Principaux types d'associations financières et industrielles. Groupe financier et industriel (FIG)

21.09.2019

Dans les années 90 XXe siècle À la suite de processus de privatisation à grande échelle des entreprises publiques en Russie, l'effondrement des associations industrielles et de production a commencé, ce qui a conduit à la désintégration de l'économie. L'une des principales conditions préalables à la réglementation législative des associations de personnes morales sous forme de groupes financiers et industriels était la reconnaissance de la nécessité de fonctionner dans l'économie de notre pays aux côtés des structures de petites et moyennes entreprises des grands secteurs industriels et économiques. complexes. Car ce sont les grandes structures qui assurent la compétitivité des produits des entreprises dans les secteurs industriels à forte intensité de connaissance et intensifient les processus d'investissement dans les sphères de l'économie réelle.

Les groupes financiers et industriels (ci-après dénommés FIG) sont souvent appelés « zones économiques spéciales », car ils permettent de minimiser de nombreux risques et d'obtenir un régime fiscal avantageux. Les FIG sont également très attractifs pour les investisseurs étrangers. En Russie, il existe aujourd'hui environ 100 groupes financiers et industriels officiellement enregistrés (Interros, Nizhny Novgorod Automobiles, Mostatnafta, Magnitogorsk Steel, Sibagromash, etc.), et il existe plusieurs fois plus de groupes non officiels (par exemple, « Groupe Alfa »). À la base, de nombreuses associations professionnelles répondent à toutes les caractéristiques d’un groupe financier-industriel, mais ne le sont pas parce qu’elles n’ont pas été enregistrées par l’État.

Des groupes financiers et industriels sont créés dans tous les États membres de la CEI, mais dans les économies occidentales, ce type d'association organisationnelle particulière est absent. Les analogues étrangers des groupes industriels financiers nationaux peuvent être considérés comme des entreprises ou des sociétés liées en Allemagne, des groupes de partenariats en France, des sociétés holding au Royaume-Uni et aux États-Unis. L'essence de ces entités est qu'il s'agit d'une association de participants qui n'a pas le statut de personne morale, qui repose sur la subordination économique et le contrôle d'un participant sur les autres.

Actuellement, le principal acte réglementaire régissant l'organisation et les activités des groupes financiers et industriels est la loi sur les groupes financiers et industriels.

Un groupe financier-industriel est un ensemble d'entités juridiques opérant en tant que sociétés principales et filiales ou qui ont regroupé totalement ou partiellement leurs actifs corporels et incorporels sur la base d'un accord visant à créer un groupe financier-industriel à des fins d'intégration technologique ou économique pour la mise en œuvre d'investissements et d'autres projets et programmes visant à accroître la compétitivité et à élargir les marchés de biens et de services, à accroître l'efficacité de la production et à créer de nouveaux emplois.

De la définition juridique d'un groupe financier-industriel, il résulte qu'il ne fait pas partie des formes organisationnelles et juridiques des personnes morales. L'impossibilité de donner aux FIG le statut de personne morale est due à la volonté de préserver pour leurs participants la personnalité juridique de personne morale, assurant l'exercice des activités commerciales. Malgré l'absence d'un groupe industriel financier en tant que formation complexe d'un ensemble de droits et d'obligations inhérents à une personne morale, il est possible de constater certains éléments de la personnalité juridique d'un groupe industriel financier dans les relations réglementées par la législation antimonopole et fiscale.

Premièrement, les membres du groupe impliqués dans la production peuvent être reconnus comme un groupe consolidé de contribuables, c'est-à-dire un sujet unique des relations juridiques fiscales.

Deuxièmement, à l'art. 20 du Code des impôts de la Fédération de Russie contient le concept de « personnes interdépendantes », qui peuvent, entre autres, être des organisations si l'une d'elles est impliquée dans capital autorisé un autre et la part totale de cette participation est supérieure à 20 %. L’identification de la catégorie des personnes solidaires s’est avérée nécessaire pour que l’administration fiscale puisse exercer un contrôle sur la tarification des transactions réalisées entre personnes solidaires. Le recours aux « prix de transfert » entre les participants aux associations professionnelles permet de sous-estimer l'assiette fiscale, ce qui, bien entendu, ne répond pas aux intérêts de l'État. Par conséquent, les autorités fiscales contrôlent les personnes interdépendantes comme une seule entité.

Du point de vue de la législation antimonopole, les membres du groupe, même s'ils sont des personnes morales formellement autonomes (indépendantes), sont des composants structure générale, sont gérés à partir d'un centre unique et sont engagés activité entrepreneuriale pour réaliser les intérêts du groupe dans son ensemble. Par conséquent, dans la législation antimonopole, les groupes industriels financiers sont reconnus comme une entité économique unique.

En fonction des formes de production et d'intégration économique, une distinction est faite entre les groupes et conglomérats financiers et industriels « verticaux », « horizontaux ». Selon les statistiques russes, la majorité des groupes financiers et industriels enregistrés diffèrent type vertical associations (groupes « Aerofin », « Style défensif »). L'intégration horizontale implique la fusion d'entreprises axées sur la production de produits homogènes (groupes Rosstroy, BelRusAvto). Les conglomérats sont considérés comme la forme d'association la plus stable, regroupant des entreprises dans des secteurs d'activité différents et non liés, afin de ne pas dépendre de la situation économique d'un secteur particulier (le groupe « Société unie de l'industrie et de la construction »).

Sur la base de l'affiliation industrielle, il est d'usage de distinguer les groupes industriels et intersectoriels ; selon le degré de diversification des entreprises - monosectorielle et multisectorielle ; par échelle d'activité - régionale, interrégionale et interétatique (transnationale). Les groupes financiers et industriels sont considérés comme transnationaux si parmi leurs participants figurent des personnes morales relevant de la juridiction des États membres de la CEI, ou ayant des divisions sur le territoire de ces États, ou y exerçant des activités. construction d'immobilisations. Une société transnationale créée sur la base d'un accord intergouvernemental acquiert le statut de groupe financier et industriel interétatique.

Les participants à un groupe financier-industriel peuvent construire leurs relations de deux manières : soit par une interaction entre les principaux et filiales, ou comme interaction selon les conditions d'une combinaison totale ou partielle de leurs actifs corporels et incorporels. Dans le premier cas, nous avons affaire à un véritable modèle de détention, lorsque la société principale (mère) a la possibilité, par le biais de son bloc d'actions (actions) dans des filiales, c'est-à-dire en vertu de la participation prédominante dans leur capital social, gérer les activités de chacun d'eux. On peut dire que le groupe industriel financier du premier type est une association d'affaires basée sur un « système de participation », une subordination économique et un contrôle d'entreprise. Dans une telle association, la société principale exerce les fonctions de société centrale, à travers laquelle sont essentiellement exercées les activités du groupe dans son ensemble.

Le groupe industriel financier du deuxième type est une association entrepreneuriale contractuelle volontaire de personnes morales indépendantes les unes des autres. Selon les statistiques, la majorité des groupes financiers et industriels enregistrés (officiels) sont créés précisément en fonction du type d'association basée sur un accord ; elles sont parfois appelées « sociétés sans portefeuille » ou « participations contractuelles ». Un groupe financier-industriel de ce type est créé par la conclusion d'un accord entre les participants au groupe sur la création d'un groupe financier-industriel, en vertu duquel une société centrale est créée. Autrement dit, la société centrale est en fait une filiale ou une société dépendante par rapport à tous les participants du groupe industriel financier. De par sa nature juridique, l'accord portant création d'un groupe financier et industriel est un type d'accord de partenariat simple (articles 1041-1054 du Code civil de la Fédération de Russie).

La législation actuelle prévoit un certain nombre de restrictions à la participation à un groupe financier et industriel.

Ainsi, les entreprises unitaires d'État et municipales peuvent faire partie de groupes industriels financiers dans des conditions déterminées par le propriétaire du bien. Le groupe financier et industriel implique la combinaison d'actifs corporels et incorporels, mais entreprise unitaire, n'ayant pas le droit de propriété sur le bien qui lui est cédé, ne peut disposer de manière indépendante de ses biens ; il requiert la coordination de ses transactions avec le propriétaire du bien ; Cependant, malgré ces restrictions, en Russie, plus de 10 % de la population nombre total Les participants de tous les groupes financiers et industriels enregistrés sont des entreprises du secteur public de l'économie.

Les filiales ne peuvent faire partie d'un groupe financier et industriel qu'avec leur société principale. Décisions, actions, transactions des filiales entités commerciales peut être assez strictement prédéterminé par les principales sociétés (mères). On ne peut donc pas exclure une situation dans laquelle une filiale serait contrainte de choisir entre les décisions des organes directeurs du groupe industriel financier et de la société principale (mère) qui lui sont impératives, mais contradictoires. Ainsi, cette limitation est due à la volonté d'assurer une bonne contrôlabilité dans l'exécution des décisions dans le système du groupe industriel financier par ses participants.

La législation interdit à une personne morale de participer à plus d'un groupe financier et industriel. Cette restriction empêche la monopolisation du marché, puisque les groupes ayant la même composition de participants ne créent pas les conditions d'une libre concurrence. Cependant, il est évident que les participants aux groupes industriels financiers ont le droit d'être membres d'autres types d'associations, par exemple des groupes bancaires.

Les associations publiques et religieuses ne peuvent pas participer à des groupes financiers et industriels, car les objectifs des activités de ces organisations (en tenant compte des restrictions à l'entrepreneuriat) n'impliquent pas la possibilité de leur participation à des complexes industriels et financiers.

Quel que soit le type de groupe financier et industriel organisé (holding ou association contractuelle), il est constitué d'adhérents obligatoires et d'initiative (facultatifs). Les participants obligatoires au groupe financier et industriel sont les entreprises opérant dans le domaine de la production, ainsi que les banques et les organismes de crédit. Les entreprises manufacturières se voient confier les fonctions de fabrication et de commercialisation de produits commerciaux ou de fourniture de services ; les banques ou les organismes de crédit se voient attribuer le rôle de structures d'investissement.

Les participants facultatifs aux groupes industriels financiers peuvent inclure des fonds d'investissement, des compagnies d'assurance, des fonds de pension non étatiques, ainsi que toute autre organisation.

La première étape de la création d'un groupe financier et industriel est le développement de ses actes locaux. Dans tous les types de groupes industriels financiers, les documents locaux obligatoires incluent le projet organisationnel du groupe, c'est-à-dire un ensemble de documents contenant les informations nécessaires sur les buts et objectifs, les investissements et autres projets et programmes, les résultats économiques, sociaux et autres attendus du groupe industriel financier. En règle générale, un projet d'organisation comprend une note explicative et une étude de faisabilité pour les activités futures d'un groupe industriel financier.

Dans le cas d'une fusion de type contractuel dans un groupe financier-industriel, les documents locaux comprennent également l'accord portant création d'un groupe financier-industriel et la charte de la société centrale. L'accord portant création d'un groupe industriel financier est un type d'accord sur activités conjointes(simple partenariat). Outre les conditions essentielles obligatoires pour un contrat de société simple, il doit contenir des informations sur le nom du groupe financier-industriel, la procédure et les conditions de constitution de la société centrale, la procédure de constitution, l'étendue des pouvoirs du conseil d'administration. des administrateurs du groupe financier-industriel, la procédure de modification de la composition des participants, le volume, la procédure et les conditions de regroupement des actifs, l'objet de l'association des participants, la durée de l'accord. D'autres termes de l'accord sur la création d'un groupe financier-industriel sont établis par les participants sur la base des buts et objectifs d'un groupe financier-industriel particulier, en tenant compte des spécificités sectorielles, régionales et autres.

Le groupe financier et industriel est enregistré auprès d'une société centrale qui, étant une personne morale distincte, est créée et enregistrée avant le groupe lui-même. L'enregistrement du groupe est effectué par le Ministère développement économique et le commerce de la Fédération de Russie dans un registre d'État distinct.

Pour s'inscrire, la société centrale d'un groupe financier-industriel présente une demande d'enregistrement, un accord sur la création d'un groupe financier-industriel (un accord n'est pas requis si le groupe est constitué d'une combinaison de sociétés principales et filiales), copies notariées des certificats d'enregistrement, des documents constitutifs, copies des registres des actionnaires de chacun des participants, y compris la société centrale, projet d'organisation, documents notariés et légalisés des membres étrangers du groupe. En outre, il est nécessaire de présenter une conclusion du Service fédéral antimonopole confirmant que la création d'un groupe financier et industriel n'entraînera pas de restriction de la concurrence sur les marchés de produits ou financiers.

Après examen des documents soumis, enregistrement d'état groupe financier et industriel.

Groupes financiers et industriels (FIG) - associations d'entreprises industrielles avec des institutions financières fondées sur les relations d'interaction économique et financière établies entre elles. La plupart regard important les groupes financiers et industriels sont une préoccupation - une association de plusieurs entreprises commerciales et industrielles sous une direction financière commune.

Tâches :

intensifier les transformations de l’économie ;

amélioration de la situation des investissements;

développement de la compétitivité des biens nationaux.

L'État détermine par voie législative les normes générales et les règles commerciales, fournit la base juridique pour la mise en œuvre de la législation économique, soutient une concurrence efficace en établissant des mesures contre la monopolisation du marché et fournit un soutien aux producteurs nationaux.

La création de groupes financiers et industriels a pour objectif principal l'intégration technologique ou économique pour la mise en œuvre projets d'investissement et des programmes visant à accroître l'efficacité de la production, à créer de nouveaux emplois, à accroître la compétitivité et à élargir les marchés de biens et de services.

Les inconvénients des groupes industriels financiers existants en tant que forme d'intégration des entreprises sont la domination russe caractéristique du contrôle interne des entreprises, la faiblesse de la structure de propriété et de gouvernance d'entreprise, le rôle insignifiant de la prise de décision centralisée et, par conséquent, la relative faiblesse des processus d’intégration.

Il existe trois manières possibles de fusionner des entreprises :

1. Sur une base volontaire - avec enregistrement légal ou sans exécution des actes constitutifs ;

2. En consolidant par un membre du groupe (il peut s'agir soit d'une entreprise, soit d'une banque) les blocs d'actions des autres participants acquis par lui.

3. Par voie administrative - création d'associations par décision du gouvernement de la Fédération de Russie, des autorités régionales ou sur la base d'accords intergouvernementaux.

Les groupes financiers et industriels peuvent être classés comme suit, en fonction de ce que souhaitent exactement les fondateurs des groupes industriels financiers :

1. Le premier type de groupe industriel financier peut être constitué à l'initiative d'institutions financières intéressées par un investissement de fonds fiable et assez rentable.

Les groupes industriels financiers de ce type se distinguent par une grande variété d'entreprises qui peuvent être totalement indépendantes les unes des autres en termes de coopération productive ou d'autres intérêts économiques. Ce type de groupe industriel financier résulte de la diversification du capital des institutions financières et de crédit, augmentant ainsi sa fiabilité dans des conditions changeantes du marché.

2. Le deuxième type de groupe industriel financier peut survenir s'il est nécessaire d'assurer la production et le développement technique d'un groupe d'entreprises industrielles et d'organismes de recherche ayant des intérêts communs dans l'interaction technologique dans la création de certains produits et le développement de nouvelles technologies. .

Les organisateurs de cette forme de groupe industriel financier sont des entreprises industrielles, mais elles ont besoin d'investissements disponibles auprès des banques, des compagnies d'assurance et des sociétés d'investissement.

Les institutions financières et de crédit étant particulièrement réticentes à financer l'industrie, entreprises industrielles obligés de créer leurs propres banques.

3. Ce type de groupe industriel financier est conçu pour promouvoir la formation du secteur public dans l'économie. Les embryons de ces groupes industriels financiers ont déjà été créés sous la forme de sociétés holding. Pour en faire des groupes industriels financiers, il est nécessaire d'introduire dans leur composition une grande institution financière et de crédit.

4. Ce type est destiné à être créé sur la base d'accords intergouvernementaux.

Ces figures présentent deux caractéristiques :

Ils sont créés avec la participation de capitaux étrangers attirés par des accords intergouvernementaux sous diverses formes,

La liste des participants aux groupes industriels financiers russes est déterminée par le gouvernement de la Fédération de Russie parmi les entreprises dont l'État détient une part d'État dans leur capital d'au moins 25 %.

Il est également nécessaire de distinguer les groupes financiers et industriels formels et informels. La plupart des FIG industriels sont officiellement enregistrés, tandis que la plupart des FIG bancaires sont informels.

Les plus grands groupes financiers et industriels de Russie sont : Groupe Alfa, Basic Element, High-Speed Fleet, Interros, Rosstroy, Nafta-Moscou, Renova, Severstal Group, Sistema (groupe), Gazprom.

À l'étranger - la plus grande société de production de catalyseurs Grace (USA), Conoco-Phillips, la société arabe Aramco (société de production pétrolière), le complexe pétrochimique SABIC.

Groupes financiers et industriels du Japon

Les groupes financiers et industriels au Japon ne disposent pas d’une organisation légalement établie ni d’un organisme de contrôle officiel unique (ce qui les soustrait au champ d’application des lois antitrust). La coordination des activités du groupe s'effectue sur la base de réunions des présidents de leurs sociétés et banques membres. Lors de ces réunions, des décisions sont prises sur la politique du groupe en matière de prix, d'investissements et de développement de la production, des relations avec d'autres groupes et sociétés, agences gouvernementales et les partis politiques. Les sociétés commerciales universelles jouent un rôle d'intégration important dans les groupes financiers et industriels. A leurs fonctions précédentes - fournisseurs de matières premières et organisateurs de ventes de produits des sociétés du groupe, y compris à l'étranger - se sont récemment ajoutées de nouvelles fonctions, principalement la fourniture de toutes sortes de services d'information et de marketing. Il existe 6 principaux groupes financiers et industriels au Japon. Les trois principaux groupes financiers et industriels sont Mitsubishi, Mitsui et Sumitomo. Au centre de chacun d’eux se trouve une puissante banque commerciale. Le groupe Mitsubishi comprend des sociétés de presque tous les secteurs, mais il occupe une position particulièrement forte dans la production d'équipements et la construction d'installations nucléaires, dans l'industrie aérospatiale, la fabrication équipement militaire, équipements pour l'industrie minière, électrotechnique. Ils se caractérisent également par un degré d'actionnariat mutuel plus faible et une part plus faible du chiffre d'affaires intra-groupe dans le volume total des transactions des sociétés incluses dans ces groupes. Dans la composition sectorielle de ces dernières, la part des entreprises opérant dans des secteurs de haute technologie à forte intensité de connaissances est relativement élevée.

Associations financières et industrielles d'Europe continentale

Le nombre total de groupes financiers et industriels de la République fédérale d'Allemagne qui ont aujourd'hui une importance économique générale n'atteint pas dix. Les trois principaux groupes industriels financiers sont dirigés par les plus grandes banques nationales : Deutsche Bank AG, Dresdner Bank AG et Commerzbank AG. Ils représentent respectivement 1/3, 1/4 et 1/8 du capital social du pays.

Le noyau des groupes industriels financiers créés sur la base de données bancaires est constitué de plusieurs (de 3 à 5 à 10) monopoles bancaires, industriels, commerciaux, d'assurance et de transport, pénétrant souvent dans d'autres domaines de l'économie.

Les banques commerciales, qui constituent le centre incontesté du groupe, sont des complexes universels de crédit et financiers combinant des activités de crédit et de règlement avec une large gamme de services.

Les activités de production des entreprises industrielles couvrent principalement une industrie ou un sous-secteur spécifique de l'économie, où la production à grande échelle et de masse est développée sur la base de l'utilisation de hautes technologies. Les exceptions sont le groupe Siemens, qui étend ses activités à l'ensemble de l'industrie électrique, et le groupe Thissen, qui couvre l'industrie sidérurgique.

À leur tour, de nombreuses grandes et moyennes entreprises sont regroupées autour d’un noyau relativement stable, formant une périphérie plutôt amorphe par rapport au noyau. En moyenne, les sociétés mères du groupe possèdent des actions et contrôlent les activités d'environ 150 sociétés.

Outre les trois plus grands groupes industriels financiers en Allemagne, dirigés par les principales banques du pays, il existe également des groupes industriels financiers où le capital bancaire a plusieurs représentants de force et d'importance égales, et le lien de cimentation est une association industrielle (préoccupation) .

En France, les plus répandues sont les associations financières et industrielles créées autour des plus grands complexes industriels (par exemple, Elf Aquitane, Société Française de Pétrole (industrie pétrochimique) ; Société Générale Electricité (électronique et électrotechnique) etc.).

A côté des groupes industriels, les groupements commerciaux se généralisent également en France. De grandes sociétés commerciales (Cora, Intermarché, Oshan) en sont à l'origine, puis contrôlent de nombreuses banques (Bank Accord, Banque Chabrier), étendant leur influence à certains secteurs de l'économie française.

Un trait caractéristique des groupes financiers et industriels suédois est la prédominance associations industrielles associé aux familles de grands hommes d'affaires et financiers suédois. En général, les données des groupes industriels financiers présentent des caractéristiques similaires à celles des associations financières et industrielles en Allemagne. Comme dans les groupes allemands, les participations croisées sont très répandues et peuvent atteindre 25 %.

Dans l'économie italienne, les groupes bancaires, financiers et industriels occupent une position dominante. Tout d'abord, cela est dû au fait que la mobilisation de capitaux par le biais d'émissions supplémentaires d'actions par les entreprises industrielles n'a pas donné les résultats escomptés. Par conséquent, les entreprises italiennes, afin d'augmenter leurs investissements en capital, ont été contraintes de recourir aux prêts bancaires, devenant à leur tour de plus en plus dépendantes des banques qui leur prêtaient.

Outre les entreprises privées, les entreprises publiques, qui constituent la base des associations financières et industrielles d'État, sont devenues très répandues dans les pays d'Europe occidentale.

Toutes les sociétés holding d'État sont financées par l'État, sont exonérées du paiement des intérêts sur le capital reçu et ont le droit d'émettre des obligations garanties par l'État, 65 % des bénéfices annuels étant transférés au trésor public. Ils disposent d'une plus grande autonomie pour développer leur propre stratégie de marché.

Parmi les exemples de telles structures impliquées dans la gestion des biens de l'État et opérant dans d'autres pays, citons l'Institut national de l'industrie (INI) en Espagne - la plus grande participation publique du pays. Europe occidentale, créé en 1941 à l’initiative personnelle de Franco. En France il s'agit de Renault (Direction Nationale des Usines Renault).

Groupes financiers et industriels dans l'économie russe

En 2006, le Registre officiel des groupes financiers et industriels comprenait 75 groupes industriels financiers, regroupant un total de 1 212 entreprises employant 3,33 millions de personnes. Outre les groupes officiellement enregistrés, un nombre important de groupes financiers et industriels informels ont également vu le jour.

Le côté négatif des activités des grands groupes financiers et industriels dans une économie en transition est qu’ils peuvent bloquer les activités de leurs entreprises membres dans certains domaines. En conséquence, ces entreprises peuvent être moins adaptables aux changements rapides de l’environnement externe que les petites et moyennes entreprises indépendantes.

Un effet bloquant d’une autre nature est également associé aux activités des groupes industriels financiers. L'histoire du développement des banques universelles en Allemagne, au Japon et en Corée montre qu'après l'établissement de liens entre les entreprises financières et industrielles, l'économie peut se retrouver dans les limites rigides d'un tel système, ce qui entraînera le développement des banques universelles. les marchés selon le modèle anglo-saxon deviennent impossibles. Toutes les ressources de crédit de l’économie sont réparties entre ces groupes, tandis que les petites entreprises situées en dehors de ces groupes sont confrontées à de sévères restrictions financières.

La plupart des FIG industriels sont officiellement enregistrés, tandis que la plupart des FIG bancaires sont informels (deux exceptions importantes sont le groupe Rosprom, dirigé par la banque Menatep, et le groupe Interros, dirigé par la banque ONEXIM). Les groupes industriels, financiers et industriels étaient généralement constitués sur la base des liens économiques qui existaient dans une économie socialiste. Leurs fondateurs étaient généralement d'anciens ministères industriels soviétiques ou de grandes entreprises industrielles. Dans les deux cas, les entreprises incluses dans des groupes industriels financiers peuvent s’intégrer verticalement ou horizontalement.

Des groupes financiers et industriels informels se sont formés autour des grandes banques et ont progressivement diversifié davantage leurs activités. Au départ, ils ont concentré leurs efforts sur certaines industries (par exemple, Inkombank s'est concentrée sur l'industrie alimentaire, Alfa-Bank sur la construction et l'industrie alimentaire). Cependant, lors de la deuxième étape de la privatisation (au cours des enchères dites de prêts contre actions), les banques ont conclu des transactions rentables, qu'elles contrôlaient ou non auparavant des entreprises dans les secteurs concernés (en particulier, tous les grands groupes financiers et industriels ont acquis compagnies pétrolières).

Les groupes financiers et industriels officiellement enregistrés et informels diffèrent par leur degré d'intégration. L'intégration dans les groupes informels repose sur la propriété croisée, tandis que la coordination des activités des membres de groupes formellement enregistrés s'effectue par le biais de contrats à long terme. Ainsi, l’intégration dans les groupes officiellement enregistrés est moins profonde. Au lieu d'un échange mutuel d'actions, les membres de groupes financiers et industriels officiellement enregistrés concluent des accords de coopération qui les aident à coordonner leurs activités et à garantir l'intérêt pour les résultats. activité économique l'un l'autre.

On constate cependant une nette évolution des relations entre les entreprises membres de groupes statutaires vers une propriété croisée. Ce fait confirme l'idée selon laquelle les groupes financiers et industriels officiellement enregistrés représentent une étape intermédiaire dans la formation de la structure de propriété de l'économie russe.

Ainsi, un ensemble d’entreprises indépendantes et d’entreprises membres de groupes financiers-industriels informels peuvent généralement se comporter presque de la même manière qu’un ensemble d’entreprises membres de groupes financiers-industriels.

Sur la base des informations sur la structure de propriété, nous diviserons les groupes financiers et industriels informels en trois catégories :

Groupes bancaires (où les plus grandes banques russes jouent un rôle central dans la mise en œuvre de l'intégration) ;

Groupes industriels, ou structures de type holding ;

Groupes coordonnés par les administrations régionales.

Les groupes financiers et industriels modernes (FIG) sont des structures multifonctionnelles diversifiées formées à la suite de la combinaison du capital d'entreprises, d'institutions financières et d'investissement, ainsi que d'autres organisations dans le but de maximiser les profits, d'augmenter l'efficacité de la production et des opérations financières, d'améliorer compétitivité sur le marché intérieur et marchés étrangers, renforçant les liens technologiques et coopératifs, augmentant le potentiel économique de leurs participants. Le développement de groupes financiers et industriels devient une voie prometteuse pour former une production moderne à grande échelle.

Un trait caractéristique du stade actuel de développement des groupes financiers et industriels est leur orientation diversifiée, qui leur permet de réagir rapidement aux changements des conditions du marché. Dans le même temps, malgré la tendance constante à la diversification des activités, on observe la création et le fonctionnement de groupes financiers et industriels à spécialisation prononcée. Nous parlons avant tout de la formation de groupes financiers et industriels basés sur des entreprises technologiquement liées. Grâce à cela, les ressources matérielles et financières sont concentrées autant que possible sur un ou plusieurs domaines qui donnent le plus grand effet, et les domaines d'activité secondaires et inefficaces sont coupés. Cette approche est tout à fait justifiée dans les cas de formation de groupes industriels financiers basés sur les industries les plus avancées et à forte intensité de connaissances qui déterminent les domaines prioritaires du progrès scientifique et technologique (par exemple, dans le complexe des carburants et de l'énergie, l'industrie électronique et un nombre d'autres). Il permet, sans violer la spécialisation sectorielle, d'élargir le champ d'action des groupes industriels financiers en pénétrant dans des domaines d'activité connexes.

La nature des activités des groupes industriels financiers et le degré de leur universalisation sont déterminés par la faisabilité économique, d'une part, et le degré de développement des relations marchandes dans le pays, d'autre part. Comme le montre l’expérience, on observe actuellement une tendance constante à l’universalisation des principaux groupes financiers et industriels.

La création de groupes financiers et industriels s'effectue de plusieurs manières : à l'initiative des participants, par décision des instances gouvernementales, par des accords intergouvernementaux. Le plus courant est la mise en commun volontaire du capital des participants individuels et la création société par actions, qui est une structure organisationnelle nouvellement créée, dotée de tous les pouvoirs économiques et juridiques et de la responsabilité juridique et économique correspondante. La deuxième méthode est le transfert volontaire par les participants du groupe financier-industriel en cours de création de blocs de leurs actions pour la gestion de l'un des membres du groupe, en règle générale, une banque ou un établissement financier et de crédit. La troisième méthode consiste en l'acquisition par l'un des membres du groupe de participations dans d'autres entreprises et organisations, qui deviennent ainsi membres du groupe financier et industriel. Une telle acquisition d'actions n'est pas toujours volontaire et peut être organiquement liée aux processus de fusions et d'acquisitions d'une société par une autre.

Les tendances dans la formation de groupes financiers et industriels reflètent les modèles de développement de la production mondiale et sont de nature universelle. Ces modèles comprennent : la concentration du capital (fusions et acquisitions, création d'alliances stratégiques), l'intégration du capital industriel et financier, la diversification des formes et des domaines d'activité. Au même rang se trouvent la mondialisation des activités (distribution de biens et de services, création de filiales sur les marchés étrangers les plus attractifs), l'internationalisation du capital (croissance des sociétés transnationales, attraction des investissements étrangers). Il faut également souligner la titrisation des actifs de l'entreprise, l'utilisation des dernières informatique, se propageant normes internationales régulation des marchés nationaux (capital, biens, services, travail).

Le groupe financier et industriel international est une structure composée d'une société mère et de succursales, succursales et filiales à l'étranger. Plus le degré d'internationalisation du capital FIG est élevé, plus (toutes choses étant égales par ailleurs) plus grand nombre les succursales étrangères sont incluses dans sa structure. Il est typique que non seulement les divisions de production des groupes financiers et industriels soient transférées à l'étranger, comme cela a été observé plus haut, mais aussi leurs liens financiers, ce qui contribue à accélérer les transactions financières du groupe et permet de profiter des particularités du conditions de marché dans différents pays avec un effet maximal (taux de change différents, taux d'inflation inégaux, avantages fiscaux etc.).

Les groupes financiers et industriels sont de grandes structures intégrées de divers types, dans lesquelles les institutions financières ne jouent pas moins de rôle que les institutions industrielles. Ils sont organisés à la fois selon le principe de l'horizontalité - l'unification des industries multisectorielles, et de l'intégration verticale - le long des chaînes technologiques. La création d'un groupe industriel financier implique l'unification sous un même toit de trois structures : financière - banque, société d'investissement, fonds de pension, cabinet de conseil, maisons de courtage, divisions de commerce extérieur, d'information et de publicité ; entreprises industrielles et manufacturières ; commercial - sociétés de commerce extérieur, bourses de matières premières, sociétés d'assurance, de transport et de services.

DANS pays développés les banques sont des centres de structures financières et industrielles. Travaillant pour un certain nombre d'entreprises, la banque connaît bien les processus de mouvement de leurs fonds. Si des problèmes surviennent, il prend immédiatement les mesures nécessaires, car les résultats d'un processus de production particulier affectent ses propres intérêts économiques. D'autre part, le système juridique et réglementaire de la situation financière. La stabilité financière peut être différente et est influencée par une combinaison de nombreux facteurs, mais elle seule crée un climat favorable à l'intégration du capital bancaire et industriel. Le niveau de stabilité financière de la banque détermine le niveau de sa « compétence » en tant que participant au groupe industriel financier. Dans les groupes industriels financiers verticaux fonctionnant sur le principe d'une chaîne technologique fermée, ainsi que dans les associations horizontales de type cartel, la banque est destinée uniquement aux règlements internes.

La création et le fonctionnement de groupes industriels financiers permettent de résoudre les problèmes d'investissement plus efficace des entreprises en attirant des investissements internes et externes en obtenant des prêts, en émettant des titres et en concentrant les fonds des membres du groupe afin de produire des produits compétitifs. Un groupe financier et industriel moderne se caractérise par l'efficacité et l'agilité dans la gestion des flux de ressources financières tant entre la société mère et les succursales qu'entre les succursales (divisions) elles-mêmes. Le choix du financement d'une opération - depuis le centre (société mère) ou au niveau de la succursale - est prédéterminé par la stratégie générale de l'entreprise, ainsi que par les préférences tactiques en matière d'organisation des flux financiers internes. L'expansion de la taille des groupes financiers et industriels due à l'augmentation du nombre de divisions étrangères peut être réalisée grâce à une augmentation des investissements étrangers directs. Cela pourrait financer la construction de nouveaux capacité de productionà l'étranger ou en achetant une participation majoritaire dans des entreprises existantes.

Les groupes financiers et industriels présentent de nombreux avantages par rapport aux autres entités de marché en termes économiques et financiers :

* la chaîne technologique se renforce depuis l'extraction des matières premières jusqu'à la sortie des produits finaux, et l'intégration de la production s'accroît ;
* la diversification des activités donne une plus grande stabilité aux entreprises du groupe et augmente la compétitivité de leurs produits ; * de réelles conditions préalables et opportunités de restructuration structurelle de la production sont créées ;
* il existe des perspectives d'accumulation d'un capital important pour atteindre les objectifs de production et financiers fixés ;
* de réelles opportunités se présentent pour manœuvrer les ressources financières tant au sein du groupe industriel financier lui-même qu'à l'extérieur de celui-ci, en élargissant l'échelle d'activité et les sphères d'influence ;
* il y a une redistribution du capital entre les différentes divisions du groupe financier industriel conformément au choix stratégique du groupe ;
* la solidité financière du groupe, sa stabilité financière et sa capacité à utiliser les capitaux avancés avec une efficacité maximale augmentent.

La structure organisationnelle des groupes industriels financiers se caractérise par une décentralisation de la gestion tout en augmentant simultanément l'efficacité. structures organisationnelles unités individuelles incluses dans le groupe, une répartition claire des pouvoirs et des responsabilités, des mécanismes fiables pour accepter les accords décisions de gestion. En raison de l'inclusion d'unités de recherche et développement dans la structure des groupes industriels financiers et, par conséquent, de leur approche du consommateur direct, le temps nécessaire à l'introduction des développements scientifiques et techniques dans la production est réduit. Grâce à la présence d'un service marketing unique, les lacunes dans la chaîne d'approvisionnement et de distribution sont éliminées, ce qui contribue à accélérer la rotation des capitaux.

Prendre des décisions d’investissement économiquement judicieuses est essentiel à la pérennité de la situation financière du groupe dans son ensemble. Par conséquent, la structure des groupes industriels financiers comporte, en règle générale, des unités analytiques spéciales, qui comprennent des experts hautement qualifiés chargés d'évaluer les projets d'investissement et la validité de la prise de décision. Parmi les domaines d’activité qui contribuent à la revitalisation des processus d’investissement, les suivants ont un rôle majeur à jouer :

* constitution dans le cadre de groupes industriels financiers de sociétés d'investissement créées sur le principe du financement direct, c'est-à-dire sous titres de participation. Afin d'accroître l'intérêt des organismes crédités pour cette démarche, il est nécessaire de prévoir la possibilité de rachat ultérieur de titres ;
* création de fonds de risque aux frais de tous les participants du FIG, dont la mission est de financer les projets d'investissement les plus risqués ;
* généralisation du mécanisme de création d'organisations paritaires et subsidiaires dans le but de regrouper organiquement les ressources financières des membres des groupes industriels financiers.

Pour augmenter l'efficacité de la FIG, il convient de résoudre les problèmes suivants :

* inclure activement non seulement les grandes, mais aussi les moyennes et même les petites entreprises dans les groupes industriels financiers, en les transformant en grands satellites et en développant des liens de coopération étroits ;
* élargir le mécanisme de création de filiales et de coentreprises au sein des groupes industriels financiers, y compris en attirant des capitaux étrangers ;
* élargir la base corporative pour la création de groupes financiers et industriels, ce qui permettra de restaurer les chaînes technologiques sur une base économique fiable et de développer la coopération entre les entreprises ;
* diversifier les types et les formes d'activité organismes financiers au sein de groupes, comprenant non seulement des banques universelles, mais aussi spécialisées, des fonds d'investissement et des sociétés financières, qui permettent d'attirer largement des ressources financières temporairement libres tout en réduisant les risques de pertes ;
* élargir la participation des fonds publics à l'investissement dans des projets au sein du groupe financier industriel, mais pas par l'allocation directe de dotations budgétaires, mais par le biais d'un prêt interbancaire ;
* intensifier la création de groupes industriels financiers régionaux avec l'attraction de fonds provenant des budgets locaux et des succursales régionales des banques.

L'expérience montre que récemment, la motivation des entreprises à rejoindre des groupes financiers et industriels s'est fortement accrue. Cela est dû à la possibilité d'assurer le contrôle des actionnaires sur les entreprises et les institutions financières et de crédit dans l'intérêt d'établir des liens technologiques et économiques rentables. Beaucoup sont attirés par la perspective d'une mise en œuvre conjointe de programmes fédéraux et régionaux prioritaires, de recevoir le soutien gouvernemental nécessaire, de ressources pour reconstituer le fonds de roulement et le rééquipement technique de la production, et de développer des projets d'investissement prometteurs à long terme.

Les incitations à la création de groupes financiers et industriels comprennent actuellement :

* désir de réaliser investissement réel en production à la suite d'une fusion avec des institutions financières et de crédit ;
* garanties de l'État pour les investissements extérieurs ;
*possibilité de recevoir soutien de l'État prévu par la loi ;
* une tentative de rétablir ou de maintenir des liens de coopération avec des entreprises partenaires d'autres industries et des pays de la CEI.

Les groupes financiers et industriels existants sont très diversifiés : ils couvrent environ 100 domaines d'activité industrielle. Orientations prioritaires sont la production de voitures particulières, la construction d'avions, la production de produits en fonte et en métal, la production de concentré de minerai de fer ; métallurgie des non-ferreux (production de nickel, de cuivre, d'aluminium), production de métaux laminés, production de tubes, production de produits chimiques, etc.

La constitution de groupes industriels financiers russes se fait sur la base d'une participation ou d'une combinaison de capitaux (système de participation). La holding suppose la présence d'un parent et filiales, où le premier détient des participations majoritaires dans les autres. Ceci se fait de deux manières : 1) la création de nouvelles entreprises disposant d'un droit de vote décisif dans la structure de gestion du groupe industriel financier ; 2) acheter des participations majoritaires dans des entreprises en exploitation directement ou par l'intermédiaire de filiales. L'idée de créer une société holding est de regrouper différents types d'entreprises afin qu'une synergie apparaisse entre elles ou que leur influence mutuelle augmente. L'une des variantes d'une telle association est la constitution d'un groupe industriel et financier de type holding sous le contrôle de la banque. Dans ce cas, les entreprises semblent acquérir un propriétaire effectif, capable d'assurer leur développement durable et disposant des ressources nécessaires pour cela. Pour la coordination activités d'investissement groupe, une société holding unique est constituée, exerçant le contrôle par l'intermédiaire des conseils d'administration des banques et des entreprises. Il existe plusieurs types de participations : les structures de holding d'État, les participations dans des sociétés intégrées, les participations dans des conglomérats, les structures de holding bancaires.

Les groupes industriels financiers russes sont constitués principalement par la fusion de grandes entreprises qui occupent déjà une position dominante ou significative sur certains segments de marché, mais qui la perdent progressivement, du moins par rapport aux producteurs occidentaux. En s'unissant en groupes financiers et industriels, les entreprises ont la possibilité de contrôler certains secteurs de l'économie. Cependant, l'inclusion de grandes entreprises dans des groupes industriels financiers affecte négativement la flexibilité et le dynamisme de leur structure de gestion.

Dans un certain nombre de cas, les groupes financiers et industriels en Russie sont créés à l'initiative d'organismes gouvernementaux et reflètent la politique sélective de l'État dans le domaine de la restructuration structurelle de l'économie. L'État s'efforce de faire des groupes industriels financiers des bastions de la politique industrielle afin de mettre en œuvre la politique macroéconomique en influençant leurs activités. De plus, un groupe financier-industriel est une structure qui, en raison de sa position particulière sur le marché, permet la redistribution des fonds d'investissement des industries développées vers les industries en retard (sous réserve des principes d'interaction entre le groupe financier-industriel et le État). Pour que les FIG remplissent réellement la fonction d'élément structurant de l'économie russe moderne, il est nécessaire de partir des principes de politique d'État suivants :

* création d'un environnement favorable et soutien sélectif spécial à la formation de groupes industriels financiers conformément aux orientations stratégiques de la politique industrielle et sociale, aux tâches d'élévation et d'égalisation des niveaux de vie dans les différentes régions ;
* assurer le caractère juridique public des activités des groupes financiers et industriels ;
* développement d'un mécanisme particulier d'influence et de coopération entre l'État et les groupes industriels financiers, basé non pas tant sur l'octroi d'avantages et de subventions directes, mais sur un système de respect des droits et obligations mutuels.

Souvent, à l'initiative de l'administration locale et sous son contrôle, des groupes financiers et industriels sont créés pour résoudre les problèmes socio-économiques de la région. L'administration locale propose un système de mesures soutien financier FIGUE:

* exonération totale ou partielle des taxes foncières ;
* loyer ou cession préférentielle pour l'usage gratuit et temporaire d'un bien appartenant à la région ;
* transfert à la gestion fiduciaire de blocs d'actions (détenues royalement) d'entreprises technologiquement liées aux principales activités du groupe, mais n'en font pas partie ;
* mise à disposition d'un crédit d'impôt à l'investissement.

Les principales sources de financement des activités du groupe financier et industriel sont les prêts d'investissement des banques participantes, le financement du budget de programmes ciblés, les prêts et investissements directs des banques non participantes à ce groupe financier industriel, fonds propres entreprises.

L'expérience mondiale montre que les groupes financiers et industriels, regroupant des entreprises industrielles, des organismes de recherche, des sociétés commerciales et des banques, ainsi que de nombreuses structures associatives fondées sur des relations contractuelles internes, sont devenus une sorte de cadre. économie de marché un certain nombre de pays. C'est à ce niveau d'organisation du potentiel de production que sont assurés les partenariats rationnels et les relations contractuelles avec les organismes gouvernementaux, la préparation, la coordination et le contrôle de la mise en œuvre des plans d'entreprise et des programmes d'activités conjointes d'un certain nombre d'entités économiques sont effectués. Dans le même temps, l'attraction d'investisseurs externes, l'élaboration et la mise en œuvre : d'une stratégie d'entreprise pour l'activité boursière et l'exercice d'autres fonctions de gestion liées à la mise en œuvre et à la protection des intérêts des actionnaires sont intensifiées.

Dans une économie de marché efficace, les groupes financiers et industriels sont, par essence, les relais de l’influence de contrôle de l’État sur la microéconomie. Ainsi, le niveau de régulation macroéconomique de la production augmente et la durabilité de la coopération économique internationale est assurée. Les groupes financiers et industriels sont les partenaires de l'État dans l'élaboration et la mise en œuvre d'une stratégie de modernisation accélérée de l'économie.

Et (système de participation) basé sur un contrat. Les groupes financiers et industriels sont créés à des fins technologiques ou pour la mise en œuvre d'autres projets et programmes visant à accroître la compétitivité et à élargir les marchés de biens et de services, à accroître l'efficacité de la production et à créer de nouveaux emplois.

Dans les pays industrialisés, les groupes financiers et industriels ont commencé à s'organiser au tournant des XIXe et XXe siècles. du fait des processus de fusion de la production (industrielle, des transports, du commerce) et du capital bancaire. Pour la plupart des pays, la formation et le développement des groupes financiers et industriels se sont déroulés de manière évolutive et ont conduit à la transformation des groupes financiers et industriels en maillon dominant du système économique mondial. DANS ex-URSS Avec un niveau élevé de concentration industrielle, le système bancaire du pays, caractérisé par une structure centralisée, n'a pas créé les conditions d'intégration du capital industriel et bancaire, caractéristiques d'une économie de marché développée. Avec le début des réformes de marché dans l'espace post-soviétique, la question s'est posée de la nécessité d'organiser un processus accéléré de constitution de groupes financiers et industriels.

Il existe des précédents historiques pour résoudre de tels problèmes : après la Seconde Guerre mondiale, des groupes financiers et industriels ont été créés en peu de temps au Japon et en Corée du Sud, et pour leur formation dans ces pays, ils ont dû grande valeur le soutien et la participation du gouvernement.

Principes de base de la création de groupes financiers et industriels :

le caractère individuel du projet de constitution de chaque groupe financier et industriel sur la base d'un cadre réglementaire unifié ;
une variété de méthodes de constitution (y compris la participation volontaire des participants à un groupe financier-industriel, diverses formes de consolidation de participations et la possibilité de constituer des groupes financiers-industriels parmi les entreprises publiques) ;
le recours à diverses formes d'intégration du capital financier, industriel et commercial sur la base de l'intérêt mutuel pour les résultats des activités communes comme condition déterminante de la formation ;
création prioritaire d'un groupe financier et industriel sur la base d'entreprises industrielles liées sur le plan technologique et coopératif qui produisent des produits complexes de haute technologie, garantis par une demande effective et compétitifs sur les marchés étrangers et nationaux, ainsi que des biens destinés aux besoins du gouvernement ;
formation opportune d'un certain nombre (généralement au moins trois) groupes financiers et industriels dans un secteur (ou régional) marché des matières premières ou la présence de concurrents dans les types de produits concernés ;
aide et soutien de l'État à la création et au fonctionnement de groupes financiers et industriels, dont les projets et programmes d'investissement répondent aux objectifs et priorités de la politique socio-économique (formes de soutien de l'État aux groupes financiers et industriels, tenant compte à la fois de la situation économique générale et les spécificités des activités d'un groupe financier et industriel particulier déterminées sur la base d'un accord de partenariat et d'obligations mutuelles entre le groupe financier et industriel et l'organe exécutif de l'État) ;
le recours, lors de la constitution de groupes financiers et industriels, à des méthodes marchandes et non marchandes pour consolider des blocs d'actions détenues par l'État (le recours à des méthodes non marchandes est autorisé afin de maintenir le contrôle de l'État sur les industries concernées) ;
la possibilité de créer des groupes financiers et industriels interétatiques, en tenant compte de l'orientation des relations contractuelles existantes et projetées et des caractéristiques des marchés de matières premières cibles ;
création sur la base de groupes financiers et industriels de nouveaux mécanismes d'investissement pour le développement de la production industrielle, assurant une réduction de la charge qui pèse sur ;
faisabilité socio-économique des projets de création de groupes financiers et industriels, confirmée par examen.

La composition des participants et les formes organisationnelles et juridiques des groupes financiers et industriels peuvent être variées, en tenant compte des étapes du cycle de reproduction complet, du potentiel financier et de production scientifique des entreprises et de leur rôle dans la maîtrise de segments de marché spécifiques. Les principales options sont de fédérer les acteurs de groupes financiers et industriels autour : d'une entreprise industrielle, d'un organisme de recherche ou de conception, d'une banque commerciale ou d'une société commerciale.

Les groupes financiers et industriels peuvent varier :

par des formes d'intégration productive (verticale, horizontale,);
par industrie (intersectorielle, sectorielle) ;
par échelle d'activité (internationale, étatique, régionale) ;
par degré de diversification (multi-industrie, mono-industrie).

La constitution de groupes financiers et industriels sur une base volontaire peut être réalisée sous la forme de la création par les participants de groupes financiers et industriels de type ouvert, qui, selon un accord entre les participants, se voient confier les fonctions de société mère. . Ces fonctions peuvent également être exercées par l'un des participants à des groupes financiers et industriels, prenant le contrôle des autres participants.

Lorsque les personnes morales sont regroupées en groupes financiers et industriels, ses participants délèguent, sur une base contractuelle, les questions de prise de décision, de disposition des biens et des revenus, ce qui conduit dans de nombreux cas à la subordination des intérêts des participants aux intérêts de l'association.

Le groupe financier et industriel n'est pas une personne morale.

Les participants du groupe financier-industriel sont des personnes morales exerçant tout type d'activité économique non interdite par la loi et produisant des biens (travaux, services), ainsi que des banques et (ou) des institutions financières non bancaires. Les participants à un groupe financier-industriel peuvent être d'autres organisations dont la participation, conformément à la loi, est déterminée par leur rôle dans la garantie du processus d'investissement dans le groupe financier-industriel. Les participants d'un groupe financier-industriel sont des personnes morales de toutes formes organisationnelles et juridiques et formes de propriété - les résidents et les non-résidents qui ont signé un accord sur la création d'un groupe financier-industriel et la société centrale créée par eux. Les participants à un groupe financier-industriel, afin de coordonner leurs activités économiques et de mener leurs affaires, créent une société centrale, qui est une personne morale, ou, avec le consentement de tous les participants du groupe financier-industriel, attribuent le pouvoir de coordonner leurs activités économiques et diriger les affaires du groupe financier-industriel à l'un des participants de ce groupe financier-industriel. Dans ce cas, la société mère, outre ses activités en tant qu'entité commerciale, dispose des pouvoirs de la société centrale.

La participation d'une personne morale dans plus d'un groupe financier et industriel n'est pas autorisée.

Les filiales ne peuvent faire partie d'un groupe financier-industriel que si leur entreprise fondatrice est membre de ce groupe financier-industriel.

Les groupes financiers et industriels modernes (FIG) sont des structures multifonctionnelles diversifiées formées à la suite de la combinaison du capital d'entreprises, d'institutions financières et d'investissement, ainsi que d'autres organisations dans le but de maximiser les profits, d'augmenter l'efficacité de la production et des opérations financières, d'améliorer la compétitivité sur les marchés nationaux et étrangers, le renforcement des liens technologiques et de coopération, l'augmentation du potentiel économique de leurs participants. Le développement de groupes financiers et industriels devient une voie prometteuse pour former une production moderne à grande échelle.

Un trait caractéristique du stade actuel de développement des groupes financiers et industriels est leur orientation diversifiée, qui leur permet de réagir rapidement aux changements des conditions du marché. Dans le même temps, malgré la tendance constante à la diversification des activités, on observe la création et le fonctionnement de groupes financiers et industriels à spécialisation prononcée. Nous parlons principalement de la formation de groupes financiers et industriels basés sur des entreprises technologiquement liées. Grâce à cela, les ressources matérielles et financières sont concentrées autant que possible sur un ou plusieurs domaines qui donnent le plus grand effet, et les domaines d'activité secondaires et inefficaces sont coupés. Cette approche est tout à fait justifiée dans les cas de formation de groupes industriels financiers basés sur les entreprises des industries les plus avancées et à forte intensité de connaissances qui déterminent les domaines prioritaires du progrès scientifique et technologique (par exemple, dans le complexe des carburants et de l'énergie, l'industrie électronique et plusieurs autres). Il permet, sans violer la spécialisation sectorielle, d'élargir le champ d'action des groupes industriels financiers en pénétrant dans des domaines d'activité connexes.

Les types de groupes financiers et industriels et les critères de leur constitution sont présentés sur riz. 25.1. La nature des activités des groupes industriels financiers et leur degré d'universalisation sont déterminés par la faisabilité économique, d'une part, et le degré de développement des relations marchandes dans le pays, d'autre part. Comme le montre l’expérience, on observe actuellement une tendance constante à l’universalisation des principaux groupes financiers et industriels.

Riz. 25.1.
Classification des groupes financiers et industriels

La création de groupes financiers et industriels s'effectue de plusieurs manières : à l'initiative des participants, par décision des instances gouvernementales, par des accords intergouvernementaux. La plus courante est la mise en commun volontaire des capitaux des différents participants et la création d'une société par actions, qui est une structure organisationnelle nouvellement créée dotée de tous les pouvoirs économiques et juridiques et de la responsabilité juridique et économique correspondante. La deuxième méthode est le transfert volontaire par les participants du groupe financier-industriel en cours de création de blocs de leurs actions pour la gestion de l'un des membres du groupe, en règle générale, une banque ou un établissement financier et de crédit. La troisième méthode consiste en l'acquisition par l'un des membres du groupe de participations dans d'autres entreprises et organisations, qui deviennent ainsi membres du groupe financier et industriel. Une telle acquisition d'actions n'est pas toujours volontaire et peut être organiquement liée aux processus de fusions et d'acquisitions d'une société par une autre.

Les tendances dans la formation de groupes financiers et industriels reflètent les modèles de développement de la production mondiale et sont de nature universelle. Ces modèles comprennent : la concentration du capital (fusions et acquisitions, création d'alliances stratégiques) ; intégration du capital industriel et financier ; diversification des formes et des domaines d'activité. Au même rang se trouvent la mondialisation des activités (distribution de biens et de services, création de filiales sur les marchés étrangers les plus attractifs), l'internationalisation du capital (croissance des sociétés transnationales, attraction des investissements étrangers, etc.). Il faut également mettre en avant la titrisation des actifs des entreprises, l'utilisation des dernières technologies de l'information et la diffusion des normes internationales de régulation des marchés nationaux (capital, biens, services, travail).

Le groupe financier et industriel international est une structure composée d'une société mère et de succursales, succursales et filiales à l'étranger. Plus le degré d'internationalisation du capital d'un groupe industriel financier est élevé, plus, toutes choses égales par ailleurs, plus le nombre de succursales étrangères incluses dans sa structure est important. Il est typique que non seulement les divisions de production des groupes financiers et industriels soient transférées à l'étranger, comme cela a été observé plus haut, mais aussi leurs liens financiers, ce qui contribue à accélérer les transactions financières du groupe et permet de profiter des particularités du conditions de marché dans différents pays avec un effet maximal (taux de change différents, taux d'inflation inégaux, avantages fiscaux, etc.).

Les FIG sont de grandes structures intégrées de divers types, dans lesquelles les institutions financières ne jouent pas moins de rôle que les institutions industrielles. Ils sont organisés selon le principe horizontal - l'unification des industries multisectorielles (Fig.25.2), et intégration verticale -

Riz. 25.2.
Forme associative des associations d'organisations

(type d'intégration horizontale)

le long des chaînes technologiques (Fig.25.3). La création du FP G implique l'unification « sous un même toit » de trois structures : financier- banque, société d'investissement, fonds de pension, cabinet de conseil, maisons de courtage, services de commerce extérieur, d'information et de publicité ; production- les entreprises manufacturières ; commercial- les sociétés de commerce extérieur, les bourses de matières premières, les sociétés d'assurance, de transport et de services.

Riz. 25.3.
Groupe financier et industriel verticalement intégré avec un maillon leader

Dans les pays développés, les banques sont des centres de structures financières et industrielles (Fig.25.4). Travaillant pour un certain nombre d'entreprises, la banque dispose de bons

Riz. 25.4.
Structure organisationnelle conditionnelle des groupes financiers et industriels « bancaires »

Shaw est conscient des processus de mouvement de leurs fonds. Si des problèmes surviennent, il prend immédiatement les mesures nécessaires, car les résultats d'un processus de production particulier affectent ses propres intérêts économiques. D'autre part, le système juridique et réglementaire présuppose la responsabilité de la banque envers la société : si la situation financière d'une entreprise participant à un groupe industriel financier se détériore, la banque participe activement à la réorganisation, c'est-à-dire en procédant à des changements structurels et à certaines opérations de trésorerie. des injections qui nécessitent que la banque ait une situation financière stable. La stabilité financière peut être différente et est influencée par une combinaison de nombreux facteurs, mais elle seule crée un climat favorable à l'intégration du capital bancaire et industriel. Le niveau de stabilité financière de la banque détermine le niveau de sa « compétence » en tant que participant au groupe industriel financier. Dans les groupes industriels financiers verticaux fonctionnant sur le principe d'une chaîne technologique fermée, ainsi que dans les associations horizontales de type cartel, la banque est destinée uniquement aux règlements internes.

La création et le fonctionnement de groupes industriels financiers permettent de résoudre les problèmes d'investissement plus efficace des entreprises en attirant des investissements internes et externes en obtenant des prêts, en émettant des titres et en concentrant les fonds des membres du groupe afin de produire des produits compétitifs. Un groupe financier et industriel moderne se caractérise par l'efficacité et l'agilité dans la gestion des flux de ressources financières tant entre la société mère et les succursales qu'entre les succursales (divisions) elles-mêmes. Le choix du financement d'une opération - depuis le centre (société mère) ou au niveau de la succursale - est déterminé par la stratégie générale de l'entreprise, ainsi que par les préférences tactiques en matière d'organisation des flux financiers internes. L'expansion de la taille des groupes financiers et industriels due à l'augmentation du nombre de divisions étrangères peut être réalisée grâce à une augmentation des investissements étrangers directs. Il pourrait s'agir de financer la construction de nouvelles installations de production à l'étranger ou d'acquérir une participation majoritaire dans des entreprises existantes.

Les groupes financiers et industriels présentent de nombreux avantages par rapport aux autres entités de marché en termes économiques et financiers :

La chaîne technologique depuis l'extraction des matières premières jusqu'à la libération des produits finaux se renforce et l'intégration de la production s'accroît ;

La diversification des activités donne une plus grande stabilité aux entreprises du groupe et augmente la compétitivité de leurs produits ;

De véritables conditions préalables et opportunités pour une restructuration structurelle de la production sont créées ;

Il existe des perspectives d'accumulation d'un capital important pour atteindre les objectifs de production et financiers fixés ;

De réelles opportunités se présentent pour manœuvrer les ressources financières tant au sein du groupe industriel financier lui-même qu'à l'extérieur de celui-ci, en élargissant l'échelle d'activité et les sphères d'influence ;

Il y a une redistribution du capital entre les différentes divisions du groupe financier industriel conformément au choix stratégique du groupe ;

La solidité financière du groupe, sa stabilité financière et sa capacité à utiliser les capitaux avancés avec une efficacité maximale sont renforcées.

La structure organisationnelle des groupes industriels financiers se caractérise par une décentralisation de la gestion tout en augmentant simultanément l'efficacité des structures organisationnelles des unités individuelles incluses dans le groupe, une répartition claire des pouvoirs et des responsabilités et des mécanismes fiables pour prendre des décisions de gestion coordonnées. En raison de l'inclusion d'unités de recherche et développement dans la structure des groupes industriels financiers et, par conséquent, de leur approche du consommateur direct, le temps nécessaire à l'introduction des développements scientifiques et techniques dans la production est réduit. Grâce à la présence d'un service marketing unique, les lacunes dans la chaîne d'approvisionnement et de distribution sont éliminées, ce qui contribue à accélérer la rotation des capitaux.

Parmi les domaines d’activité qui contribuent à la revitalisation des processus d’investissement, les suivants ont un rôle majeur à jouer :

♦ constitution dans le cadre de groupes industriels financiers de sociétés d'investissement créées sur le principe du financement direct, c'est-à-dire sous forme de titres de participation. Afin d'accroître l'intérêt des organismes crédités pour cette démarche, il est nécessaire de prévoir la possibilité de rachat ultérieur de titres ;

♦ création de fonds de risque aux frais de tous les participants du FIG, dont la mission est de financer les projets d'investissement les plus risqués ;

♦ utilisation généralisée du mécanisme de création conjointe et filiales dans le but de regrouper organiquement les ressources financières des membres du groupe industriel financier.

Pour augmenter l'efficacité de la FIG, il convient de résoudre les problèmes suivants :

Inclure activement non seulement les grandes, mais aussi les moyennes et même les petites entreprises dans les groupes industriels financiers, en les transformant en grands satellites et en développant des liens de coopération étroits ;

Élargir le mécanisme de création de filiales et de coentreprises au sein des groupes industriels financiers, y compris en attirant des capitaux étrangers ;

Élargir la base corporative pour la création de groupes financiers et industriels, ce qui permettra de restaurer les chaînes technologiques sur une base économique fiable et de développer la coopération entre les entreprises ;

♦ diversifier les types et les formes d'activité des organismes financiers au sein de groupes, comprenant non seulement des banques universelles, mais aussi spécialisées, des fonds d'investissement et des sociétés financières, qui permettent d'attirer largement des ressources financières temporairement libres tout en réduisant les risques de pertes ;

♦ élargir la participation de l'État aux investissements dans des projets au sein du groupe financier industriel, mais pas par l'attribution directe de dotations budgétaires, mais par le biais d'un prêt interbancaire ;

♦ intensifier la création de groupes industriels financiers régionaux en attirant des fonds provenant des budgets locaux et des succursales régionales des banques.

Les incitations à la création de groupes financiers et industriels comprennent actuellement :

♦ la volonté de réaliser de réels investissements dans la production grâce à l'association avec des institutions financières et de crédit ;

♦ garanties de l'État pour les investissements extérieurs ;

♦ la possibilité de bénéficier du soutien gouvernemental prévu par la loi ;

Les groupes financiers et industriels existants sont très diversifiés : ils couvrent environ 100 domaines d'activité industrielle. Les domaines prioritaires sont : la production de voitures particulières ; fabrication d'avions; production de produits en fonte et en métal; production de concentré de minerai de fer ; métallurgie des non ferreux (production de nickel, cuivre, aluminium) ; production de métal laminé, production de tuyaux; production de produits chimiques, etc.

La constitution de groupes industriels financiers russes se fait sur la base d'une participation ou d'une combinaison de capitaux (système de participation). Une holding présuppose la présence d'une société mère et de filiales, la première détenant une participation majoritaire dans les autres. Ceci est réalisé de deux manières :

1) la création de nouvelles entreprises dotées d'un droit de vote déterminant dans la structure de gestion des groupes industriels financiers ;

2) acheter des participations majoritaires dans des entreprises en exploitation directement ou par l'intermédiaire de filiales.

L'idée de créer une société holding est de regrouper différents types d'entreprises afin qu'une synergie apparaisse entre elles ou que leur influence mutuelle augmente. L'une des variantes d'une telle association est la constitution d'un groupe industriel et financier de type holding sous le contrôle de la banque. Dans ce cas, les entreprises semblent acquérir un propriétaire effectif, capable d'assurer leur développement durable et disposant des ressources nécessaires pour cela. Pour coordonner les activités d'investissement du groupe, une société holding unique est constituée, exerçant le contrôle par l'intermédiaire des conseils d'administration des banques et des entreprises. Il existe un certain nombre de types de participations : les structures de participation de l'État ; participations dans des sociétés intégrées; participations dans des conglomérats ; structures de holding bancaires.

Création d'un environnement favorable et d'un soutien sélectif spécial à la formation de groupes industriels financiers conformément aux orientations stratégiques de la politique industrielle et sociale, aux tâches d'élévation et d'égalisation des niveaux de vie dans les différentes régions ;

♦ veiller au caractère public et juridique des activités de la FIG et à leur transparence ;

♦ développement d'un mécanisme spécial d'influence et de coopération entre l'État et les groupes industriels financiers, basé non pas tant sur l'octroi d'avantages et de subventions directes de l'État, mais sur un système de respect des droits et obligations mutuels.

Souvent, à l'initiative de l'administration locale et sous son contrôle, des groupes financiers et industriels sont créés pour résoudre les problèmes socio-économiques de la région. (Fig.25.5). L'administration locale met en place un système de mesures de soutien financier aux groupes industriels financiers :

♦ exonération totale ou partielle des taxes foncières ;

♦ loyer préférentiel ou cession pour l'usage gratuit et temporaire d'un bien appartenant à la région ;

♦ transfert à la gestion fiduciaire de blocs d'actions (détenus au niveau régional) d'entreprises technologiquement liées aux principales activités du groupe, mais n'en faisant pas partie ;

♦ l'octroi d'un crédit d'impôt à l'investissement.

Les principales sources de financement des activités du groupe financier et industriel sont les prêts d'investissement des banques participantes, le financement du budget de programmes ciblés, les prêts et investissements directs des banques qui ne participent pas à ce groupe financier industriel et les fonds propres des entreprises. .

L'expérience mondiale montre que les groupes financiers et industriels, y compris les entreprises industrielles, les organismes de recherche, les sociétés commerciales et les banques, de nombreuses structures associatives fondées sur

Riz. 25.5.
Structure organisationnelle conditionnelle des groupes financiers et industriels « régionaux »

les relations contractuelles internes sont devenues une sorte de cadre pour l'économie de marché d'un certain nombre de pays. C'est à ce niveau d'organisation du potentiel de production que sont assurés les partenariats rationnels et les relations contractuelles avec les organismes gouvernementaux, la préparation, la coordination et le contrôle de la mise en œuvre des plans d'entreprise et des programmes d'activités conjointes d'un certain nombre d'entités économiques sont effectués. Dans le même temps, l'attraction d'investisseurs externes, l'élaboration et la mise en œuvre d'une stratégie d'entreprise pour l'activité boursière et l'exercice d'autres fonctions de gestion liées à la mise en œuvre et à la protection des intérêts des actionnaires sont intensifiés.