejo de la política selectiva del Estado en el campo de la reestructuración estructural de la economía. El Estado se esfuerza por convertir a los grupos industriales financieros en baluartes de la política industrial para poder implementar la política macroeconómica influyendo en sus actividades. Además, un grupo financiero-industrial es una estructura que, por su posición especial en el mercado, permite la redistribución de fondos de inversión de industrias desarrolladas a las rezagadas (sujeto a los principios de interacción entre el grupo financiero-industrial y el estado). Para que las FIG puedan desempeñar realmente la función de elemento formador de estructura de la economía rusa moderna, es necesario partir de los siguientes principios de política estatal:

* creación de un entorno favorable y apoyo selectivo especial para la formación de grupos industriales financieros de acuerdo con las direcciones estratégicas de la política industrial y social, las tareas de elevar e igualar los niveles de vida en diferentes regiones;
* asegurar la naturaleza jurídica pública de las actividades de los grupos financieros e industriales;
* desarrollo de un mecanismo especial de influencia y cooperación entre el Estado y los grupos industriales financieros, basado no tanto en la provisión de beneficios y subsidios directos, sino en un sistema de cumplimiento de derechos y obligaciones mutuos.

A menudo, por iniciativa de la administración local y bajo su control, se crean grupos financieros e industriales para resolver los problemas socioeconómicos de la región. La administración local proporciona un sistema de medidas. apoyo financiero HIGO:

* exención total o parcial de impuestos sobre la propiedad;
* alquiler preferencial o cesión para uso temporal gratuito de inmueble que sea propiedad de la región;
* transferencia a la gestión fiduciaria de bloques de acciones (de propiedad real) de empresas que están tecnológicamente relacionadas con las principales actividades del grupo, pero que no forman parte de él;
* provisión de crédito fiscal a la inversión.

Las principales fuentes de financiamiento de las actividades del grupo financiero e industrial son préstamos de inversión de los bancos participantes, financiamiento del presupuesto para programas específicos, préstamos e inversiones directas de bancos que no participan en este grupo financiero industrial. fondos propios empresas.

La experiencia mundial muestra que los grupos financieros e industriales, que abarcan empresas industriales, organizaciones de investigación, empresas comerciales y bancos, muchas estructuras asociativas basadas en relaciones contractuales internas, se han convertido en una especie de marco. economía de mercado una serie de países. Es en este nivel de organización del potencial productivo donde se garantizan asociaciones racionales y relaciones contractuales con organismos gubernamentales, se lleva a cabo la preparación, coordinación y control de la implementación de planes y programas corporativos de actividades conjuntas de una serie de entidades económicas. Al mismo tiempo, se intensifica la atracción de inversores externos, el desarrollo e implementación de: una estrategia corporativa para la actividad en el mercado de valores y el desempeño de otras funciones de gestión relacionadas con la implementación y protección de los intereses de los accionistas.

En una economía de mercado eficaz, los grupos financieros e industriales son, en esencia, relevos de la influencia de control del Estado sobre la microeconomía. De esta forma, aumenta el nivel de regulación macroeconómica de la producción y se garantiza la sostenibilidad de la cooperación económica internacional. Los grupos financieros e industriales son socios del Estado en el desarrollo e implementación de una estrategia para la modernización acelerada de la economía.

Y (sistema de participación) basado en contrato. Los grupos financieros e industriales se crean con fines tecnológicos o para la implementación de otros proyectos y programas destinados a aumentar la competitividad y ampliar los mercados de bienes y servicios, aumentar la eficiencia de la producción y crear nuevos empleos.

En los países industrializados, los grupos financieros e industriales comenzaron a organizarse a finales del siglo XIX y XX. como resultado de los procesos de fusión de la producción (industrial, transporte, comercio) y el capital bancario. Para la mayoría de los países, la formación y el desarrollo de grupos financieros e industriales se llevó a cabo de forma evolutiva y condujo a la transformación de los grupos financieros e industriales en el eslabón principal del sistema económico mundial. EN ex URSS Con un alto nivel de concentración industrial, el sistema bancario del país, que se caracterizaba por una estructura centralizada, no creó las condiciones para la integración del capital industrial y bancario, característica de una economía de mercado desarrollada. Con el inicio de las reformas de mercado en el espacio postsoviético, surgió la pregunta sobre la necesidad de organizar un proceso acelerado de formación de grupos financieros e industriales.

Existían precedentes históricos para resolver tales problemas: después de la Segunda Guerra Mundial, en poco tiempo se crearon grupos financieros e industriales en Japón y Corea del Sur, y para su formación en estos países tuvieron que gran valor apoyo y participación del gobierno.

Principios básicos para la creación de grupos financieros e industriales:

el carácter individual del proyecto para la formación de cada grupo financiero e industrial sobre la base de un marco regulatorio unificado;
una variedad de métodos de formación (incluida la participación voluntaria de los participantes en un grupo financiero-industrial, una variedad de formas de consolidación de participaciones y la posibilidad de formar grupos financiero-industriales entre empresas de propiedad estatal);
el uso de diversas formas de integración del capital financiero, industrial y comercial sobre la base del interés mutuo en los resultados de actividades conjuntas como condición determinante para la formación;
creación prioritaria de un grupo financiero e industrial sobre la base de empresas industriales relacionadas tecnológica y cooperativamente que produzcan productos complejos de alta tecnología, garantizados por una demanda efectiva y competitivos en los mercados interno y externo, así como bienes para las necesidades gubernamentales;
Formación conveniente de varios (generalmente al menos tres) grupos financieros e industriales en una industria (o regional). mercado de productos básicos o la presencia de competidores en los tipos de productos relevantes;
asistencia y apoyo estatal para la creación y funcionamiento de grupos financieros e industriales, cuyos proyectos y programas de inversión cumplan con los objetivos y prioridades de la política socioeconómica (formas de apoyo estatal a los grupos financieros e industriales, teniendo en cuenta tanto la situación económica general y los detalles de las actividades de un grupo financiero e industrial en particular determinados sobre la base de un acuerdo de asociación y obligaciones mutuas entre el grupo financiero e industrial y el órgano ejecutivo estatal);
el uso, al formar grupos financieros e industriales, de métodos tanto de mercado como de no mercado para consolidar bloques de acciones de propiedad estatal (se permite el uso de métodos de no mercado para mantener el control estatal sobre las industrias relevantes);
la posibilidad de crear grupos financieros e industriales interestatales, teniendo en cuenta la dirección de las relaciones contractuales existentes y proyectadas y las características de los mercados de productos básicos objetivo;
creación, a partir de grupos financieros e industriales, de nuevos mecanismos de inversión para el desarrollo de la producción industrial, asegurando una reducción de la carga;
Viabilidad socioeconómica de proyectos de creación de grupos financieros e industriales, confirmada mediante examen.

La composición de los participantes y las formas organizativas y jurídicas de los grupos financieros e industriales puede variar, teniendo en cuenta las etapas del ciclo completo de reproducción, el potencial financiero y científico-productivo de las empresas y su papel en el dominio de segmentos específicos del mercado. Las principales opciones son unir a los participantes de grupos financieros e industriales en torno a: una empresa industrial, una organización de investigación o diseño, un banco comercial o una empresa comercial.

Los grupos financieros e industriales pueden variar:

por formas de integración productiva (vertical, horizontal);
por industria (interindustrial, sectorial);
por escala de actividad (internacional, estatal, regional);
por grado de diversificación (multiindustrial, monoindustrial).

La formación de grupos financieros e industriales de forma voluntaria puede llevarse a cabo mediante el establecimiento por parte de los participantes de grupos financieros e industriales de tipo abierto, a los que, según un acuerdo entre los participantes, se les asignan las funciones de una empresa matriz. . Estas funciones también pueden ser realizadas por uno de los participantes en grupos financieros e industriales, adquiriendo control sobre los demás participantes.

Cuando las personas jurídicas se unen en grupos financieros e industriales, sus participantes delegan, de forma contractual, cuestiones de toma de decisiones, disposición de propiedades e ingresos, lo que en muchos casos conduce a la subordinación de los intereses de los participantes a los intereses de la asociación.

El grupo financiero e industrial no es una persona jurídica.

Los participantes del grupo financiero-industrial son personas jurídicas que se dediquen a cualquier tipo de actividad económica no prohibida por la ley y que produzcan bienes (trabajo, servicios), así como bancos y (o) instituciones financieras no bancarias. Los participantes en un grupo financiero-industrial pueden ser otras organizaciones, cuya participación, de conformidad con la ley, está determinada por su papel en asegurar el proceso de inversión en el grupo financiero-industrial. Los participantes en un grupo financiero-industrial son personas jurídicas de cualquier forma organizativa y jurídica y forma de propiedad: residentes y no residentes que hayan firmado un acuerdo sobre la creación de un grupo financiero-industrial, y la empresa central establecida por ellos. Los participantes en un grupo financiero-industrial, con el fin de coordinar sus actividades económicas y realizar negocios, establecen una empresa central, que es una entidad legal o, con el consentimiento de todos los participantes en el grupo financiero-industrial, asignan la autoridad para coordinar. sus actividades económicas y conducir los asuntos del grupo financiero-industrial a uno de los participantes de este grupo financiero-industrial. En este caso, la empresa matriz, además de sus actividades como entidad empresarial, tiene las competencias de la empresa central.

No se permite la participación de una persona jurídica en más de un grupo financiero e industrial.

Las filiales pueden formar parte de un grupo financiero-industrial sólo si su empresa fundadora es miembro de este grupo financiero-industrial.

Los grupos financieros e industriales modernos (FIG) son estructuras multifuncionales diversificadas que se forman como resultado de la combinación de capital de empresas, instituciones financieras y de inversión, así como de otras organizaciones con el objetivo de maximizar las ganancias, aumentar la eficiencia de las operaciones productivas y financieras, mejorar competitividad en los mercados interno y externo, fortaleciendo los vínculos tecnológicos y cooperativos, aumentando el potencial económico de sus participantes. El desarrollo de grupos financieros e industriales se está convirtiendo en una forma prometedora de formar una producción moderna a gran escala.

Un rasgo característico de la actual etapa de desarrollo de los grupos financieros e industriales es su enfoque diversificado, lo que les permite responder rápidamente a los cambios en las condiciones del mercado. Al mismo tiempo, a pesar de la tendencia constante hacia la diversificación de actividades, se observa la creación y funcionamiento de grupos financieros e industriales con una marcada especialización. Estamos hablando principalmente de la formación de grupos financieros e industriales basados en empresas tecnológicamente relacionadas. Gracias a esto, los recursos materiales y financieros se concentran tanto como sea posible en una o varias áreas que dan el mayor efecto, y se cortan las áreas de actividad secundarias e ineficaces. Este enfoque está bastante justificado en los casos de formación de grupos industriales financieros basados en empresas de las industrias más avanzadas e intensivas en conocimiento que determinan las áreas prioritarias del progreso científico y tecnológico (por ejemplo, en el complejo de combustibles y energía, la industria electrónica y varios otros). Permite, sin violar la especialización industrial, ampliar el alcance de operación de los grupos industriales financieros penetrando en áreas de actividad afines.

Los tipos de grupos financieros e industriales y los criterios para su formación se presentan en arroz. 25.1. La naturaleza de las actividades de los grupos industriales financieros y el grado de su universalización están determinadas por la viabilidad económica, por un lado, y el grado de desarrollo de las relaciones de mercado en el país, por el otro. Como muestra la experiencia, actualmente existe una tendencia constante hacia la universalización de los principales grupos financieros e industriales.

Arroz. 25.1.
Clasificación de grupos financieros e industriales.

La creación de grupos financieros e industriales se lleva a cabo de varias formas: por iniciativa de los participantes, por decisión de órganos gubernamentales, mediante acuerdos intergubernamentales. El más común es la agrupación voluntaria de capital de los participantes individuales y el establecimiento de una sociedad anónima, que es una estructura organizativa de nueva creación con todos los poderes económicos y legales y la correspondiente responsabilidad legal y económica. El segundo método es la transferencia voluntaria por parte de los participantes del grupo financiero-industrial que se está creando de bloques de sus acciones para la gestión de uno de los miembros del grupo, por regla general, un banco o una institución financiera y de crédito. El tercer método consiste en la adquisición por parte de uno de los miembros del grupo de participaciones en otras empresas y organizaciones, que como resultado pasan a formar parte del grupo financiero e industrial. Esta adquisición de acciones no siempre es voluntaria y puede estar orgánicamente relacionada con los procesos de fusiones y adquisiciones de una empresa por otra.

Las tendencias en la formación de grupos financieros e industriales reflejan los patrones de desarrollo de la producción mundial y son de naturaleza universal. Estos patrones incluyen: concentración de capital (fusiones y adquisiciones, creación de alianzas estratégicas); integración del capital industrial y financiero; diversificación de formas y áreas de actividad. En la misma fila están la globalización de actividades (distribución de bienes y servicios, creación de filiales en los mercados exteriores más atractivos), la internacionalización del capital (crecimiento de empresas transnacionales, atracción de inversiones extranjeras, etc.). También es necesario destacar la titulización de los activos de las empresas, el uso de las últimas tecnologías de la información y la difusión de estándares internacionales para regular los mercados nacionales (capital, bienes, servicios, trabajo).

El grupo financiero e industrial internacional es una estructura formada por una empresa matriz y sucursales, sucursales y filiales en otros países. Cuanto mayor sea el grado de internacionalización del capital de un grupo industrial financiero, mayor será, en igualdad de condiciones, el número de sucursales extranjeras incluidas en su estructura. Es típico que no sólo se transfieran al extranjero las divisiones productivas de los grupos financieros e industriales, como se observó anteriormente, sino también sus vínculos financieros, lo que ayuda a acelerar las transacciones financieras del grupo y permite aprovechar las peculiaridades de la condiciones de mercado en diferentes países con efecto máximo (diferentes tipos de cambio, tasas de inflación desiguales, beneficios fiscales, etc.).

Las FIG son grandes estructuras integradas de diversos tipos, en las que las instituciones financieras desempeñan un papel no menor que las industriales. Están organizados según el principio horizontal: la unificación de industrias multiindustriales. (Figura 25.2), y la integración vertical -

Arroz. 25.2.
Forma asociativa de asociaciones de organizaciones.

(tipo de integración horizontal)

a lo largo de cadenas tecnológicas (Figura 25.3). La creación de FP G implica la unificación “bajo un mismo techo” de tres estructuras: financiero- bancos, sociedades de inversión, fondos de pensiones, empresas de consultoría, casas de bolsa, departamentos de comercio exterior, información y publicidad; producción- empresas manufactureras; comercial- empresas de comercio exterior, bolsas de productos básicos, compañías de seguros, transportes y servicios.

Arroz. 25.3.
Grupo financiero e industrial verticalmente integrado con un eslabón líder

En los países desarrollados, los bancos son centros de estructuras financieras e industriales. (Figura 25.4). Al trabajar para una determinada gama de empresas, el banco tiene buenas

Arroz. 25.4.
Estructura organizativa condicional de los grupos financieros e industriales "bancarios"

Shaw es consciente de los procesos de movimiento de sus fondos. Si surge algún problema, inmediatamente toma las medidas necesarias, porque los resultados de un proceso de producción particular afectan sus propios intereses económicos. Por otro lado, el sistema legal y regulatorio presupone la responsabilidad del banco hacia la sociedad: si la situación financiera de una empresa que participa en un grupo industrial financiero empeora, el banco participa activamente en la reorganización, es decir, llevando a cabo cambios estructurales y ciertos efectivo. inyecciones que requieren que el banco tenga una posición financiera estable. La estabilidad financiera puede ser diferente y está influenciada por una combinación de muchos factores, pero sólo ella crea un clima favorable para la integración del capital bancario y industrial. El nivel de estabilidad financiera de un banco determina el nivel de su “competencia” como participante en un grupo industrial financiero. En los grupos industriales financieros verticales que operan según el principio de una cadena tecnológica cerrada, así como en las asociaciones horizontales tipo cartel, el banco está destinado exclusivamente a acuerdos internos.

La creación y operación de grupos industriales financieros permite resolver problemas de inversión más eficiente de las empresas atrayendo inversiones internas y externas mediante la obtención de préstamos, la colocación de emisiones de valores y la concentración de fondos de los miembros del grupo para producir productos competitivos. Un grupo financiero e industrial moderno se caracteriza por la eficiencia y agilidad en la gestión del flujo de recursos financieros tanto entre la empresa matriz y las sucursales, como entre las propias sucursales (divisiones). La elección de financiar una operación, desde el centro (empresa matriz) o a nivel de sucursal, está determinada por la estrategia general de la empresa, así como por las preferencias tácticas en el campo de la organización de los flujos financieros internos. La expansión de la escala de los grupos financieros e industriales debido a un aumento en el número de divisiones extranjeras puede llevarse a cabo mediante un aumento de la inversión extranjera directa. Esto podría consistir en financiar la construcción de nuevas instalaciones de producción en el extranjero o comprar una participación mayoritaria en empresas existentes.

Los grupos financieros e industriales tienen una serie de ventajas sobre otras entidades del mercado en términos económicos y financieros:

Se fortalece la cadena tecnológica desde la extracción de materias primas hasta la liberación de productos finales y aumenta la integración productiva;

La diversificación de actividades da mayor estabilidad a las empresas del grupo y aumenta la competitividad de sus productos;

Se están creando condiciones y oportunidades reales para la reestructuración estructural de la producción;

Hay perspectivas de acumular capital significativo para lograr los objetivos financieros y de producción establecidos;

Surgen oportunidades reales para maniobrar recursos financieros tanto dentro del propio grupo industrial financiero como fuera de él, ampliando la escala de actividad y las esferas de influencia;

Hay una redistribución del capital entre varias divisiones del grupo industrial financiero de acuerdo con la elección estratégica del grupo;

Se incrementa la solidez financiera del grupo, su estabilidad financiera y su capacidad para utilizar el capital adelantado con la máxima eficiencia.

La estructura organizativa de los grupos industriales financieros se caracteriza por la descentralización de la gestión y al mismo tiempo aumenta la eficiencia de las estructuras organizativas de las unidades individuales incluidas en el grupo, una distribución clara de poderes y responsabilidades y mecanismos confiables para la toma de decisiones de gestión coordinadas. Debido a la inclusión de unidades de investigación y desarrollo en la estructura de los grupos industriales financieros y, en consecuencia, su acercamiento al consumidor directo, se reduce el tiempo para introducir desarrollos científicos y técnicos en la producción. Gracias a la presencia de un único servicio de marketing, se eliminan las brechas en la cadena de suministro y distribución, lo que ayuda a acelerar la rotación de capital.

Entre las áreas de actividad que contribuyen a la revitalización de los procesos de inversión, tienen un papel importante que desempeñar las siguientes:

♦ formación en el marco de grupos industriales financieros de sociedades de inversión creadas según el principio de financiación directa, es decir, bajo valores de renta variable. Para aumentar el interés de las organizaciones acreditadas en este proceso, es necesario prever la posibilidad de una posterior recompra de valores;

♦ creación de fondos de riesgo a expensas de todos los participantes de la FIG, cuya tarea es financiar los proyectos de inversión más riesgosos;

♦ uso generalizado del mecanismo para la creación conjunta y subsidiarias con el objetivo de combinar orgánicamente los recursos financieros de los miembros del grupo industrial financiero.

Para aumentar la eficiencia de FIG, es recomendable resolver los siguientes problemas:

Incluir activamente no sólo a las empresas grandes, sino también a las medianas e incluso a las pequeñas en los grupos industriales financieros, convirtiéndolas en grandes satélites y desarrollando estrechos vínculos de cooperación;

Ampliar el mecanismo para la creación de filiales y empresas conjuntas dentro de los grupos industriales financieros, incluso con la atracción de capital extranjero;

Ampliar la base corporativa para la creación de grupos financieros e industriales, lo que permitirá restablecer las cadenas tecnológicas sobre una base económica confiable y desarrollar la cooperación entre empresas;

♦ diversificar los tipos y formas de actividad de las organizaciones financieras dentro de los grupos, incluidos no sólo los bancos universales, sino también los especializados, los fondos de inversión y las compañías financieras, lo que permite atraer ampliamente recursos financieros temporalmente gratuitos y al mismo tiempo reducir el riesgo de pérdidas;

♦ ampliar la participación estatal en la inversión en proyectos dentro del grupo industrial financiero, pero no mediante la asignación directa de asignaciones presupuestarias, sino mediante un préstamo interbancario;

♦ intensificar la creación de grupos industriales financieros regionales mediante la captación de fondos de los presupuestos locales y de las sucursales regionales de los bancos.

Los incentivos para la creación de grupos financieros e industriales actualmente incluyen:

♦ el deseo de realizar inversiones reales en la producción como resultado de la asociación con instituciones financieras y crediticias;

♦ garantías estatales para inversiones externas;

♦ la oportunidad de recibir apoyo gubernamental previsto por la ley;

Los grupos financieros e industriales existentes están ampliamente diversificados: cubren alrededor de 100 áreas de actividad industrial. Las áreas prioritarias son: producción de turismos; fabricación de aviones; producción de productos metálicos y de hierro fundido; producción de concentrado de mineral de hierro; metalurgia no ferrosa (producción de níquel, cobre, aluminio); producción de laminados de metal, producción de tubos; producción de productos químicos, etc.

La formación de grupos industriales financieros rusos se produce sobre la base de una participación o combinación de capital (sistema de participación). Una participación presupone la presencia de una sociedad matriz y filiales, donde la primera posee participaciones de control en las demás. Esto se logra de dos maneras:

1) la creación de nuevas empresas con derecho de voto decisivo en la estructura de gestión de los grupos industriales financieros;

2) comprar participaciones de control en empresas operativas directamente o a través de filiales.

La idea de crear un holding es combinar diferentes tipos de negocios para que surja una sinergia entre ellos o aumente su influencia mutua. Una de las variedades de dicha asociación es la formación de un grupo industrial y financiero de tipo holding bajo el control de un banco. En este caso, las empresas parecen adquirir un propietario efectivo que sea capaz de asegurar su desarrollo sostenible y tenga los recursos necesarios para ello. Para coordinar las actividades de inversión del grupo, se forma una única sociedad holding, que ejerce el control a través de los consejos de administración de bancos y empresas. Hay varios tipos de participaciones: estructuras de participación estatales; participaciones en empresas integradas; participaciones en conglomerados; estructuras de holding bancario.

Creación de un entorno favorable y apoyo selectivo especial para la formación de grupos industriales financieros de acuerdo con las direcciones estratégicas de la política industrial y social, las tareas de elevar e igualar los niveles de vida en diferentes regiones;

♦ garantizar la naturaleza jurídica pública de las actividades de la FIG y su transparencia;

♦ desarrollo de un mecanismo especial de influencia y cooperación entre el Estado y los grupos industriales financieros, basado no tanto en la provisión de beneficios y subsidios directos del Estado, sino en un sistema de cumplimiento de derechos y obligaciones mutuos.

A menudo, por iniciativa de la administración local y bajo su control, se crean grupos financieros e industriales para resolver los problemas socioeconómicos de la región. (Figura 25.5). La administración local proporciona un sistema de medidas de apoyo financiero a los grupos industriales financieros:

♦ exención total o parcial de impuestos sobre la propiedad;

♦ alquiler preferencial o transferencia para uso temporal gratuito de propiedad que sea propiedad de la región;

♦ transferencia a la gestión fiduciaria de bloques de acciones (de propiedad regional) de empresas que están tecnológicamente relacionadas con las principales actividades del grupo, pero que no forman parte de él;

♦ provisión de crédito fiscal a la inversión.

La experiencia mundial muestra que los grupos financieros e industriales, incluidas las empresas industriales, las organizaciones de investigación, las empresas comerciales y los bancos, muchas estructuras asociativas basadas en

Arroz. 25.5.
Estructura organizativa condicional de grupos financieros e industriales “regionales”

Las relaciones contractuales internas se han convertido en una especie de marco para la economía de mercado de varios países. Es en este nivel de organización del potencial productivo donde se garantizan asociaciones racionales y relaciones contractuales con organismos gubernamentales, se lleva a cabo la preparación, coordinación y control de la implementación de planes y programas corporativos de actividades conjuntas de una serie de entidades económicas. Al mismo tiempo, se intensifica la atracción de inversores externos, el desarrollo e implementación de una estrategia corporativa para la actividad en el mercado de valores y el desempeño de otras funciones de gestión relacionadas con la implementación y protección de los intereses de los accionistas.